《降准无用！要么再创新低，要么再出大招！》周一，降准落地两市收跌，地产股跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.05%，创业板指跌0.72%，创业板量能继续萎缩。 从盘面上看，受周末央行定向降准的消息刺激，周一两市早盘高开。由于监管层强调定向降准资金承担债转股的任务，债转股板块掀起涨停潮。指数早盘高开后回落，权重股银行、保险均延续调整，房地产、煤炭、钢铁板块也翻绿走弱，资金继续抱团炒作酿酒板块。上海国改、次新股等分化表现。 另外，独角兽概念股继续分化，机构大笔买入的宁德时代冲高，工业富联则维持调整。午后指数继续回落，三大指数均由红翻绿。受在岸人民币兑美元跌幅持续扩大刺激，中国国航带领民航板块午后大幅下挫，纺织服装板块受益人民币贬值刺激走高，尾盘地产股、银行股跌幅扩大，两市最终小幅收跌。 整体来看，周末降准如期而至，周一市场在降准利好落地后上演“高开低走”。由于部分资金上周五进场买入博弈降准利好，周一高开后，这部分资金选择获利离场，成为压制指数表现主力。另外，由于人民币贬值幅度扩大，航空股大幅下跌都是当前市场下跌的催化剂。资源股钢铁、煤炭板块则错位回调。尾盘资金集中卖出银行、地产、保险板块，引发上证50指数跌幅扩大。 可以看到，本次降准在预期之中，但在防风险、去杠杆的背景下，现有货币政策事实上在服务于“稳定与经济转型”的大局，定向降准对于股市利好有限。在中美贸易摩擦升温以及股权质押去杠杆背景下，市场仍难言企稳。保守型投资者继续以防守观望为主，等待上证50权重企稳，同时观察二三季报有望超预期周期股能否反抽表现
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●全国政协十三届常委会第二次会议开幕 ●全国人大常委会启动农产品质量安全法执法检查 ●2020年我国高铁里程将达3万公里
【其他重要消息】
●截止截稿，欧美股市集体大跌（还是存在系统性风险的不确定性，至于主导因素目前来看，仍旧贸易战与美国加息）
●新华社：定向降准不改稳健中性基调 释放资金去杠杆补短板 ●从今年年初开始，地方棚改办和国开行的合同审批权就已经上移 ●央行等五部委深化小微企业金融服务 增加支小支农再贷款再贴现额度 ●中国银行业金融机构5月底境内总负债同比增长6.8%
行业概念
1、锂硫电池技术取得重大突破，商业化进程有望加速 相关概念股：国轩高科、江苏国泰
2、工信部：加快推进新能源汽车动力蓄电池回收利用 相关概念股：格林美、南都电源
3、四氯化硅价格大涨 相关概念股：新安股份、合盛硅业
4、防水材料集体涨价 相关概念股：东方雨虹、凯伦股份
【其他】
●发改委：加强天然气调峰能力建设 保障电煤供应 ●工信部节能与综合利用司组织调研长三角地区新能源汽车动力蓄电池回收利用工作 ●交通部：2020年底前重点城市公交车全部更换为新能源车 ●国开行棚改项目合同签订审批权限回收总行 以后多以实物安置为主 ●6月上旬会员钢企粗钢日均产量环比增加1.3% ●全球首个区块链跨境汇款上线 港版支付宝实现中国香港至菲律宾3秒到账 ●重庆渝中区将打造“重庆链岛”
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
传闻：
恒泰艾普：业务已覆盖大多数国内油田单位 隆基股份：预计印度电池组件产能明年年中初步建成 游久游戏：《君临天下》已在160多个国家和地区上线 航天信息：已和微信在电子发票等领域开展合作 宁波韵升：智能磁钢事业部供应苹果新产品的部分配套 光线传媒：世界杯年子公司为央视提供视频技术解决方案 东方电热：已为宁德时代供应商盾安环境进行小批试样
定增&重组
华数传媒：明日复牌 继续推进重大资产重组 英特集团：筹划非公开发行股票 补充流动资金 华控赛格：非公开发行股票批复到期失效 鹏翎股份：筹划重大资产重组 拟收购汽车零部件公司 大东海A：终止筹划重大资产重组
重大事项
富临运业：控股股东及实控人溢价转让控制权 股票复牌
投资与经营
通源石油：上半年净利预增约15倍 金科文化：上半年净利6亿元 预增1倍 广汇能源：上半年净利8亿元 大幅预增近7倍 中核钛白：钛白粉价格上调500元人民币/吨 人福医药：氯化钾缓释片获美国FDA批文 中文传媒：股东对外转让公司5.02%股份 百洋股份：拟收购电影特效公司楷魔视觉80%股权 海波重科：签订2.32亿元合同 骆驼股份：经销商拟持有公司不超5%股份 水井坊：实控人拟溢价23%要约收购不超20.29%股份 宇顺电子：拟1.68亿元出售深圳南山区4套房产 津膜科技：中标1.1亿元污水处理厂建设PPP项目 众合科技：中标3.2亿元自动售检票系统集成项目 中电鑫龙：中标2.9亿元视频监控联网应用项目 福耀玻璃：2.24亿元收购福建三锋集团 泰豪科技：收购北京泰豪60%股权 加快发展军工装备信息化业务 万达电影：拟116亿元收购万达影视近97%股权 中文传媒：5.02%股份被协议转让 大华股份：与荣盛控股集团签战略合作协议 鹏鹞环保：拟3亿元投建环保装备智造园 圣济堂：上半年业绩预增超30倍
增持&减持
富祥股份：永太科技拟清仓减持7.76%股份 德展健康：股东累计减持1.11%股份 百川能源：股东贤达实业拟增持不超5亿元 瀛通通讯：实控人增持1万股 湖南投资：控股股东拟增持至多5000万元 润达医疗：实控人携部分高管增持2000万元-4000万元 山东威达：控股股东持股达30% 万东医疗：控股股东拟1亿元-1.4亿元增持股份 弘信电子：控股股东拟增持不超2%股份 群兴玩具：董事长继续增持股份16万股 中捷资源：高管合计增持34.5万股 日科化学：拟3000万元-1.5亿元回购股份 华胜天成：拟回购不超过2亿元股份 金城医药：拟不超2亿元回购股份 锦旅B股：减持豫园股份 获投资收益超2000万元 宁波热电：减持长江电力 获投资收益超3000万元
其他事项
三联虹普：实控人提议半年报10转9 华微电子：配股比例确定为每10股配售3股 赣粤高速：获得约3亿元政府补助 三安光电：收到政府补助1.92亿元
停复牌
今起停牌： 今起复牌：华数传媒、富临运业
降准无用！要么再创新低，要么再出大招！
【盘面回顾与展望】
25日，盘面属性，萎靡。活跃度<22日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：债转股（涨停：海德股份）=>填权概念（涨停：星云股份）=>超跌反弹（涨停：上海凤凰）=>纺织板块（涨停：振静股份）=>妖股（涨停：宏川智慧） 午盘：纺织板块（涨停：延江股份）=>超跌反弹（涨停：永安林业） 涨停家数：54家 放量板：50家 跌停板：31家 涨幅大于5%的个股：86家 跌幅大于5%的个股：65家
点评：周一，降准落地两市收跌，地产股跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.05%，创业板指跌0.72%，创业板量能继续萎缩。 从盘面上看，受周末央行定向降准的消息刺激，周一两市早盘高开。由于监管层强调定向降准资金承担债转股的任务，债转股板块掀起涨停潮。指数早盘高开后回落，权重股银行、保险均延续调整，房地产、煤炭、钢铁板块也翻绿走弱，资金继续抱团炒作酿酒板块。上海国改、次新股等分化表现。 另外，独角兽概念股继续分化，机构大笔买入的宁德时代冲高，工业富联则维持调整。午后指数继续回落，三大指数均由红翻绿。受在岸人民币兑美元跌幅持续扩大刺激，中国国航带领民航板块午后大幅下挫，纺织服装板块受益人民币贬值刺激走高，尾盘地产股、银行股跌幅扩大，两市最终小幅收跌。 整体来看，周末降准如期而至，周一市场在降准利好落地后上演“高开低走”。由于部分资金上周五进场买入博弈降准利好，周一高开后，这部分资金选择获利离场，成为压制指数表现主力。另外，由于人民币贬值幅度扩大，航空股大幅下跌都是当前市场下跌的催化剂。资源股钢铁、煤炭板块则错位回调。尾盘资金集中卖出银行、地产、保险板块，引发上证50指数跌幅扩大。 可以看到，本次降准在预期之中，但在防风险、去杠杆的背景下，现有货币政策事实上在服务于“稳定与经济转型”的大局，定向降准对于股市利好有限。在中美贸易摩擦升温以及股权质押去杠杆背景下，市场仍难言企稳。保守型投资者继续以防守观望为主，等待上证50权重企稳，同时观察二三季报有望超预期周期股能否反抽表现。
【热点板块分析】
超跌 点评：强势的超跌股依然不少，但问题也开始突显。板块的标杆猛狮科技未能突破五板的坎就限制了强势股的高度，实际上好几个上周五强势的连板票周一都走弱，这也是多数老股的缺陷，意味着对超跌股行情期望不要太高，有点题材支撑的个股还好一点，更多的是冲一把就歇，只是当有题材出现时小市值的超跌股涨起来更容易。
债转股 点评：主要是昨晚跟随降准的消息面刺激，开出5个一字的势头较猛，然走势却差强人意，除了一字板个股外基本上都是高开低走被砸，可谓要么买不到买到就是套的格局。这种走势短线就难言持续性，这个题材向来就是消息刺激时异动下但每次都未炒出味道来，周二能否走出一个强势换手个股来是关键，几乎每次的龙头都是海德股份，周一也未例外。
人民币贬值 点评：近期人民币贬值势头很猛，这对出口为导向的企业构成利好，周一异动的主要是纺织服饰股。而对航空板块则是利空，对应的就是该板块周一大跌，当然航空股大跌更直接的是油价大涨打击。基于人民币贬值的势头，相关受益概念有表现预期，纺织服饰股相对于大消费概念中的其他板块而言之前的涨幅也不高，故而可以适当关注下。
中报预增 点评：随着上市公司中报大幕即将拉开中报行情也将来临，当前主要是预披露，对应的局面是出消息时短炒下但持续性并不好。除了中报预增外还有个中报高送预期概念，晚上三联虹普打响中报高送转第一枪就意味着高送预期概念行情将来临，对应的主要是高每股公积金、高每股收益和高成长性小盘股，尤其是年报未送股的次新。
【其他个股】
欣锐科技9:42:30有开板。次新股概念。近端次新反抽的先锋，但周一缩量太严重了，不利于接力。 红宇新材9:54:45有开板。股权转让，二连板。算是继续跟了一把300647. 宏川智慧9:58:15有开板。妖股反弹，二连板。逻辑上也是超跌反抽，属于妖股的龙头品种。 圣阳股份9:30:30锂电池，二连板。快速的换手板，也有超跌属性。 常山药业9:52:00有开板。公告板。这个SB公司不想点评了。 亿嘉和10:27:15新股。周一开板的新股，股价略高了，仅适合短线投机。 星网宇达14:04:42有开板。次新股概念，车联网。跌停后反弹，跟30701相似。 森霸传感14:35:47有开板。半导体板块。逻辑类似天地板，上周五是摁跌停，周一就反抽。 晓程科技14:48:31芯片板块。没看懂，可以当作前期强势股反抽吧。 金石资源14:54:16有开板。萤石概念。炒作萤石价格大涨。 深圳新星14:54:46有开板。萤石。炒作萤石价格大涨。
价值掘金
踏空一天，追高就死
【新进个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
强势的买不到，能买到的都是大面
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 降准利好的债转股板块早盘全线大涨掀涨停潮，还是那个老剧本，强势的买不到，能买到的都是大面，一把心酸泪送给大家；欧佩克增产低于预期，国际油价反弹提振石油板块，前期妖股宏川智慧反弹二连，惠博普跟风助攻；央行放水保房价弃汇率，人民币对美元汇率持续下跌，受益贬值的纺织板块走强，振静股份、上海三毛、延江股份、华纺股份纷纷拉板；人民币贬值叠加油价反弹，双重利空重挫航空股，中国国航、南方航空双双跌停。 除了以上消息刺激的概念以外，近期强势热点分化严重，前排龙头延续强势，猛狮科技止步五连板，冀凯股份、拓日新能等双双止步三连板，但也打开了底部反弹股的上升空间，光一科技、邦讯技术、华谊嘉信等都是超跌接力连板股；前排妖股强者恒强，超频三地天板后收四连板（盘中筹码有松动），红宇新材地天板后再收两连板，将妖股炒作氛围推向高潮；前期独角兽CDR概念初步止跌，星网宇达、森霸传感等局部活跃。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
泰格医药：临床CRO龙头 长期受益国内创新药产业发展
公司是国内为数不多的能参与到创新药研发和国际多中心临床试验的本土临床CRO龙头企业，凭借多年在临床试验服务领域积累的技术和经验，公司龙头优势突出。
国内医药创新正在起步，2017年创新药IND批件创历史新高，直接推动公司创新药订单大幅增长。未来公司作为临床CRO服务于国内创新药的核心业务属性将大大增强，将直接推动订单升级和盈利能力提升。 国际多中心临床试验服务基本完成亚太区布局，欧美市场布局加快。公司已参与了100多项MRCT，随着我国加入ICH，未来该高附加值业务将明显增加,推动公司业务能力和盈利质量迈向新台阶。与国际CRO龙头昆泰、科文斯对比，公司人均产出仍有较大的提升空间。
国开证券认为，目前公司人力储备仍在进一步增加，边际产出处提升态势，公司在临床CRO的市场份额仍有较大的提升空间，看好本土CRO的持续崛起。BE业务进入业绩释放期，行业保守空间在100亿以上。此外政策推动下，进口创新药进入国内提速，公司传统进口注册业务也有望迎来新的增长期。
随着临床试验技术服务业务的恢复增长，相关咨询服务也有望形成共振，带动公司国内业务快速扩张。公司较大的受益国内政策环境的改善，业绩也相应快速增长。作为CRO龙头和上市公司稀缺标的，看好公司未来业务的发展，给予公司“推荐”的投资评级。
热点聚焦
人民币贬值或持续 预期压力引发港资撤离
消息： 财联社消息，截至6月25日A股收盘，陆股通合计净流出36.78亿，创2月6日以来单日净流出新高，其中，沪股通资金流出23.83亿元，余额543.83亿元；深股通资金流出12.95亿元，余额532.95亿元。 点评： 即期看，港资撤离的主因在人民币贬值的预期压力。6月25日早间，官方发布的人民币中间价下调89点。到当日收盘，在岸人民币兑美元跌幅持续扩大，失守6.54关口，刷新年内新低，较上一交易日官方收盘价跌去400余点；此前离岸人民币兑美元一度跌破6.55关口。而受人民币贬值影响，航空股全线大跌，中国国航、东方航空午后跌停，南方航空跌逾9%，吉祥航空、春秋航空、华夏航空均纷纷重挫。 2018年以来，在全球经济相对变化和美元指数高低起伏等因素影响下，人民币汇率经历先升后贬的变化过程。年初至2月上旬，人民币一路快速升值，中间价从6.5079升至6.2822，升幅3.6%；2月中旬至4月中旬，人民币汇率在6.2-6.4之间窄幅震荡；4月中旬以来，人民币再度转为贬值，中间价从6.2771贬至6.4804，接近年初水平。尤其6月14日美联储议息会议以来，人民币贬值有所加快。 中美贸易之争后，中国贸易顺差减少，不利于人民币。特朗普的贸易政策可能同时恶化我国经常账户和金融账户，从而加大人民币贬值压力。一是两国贸易之争可能让中国的贸易盈余受损，经常账户的盈余可能下降。二是这也使企业在中国生产组装的成本上升，从而使我国对外商直接投资的吸引力减少。三是特朗普的降低企业所得税、要求美国海外企业回迁生产线等政策措施可能会吸引美国海外资金更多地回归国内。今后一两年，人民币汇率都不能掉以轻心。 值得注意的是，随着美元保持强势，人民币仍将在一段时间内呈现出“低位区间运行”态势，或让出口行业有时间来享受“事件驱动力”。人民币适度贬值（意味部分资金流出，转道美国去投资）符合特朗普的“振兴美国经济”诉求，而对价则是在一定程度内，让中国制造业出口获利，算是“双赢”。据公开市场资料总结，相关标的：鲁泰A、海澜之家、太平鸟、孚日股份。
万亿资金护航 “债转股”脱颖而出
消息： 博览财经综合消息，6月25日，受央行“定向降准”释放5000亿资金扶持“债转股”政策推动，A股上“债转股”板块涨幅居前。 点评： 一般债转股将为“AMC概念股、银行股、周期行业龙头股”带来主题投资机会。仅从资金规模看，债转股工作将获得近1万亿资金的“护持”（按央行有关人士的介绍，给银行“定向”5000亿，有望拉动等量的“配套资金”5000亿），来参与债转股工作。 即期看，受万亿资金规模的刺激，债转股概念短期活跃，而从深层次看，随着下半年决策层推进改革的力度加大、更加强调落实政策，债转股会有更多实质性的举措，推动相关板块持续受到驱动力的影响。 债转股的初衷，就是让银行在筛选之后用原来的债权转变为股权入股那些暂时有苦难的优质国企，按最理想状态，有几个板块会受益相关事件驱动力： 1、AMC渠道企业，简单说就是参与处置资产的中介公司，这有点类似券商的角色，两市有几个这样的标的；他们是有牌照或有渠道参与处置资产的，债转股的推进会给它们带来业务上的增长，甚至有直接参与转股的可能性。因此，AMC的处置类公司弹性最大，而且牌照的稀缺性使他们甚至可以“独享”这样的蛋糕。 2、参与试点的银行，预计可撬动1万亿元的债转股资金，有利于实现债转股项目的加快落地。据悉，五大行债转股项目签约量约1.6万亿元，但落地规模约2300亿元。主因是债转股资本消耗多。由于银行多已完成或在推进再融资，预计债转股对资本充足率影响有限。估计降准将提升上市银行2018年整体利润约0.60%，加上此次“准备1万亿资金”推进债转股工作，虽然债转股项目收益较难估算，但从长期看经历周期性盈利低谷后，实施对象股权价值预计能实现较大幅度提升，增厚行业利润。 3、债转股有助于缓解市场对周期行业债务危机的担忧，重资产的周期类国企将成为“落实”债转股政策的排头兵，考虑到过剩产能的整理，钢铁煤炭是一般意义上的债转股标的密集行业。 据公开市场资料总结，相关标的：陕国投A、海德股份、天津普林、闽东电力。
产业纵横
白酒企业生意火爆 中报窗口盈利预期可观
消息： 博览财经消息整理，近日，五粮液酒类销售有限公司下发《关于暂缓接受52度新品五粮液订单的通知》。通知称，从6月23日起暂缓接受500mL装52度新品五粮液酒订单，具体恢复接受订单时间待定。值得注意的是，早在2017年五粮液方面就曾公开透露了2018年五粮液整体投放量为2万吨，目前52度新品五粮液的客户订单已超过全年计划量。 点评： 从五粮液的《通知》可看到当前白酒企业的生意确实火爆。所以这也再次点燃市场对白酒公司的关注。 前段时间白酒上市公司相继展开多轮提价，从价格上调看，近期中报窗口渐进，白酒企业的盈利预期依然可观。而白酒作为当前现金流充沛的防守板块，也是资金密切关注的方向。白酒等消费领域的企业通常而言不需要参与什么并购重组做大市值，基本上财务杠杆和生产计划都很明晰。 据酒业协会数据，16年次高端收入占白酒行业7-8%，市场规模约460亿元。受消费升级带劢，15-16年次高端增速10%左右，预计18年次高端规模有望达到550-600亿元。 对相关消费标的也值得跟踪，据公开市场总结，相关标的：五粮液、今世缘、口子窖、古井贡酒。
高端科技压制预期大 工业互联网扶持新政将陆续落地
消息： 博览财经消息整理，监管层透露，今年将会同有关部门专门设置了支持工业互联网发展的专项资金，同时也正在研究支持工业互联网企业融资体系发展的政策。据介绍，监管层将重点支持建设一批工业互联网平台测试验证环境和测试床，分批培育跨行业、跨领域和特定行业、特定领域的工业互联网平台。首批五家跨行业跨领域平台名单将在2018年10月之前公布。 点评： 随着美国特朗普政府制裁中兴通讯，使中国面临的高端科技外围压制的预期越来越大。外围力量倒逼国内自主创新下，中国未来将会投入更多的资源对接到高科技领域，包括工业互联网、信息化建设和数字化建设及高端制造业建设等。 未来的科研经费，政策补贴等相关政策红利都有望进一步释放，从近期监管层加大对芯片领域的科研投入都可见一斑。此前有关部门也表示，将从四个方面推动大数据发展。推动大数据创新发展，推进大数据与云计算的深度融合；推动大数据融合发展，加快工业互联网、工业大数据建设，培育数据驱动发展新模式、新业态；鼓励建立大数据公共服务平台；加强大数据安防产品开发。 落脚到股市，相关的标的也是未来符合国家战略方向之一。据公开市场总结，相关标的：用友网络、启明星辰、浪潮软件、汉得信息。
供给减少需求增加 萤石基本面明显改善
消息： 财联社消息，据百川资讯，6月25日，萤石97湿粉报价2450元/吨，涨13.95%，萤石97干粉涨12.5%；钒铁报价24.25万元/吨，涨3.19%。 点评： 萤石又称氟石，受环保检查影响，萤石相关企业都有释放停产检修及降负生产等消息，市场整体供应量有所下滑，相关产品价格大幅上涨。同时，一些不达标的矿山企业被关停，个别地方还出现无论安全环保是否达标矿权到期后都不再延续的情况，这些都直接影响到萤石资源的供给。 萤石最重要的用途是生产氢氟酸。而氢氟酸属危化品，生产工艺对环保、安全等要求很高。随着环保执法力度加强，氢氟酸开工受限推动其价格大幅上涨，进而拉动萤石价格上涨。近年全球因制冷剂的需求的升级换代将会带动对氟元素的需求提升，从而也会间接带动对萤石需求的提升。此外，能源等领域的高速增速对含氟聚合物的需求也大幅增加。总之，随着科技进步，萤石的下游产品也将逐渐增多。而萤石本身是一种不可再生资源。 萤石需求端改善，而供给端因为环保等因素而缩减，相关企业基本面因涨价而得以明显改善。但下游氟化铝市场行情延续弱势，对萤石的采购热情欠佳，后续可能会对萤石价格的上涨有一定抑制作用。据公开市场资料总结，相关标的：巨化股份、三爱富、多氟多、东岳集团。
出口激增+环保压制 钛白粉价格易涨难跌
消息： 财联社消息，6月25日，中核钛白发布调价函，宣布鉴于近期市场情况，即日起，中核钛白各型号钛白粉销售价格在原有基础上：国内各类客户上调500元人民币/吨，国际各类客户上调50美元/吨。 点评： 近段时间，龙蟒佰利联、中核钛白等各大钛白粉龙头企业都有封单的动作，涨价消息频出。龙蟒佰利联率先发布提价通知。随后，上海澎博等多家公司随后宣布涨价。钛白粉涨价主要有几点原因： 首先，钛白粉市场受环保趋严、部分厂家装置停工检修等消息影响产量供给。以5月为例，钛白粉产量约为23万吨，较上月减少4%。钛白粉订单充足，库存较低，供应紧张，涨价预期强烈。其次，环保因素导致钛白粉产能近年来也出现大幅下降。2017年有22%的钛白粉生产企业因环保原因致产能下降，大部分生产企业均处于高负荷生产状态，供给端压缩严重。从需求端看，中国是钛白粉的出口大国。周边发展中国家房地产业近年来欣欣向荣，建筑行业用涂料需求处于上升期，导致钛白粉出口量大幅增加。尤其是今年以来东南亚、印度钛白粉出口量激增。 由于今年钛白粉出口订单大幅增加，而国内因环保等因素导致产量和产能双降，供给收缩，钛白粉价格易涨难跌，因此利好该产品板块。据公开市场资料总结，相关标的：宝钛股份、龙蟒佰利、中核钛白、天原集团。
投资策略
利好“见光死”并不意外 “无量”结果将引发市场两种状况出现
在周末央行降准等消息面偏利好刺激下，周一两市冲高回落，沪指盘中最高上攻到2908点附近，最低回踩到2865点附近，全天市场量能萎缩，下午大盘虽有回抽，但尾盘还是出现跳水回落。盘面上，两市个股涨多跌少，采掘服务、债转股、白酒、纺织制造、自由贸易港、酒店餐饮、次新股、上海自贸区等板块涨幅靠前；机场航运、钢铁、小程序、煤炭、跨境电商、银行等板块跌幅靠前，创业板走势强于主板，盘中最高涨幅超1%，但最终随主板绿盘报收。央行周末降准，对股市应是较大利好，大盘没有高开高走，反而冲高回落，大盘为何不买账？ 综合市场人士观点，降准利好就维持30分钟，随后开始回补缺口，沪指更是直接翻绿，这和4.18日时走势相似，显然弱势行情中市场想要筑底需更多因素，包括4.18日降准后，市场也是冲高回落，回补缺口创新低后才再度反弹走强。所以，并不是降准就会大涨，市场筑底有其自身规律，周一市场量能萎缩比平时还要低，资金情况非常谨慎；过去一周，沪指创2837点新低，创业板同样创年内1506点新低。但由于技术面上看指数近期已属严重超跌，具备反弹需求，创业板和沪指都在新低后有了一定反弹，降准因素后也出现重新回落。总结大盘“见光死”原因：一是近期市场已有降准预期，相关板块如地产已连续反弹，利好兑现，主力资金借机撤离；二是主力资金选择砸盘，肯定不是为了小小的降准，后期希望能推出较大的利好，否则主力资金还会继续砸盘，所以银行、地产、煤炭、钢铁等蓝筹股全线回落；三是市场资金面较紧张，大盘虽然到了2800点附近，但上涨还是没量，说明场外资金不想入场，目前还是场内资金在博弈。四是中美贸易等还有很多不确定性，市场资金逢高选择撤离避险。目前看，大盘后期应还有向下回踩2800点附近，但大盘经过连续超跌后，有望在2800点附近展开反弹，但如果反弹没量，后期还有探底。 总体看，近期新低后指数有局部红盘，最先大涨甚至涨停的一批股就是“资金风口”股，这些个股并不是说不跌，在市场跳水时也有大跌，甚至有的跌停，但市场一转暖，马上又涨停。这就是新增资金介入后的活力提升，对调整的修复能力强了，在市场泥沙俱下之际，螳臂当车意义很小，在转暖时马上攻城略地，这样才能占据有利位置，这是资金运作的思路。一些热衷短线模式的，需要研究这样的因素。而中线机会并未出现，只能耐心等待。 博览观察员认为，在市场期待的定向降准出台利好刺激下，大盘出现大幅高开，但在上证50高开低走带动下，出现高开低走，虽然创业板强势振荡，但上证50的不断创新低使大盘也不断创新低，尤其成交量在上周五创地量后仍没起色，说明目前市场信心仍偏弱。但短期不必过于悲观，市场持续下跌已释放部分风险因素，降准也有利于缓解月末资金面压力。2018年即将过半，下半年在国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进，海外资金收紧、中美长期博弈影响下，预计市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动，经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力，市场总体是震荡市格局。 技术上，沪市日线MACD指标线开口朝下运行，显示调整风险暂未彻底解除，日线布林带下轨2852点向下倾斜对股指构成牵引。不过，30分钟和60分钟MACD指标线运行在0轴之下构筑圆弧底形态，在为反弹蓄积能量，62月线2936点暂成向上运行趋势对本月收盘股指构成牵引，预计股指本周周线图收阳K线终止5连阴。沪市60分钟布林带下轨2847点牵引股指靠近，5分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周二大盘惯性下探后拉起，然后受3日和5日线向下运行压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是2875点和2889点，强压力位2908点，调整支撑位分别是2851点和2838点，强支撑位2821点。 总之，市场反弹无量原因就是没钱，周末出台的定向降准政策就是针对月底钱荒，数额大得出乎意料，但也就表示市场缺钱的程度可能比想象更严重，所以出现高开低走走势已很不错，五年前的25日1849点就是缺钱打出来的，最起码政策出台后维稳目的已达到。市场无量结果注意两种情况：一是大盘注意2850点一线得失，否则有望进入再次寻找背离反弹过程，因上证50还没有到达真正的支撑位；二是创业板1500点一线即使出现反复也有望出现更强劲反弹。
站上“新经济”风口 无人机产业显现蓬勃发展势头
6月22日至24日，由工信部、深圳市人民政府指导，中国电子信息行业联合会、深圳市南山区人民政府、深圳市无人机行业协会主办的2018第二届世界无人机大会在深圳举行，大会以“影响时代的力量”为主题，紧紧围绕“创新应用、智能制造、安全监管”的主基调，以打造支柱产业、建设“无人机之都”为目标，大力推进无人机产业创新发展。 会上介绍，未来5年，全球商业无人机行业将保持迅猛发展，到2022年市场总值将达到150亿美元，为2016年的近12倍；其出货量将突破62万架是2016年的6倍。无人机不存在人体生理限制和健康损伤问题，具有机动灵活、快速反应、搭载多类传感器、影像实时传输、综合效益高等许多优点，不仅在军用领域，其在民用领域的地位和作用也越发显著。 分析人士指出，当前我国诸多领域已显现出“无人机+行业应用”的蓬勃发展势头，在市场需求不断扩大前提下，具备研发优势，实现场景应用落地的相关上市公司有望率先受益，同时，无人机全产业链各环节也将迎来长足发展。 中航证券认为，今年4月9日，民航局发布《民用无人驾驶航空器经营性飞行活动管理办法（暂行）》，规范了无人驾驶航空器从事经营性通用航空飞行活动的准入和监管要求，具有适用范围边界清晰、准入条件大幅降低、在线操作简单便捷、管理条款符合情理、时间指标宽松充裕等特点。《办法》于2018年6月1日起实施。 民用无人驾驶航空器通也就是俗称的民用无人机，是近几年快速发展的新兴产业，非常迎合当前“新产业、新经济”风口。民用无人机在个人消费、植保、测绘、能源等领域得到广泛应用，在国民经济和社会生产生活中正发挥越来越重要的作用。其中，消费类无人机是我国为数不多的能引领全球发展水平的高科技产品之一，已成中国制造的新名片。去年12月22日，工信部就印发《关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》。意见提出发展目标发展目标：到2020年，民用无人机产业持续快速发展，产值达到600亿元，年均增速40%以上。到2025年，民用无人机产值达到1800亿元，年均增速25%以上。产业规模、技术水平、企业实力持续保持国际领先势头，建立健全民用无人机标准、检测认证体系及产业体系，实现民用无人机安全可控和良性健康发展。 随着技术不断突破，及政策保障有力条件下，我国无人机将迎来多点开花的局面。1、成本降低与技术红利释放加速民用无人机产业发展。近年来，锂电池与传感器等电子元器件的价格持续下降，降低了无人机制造的成本，从而带动销量的提高。国内无人机相关技术专利申请数量井喷，使国内无人机基础科研领域积累成熟的技术，从而涌现一批优秀的民营无人机制造商，这是民用无人机崛起的直接原因。 2、相关监管制度逐渐完善，为无人机发展奠定了基础。我国民用无人机研发在经历以国企研发单位为主到民企广泛参与后，无人机行业已开始走进大众视野。在此背景下，参考美国无人机监管的动态，我国先后推出无人机相关的适航政策、空域管理政策与飞行员政策，为我国无人机日后的大发展填补了监管空白。 3、行业应用多点开花，消费级无人机销售火爆，工业级无人机预计将先在测绘、植保与安防领域大面积应用。随着无人机技术的不断成熟，民用无人机在日常生活中已广泛应用。由于民用无人机易部署、安全、便捷等特点，既可以在工业层面采集数据、运输物品，也可以在消费层面提供航拍、竞技等娱乐活动。目前，消费级无人机主要应用于个人航拍等娱乐行业，但逐渐已向商业影视领域发展，近两年诸多娱乐节目与电影均已应用无人机进行拍摄。工业级无人机主要应用领域为能源、农业、警用、基建、救灾、商业、医疗等。目前全球45%的工业级无人机采购方为政府，预计未来率先爆发的领域为测绘、植保与安防等需要政府主导的行业。 但A股市场目前无人机概念股主营业务为无人机的较少，大部分介入该领域是通过参股或控股已成熟的无人机公司，如威海广泰收购全华时代。而新三板挂牌公司则多是主营业务为无人机的公司，如首家民用无人机主业股易瓦特。针对上述现象，主推A股中拥有优质无人机资产的企业：威海广泰控股的全华时代在国内拥有多项工业无人机核心专利。隆鑫通用从发动机技术延伸到农业机械设备最后延伸到植保无人机，在农业无人直升机方面处于国内行业领先地位。南洋科技更换实际控制人后，主要资产为彩虹系列军用无人机，随着军民融合的深化，看好彩虹系列无人机在民用领域的拓展。
对无人机产业的未来发展，天风证券看好无人机在物流领域的加速应用。近年来，无人机技术不断成熟，将成推动传统物流向数字物流转型的重要力量。无人机进入物流行业能有效降低物流中的劳动力成本及配送中的安全和效率的问题。随着京东、顺丰等具有较高物流能力的企业在无人机航空运营许可证的获取上持续发力，无人机替代快递员、物流覆盖面进一步延展的新物流时代或可不日到来。 业绩方面，目前已有24家无人机相关上市公司披露中报业绩预告，其中共有18家业绩预喜，山东矿机、山河智能、南洋科技、中海达、智慧能源等5家均预计今年上半年净利润实现同比翻番，高成长性尤为凸显。机构评级方面，中航机电（8家）、新安股份（5家）、长鹰信质（2家）、海康威视（2家）等4只绩优股近30日内均获2家及以上机构给予“买入”或“增持”等推荐评级，后市投资机会受到机构联袂看好。
市场进入筑底期 先防御后进攻备战“七翻身”
据Wind统计，今年来，上证综指累计跌幅12.62%，深成指累计跌幅14.77%，创业板指累计跌幅11.58%。其中，5月来，上证综指、深成指、创业板指累计跌幅分别为6.24%、8.86%、14.17%。面对A股当下走势，“五穷六绝”声音再起。针对A股市场“五穷六绝”的说法，有机构给出分析观点。伴随A股震荡走弱，市场普遍反映当下股市已踏入底部，反弹在即。 广发证券首席策略分析师戴康分析，关于信用紧缩、海外波动、资金供求关系的担忧使近期A股走势较疲弱。今年来，社会融资余额增速下降较快，在实体去杠杆背景下，以信托贷款为代表的表外融资出现较大收缩，而表内信贷尚未放量对冲，信用债违约事件增多，融资受限成本上升使投资者对中国经济增长下滑的担忧升温。同时，由美元升值带来的海外新兴市场波动对A股市场风险偏好形成一定压制。另外，投资者关注大型企业IPO融资额上升等对A股资金供求关系的影响。海通证券研报分析，2月来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使股市资金供求失衡，中美贸易摩擦影响市场情绪。 华泰证券表示，A股历史底部具有估值较低、换手率低、大面积破净、盈利下滑等四大特征。目前多项指标均显示，当下A股市场已进入筑底期。 据海通证券统计，从整体估值水平看，目前全部A股PE（TTM，整体法）为16.1倍、PB（LF，整体法）为1.72倍，对应2005年以来估值从低到高的分位数为27%、9%。对比过去几次市场底部，2005年6月6日上证综指998点、2008年10月28日上证综指1664点、2013年6月25日上证综指1849点、2016年1月27日上证综指2638点时全部A股PE分别为18.4倍、13.8倍、12.0倍、17.7倍，PB分别为1.70倍、2.20倍、1.55倍、1.83倍，可见目前A股整体估值水平低于2638点，高于1849点。从估值分布看，目前估值结构比2638点更合理，与1849点类似，目前PE处在0-10倍的家数占比为4%，10-20倍为17%，20-30倍为20%，30-40倍为14%，40倍以上为37%，0倍以下为8%。而2013年6月25日上证综指1849点时分别为0-10倍5%，10-20倍17%，20-30倍19%，30-40倍12%，40倍以上34%，0倍以下12%。 从主要指数看，上证综指目前PE为13.0倍，对应2005年以来估值从低到高的分位数为25%，上证50为10.2倍、31%，沪深300为12.2倍、30%，中证500为21.9倍、2%，中小板指为27.3倍、21%。从估值中位数看，目前全部A股PE、PB中位数分别为32.7倍、2.48倍，对应2005年以来估值从低到高的分位数分别为29%、24%。根据2000-17年的历史数据，目前A股PE处在10-20倍区间，对应未来一年万得全A上涨的概率为73%。从破净数看，今年二季度A股破净数（季度最低价/每股净资产<1）达到278家，创2005年以来新高，历史上在市场底部区域A股破净股数量往往剧增。因此，相比2015年跌破3000点到2638点，这次再次跌破3000点，估值更合理，短期破位下跌是一种悲观情绪的宣泄，经历近5个月下跌，当前应更多注意大跌后的机会。 中银国际认为，当下A股估值已是历史底部，要乐观看待未来。从市场总体估值水平、低估值股票占比、市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，当前A股的估值都是历史底部水平。近期市场因情绪的因素而大幅波动，悲观的投资者看到的都是悲观，认为A股前景较差。但估值底是最重要的底，因情绪是多变的，唯有价值永恒的。当前，A股估值已是历史底部水平，投资者可乐观看待未来。 广发证券指出，上半年股权风险溢价上升是导致A股下跌的核心原因，下半年股权风险溢价回落也将是触发A股反弹的核心驱动力。类比相似的“宽货币+紧信用”环境04年11月-05年12月与11年11月-12年7月，A股盈利更有韧劲，与05年3月、11年12月的“估值底”相比，当前估值继续收缩空间有限。预计18年A股非金融录得18%的盈利增速，ROE相对平稳。H2去杠杆有望从缩减债务过渡到缩减债务与稳定经济增长混合搭配，货币政策中性偏宽松，观察降准、社融、去杠杆路径表述。预计波动率对A股市场风险偏好冲击略有缓和。波动放大的四因素都经历从0到1。展望未来：1）美股在强劲盈利结束前难以趋势下跌；2）股权质押避免“负反馈”；3）中美贸易摩擦SHOCK边际钝化；4）IPO融资与CDR发行节奏调整。 预计A股市场正在构筑中期底部，先防御，后进攻。触发反弹因素的先后顺序是：1）信用缓和与扩大内需政策；2）中美摩擦过程中偏积极的信号；3）资金供求关系悲观预期的修复。建议消费底仓，先周期，后成长。以全球估值横向比较中依然合理低估的消费龙头为底仓（化药/旅游/食品饮料）；先进攻受益中报较佳与潜在信用缓和政策的周期龙头（煤炭/钢铁/地产）；虽然对创业板持有一贯的谨慎看法，但预计Q3中期贴现率下行将驱动创业板较大级别“反弹”，届时首次建议博取成长贝塔（航天航空装备/传媒/计算机设备）。主题投资：把握制度与一级市场“映射”关系，重点关注自主可控（军工）、新能源汽车、乡村振兴（大众消费）主题。 方正证券表示，贸易战对GDP的负面冲击有限，目前的征税额度对应GDP的0.1%左右，冲击幅度有限，且中美双边贸易均只占双方对外贸易总额的15%左右，存在替代效应。流动性角度，连续的定向降准将缓释信用紧张压力，上周各项利率下行明显，其中票据直贴利率下行至4.15%，为年内最低点；10年期国债收益率继续下行至3.6%以下。下半年政策将出现预调微调信号，包括央行继续降准、财政支出加速、项目审批加速等，7月中旬政治局会议可能是明确的时间窗口。综合看，市场目前处于底部位置，勿过度悲观。从估值看，各类指数已接近底部，其中上证A股估值为12.7倍，创业板估值为36倍，沪深300估值为12.1倍，全部A股估值为15.2倍，估值底已出现，对应市场处于底部区域。政策预调微调及流动性改善将引发市场反弹，主要的配置主线在两点：一是低估值的金融地产及部分周期品，二是真成长的一线科技龙头。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有80只股被机构给予买入评级，其中32股被给予明确上涨上升空间。其中天士力目标涨幅最大，预计目标价为55.87元，涨幅113.33%；卧龙电气紧随其后，预计目标价为13.60元，涨幅81.09%。
上市公司大单持续流入揭秘
博雅生物：智能工厂预计2020年底竣工
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
投资日历
迎第二届海南国际高新技术产业及创新创业博览会
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发表于 2018-6-26 08:58:15
