《一个月“北上资金”两度破记录的百亿级买入，绝非偶然！》：“中美峰会”的成果强化了博览财经一直强调的“A股中长期上涨趋势”，本次中美能够达成初步共识超出市场预期，A股投资人的风险偏好大幅回升！3日上午A股和港股同步出现了3%的左右的暴涨，A股和港股市值半天激增了约2.2万亿人民币。 上交所统计数据显示，11月30日沪市总市值为27.97万亿人民币，短短半天时间市值激增了约8100亿。11月份，尽管A股表现先扬后抑，但ETF的申购与外资进场节奏并未放缓。全月来看，北向资金在大多数交易日保持净流入状态，全月累计净流入超540亿元。这种先知先觉的操作势必会得到当前这次“中长期上涨趋势”的“丰厚回报”！ 《两大“增量利好”将如何影响A股市场？》：在股指期货这个A股市场上为数不多的做空工具被“阉割”之后，股灾3.0、4.0一次也没少，今年“熔断底”也是跌破。这足以证明，股指期货并非股灾“元凶”。因此，股民朋友们不能单纯因为对“做空”的本能厌恶，而盲目认定股指期货被提前“释放”就是利空。反过来想，这时候松绑股指期货，首先应该是监管层对当前股市处于稳定状态的认可。
博览视点
一个月“北上资金”两度破记录的百亿级买入，绝非偶然！
【研究员】：田文
结论：“中美峰会”的成果强化了博览财经一直强调的“A股中长期上涨趋势”，本次中美能够达成初步共识超出市场预期，A股投资人的风险偏好大幅回升！3日上午A股和港股同步出现了3%的左右的暴涨，A股和港股市值半天激增了约2.2万亿人民币。上交所统计数据显示，11月30日沪市总市值为27.97万亿人民币，短短半天时间市值激增了约8100亿。11月份，尽管A股表现先扬后抑，但ETF的申购与外资进场节奏并未放缓。全月来看，北向资金在大多数交易日保持净流入状态，全月累计净流入超540亿元。这种先知先觉的操作势必会得到当前这次“中长期上涨趋势”的“丰厚回报”！
【博览财经分析】“中美峰会”的成果强化了博览财经一直强调的“A股中长期上涨趋势”，本次中美能够达成初步共识超出市场预期，A股投资人的风险偏好大幅回升！3日上午A股和港股同步出现了3%的左右的暴涨，A股和港股市值半天激增了约2.2万亿人民币。上交所统计数据显示，11月30日沪市总市值为27.97万亿人民币，短短半天时间市值激增了约8100亿。 11月以来，尽管A股表现先扬后抑，但ETF的申购与外资进场节奏并未放缓。12月3日午盘，北向资金半天流入95.48亿元，刷新今年11月2日刚创下的93.55亿元的历史记录。一个月里，两度刷新买入记录，绝非偶然。当经济冷淡预期还在机构心中发酵，当国际贸易环境只是初露缓解迹象，最看重基本面的外资却在市场底部加速买入，这是个什么样的策略？ 全月来看，北向资金在大多数交易日保持净流入状态，全月累计净流入超540亿元。这种先知先觉的操作势必会得到当前这次“中长期上涨趋势”的“丰厚回报”！ …… 1、外资又疯狂抢筹！11月北上资金大举加仓A股。 在多路政策呵护下，此前减仓观望的外资，突然在11月初前后，上演一场轰轰烈烈的“踏空式”补仓大戏。 数据显示，11月沪股通、深股通分别净流入325.36亿元、143.76亿元，合计净流入469.13亿元，创年内次高、开通以来历史第二高。 博览财经注意到，在股市行情大涨的同时，以北上资金为首的外资也保持较高活跃度。截至3日上午收盘，北上资金净流入已超过90亿元。 值得注意的是，近一年来，北上资金仅有1次单日净流入金额超90亿元，出现在今年的11月2日。
截至12月3日午盘，北向资金半天流入95.48亿元，刷新今年11月2日刚创下的历史记录。一个月里，两度刷新买入记录，绝非偶然。 当经济冷淡预期还在机构心中发酵，当国际贸易环境只是初露缓解迹象，最看重基本面的外资却在市场底部加速买入，这是个什么样的策略？ 据东方财富数据，3日上午北向资金合计流入95.48亿元，超过11月2日同期创下的93.55亿元的纪录。 具体来看，北向资金上午呈现持续流入，且流入加速的趋势。其中沪股通净流入69.59亿元，深股通净流入25.89亿元。 累计下来，自今年11月1日至今，一个多月，外资两度出现百亿级的资金买入，累计流入资金超过600亿，动作绝非寻常。 在国内“稳定性政策持续落实+外部贸易环境相对缓解”的有利氛围之下，中长期上涨趋势进一步巩固，后续增量资金仍有望继续进场—— 2、ETF规模飙升：机构投资者“抄底”越跌越买 统计数据显示，截至11月9日，全市场上的ETF总规模已经跃过3000亿元整数关口，达3106亿元，比年初净增850亿元、增幅达38%。即使与9月底相比也增加了280亿元。 由于股指在今年10月19日已创下近年来的新低2449点，因此，在目前低位ETF规模却在逆势增加，这可以视为机构投资者抄底的一个信号。 尤其重要的是，最近几个月ETF规模的增加表现为一种越跌越买的态势—— ●8月份沪深ETF净申购份额为80.56亿份； ●9月份净申购份额为71.59亿份； ●10月份A股大幅下挫，沪深ETF净申购份额高达228.08亿份，是9月份净申购份额的3倍还多。 ●11月沪深ETF净申购份额为20.37亿份，虽然净申购份额大幅下降，但考虑到11月份新增加的正在募集的多只ETF，市场资金依然对ETF青睐有加。 而机构投资者对ETF这种越跌越买的做法，在操作上本身也就是一种抄底的手法。 …… 当然，值得注意的还有，就短期而言，快速上涨之后可能会出现“短线的获利回撤”—— 统计显示，三年来沪指仅有1次开盘涨幅在2%以上，出现在2016年1月8日，当天沪指开盘大涨2.23%。往前追溯到十年前，沪指开盘涨幅2%以上的仅有9次。开盘涨幅最大的一次出现在2015年7月6日，沪指当天开盘大涨7.82%，不过当天冲高回落，尾盘收涨2.41%。 实际上，观察这9次开盘大涨当天的走势发现，好的开局都面临考验。这9次沪指开盘大涨后，有8次尾盘最终涨幅出现回落，最终沪指日K线收阴线，其中更有两次尾盘收跌，分别出现在2015年2月5日、2015年6月29日。 而从这9次沪指开盘大涨后的市场表现来看，时间越久，行情的持续性越差。数据显示，沪指大涨2%后的5个交易日内有6次上涨，上涨概率为67%。涨幅最大的一次出现在2015年10月8日，沪指当天开盘大涨3.38%，尾盘收涨2.97%，后5个交易日累计涨幅6.19%。 但博览财经始终强调，这种“短线资金的阶段性调整”，难以遏制中长期上涨趋势的发展，博览财经认为，投资人要在这种“乍暖还寒”的大气候当中，注意保持对大趋势的跟踪，而不必对的短期的反复过于忧虑。
投资参考
两大“增量利好”将如何影响A股市场？
【研究员】：林维
编者按：在股指期货这个A股市场上为数不多的做空工具被“阉割”之后，股灾3.0、4.0一次也没少，今年“熔断底”也是跌破。这足以证明，股指期货并非股灾“元凶”。因此，股民朋友们不能单纯因为对“做空”的本能厌恶，而盲目认定股指期货被提前“释放”就是利空。反过来想，这时候松绑股指期货，首先应该是监管层对当前股市处于稳定状态的认可。
【博览财经分析】刚刚过去的这个周末，发生了很多大事。首当其冲的，就是中美两国元首会晤并达成了一些合作意向，抑制了两个最大经济体之间的贸易摩擦对全球资本市场的负面影响。由于这件事情的影响力可以说是最顶级的，以至于市场都忽略了咱们的金融监管层——其实他们也做了一些对股市较为有利的事情。比如说股指期货松绑以及理财新规。接下来，咱们就来具体分析一下。 股指期货松绑 市场期盼已久的股指期货松绑，终于也在上周正式落地。据中金所网站披露，自本周一（12月3日）起调整三项股指期货交易指标。一是下调沪深300、上证50股指期货保证金；二是调高股指期货日内交易监管标准；三是降低股指期货平仓手续费。总而言之，以后使用股指期货将更加便捷。 其实不少投资者对股指期货这个交易品种是“心有余悸”的，毕竟股指期货是重要的做空手段。在2015年下半年股市剧烈波动之中，股指期货就被一些市场人士称为“股灾元凶”。股市期货被套上紧箍咒也始于那一段舆论纷纷的时期。彼时，中金所便对股指期货交易开始施行严控。通过限制仓单、提高保证金、提高手续费等多项措施，股指期货交易量骤减，日成交量、流动性、持仓量大幅缩减。 所以，后来，但凡有股市期货松绑的消息传出，大都被解读为利空。 但是，在股指期货这个A股市场上为数不多的做空工具被“阉割”之后，股灾3.0、4.0一次也没少，今年“熔断底”也是跌破。这足以证明，股指期货并非股灾“元凶”。因此，股民朋友们不能单纯因为对“做空”的本能厌恶，而盲目认定股指期货被提前“释放”就是利空。反过来想，这时候松绑股指期货，首先应该是监管层对当前股市处于稳定状态的认可。 其次，是为了维护股指期货市场的话语权。期指是没有国界的。中国股指期货被“关进笼子”，新加坡、美国的涉中国期指可能会迅速发展壮大。对应国内市场的新加坡A50股指期货，已成为国内股指期货的首要替代标的。在限仓令出台之后，有部分套保和复杂策略需求，因无法在国内进行期指交易而不得不转向了海外的新华富时A50进行交易，导致新加坡的A50指数期货成交量一度暴增。 最后，股指期货放松初看似乎并非好事，然而，在市场大幅调整之后，投资者首要注重避险，股指期货松绑之后，机构投资者有了避险对冲工具，能释放在现货市场的抛售压力。同时，在有股指期货对冲保护之下，才会有更多投资者敢于参与短期博弈机会。因此，当前股指期货松绑实际上也有利于积聚多头力量。 理财可以买股票 上周末，银保监会公布了《商业银行理财子公司管理办法》。意味着目前已超20万亿规模的银行理财市场正式进入独立子公司运作时代。 考虑到银行理财巨大的资金规模，《管理办法》的出台预计会对资管行业和资本市场产生深远影响。整体来看，《管理办法》继承了“理财新规”的基本内容，但也对部分规定进行了适当调整和放松。 具体体现在：明确理财可以直接投资股票；全面放宽销售门槛；非标投资要求有所放松；允许发行分级产品；合作机构范围放宽。其中，最引人注目的无疑是理财可以直接投资股票。 以前的银行理财产品，或许是出于控制风险的考虑，是不允许直接投资股票的。即使在今年早些时候开始实施的“银行理财新规”，也是不允许公募银行理财产品直接投资股票。而在理财子公司管理新规中，不仅私募银行理财产品可以直接投资股票，而且对公募银行理财产品直接投资股票也全面放开。由于股票市场本身属于风险较高的理财市场，这类投资股票银行理财产品或许就会跟目前的股票基金一样，虽然有可能获得较高收益，但也有可能面临较大亏损的风险。 虽然银行风险偏好相对较低，理财初期配置股票的比例可能不大，但长期来看，《管理办法》的明确规定，仍可能为股票市场带来大量的新增资金。 总之，现在的中国股市，正如之前说的那样：春天已经不远，每天都有好消息。此前，贸易摩擦所引发的担忧情绪长期压制市场，如今这一重大利空因素暂时消退。与此同时，监管层激发市场活力，引入长线资金的举措正在不断出台。当前整体市场氛围有利于做多，我们继续维持中期趋势向好的既定判断。
决策参考
作为“政策任务”的科创板又有重大传闻，A股添新催化动力！
【研究员】：柏双
结论：本周一A股如博览首席经济学家的预料般非常精准地实现了大涨。而从上涨的催化消息来看，除了贸易战止歇、银行理财子公司可以买股票以及股指期货风险管控水平基本回到股灾之前（显示出监管层对股市平稳的一定信心）。我们认为，从11月至明年上班金融监管层首要“政治任务”的科创板，在周末又有重要传闻传出，也对本周科创板概念再起，以及市场对政策托底股市的预期，是一剂强心针，也是一个绝对不能忽视的利好因素。 我们注意到，从网上盛传的一份券商与上交所沟通科创板的有关情况阐述，将科创板的定位、上市标准、潜在上市企业名单、审核要求等，都进行了明确，值得市场高度重视。分析认为，两大板块将率先受益：1）科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模增长，券商作为中介机构的作用有望放大，费率可观。同时还将带动销售、交易、直投、创投等其他业务的联动发展，拥有强投行实力的券商将率先受益；2）科创板的推出为一级市场资金提供了新的退出渠道，可能增加创投类企业资金的流动性。
【博览财经分析】本周一A股如博览首席经济学家的预料般非常精准地实现了大涨。而从上涨的催化消息来看，除了贸易战止歇、银行理财子公司可以买股票以及股指期货风险管控水平基本回到股灾之前（显示出监管层对股市平稳的一定信心）。 我们认为，从11月至明年上班金融监管层首要“政治任务”的科创板，在周末又有重要传闻传出，也对本周科创板概念再起，以及市场对政策托底股市的预期，是一剂强心针，也是一个绝对不能忽视的利好因素。 我们注意到，从网上盛传的一份券商与上交所沟通科创板的有关情况阐述，将科创板的定位、上市标准、潜在上市企业名单、审核要求等，都进行了明确，值得市场高度重视： 1、科创板定位：科创板要求企业必须有自己的核心技术，要确实拥有比较领先的科学技术。 对于现在的模式创新类企业不欢迎，商业模式成立与否尚不可知，上市风险很大（例如OFO等）； 对于一些只是应用了时髦技术的创业企业也不适合科创板（例如无人机送外卖之类的创业企业）； 对于有些领域噱头成分过大的技术，比如区块链等，技术本身尚未成型，也不适合科创板。 科创板需要的企业是细分行业龙头，是在国内当前制度框架内难以上市的“隐形冠军”。对于如何判断申请企业是否为科创企业，后续会要求券商在申报时明确陈述理由。 2、上市标准：科创板面向的是在当前制度框架内无法在沪深交易所上市的科技型创新创业企业，对标纳斯达克和联交所。科创板上市标准将参考这些成熟市场的上市条件，综合考虑市值、收入以及特定行业的指标，比如创新药企业的临床进程。 3、通道：很多地方政府正在梳理并统计辖区内企业，编制各种各样的科创板拟上市企业名单。地方政府出于发展当地经济支持企业上市的出发点很好，但科创板的制度设计还是以券商作为申报通道。 4、发行审核过程：网上申报，不需要现场交材料；网上公示审核进程，公众可以实时看到申报材料及审核进度；材料审核以形式核查为主，检查资料的齐备性，但对于披露不充分的地方会问询并要求补充披露；对特定的行业以及没有收入的申报企业，会有更详尽的披露指引，披露要求会更高。 证监会方面，不需要取得任何核准意见，在一定工作日内证监会未发表异议即会视为同意；以上程序的执行目标是在6个月内完成从申报到发行上市的全部工作。 另从相关人士获悉，对于科创板设立进度，2019年1月份大概率会发布科创板实施办法和细则。2019年6月之前会启动科创板的工作，而最快或在2019年3-4月份就能接受有关企业的申报材料。 根据上述传闻来看，关于科创板搭配注册制试点如何操作，已经是有鼻子有眼了。尽管依然无从判断上述传闻是否为真，会否再被辟谣，但是科创板正在迎来重大进展的预期是毋庸置疑的，对A股的效应已经产生。 分析指出，此前，上交所已完成设立科创板并试点注册制的方案草案，就设立科创板并试点注册制征求市场意见。本次消息进一步清晰了科创板的推进节点，整个推进进度存在超预期的可能。 首先，本次消息强调科创板的定位是面向科技型创新创业企业，必须拥有自己的核心技术与科学技术，对于传统金融行业、房地产业等不会接纳。相关定位表述清晰，有利于为新兴成长行业的直接融资提供渠道和便利，加强了优胜劣汰，使得真正的优质企业得以迅速发展壮大，进一步促进国内产业升级与经济结构转型，实属国家战略布局。 其次，尽管我国多层次资本市场中存在创业板和新三板，但是由于创业板的高门槛审核制和新三板的流动性不佳能原因，都不能充分发挥其帮助科创型企业融资的作用。科创板的设立，很大程度上完善了我国资本市场体系，激发资本市场活力，顺应国家经济发展战略。 而部分业界精英也对中国科创板设立的前景表达了乐观。摩根大通董事总经理兼亚太地区副主席李晶日前表示：“我们对于中国技术领域的前景感到非常兴奋。” 未来五年内，将有更多价值超过10亿美元的初创企业来到中国。 在于中国广州南沙区举行的“东西方科技对话”大会上，李晶说，中国在人工智能、“新能源”汽车和电子支付领域“领跑全球”。李晶说：“我敢说，在未来三至五年内，在一些市场，你们将看到一批独角兽公司和超级独角兽公司崭露头角，而这些公司将受到全球投资者的热烈欢迎。” 落脚到A股影响来看，两大板块将率先受益： 1）科创板的推进将给券商投行部门带来业务规模增长，券商作为中介机构的作用有望放大，费率可观。同时还将带动销售、交易、直投、创投等其他业务的联动发展，拥有强投行实力的券商将率先受益； 2）科创板的推出为一级市场资金提供了新的退出渠道，可能增加创投类企业资金的流动性。 事实上，从昨天市场的反弹领涨板块概念看，正是如此。
多维观察
大干快上这“休战的90天”？能涨三天再说吧！
【研究员】：柏双
编者按：开篇需要说明：以下仅代表个人观点，与我们的博览纲领观点有较大的差异，其中不同之处，其自行注意甄别，仅供参考。 我注意到，虽然多数人并不认为，股市可以大干快上3个月，但估计也有不少人是认同：涨个一两周或者一个月还是有可能的？。但作为一个已经被所谓“最高层级别喊话、最重磅利好政策、最坚决的落实决心、对前景充满信心”等等花样翻新的所谓“保护中小投资利益”的套路坑怕了小散。我的观点是：能涨三天在说吧！不要扯那么远。 在我看来，必须要清醒地认识到三个根本问题：一、现在中美只是暂时停战中场休息，不是战斗结束，未来变数还很大。二、A股向来是喜新厌旧的，也是相对封闭的。多数时候内部因素比外部对市场的影响更直接。即便贸易战风险暂歇，并不代表不会有其他的利空袭来。三、过去10个月以来，上证指数跌去了1000点，即百分之30。若跟股灾前相比，更是早已腰斩后又打了个8折。套牢盘之多，之严峻，决定了任何反弹都不可能走太长。
【博览财经分析】开篇需要说明：以下仅代表个人观点，与我们的博览纲领观点有较大的差异，其中不同之处，其自行注意甄别，仅供参考。 周一行情这么给力，大家又都这么情绪亢奋，所以虽然晚了点，但还是觉得有必要及时给大家泼点冷水…… 今天事情很多，忙着上班，忙着带娃，忙着盯盘，就没打算大段的写原创的稿子，只在这里发个简版了。 按说在周末中美G20谈判对贸易争端休战3个月，以及证监会宣布下调股指期货保证金、银监会确立银行理财子公司可以直投股市后，今天早盘的提示很重要。不过鉴于很多业内人士早在昨晚或今天早盘都已经提示了今天基本百分百确定会大涨的判断，我也就没必要凑这个热闹了。 而今天大盘果然大涨，不仅印证了市场对看涨的情绪判断。更重要的是，进一步强化了，贸易战这一因素对A股的影响权重之大——绝不是之前双方剑拔弩张时，我方的云淡风轻姿态那般的无足轻重。 那么接下来大家关心的问题就是：既然贸易战要休战“3个月”再确定是否进一步开打，所以，股市是不是真的可能有大干快上3个月的机会了？ 显然不可能！稍有常识的投资者当然也不会相信有这种好事。 但是，估计也有不少人是认同：“涨个一两周或者一个月还是有可能的？”的看法的吧。 抱歉，作为一个已经被所谓“最高层级别喊话、最重磅利好政策、最坚决的落实决心、对前景充满信心”等等花样翻新的所谓“保护中小投资利益”的套路坑怕了小散。我的观点是： 能涨三天在说吧！不要扯那么远。 在我看来，必须要清醒地认识到三个根本问题： 一、现在中美只是暂时停战中场休息，不是战斗结束，未来变数还很大。 考虑到川普的喜怒无常、变化莫测，考虑到这次休战协议，中美所谓的公告表述，其实各有差异。中美在此方面能否休战3个月，需要表示高度怀疑。 况且，当前双方的休战也并没有撤销已经生效的互施关税政策，伤害还在继续发生着，这本是就是很大的变数； 二、A股向来是喜新厌旧的，也是相对封闭的。多数时候内部因素比外部对市场的影响更直接。即便贸易战风险暂歇，并不代表不会有其他的利空袭来。 A股市场当前比贸易战更大的利空，是投资者整体上对政策救市缺乏信心，或者说天然地一听利好就报有怀疑态度。而对利空则极其敏感极其相信，且数年来，政策救市向来也是好的不灵坏的灵。 因此，在脆弱的A股内部，或者外部除贸易战之外的其他任何一个利空（比如美股的牛市见顶进入熊市的迹象、比如美国经济复苏出现疑虑，比如欧洲股市动荡等），只要有一个，就足以打垮现在根本没有太高信心度的市场人气。 必须要动态地看未来！ 三、过去10个月以来，上证指数跌去了1000点，即百分之30。若跟股灾前相比，更是早已腰斩后又打了个8折。 套牢盘之多，之严峻，决定了任何反弹都不可能走太长。 毕竟是反弹两天就会遭遇中长线套牢盘和短线获利盘的打压而很快中止。即使最乐观地认为行情要反转的判断，就短线而言，也是一个一波三折的过程。 此外，我在上周五写了一篇文章已经提示过(可能这个题目很不标题党，所以很多朋友并没怎么在意)，我这里想重申其中的观点是： 现在市场部分资金在玩“逆向思维”的迹象非常突出。尤其现在“”政策底“”已明，市场上各种鼓噪“市场底不远”的声音就大。市场预期很容易在羊群效应下短暂地达成一致，而市场预期越一致，也就是这种主力资金采用逆向思维割韭菜的最佳时机。 所以，对今天这样的甚至超过预期的涨幅，短线是要警惕的。先不要太高（hao）瞻(gao)0(wu)瞩（yuan）地考虑能不能涨三个月的事，先看看能不能涨3天再说吧！
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发表于 2018-12-4 09:05:49
