加快“发行制度改革”，“中央委员”刘士余带领A股与“新时代‘对表’”的首个考题！

《加快“发行制度改革”，“中央委员”刘士余带领A股与“新时代‘对表’”的首个考题！》：日前，消息称香港证交所要修订上市规则实现“同股不同权”；与此同时，腾讯旗下的阅文集团在港发行，已经获得了超过100倍的认购；考虑到更多的中国互联网公司近期密集宣布“海外发行上市”的消息，全球资本市场对茁壮成长的“中国新经济这一优质资源”的争夺，又开始了。而俺们A股这边传来的，却是乐视IPO的旧案被翻出来，据说一些业内人士、尤其是涉及乐视上市审核的发审委委员深涉其中……摆在“中央委员刘士余”面前的，就是这样一个历史使命——如何尽快的推进发行制度改革，在与香港、美国等体制机制更加灵活的资本市场，争夺未来30年新经济成长最快速的中国企业这类优质资源方面，不会再次落伍！？在当前，要实现“大扩容”与股市“涨跌互现、总体平稳”的兼容，就要一方面加强发行审核的“审核力度”，尽可能剔除“类似乐视疑云”这样的不确定性对投资人和市场的伤害；一方面，尽快修订发行上市的条件，改变“BATJ”这样由于自身的股权结构的特殊性，而被政策门槛“挡在”A股之外，只能让海外投资人享受中国新经济发展红利、国内市场却只能抱着茅台一根“独苗”死磕的“不合理”现象！现在，香港在探索修订同股不同权的问题，已经先行一步。我们的《证券法》的修订，发行制度改革的推进，能否能够在2018年有实质性的进展，把更多像阅文这样的“好公司”留在境内上市，同时能够更有效的甄别乐视这种有造假嫌疑的公司，对刘主席来说，就是2018年首当其冲的政治任务！

热点聚焦




加快“发行制度改革”，“中央委员”刘士余带领A股与“新时代‘对表’”的首个考题！
【研究员】：田文 杨波

编者按：日前，消息称香港证交所要修订上市规则实现“同股不同权”；与此同时，腾讯旗下的阅文集团在港发行，已经获得了超过100倍的认购；考虑到更多的中国互联网公司近期密集宣布“海外发行上市”的消息，全球资本市场对茁壮成长的“中国新经济这一优质资源”的争夺，又开始了。而俺们A股这边传来的，却是乐视IPO的旧案被翻出来，据说一些业内人士、尤其是涉及乐视上市审核的发审委委员深涉其中……摆在“中央委员刘士余”面前的，就是这样一个历史使命——如何尽快的推进发行制度改革，在与香港、美国等体制机制更加灵活的资本市场，争夺未来30年新经济成长最快速的中国企业这类优质资源方面，不会再次落伍！？在当前，要实现“大扩容”与股市“涨跌互现、总体平稳”的兼容，就要一方面加强发行审核的“审核力度”，尽可能剔除“类似乐视疑云”这样的不确定性对投资人和市场的伤害；一方面，尽快修订发行上市的条件，改变“BATJ”这样由于自身的股权结构的特殊性，而被政策门槛“挡在”A股之外，只能让海外投资人享受中国新经济发展红利、国内市场却只能抱着茅台一根“独苗”死磕的“不合理”现象！现在，香港在探索修订同股不同权的问题，已经先行一步。我们的《证券法》的修订，发行制度改革的推进，能否能够在2018年有实质性的进展，把更多像阅文这样的“好公司”留在境内上市，同时能够更有效的甄别乐视这种有造假嫌疑的公司，对刘主席来说，就是2018年首当其冲的政治任务！

【博览财经研报】这两天市场上的热门事件，就是乐视IPO的旧案被翻出来了，据说一些业内人士、尤其是涉及乐视上市审核的发审委委员深涉其中；

与此同时，香港证交所要修订上市规则，据说是要实现“同股不同权”（香港市场为此曾经失去了阿里这尊“大神”）；

而最新的消息是，腾讯旗下的阅文集团在港发行，已经获得了超过100倍的认购；

考虑到更多的中国互联网公司近期密集宣布“海外发行上市”的消息，一个严峻的挑战已经摆在我们面前——

全球资本市场对茁壮成长的“中国新经济这一优质资源”的争夺，又开始了。

……

近期，一行三会都在呼应“十九大”关于“防范系统性金融风险”的政治要求，突出强调“监管姓监”。

但博览研究员强调，为了克服“发展的不平衡、不充分”这一挑战，监管层除了“监管”职能，仍然肩负着“发展”的职能。

这个“发展”，对证券市场来说，在“十九大”报告明确要求“扩大直接融资比重”，中国经济正在转型升级这一背景之下，首要的就是通过“促进”多层次资本市场的发展，来“更好的满足新兴经济、小微企业”的融资需求（同时也是把中国新经济高速成长的红利更多的留给为其高成长贡献了“生产与消费”的国民）！

而在当前，要实现“大扩容”与股市“涨跌互现、总体平稳”的兼容，就要一方面加强发行审核的“审核力度”，尽可能剔除“类似乐视疑云”这样的不确定性对投资人和市场的伤害；一方面，尽快修订发行上市的条件，改变“BATJ”这样由于自身的股权结构的特殊性，而被政策门槛“挡在”A股之外，只能让海外投资人享受中国新经济发展红利、国内市场却只能抱着茅台一根“独苗”死磕的“不合理”现象！

如此，才能够实现，让股市行情在即使有大扩容的情况下，仍然能够“从更多新经济成长性”上获得红利，来对冲扩容压力这样的发展空间！

如今，摆在“中央委员刘士余”面前的，就是这样一个历史使命——如何尽快的推进发行制度改革，在与香港、美国等体制机制更加灵活的资本市场，争夺未来30年新经济成长最快速的中国企业这类优质资源方面，不会再次落伍！？

证券市场的发展如何与“新时代”的要求“对好表”？

正如博览研究员此前《茅台股价站稳600虽值得高兴，但也反衬出中国资本市场两大“不平衡不充分”（上）》一文中所说，站在“新时代”中国经济结构转型升级和深化改革的角度，茅台在A股创下如此之高的市值，反衬出中国资本市场在IPO领域发展不平衡不充分——在我国自十八大以来强调经济结构升级和新旧动能转化的背景下，百度、阿里、腾讯这类植根于中国本土大跨步发展，在全球新经济领域享有举足轻重的地位，却不能在中国自己的资本市场上市，中国老百姓不能因此而分享改革与发展红利。近期，更是有一大批国内新经济企业纷纷涌向海外资本市场，这其中，不少的企业与百度、阿里、腾讯在股权方面有联系。这让茅台600元每股的股价与当今着力强调经济结构转型升级和深化改革的时代背景显得格格不入。同时意味着，A股发行制度的改革必须加速。

……

博览研究员要强调的是，“十九大”在中国的政治经济生活中，是一个“划时代”的定位。言下之意，今后三四十年，中国的经济社会发展，要按照“习近平新时代中国特色社会主义思想”的指导，制订并执行相应的政策。

最近，各地方、各部委已经召开相关会议，专门落实有关十九大、尤其是“习近平新时代中国特色社会主义思想”的学习实践工作。

而作为十九届中央委员，刘士余主席自然也是一马当先，要让证券市场的发展与“新时代”的要求“对好表”。

那么，在这一“战略思想”指引之下的未来5年，资本市场的政策方向该如何评估？

博览研究员认为，从7月份的全国金融工作会议到十九大的报告，政策脉落基本上已经相当明确，主要是如下几点——

1、金融为实体服务是根本，是天职。

2、货币政策要更加“审慎”。体现为，对金融市场保持偏紧的态势（近期，在央行维持净投放的情况下，银行间市场利率仍然出现一定程度的上涨，而债券市场更是持续的下行，就是资金面预期紧张的反映），对实体经济则相对“宽松”，尤其是对符合转型改革方向的产业行业有更多的“定向扶持”。

3、相对货币政策对实体经济的定向扶持，十九大的报告对资本市场强调的，还是“促进”多层次资本市场的“发展”。

博览研究员此前曾经指出，伴随着消费服务业的快速发展，这类“轻资产行业”显然并不符合商业银行传统的信贷发放模式，股权融资才是其正道。

另一方面，消费服务业从规模上讲，也多是以小微企业、中小企业为主。不仅数量众多，而且融资的结构和需求层次，也不是传统商业银行信贷能完全覆盖的。

2017年9月底的定向降准，既是扶持小微企业、民营经济的实际利好举措，但同时，更是资本市场发展滞后，无力满足数量庞大的小微企业融资需求，而不得不采取的一种折衷的办法，用宏观工具的创新，暂时替代资本市场服务能力的欠缺。

实际上，尴尬的不仅仅是融资方，投资方也是一样。

此前，我们分析茅台股价创新高的时候就明确强调，支持茅台股价高成长的一个非常重要的原因，就是其在国内A股市场上的“稀缺性”。

当大量的类似BAT这样的新兴企业被现有发行政策门槛所限，被“赶到”海外去上市，国内投资人只能为其业绩贡献消费能力，却无缘充分分享其发展红利。正是由于优质上市公司资源的匮乏，才更加凸显了茅台这家传统企业估值上的优势。但已经走到600元/股的茅台，是否还能真如部分市场人士所希望的那样，涨到1000元？在缺乏充分的市场选择的环境之下，后续究竟更多的是系统性风险，还是高风险下的高收益，我们恐怕也很难笃定。

但博览研究员可以肯定的是，“新时代”的资本市场已经被再次赋予“扩大直接融资”这一政治任务。促进多层次资本市场的发展，就是希望借助它来尽可能多的满足服务业小微企业多层次、多样的融资需求。如此才能克服发展“不平衡不充分”对众多小微企业（尤其是创新型企业）“追求美好生活”的制度障碍。

此前，官方媒体在为IPO大扩容辩护时，一个论据是，A股行情的相对低迷，不是IPO太多，而是优质的上市公司太少。如今，摆在“刘士余委员”面前的，就是这样一个历史使命——如何尽快的推进发行制度改革，在与香港、美国等体制机制更加灵活的资本市场，争夺未来30年新经济成长最快速的中国企业这类优质资源方面，不会再次落伍！？

现在，香港在探索修订同股不同权的问题，已经先行一步。我们的《证券法》的修订，发行制度改革的推进，能否能够在2018年有实质性的进展，把更多像阅文这样的“好公司”留在境内上市，同时能够更有效的甄别乐视这种有造假嫌疑的公司，对刘主席来说，就是2018年首当其冲的政治任务！

博览视点




三季报预增、IPO放缓、落实十九大热点……都在支持中线不悲观！
【研究员】：柏双

总体上，“短期市场仍有波折，中期市场趋势依然乐观”，是现在机构的基本态度，而主流资金对中性趋势的乐观，主要有两条理由： 其一，三季度企业盈利水平增速不错，是机构对短线下跌空间有限的主要底气。 其二，十九大会议结束后，会议维稳预期消失的同时，各部委及地方政府层面部署落实十九大会议精神，则给股市提供了新的更丰富的炒作政策由头。 而从昨日的盘面反馈和政策面动向来看，不仅上述两条逻辑非常稳固，连博览研究员提示的乐视当年上市疑云引发的对新一轮证监会前发审委员的调查，也戏剧性地成了股市的利好！

【博览财经研报】昨天（10月31日）的内参中说到，虽然10月30日的暴跌之后，市场情绪有所回落，但总体上，“短期市场仍有波折，中期市场趋势依然乐观”，是现在机构的基本态度，而主流资金对中性趋势的乐观，主要有两条理由：

其一，三季度企业盈利水平增速不错，是机构对短线下跌空间有限的主要底气。

其二，十九大会议结束后，会议维稳预期消失的同时，各部委及地方政府层面部署落实十九大会议精神，则给股市提供了新的更丰富的炒作政策由头。

而从昨日的盘面反馈和政策面动向来看，不仅上述两条逻辑非常稳固，连博览研究员提示的乐视当年上市疑云引发的对新一轮证监会前发审委员的调查，也戏剧性地成了股市的利好！

首先，关于上市公司三季报，博览研究员注意到，据数据宝统计显示，三季报业绩亮点频出，逾九成上市公司今年前三季度实现盈利。净利润在1亿元至10亿元的最为集中，有1402家；净利润在10亿元至100亿元之间的有239家；净利润在100亿元以上的有33家。

除了银行业上市公司毫无疑问地包揽三季报净利润前四名（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行分别排名第一至第四位，这四家上市公司三季报盈利均超过1000亿元，合计盈利占上市公司的四分之一以上）。中国平安三季报盈利663.18亿元位列第五名，是非银金融业盈利最高的上市公司。公司近期股价持续上涨，最新收盘价再创2008年以来新高——

而与之对应的是，股价方面，今年以来，四大行股价表现都不错，工行和建行都涨了近50%，农行和中行涨了30%，而中国平安已累计上涨85.28%，领跑非银金融板块，俨然成为金融股的大黑马。

与今年来的股价表现趋势同样高度一致的是，传统行业巨头业绩亮眼，回暖趋势较为明显。

在三季报盈利超过100亿元的上市公司中，中国石油、大秦铁路、中国神华业绩增幅翻倍。石油行业巨头中国石油今年前三季度实现盈利173.62亿元，比上年同期增长907.08%。中国最大铁路运输业上市公司大秦铁路今年前三季度实现盈利112.37亿元，比上年同期增长118.37%。公司表示，业绩大增的主要原因是期内货运量增加及运价调整。

煤炭行业巨头中国神华今年前三季度实现盈利356.49亿元，比上年同期增长105.98%。中国神华表示，前三季度煤炭价格维持高位，公司煤炭价格上涨叠加销量回升，营业收入增幅明显，煤炭需求旺盛带动铁路、航运运量回升，煤化工主要产品整体价格回升。

实际上，对传统制造业数据显示，645家上市公司三季报净利润增幅在100%以上，这些上市公司主要集中在化工、机械设备、电子、有色金属、房地产、采掘行业。这六大行业的上市公司合计占比一半以上，其中化工行业公司最多，有85家，其次是机械设备行业——从这些行业的业绩表现与股价表现来看，可说非常一致。这说明今年来在严防炒作、脱虚向实的监管要求下，市场的风格已经明确转向了具有良好业绩表现，能够佐证实体转型和业绩好转的行业概念，这一资金择股风格，预计在未来数月依然有效！

其次，博览研究员在昨日的内参中说道，可以预料的是，后续还会有更多在十九大会议上被重点强调的发展理念（健康中国、美丽中国等）、区域产业（自贸港、一带一路、雄安新区）政策，由各部委及地方政府公布，资本市场也会不同程度反馈。

而实际上，昨日上海自贸港概念的崛起，就是上海市政府披露上海自贸港方案正在完善和报批。

此外，事涉乐视网当年“离奇上市”案的几位证监会前发审委委员传闻被查，对市场的预期也出现了反转——博览研究员在昨日的内参中认为，鉴于乐视网牵扯到的行贿丑闻还并未完结，证监会层面对中层干部的反腐调查还在继续，而其影响是对整个市场都有冲击的，说明股市依然没有实现对毒瘤的完全清除！健康程度还不够！——不过，博览研究员虽说中了过程，却未猜中结果。原本以为，发审委委员被查事件发酵可能引发新一轮对金融反腐的猜想，并对股市预期特别是创业板的中短线，造成影响范围较大的负面冲击新一轮金融反腐，却未成想，这成了短线行情的利好。

随着发审委委员被查事件发酵，IPO审核的尺度骤然收紧。10月31日，第十七届发审委召开第21和22次发审会议，上会六家首发企业，但其中仅蒙娜丽莎集团与鑫广绿环再生资源两家公司过会另外三家被否一家暂缓，过会率仅仅为33%。其中上午三家上会的企业一家都未通过，“过会率之低，极少见！”——这直接缓解了市场对IPO扩容抽水的预期，所以我们看到昨日创业板涨幅明显比主板大的多。

而分析认为，被否率这么高，直接原因是多名前发审委委员被调查的消息，影响正在发酵。类似的情况发生在9月13日，当时创业板IPO遭遇史上最严审核，8家企业上会，仅3家通过，过会率37.5%。据说"当时被否率这么高，很大程度上是委员害怕出事的心态导致的。同样地，此时的委员难免会产生有一种'宁可错杀、不可错放'的审核心理。

焦点透视




“抱团”？为何要“抱团”？在谁的身上“抱团”？
【研究员】：杨波

结论：站在当前这个时点谈“抱团”， 与此其的“抱团”，存在着内涵上的不同。其实质上是两个问题：为何要“抱团”？在谁的身上抱团？ 之所以提出“为何要抱团？”这个疑问，博览研究员想说的是，在特殊资金从此前“抱团”标的中退出时，仍然大喊“抱团”，是否恰当？难道我们要鼓励投资者为了“抱团”而“抱团”吗？ 提出“在谁的身上抱团？”这个疑问，则是在假定应该“抱团”的前提下，做出了策略层面的设问。

【博览财经研报】31日，市场收阳，较之30日是来说，算是喘了一口气。但由此认为市场将一片太平，恐怕谁也不会相信。

博览研究员认为，市场受到明显的“资金面约束”， 且参与方对资金面的预期难现重大变化。

在这种对资金面及市场预期的推测基础之上，股市各参与方对监管层、官媒近期释放的“强监管”信号自然有了较强的“敏感”。某种程度上来说，博览研究员仿佛又看到了类似于今年3月底的金融监管环境。但是，与监管环境的似曾相识相伴的，还有是一个重大的不同之处。

由此，站在当前这个时点谈“抱团”，实质上是两个问题：为何要“抱团”？在谁的身上抱团？

之所以提出“为何要抱团？”这个疑问，博览研究员想说的是，在特殊资金变现却不买入的情况下，此时提出“抱团”这种思路，是否恰当？难道我们要鼓励投资者为了“抱团”而“抱团”吗？

提出“在谁的身上抱团？”这个疑问，则是在假定应该“抱团”的前提下，做出了策略层面的设问。

“资金面约束”预期难有变化

从A股在十九大会议期间呈现出的资金无定力、偏好发生改变（详见10月26日《从资金角度看重要会议之后操作难度不小的历史是否将打破？》），到会后债市出现的异常波动，都说明市场受到明显的“资金面约束”。

央妈这几天的公开操作并不能看作是债市出现异动之后的“维稳”之举。事实上，这只是央妈主动的短期逆向调节。只不过在执行的过程中，一度出现悲观预期强烈释放，从而使得在结果层面，个别市场出现异常波动。本周有万亿级别的流动性投放到期，这既说明央妈的短期逆向调节还会继续，也意味着前期的悲观预期或焦虑情绪还会继续存在。

由此进一步推测，对冲完毕后，个别市场稳住还则罢了，如果还不能稳住，央妈或其它监管部门的举措，才是“维稳”之举。

而这给我们预测接下来一个月左右的流动性状态，带来两种可能：

1、个别市场稳住了，央妈或其它监管部门还会保持当前流动性态势。

2、个别市场不能稳住，央妈或其它监管部门借鉴2016年底那次解决债市危机的方法，适当地、短期地、有范围的放松流动性。

从上述两种可能有性可以看到，“资金面约束”出现重大变化的可能性几乎没有。

通过这种方法得出这一结论，与本内参此前一直从解读重要会议、重要讲话所传递的货币政策基调入手，来推测资金面松紧度的方法相对照，实际上构成了殊途同归的效果。

一处重大不同引来谈“抱团”的两重设问

在上述对资金面及市场预期的推测基础之上，股市各参与方对监管层、官媒近期释放的“强监管”信号自然有了较强的“敏感”。某种程度上来说，博览研究员仿佛又看到了类似于今年3月底的金融监管环境。

就在那一次，股市资金在个别板块上的抱团出现了一轮明显的强化，其背后的逻辑，就是监管环境下的被动避险配置。

那么，现在呢？情况有些类似，但也有此区别。

类似之处如前所述，主要是监管环境让人似曾相识，股市内资金当然会出现“条件反射”。正因如此，不少观点近期大喊“抱团”。

区别之处在于，已公布的三季报显示，以证金为代表的特殊资金，在三季度从不少此前市场主要的“抱团”标的股中退出。虽然数据显示这些资金买入了新的标的，但投资人还要看到，二季度时这类资金也买过一些新标的，在三季度时退出了一些，同时，这些新买的标的，没有出现“抱团”式标的。

由此，站在当前这个时点谈“抱团”，实质上是两个问题：为何要“抱团”？在谁的身上“抱团”？

之所以提出“为何要抱团？”这个疑问，博览研究员想说的是，在特殊资金从此前“抱团”标的中退出时，仍然大喊“抱团”，是否恰当？难道我们要鼓励投资者为了“抱团”而“抱团”吗？

提出“在谁的身上抱团？”这个疑问，则是在假定应该“抱团”的前提下，做出了策略层面的设问。

将这样两个设问放在一起，看似有些自相矛盾，实则是递进关系。原因在于“时间范畴”。即：

在监管环境确定“抱团”必要性的基础之上，投资人要注意到特殊资金出现的变化。这说明，当下要谈的“抱团”，与前其的“抱团”，存在着内涵上的不同。这其中，既有一个届入时间的问题，也有一个“抱团”对象的问题。

新一轮“抱团”由年底“中央经济工作会议”定调
【研究员】：杨波

结论：我们的结论是： 1、监管层引导场内资金流动的这一格局不会变，这构成了“抱团”的政策基础之一。 2、新一轮“抱团”的对象，应该从与新动能、补短板有关的板块中去寻找。当然，需要通过年底中央经济工作会议来证实或证伪。正因如此，我们不认为，现在就是去“抱团”的时候。 3、以上是从金融务实体的角度对“抱团”对象做出的猜测。除此之外，在30日的系列研报中，博览研究员提出，中国资本市场在IPO和再融资领域存在着两大不平衡不充分。其中，再融资领域的不平衡不充分，涉及到企业并购重组的发展需求受到约束，这其中，既可能涉及新动能，也可能涉及补短板，故而，“抱团”的对象也可从有并购重组预期，且与新动能、补短板有联系的标的。

【博览财经研报】如何回答上文的两个设问呢？

我们的逻辑基础是：问题既然来自资金面预期，则从影响资金面预期的因素中寻找答案。而在中国，不同哪个层面的资金面，都是政策环境决定的。

在此前提下，博览研究员将十九大报告、证监会与十九大、全国金融工作会议有关的表态重新翻出来看了一遍，得到第二重逻辑前提：

●“抱团”应该是一个在新经济治理基调进一步具体化之后，投资人在A股市场中生存和赚钱的重要原则，其涉及的“时间范畴”，不是当前，而是年底中央经济工作会议之后的年度范畴。

●“在谁的身上抱团？”则需要根据年底中央经济工作会议明确的下一年度经济治理工作的重点来确认。

之所以强调等待年底中央经济工作会议，是因为综合十九大报告、证监会与十九大、全国金融工作会议有关的表态，博览研究员认为，下一年度的经济治理工作的重点或将发生变化，这一猜测需要通过年底中央经济工作会议来证实或证伪。

那么，经济治理工作的重点或将发生什么变化呢？请注意如下6点：

1、十九大报告中，“新时代坚持和发展中国特色社会主义的基本方略”由14条构成，第一条是“坚持党对一切工作的领导。”，第4条是“坚持新发展理念”，其中指出，“使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用。”

2、十九大报告中，在“贯彻新发展理念，建设现代化经济体系”这一部分，“深化供给侧结构性改革”排在第一位，其中位置靠前的内容是：“建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向，显著增强我国经济质量优势。加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。”

3、十九大报告中，在“贯彻新发展理念，建设现代化经济体系”这一部分，“加快完善社会主义市场经济体制”排在第五位，其中写到：“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。”

4、证监会刘主席在十九大期间对媒体表示，中国资本市场要打好防范、化解风险的攻坚战，不能制约去杠杆进程，要为结构优化做出贡献。未来要持续推进改革，以更大勇气扩大开放，建立有国际竞争力的中国特色的多层次资本市场体系。

5、10月26日，中国证监会先后召开党委会议和党委扩大会议，传达学习和贯彻党的十九大会议精神。在谈及“切实抓好资本市场改革发展稳定工作”时，会议指出，“落实好全国金融工作会议的各项部署，抓好资本市场服务实体经济、防控风险和深化改革三项任务，全面扎实地完成好全年的工作任务，谋划好明年资本市场各项重点工作。”

6、7月17日上午，证监会党委召开扩大会议，研究传达学习和贯彻落实全国金融工作会议精神。会议提出，“证监会将紧紧围绕服务实体经济和支持供给侧结构性改革，深入推进资本市场‘四梁八柱’性质的改革，加快完善多层次资本市场体系和基础性制度，加快修复和净化资本市场生态，更加注重提高上市公司的质量，强化和完善退市制度，进一步疏通和规范各类资金进入资本市场的渠道，不断提升资本市场对实体经济的融资能力，推动经济结构加快转型升级。”