《缩量又破位，下周抄一把？》上周五，早盘两市小幅高开，随后指数震荡回落。受隔夜美股收涨以及叙利亚冲突缓解影响，市场恐慌情绪有所缓解，黄金股跌幅居前。受国务院实施健康中国战略中明确提出发展“互联网+医疗”的消息刺激，互联网医疗概念股朗玛信息开盘涨停。另外，受建行首推AR无人银行，拉开智能银行发展大幕刺激，科蓝软件涨停带动无人银行概念股表现。 次新股方面，万兴科技、七一二等前期次新人气股近期调整后，资金转向追逐次新高送转板块炒作，先进数通、凯伦股份早盘大涨，航母板块受军演消息刺激也涨幅居前。午后三五互联带动数字中国概念股拉升，安源煤业走强带动煤炭股拉抬。临近尾盘次新股调整加大，券商股也继续走弱，沪指最终小幅收跌。 上周五的贸易数据成为行情弱势的重要推手： 从3月进出口数据看，无论是按美元计，还是人民币计，出口明显下滑，且同比转负。连续的贸易顺差也被打破，创下去年2月以来的首次贸易逆差，大超市场预期。 2月进出口数据的大幅波动不是常态，尤其是未来出口能否继续大幅上行尚待观察。而3月出口的大幅回落证明2月出口超预期增长只是昙花一现。 3月出口数据的回落，一方面是春节效应过后，统计性因素的扰动消除，单月的下滑符合1-2月出口增速下行的趋势。另一方面在于3月美元指数稳定在89左右之后，人民币3月高位企稳，汇率对出口的压制或超出海外经济复苏对出口的拉动。 进口方面，贡献最大的是上游大宗商品，尤其是原油、大豆等。但是随着地缘政治局势的升温，油价重新走高；中美贸易摩擦，对进口大豆会有一定影响；国内进口替代浪潮来袭，未来进口也将承压。 具体到A股，因为一季度是重大会议密集期，同时又因为春节效应，导致部分月份的数据出现季节性失真，所以一季度整体经济运行情况需要到4月经济数据全面出炉之后，才能判断今年经济是否真正开门红。 如果把本次进出口数据和此前公布的PMI数据结合起来看，可以发现国内经济下行压力不小。如果后续贸易摩擦不确定性再度加强，则基本面对股市的支撑或将减弱。 从技术分析的角度来看，目前上证指数尚未回补3月22日留下的缺口，指数大体维持在3230点下方震荡，尚且守住10日均线。当前MACD指标已经出现红柱，黄白两线低位金叉，指数微调之后或再次蓄势上攻。 细分来看，周五盘中人气不足的体现主要有二点。 一是，前期强势股大幅杀跌，近期强势股高度在惠威科技5板难以为继之后，出现了3板为顶的阶段低估（3板成顶，一般就是市场比较低迷时候）。市风险偏好大幅降低，整体上人气萎缩，资金风险偏好仍然不高。 二是，以超级品牌为代表的龙头白马蓝筹权重股也跌幅居前，使得整个盘面没有明显的支撑。也正因为此导致了行情的大幅缩量。 展望后市，投资者应密切留意贸易摩擦相关消息的后续进展以及叙利亚局势的后续态势变化。从当前市场状况来看，外部降温之下内部出现阴跌调整，更主要是源于内在强势品种前期涨幅较大，所以出现避险品种和强势热门股同步下跌的情形，但这种情况总体看持续性不强，后期仍可低吸超跌品种。而保守型投资者仍以轻仓观望，耐心等待市场企稳为好。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席的《关于总体国家安全观论述摘编》出版发行 ●主席签署命令发布新修订的《中国人民解放军内务条令（试行）》《中国人民解放军纪律条令（试行）》《中国人民解放军队列条令（试行）》 ●中共中央 国务院发布关于支持海南全面深化改革开放的指导意见 ●主席在庆祝海南建省办特区30周年大会上的重要讲话 ●海军部队官兵：牢记习主席嘱托，为全面建成世界一流海军努力奋斗 ●人民日报评论员文章：坚定不移走改革开放之路 ●国家安全教育日：开拓新时代国家安全工作新局面 ●火箭军新型导弹武器装备加入战斗序列 ●世界最高电压等级特高压工程跨越长江 ●第123届中国进出口商品交易会开幕 ●外交部：中方反对在国际关系上使用武力 ●民航局发布无人机管理办法 ●一季度我国外贸进出口增长9.4% ●今年一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.85万亿元，同比多增3438亿元，金融对实体经济支持继续加大 ●默克尔：德国不会参与对叙军事行动 ●世贸组织大幅上调全球贸易增长预期 ●美英法对叙展开打击，叙军队进行还击 ●美副总统：若再用化武，叙将付大代价 ●安理会未通过谴责对叙动武决议草案，中方呼吁回到国际法框架解决叙问题 ●美洲峰会聚焦国家治理与反腐败 ●诺贝尔经济学奖得主席勒：比特币泡沫可能会一直存在
【其他重要消息】
●重磅！中央计划在海南建设自由贸易港（什么利空都无法阻止改革牛？！） ●新华社：“自贸港”标注中国开放新高度 ●人民日报：“形成更高层次改革开放新格局” 成为海南等经济特区乃至整个中国新的奋斗目标 ●官方公布海南四大“新名片” ●证监会核发2家企业IPO批文 药明康德获批（前排的一个都没有上，闹哪般？！） ●外媒：央行拟允许银行适当提高存款利率浮动上限（想加息了，还要利率市场化，狡猾的一逼） ●沪深交易所：将大额持股变动信息披露间隔从每5%缩减至1% ●3月新增人民币贷款1.12万亿 M2增速降至8.2%（超预期了） ●多家公司晚上公告减持（现在每天大量坚持似乎从没有停止过，只要敢涨，我比敢减的架势） ●上交所披露发行D股条件：现阶段应为优质蓝筹上市公司（青岛海尔） ●党中央制定《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》 ●财政部：截至3月末全国地方政府债务余额16.61万亿 ●新版外商投资负面清单上半年或将出台 ●商业银行存款利率上限行业自律约定将放开 ●央行调统司司长阮健弘：货币供应量总体适度 ●央行：3月末社会融资规模存量同比增长10.5% ●央行规范证券公司短期融资券管理 ●国企监事会改革正“起草方案” 专项文件出台细节待议 ●证监会对5宗案件做出行政处罚 ●证券时报：互联互通额度扩大将对A股格局产生重大影响 ●完善独董制度仍有巨大改进空间 ●上交所：持续加大“蒙面举牌”、“隐匿式易主”以及要约收购和控制权争夺中违法违规行为的监管力度 ●上交所：将大额持股变动的信息披露间隔从每5%缩减至1% ●上交所：切实防范收购和大额权益变动可能引发的市场风险 ●上交所发布市场质量报告：市场平稳度提高 机构投资者订单占比有所提升 ●深交所发布上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引 ●多家A股上市公司回应在海南省的业务布局情况 ●全球再添16家“独角兽” 四家中国公司上榜 ●场外期权业务戴上紧箍咒 中信中金国信遭遇冲击 ●海南将探索政府直接授权国有资本投资、运营公司 ●新华社：海南探路自由贸易港建设 宣示我国改革开放再出发决心 ●武汉：本世纪中叶全面建成国家中心城市 ●金管局连续两日出手捍卫港元 香港进入加息倒计时 ●香港金管局总裁陈德霖：会保持港元外部购买力 稳定投资者信心 ●钟山在东京会见日本经济产业大臣：加快推进中日韩自贸区谈判 ●外交部回应美英法对叙空袭：反对在国际关系中使用武力 ●美国财政部再次认定：中国没有操纵汇率以获取不公平贸易优势 ●叙利亚国家电视台称美英法三国对叙利亚“发动了侵略” ●俄罗斯驻美使馆：这样的行动不会没有后果 ●普京：莫斯科将以最强烈的方式来谴责对叙利亚的打击 ●英国：若俄罗斯以英国国家基础设施为目标发动网络袭击 将考虑报复性网络袭击
行业概念
1、国家力推20项举措，海南新一轮改革开放落地 相关概念股：海南瑞泽
2、硅晶圆持续供不应求，产业链公司望受益 相关概念股：上海新阳
3、我国制定全球首个面向智能制造服务平台的国际标准正式发布 相关概念股：鼎捷软件
4、央视财经：叙利亚战火蔓延全球市场 黄金、原油价格或“恐慌性”飙升 相关概念股：西部黄金
5、维生素A价格连续大涨，供给紧张仍持续 相关概念股：新和成、圣达生物
6、原油走高引爆聚酯行情 涤纶长丝产业链获益 相关概念股：桐昆股份
7、新一代抗生素显形，已展现出攻克“超级细菌”巨大潜力 相关概念股：海翔药业、鲁抗医药
【其他】
●首届数字中国峰会下周开幕 已上升至国家战略 ●总理：进口抗癌药仅降到“零关税”还不够 ●总理：建立互联网专线保障远程医疗需要 ●国务院：设立内蒙古满洲里、广西防城港边境旅游试验区 ●第123届广交会将强化知识产权保护 ●中国研讨放宽合资车企股比限制及降进口车关税 最早5月出台 ●汽车进口关税将降 境外车企对接中国国际进口博览会 ●中央网信办与证监会联合发布《资本市场服务网络强国的若干意见》 ●人工智能已在我国大规模应用于癌症早期筛查 ●“个性化定制”疫苗有效治疗晚期卵巢癌 ●31个药品即将上市，涉多家知名药企 ●民航局发布通知：1030条国内航线实行市场调节价 ●铁总转让高铁WiFi公司49%股权 多家互联网巨头或竞标 ●我国数字阅读市场规模突破150亿元 ●中国纺织工业联合会会长孙瑞哲：推动建立追溯体系 棉花政策或有变革 ●电气与电子工程师协会启动下一代车联网标准研究 ●“抢滩”监管窗口期 4月房企融资需求已近千亿 ●第一大产业、税收占比逾50%：服务业成中国经济发展主动力 ●雄安新区千兆光纤将一步到位 或率先商用实验5G ●水泥协会孔祥忠：水泥错峰生产和自律限产必须常态化 ●上海地区水泥价格继续上涨 ●飞利浦中国成立人工智能实验室 ●成都医疗美容产业发展规划印发 ●云南重点发力七大新材料产业 ●广西新发现富硒富锗土壤2.64万平方公里 ●广西助推中新互联互通南向通道物流合作 ●京津冀发布冷链物流区域协同标准 ●海南自由贸易试验区、自贸港发展目标及时间表出炉 ●海南将坚决防范炒房炒地投机行为 ●海南将加快推广新能源车 在海南岛逐步禁止销售燃油汽车 ●海南将鼓励发展赛马运动项目 ●海南将探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票 ●福建对外招商引智加快人工智能发展 推动数字中国建设 ●黑龙江多地“智能种植”成今年春耕新方式 大豆、水稻种植意向减少 ●天津打造北方首个“无现金城市” ●全球TV面板价格持续下跌 供需形势不容乐观 ●特斯拉缺陷零部件大量堆积 或导致汽车交付延迟 ●中印战略经济对话在京举行 双方同意在能源等领域加强合作 ●欧盟将发布人工智能战略文件
个股情报
新股：文灿股份（732348）
可转债申购：鼎信转债（113506） 可转债上市：暂无
定增&重组
中国海防：停牌筹划重大资产重组 维力医疗：拟5.2亿元并购狼和医疗 华媒控股：终止筹划非公开发行股票 闽发铝业：终止重大资产重组 股票复牌 深深房A：重组再次延期复牌
重大事项
新疆火炬、宏川智慧：核查结束 股票复牌 宏达矿业：遭证监会立案调查 股票复牌 新筑股份：四川发展拟8.27亿元受让公司16%股份 润达医疗：停牌筹划资产收购事项
投资与经营
光威复材：签订7.42亿元军品供货合同 朗玛信息：终止5.27亿元可转债募资计划 雅戈尔：处置金融资产获利2.5亿元 中原环保：中标8.53亿元PPP项目 蒙草生态：联合预中标3.91亿元PPP项目 维力医疗：拟1.07亿元收购苏州九阳100%股权 中国中铁：中标近180亿元轨道交通工程项目
业绩与分红
花园生物：一季度净利1.22亿元 同比增近5倍 承德露露：一季度净利2.19亿元 陆股通资金位列第四大股东 养元饮品：一季度净利9.3亿元 同比增八成（哎哟，超预期了） 同力水泥：一季度预盈1.2亿元-1.3亿元 沙隆达A：一季度预盈19亿元-21亿元 世荣兆业：上调一季度盈利预期 银亿股份：一季报预增逾七倍 徐工机械：一季度预盈5亿元-5.4亿元（机械都不错） 柳工：一季度净利预增130%-180 沈阳机床：一季度业绩扭亏为盈 东旭蓝天：一季度净利预计约11亿元 同比增长29倍（扣非后应该300%增速，还是不错的） 南宁糖业：一季度预亏超1.9亿元（OMG） 神雾节能：一季度预亏6090万元至7910万元（巨骗终于现行了） 郑州煤电：一季度净利预降约八成 焦作万方：一季度预亏超8500万元 漳泽电力：2017年亏损逾15亿元 华夏幸福：一季度销售额451亿元 辽宁成大：2017年净利14.46亿元 同比增逾五成 伟星股份：2017年度业绩同比增23% 拟10转3派5元 三钢闽光：年报净利同比增330% 拟10派15元 重庆啤酒：2017年净利同比增82% 拟10派8元 华联控股：2017年净利微增 拟10派5元 百川能源：年报净利增五成 拟10派4.5元 首开股份：年报净利增两成 拟10派6元 众泰汽车：一季度净利预增300%-400%（收购了永康众泰汽车有限公司所致） 一汽轿车：一季度预盈4200万元至6200万元 一汽夏利：一季度预亏2亿至2.5亿元 新能泰山：一季度预盈5.5亿元-6.2亿元 紫江企业：一季度净利预降逾八成 长航凤凰：一季度业绩预增198%-269% 太极集团：一季度净利预增约463% 深桑达A：一季度业绩预增77%-126% 中兵红箭：一季度业绩扭亏为盈 藏格控股：一季报预增两倍 云南铜业：一季度净利预增51%-94% 湖北能源：一季报预增52%-63% 天晟新材：2017年业绩快报由盈转亏 中弘股份：大幅下调2017年度业绩预告 料将亏损24.8亿元 电广传媒：下调业绩预告 2017年预亏超4.4亿元 美丽生态：大幅上调年度亏损额至10.5亿元 中国中冶：一季度新签合同额1729亿元 同比增37% 上海建工：一季度新签合同金额703亿元
增持&减持
博济医药：达晨创世和达晨盛世拟减持不超5.96%股份 美菱电器：财通基金减持近710万股 并拟再减持不超6%股份 扬帆新材：三名股东拟合计减持不超4.39%股份 凯普生物：一致行动人股东拟减持不超2%股份 奥联电子：金茂投资等拟合计减持不超3.87%股份 华正新材：股东拟减持不超2.49%股份 中环装备：股东中交西筑拟减持公司1.9991%股份 积成电子：股东孙合友拟减持不超200万股 朗科智能：股东富海银涛减持90.6万股 杭氧股份：董事高管拟减持不超50.5万股 皮阿诺：股东张开宇拟减持不超107万股 精测电子：股东西藏比邻减持100万股 威华股份：股东李建华减持463万股 猛狮科技：控股股东所持股份或将被动减持 深大通：员工持股计划完成股票购买
其他事项
恒锋信息：参加数字中国建设峰会对业绩短期内不会产生显著影响 兰州民百：子公司发生火灾事故
缩量又破位，下周抄一把？
【盘面回顾与展望】
13日，盘面属性：萎靡。活跃度<12日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：高送转概念（涨停：合力科技）=>互联网医疗概念（涨停：乐心医疗）=>软件板块（涨停：恒丰信息） 午盘：云计算概念（涨停：真视通）=>煤炭板块（涨停：安源煤业） 涨停家数：28家 放量板：20家 跌停板：18家 涨幅大于5%的个股：69家 跌幅大于5%的个股：73家 点评：上周五，早盘两市小幅高开，随后指数震荡回落。受隔夜美股收涨以及叙利亚冲突缓解影响，市场恐慌情绪有所缓解，黄金股跌幅居前。受国务院实施健康中国战略中明确提出发展“互联网+医疗”的消息刺激，互联网医疗概念股朗玛信息开盘涨停。另外，受建行首推AR无人银行，拉开智能银行发展大幕刺激，科蓝软件涨停带动无人银行概念股表现。 次新股方面，万兴科技、七一二等前期次新人气股近期调整后，资金转向追逐次新高送转板块炒作，先进数通、凯伦股份早盘大涨，航母板块受军演消息刺激也涨幅居前。午后三五互联带动数字中国概念股拉升，安源煤业走强带动煤炭股拉抬。临近尾盘次新股调整加大，券商股也继续走弱，沪指最终小幅收跌。 上周五的贸易数据成为行情弱势的重要推手： 从3月进出口数据看，无论是按美元计，还是人民币计，出口明显下滑，且同比转负。连续的贸易顺差也被打破，创下去年2月以来的首次贸易逆差，大超市场预期。 2月进出口数据的大幅波动不是常态，尤其是未来出口能否继续大幅上行尚待观察。而3月出口的大幅回落证明2月出口超预期增长只是昙花一现。 3月出口数据的回落，一方面是春节效应过后，统计性因素的扰动消除，单月的下滑符合1-2月出口增速下行的趋势。另一方面在于3月美元指数稳定在89左右之后，人民币3月高位企稳，汇率对出口的压制或超出海外经济复苏对出口的拉动。 进口方面，贡献最大的是上游大宗商品，尤其是原油、大豆等。但是随着地缘政治局势的升温，油价重新走高；中美贸易摩擦，对进口大豆会有一定影响；国内进口替代浪潮来袭，未来进口也将承压。 具体到A股，因为一季度是重大会议密集期，同时又因为春节效应，导致部分月份的数据出现季节性失真，所以一季度整体经济运行情况需要到4月经济数据全面出炉之后，才能判断今年经济是否真正开门红。 如果把本次进出口数据和此前公布的PMI数据结合起来看，可以发现国内经济下行压力不小。如果后续贸易摩擦不确定性再度加强，则基本面对股市的支撑或将减弱。 从技术分析的角度来看，目前上证指数尚未回补3月22日留下的缺口，指数大体维持在3230点下方震荡，尚且守住10日均线。当前MACD指标已经出现红柱，黄白两线低位金叉，指数微调之后或再次蓄势上攻。 细分来看，周五盘中人气不足的体现主要有二点。 一是，前期强势股大幅杀跌，近期强势股高度在惠威科技5板难以为继之后，出现了3板为顶的阶段低估（3板成顶，一般就是市场比较低迷时候）。市风险偏好大幅降低，整体上人气萎缩，资金风险偏好仍然不高。 二是，以超级品牌为代表的龙头白马蓝筹权重股也跌幅居前，使得整个盘面没有明显的支撑。也正因为此导致了行情的大幅缩量。 展望后市，投资者应密切留意贸易摩擦相关消息的后续进展以及叙利亚局势的后续态势变化。从当前市场状况来看，外部降温之下内部出现阴跌调整，更主要是源于内在强势品种前期涨幅较大，所以出现避险品种和强势热门股同步下跌的情形，但这种情况总体看持续性不强，后期仍可低吸超跌品种。而保守型投资者仍以轻仓观望，耐心等待市场企稳为好。
【热点板块分析】
次新股概念 点评：次新整体还好除了上周四涨停的603056和603506跌幅较大意外，其余都比较平稳，可以说没有疯狂也就没有失落。另外已经许久没有新开板的次新了，几个一字都顶的老高，一旦开板也要注意风险了。
数字中国概念 点评：主要是福建板块的高潮，其中除了002642和002771，其余都是福建本地股，其中300605已经确认参加数字中国大会。作为4月份即便比较高的大会，已经开始提前预热炒作，另外类似本地股002474等都有资金开始介入。下周要做两手准备，一个是周五小高潮后可能有一个一致性的回踩，另一方面下周部分强势股的反扑也会对新题材造成冲击，总体来看数字中国大会只要还没有召开，就有反复炒作的机会，因为市场目前高度有限，不要急于追高即可。
互联网医疗概念 点评：主要是受国务院信息刺激的隔日消息，炸板的不少，部分个股前一天看来有资金提前埋伏了，封住几个小盘低位的品种，但感觉板块整体人气没有出来，赚钱效应要周一才知道，从不少个个股开板回落的角度来看，接力情绪不会太好。
【其他涨停个股】
北新路桥：一带一路概念，水泥板块。形态是超跌，成都帮主封。 泰豪科技： IPO概念。媒体报道江西国科军工集团更新IPO申报稿泰豪科技持股30%。 宏创控股：有开板。反抽板，有色金属概念。 安源煤业：有开板。煤炭板块。超跌的炒作煤炭，马上要ST的。 瑞茂通：有开板。煤炭板块。午后领涨煤炭板块等资源股。 嘉友国际：有开板。次新股概念，大订单概念，二连板。公司公告签订特别重大合同预计每年增加营收约30亿元。 信息发展：有开板。区块链概念，前期强势股反抽板。前期走了5天四板高度，短线回调15%反抽。 科融环境：雄安概念。公司公告在雄安设立子公司。 钱江水利：收购概念。公司公告控股股东拟溢价20%要约收购10%股份。
价值掘金
周一等静等盘面明朗
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排
板块跟踪
周一以观察为主
【热点买入操作】无 【热点卖出操作】无 热点方面，妖股继续承压，新四板龙头被停，诚迈科技股东清仓式减持，上周四强势股上周五惨遭断头台，5天4板的江龙船艇、新热点金融开放龙头恒银金融上周五都是高位收墓碑式长阴，还有安妮股份、览海投资等都是全线走弱，近期热点上周五全军覆没； 覆巢之下焉有完卵，互联网医疗受消息利好刺激强势开盘，但仅三只龙头股涨停还是一字（T字）板；区块链和金融板块涨停都受益于腾讯区块链游戏和微信社保卡，一日游概率较大；高送转概念涨停开始零散，半导体、军工、煤炭也是个股活跃。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
顺络电子：传统业务稳扎稳打 新品放量多引擎增长
顺络电子专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售，主要产品包括叠层片式电感器、绕线片式电感器、NFC磁片、无线充电线圈组件、电子变压器等电子元件。 平安证券认为，公司开拓的新产品业务与其传统主营业务相辅相成，可以预见，未来公司新型业务与传统业务齐头并进，公司将基于其电感行业龙头地位，不断扩充产能丰富产品线，陶瓷业务和汽车电子业务逐步为公司贡献新的利润增长点。 在国产化替代背景下，电感行业迎来良机，目前，Murata、TDK全球市场份额排名前两位，顺络电子电感业务市场份额国内排名第一。公司客户开拓顺利，市场份额有望进一步提升；另外，电感产品升级，英制01005系列叠成电感也将逐步为公司贡献业绩。 同时，公司在汽车电子领域主要开展电动汽车、智能化汽车、物联网等智能化布局，具体应用包括电动BMS管理，静电干扰，充电系统，倒车雷达等。通过与供应商合作，公司的前端产品间接供应到了整车厂商，有望成为公司业绩重要增长点。 此外，在5G通信、无线充电及OLED趋势下，智能手机外观件去金属化趋势已经明确。公司持续在氧化锆陶瓷盖板产品领域进行研发，并和多个国内手机厂商建立良好合作关系，不断对精细陶瓷进行市场拓展，将充分受益于手机陶瓷外观件逐步渗透的广阔市场空间。 因此，预计公司2018-2020年营收分别为27.10/37.40/50.69亿元，对应的EPS分别为0.59/0.80/1.03元，对应的PE分别为31/23/18倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
热点聚焦
特朗普言论飘忽不定 留意避险板块潜力
消息： 博览财经消息整理，美国总统特朗普周四早晨发推特表示，针对叙利亚恐袭的时间框架还没敲定，有可能很快或者滞后。 点评： 特朗普近两日连续发表多条“缓和局势”言论。首先对叙利亚问题，特朗普态度发生“一百八十度大转弯”！表示针对叙利亚恐袭的时间框架还没敲定，也就是说，短期内叙利亚局势进一步恶化的可能性不大；其次，美国共和党参议员透露，特朗普已要求探讨重新加入跨太平洋伙伴关系协定（TPP）的可能；此外，特朗普对中美贸易问题也展现出示好、谈判态度，尽管中国仍表态强硬。 可以认为，特朗普相关表态具备合理性。首先，中东地区维持相对紧张、但又不是剑拔弩张的局势，有利于国际油价持续维持高位，对美俄沙特均构成中期利好。其次，中期选举将近，美国民众强烈反对在伊拉克、叙利亚、阿富汗等国家浪费太多精力，撤军节约成本，投入到国内基础设施建设，才是赢得中期选举的关键。 具体对A股影响。短期看，国际金融市场避险情绪逐渐消退，有利于A股中期企稳反弹，但由于特朗普对相关问题表态变化仍较大，不排除其夸张言论引发事态再度升级可能，因此部分具备中期基本面稳健潜力的抱团避险标的仍值得投资者密切观察。如当前金银比价已处于极值位置的白银板块、及受益大飞机国产替代的军工航天板块。据公开市场资料总结，相关标的：兴业矿业、金贵银业、航发动力、中航飞机。
3月出口负增长超预期 国内经济下行压力不小
消息： 海关总署消息，按美元计，中国3月出口同比-2.7%，预期11.8%，前值44.5%。中国3月进口同比14.4%，预期12%，前值6.3%。 点评： 从3月进出口数据看，无论按美元计还是人民币计，出口明显下滑，且同比转负。连续的贸易顺差也被打破，创去年2月来的首次贸易逆差，大超市场预期。 此前有分析指出，2月进出口数据大幅波动不是常态，尤其未来出口能否继续大幅上行尚待观察。而3月出口的大幅回落证明2月出口超预期增长只是昙花一现。 3月出口数据的回落，一方面是春节效应过后，统计性因素的扰动消除，单月的下滑符合1-2月出口增速下行的趋势。另一方面在3月美元指数稳定在89左右之后，人民币3月高位企稳，汇率对出口的压制或超出海外经济复苏对出口的拉动。进口方面，贡献最大的是上游大宗商品，尤其原油、大豆等。但是随着地缘政治局势的升温，油价重新走高；中美贸易摩擦，对进口大豆会有一定影响；国内进口替代浪潮来袭，未来进口也将承压。 具体到A股，因一季度是重大会议密集期，同时又因春节效应，导致部分月份的数据出现季节性失真，所以一季度整体经济运行情况需到4月经济数据全面出炉后，才能判断今年经济是否真正开门红。如果把本次进出口数据和此前公布的PMI数据结合起来看，国内经济下行压力不小。如果后续贸易摩擦不确定性再度加强，则基本面对股市的支撑或将减弱。在经济转型升级背景下，投资者可观察大飞机、芯片等高科技行业进口替代的潜力。据公开市场资料总结，相关标的：中航飞机、中航电子、江丰电子、北方华创。
个税递延型商业养老保险试点 对资本市场影响深远
消息： 财政部网站消息，4月12日，财政部、证监会等五部门联合发布关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知，自2018年5月1日起，在上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点。试点期限暂定一年。 点评： 谈到个税递延型养老保险，之前市场早有传闻今年国家会采取试点运行，此番通知出台后，将会对个人及资本市场带来重大影响。 从具体实施方案看，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳个人所得税，对投保人来说，这种保险具有税率降低和投资收益放大两重优惠。就本身意义而言有两大方面：首先，缴税环节不征税，投资环节也不征税，本来应该交税的钱就可用来投资、升值，其可以对资金起到放大作用。其次从我国保险三大支柱划分看，由于目前基本养老保障面临着可持续压力，叠加企业年金目前发展缓慢、覆盖面小。所以出台个税递延政策，有望成个人购买商业养老险的催化剂。 对资本市场影响看，最直观的受益者当属保险板块，预计如果试点地区成功运行后并推广到全国，1%的工资相当于保险公司年保费收入的4%。后期对我国上市保险公司的业绩提升有重要支撑。此外，对整个资本市场而言，商业养老保险的发展有助于壮大我国资本市场长期机构投资者的规模，促进资管机构和金融产品的发展。展望后市，随着个税递延型商业养老保险的不断深入推进，将会对我国资本市场形成长期利好。据市场公开资料显示，相关概念股：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险。
官媒反复警示“独角兽”风险 概念炒作短期或降温
消息： 财联社消息，央视新闻发布评论员文章称，对投资者来说，特别是散户投资者来说，在看到独角兽“回归机会的同时尤其要关注风险，不宜盲目跟风付出高昂溢价。同时对于做出政策改变、让“独角兽”能够上市的监管部门来说，也有责任和义务处理好放养“独角兽”与风险防控的关系，严格按标准和程序甄选企业，把握企业数量和融资规模，以公平的制度和规则来保护投资者利益，做好充分的投资者教育，并在评估必要的情况下设置交易门槛，避免出现让“独角兽”大面积啃食“韭菜”而变成“毒角兽”的情况。 点评： 可以注意到4月8日，新华社就发文质疑：蹭热点、找背书……热潮中的众多“独角兽”是否货真价实？未隔一周，央视就再次为资本市场打“毒角兽”的预防针。从这种频繁点名看，主要还是为了防止市场重新大幅炒作前期已居高难下的“独角兽”概念股。 从近期市场看，恰恰因中美贸易摩擦和外围地区局势不稳定而使全球股市避险情绪升温，所以间接打破A股市场炒作独角兽的逻辑和情绪。但随着局势渐稳，近期消息面上再度显示“独角兽”的刺激因素开始增多。4月12日讯，京东集团国际业务总裁郑孝明表示，集团会考虑以中国预托证券(CDR)形式在内地上市。而迅雷集团也表示深入研究CDR。 官媒急切地为市场降温大概率还是考虑到市场情绪可能再度过热，影响后期“独角兽”上市的进程。落脚到A股市场“独角兽”相关概念，考虑到近期官方媒体反复降温警示风险，需留意相关标的的回调风险。
不宜过度关注M2增速短期波动 表外贷款占比不忍直视
央行发布一季度金融统计数据，数据背后透露着宏观经济、金融监管的变化。简单先上四点结论：1、M2增速接近历史最低位，但真的不用紧张，目前银行体系流动性合理充裕。2、贷款热度和结构都不错，有效地支持了实体经济，个人房贷增速下滑。3、金融严监管下，表外融资（信托、委托贷款等）冷得惊人，未来还将持续。4、下一步，人民银行将继续坚持稳健中性的货币政策，既防止流动性偏松，也把握好金融调控的节奏和力度，防止流动性过紧。 数据显示，截至3月末，广义货币M2同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.9个百分点。比对数据，这一水平已经接近历史最低位，历史最低位是去年12月底。对M2增速回落，央行调查统计司司长阮健弘表示，与季节性等一些临时因素扰动密切相关，对M2增速短期波动不宜过度关注。3月M2增长8.2%，比去年末高0.1个百分点，未再继续呈现逐季回落的态势，这是M2增速趋稳的表现，是稳健中性货币政策和金融监管政策协调有效推进的结果。央行监测到，金融机构内部嵌套融资进一步收缩的同时，银行业债券投资等业务有所恢复，同业行为更加规范，货币市场利率保持平稳，目前银行体系流动性合理充裕。总体看，货币供应量和市场流动性供给均合理适度。而且，随着市场深化和金融创新，M2的可测性、可控性及与经济的相关性有所下降，本世纪来虽已对M2进行过多次修订，但难以解决数量型指标有效性下降的问题。从国际经验看，也是这样。为体现经济高质量发展要求，宜逐步淡化数量型指标。 今年一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元。从结构看，表内贷款占据了无可争议的头把交椅，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的86.9%。而且，表内信贷投向结构改善，较好支持了实体经济。如一季度高技术制造业中长期贷款增速保持较高水平，明显高于其他制造业。再如，交行金研中心测算，随着楼市调控不断推进，一季度流向企业的信贷资金约为流向住户部门信贷资金1.76倍。而在过去一年多内，住户部门因楼市而占据的信贷资源可谓与企业平分秋色。 数据显示，截至3月末，个人住房贷款余额22.86万亿元，同比增长20%，增速比上年末回落2.2个百分点。另一方面，在监管政策不断收紧背景下，表外贷款（委托、信托、未贴现承兑汇票）占比不忍直视，一季度占比-2.3%……中，委托贷款减少最夸张，一季度净减少3314亿元，比上年同期多减9661亿元。交行金研中心认为，这很大程度上受年初“银信业务”、“委托业务”等同业通道监管的进一步规范、大量表外业务到期不再续作的影响。 值得注意的是，在债券带动下，直接融资在社会融资中的比重提升了。企业债券占比9.6%，同比高11.8个百分点。阮健弘表示，一季度债券市场融资功能有效恢复，其中3月增长较明显。债券融资回升的原因有三方面：一是年初以来各类债券发行利率逐步回落，企业发行人融资需求逐步释放；二是市场长端利率下降，机构对信用债的配置意愿有所上升；三是随着金融监管的加强，原来通过非标等方式融资的企业，回归债券市场的意愿上升，部分机构配置需求也逐渐由非标资产转向债券资产。
美英法打击叙利亚 油价近来升势进一步扩大
消息： 据俄罗斯报道，当地时间周五（13日）晚间，美国总统特朗普就叙利亚化学武器袭击事件发表讲话，宣布对叙利亚实施精确打击。已经获得法国、英国的支持，准备维持当前回应直至叙利亚停止使用化学武器。 据路透消息称，叙利亚科学研究设施是此次打击的目标，此外打击目标哈包括大马士革的一些叙利亚军事基地。叙利亚媒体表示，对叙利亚的首轮联合打击已经停止。 英国首相特雷莎•梅表示，已经授权使用武力在叙利亚实施有针对性的打击。打击是有限的，有目标的。美国国防部长马蒂斯称，今晚的打击计划已经完成，目前没有更多的计划。与上一年对叙打击行动相比，武器使用数量增加了一倍。 俄罗斯驻美使馆表示，我们被威胁了。我们警告，这样的行动不会没有后果。所有责任归于华盛顿、伦敦和巴黎。 点评： 上周，布伦特原油期货一度升破73美元，布油和美油当周涨幅均超过5美元。美国再一次对叙的军事打击可能让油价近来的升势进一步扩大。但需注意，美国对叙利亚军事打击最终有可能像去年4月一样，只会构成对资产价格短期影响。去年，59枚战斧导弹前后给原油带来了约5美元的上涨，但军事打击一周后，原油就见了顶。 从数据上看，叙利亚目前原油日产量仅有1.5万桶，只占据全球原油日产量的约1.6%，因此美国对叙利亚的军事打击对原油长期直接影响有限。伊朗才是中东最大的不确定性，相比对油价影响更大。美国政府上下都已开始为5月退出伊朗核协议部署准备。如果美国重新恢复对伊朗的经济金融制裁，伊朗作为第七大产油国的产量多少会受到影响。而叙利亚是伊朗的唯一的朋友。正是叙利亚和伊朗的特殊关系，美国攻打叙利亚增加了原油价格上涨。 据推算，今年布伦特原油价格或接近每桶80美元。如果在美国军事打击叙利亚后，后续伊朗也出现真正的问题，不排除原油价格上涨到100美元/桶。对A股而言，油价相关概念股有望受益油价的短期上行。据公开市场资料总结，相关标的：中国石化、中国石油、中海油服。 中信证券则认为，叙利亚局势的恶化是美俄在叙利亚多年武装对峙的进一步升级，短期可能大幅推升油价，但预计美俄就叙利亚问题发生直接军事对峙持续时间不会太长，油价将重回供需主导的趋势。即由于美国油气供给对全球原油供给市场带来的结构性变化，中东国家将面临激烈的市场份额竞争，油价难以长期维持超过70美元以上的高水平。就是说，虽然地缘政治风险导致油价大涨，但基本面并不支撑当前的高油价持续。西方对俄罗斯的制裁以及叙利亚问题对俄罗斯的经济冲击短期影响有限，不至于出现类似2013-2014年的债务危机。
交易所再出新规严打市场乱象 两市《指引》亮点颇多
消息： 沪深交易所4月13日晚发布《上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引（征求意见稿）》，进一步规范投资者及其一致行动人在上市公司收购及相关股份权益变动活动中的信息披露行为。 点评： 仔细阅读两个交易所的《指引》后，发现虽有些许差别，但主体规则基本一致，且亮点颇多。 1、现行规定下，投资者持股变动披露间隔是5%，《指引》对此进行了完善，要求拥有权益的股份达到或超过已发行股份的5%后，每增加或减少1%的，投资者应当通知上市公司及时公告。 2、现行规定下，投资者在持股比例达到5%及以上时，才负有信息披露义务，《指引》对此进行了补充，规定拥有权益的股份虽未达到已发行股份5%，但成为上市公司第一大股东或实际控制人的，应当通知上市公司及时公告。 3、《指引》规定投资者拥有权益的股份，与上市公司第一大股东拥有权益的股份比例相差小于或等于5%，且投资者与上市公司第一大股东拥有权益的股份均达到或超过10%的，应当进行披露。 4、持股变动主体的权益结构和资金来源，关系到持股的合规性和稳定性，也会影响其他股东的投资决策，需要详尽准确披露。《指引》明确规定了穿透披露的适用情形，还明确了穿透主体和穿透标准，触及相关情形时，合伙企业或者除公募产品以外的资管产品应当层层穿透披露权益结构，直至最终出资人，及最终出资人的资金来源。此外，《指引》还细化了穿透披露的内容，要求投资者披露其内部关于利润分配、亏损承担、投资决策、权益归属等事项的约定，以便判断投资者的控制权。 5、目前A股市场中资管产品大额持股的情形越来越多，对前期市场实践中屡次出现的投资者利用各类通道实际控制上市公司股份的情况，《指引》明确了资管产品持有上市公司股份的权益归属判断标准，即实际支配表决权的一方被视为权益归属方。 通常由于管理人对资管产品负有管理义务，能支配所持股份的表决权，因此原则上视为管理人拥有资管产品所持上市公司股份权益，管理人管理的资管产品所持同一上市公司股份应当合并计算。但如果根据约定或者其他原因，管理人不能实际支配表决权的，管理人应当披露表决权的实际支配方。投资者实际支配资管计划的表决权的，应当将该资管计划所持全部股份与该投资者持股数量进行合并计算，并履行相应信息披露义务。 6、现有披露中，一些投资者在权益变动报告书中披露的未来增减持计划和重组计划较含糊，后续执行也出现比较大的偏差，个别甚至借以实施股价炒作。为此，《指引》要求投资者在权益变动等文件中披露的增减持计划与重组计划应当明确具体，披露不存在增减持计划和重组计划的，应当明确不实施上述计划的期限，且不得使用“暂无”、“不排除”等模糊字眼。 7、利用一致行动人或表决权委托协议，规避信息披露和其他股东义务，是收购和权益变动信息披露中的常见问题。为规范此类问题，《指引》要求一致行动人或表决权委托协议必须有明确期限。提前终止协议的，投资者仍应当在原有期限内遵守法定义务。终止协议的，投资者仍应履行承诺义务。此外，对于委托表决权的，委托人和受托人视为一致行动人。 近年来，沪深交易所持续加大了对“蒙面举牌”、“隐匿式易主”以及要约收购和控制权争夺中违法违规行为的监管力度。下一步，两大交易所将持续强化收购及权益变动的一线监管。 上交所表示，近年来，上市公司收购和5%以上的大额股份权益变动活动日趋活跃，已经成为资本市场日益普遍和常见的证券交易行为。该类交易对投资者影响重大，既会导致上市公司实际控制人和重要股东变动，进而可能引起上市公司治理结构和生产经营发生较大变化，对上市公司质量产生重大影响；也直接涉及上市公司二级市场股票交易，关系到投资者能否在公平透明的交易环境下进行投资决策。因此，相关信息披露是否及时、准确，始终是交易所信息披露一线监管中重点关注的一类问题。从实践看，收购和大额股份权益变动，有利于发挥证券市场的价格发现和资源配置功能，有助于完善上市公司内部治理。但另一方面，也出现了一些投资者反应强烈、需要高度重视的突出问题。 深交所也表示，近年来，随着资本市场不断发展，上市公司股权结构和股东主体更趋多元化，股权转让方式更趋多样化，股东通过资产管理产品等途径举牌、控股上市公司更趋常态化。有些二级市场举牌行为存在违规交易、信息披露不规范等情形，也出现因各方利益博弈升级而诱发股权之争、出现上市公司治理僵局等情形。面临新形势，上市公司收购及权益变动信息披露机制需进一步完善。
A股提前为“入摩”做准备 互联互通额度扩大
今年博鳌论坛释放了强烈的金融开放信号，包括5月1日起把互联互通每日额度扩大4倍。仅从现有额度使用看，扩大似乎必要性并不大。据统计，今年以来借助沪港通、深港通的北上资金，日均使用额度占比不足5%，南下资金相对较高，日均使用率也仅在10%以上。 当前扩容被广泛认为是A股为“入摩”准备，市场预料A股正式纳入MSCI新兴市场指数后，未来会有高至万亿美元资金配置A股。诚然，便利外资投资是重要考虑，但并不仅仅是这样。据韩国等其他国家和地区纳入MSCI指数经验，纳入初期往往并不会带来立竿见影的效果。按照路径，A股预计将在今年内分两阶段纳入MSCI新兴市场指数，分别以初始纳入因子2.5%及5%的比例完成，市场保守估计短期内境外资金流入的金额应该在百亿美元级别，不会一步到位。 但从A股供给侧改革看，当前阶段亟需更多增量资金入场，而互联互通额度扩大，提升国际化水平，将对A股营造优胜劣汰生态环境、塑造价值导向具有重要意义。首先，新股发行常态化，“堰塞湖”问题得到逐步缓解，加上今年“独角兽”公司推动加速上市，市场供给明显增加，需要资金供给同步跟进活跃交易，参考全球估值给出合理定价。其次，随着同类竞争对手、行业龙头加速资本化进程，上市公司也需要获得资金更多关注和价值发掘，客观上将推进A股自身的优胜劣汰。而这样的良性互动机制也正是纳斯达克等成熟交易市场保持长期牛市的重要因素之一。另外，借助沪港通、深港通的北上资金也已充分证明自身价值发掘能力，其配置动向已成A股重要投资风向，被内地投资者称为“聪明资金”。去年北上资金成功发掘白马股，带动优质蓝筹股批量崛起，对A股市场估值体系重塑起到重要作用，今年又卡位创业板复苏，积极布局“创蓝筹”。 从全球资产配置看，当前外资对A股整体严重低配，且以被动型基金覆盖为主，这与我国位列世界第二大经济体的地位存在巨大错位矛盾，亟需优化；同时，包括纽交所、港交所在内的全球主要交易所均加入轰轰烈烈的改革进程，吸引“独角兽”企业前来A股上市，内地监管层也持欢迎态度，这就需要进一步营造充沛的资金环境，提供便利公平的交易机制，创建高效的估值体系，既吸引现有的“独角兽”，也不错过未来的“独角兽”。本次额度扩容，两地监管部门均表示将继续加强跨境资金流动监测和监管协作，加快落实看穿式交易监管安排，保障互联互通机制平稳运行。另外，加上监管层对A股任性停牌治理、退市制度推进等，将会进一步推动A股国际化、市场化、法制化，为外资布局资本市场营造良好的环境。
首季IPO现“双降”格局 年内形势依然严峻
据统计，一季度沪深两市共完成37只新股发行，合计募集资金407亿元人民币。新股数量较去年同期的134只，大幅减少72%；融资额较去年同期的696亿元人民币，减少42%。 一季度的“双降”并不代表今年A股市场的IPO任务就会轻松，相反今年A股市场IPO的形势非常严峻。4月9日晚，中国人保招股说明书（申报稿）的亮相，明白无误地向市场传递这样的信息。从人保招股说明书（申报稿）看，属“巨无霸”无疑。人保这次拟发行数量限达45.99亿股，这一规模将创自2010年7月光大银行后A股近8年新高，且这一发行数量将挤进A股发行规模前十。数据显示，A股历史上发行新股数量超过45.99亿股的公司只有8家，分别为农业银行、工商银行、中国建筑、建设银行、光大银行、中国银行、中国联通、中国中铁，中国人保如最终发行45.99亿股，规模将成A股史上的“老九”。虽然公司招股说明书没有明确标明此次IPO的募资金额。但基于新股发行数量，及公司2017年末的每股净资产3.23元推算，中国人保的募资金额将在150亿元左右甚至更高。 中国人保IPO传递给市场的信息是比较“乱码”的。因今年以来，拥抱新经济，迎接独角兽上市，才是A股市场IPO最主要使命。为此，证监会发行部明确要求券商对生物科技、云计算、人工智能、高端制造4个行业的“独角兽”客户要及时向发行部报告，其中符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，两三个月可审完，甚至在盈利要求上可以放宽。不仅如此，由证监会制订的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，也获得国务院同意并转发，并且于3月30日正式出台，这是迎接独角兽企业A股上市的一部指导性文件。该文件为在海外上市的独角兽企业回归A股市场铺平了道路。因此，在相关的配套性文件出台后，独角兽回归潮或上市潮有望在A股市场形成，极有可能给A股市场带来较大IPO压力。 实际率先亮相的富士康、药明康德、宁德时代三家独角兽企业确实让市场感受到IPO压力，一次次刷新A股市场IPO过会纪录。下一步，BATJ们的回归，一百亿融资或只是起步价。一方面独角兽们的融资金额庞大，另一方面中国人保这种“巨无霸”又要与独角兽抢跑，今年IPO形势之严峻由此可见。对此，投资者务必要保持一份敬畏之心。
上周前期妖股集体休整 22板块资金净流出
上周沪指前三天表现强势，在题材遭遇打击后，再度呈现震荡回落走势，创业板则持续在年线附近横盘整理。消息面，受会议影响，利好消息频频刺激A股，海南、医药等板块均有异动，但由于前期妖股集体休整，制约市场做多动能，热点行情并未延续。 据统计，上周24板块中，国防军工、食品饮料两大板块呈资金流入状态，具体流入金额分别为2873万、2180万，其余包括金融服务、有色金属、黑色金属、电子、家用电器在内的板块仍呈现资金净流出状态，具体具体流出额分别为6627万、5975万、4358万、3635万、3334万。盘面看，上周国防军工等板块屡屡表现，获得不少主力资金追捧。 个股方面，两市大单净流入超亿元个股上周降至31只，比前周减少20只左右。具体看，三一重工、建设银行、长园集团、中国银行、瑞贝卡五股资金流入居前，具体流入额分别为4.18亿、3.19亿、2.75亿、2.17亿以及2.04亿。上周三一重工、长园集团、瑞贝卡等都实现不同幅度上涨。 流出方面，复星医药上周资金流出居沪深两市首位，具体流出额高达10.27亿，消息面，受参股公司国药控股业绩大降事件的发酵影响，复星医药两地股价均暴跌，周五复星医药A股一度暴跌9%。此外，永泰能源、紫光国芯、振芯科技等资金流出紧随其后，受题材股短暂熄火影响，芯片股中部分前期潜伏主力有陆续出逃迹象。
产业纵横
无人银行强势上线 关注相关设备概念事件驱动潜力
消息： 凤凰网消息，日前，中国建设银行将位于上海九江路的建设银行九江路支行改造成了一家“无人银行”，这是一个布满自助机器的银行网点。 这个全程无需银行职员参与办理业务的高度“智能化”网点，充分运用生物识别、语音识别、数据挖掘等最新金融智能科技成果，整合了机器人、智慧柜员机、VTM机、外汇兑换机、VR、AR、人脸识别，语音导航，全息投影等前沿科技，为客户呈现了一个以智慧、共享、体验、创新为特点的全自助智能服务平台。 点评： 建行此次推广的无人银行技术含量较高。初步观察，流程至少包括智能机器人取号排队、人脸识别身份匹配，无不体现尖端识别技术发展方向。细分看，无人银行涉及的设备可能主要包括机器人、智能柜员机、升级版ATM机等设备，涉及生物识别、语音识别、数据挖掘等最新金融智能科技成果，整合并融入机器人、VR、AR、人脸识别，语音导航，全息投影等前沿科技元素。 具体对A股影响，近期决策层对金融开放较为强调，金融开放需提升银行竞争力，倒逼国内银行加快改革，而无人银行就是传统银行求变的关键一步，意义深远。无人银行相关设备概念股短期事件驱动潜力值得跟踪，短期概念既能对标市场追捧的金融改革、金融开放概念，也能对标无人零售和TMT科技进步类概念，投资外延广泛，适合短期市场以此为基础进行扩展。据公开市场资料总结，相关标的：广电运通、奥拓电子、汇金股份、新北洋。
特斯拉中国建厂或年内成行 产业链事件驱动潜力显现
消息： 经济观察报消息，4月13日，记者获悉，在此前的一次由中国汽车行业组织的高端论坛上，有相关负责人曾透露特斯拉将会在2018年正式在华独资建厂，这个消息似乎也从侧面佐证了上述汽车产业合资股比放开将在年内正式落地的消息。 点评： 中国作为全球最大的汽车市场之一，一直以来都是国际汽车巨头竞相布局的对象，而作为新能源汽车的领军者，特斯拉在中国建厂的事宜却迟迟未能实现。 此前有消息称特斯拉正跟上海市政府沟通，欲在上海建立中国基地，但由于我国的外企在华合资股比制度及进口关税等制度限制，导致谈判迟迟没有进展，特斯拉在华建厂一事或被搁置。由于近期博鳌亚洲论坛上，高层表示汽车领域合资股比限制放开，意味不仅外资有资格成合资企业中控股一方，甚至可能单独建设独资企业。因此特斯拉有望在2018年就能完成在华建厂事宜。 展望后市，此前进口特斯拉售价高昂，导致其在中国发展缓慢，后期通过在华建厂，能降低生产成本与销售成本，使特斯拉产品价格更加亲民，影响可从两方面看：首先，虽然市场对放开股比限制的解读为对我国本土汽车行业的利空，但事实上随着中国汽车市场规模效应及技术本土化的发展，放开股比限制反而能激发本土汽车企业竞争力，有利于中国汽车技术进一步提升。其次，由于特斯拉产业链相关企业较多，其中不少是我国本土企业，所以随着特斯拉后期产能提升，我国A股上市公司中相关个股业绩提升潜力值得期待。据市场公开资料显示，相关概念股：均胜电子、拓普集团、四维图新、三花智控。
海南欲建自由贸易试验区 机构看好三投资主线
消息： 13日下午，习近平在庆祝海南建省办经济特区30周年大会上郑重宣布，党中央决定支持海南全岛建设自由贸易试验区，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系。此外，习近平强调支持海南设立国际能源、航运大宗商品等交易场所。支持海南建设生态文明试验区，建设热带雨林等国家公园。 点评： 这是党中央着眼于国际国内发展大局，深入研究、统筹考虑、科学谋划作出的重大决策，是彰显我国扩大对外开放、积极推动经济全球化决心的重大举措。习主席在党的十九大报告中明确指出积极探索建设自由贸易港，随后上海、福建等地均公布了自由贸易港相关政策草案。 就海南而言，海南改革发展研究院院长迟福林、海南省政协经济委副主任李仁君等领导近期反复强调，全岛建设自由贸易港是海南发展的关键举措。作为海上丝绸之路经济带的桥头堡，海南岛内的基础设施建设及经济发展潜力较内陆地区仍有较大空间；而南海的战略地位也使海南企业会更迎来更多机遇。 券商机构建议三大主线布局：1、自贸港潜在受益股。览海投资是海南地区航运业龙头，另外公司投资肿瘤研究中心项目，布局医疗健康服务产业；欣龙控股非织造新材料大国品牌出口贸易龙头，公司成立大健康产业并购基金布局医疗健康产业，另公司所处澄迈县老城区刚好位于政府计划打造的海澄文一体化经济圈核心位置，同时也是海口“半小时生活圈”核心组成部分。2、国务院暂停在海南博鳌先行区实施《医疗器械监管条例》，对先行区内医疗机构临床急需且在我国尚无同品种产品获准注册的医疗器械，由海南省人民政府实施进口批准，在指定医疗机构使用。医疗健康领域的开放明显超出市场预期，而在博鳌论坛开幕前双成药业、九芝堂等一批医药企业提前到海南医疗健康先行区参观考察。3、旅游产业免税政策值得期待，继续看好首旅酒店。此外，菲律宾希望通过博鳌论坛与海南在“一带一路”邮轮旅游方面有更明确的合作意向，而海南瑞泽借海南大力发展全域旅游东风积极开发三亚国际邮轮业务。
"独角兽"药明康德IPO获批 相关概念股或迎交易机会
消息： 13日，证监会会按法定程序核准以下企业的首发申请，其中包括无锡药明康德新药开发股份有限公司。药明康德被称为医药界的华为，目前是中国规模最大的小分子医药研发服务企业，CRO（医药研发合同外包服务机构）行业龙头，全球排名第11位，主要向制药巨头提供“研发外包”业务。药明康德2016年实现营收61.2亿，净利润11.2亿，综合毛利率为40%。 点评： 富士康从预披露到上会仅用时一个月，此次药明康德从预披露更新到上会，也只用了50天左右。业内人士预计，药明康德A股上市后，估值将堪比A股医药股市值第一的恒瑞医药。上次富士康上会，曾在A股掀起独角兽概念炒作风暴，此番药明康德即将上会，相关参股或关联公司有望迎来一波交易机会。结合市场资料，A股相关概念股：信邦制药、海南海药、泛海控股、昆药集团等。
央行规范券商发行短期融资 龙头券商影响不大
消息： 周五下午，央行发文规范证券公司短期融资券管理，要求证券公司发行短期融资券时，需要符合的条件有资产管理业务开展规范，符合强化法人风险隔离、规范资金池、打破刚性兑付等资管业务监管要求。证券公司发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额上限按照短期融资券与证券公司其他短期融资工具余额之和不超过净资本的60%计算。 点评： 对比2004年央行发布的《证券公司短期融资券管理办法》。其中第十三条明文规定：证券公司发行短期融资券实行余额管理，待偿还短期融资券余额不超过净资本的60%。在此范围内，证券公司自主确定每期短期融资券的发行规模。中国人民银行根据证监会提供的证券公司净资本情况，每半年调整一次发行人的待偿还短期融资券余额上限，并将该余额上限情况向全国银行间债券市场公示。中国人民银行有权根据市场情况和发行人的情况，对证券公司待偿还短期融资券余额与该证券公司净资本的比例上限进行调整。” 由此可见，本次除较强的流动性管理等定性规定，最重要的是将短期融资工具也纳入余额管理中。不过，有非银行业分析师指出，这是在净资本管理办法下，监管层对券商发行短融等融资工具的具体补充，但从目前情况看，对券商行业实际影响并不大。特别对大券商而言，60%的上限已对应很高的金额。如中信证券截至2017年底，净资本规模高达867亿元，对应60%的短期融资券加上其他融资工具上限，那么中信短融余额可高达约500亿元。券商发行短融，也要综合利率水平、本身融资需求等其他条件。如2015年年中前，融资融券余额快速飙升，券商资本金需求加大，于是发行短融的渴求更高。而若是利率一直走高，那么券商也会衡量资金成本和资金使用之间的关系。如去年底今年初利率较高时，券商发行短融的就较少，近期随着利率下降，券商也开始择机发行短融。 去年十月后，shibor一路走高，而近期则出现一波快速跳水。因此，近期又成券商发行短融的好时候。如中信证券最新公告称，4月4日公司发行了40亿元短融，将在7月4日到期。其有效投标总量达到70亿元，可见银行间成员对中信是非常认可的。其票面利率为4.11%。而3月5日发行的那一期短融，票面利率达到了4.6%。除短融外，次级债也是券商融资的重要手段之一。因它可以补充附属资本。不过，券商当然是通过发行股票可以降低资金使用成本，因此，上了市的纷纷提出再融资方案，没上市的则排队等待IPO。如华泰证券255亿的定增计划近期获得证监会批准，公司因此今年年报未进行分红，为顺利实施定增创造条件。而中信建投回归A股，及长城证券A股IPO申请也在近期通过发审委审核。
煤炭进口限制令或再度开启 贸易战对煤炭市场影响较小
消息： 此前传言的煤炭进口限制令在4月初再度开启。目前，福建、广东、浙江等几个主要煤炭进口省份均已对进口煤采取了限制措施，这是继2017年7月国家启动煤炭进口限制令后第二度采取这一措施。 点评： 美国作为我国第一出口大国，中美贸易战若真正开打，相关出口型工厂的开工率将有所下降，从而间接传导影响到煤炭的需求；但为了降低贸易战对经济的影响程度，我国政府将可能采取多种措施，其中包括采取扩大内需、增加基建投资、加大一带一路战略实施力度等政策，进而刺激作为能源和原材料煤炭的消费量。 若贸易战开打，我国对美国出口的受限产品，将有一部分转移到其他市场，而美国进口量缩减腾出的空间，国内企业和其他国家进口产品将会弥补。因此，贸易战对作为基础能源和原材料煤炭的需求影响是复杂、深层的，长期影响有待进一步观察，但总体可控。因我国对美国出口量占国内GDP比重不足5%，对国内煤炭的需求总体影响不会很大，相比国家去产能、产能置换、减量化生产、进口煤限制等政策，及安全、环保检查对煤炭供需的影响，贸易战对我国及山西煤炭市场的影响相对较小。结合市场资料，A股相关概念股：山煤国际、西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、大同煤业等。
投资策略
收复3275行情才能重返升势 两周内将选择突破方向
上周大盘冲高回落。从近两年走势看，大盘基本上逢缺口必补，反映出市场总体仍为大区域多空对峙，今年3月23日留下巨大下跌缺口，深成指4月2日回补后走低，沪指该巨大下跌缺口（3188-3242点），上周三已回补大部分，周四、周五调整。 资深人士黄智华指出，沪指由于今年2月23日上涨缺口与3月23日巨大下跌缺口的出现，使今年2月26日3335点、3月13日3333点、3月21日3314点三头呈现岛形，这岛形套牢区或构成略长时间有待消化的压力。上周三沪指已回补大部分3月23日下跌缺口，但未完全回补，说明岛形压力仍未得到化解，压力仍大。3月23日沪指跌破3月1日3228点与3月19日3251点两低点连成的颈线位，估计该颈线与年线（3280点）、半年线（3330点）上下区域未来一段时间或构成较大消化压力，未有效收复前，市场波动风险仍存在。另外，沪指1月29日3574点见顶以来形成一条下降压力线，为该3574点顶部与2018年3月21日3314点两高点连线，4月11日冲高至3220点受其所压，后两日回落，该下降压力线未有效上破前，大盘弱势未能改变。同时，沪指2016年9月27日2969点、2017年5月11日3016点、2018年2月9日3062点等低点连线（3070点上下），可视为2016年9月以来大箱体波动区域下边，今年3月下旬以来多次跌近而反复走稳，为关键支撑带。该关键支撑带与上述下降压力线不断收敛，构成收敛整理形态，预计两周内将选择突破方向。
深成指上方套牢盘有待消化，特别是2017年11月中旬、2018年1月下旬、3月中旬几个顶部区域构成套牢区，难有效突破，上周反弹乏力。创业板指近期有所走弱，今年3月27日上涨缺口或仍是向下回补的压力，但60日线至年线区域仍是反复支撑点。 4月20日为谷雨节气，可关注其效应，4月5日为清明节气，4月9日复市后大盘止跌形成低点而后反弹。从沪指看，今年5月为2013年6月25日底部1849点以来的第60个月，6月为2016年1月27日2638点低点以来的第30个月，均为重要周天周期，可关注会否产生重要转折效应。未来如果大盘受上述下降压力线影响未能有效突破而走弱，则或等待今年5月时间窗开启，是否产生转折机会。 技术专家喻红星从分析主板指出，从月线看，2月前行情一直沿着2016年2月低点2638与2017年5月低点3016连线形成的上升通道中运行，但2月杀跌最低点一度到3062，导致月线上升通道破位，但2月最终勉强收在趋势之上，3月、4月又连续在月线上升趋势之下运行，持续不能收复这个月线上升趋势，要警惕月线向下有效破位带来的调整风险。通常月级别的调整往往有一定空间，目前该连线对应上升趋势位于3273，刚好与5月线3275吻合，所以只有再次收复3275，行情才能重返上升趋势。行情在震荡趋势中若有反抽20月线3230附近还是积极高抛为主。行情目前位于30月线附近，跌破30月线会向60月线2936及120月2741附近及中分位2838附近运行。 周线形态上是个向下倾斜的喇叭口形态。前期高点3301与3295连线是周线上升趋势的下沿，也是喇叭口的上沿，因2月杀跌导致周线趋势破位程度较深，从3062到3335的反抽就是对上升趋势的反抽，无力收复上升趋势后行情再次转为低迷状态中。连接前期低点3254与3062连线对应的2830附近是喇叭口下沿，所以周线从大形态上就是上有3300附近压力，下有2830附近支撑的向下倾斜喇叭口中运行状态之中。目前行情处于喇叭口中轨位置，行情仍需更多震荡修复形态才能谈得上行情。本周5周线位于3147附近，这里是有可能产生反弹的位置，本周若有反抽周线工作线3197附近机会还是积极高抛为主，后期一旦无力拿下5周线位置，将向250周线附近寻求支撑。 日线上，行情在没有收复年线3280附近前，仍以局部反抽行情为主，以边打边撤为主的游击思想为主来应对为佳，短期不排除在3140、3091附近有反抽机会，但如果受空影响打到3月1日低点3228与3月26日低点3091附近对应的3000点附近的机会是比较好的短线狙击机会。
二季度风格逐步走向均衡 关注成长与基本面价值龙头（一）
在利率不断下行情况下，近期两市成交缩量，蓝筹与中小创之间风格切换频繁，板块热点轮动加速。有哪些因素在压制风险偏好？未来如何选择投资策略？ 南京证券周旭认为，当前市场风险偏好仍较谨慎。中美贸易摩擦对A股形成的负面影响仍未完全消化。监管层面，今年宏观总基调还是去杠杆，预计二季度金融监管政策将继续落地，并且由金融去杠杆到国企去杠杆，不论中央财经委员会第一次会议，还是5BP的OMO利率上调，都暗示伴随去杠杆的核心矛盾由金融部门向企业部门转移。经济层面，虽然1-2月经济数据超预期，但受内部结构矛盾和季节性因素消减影响，市场对经济增长能否加快存疑，仍有待二季度春季开工数据验证国内经济韧性。 短期看，白马蓝筹虽有基本面支撑，但“抱团”瓦解后市场重拾信心也并非易事。创业板估值溢价率已回落至历史较低位置，政策暖意提振市场风险偏好，阻力相对较小的创业板迎来躁动式反弹，但内生增长能力不足依然是隐忧。市场在经历极端的蓝筹行情及小盘股躁动后，预计二季度风格将逐步走向均衡。 大消费、金融、地产等蓝筹股基本面整体向好的格局并未改变，业绩始终是股价的坚实支撑。目前金融、地产等板块估值依然具备优势，未来在逐步消化前期利空后，大盘蓝筹股有望企稳后酝酿反弹，但预期收益率或需降低。成长股短期风险偏好的提升对冲内生增长能力的不足的担忧，业绩连续下滑的个股依然面临较大估值回归压力。 中国经济步入到由大变强的新时代，行业集中度提高是实现这一过程的必然路径，龙头化是必然趋势。二季度市场远没到流动性泛滥、风险偏好大幅提升的阶段，业绩仍是最核心变量，二季度看好相关的成长龙头和价值龙头。一方面，2月来回调盘整的价值类股，估值盈利匹配度相对更好。另一方面，新经济仍是中期投资主线，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场包容，未来盈利预期的改善也将进一步推进成长股行情。二季度，看好相关成长板块龙头，如半导体、5G、医药及服务、新能源汽车等板块中的龙头个股。价值龙头如金融、家电、品牌消费等龙头仍可作为底仓进行配置。
二季度风格逐步走向均衡 关注成长与基本面价值龙头（二）
信达证券谷永涛表示，近期市场整体呈现震荡格局，市场风格发生变化。大小盘对比看，逐渐从三月的成长股占优转为蓝筹股相对表现较好，但市场整体向上动力依然缺乏。从十年期国债收益率看，利率中枢延续三月回落态势，但A股投资者交易情绪依然低迷，利率下行并未推升估值中枢上移。从市场角度看，对经济和贸易摩擦的担忧，影响了投资者交易情绪。一季度公布的宏观经济数据整体偏弱，行业中观数据显示开工情况不佳，上游周期品库存堆积引发投资者对经济的担忧，国际数据也低于前期预期。利率中枢的下行，部分反映了市场对经济的判断，这也导致权益市场投资者对基本面修复的担忧。二季度宏观数据有望出现修复迹象，但整体依然较弱，经济动能回升仍需进一步验证，压制了风险偏好的提升。近期投资者对贸易摩擦的关注度不断提升，短期交易情绪受此影响较大。进出口在我国2017年经济回升中贡献较大，市场担忧贸易摩擦升温以致影响进出口情况，进而影响市场对经济的预期。 从市场结构看，今年一季度A股市场最明显的变化是风格转换，虽然一月延续2017年的蓝筹股风格，但二、三月以创业板为主的成长股表现强势。随着近期市场格局的演绎，投资者对未来风格的判断也开始出现分歧。回顾2005年以来A股市场大小盘风格变化，在震荡市格局下，风格延续的时间较长，促成风格转换的因素主要来自业绩增速改变。目前A股整体处于震荡格局，且从宏观经济环境和微观企业状况，尤其是商誉情况，小盘股业绩持续复苏的时机仍未到来，因此强势成长股风格延续的概率不高。 从估值看，经过两年多调整后，蓝筹股的估值中枢逐渐上移，成长股的估值风险部分释放。从历史数据对比看，估值带来的安全边际和风险都有所减弱。虽然大小盘绝对估值水平相差仍较大，但在“估值锚”的心理之下，板块进一步走向均衡的概率较高。虽然近期市场风格开始发生漂移，逐渐从二三月的成长股风格转为四月初的蓝筹股风格，但从历史估值对比看，成长股的估值风险已大幅释放，蓝筹股的估值优势也随着上涨而减弱，市场走向均衡的概率较高，因此建议弱化对风格的博弈，注重业绩支撑，同时也应注意业绩与估值的匹配程度。 从板块看，具备业绩支撑的大消费领域，及业绩走出低谷的成长股均具备投资价值。值得注意的是，目前市场交易情绪依然偏弱，宏观经济数据、监管措施及国际因素对风险偏好的影响较大，短期回调的压力仍存，此时更加注重确定性。因此在配置方面应弱化风格，注重业绩，淡化板块，精选个股。
二季度风格逐步走向均衡 关注成长与基本面价值龙头（三）
平安信托魏颖捷指出，春节后中小创走势持续强于蓝筹股，主要是市场逻辑由去产能下的传统行业盈利修复过渡到小周期回落。伴随一季度银行间流动性的超预期充裕，欧美经济1-3月连续低于预期带来全球复苏逻辑松动，中小创深跌后出现不错的博弈价值。目前A股整体成交量仍未放大，说明市场仍处于去年以来的存量博弈状态。 一方面，欧美经济一季度经济数据低于预期、10年期美债利率中枢较去年底抬升约50bps（离岸美元流动性持续趋紧）加上地缘政治和贸易摩擦等“灰天鹅”出现，全球风险偏好处于明显的下行趋势，在资本市场开放的大背景下，A股很难独善其身。另一方面，国内金融去杠杆、资管新政待落地（资本市场相关杠杆会进一步规范）、PPI见顶回落对传统行业的盈利预期传导都将压制市场的风险偏好。在盈利或流动性出现新的有利信号前，A股仍会维持震荡的存量博弈状态。 从3月社融、进出口等数据看，结合全球经济放缓趋势显性化，A股缺乏整体性机会。存量博弈主题会从经济复苏下的业绩驱动逐步回到成长性逻辑。在流动性相对宽松，全球复苏一致性逻辑逐步证伪，结构性改革的大趋势下，存量经济结构的重构会逐步映射到资本市场。加上IPO资源向“独角兽”、新兴产业倾斜等政策导向，市场对符合产业政策和2025年规划的行业会呈现局部风险偏好上升。对应相关产业的龙头企业、或具有一定技术壁垒的公司会得到配置。市场重心更多是向“真成长”转移，而不是以流通盘为区分维度，中小创中也会出现“漂亮50”类似的慢牛品种。个股表现与股指、市值、所属板块等传统属性的关联度下降。 债市尤其利率债的收益率被视为无风险利率，3月债券小牛市使10年国债、国开债的收益率下行40-50bps，映射到A股上整体的估值中枢会有所抬升。但对去年机构持有集中的蓝筹股而言，可能盈利增长低于预期会抵消估值中枢的抬升。但对增长符合预期或者能够超预期的品种而言，债券收益率的下行都会形成一定的正面效应。具体板块而言，美国最害怕我国后来居上的行业恰恰是高附加值、行业成长空间、拥有战略价值的行业。这些领域拥有技术优势、研发优势的企业很可能成类似2003年、2004年的大族激光、格力电器、青岛海尔等慢牛品种。
二季度风格逐步走向均衡 关注成长与基本面价值龙头（四）
招商证券认为，整体3月通胀数据回落方向符合预期，再次验证温和通胀观点。随着节后复工的推进及近期国际原油价格的上涨，4月通胀可能有所反弹，但预计二季度均值大概率仍将低于一季度。中美贸易争端对农产品价格的潜在扰动需要进一步关注，目前相关事项落地的不确定性仍较大。再次重申三大判断：2018年温和通胀，全年CPI同比高点难破3%，通胀仍不制约货币政策。 近期大量强势股高位趋势拐点已现，对累积涨幅较大个股需注意波动风险。持仓策略上，维持均衡配置为主的观点，逻辑未变，MSCI5月公布A股纳入名单，互联互通扩容先行铺路。从MSCI成分股中优选大金融、大消费、周期龙头、科技龙头或是策略之一。短线市场操作难度加大，追涨需要谨慎，可控制仓位适当关注次新股、科技类板块、军工、黄金股等，需观察市场情绪和个股趋势的持续性，精选结构行情的受益标的，根据风险偏好对持仓进行增减操作。 申万宏源表示，重点看好大众消费服装白马复苏、一季报有高增长的优质标的，及持续保持内生业绩高增长的电商领域龙头公司。建议重点关注：1）电商龙头：跨境通、南极电商、开润股份；2）龙头白马复苏：海澜之家、森马服饰；3）高端运动时尚：比音勒芬、安踏体育；4）女装和家纺：太平鸟、水星家纺。 万联证券认为，经历前期分化反弹后，各市场参与者预期有所变化，利空弹性在不断增强。高获利盘背景下，偏向成长风格的行情需更坚实的逻辑基础，而短期还难以对此进行证实。成长行情暂时进入休整期，等待各因素变化。上有担忧，下有支撑（A股整体估值与业绩，且沪指绝对点位不高）下，市场将进入一段时间的观望期。个股机会会明显减少。在一轮改革的红利激发下，具有价值发现功能的股市，有望迎来一轮新的主题热潮。上周海南、创新药、自贸区、北斗、国企改革等一系列主题概念轮番吸引资金参与布局。具体方向上，近期国企改革，“独角兽”为主题中表现突出的板块，市场对主题的热情仍在新兴产业方向上。随着年报及一季报的陆续公布，及市场的避险情绪较重，市场对创业板相关主题的关注度预计将下降。这也意味，尽管前景值得期待，但主题热点的表现方式大概率以较温和的方式呈现，而非一拥而上，出现爆发式上涨。
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（一）
近期市场成长蓝筹风格频换，风险偏好温和下行，这为主题投资升温创造条件。上周来，海南、创新药、自贸区、北斗、国企改革等一系列主题概念争奇斗艳，轮番吸引资金参与布局。市场人士认为，当前通胀预期缓解，经济温和放缓，缺乏确定性增长主线下，主题投资短期窗口已打开，有望持续成为投资者发力的重要主线。 4月来，包括宏观数据、贸易摩擦、无风险利率回升预期升温等因素集中发酵，刺激市场风险集中度阶段性下行。前期创业板站上1900点，相对主板走出独立行情，及中美贸易摩擦一波三折，则充当市场下行的导火索。4月1日-12日，主要指数中，除沪综指出现小幅上涨，中小板、深成指、创业板悉数下跌。以回落调整为主的格局中，资金的犹豫之色也越发凝重，这在创业板身上表现的尤为明显。从4月2日单日1295.20亿元成交高位，到4月12日不足900亿元，创业板交投活跃度大幅下降，场内赚钱效应也随之迅速收窄。与热点轮动加快，做多主线模糊相对应的是，上周来大小盘股“跷跷板”的结构性行情并未得到扭转，只不过在不确定因素引发的谨慎情绪中左右摇摆，尤其场内游资反复高抛低吸，在周期成长之间来回倒腾，令短期市场风格莫衷一是。 当前，贸易摩擦的风险尚在“门外”，未来是否会进一步发酵等限制市场整体性机会出现的可能，同时造成市场波动率的加大。万联证券指出，经历前期分化反弹后，各市场参与者预期有所变化，利空的弹性在不断增强。高获利盘背景下，偏向成长风格的行情需要更加坚实的逻辑基础，短期看还难以对此进行证实。成长行情暂时进入休整期，等待各因素变化。上有担忧，下有支撑（A股整体估值与业绩，且沪指绝对点位不高）之下，市场将进入一段时间的观望期。个股机会会明显减少。在一轮改革的红利激发下，具有价值发现功能的股市，有望迎来一轮新的主题热潮。 从交易角度看，分析人士认为，在市场表现波动性高且情绪偏低的情况下，关注价值龙头和基本面并重不失为防守待情绪提振的良策。具体方向上，近期国企改革、“独角兽”为主题中表现突出的板块，市场对主题的热情仍在新兴产业方向上。随着年报及一季报的陆续公布，及接下来市场的避险情绪较重，市场对创业板相关主题的关注度预计将下降。这也意味尽管前景值得期待，但主题热点的表现方式大概率以较温和的方式呈现，而非一拥而上出现爆发式上涨。 近期A股进入业绩披露高峰期。个股基本面受到市场广泛关注。同时，市场对中期经济增长与企业盈利趋势的关注度也明显提升。据统计，目前两市已有30%左右上市公司披露2017年年报，4月下旬开始将进入一个高峰期，数量占比70%，市值占比75%左右的公司将在四月下旬集中披露。微观面而言，业绩基本面仍是参与主题布局时不能忽视的短期风险因素。尤其成长性行业，2015年是A股史上的并购高峰期，全年完成并购重组公司数量为285家，其中传媒、医药生物、机械设备、计算机和电子行业位居前列。随着2018年并购三年业绩承诺将集中到期，并购协同作用能否发挥值得关注。
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（二）
民族证券认为，在诸多不确定因素尚未明朗前，海外市场波动仍可能比较剧烈，市场风险偏好难以提升，市场短期仍有震荡调整需求。盘面上，避险品种持续走强，市场赚钱效应开始降温。一方面，黄金、军工等避险板块持续拉升，说明在中美贸易摩擦、叙利亚地缘局势紧张等因素影响下，市场避险情绪仍未消除，市场难有系统性机会。另一方面，医药、次新股等热点板块剧烈分化，高位品种开始大幅调整，个股炒作逐步降温，连板个股持续上涨积累较多获利盘，有获利回吐要求，市场赚钱效应也明显下降。权重股虽有短暂反弹，但多数品种仍处下行通道中，资金流出现象仍较明显。短期市场的内生调整压力开始加大，市场风格和热点将阶段性进入模糊期和纠结期。 消息面变化仍是影响短期A股市场的重要因素。中美贸易摩擦给金融市场带来的担忧情绪显著缓解，美国股市企稳反弹，但从中期角度看，美股内生性调整压力依然较大，未来一段时间海外市场仍处于高波动区间，一旦海外股市再度大幅调整，A股也难以独善其身。此外，随着一季报逐步披露，市场开始重新关注上市公司业绩，业绩波动将影响相关板块个股走势。但中观数据频频验证本轮库存周期的拐点或已确认，由于本轮蓝筹板块盈利改善与宏观经济高度相关，一季报的陆续公布，或意味蓝筹股阶段性盈利高点即将确认。另一方面，大力发展新兴产业是全球经济发展的大趋势，国家政策扶持力度只会强化，A股的资源配置也将向新兴产业倾斜，新兴产业中长期估值提升空间有望超预期，优质新经济公司将进一步被A股市场所包容，未来盈利预期和流动性预期改善也将进一步推进成长股行情。 综合看，短期A股市场还将面临美股反复波动对风险偏好的影响，稳健投资者仍需把控仓位，保持谨慎。后市随着市场投资逻辑更加清晰，机构投资者配置结构调整将使成长股占优的市场风格持续下去，市场主要机会还将聚焦在科技创新方面。同时，上市公司年报和一季报密集披露窗口已来临，对基本面有问题、业绩连续亏损的业绩地雷股要及时规避。
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（三）
海通证券荀玉根表示，过去两年大盘蓝筹风格演绎到极致，2016年1月底至17年年底上证50累计上涨47%，同时期创业板指下跌12%。蓝筹壮大最直观的体现是股价持续上涨、市值不断扩大，每个时代主导产业中的成长股很多，大浪淘沙后，坚实的业绩是支撑蓝筹股脱颖而出的核心驱动力，多数蓝筹股价年化涨幅和净利润年化涨幅相近。回顾不同时代蓝筹的成长之路，1990年消费蓝筹中，四川长虹市值从94年上市年底的26亿元升至99年的285亿元，股价年化复合增速47.4%，净利润复合增速（1994-1998）29.7%，深康佳A（1992年）26亿至86亿、股价24.7%、同期净利润27.5%，青岛海尔（1993年）15亿至77亿、股价22.2%、净利润28.3%，春兰股份（1994年）17亿至59亿、股价37.7%、净利润15.5%。 2000S地产产业链龙头中，海螺水泥市值从2002年上市年底的76亿元升至2017年底的1554亿元，2000-2017年股价年化复合增速21.8%，同期公司净利润复合增速33.7%，万科A（1991年）10亿至3429亿、股价26.1%、净利润30.6%，贵州茅台（2001年）96亿至8762亿、股价36.2%、净利润31.7%，格力电器（1996年）58亿至2629亿、股价31.3%、净利润（2000-2016）29.2%，上汽集团（1997年）131亿至3743亿、股价19.2%、净利润25.3%，恒瑞医药（2000年）40亿至1943亿、股价28.4%、净利润（2000-2016）25.9%，工商银行（2006年）20709亿至22097亿、股价10.8%、净利润17.5%、五粮液（1998年）131亿至3032亿、股价22.0%、净利润（2000-2016）14.6%。 2010S移动互联、智能制造龙头中，海康威视市值从2010年上市年底的472亿元升至2017年底的3599亿元、2010-2017年股价年化复合增速37.8%，2010-2017年公司净利润复合增速36.7%，大华股份（2008年）25亿至669亿、股价44.6%、净利润37.2%，歌尔股份（2008年）29亿至563亿、股价32.0%、净利润34.0%，东方财富（2010年）75亿至555亿、股价29.0%、净利润38.0%。整体看蓝筹股起步市值普遍在20-60亿元之间，股价年化复合增速20-30%左右，业绩是蓝筹壮大最坚实的支持，净利润年化复合增速普遍在20-30%之间。站在新时代起点，首先要回答的是如何自上而下把握未来蓝筹的宏观背景？ 十九大报告提出“经过长期努力，中国特色社会主义进入了新时代”。“新时代”的定位预示中国经济发展环境已发生变化，过去是经济体量由小变大，重视量的增长，新时代经济将从大走向强，核心是质的提升。而企业作为经济的微观基础，将其做大做强是经济由大到强的必由之路，这就需要进一步发挥资本市场资源配置作用，加大股权融资力度，提高直接融资比重，让股市培养更多的优质企业。回看过去1年多来IPO不断、不断讨论发行制度改革、推进新三板改革、不断推进债转股，各种政策均围绕股权融资，深层目的都是利用资本市场培养发展企业。我国现行的股票发行制度导致很多新兴成长行业的领军企业无法在A股上市，对比目前A股、海外上市中资股、美股的行业市值和盈利结构，三者中科技类市值（2018/3/30）占比分别为13%、26%、27%，净利润（2017H1）占比分别为4%、14%、21%。A股科技股的市值占比不及海外中资股的1/2，净利润占比不及美国科技股的1/5。未来随着经济结构继续优化，“绿色通道”及CDR推进使更多类似BATJ的公司在A股上市或回归，A股也将迎来新一批代表新时代新经济的优质蓝筹公司。十九大报告提出“中国特色社会主义进入新时代”，满足人民美好生活需要的行业必然成新时代的主导产业。从人口、技术、政策三个影响因素看产业发展趋势：
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（四）
一、从人口面看，中国人口平均年龄已从2002-07年的平均30-35岁增长到目前的38岁，60岁以上人口占比从2003年的12.0%升至16年的16.7%，人均GDP从2002年的9506元上升至17年的59660元，随着人口平均年龄高峰步入40岁以上，住房需求逐渐萎缩，投资、医疗、养老等服务需求增强。 二、从技术面看，继上世纪70年代半导体与计算机产业壮大带动上一轮全球技术浪潮后，2010年前后开始的以信息技术为代表的新一轮全球技术浪潮仍在进行中，移动互联在中国加速渗透，全球工业4.0进一步强调数字化、智能化的未来发展趋势，深度学习、知识图谱的发展使得人工智能在各项应用中都有了大幅提升，同期计算成本的下降、大数据和相关支撑技术的发展，推进了智能制造的快速发展。人口结构的改变、信息技术的快速进步将为先进制造（自动化、信息化）、新兴消费（品牌化、服务化）的发展奠定坚实基础。 三、从政策面看先进制造、新兴消费均是未来几年的政策扶持方向。2015年底中央提出供给侧结构性改革，简单概括为两步走，第一步是过去两年通过“三去”解决旧经济的问题，实现稳中求进的稳，第二步是从今年开始向“一补”倾斜，即政府的政策重点从之前的PPP、棚户区改造转向5G投资、半导体产业基金等等。近年来相关产业政策加速落地，先进制造方面：2014年国务院颁布《国家集成电路产业发展推进纲要》，15年印发《中国制造2025》，17年印发《新一代人工智能发展规划的通知》。新兴消费方面：16年国务院印发《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见》，17年印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》。18年3月《政府工作报告》提出：“实施‘中国制造2025’，推进工业强基、智能制造、绿色制造等重大工程，先进制造业加快发展，加快制造强国建设”，“推动传统消费提档升级、新兴消费快速兴起，发展消费新业态新模式，积极扩大消费”。综合人口、技术、政策因素，先进制造、新兴消费有望成新时代经济由大变强的主导产业，而这其中必将诞生一批具有国际竞争力的新蓝筹。 一、先进制造细分领域：①通信设备中的光通信（5G）的设备和光模块仍处在高景气增长期，5G系统是实施十三五规划、《中国制造2025》、“宽带中国”战略和“互联网+”行动计划的重要信息基础设施。5G应用将面向未来VR/AR、智慧城市、工业互联网、无人驾驶等诸多领域，专利和标准是移动通信产业的制高点。据市场研究公司Jefferiesequity预测，国内三大运营商对5G网络建设的投资总额将到达1800亿美元，远高于三大运营商4G网络建设总额的预测值（约1170亿美元）。5G带来国内基站侧高速光模块需求超百亿美元，预计光通信（5G）17/18年净利同比为20%/25%。 ②中国半导体2.0时代背景下，半导体产业链在政策和产业投资基金的推动下正加速向大陆转移，中国正在逐步成半导体产业强国，产业驱动模式从半导体1.0的人力成本驱动，2.0的资本驱动走向3.0的技术驱动，设计与设备等技术壁垒较高的行业迎来快速发展。据中国产业信息网，中国本土半导体产业的设备投资将在2018年-2020年间达到新的高峰，预计的投资金额分别为108亿美元、110亿美元、172亿美元。设备投资即将进入高峰期，预计半导体17/18年净利同比为35%/55%。
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（五）
③新能源汽车长期以来都是战略新兴产业之一。在政策支持（如国家及地方补贴等）的不断递进优化背景下，从2009年起至今，新能源汽车产业政策逐步从单纯的按车型补贴，向多元化、全方位、更具科学性的政策引导转变。新能源汽车产业受政府补贴强力推动，从2010年不足5000辆年销量快速扩张至2017年销50.7万辆，年复合增速高达117%。同时，技术实力强劲、规模优势渐显的部分龙头公司已逐步显现其在国内甚至国际市场的竞争力，行业逐步从野蛮生长变为龙头崛起。④机械自动化加速前行。随着我国人口红利逐步消失，机器、制造设备自动化、智能化是大势所趋。近年来，国内工业领域的机械自动化快速发展，根据国际机器人联合会数据，2016年中国机器人销量达9万台，全球销售份额占比接近30%，中国已成为全球工业机器人行业的销量冠军。据前瞻产业研究院发布的《工业机器人行业产销需求预测与转型升级分析报告》数据显示，2017年我国机器人市场规模达到62.8亿美元，2012-2017年的平均增长率达到28%。其中，工业机器人42.2亿美元。相关个股如：中兴通讯、紫光股份、北方华创、长电科技、汇川技术、埃斯顿等。 二、新兴消费细分领域：①医疗服务行业保持高增长，医改进入深水区带动医院收入结构调整，受全国人口老龄化、人均消费能力提升、国家投入持续增加以及医疗手段不断进步的影响，医疗行业长期维持高速增长。未来，医院收入中药品收入占比将持续下降，体现医生劳动价值的医务收入占比将不断提升。 ②创新药正逐步引领我国制药行业的发展方向，国内创新药产业将于2018年进入爆发期，预计将有15-20个自主新药将在2018-2020年期间以最低每年4-5个的速度持续密集获批，预计创新药17/18年净利同比为17%/24%。 ③消费升级将成服装行业变迁的主方向，2010年之后国内消费环境发生巨大变化：1）家庭消费升级，服装占总开支比例下降；2）电商、购物中心冲击传统渠道；3）海外快时尚品牌进入，加剧竞争；4）2010年之后国内消费环境发生巨大变化，纺织服装行业集中度上升，龙头地位呈强化趋势，在未来服装网购市场规模将会继续保持增长势头，消费升级将成服装行业变迁的主方向。预计纺织服装17/18年净利同比为15%/15%。 ④新零售变革：龙头引领业态创新，提供更高效率、更优体验、更高性价比。在新零售大势下，实体零售商以消费者需求为导向，引领行业向更高效率、更优体验、更高性价比方向发展。实体零售商在逐渐布局线上（合作或自主研发）的同时，2017年以来更注重开发线下新业态，推进超市、百货、生鲜、餐饮、书店等多业态的融合创新，其新零售逻辑在于把握消费升级趋势，满足中产客群对体验和高性价比商品的消费需求，增强集客能力。预计零售17/18年净利同比为30%/18%。相关个股：爱尔眼科、泰格医药、海澜之家、永辉超市、天虹股份等。
风格和热点阶段进入模糊纠结期 不必纠结押大押小（六）
申万宏源指出，二季度经济开始承压，但上市公司业绩有韧性，维持2018年前高后低节奏不变。 1、周期品：历史经验表明社融增速通常领先经济2个季度，2017Q4社融增速显著放缓对经济的拖累效应可能2018Q2前后出现，同时预期2季度是2018年原材料价格季度中枢的低点（仅水泥例外），据此，国内定价的原材料板块2018Q2景气有边际下滑风险，周期品里相对看好和大能源板块相关的石化和风电。 2、消费品：PPI与CPI剪刀差缩窄有利于利润向下游消费板块转移，必选消费整体景气趋势好于可选消费，必选里面的医药、白酒和零售业绩继续改善的可能性很大，可选里面酒店、免税店龙头及汽车（上半年好于下半年）景气度亦不错。 3、成长股：2018Q1创业板整体预告增速中枢环比提升明显，持续性有待进一步确认，成长里面和PPP相关的园林工程、军工及半导体板块景气度相对不错。 4、金融地产：地产销售韧性强，银行全年景气改善趋势不变，保险分化严重，财险景气明显高于寿险。 A股2018年迎来MSCI800亿增量资金，国际化进程叠加弱势市场下低估值修复是主线。前A股整体PE（TTM）接近18倍，回落至历史40%分位以下，其中经历2月来的调整后，沪深300估值亦回落至历史40%分位，成长板块中的中证500指数绝对估值已下降至历史10%以下，创业板指相对沪深300估值则处于20%分位，但相对PB还在50%分位。从细分行业看，估值处在历史较低位置的板块主要是金融地产、石化、休闲服务、医药、电子、公用事业等板块；另外，新兴成长中的环保PE下降至历史30%附近。主板低配、创业板配置系数则已低于2013Q1水平，电力、石化、建筑、计算机和银行券商基金配置系数在历史低位，配置系数在历史高位：有色金属、建材、电气设备、轻工、农林牧渔和保险。 二季度重点关注几大方向：（1）贸易战（机械是美国本次征税重灾区，我国对进口美国的农产品和食品加征关税加剧通胀压力，同时对军工板块也频频形成事件催化）；（2）制造业等增值税税率下调（增值税率下降带来企业盈利弹性较大的行业主要是建筑/建材、采掘、地产、公用事业、化工等）；（3）独角兽回归A股。 总结股市月度效应，历年4-6月中以白酒、家电和医药为代表的消费板块取得超额收益或绝对收益为正的概率非常大，确定性强。同时，统计历年整个2季度的板块表现后发现，除消费板块需重点关注外，偏成长的电子、军工，及汽车板块涨幅排进前10的可能性亦优于其他行业。综合看，建议重点关注业绩增速中枢有望抬升方向（医药、汽车、军工、园林工程和专业工程、石化等）、及低估值板块修复投资机会（金融地产）。
一组数据揭示近期资金流向 本周进入探底关键期
由于中美贸易战的不确定性仍存，中东地缘政治跌宕起伏，不但影响到周边市场走势，影响到大宗商品价格走势，也影响到A股走势，乃至相关板块的走势，风险厌恶导致二级市场流动性匮乏，指标股的每次拉升都遭到获利资金减持或高位资金出逃，大盘运行步履蹒跚。上周大盘以上涨0.89%收盘，创业板下挫0.67%，两市总成交量较前周减少约12.57%，表明中美贸易战的不确定性，地缘政治的恶化，场外资金观望为主，场内资金继续腾挪，但腾挪节奏逐步弱化，市场信心不足。指标股短暂护盘，题材股仍是资金多爱，但由于消息面变动较快，存量资金只能跟随消息面转动，内外消息面成资金流向的指挥棒，但短期化行为为主，热点盘中转换较快，盘面似乎热闹，但赚钱效应不足，追高甚至容易被套，杀跌又易招损，资金无所适从，只能挖掘底部补涨股交易机会，前期涨幅过高股则受到资金减持或回避，高抛低吸仍是机构资金乐此不彼的游戏。 综合市场人士观点，周五两市又是一个冲高回落走势，上周这种走势频频上演；而且量能较之前进一步萎缩，周末市场对消息因素较敏感，所以显得非常犹豫。午盘后指数一度上冲欲翻红，但14点这波市场回落较快，源于周前几天涨幅较好的石油、医药、家电、造纸等板块悉数回落且回落较快，市场对周末消息面产生一些恐慌。整体市场短期还是没有大的趋势方向，频繁的消息刺激导致涨跌交替明显，热点方面也是切换比较多，涨多了的调，调多了又反弹，震荡走势比较多，这就是如今的市场格局。 技术上，上周大盘先扬后抑，基本呈现“过山车”走势，并呈价涨量缩态势。5周线得而复失，周K线组合形态的“射击之星”，意味短线盘中有反弹要求，但量能不能有效释放，价涨量缩的量价背离关系，大盘仍未能有效企稳；日线技术指标，周五大盘价跌量缩，5日与9日线失守，日线SKD指标死叉，短线盘中还有调整压力，由于前期缺口仍未能完全回补，大盘向下“岛型反转”态势仍在，弱势还是难以改观；分时图技术指标显示，5分钟MACD、SKD指标底背离，15分钟SKD指标底背离，60分钟SKD指标底背离，短线盘中将有反复，甚至反抽，但60分钟MACD死叉，大盘短线也难以走强；创业板周五价跌量缩，杀跌动力不足，日线MACD、SKD指标底背离，短线有反弹要求，但能否大幅反弹，量能释放是关键。 整体看，上周热点二八切换频繁，但都没有激发资金热情，蓝筹股跌到前期半年线、年线附近才有了活跃；创业板方面，次新股和概念股涨幅较大后回来，也拖累指数明显。尽管近期盘面有一些事件热点，不过持续性不佳。此时要明确市场所处环境的因素，耐心伏击即可，一些品种进二退一走势，只要反弹通道未破，还是可以踏实持股的，如果跌破趋势线，可考虑减仓，等待修复后的机会。 博览观察员认为，全球紧张情绪随着大嘴的一开一合而上下舞蹈，隔夜市场长须一口气后全线上扬，周五A股早盘跳空高开，随后则高开低走，部分涨幅不大的次新股仍是资金追逐热点，前期妖股资金出逃意愿强烈，权重股则继续表现弱势，成交量进一步萎缩，对后市将是个不小的考验。在不确定因素影响下，短期市场难有大行情。值得注意的是，一组数据提供了近期资金流向，据不完全统计，三个月8只创业板ETF基金增加近2倍，具体增加80多亿份，这些增加的资金绝不会沉寂或躺着不动，这些资金有望成未来创业板再冲1900点的强有力武器，展望本周，热点很可能继续集中在中小创（短期涨幅过大妖股坚决远离），市场很可能是个主板搭台，中小创唱戏的行情。 技术上，沪市60分钟MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示短线调整还有下跌动能；击破60分钟布林带中轨的股指有靠近下轨3117点的欲望。不过，4日线3184点和5日线成向上运行趋势，对下方股指构成牵引；30分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号。沪市30分钟布轨带下道向下倾斜牵引股指震荡走低；5分钟MACD指标线运行到0轴之下构筑圆弧底形态，在为对应级别反弹蓄积能量，预计周一大盘惯性下探到4月10日早盘高开缺口3138.29点下沿后被拉起，向上反抽5日线，沪市反弹压力位分别是3180点和3192点，强压力位3208点，调整支撑位分别是3150点和3138点，强支撑位3120点。 总之，大盘虽在外盘影响下高开，但分时反弹由于高开而出现直接到位，虽在3165点一线出现反弹，但反弹无力后下午继续下探考验3150附近支撑，由于创业板同样走出冲高回落走势，使大盘继续振荡下跌调整趋势，那本周进入探低关键时段在几方面：一是从空间看，3150点一线决定是否进入振荡下跌的波段，3100点一线得失决定是否会再次出现挖坑走势；二是从时间看，本周中进入下一个短线时点，同时和周初一起形成中线时点，如果能下探出低点，时空共振就有望出现；三是大盘进入能否探明中线低点时段，而创业板将进入衡量强弱时刻，如果大盘完成探低同时创业板保持强势振荡，后市就有望逐步进入主升阶段，否则振荡分化阶段就还将延续。大盘本周初注意3150点一线得失，创业板继续关注前面缺口得失，将决定是否进入波段下跌阶段。
机密爆料
天银机电：将继续在军工业务上加大投入
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有312只股被机构给予买入评级，其中148股被给予明确上涨上升空间。其中杭锅股份目标涨幅最大，预计目标价为17.10元，涨幅87.50%；璞泰来紧随其后，预计目标价为74元，涨幅86.49%。
投资日历
迎中国智慧物流大会
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发表于 2018-4-16 06:06:26
