《大盘蓝筹再破位，创业板调整结束？！》周一，受自由贸易港落户海南岛以及国务院鼓励海南发展赛马运动、竞猜型体育彩票的利好刺激，海南板块开盘上演涨停潮，博彩、旅游股跟随拉升。但主板方面，煤炭、银行、房地产板块开盘调整，带动沪指走低。数字中国概念股开盘拉升，福建本地软件股叠加次新属性的恒锋信息快速涨停，带动宝信软件、易华录跟涨，电子政务龙头股太极股份涨停。 创业板软件股以及工业互联网概念股受数字中国概念股带动走高，无人银行软件股科蓝软件涨停，创业板指数也一度翻红。午后保险、地产、煤炭板块调整加大，带动沪指跌幅扩大。恒锋信息午后开板回落，但浪潮信息、用友网络、宝信软件等继续带动软件股强势拉抬，创业板指数最终小幅放量收涨。 目前市场的下跌，主要因素还是以下几个： 1、利率市场化，引发白马大跌，市场担忧进入加息周期。(今天跌的主要都是利率敏感性高的股票，所以主要原因应该是这个) 2、主流题材退潮，连板高度从9到5再从回3的最低谷时期（接力生态变坏） 3、海南抽血其它板块，（弱市中出强题材一般对大盘都是利空） 4、叙利亚因素（这个目前不值一提） 当然，就今天来看最大的问题还是，利率市场化的这个政策的影响。市场认为，银行躺着赚钱的日子一去不复返了，只要有一家提高利率来以此揽储，势必导致其他银行的跟进，银行毛利空间自然被压缩，如果银行想转嫁部分利率给下游，那地产业成本势必也将受到不小的抬升。政策的放开，算是毁掉了银行业“奉旨乞讨”的金牌。这直接导致了两大板块遭到猛烈的抛售，机构无奈也成为砸盘主力军，板块整体破位，拖累上证50破位。秋官认为这种影响确实可能是中长期的，在去年两大板块持续大涨之后板块的吸引力已经降低，未来也会持续降低。 相比之下，今年以来，创业板指数整体振幅扩大，成交量有所回升，同时去年表现整体强势的白马股出现回落。市场近期热议主板、创业板风格转换问题，叠加创小板一季报披露已接近完成，如何看待成长股、创业板后续走势？ 从基本面来看，创业板一季度业绩确实回暖，但这个回暖是建立在2017年基数低的前提下，不构成创业板持续走强的核心驱动因素。创业板中期能否走强，更多需要关注市场后续风险偏好如何变化。投资者在看好创业板整体上涨趋势时，可以考虑跟踪创业板指数场内ETF基金，从而方便投资创业板指数涨跌。 一季度创业板业绩回暖 创业板一季报预披露已基本结束，相关数据具备较好的参考性。根据公开市场数据统计，截至4月10日，已有96.0%的创业板上市公司披露一季报相关信息。 总体来看，创业板上市公司净利润增速在连续七个季度不断下滑后触底反弹，由负转正，一季度净利润增速回升至33.9%。 如何看待创业板业绩回暖？ 有市场观点认为，2018年一季报预告创业板归母净利累计同比为34.8%，业绩回升趋势类似2013年一季度。2013年-2015年，创业板指数开启了波澜壮阔的牛市，本次创业板业绩回升，会否引发成长股牛市出现？ 从盈利背景来看，2018年创业板盈利仍缺乏持续增长的“大逻辑”——（1）中报和年报潜在的商誉减值“财务洗澡”风险使得市场始终质疑创业板盈利回升的持续性。（2）创业板的内生增长连续回升7个季度，未来很难持续抬升，因为历史上创业板内生增长最多持续回升3个季度（比如2013年）。（3）在外延并购受限后，创业板还没有找到盈利持续增长的“新模式”。 很难出现2015年那般成长牛市。2013年开始的创业板牛市，主要驱动因素是外延并购驱动创业板盈利底部回升，但目前来看，外延并购仍然被严格控制，当前创业板盈利只能说是外延并购退潮高基数的影响消退所引发的阶段性回升。因此创业板“已经完胜”主板的观点在当前来看并不可靠。 创业板、主板跷跷板，接下来谁更优？注意观察经济基本面 对于成长股和周期白马股的跷跷板效应，后市应密切观察经济基本面高频数据变化： 4月上旬，因此目前是观察和验证经济成色的关键时间窗口。如果经济出现一定程度走弱，那么市场可能出现一定程度的波动，并继续转向成长风格。反之，如果经济走强，工业品价格上涨，那么市场将结束目前的调整，重回价值风格。 然而，值得强调的是：短期，影响最为重要的话还是市场风险偏好的变化，这个也是需要观察的重点。近期沪指、大盘出现明显回调，创业板表现出绝对的抗跌。那么后续若反弹行情出现，应注意创业板能否再度领先沪指，放量上攻，若在4月底行情阶段性切换窗口，创业板指数能够继续表现相对强势，则有利于5、6月行情中成长股再度领先。以今天的行情来看，在两市总龙头万兴科技调整之际，资金寻找相同板块（软件）的低位股继续做补涨行情，而整个创业板权重最大的刚好就是软件服务板块，而值得注意的是，目前从个股心态来分析，软件股很多都是在走趋势，也侧面强化了，创业板的行情短时间不会轻易结束，而未来引领板块走强，不会少了该板块的助攻。投资者需要继续在其中寻找个股淘金。 当然对于超短主流热点，今天无疑是海南，几近全体涨停，就说明了资金的认可度，不过秋官不建议大家急着追涨，反而可以等待低吸的机会，这么大面积的涨停肯定无法持续，明天分化是必然，而且退潮期高度被限制，需要打开空间，必须先攻破近期的三板顶，今天恒锋信息没能攻破这个坎，就需要多观察明天该股能不能反包打开空间，这样海南在攻就会简单不少。
 每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●牢记嘱托，加快建设美好新海南 ●国务院新组建部门第二批挂牌分别举行 ●央企一季度经济运行开局良好 ●一季度我国对外投资合作取得开门红 ●铁矿石期货将引入境外交易者 ●促进“互联网+医疗健康”意见发布
【其他重要消息】
●中国外交部：叙利亚问题军事解决没有任何出路 ●国家信息中心祝宝良：预计中国第一季度GDP增长6.9%左右 ●发改委主任何立峰在海南省三亚市开展经济形势调研 ●海南省国资委：稳步推进海南国资国企新一轮改革 ●大商所：境外交易者可以使用外汇资金作为保证金 ●证监会相关人士：将尽快推出养老目标基金产品 ●交易所：今年新增14家报会企业 终止审查企业128家 ●助力资金融通 上交所持续服务“一带一路”建设 ●深交所：积极稳妥推进创新企业境内发行股票或存托凭证试点工作 深化创业板改革 ●私募场外期权业务全线暂停！年内或有政策落地
行业概念
1、海南探索发展竞猜型体育彩票 相关概念股：爱建集团
2、首届数字中国建设峰会即将召开，海南要统筹实施大数据战略 相关概念股：奥飞数据
3、阿里首个购物中心即将开业，线上线下充分融合 相关概念股：南都物业
4、阿里即将发布云通信重磅产品 相关概念股：天玑科技
5、面板厂商加速布局8K屏幕，产业链公司或迎来风口 相关概念股：深天马A
【其他】
●工信部副部长罗文《求是》撰文：加快发展先进制造业 ●工信部：推动我国服务机器人产业从数量扩张向高质量发展 ●发改委储气设施建设调研座谈会召开 做好天然气产供储销工作 ●预告：农业农村部介绍首季农产品市场形势 ●进口煤“限制令”再升级 中国一类口岸开启煤炭进口限制 ●国产先进电子标识器为城市地下管线装上“身份证” ●国家卫健委于学军：尽快研究出台规范互联网诊疗行为的管理办法 ●国家卫健委：三方面加强“互联网+医疗健康”的监管 ●国家邮政局：引导企业加快发展冷链、医药等高附加值业务 ●3月上海个人住房贷款余额增速环比回落1.5个百分点 ●海南发通知继续严格调控房地产市场 防止炒作和哄抬房价 ●河北批复曹妃甸石化产业基地总体发展规划 ●唐山市启动新一轮应急减排措施 钢铁限产50% ●总投资138亿元的26个集成电路项目落地安徽 ●新iPhone拉货潮迈入倒计时 台厂最快5月底前陆续出货 ●三星和LG拟关闭中国LCD电视工厂 受中美贸易摩擦影响
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
定增&重组
拓尔思：重大资产重组停牌 万业企业：停牌筹划重大资产重组 远望谷：重大资产重组标的变更 南洋股份：终止筹划重大资产重组 股票复牌 坚瑞沃能：控股股东等已接洽若干大型央企及机构
重大事项
启迪设计：股票复牌 益丰药房：停牌筹划收购新兴药房控股权 华扬联众：筹划收购海南龙帆广告公司股权 锋龙股份：涨幅较大 停牌核查 三聚环保：王亚伟或清仓报道不实 顶点软件：基本面未发生重大变化 股票复牌
投资与经营
罗牛山：与广州一马共建国际马文化产业园 鸿博股份：子公司鸿博彩票(海南)团队已组建完毕 林州重机：与七一三研究所战略合作 参与开发某型试验样机（七一三！这个热点能蹭出一个涨停不？） 国际医学：与阿里巴巴签署“新医疗”创新合作协议 腾达建设：中标11.7亿元重大工程项目 中装建设：联合预中标14.76亿元PPP项目 众生药业：抗流感病毒新药临床试验注册申请获受理 金雷风电：拟投建风电主轴铸锻件项目
业绩与分红
东方财富：一季度净利同比增近两倍 索菲亚：一季度净利超亿元 同比增长33% 好太太：一季度净利预增50%-60% 保利地产：年报净利增长26% 证金增持至4.7% 建发股份：2017年净利润增长16% 证金持股增至4.9% 三一重工：年报净利增长928% 拟10派1.6元 中顺洁柔：2017年净利同比增34% 拟10转7派1元 鲁西化工：年报净利增长672% 一季报增长240%（好景不常再） 威孚高科：2017年净利同比增逾五成 拟10派12元 华瑞股份：2017年净利同比增44% 拟10转8派1元 信息发展：2017年净利同比增10% 拟10转8派1元 三超新材：年报净利同比增127% 拟10转8派2元 宁波韵升：年报净利同比降47% 拟10转8派3元 山东矿机：2017年净利同比增567% 拟10转7 维宏股份：2017年净利同比增八成 拟10转6派2.4元 中富通：2017年净利微增 拟10转5派0.8元 艾华集团：2017年净利同比增一成 拟10转3派8元 光明地产：年报净利增逾九成 拟10转3派2元 鲁泰A：2017年净利同比增4% 拟10派5元 易世达：2017年亏损2.64亿 拟10转5 百傲化学：年报净利微增 拟10转4派2.5元 城地股份：年报净利增两成 拟10转4派2元 恒立液压：年报净利增长443% 拟10转4派2.2元 恒顺醋业：年报净利增逾六成 拟10转3派1.4元 周大生：2017年净利同比增近四成 拟10派6 贵州燃气：2017年净利同比增38% 成碧娥现身十大股东名单 华联综超：年报净利增长130% 四方冷链：年报净利增长38% 拟10派1.80元 创维数字：一季度净利同比增119% 君正集团：一季度净利预增30%至60% 内蒙华电：一季度预计扭亏为盈 新华保险：一季度保费收入394亿元 延长化建：一季度新签项目额14.7亿 同比增逾2倍 华能国际：一季度售电量同比增长8.64% 首开股份：一季度签约额同比下降46%
增持&减持
华夏幸福：部分董事高管拟增持5500万元（昨天公布销量大增利好，今天就跌停，而且还是在持续大跌2个月之后，显然有错杀的嫌疑，真个增持霸气之余，也代表智慧，毕竟这次股价算是一次真正的通道破位，再不挽救，就走下降通道了） 恒锋信息：股东中比基金拟减持不超4%股份（外资投资A股，获得意外惊喜，短短两个月股价就翻倍了，表示A股的世界他们不懂，只知道这么轻松就翻倍，不减更待何时） 科林电气：嘉昊九鼎拟清仓减持不超8.1%股份 五洋停车：控股股东拟减持不超3%股份 晨化股份：股东中比基金拟减持不超2%股份 瑞丰高材：股东桑培洲减持2%股份 江苏瑞元增持2.624%股份 宗申动力：股东增持191万股 鹏翎股份：首次回购89.31万股公司股份 富森美：独董严洪拟增持 爱迪尔：部分董监高拟减持不超448万股 爱迪尔：加盟商及供应商拟增持公司股份 威华股份：股东李建华减持近245万股 中泰化学：股东浙江富丽达拟减持不超1%股份 乐金健康：董秘拟减持45万股
其他事项
鸿特精密：拟更名为“鸿特科技”（有限公司不仅会经营，连曾热点也高人一筹，难怪股价不断上涨） 华域汽车：参股公司亚普股份IPO过会 万丰奥威：公司股票纳入融资融券标的范围 锦龙股份：收到东莞证券分红款4000万元 牧原股份：董事长对外捐赠市值1亿元股票 坤彩科技：上调部分系列产品出厂价格
停复牌
今起停牌：拓尔思、锋龙股份、益丰药房、华懋科技、华扬联众 今起复牌：南洋股份、启迪设计、三聚环保、顶点软件
大盘蓝筹再破位，创业板调整结束？！
【盘面回顾与展望】 16日，盘面属性：极萎靡。活跃度<13日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：海南板块（涨停：龙韵股份）=>次新股概念（涨停：宏川智慧）=>大数据概念（涨停：华铭智能） 午盘：泛海南概念（涨停：雄塑科技）=>大数据概念（涨停：德生科技） 涨停家数：47家 放量板：27家 跌停板：15家 涨幅大于5%的个股：124家 跌幅大于5%的个股：116家 
点评：周一，受自由贸易港落户海南岛以及国务院鼓励海南发展赛马运动、竞猜型体育彩票的利好刺激，海南板块开盘上演涨停潮，博彩、旅游股跟随拉升。但主板方面，煤炭、银行、房地产板块开盘调整，带动沪指走低。数字中国概念股开盘拉升，福建本地软件股叠加次新属性的恒锋信息快速涨停，带动宝信软件、易华录跟涨，电子政务龙头股太极股份涨停。 创业板软件股以及工业互联网概念股受数字中国概念股带动走高，无人银行软件股科蓝软件涨停，创业板指数也一度翻红。午后保险、地产、煤炭板块调整加大，带动沪指跌幅扩大。恒锋信息午后开板回落，但浪潮信息、用友网络、宝信软件等继续带动软件股强势拉抬，创业板指数最终小幅放量收涨。 目前市场的下跌，主要因素还是以下几个： 1、利率市场化，引发白马大跌，市场担忧进入加息周期。(今天跌的主要都是利率敏感性高的股票，所以主要原因应该是这个) 2、主流题材退潮，连板高度从9到5再从回3的最低谷时期（接力生态变坏） 3、海南抽血其它板块，（弱市中出强题材一般对大盘都是利空） 4、叙利亚因素（这个目前不值一提） 当然，就今天来看最大的问题还是，利率市场化的这个政策的影响。市场认为，银行躺着赚钱的日子一去不复返了，只要有一家提高利率来以此揽储，势必导致其他银行的跟进，银行毛利空间自然被压缩，如果银行想转嫁部分利率给下游，那地产业成本势必也将受到不小的抬升。政策的放开，算是毁掉了银行业“奉旨乞讨”的金牌。这直接导致了两大板块遭到猛烈的抛售，机构无奈也成为砸盘主力军，板块整体破位，拖累上证50破位。秋官认为这种影响确实可能是中长期的，在去年两大板块持续大涨之后板块的吸引力已经降低，未来也会持续降低。 相比之下，今年以来，创业板指数整体振幅扩大，成交量有所回升，同时去年表现整体强势的白马股出现回落。市场近期热议主板、创业板风格转换问题，叠加创小板一季报披露已接近完成，如何看待成长股、创业板后续走势？ 从基本面来看，创业板一季度业绩确实回暖，但这个回暖是建立在2017年基数低的前提下，不构成创业板持续走强的核心驱动因素。创业板中期能否走强，更多需要关注市场后续风险偏好如何变化。投资者在看好创业板整体上涨趋势时，可以考虑跟踪创业板指数场内ETF基金，从而方便投资创业板指数涨跌。 一季度创业板业绩回暖 创业板一季报预披露已基本结束，相关数据具备较好的参考性。根据公开市场数据统计，截至4月10日，已有96.0%的创业板上市公司披露一季报相关信息。 总体来看，创业板上市公司净利润增速在连续七个季度不断下滑后触底反弹，由负转正，一季度净利润增速回升至33.9%。 如何看待创业板业绩回暖？ 有市场观点认为，2018年一季报预告创业板归母净利累计同比为34.8%，业绩回升趋势类似2013年一季度。2013年-2015年，创业板指数开启了波澜壮阔的牛市，本次创业板业绩回升，会否引发成长股牛市出现？ 从盈利背景来看，2018年创业板盈利仍缺乏持续增长的“大逻辑”——（1）中报和年报潜在的商誉减值“财务洗澡”风险使得市场始终质疑创业板盈利回升的持续性。（2）创业板的内生增长连续回升7个季度，未来很难持续抬升，因为历史上创业板内生增长最多持续回升3个季度（比如2013年）。（3）在外延并购受限后，创业板还没有找到盈利持续增长的“新模式”。 很难出现2015年那般成长牛市。2013年开始的创业板牛市，主要驱动因素是外延并购驱动创业板盈利底部回升，但目前来看，外延并购仍然被严格控制，当前创业板盈利只能说是外延并购退潮高基数的影响消退所引发的阶段性回升。因此创业板“已经完胜”主板的观点在当前来看并不可靠。 创业板、主板跷跷板，接下来谁更优？注意观察经济基本面 对于成长股和周期白马股的跷跷板效应，后市应密切观察经济基本面高频数据变化： 4月上旬，因此目前是观察和验证经济成色的关键时间窗口。如果经济出现一定程度走弱，那么市场可能出现一定程度的波动，并继续转向成长风格。反之，如果经济走强，工业品价格上涨，那么市场将结束目前的调整，重回价值风格。 然而，值得强调的是：短期，影响最为重要的话还是市场风险偏好的变化，这个也是需要观察的重点。近期沪指、大盘出现明显回调，创业板表现出绝对的抗跌。那么后续若反弹行情出现，应注意创业板能否再度领先沪指，放量上攻，若在4月底行情阶段性切换窗口，创业板指数能够继续表现相对强势，则有利于5、6月行情中成长股再度领先。以今天的行情来看，在两市总龙头万兴科技调整之际，资金寻找相同板块（软件）的低位股继续做补涨行情，而整个创业板权重最大的刚好就是软件服务板块，而值得注意的是，目前从个股心态来分析，软件股很多都是在走趋势，也侧面强化了，创业板的行情短时间不会轻易结束，而未来引领板块走强，不会少了该板块的助攻。投资者需要继续在其中寻找个股淘金。 当然对于超短主流热点，今天无疑是海南，几近全体涨停，就说明了资金的认可度，不过秋官不建议大家急着追涨，反而可以等待低吸的机会，这么大面积的涨停肯定无法持续，明天分化是必然，而且退潮期高度被限制，需要打开空间，必须先攻破近期的三板顶，今天恒锋信息没能攻破这个坎，就需要多观察明天该股能不能反包打开空间，这样海南在攻就会简单不少。 【热点板块及分析】 次新股概念 点评：次新周一开了四个，封住两个，总体来说后面开板次新还是非常少，但因为太少使得标的也非常少，开板的几个次新从盘子和行业来看暂时都不是眼下炒作的风口，同时目前海南热度太高，对其余题材有较强的吸金作用，因此次新类的想持续也不太容易。 科技类 点评：科技类周一换了一波品种继续新高炒作，不少个股都有北京席位的买入，可见未来是有一波中长线的预期的。另一方面个股来看有前期强势人气的600588，也有后起之秀300085；300684作为前期强势股反抽周一也是沾光科技类涨停潮封板；另外区块链300663和002908分别是上午和下午的两个人气焦点品种，002368暂时来看是短线板块的趋势性龙头品种日内新高+机构大战的回报未来可作为风向标参考。 海南板块 点评：海南这次还是比较超预期的，一方面是消息前两天整体板块有过一波回落，另一方面自贸区+自由港更是多了赛马的消息，使得市场为之一震。对比雄安来看的话，龙头品种三个一字应该有的，换手板暂时来看周一还不明显，周二可以关注第一个换手板品种。另外到底谁是最后真的目前也是众说纷纭，配合一个网友做的图表，只要可以找出第一梯队是哪些。
价值掘金
不是割就是空，现在这世道做隔夜策略真难
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排
板块跟踪
新进海南板块，减仓上证50
【热点买入操作】新进海南板块 【热点卖出操作】减仓上证50 周一海南一枝独秀，尽管埋伏盘众多，但在持续调整和妖股陨落等热点青黄不接的时候依旧再现了昔日雄安的辉煌，海南本地股一字板涨停，超预期的赛马和博彩概念也纷纷大涨；政策大热点的虹吸效应之下，其他热点几乎全军覆没，仅剩近期反复活跃的数字中国和开板新股有所表现，且数字中国龙头恒锋信息三板炸板，两市连板股仅剩德生科技；银行保险等蓝筹权重齐齐杀跌拖累主板情绪，上证50盘中跌至新低位，市场热情两极分化。 尽管周一再次出现涨停潮，但海南股依旧贯彻了雄安的风采，好股买不到，能买的非好股，除此之外其他个股该调整的依然在跌，高位股冲高回落毫不手软，数字中国龙头恒锋信息三板被砸，两市连板股仅剩德生科技一只。 市场情绪可以说是非常低迷了，一般来说地量见低价，行情也是在低迷中迸发的，但周一的量能有所放大，主板可以说是放量下跌了，再配合均线上的压制，主板再次进入空头排列，中期走势不太理想。创业板尽管放量收涨，但盘中冲高回落收上影线，大部分原因来自主板拖累，而且历来创业板很少有走独立行情的，所以短期如果主板继续杀跌，创业板也很难独善其身，这是近期的风险之一，不过这都是大环境风险，局部热点的炒作依然在如火如荼进行，创业板既然已经迎来反转行情，那么逢调整关注新经济科技股都是最好的机会。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
潮宏基：收购思妍丽 时尚集团共享她经济盛宴
近日，潮宏基拟增发收购思妍丽剩余74%股份，进一步完善加强美容行业布局。国泰君安认为，思妍丽在高端美容市场优势显著，未来与潮宏基会员、渠道协同效应值得期待。 据悉，公司拟向潮尚精创、中兵金正等特定投资者，发行1.32亿股份收购其持有的思妍丽剩余74%股份，发行底价9.83元。思妍丽100%股份评估价值17.58亿元，潮尚精创承诺思妍丽2018-2021年净利润不低于1亿、1.2亿、1.4亿、1.6亿元，收购估值对应2018年PE仅17.58倍。 2016年我国生活美容行业营业额达1,755.40亿元，较2013年增长19.98%，复合增速6.26%。思妍丽定位高端美容服务，在全国拥有直营门店93家，加盟门店43家，会员近13万人，高端定位、先进仪器与特色护理疗程积累了优良品牌口碑，完善的员工培训、管理体系为连锁扩张打下坚实基础。 潮宏基全国珠宝+女包近1100家门店，300万会员，与思妍丽目标群里高度契合，后续在会员打通、渠道协同上将充分发挥集团优势，共享她经济盛宴。因此，公司主业向好叠加时尚生态圈不断完善，公司2018年业绩持续高增长可期。维持公司2017-2019年EPS为0.33、0.41、0.50元（不包括此次并购）。若完成收购，公司2018-2019年整体备考净利润预计为4.5亿、5.5亿元，预计潮宏基增发后市值111亿，对应2018年PE仅25倍，目标价15元，重点布局！
热点聚焦
难比肩“雄安” 海南板块中期潜力仍值得跟踪
消息： 博览财经消息整理，新华社旗下经济参考报刊文称，有观点甚至认为我国即将形成“北雄安、南海南”的“双核”局面。应该说，这个说法尚待时间检验，但可以明确的是，海南已成为撬动我国改革开放新格局的新支点，并有望继雄安新区之后再次重塑我国经济版图。 点评： 从A股市场概念运行角度说，海南板块和雄安概念存在较大差异。首先，雄安新区政策发布前，市场对此几乎是“一无所知”，因此消息公布后，由于存在极为巨大的预期差异，所以出现连续大涨、板块成交近千亿，“吸干”A股流动性的盛况。海南板块尽管政策力度略微超出市场预期，但市场对此已准备充分，从博弈角度看，出现“利好兑现”的可能性更大。其次，雄安新区政策力度是“特区、比肩深圳”，但海南的定位主要是自由贸易区和自由贸易港+旅游基地，因此海南在政策力度上同样不及雄安。 中长期看，海南整体经济发展潜力值得密切跟踪。从决策层近期表态看，计划利用海南作为岛省的优势，大胆试验各种政策，成下一个阶段中国深度改革开放的试验田，海南接下来的发展潜力较大。后续相关利好政策或仍将层出不穷，值得跟踪。细分看，中期免税店业务、交通运输发展、基础设施建设、赛马运动概念仍是值得跟踪的重点。据公开市场资料总结，相关标的：中国国旅、海峡股份、海南高速、海航创新。
创业板业绩温和回升 中期风格切换仍需考量
消息： 博览财经消息整理，据公开市场数据显示，截至4月15日沪深两市共有1490家上市公司发布一季度业绩预告。其中，预喜企业（包括续盈）达到903家，预喜比例达六成。值得注意的是，创业板一季报业绩预计增长27.3%，相对于去年的-7.8%明显回升。 点评： 创业板业绩预喜，底部回升，但很难再出现类似2013-2015年的牛市盛况。2013年开始的创业板牛市，主要驱动因素是外延并购驱动创业板盈利底部回升，但目前外延并购仍被严格控制，当前创业板盈利只能说是外延并购退潮高基数的影响消退所引发的阶段性回升。 中期看，市场整体弱势存量行情格局较明确。创小板成长股能否持续布局，仍需重点考虑市场风险偏好改变问题。未来两月高频经济数据将很大程度上决定宏观经济四月所谓的“赶工潮”会否超出市场预期。如果经济出现一定程度走弱，那么市场可能出现一定程度的波动，并继续转向成长股炒作风偏。反之，如果经济走强，工业品价格上涨，那么市场将结束目前的调整，重回价值回归风格。 中期看，跟踪创业板有两类方式值得参考。一是重点跟踪有望成为板块核心龙头的事件驱动概念，如数字中国概念、芯片概念等；二是跟踪创业板指数，选择相应指数跟踪型产品。据公开市场资料总结，相关标的：创业板（159915）、美亚柏科、博思软件、上海新阳。
香港金管局接连“出手” 港股中长期表现仍可乐观
消息： 财联社消息，4月13日晚间，香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元。14日凌晨，金管局又因港元兑美元汇价触及弱方兑换保证买入33.68亿港元。16日下午香港买入35.9亿港元以捍卫港元联系汇率，至此，香港金管局合计约买入逾130亿港元。 点评： 首先需清楚香港金管局入市干扰并非罕见之事，2012年、2014年、2015年，就分别动用138亿、97亿和92亿美元来买入港元，用以调控汇率，从而牢牢捍卫港元的联系汇率制度。可以注意到2018年2月末，香港的外汇储备高达4435亿美元，同比增长13.6%，规模远远超过新加坡、中国台湾，其外储为基础货币两倍上下，当于香港流通货币7倍左右。所以稳定港元的实力不用过于担心。 近期港股市场表现较疲软，而伴随港元波动加大，香港股市也表现较差。从当前市场舆论看，“港元加息进入了倒计时”的预期渐浓，甚至不少媒体指出港元应与美元脱钩而与人民币挂钩。短期看，这种预期基本是“老套路”短期难以实现，但随着两地互联互通的加速及人民币的国际化进程加速，后期港元挂钩人民币的概率较大。当前基于港元与美元间利差较大出现波动加剧，但随着金管局介入将很快稳定港元。 中长期看，两地互联互通的加速将使港股的估值溢价趋势更明显，所以短期港元加息预期带动的投资情绪降温虽值得警惕,但对港股中长期表现仍可乐观看待。
产业纵横
楼市调控再加码 后期关注两条投资逻辑
消息： 博览财经消息整理，4月16日，中原地产研究中心统计显示，3月以来，全国超过20个城市合计发布房地产调控政策内容达26条。叠加1-2月份的超过50次调控，年内前3个月，全国主要城市发布房地产调控已超过76次。 点评： 根据当前我国房地产市场现状，新一轮调控显示楼市调控政策并没放松，并进入“深层次”的调控，政策更精准化和有针对性。这是我国房地产市场长效机制构建正不断加速的表现，而且目前看成效显著。如北上广三地新房及二手房交易价已逐渐趋平稳，部分楼盘甚至同比连续下跌。虽然之前也有消息指出南京、合肥等地进一步放松房地产调控，但多为虚假宣传。 按目前楼市调控趋势看，随着时间推移，后期楼市调控政策将会是之前的延续和深化。一方面未出台限制性政策的市县开始加入调控行列；另一方面，已出台住房限制性政策的城市将会升级力度。 由于根据以往经验，历年3月楼市的走向都是全年楼市的重要观察点，也是房地产调控政策出台的重要窗口期。因此今年初如此密集的调控政策将会对全年楼市形成重要参照。 展望后市，房产税的加速出台将对我国房地产市场形成重大变革。虽然周一A股市场房地产板块出现大幅调整，但后期仍有两条投资逻辑值得关注：一、楼市调控一定程度上是对房地产行业进行供给侧改革，行业龙头受影响小，可留意行业集中度提升潜力；二、我国目前已在大力发展房屋租赁市场，对在此领域早有布局的企业来讲可关注业绩提升潜力。据市场公开资料显示，相关概念股：万科A、广宇发展、世荣兆业，三六五网。
产业巨头争相布局 无人驾驶技术成长空间广阔
消息： 博览财经消息整理，4月16日据阿里巴巴内部人士称，阿里团队正在研发自动驾驶技术，已有车辆进行了常态化路测，并具备了在开放路段测试的能力。目前还有几十辆处在开发流程中。 点评： 除阿里巴巴在自动驾驶技术方面展开探索外，此前百度、谷歌及苹果早已取得重大突破，未来无人驾驶将成主流趋势。 其实我国政府对无人驾驶的推动力度也较大，如4月12日，工信部、公安部、交通运输部联合召开新闻发布会，宣布由三部门联合印发的《智能网联汽车道路测试管理规范（试行）》将于5月1日起施行。由此可见，高层此举是为了促进我国智能网联汽车发展，它的实施将推动制造强国、科技强国、交通强国建设及汽车智能化、网联化技术发展和产业应用，助力交通运输转型升级创新发展。而且近年来由于与现行的交通法规相悖，加之在监管上处于空白地带，对‘无人驾驶’的安全性和合法性，外界一直有担忧，此规范出台也将使行业发展更合理。 展望后市，预计2018年伴随各项政策的加速落地，及在技术研发、基础设施建设、各项测试等方面的进展，我国无人驾驶技术将取得关键成长，在更多领域实现拓展应用，并加快商业化进程。具体到A股，由于无人驾驶涉及产业链较多，概念股纷杂，因此投资者只需要留意各个细分领域龙头个股事件驱动潜力。据市场公开资料显示，相关概念股：银江股份、数字政通、四维图新、东软集团。
今年火箭发射将创历史新高 产业链业绩提升预期强烈
消息： 新华社消息，从国防科工局获悉，长征五号遥二火箭飞行失利故障原因近日基本查明，改进后的芯一级液氢液氧发动机完成多次地面热试车考核，验证了改进措施的有效性。 目前，长征五号运载火箭工程研制队伍在全面落实故障改进措施的基础上，正在开展遥三火箭研制生产，计划于2018年底择机发射。后续，长征五号遥四火箭将实施探月工程三期嫦娥五号探测器发射任务。 点评： 中国运载火箭的传统需求(太空探索、太空旅行等)一直处在稳增状态。且由于新增领域商业小卫星发射需求或将爆发使运载火箭市场需求高增。 一直以来，中国航天科技集团是中国运载火箭的唯一生产商。行业传统格局为：中下游以中国航天科技集团为主体，其他企业参与上游产业链。行业未来的发展格局为：全产业链军民融合。未来火箭结构、发动机、电子设备等分系统或将允许民营企业参与。 今年航天科技集团将实施以长征五号发射、嫦娥四号探月和北斗卫星组网为代表的35次宇航发射任务。从发射次数上来说，2018年将创历史新高，比2017年大幅提升。 对A股而言，中国运载火箭高频率的发射将让相关的有资质的企业业绩大幅增长。据公开市场资料总结，相关标的：中国卫星、航天电子、四维图新、星网宇达。
投资策略
惯性下探后反弹期望值不要太高 两种探低方式考验后市演绎
受叙利亚局势恶化影响，周边市场走弱，周一尽管海南板块受政策影响集体走强，但指标股走弱及题材股获利回吐，A股随之出现调整走势，两市总成交量较前一交易日增加13.7%，表明在周边环境不利之际，风险厌恶加大，场外资金观望为主，场内资金出现杀跌，市场信心不足。除海南板块外，市场热点还在软件开发、生物医药等新兴产业上，地产、银行、保险、煤炭、钢铁、有色等权重板块跌幅居前，上证50指数盘中创年内新低，市场止盈、止损盘出现，市场结构分化较明显，机构资金继续挖掘底部股交易机会，尤其股价处于底部，但又有可炒作的题材股，则更受到资金青睐，相反消息面利空的周期股，则受资金回避，市场赚钱效应不高，亏钱效应仍存，投资难度加大。 综合市场人士观点，开盘指数走势相对平稳，海南板块成最活跃品种，而军事摩擦影响的黄金、军工早盘表现一般，毕竟这些因素主要是源于心理面，而非实质；拐点发生在10：40点，市场冲高回落明显，创业板也是快速调整，市场最核心因素没解决，量能是低迷的（这里面因素相对复杂，消息面不确定因素多，市场热点持续性一般等），没有足够的量能，加之事件型热点对资金消耗，市场整体个股的走势就不是太强势。因此，这种走势控制好仓位，这样能避免很多走势方面涨跌反复带来的煎熬，缩量弱势拉锯格局，短期还没有改变迹象。 技术上，周一大盘低开低走，盘中一路震荡走低，尾盘跌幅略微缩窄，并呈价跌量增态势。大盘留下一个2.4点缺口，这是今年调整以来的第二个缺口，9日线形成反压，价跌量增的量价关系，短线大盘还有惯性下挫动力，但由于大盘偏离5日线过远，形成技术上超卖，加之日线SKD指标底背离，惯性下挫后短线有技术反抽要求。部分短时技术指标顶背离，短线盘中还有惯性下挫，但15分钟MACD指标金叉，短线大盘有技术反抽要求，但调整趋势仍难改变。上证50指数创年内新低后，日线技术指标底背离，长时技术指标底背离，短线有反抽要求，但破位运行趋势难改变。创业板指收复5日与18日线，价涨量增的量价关系，加之日线MACD、SKD指标底背离，短线该指数还有冲高要求。 整体看，随着进入4月后量能萎缩后，热点分化和操作难度（一些热点方面，事件型刺激明显，可操作度不高）进一步增加。市场趋势没有太多改变，缩量震荡格局还是主要基调，热点结构性分化明显，在量能没有大的提升下，仓位不要增加，包括个股方面，如果跌破趋势线就执行撤离策略，进行观望，如果没有跌破的价值股还是持股为主，短期市场低迷，期望值不要太高，时间换空间。 博览观察员认为，外围市场杀跌及局部战事紧张导致A股早盘跳空低开，随后再度上演两极分化行情，政策刺激的海南板块集体井喷，题材股表现较好，权重股则步步走低成市场杀跌根本因素，成交量维持不高位置，市场做多动能不充分。短线主板仍有下跌空间，只要是不跌破3050点，整体就该没有系统风险。 技术上，沪市周线MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示短线调整还有下跌动能；周线布林带下轨3025点向下倾斜对股指构成牵引。不过，5分钟和15分钟MACD指标线由圆弧顶转化为圆弧底，为反弹重新蓄积能量；30分钟和60分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计股指创3月调整新低后在3062点上方出现一波诱多反弹，然后再击破3062点。沪市60分钟MACD指标绿柱增长和两条指标线死叉开口朝下，显示短线调整风险暂未解除；5分钟和15分钟技术指标出现短线超卖现象，发出反弹信号，预计周二大盘惯性下探后出现反弹，然后受3日线逐渐下移压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是3130点和3153点，强压力位3168点，调整支撑位分别是3091点和3080点，强支撑位3062点。 总之，大盘出现低开低走走势说明已进入波段下跌模式并再次考验3100点一线支撑，而创业板冲高回落振荡明显强于大盘，仍保持在年线上方强势振荡。目前一旦进入下跌就将进入最后下跌波段，从时空讲，空间关键点在3100点一线，时间点在本周中和下周初，由于已开始考验3100点一线支撑，下跌速度在金融板块带动下明显加快，演变关键在3100点一线能否有效击破，击破就将有最后挖坑动作出现，探低方式就存在两种：一是继续围绕3100点一线反弹再反复振荡，寻找时空共振点；二是反弹后再次击穿3100点一线形成挖坑后再寻找共振点。两种方式的焦点在3100点一线得失，操作保持中线底仓观望，短线滚动操作以创业板能否保持年线上方强势振荡为重要参考。
不确定因素影响仍需时间消化 均衡配置防范短期风险（一）
美国东部时间4月13日晚9时，美国总统特朗普宣布对叙利亚涉化武目标实施精准打击。光大证券认为，美俄双方大打出手概率并不大。一方面因俄罗斯、伊朗在叙利亚境内已部署大量地面部队，而美国在该地区的部署以海军为主，地面部队并不具备优势。即便想升级作战规模也需要在该地区进一步集结兵力，尤其地面部队。现在贸然升级态势并不明智。另一方面，俄罗斯虽有庞大核武库支撑，但自苏联解体后，俄罗斯常规军力的衰落有目共睹，而目前的局势又到不了需要动用核武反击的地步，用常规武器做大规模反击俄罗斯力不从心。更重要的是，俄罗斯选举刚刚结束，美国中期选举尚未开始，俄罗斯并不存在大规模武力反击的强烈动机，美国总统特朗普虽需秀肌肉来为选举造势，但将空中打击进一步升级到地面作战的程度，有陷入新战争泥潭的风险，并不符合特朗普中期选举的需要。 历史上看，美国对中国的政策体现出明显的“急则求助，缓则转攻”的特点。事实上，改革开放以来中美间的关系并非一帆风顺，期间美国数次对中国施加巨大压力，最终均因国际形势发生重大变化而迎来转机。如91年伊拉克入侵科威特及第一次海湾战争的爆发，2001年“911”事件的爆发，均迫使美国不得不调整此前对中国的敌对态度。而本次美国之所以要挑起贸易摩擦，除美国国内中期选举造势的必要外，很重要的一个方面就是伴随ISIS为代表的恐怖组织日益式微，美国所面临的外部形势再次缓和，使美国再次有能力腾出手来对中国施压。因此，即便是叙利亚局势超预期升级，对中国也并非坏事，有助于防止美国过度对中国施压。事实上，从美国由后起大国跃升为第一个强国的历史看，与其说是角力的胜出，不如是占了“鹬蚌相争，渔人得利”的便宜。 综上，美国对叙利亚的打击不过是增强了新格局下价值重估的大波动特点，并不值得过分担忧，如果市场因此发生非理性大幅下跌，仍建议坚定加仓、布局。此外，即便从战争角度看，海湾战争与“911”的发生，也仅仅造成市场的短期扰动，并不会改变由基本面决定的市场长期趋势。具体配置方向，仍是看好消费、科技与券商的趋势性机会；在周期平稳下行背景下，风格依旧看扩散，消费白马与科创龙头都有机会，不应顾此失彼；短期可关注受益叙利亚局势紧张的石油、北斗等能源、军工领域标的。 安信证券认为，3月货币金融数据尚不能说明总需求出现骤降，目前中观数据仍呈现平稳态势，后续有待继续跟踪。虽然贸易争端有升级趋势，但中国扩大对外开放，支持海南深化改革开放，经济转型升级的趋势不变。创业板一季度预告增速回升验证预判，维持新经济将是中期投资主线的判断，新旧动能切换大势所趋，政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确，优质新经济公司将更被A股市场包容，未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情，当然投资者依然需注意回避烂公司的纯粹题材炒作。 虽然成长股行情在持续快速上涨后出现震荡加剧将是大概率事件，但如果成长股中期行情逻辑没有被破坏，如果出现板块性调整，那么从中期角度都是应把握的机会。站在中期角度战略性看好创业板指数。建议关注板块：TMT、军工、医药（创新药、医疗服务）、新能源（车）等，主题方向重点关注智能制造、生物科技、人工智能、云计算、工业互联网。
不确定因素影响仍需时间消化 均衡配置防范短期风险（二）
国泰君安表示，短期几项风险因素影响仍在持续扰动市场，对市场风险偏好的提升产生抑制效果。1）贸易战担忧仍将持续扰动市场。2）被退库PPP项目的后续处理需要持续跟踪，23号文进一步规范PPP融资，使退库项目处理方式不确定性加大。3）美国联合英法对叙利亚军事设施进行“精准打击”，地缘政治的紧张也增加资本市场的不确定性。在宏观主线模糊情况下，以上不确定因素影响消化仍是A股市场重要主题。建议关注板块：海南、5G、工业互联网、芯片国产化。 海通证券指出，4月以来高频中观数据回升，基本面进入预期纠偏期，预计18年两位数的利润增速支撑市场向上。对基本面更敏感的陆港通北上资金近半个月流入额已超17年月均值。②创业板1季报预告数据靓丽源于大市值公司业绩优异，创业板指并未因此大涨说明投资者预期和配置进入理性阶段，风格摇摆望平稳。③维持前期判断：市场一季度折腾、二季度向上。建议关注板块：银行、通信、电子、医药。 中信证券表示，短期看，全球权益市场的投资者情绪会受到压制。虽然美军事打击可能是一次性的，但市场依然担心背后美俄关系恶化带来的风险不可控。全球权益市场，尤其叙利亚事件的主要参与方：美国、俄罗斯、英国、法国等，都会受到不同程度影响。中长期而言，可能会提高海外资金配置A股的相对比例。海外资金2018年对A股的配置整体是有明显上升的，哪怕经历全球股市共振和中美贸易摩擦两个事件，海外资金也只是短期降低配置，在市场情绪平稳后仍旧恢复高净流入。预计随着国际地缘风险常态化，A股会继续因中国政治和经济的稳定性而享有溢价。建议关注板块：黄金、石油。 兴业证券认为，近期市场由于贸易战的持续发酵，同时受叙利亚方面、台海等地缘政治因素影响，市场风险偏好受到一定影响，有所回落。受叙利亚等地缘政治因素影响，石油价格有所抬升，使相应板块表现较好，石油石化板块估值有所提升。同时，博鳌亚洲论坛上围绕“开放”与“创新”两大关键词，推动产业创新发展，继续支持新兴产业，投资者可关注以创新药、军工、通信等硬科技行业的投资机会。 广发证券表示，13年创业板是“盈利牛”，而18年至今创业板的反弹主要是由贴现率驱动的。综合对比13年和18年创业板的盈利、贴现率（无风险利率+风险偏好）及所处市场的微观结构，18年创业板很难重现13年的“盈利牛”。预计风险偏好提升驱动的新经济躁动将有所消退，真正具备基本面改善而估值合理甚至低估的优质成长股将在未来分化市场中胜出。建议关注板块：新零售、乡村振兴、半导体。 方正证券指出，2月来市场调整主要源于对经济增长的担忧、资管新规及贸易战对风险偏好的挫伤。从最新调研结果看，经济增长的悲观预期将迎来修正期，对经济增长的担忧体现在银行、地产和基建上，银行目前处于解决乱象的过程，方向是降低资金成本，但过程中会出现资金成本的上升。地产的分化会更严重，大企业在加速周转，拿到地之后会加速开发，不断壮大，地产投资不会失速下行。基建的负面因素体现在23号文和ppp的项目穿透上，存在对冲的因素，比如农田水利、百城改造、棚户区改造，各地担心优惠政策结束，都在加速的推进。经济增长最终结果更有可能是波澜不惊，即经济不差，通胀不高。对经济不悲观，目前市场过度担心，会得到修正，预计修正的时间是最近两周，但资金面短期不乐观。建议关注板块：医药、军工、建材、银行。
不确定因素影响仍需时间消化 均衡配置防范短期风险（三）
中信建投表示，从3月下旬到4月上旬，在中美贸易战背景下，市场继续回落。周期、消费、银行等权重板块持续下行，对中国经济回落转型逐步反映。对传统行业形成对比的是新经济为代表的成长板块相对占优。从国内经济看，随着经济整体的回落，产出水平、价格水平、利率水平均会持续下行，近日公布的CPI和PPI数据不及预期。2季度的主要以产出和价格水平下行为主要背景，在这种经济背景下，成长板块占优于传统板块。博鳌亚洲论坛上，中国进一步扩大开放的水平，特别在金融领域。开放水平的提升有助于提升我国的消费能力，也有助于引入竞争。未来对工业制造业的开放有利于加快产业升级与技术革新，促进新型制造业的发展及消费水平的提高。因此，进口相关产业和新兴制造业都存在边际上的改善。 从海外经济看，美国经济仍维持在充分就业状态，而地缘政治是影响国际局势的重要因素。从经济面看，美国物价水平温和上涨、就业水平接近充分就业，经济基本面情况趋于乐观。虽然3月22日加息如期落地，短期内无加息风险，但由于就业程度已超过金融危机之前的就业水平，未来加息预期仍将升温，进而影响股市的估值。从政治面看，叙利亚局势和大国关系趋于紧张，军工等板块也逐步呈现出一定的机会。 从政策面，监管方面，证监会提高互联互通额度，利于推进MSCI纳入A股；央行行长表示货币政策保持稳健；个税递延型商业养老保险落地，对资本市场与资管机构长远发展意义深远。流动性方面，4月为缴税大月，本周资金面受税期影响，预计流动性将边际收紧。税期过后，资金面压力或有所减弱。在整体经济下行过程中，利率会逐步下降，流动性维持中性偏宽松的状态。 综上，维持均衡配置思路，以防范可能存在的市场风险。在经济下行背景下，在大类资产配置方面，债市会缓慢迎来利率边际的下降，进入战略配置期。商品市场继续存在明确的下行压力，股市在下行中会呈现出反弹。行业配置上，建议采用均衡配置的思路来防范风险，在行业配置的顺序上，成长>金融地产>周期>消费。建议关注板块：工业互联网、创新药、人工智能。 天风证券指出，从市场面看，目前有一些重要指数处在年线附近，包括上证50、沪深300为代表的价值股、中小板指和创业板指为代表的成长股，也包括代表PPI的南华工业品价格指数和代表利率的10年期国债期货。价值股和南华工业品价格指数是同盟，它们都是从上方向年线回落，沪深300在年线上方获得支撑，而南华工业品价格指数则一度跌破年线，近期反弹回到年线附近，但仍处于年线下方；成长股和国债期货是同盟，他们都是从下方向年线反弹，创业板指勉强突破年线，并大体在年线上方运行近一个月，而10年期国债期货仍处于年线下方，并未突破。从市场技术分析，年线常常被看作牛熊分界线。这些重要指数来到年线附近，并进行反复争夺，但目前仍没有明显的方向，未来1-2个月将是今年投资决策胜负的关键期。
不确定因素影响仍需时间消化 均衡配置防范短期风险（四）
长江证券表示，2017年的“一边倒”行情使投资者担心风格投资成主线。因此当短期情绪“一边倒”时，容易过度演绎风格投资。不同板块模糊的景气趋势使得投资者预期并不稳定。价值板块出现数个业绩低于预期的个股引发投资者担忧价值风格业绩拐点；另一方面，成长板块的业绩趋势从一季报预告看，似乎又是“个股效应”而非“板块效应”。经济与流动性的预期反复使投资者对季度性行情缺乏方向共识。从宏观数据前瞻指标看，经济已有共识性的下行预期，而短期观察到部分中观数据依旧表现强势。另一方面，流动性与政策预期在二季度伊始，明显有环比收紧的趋势，投资者对此季度预期并不稳定。 经历前期市场调整后，目前行业整体的估值朝着相对更合理方向发展。整体上应坚持淡化风格、深化价值，沿着景气主线均衡配置。而大金融板块经历前期调整后，目前估值已回归到合理区间，板块景气则具有一定的确定性，同时龙头也利好于政策的落地，是价值板块中的不二选择。弹性品种则首推军工板块，军工板块目前估值与配置均处于底部，基本面预期将会有环比改善，同时也将受益政策的推动。同时关注估值显著偏低的周期板块。 主题配置上，改革开放方面，重点关注海南自由贸易港、上海自由贸易港区以及一带一路等；供给侧结构性改革补短板方面，重点关注工业互联网、人工智能等；北斗方面，稳步推进的全球化有望使得主题行情催化不断，产业化进程不断发展有望打开增长空间；PPP方面，估值低位提供安全边际，基本面改善有望催化主题行情。 银泰证券认为，当前A股所处的国内外环境看，在宏观各因素影响趋于中性情况下沪深市场仍将缺乏明确方向指引，A股大概率将延续震荡格局。国内实体经济在经过前期的改善后受房地产调控、金融去杠杆拖累后期或再度面临下行压力，但料幅度有限，经济增长上有顶下有底的格局决定其对后期资本市场运行的影响将进一步减弱；货币政策面，央行政策预计将继续保持稳健基调，相对稳定的政策预期同样不大可能对沪深市场运行形成明显扰动。此外，国际存在的不确定性则将可能对资金风险偏好形成一定抑制，并将对两市上行空间有所制约，但在A股国际化进程加快背景下变，尤其随着纳入MSCI指数时间临近，沪深两市仍将在一定程度上受到支撑。综合分析，后期A股的运行环境相对复杂，投资者对市场运行趋势将依然缺乏共识，在当前两市资金依然以存量博弈为主情况下，分歧的存在决定沪深市场不大可能走出趋势性行情，持续的震荡整理料仍将是未来一段时间A股的主要运行方式。 但另一方面，后市料将不乏结构性机会出现，沪深市场有望再度上演结构性行情。新时代坚持对外开放基本国策的实施，除放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口外，《支持海南全面深化改革开放的指导意见》的发布，为海南发展指明方向，同时也表明国内扩大对外开放的决心。从具体内容看，海南深化改革开放指导意见在一定程度上超出预期，作为全面深化改革开放试验区，其代表的是在新形势下对进一步对外开放领域的探索。指导意见的发布将在一定程度上提升资金风险偏好，尤其对海南板块形成直接提振，利于沪深市场结构性行情上演。 东吴证券指出，自2016年开始上证50与创业板“跷跷板”的状态正逐渐发生变化，两者走势逐渐趋同。这在存量博弈的市场中并不是一个非常好的信号，值得重点留意。存量博弈中，缺乏新增资金是一个显著的特点，目前市场很难推动大小票同时向上。无论从最新公布的经济数据还是技术形态，亦或是外围因素，都很难让投资者找到对未来的行情的乐观判断。 上证50自1月见顶后，一直处于向下调整趋势中。虽然上周二出现2.6%的指数涨幅，但并没有将市场资金的注意力成功的吸引过来，上周四和周五更是连续缩量调整，使上周二涨幅消耗殆尽。但从估值角度出发，由于银行，地产等蓝筹板块已回到去年同期的估值水平，后市的下跌空间遭到了一定程度的封闭。从消息面看，无论沪伦通的时间表公布，沪港通、深港通额度的增加，及MSCI将在5月公布具体标的，都将对蓝筹股构成一定利好，因此上证50回调空间有限。不过，这并不能成盲目乐观的理由，目前市场更多资金还是会选择逢低买入而不是主动出击。另一方面，最近火热的创业板也面临类似的窘境。向上动能不足，短期各热点持续时间均较短，且贯穿行情的主线板块仍不明确。另外，游资介入较深的次新股在监管趋严的背景下也有一定回落，目前公布的2017年年报及2018年一季报也会使让大家看清一批“伪成长股”，这意味创业板指短期可能很难有好的表现。但由于此前强势表现，且上周创业板ETF又出现大量净申购，这使不少投资者并不愿意在目前点位抛出手中筹码。 整体看，板块方面要坚决规避前期涨幅较大个股，如次新股及部分医药板块品种。虽然外围因素刺激下军工、黄金等板块会有所表现。但从过去经验看，如果指数出现下跌那所谓避险板块的表现并不会完全的独立于大盘。既然缺少看多理由那目前控制仓位、规避风险就是当下行情最需要做到的事了。
三大因素影响二季度市场 风格之争关键仍是业绩（一）
面对中美贸易摩擦、美联储加息等诸多利空因素冲击，A股首季结构明显分化，沪深主板指数大幅回落，中小市值成长风格崛起。从往年情况看，二季度操作难度比一季度大很多。近10年二季度，7次下跌3次上涨，下跌概率高达70%。在7次下跌中，2008年、2010年和2013年的二季度分别暴跌21.21%、22.86%和11.51%。在成长股一季度普遍已有一定涨幅下，二季度市场的投资机会来自哪里？ 近日，MSCI初步公布将被纳入的A股公司名单显示，入围的股票从原定的222只变成236只。此外，在博鳌亚洲论坛2018年年会“货币政策的正常化”分论坛上，中国人民银行行长易纲宣布从5月1日起把互联互通每日的额度扩大4倍，这一调整实际也是在为A股纳入MSCI新兴市场指数铺路。因此前沪港通和深港通的每日限额都用不完，但真正纳入MSCI后，资金流入量会越来越多，将每日限额扩大4倍可以避免MSCI未来大举入场的后顾之忧。 由于今年初的风格切换，2月、3月是成长股天下，小市值股票连续拉升，“妖股”更是遨游云际，大盘股、蓝筹股、白马股却普遍经历长达2个多月的震荡下跌。大部分蓝筹白马从高点回撤的幅度都在20%左右。4月15日前，一季度业绩大幅变动公司都已做出一季报业绩预告，特别是创业板股，发布业绩预告公司比例近100%。业绩曝光后，那些炒概念、讲故事公司无处藏身，股票走势以震荡下跌为主，而游资最近一段时间也一直持续从“妖股”中撤退。因此，二季度“妖股”将不再是主流，市场重心将重回“业绩”面。 从这个角度说，入围MSCI成分股股有天然优势，因MSCI成分股以蓝筹白马为主，多是各个细分行业的龙头，市盈率也合理。从沪港通、深港通开通后情况看，这些蓝筹白马非常吸引外资眼球的此外，如果2018年还能开通沪伦通，又会引进一部分外资，而外资喜欢配置的股票多数都是这种有实际业绩的行业龙头。尽管外资要到年中才有被动配置MSCI成分股需求，但考虑到资金的提前量，投资者可考虑在二季度刚开始的时候就潜伏其中，届时享受外资的抬轿。 国寿安保基金认为，随着贸易摩擦升级，市场震荡加剧，加之年报及一季报密集发布，成长股估值与业绩的匹配度进入验证阶段，市场或重回确定性。考虑到市场进入新的观察期，贸易冲突因素影响或有所缓和，回顾基本面的重要性将逐步提升。行业方面，市场风险偏好是重要驱动因素，且随中美博弈起伏不定，国防军工、休闲服务、农林牧渔、医药生物、黄金等行业值得关注，若贸易摩擦缓和超预期，之前超跌板块会有所反弹。主题方面，博鳌论坛进一步开放预期将修复市场情绪，海南、雄安、粤港澳、“一带一路”等主题或持续发酵。 摩根士丹利华鑫基金认为，短期事件持续发展可能性较大，资本市场仍将面临较大的波动。贸易战的持续时间和政策力度上都可能超预期，不得不说已成影响今年资本市场发展的一条主线。但贸易战的情绪影响大于实质，贸易战最终可能走向中美协商解决，互相让步。年内看，贸易战对中国出口的负面冲击短期还相对有限，一方面，今年全球经济复苏，海外经济增长良好将对国内出口有支撑。另一方面，美国对中国提高关税目前力度仍有限。 广发基金曹世宇则认为，这会使市场对经济增长和通胀的担忧加剧。从市场面看，受中美贸易摩擦升级的影响，投资者情绪整体偏谨慎。往往在这时反而不需要过度悲观，在结构上成长股具有相对配置价值。 景顺长城基金表示，二季度A股纳入MSCI、“独角兽”回归、CDR试点起航是对A股造成长期影响的三大因素。6月A股将被纳入MSCI，潜在纳入标的将达230只，纳入初期外资流入总规模或达到190亿美元，虽然短期增量资金对市场的影响较小，但将在一定程度上提振市场情绪，有利于引导市场的积极预期。纳入后A股市场将有望吸引更多海外机构投资者。对当前市场关注的创业板风格切换问题，风格之争背后关键因素仍是业绩。
三大因素影响二季度市场 风格之争关键仍是业绩（二）
平安大华基金认为，二季度权益市场投资方向要紧紧围绕大国崛起的历史背景展开，现有龙头企业仍具备长期配置价值，其市占率、收入、利润率都会得以逐步提高，利润有较稳健的上涨空间；同时，关注中国大国崛起历史进程中愈发需要赶超世界的子行业中快速成长的公司，市场会对这种有未来的公司给予很高的估值溢价。其中，科技创新将作为主要配置方向，具体聚焦半导体、军工、消费电子、创新药、新能源汽车和智能驾驶、5G和物联网及互联网应用等。 自“两会”以来，“独角兽”成为资本市场关键词。市场人士分析指出，“独角兽”新政释放出支持新经济发展的信号，一方面，中国经济面临重大转型，需要把握世界新一轮科技革命和产业变革大势；另一方面，从技术发展看，当前市场正处在新一轮“智联网”革命中。由此看，政策与技术双轮驱动的新时代已到来，而新旧动能转换过程中的“独角兽”公司价值凸显。 富国基金曹文俊表示，随着我国经济的逐步转型，一些在行业竞争格局改善中脱颖而出的优秀上市公司，仍将有非常大的发展空间。同时，中国股市正在快速向成熟市场靠拢，持续注重高股东回报的优质公司有望成为资本市场的“宠儿”。看好新能源、物联网、人工智能等成长性较强的行业以及改革释放红利的优质公司。 安信基金陈一峰指出，能看懂、能给出好的安全边际，都可以是很好的投资。也只有看懂了，才能对估值有正确的判断。选股方面，挖掘“便宜的好公司”这个原则不变。未来几十年，工程师红利、产业集群优势、庞大市场的优势仍是中国重要的优势。外在压力也是推动力之一，促使中国走向高附加值制造，消费也同时升级，这两大领域会诞生无数十倍股。汽车、机械、化工、电子的世界影响力将不断增强，部分劳动密集型的产业可能向外转移，部分更开放的国内产业竞争可能加剧。泛义的消费——可选消费、必须消费、医药、传媒等都将面临产业细化及升级带来的巨大的投资机会。 泰达宏利基金庄腾飞表示，建议重点关注消费升级和科技创新两大领域中2018年逐个季度业绩持续超预期的品种，重点关注的行业包括金融、大消费、电子通信、医疗服务等。 今年来，医药板块涨幅明显。富荣基金胡长虹认为，医药板块上涨的最大动力来自国家政策的鼓励和方向引导，将带来行业内相关标的企业估值的提升。医药医疗板块经过2016年、2017年调整后，一些标的已进入合理估值水平，许多成长性较好的标的估值在20多倍左右水平，还有很多具备良好潜力的次新股。从目前估值和行业发展角度看，2018年的医药、医疗器械和医疗服务板块存在较大机会。不管是药品还是医疗器械或医疗服务，只要估值调整到一定程度，都会存在投资机会。医药医疗行业子行业里，比较看好创新药、连锁药店以及一些连锁的专业医疗服务及医疗器械之类的标的，今年在医疗器械和医疗服务方面的机会可能更明显。医药医疗板块今年也存在行业外部的风险点，如市场整体风险偏好的变化，行业比较优势的削弱等。行业内部主要存在新药审批不达预期的风险，行业政策包括医保控费带来的行业增速下滑风险等。 消息面，日前国务院确定“互联网+医疗健康”措施，5月1日起进口抗癌药零关税。中金表示，进口抗癌药实施零关税对国内创新药市场短期影响有限，长期看倒逼国内加速创新，利于国产创新药的发展。
机密爆料
上市公司大单持续流入揭秘
润欣科技：正在智能门锁、摄像监控等领域加大投入
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有303只股被机构给予买入评级，其中139股被给予明确上涨上升空间。其中杭锅股份目标涨幅最大，预计目标价为17.10元，涨幅90.21%；璞泰来紧随其后，预计目标价为74元，涨幅86.49%。 
投资日历
迎亚太药物研发领袖峰会
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发表于 2018-4-17 06:17:04
