《为什么说现在是最不能做空的时候？！》周四，两市果然反弹，沪指探底深V，券商股表现强势。截至收盘，沪指涨1.02%，创业板指涨1.40%，创业板量能小幅放大。 从盘面上看，受隔夜美股下跌带动，A股周四跟随低开。受小米集团即将IPO的事件催化，小米概念股拉升表现。强势人气股华锋股份大幅高开后再度涨停。但继软件、芯片股调整后，卫宁健康等创业板强势股展开补跌带动指数走弱。主板方面，受证监会强调允许外资控股合资证券公司以及一季度证金公司增持16家券商股催化，券商股早盘拉升积极。 另外，有色钴品种调整加大，寒锐钴业逼近跌停。养殖股方面，益生股份、民和股份拉升。午后开盘中潜股份率先涨停带动高送转概念股表现，随后次新股跟随回拉。券商、保险股涨幅扩大带动沪指翻红，创业板权重东方财富、软件股积极拉升带动创业板指数走高，两市最终小幅收涨。 整体来看，此前周四策略已经强调，资管新规落地“靴子落地”、业绩不及预期导致白马股调整等利空基本被市场消化，显示沪指低位企稳迹象较为明显。周四早盘尽管出现了贸易战可能升温、美股大跌等利空压制，但市场早盘进一步缩量弱势后，午后在券商、软件、家电股强势回补下，两市出现普涨回补行情，表现相对强势。 技术上，3000点确实是一个不容跌破的最重要的整数关口，如果跌破，啥也不用说，上半年可以回去洗了睡了，如果你认为我们在经历过这么多利空的情况下，死守3000是一种态度和一份坚定的话，那么我们可以美好的展望现在的时刻是一个较好的抄底时刻，如果话说去年你曾经万分懊悔错过了很多牛股，或者对自己去年一年的胆小心态感到自责，那么这一次，市场再一次给了一搏的机会，而且这个机会好就好在有一个明确的分水岭让你快速知道成功了还是失败了。目前来看，市场就是死守3000点且量能不放大。上下两难，多空持续战平。就今天来看，市场整体回补弹性较好，但成交金额仍未出现明显放大。 总结一句就是，现在是最不该做空的时候。 所以策略上，激进型投资者现在就可以参与，稳健保守型投资者仍考虑继续观望，耐心等待大盘中期趋势改变。 配置上看，仍可考虑跟踪一季度业绩超预期、前期涨幅不大的优质周期白马，以及部分上证50超跌标的。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席将出席纪念马克思诞辰200周年大会并发表重要讲话 ●酒钢自主研发新钢种正式上线生产 ●多部门加大服务小微企业力度
【其他重要消息】
●截止截稿，美国诡异跳空低开，之后杀跌（现在美股和A股基本上差不多的走势，都在破位的边缘，唯一不同的是美股破位的概率更大，而A股3年来只有一次真正跌破3000点，但如果A股真的破了3000，那么之后就很难说了，因为上次那个低点只有2638，还有近400点的下跌空间） 【美股现在是这样的】
【A股现在是这样的】
【时间轴拉长的A股市这样的】
●中国外交部：中美经贸谈判刚刚开始，中美经贸谈判应该是互惠的（总之，牛逼） ●国务院：对落实重大政策措施成效明显地方予以督查激励 ●外交部回应中国首次在南沙群岛部署导弹系统：有关部署不针对任何国家 ●工信部：一季度规模以上互联网企业完成业务收入1978亿元 同比增长23.8% ●商务部：上周食用农产品价格继续回落 生产资料价格延续涨势 ●税务总局：正在迅速落实各项减税政策 ●财政部副部长程丽华：个税改革方案已上报国务院 ●何立峰：高质量、高标准全力推进雄安新区规划建设各项工作 ●财政部：加强地方预算执行管理 加快支出进度 ●银保监会下发《保险公司关联交易管理办法（征求意见稿）》 划分关联交易五大类型 ●人民币合格境内机构投资者境外证券投资信息报送流程公布 ●报告：Q1中产家庭资产明显缩水 股票亏损是主因 ●中国证券市场上周新增投资者数25.82万，前值为26.37万 ●深交所、上交所联合收购孟加拉国达卡证券交易所25%股权 ●河北省副省长调研雄安新区 推进各项工作落地落实 ●中国与尼日利亚两国央行签署双边本币互换协议 规模150亿元人民币 ●美国暴发大肠杆菌疫情 上百人染病 ●美国第一季度生产率增长0.7%；预估增长0.9% ●美国3月贸易帐逆差收窄至490亿美元 好于预期
行业概念
1、腾讯领投机器人独角兽优必选，刷新AI单轮融资记录 相关概念股：科大讯飞
2、高通车联网首度跨车商演示，最早2019年将量产 相关概念股：数源科技
3、特斯拉最快将在第三季度公布中国工厂选址地点 相关概念股：先导智能
4、单日暴涨近1000%，纳斯达克裸眼3D公司股价一飞冲天 相关概念股：利亚德
5、铝电解电容器提价，被动元器件景气度向好 相关概念股：顺络电子
6、东北两省扩大大豆种植面积，为当前农业“首要政治任务” 相关概念股：北大荒
7、供需紧张，三氯甲烷价格持续大涨 相关概念股：巨化股份
8、航运板块持续复苏，运价有望进一步提升 相关概念股：中远海控
【其他】
●两部委下达2018年第一批稀土开采、生产总量控制计划 ●农业农村部：省级农业部门6月底前全面启动农药生产许可和限制使用农药经营许可 ●两部委印发全国沿海、渔港建设规划（2018-2025年）的通知 ●2018年保险业将全面推进信用体系建设 ●全球最大油籽加工商：中国已基本停止购买美国大豆 ●上海市长应勇调研集成电路产业：发展国之重器要有大思路、大规划、大举措 ●湖南省打响污染防治“夏季攻势” ●甘肃研究部署全省经济和医疗改革等工作 ●中芯国际拟与国家集成电路基金等成立基金 投资半导体产业 ●未完成空气质量改善目标后果严重 晋城、邯郸、阳泉被约谈、限批
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
定增&重组
蓝黛传动：终止筹划重组 股票复牌 众信旅游：停牌筹划发行股份购买资产 新潮能源：终止重大资产重组 邦宝益智：拟4.4亿元收购美奇林 科陆电子：明日复牌 继续推进重大资产重组 *ST中基：重大资产重组的停牌 江特电机：非公开发行股票申请获审核通过 证监会：隆盛科技重组事项获有条件通过
重大事项
宜安科技：株洲国投受让公司控股权 股票复牌 康旗股份：筹划重大事项 *ST天成：撤销股票退市风险警示
投资与经营
智光电气：与阿里云战略合作 金螳螂：拟投入不超2亿元参与投资基金 麦捷科技：增资胜普电子 推动相关芯片国产化 申能股份：临港海上风电一期示范项目获得核准 宝新能源：转让百合网13.37%股权 锦富技术：拟5.1亿元受让石油与天然气等全牌照能源公司股权 中环环保：联合中标1.3亿元设计施工运营一体化项目 浙江交科：子公司中标PPP项目 广州港：预计4月份货物吞吐量同比增11.1% 中南建设：前4个月合同销售额同比增长近五成
增持&减持
新莱应材：股东NP清仓减持公司5.33%股份 公司副总接盘（副总大气，副总敞亮） 星湖科技：股东汇理资产拟清仓减持14.72%股份 科隆股份：控股股东及其一致人拟减持不超5.2%股份 周大生：股东北极光投资拟减持不超6%股份 广信材料：宏利创新及其一致人拟减持不超4.976%股份 中潜股份：股东拟减持股份不超287万股 占比1.68% GQY视讯：董事、监事拟减持不超60万股 万达信息：上海科创减持公司1.45%股份 优博讯：股东中洲创投拟减持不超3%股份 中富通：股东上海时空拟减持不超3.43%股份 长电科技：股东拟减持不超2.98%股份 江南化工：减持雪峰科技1%股权 赛摩电气：两家股东合计减持公司1%股份 城地股份：股东拟减持不超0.76%股份 *ST三泰：董事拟减持不超118万股 华中数控：董事高管拟减持不超54万股 *ST友好：控股股东增持3.12万股 持股比例增至20% 凯盛科技：间接控制人增持486万股 拟继续增持 天域生态：控股股东拟增持0.5%-2%股份 川大智胜：控股股东增持公司1.11%股份 惠达卫浴：控股股东及实控人增持逾1%股份 阳光城：董事总裁增持1443万股 金健米业：控股股东一致人增持0.59%股份 拟继续增持 凯恩股份：董事长增持近80万股 大北农：财务总监增持66万股 理邦仪器：员工持股计划完成购买公司2.06%股份 能科股份：员工持股计划累计买入公司4.39%股份 万里扬：首次回购201万股公司股份 天舟文化：已累计回购公司2.87%股份 游族网络：已累计回购100万股公司股份 中电鑫龙：首次回购近54万股公司股份
点评：涨的多的都在减持，跌的多的各种兜底。
其他事项
人福医药：天风证券IPO过会 公司持有其13.4%股份 惠而浦：年报涉嫌虚假记载遭证监会立案调查 辉丰股份：子公司董事涉嫌污染环境罪被监视居住（贵圈的世界我不懂……） 福田汽车：收到3.84亿元国家新能源汽车推广补贴 航锦科技：控股股东引入战投
停复牌
今起停牌：*ST天成、众信旅游、*ST中基 今起复牌：隆盛科技、蓝黛传动、宜安科技、科陆电子
为什么说现在是最不能做空的时候？！
【盘面回顾与展望】
3日，盘面属性：活跃。活跃度>2日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：填权概念（涨停：永和智控）=>次新股概念（涨停：锋龙股份）=>独角兽概念（涨停：宇环数控）=>软件板块（涨停：中远海科） 午盘：软件板块（涨停：GQY视讯）=>填权概念（涨停：中潜股份）=>前期强势股概念（涨停：新疆火炬） 涨停家数：57家 放量板：53家 跌停板：5家 涨幅大于5%的个股：173家 跌幅大于5%的个股：22家
点评：周四，两市果然反弹，沪指探底深V，券商股表现强势。截至收盘，沪指涨1.02%，创业板指涨1.40%，创业板量能小幅放大。 从盘面上看，受隔夜美股下跌带动，A股周四跟随低开。受小米集团即将IPO的事件催化，小米概念股拉升表现。强势人气股华锋股份大幅高开后再度涨停。但继软件、芯片股调整后，卫宁健康等创业板强势股展开补跌带动指数走弱。主板方面，受证监会强调允许外资控股合资证券公司以及一季度证金公司增持16家券商股催化，券商股早盘拉升积极。 另外，有色钴品种调整加大，寒锐钴业逼近跌停。养殖股方面，益生股份、民和股份拉升。午后开盘中潜股份率先涨停带动高送转概念股表现，随后次新股跟随回拉。券商、保险股涨幅扩大带动沪指翻红，创业板权重东方财富、软件股积极拉升带动创业板指数走高，两市最终小幅收涨。 整体来看，此前周四策略已经强调，资管新规落地“靴子落地”、业绩不及预期导致白马股调整等利空基本被市场消化，显示沪指低位企稳迹象较为明显。周四早盘尽管出现了贸易战可能升温、美股大跌等利空压制，但市场早盘进一步缩量弱势后，午后在券商、软件、家电股强势回补下，两市出现普涨回补行情，表现相对强势。 技术上，3000点确实是一个不容跌破的最重要的整数关口，如果跌破，啥也不用说，上半年可以回去洗了睡了，如果你认为我们在经历过这么多利空的情况下，死守3000是一种态度和一份坚定的话，那么我们可以美好的展望现在的时刻是一个较好的抄底时刻，如果话说去年你曾经万分懊悔错过了很多牛股，或者对自己去年一年的胆小心态感到自责，那么这一次，市场再一次给了一搏的机会，而且这个机会好就好在有一个明确的分水岭让你快速知道成功了还是失败了。目前来看，市场就是死守3000点且量能不放大。上下两难，多空持续战平。就今天来看，市场整体回补弹性较好，但成交金额仍未出现明显放大。 总结一句就是，现在是最不该做空的时候。 所以策略上，激进型投资者现在就可以参与，稳健保守型投资者仍考虑继续观望，耐心等待大盘中期趋势改变。 配置上看，仍可考虑跟踪一季度业绩超预期、前期涨幅不大的优质周期白马，以及部分上证50超跌标的。
【热点板块分析】
独角兽概念 点评：受小米香港上市的消息刺激，短线启动了一把，300348作为今题腾讯入股品种也算是新的股权炒作形式，后面基本都是跟风了主要看前面几个周五高度如何，如果前排一字的话后排要小心炸板了，毕竟目前不是主流品种，一旦炸了就难有修板。
科技类 点评：跟独角兽的部分股有点联动，总体都是大科技一类，比较难区分，联动比较好的是午后的600536中国软件和600476湘邮科技，其余的话，300076GQY的二连板一定程度刺激的午后的市场情绪，002401则是早盘的低位博弈股。总体来说科技类是主线，市场能否持续还要看科技股的延续性。
高送转概念 点评：这里分了两批，一批是2806超级强时候带动的超远端的低位填权，其实主要形态还是低位。另一批是今年的人气股高送转。总体来说各有优劣，远端的话有2806在空间会高一些，但风险也在于2806可能炸板。近段的品种300693目前人气比较占优势，接着就是形态类似的300690。送转算是板块高潮了，周五除了前排几个可以博弈一下，后排的都很难了。
【其他涨停个股】
华昌达9:40:30机器人概念，超跌板块。 锋龙股份9:47:31有开板。次新股概念，二连板。昨天午后启动的逆势股，早盘高开直接超预期，除了板上分歧一下有买点，半路的买点不多。 恒天海龙9:48:46前期强势股反抽。 新疆众和10:21:16有色金属板块，反抽板。也有一点填权属性。 新光药业10:43:33有开板。医药板块，三连板。 高斯贝尔11:10:48超跌反弹，次新股概念。这个最近底部一直来回震了，关注什么时候突破。 沙河股份11:13:18有开板。反抽板。 仙鹤股份11:26:19次新股概念。跟风002931锋龙股份炒作，早盘的最后一个换手板，也是为市场奠定了午后的基调。 海越股份13:16:19有开板。业绩增长。午后第一板，也是低位超跌，没看懂炒什么。 艾华集团13:33:19养老金概念。媒体报道养老金入股公司。 新疆火炬13:43:34有开板。前期强势股概念。还算比较靠前的前期强势股，但不沾概念，溢价不过。 凯盛科技13:46:19有开板。低位板。可能有业绩预期炒作。 苏州恒久14:06:34有开板。超跌反弹。 开能环保14:08:04有开板。一季报概念。公司前期公关部一季报增长30倍。 正海生物14:10:19一季报概念。公司前期公告一季报增长180%。 天宸股份14:38:20有开板。反抽板。 华东数控14:47:36有开板。低位板。 科斯伍德14:54:21有开板。反抽板。 邦讯技术10:40:33有开板。反抽板，二连板。公司公告重组失败复牌。 三七互娱11:13:03有开板。增持概念。公司公告拟不超过两亿增持世纪华通。
价值掘金
维持现状
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
新进小米概念，剔除海南板块
【热点买入操作】新进小米概念 【热点卖出操作】剔除海南板块 妖股华锋股份再度连板涨停，为题材炒作加油鼓劲，9天8板的新妖股节奏也是给后面一众跟风股树立了新标杆，低位高送转填权股永和智控三连板、次新股锋龙股份直线二连板是周四V形反弹的板块人气龙头，分别带领前期超跌高送转和开板新股走强，成为周四最强风口，龙头周五将享受持续溢价；消息面刺激的小米概念和券商股也是早盘反弹先锋，小米本周提交上市申请，小米产业链全线异动，证金公司一季度增持券商股，带起了日内券商股的护盘节奏；养殖业持续反弹，海南板块局部活跃。 自4月18日沪指创新低以来至今已是第三次触底反弹，3050点成为短阶段的政策底部且反复夯实了，且从昨晚开始，几乎所有公司都已完成年报和一季报的业绩披露，业绩踩雷的风险先告一段落，相对利好一向以业绩为核心炒作的A股市场；题材炒作方面，热点再次出现持续性，市场接力氛围转暖，杀跌股（芯片）也有企稳之势，空头有衰竭之势；再配合假期政策面的利好和现阶段再次回归底部状态的A股，五月行情依旧值得期待，创业板凭借今年得天独厚的历史条件属性，将持续领涨主板指数。但本周还是静静等待毛衣战洽谈靴子落地吧！
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
沃森生物: 重磅产品陆续上市 今年起业绩反转
新型疫苗陆续获批上市，公司业绩将实现跨越式发展：1、23 价肺炎球菌多糖疫苗2017年8月份上市销售；2、13 价肺炎球菌结合疫苗进入生产申报阶段；3、2 价 HPV 疫苗处于临床三期阶段；4、公司储备 ACY135-hib多联疫苗等。 其中，23价肺炎多糖疫苗是短期业绩增长点，竞争格局良好，18年批签发量占比有望 40%以上；13 价肺炎疫苗预计18年底或19年获批，2 价 HPV 有望成为首个国产HPV疫苗，这两个新型疫苗上市形成销售后，预计每个单品可为公司带来利润10亿以上。
单抗平台布局完善，多个重磅品种处于临床三期阶段。 1、控股子公司嘉和生物是国内领先的单抗研发平台，拥有的在研项目超过10个，覆盖治疗性单抗和类胰岛素蛋白等药物种类。 2、曲妥珠单抗和英夫利昔单抗仿制药的研发均已进入III期临床试验阶段，研发进度处于国内领先水平，预计今年内完成全部临床试验，2019-2020年实现上市销售。 3、抗PD-1人源化单抗和重组抗IL-6人源化单抗等均已进入临床阶段。 2017年将是公司未来发展业绩最低点，18年起业绩反转。公司2017年一次性计提河北大安股权赔偿，导致17年业绩预亏5.35 亿，经营最大不确定性已排除。
中银国际证券认为，17年将是公司未来发展的业绩最低点，未来随着传统疫苗业务稳健增长、重磅产品陆续获批上市，18年起业绩开始反转，19-20年将是业绩爆发期。预计18-20年公司实现净利润3860万元、1.71亿元、2.59亿元，首次覆盖，给予增持评级。
热点聚焦
FOMC决议传递“偏鸽”信号 全球央行走向紧缩大势所趋
消息： 财联社消息，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间1.5%至1.75%不变，符合预期。美联储在决议声明中称，维持利率不变的决议获得一致通过。通胀接近2%，美联储重申认为经济状况支持继续渐进式加息。FOMC声明放弃了有关经济展望走强的措辞。 点评： 本次FOMC声明仅存的重点在增加“预计通胀率中期将在对称的目标附近”这一措辞及取消有关“密切留意通胀发展”的相关措辞。这一现象暗示FOMC对近期通胀所面临的上行或下行风险不存在过分担忧，由此看这是一个鸽派的表现。 而且自年初以来，一方面是地缘局势紧张升级，另一方面是美债收益率突破重要警戒线，叠加美股下跌破位，美联储的压力也开始加大，且有部分美国财经官员指出美股面临的风险。所以，后期考虑到美国金融局势的稳定，美联储或由此前“偏鹰派”逐步转向为“偏鸽派”地渐进式加息。当然，这仍是速度频次的变化并不是加息方向的变化，全球央行逐步走向紧缩是大势所趋。 考虑到本次会议传递出的偏鸽派信号，后期黄金价格走势受到的压制或减弱，叠加当前贸易谈判仍存不确定性风险易催生避险情绪，黄金仍有故事基础。据公开市场总结，相关标的：中金黄金、山东黄金、金贵银业、西部黄金。
“破净股”创三年多来新高 创业板配置比例连降6季度后回升
数据显示，截止5月2日，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指均已跌破年线；已有2791只股跌破年线，占比79.45%；当前破净股数量增至82只，创2014年9月4日以来最多。同时，上证指数市盈率降至2016年初低点，深综指市盈率降至2014年8月以来新低。 随着年报、季报业绩披露，2017年遭暴炒的白马股业绩频频变脸，受此影响，近期白马股跌停不断。整体看，财报数据显示，全部A股17年年报和18年一季报净利润同比增速分别为18.9%和14.9%，增速放缓；创业板年报和一季报增速分别为7.7%和27.8%，连续6个季度下降后首次大幅回升。一季度各板块盈利格局发生反转。同时，一季度机构调仓换股风格转换明显。截至一季末，基金重仓股中主板、中小板、创业板的股票市值占比分别为62.51%、23.62%、13.87%，环比变化-4.52、0.88、3.64个百分点。主板配置比例环比出现下降，创业板配置比例在连续6个季度下降后首次回升。 海通证券表示,主要受贸易摩擦影响、资管新规出台等因素影响，值得关注的是三大股指PE估值达近年新低，基本面仍支撑股市。加上贸易摩擦进入和谈阶段，资管新规靴子落地，5月市场有望守得云开见月明，迎来修复性行情。 中金认为，进入五月A股整体市场估值已明显下降（蓝筹股估值与2016年初指数低位相仿），增长担心随着四月数据逐步披露可能会有所缓解，中美贸易摩擦不确定性也可能会有所降低，MSCI纳入A股在即，当前位置市场机会大于风险，五月可能是相对重要的市场机遇窗口。 分析人士表示，今年来政策风口出现重大变化，国家出台一系列政策大力支持新兴产业发展。包括发行CDR支持独角兽上市、今年3月、4月先后两次定向降准、下调增值税率、对小规模纳税人大幅扩容、国务院表示今年三季度要在降低中小企业融资成本上取得初步成效，同时，在中美贸易摩擦背景下，市场对发展自主创新的呼声越来越高。 国泰君安表示,中国经济的理解结构仍重于总量，动能新旧转换，改革开放40周年再出发大背景下，A股最有价值的投资方向仍是基于内生驱动的方向，估值合理、业绩稳定、高流动性仍是投资者选择投资标的需要高度重视的方面。能否穿越利率波动周期的关键，还是在于新旧动能转换红利的支持力度，重点方向一是消费升级趋势下估值弹性匹配度相对合理的二线消费，二是精选拥有自主可控技术，发展受外部约束较小的成长股。
首季社保基金持股现新动向 最青睐化工和医疗生物
据Wind资讯数据统计，与去年第四季末相比，社保基金在今年一季度新进持有109只股，清仓131只股，增持146只股，减持145只股，另外132只股持有数量保持不变。在新进持有的109只股中，中小创股40只；增持的131只股中，中小创股63只。可见，在今年一季度震荡下行行情中，社保基金紧紧抓住中小创的投资机会，平滑一线蓝筹股普遍下跌带来的影响。 从行业看，社保基金对化工行业和医疗生物行业最青睐。在社保基金一季度新进股中，属化工行业个股10只，属医疗生物行业的9只。社保基金新进持有的这些上市公司股市值并不高，大多都在50亿元-200亿元之间。社保基金对新进股的持股比例最高的是三孚股份，一季度期间全国社保基金413组合新进持有330万股，持有比例9.57%，一举成公司第一大流通股股东。此外，社保基金持有宁波华翔、德新交运比例均在5%以上，分列两家公司第十大流通股股东和第二大流通股股东。如果按社保基金一季末持股数量，及相关公司最新流通市值测算，社保基金一季度末持有17只股的市值超过10亿元，对4只股的持有市值更是在100亿元以上。 农业银行再次成社保基金心头肉。在一季末，全国社保基金理事会持有农业银行97.97亿股，持股市值高达410.17亿元，值得注意的是，自2015年二季末开始，全国社保基金理事会就持有该数量农业银行股，且一直居农业银行第三大流通股股东。据此前季报和年报显示，自2013年三季末全国社保基金理事会出现在农业银行的机构投资者名单中开始，社保基金已连续持有18个季度。随着四年半时间，农业银行市值已从8221.46亿元增至1.23万亿元，股价增长95.75%。按社保基金在每一季末的持股数量和在次季度的股价变化测算，社保基金持有农业银行18个季度累计浮盈87.01亿元。 此外，社保基金在今年一季末持有交通银行市值203.43亿元，农行和交行也是仅有的2只社保基金在今年第一季末持有市值超200亿元个股。另外，社保基金在一季末对美年健康和招商蛇口的持有市值也均在100亿元以上。据观察，社保基金对交行持有也已有11个季度：自2015年三季末开始，全国社保基金理事新进交行18.78亿股并保持至今，现居交行第三大流通股股东。按社保基金对交行18.78亿股的持股数量，及2015年第四季度以来涨幅测算，社保基金持有交行11个季度累计浮盈为11.83亿元。
产业纵横
抢占“颠覆性技术创新”制高点 高科技产业驱动力度不减
消息： 财联社消息，5月3日，国务院通报称，2018年将对杭州、深圳、武汉等8个城市，在全面创新改革试验、创新创业、“互联网+”试点示范、发展数字经济及对接战略性新兴产业政银企合作等相关工作中予以优先支持。 点评： 2018年，内外压力和动力的驱动，都集中指向高科技产业，也成就A股市场上新经济、独角兽概念及创业板，热度不减，反复活跃。5月2日，习总书记再次强调“努力在颠覆性技术创新上取得更大突破，抢占科技创新制高点”。地方上，除上述获国务院“重点扶持”的8个“创新”城市，5月3日，上海市政府宣布，启动建设北斗导航、低碳技术、机器人、临床研究、工业互联网、智能型新能源汽车等新一批研发与转化功能型平台……同时，寒武纪科技在上海宣布将发布两款产品（一款云端IP、一款AI芯片），而中芯国际则宣布拟与国家集成电路基金等投资成立半导体产业基金。 就整个2018年来说，高科技产业政策扶持力度持续提升，且从中央到地方，各级政府都将加大政策落实力度，市场主体参与积极性也大增。对股市而言，高科技产业的驱动事件力度不减，考虑到中美贸易谈判已开始，市场大概率把“高科技产业”发展先聚焦到芯片、半导体产业链上。当前芯片应用领域扩大，半导体行业进入高景气周期确定。随着AI芯片、5G芯片、汽车电子、物联网等下游的兴起，全球半导体行业重回景气周期。存储器行业3DNAND扩产导致应用领域扩大，全球晶圆厂扩建对芯片需求上升。从集成电路产业销售额看，2017年我国集成电路设计、制造、封测三个产业分别实现收入2073.5亿/1448.1亿/1889.7亿，同比+26.1%/+28.5%/+20.8%，显著高于全球市场增长率。中国作为世界半导体产业新的增长极，在全球晶圆制造设备市场份额仅有4%，成长空间较大。随着半导体产业向中国的转移，本土企业将通过自主研发提高技术水平，未来中国将成为集成电路产业发展的核心地区。短期看，相关概念板块仍将持续受事件驱动力的推进。据公开市场资料总结，相关标的：北方华创、晶盛机电、长川科技、精测电子。
金融开放提速 券业开放会有更多惊喜
消息 新华社消息称，5月2日晚，证监会官网出现“瑞银证券股权变更”的申请，状态显示“已获受理”。据了解，瑞士银行有限公司拟将持有的瑞银证券有限责任公司的股权比例从24.99%增至51%，实现对瑞银证券的绝对控股。表明首家合资证券公司变更实际控制人的申请已获证监会受理，进入审批程序。 点评： 作为落实决策层“扩大金融市场开放”的具体举措，券业开放会有更多惊喜（CDR、MSCI、沪伦通、D股等陆续推出，资本市场国际化可能超预期，券商股对国际资金的配置也有吸引力）。尤其在美国代表团访华，中美双方将展开“艰苦”磋商大背景下，作为中国主要谈判筹码的“金融市场开放”，势必会给谈判双方以“信心与证据”（近期，外管局也扩大了QDII规模），在此背景下，券业尤其券商板块的活跃有持续性！ 如果“小券商”（或参股券商的概念）可能更多受益对外开放，大券商则更多得益国内资本市场的大发展。资管新规的落地，将助推主动管理时代的券商龙头溢价，近五年来，券商行业的集中度整体呈持续、加速提升趋势，上市券商是这一趋势的主要贡献者，2017年上市券商的总营收占行业比重为89.5%，相比2016年的82.2%大幅提高了7.3个百分点。其中，2012年-2017年，营业收入排名行业前10的大型券商占行业总收入的比重由51.8%提升至63.8%，每年提升约2.4个百分点。 就当前券商板块看，历史估值大底已现，3月26日券商指数PB回落至1.46，是近14年（两轮完整牛熊周期）的大底。而先知先觉的证金公司早就开始“加码”券商股。据Wind统计，今年一季度证金公司增持16只券商股，占A股券商板块的45.7%。且随着资本市场的发展壮大，叠加金融开放的启动事件驱动，证券行业发展空间大（据券商中国消息，5月3日，天风证券首发已成功过会），对长期资金而言，当前可加大跟踪相关驱动事件。据公开市场资料总结，相关标的：东兴证券、华鑫股份、东方财富、招商证券。
废纸价格续涨 龙头企业盈利能力大增
消息： 纸引未来网消息，5月3日废纸指数2527.97，环比上调0.30%。华东地区废纸价格上调50-70元/吨。华南地区上调50元/吨。华中地区河南太康龙源废纸价格上调50元/吨。北部地区废纸价格上调20-40元/吨。 点评： 目前看，造纸厂面临调整能源结构、环保监管趋严、原材料成本上升的局面。造纸企业只能将成本向下游转移，纸价整体易涨难跌。包括此前的煤改气，导致造纸行业整体用电成本增加。 目前原材料价格上涨对龙头企业影响不大。上游龙头企业可以将成本压力逐步转移到下游。而从目前趋势看，造纸普遍涨价也使后期主要龙头企业的盈利能力大增。 考虑到政府的环保措施，大批落后产能淘汰，污染较严重的造纸企业基本上关停，这也使整个行业出现类似此前煤炭钢铁企业去产能后行业集中度大幅提升的情况。所以这反而增强造纸行业内部龙头企业的定价权，活下来的企业则是赢家通吃。落脚到股市，相关造纸行业的标有望受益纸涨价。据公开市场总结，相关标的：晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业、岳阳林纸。
短期鸡苗价仍有上涨空间 产业链盈利或持续改善
消息： 博览财经消息整理，5月2日，主产区鸡苗均价2.25元/羽，较节前涨0.10元/羽。苗价最高区域山东2.45元/羽，低价区辽宁2.05元/羽。养鸡产业链出现普遍涨价行情。 点评： 养殖股股价上涨逻辑往往是产品涨价预期带来相关公司盈利大幅改善的预期。养鸡股概念逻辑也不例外。相关产业链个股股价表现往往跟产品价格上涨正相关。2016年6月，该概念板块反弹，直接导致因素是“涨价”。鸡苗价格从0.5元/羽涨到6元/羽，而鸡苗盈亏平衡点却在2-2.2元/羽。市场价远远高于盈亏平衡点。去年6月至8月，鸡苗价格从0.5元/羽涨到高点3元/羽，鸡苗价格上涨再次带动养鸡概念股反弹，只是反弹在价格未能持续中早早终结。因此，判断鸡苗价格的走势对判断养殖股的股价至关重要。 当前，养鸡产业链个股再次大幅上涨。同样也是受益短期基本面的改善。父母代种鸡产能下降导致终端供给大幅缩减，行业景气度上升。数据显示，今年一季度，代肉鸡总供给量同比下降36.48%。经过2017年供给缩减，库存基本消化并恢复正常状态。随着下游消费的逐步恢复和潜在增长，供给收缩将逐步传导至终端鸡肉价格的上涨。后续养鸡产业链概念股股价是否持续上升直接取决鸡苗价格上涨是否可持续。从鸡苗价格看，鸡苗价格并没有呈现单边超级上涨行情，而有反复迹象，市场目前还未形成较强一致预期。虽然养鸡产业链盈利有所改善，但还处在盈亏平衡线附近。 此次养鸡产业链概念股反弹直接受益苗价整体低位反弹。后续，市场补栏积极性有所回升。受前期去产能影响，父母代存栏下降，商品供应鸡苗不多，因此预计短期内苗价仍有上涨空间。对A股市而言，养鸡产业链盈利或持续改善。一方面，当前养鸡产业链概念股上涨是直接受到苗价整体低位反弹的带动。由于去产能影响，鸡苗供给不足，预计短期内苗价仍有上涨空间，养鸡产业链概念板块基本面将进一步改善。据公开市场资料总结，相关标的：圣农发展、民和股份、益生股份、仙坛股份。
市场需求继续回暖 石墨电极价格有望止跌
消息： 博览财经消息整理，5月石墨电极有望逐步止跌。且市场龙头企业石墨电极价格维持相对稳定高位，UHP300mm价格在8-9万元/吨，UHP600mm价格在15-16万元/吨。 点评： 前期石墨电极大幅下跌。上周，石墨电极成交价格下跌1-2万元/吨。其中主因是，前期铁矿石供应过剩，电炉钢对其需求不足，因此对石墨电极的使用量也存在一定不稳定性。 进入5月，石墨电极价格有望逐步止跌。其中主要支撑因素是需求端钢材价格涨价的带动。5月2日，国内钢材继续涨价，尽管涨幅收窄，但还是维持在10-20元/吨。受近期钢材价格连续反弹带动，电炉钢产能利用率连续3周回升，进而带动石墨电极的需求及涨价。 此外，另一个引起石墨电极涨价的因素是需求增加。5月，钢材市场需求有望继续回暖。一季度房地产投资维持的高增速一定程度上弥补基建投资的减少。此外，重工业领域挖掘机和船舶等行业继续保持增长态势。这些都将带动对钢材需求的增加，进而增加石墨电极的需求。 对A股而言，钢材的涨价和需求的增加都会增加对石墨电极的需求及引发其涨价。石墨电极企业短期基本面跟着电炉钢厂利润的回升而有所改善。据公开市场资料总结，相关标的：方大炭素、宝泰隆、锦富技术、易成新能。
投资策略
周四阳线牵出两大问题 变盘信号出现仍需等待
尽管隔夜美国走弱，港股大跌，周四盘中一度拖累A股走低，但A股提前打响3000点保卫战，在券商、白酒、保险、两桶油拉抬下，大盘有惊无险地走出“蹦极”式走势，两市总成交量较前一交易日增加约5.79%，表明在内外因素仍不确定之际，场外资金观望为主，场内资金生产自救，活跃度回升，市场信心仍不足。盘面上，涨幅居前的为券商、电子、互联网、软件开发、家电、白酒等，跌幅居前的为环保、钴业及近期涨幅过高股等，热点盘中转换较快，热点持续性有所回升，市场赚钱效应回升，亏钱效应仍在，获利了结及业绩因素仍困扰市场，超跌股获资金青睐，涨幅过高股受资金减持，市场稳定性不足，短期化行为仍在。 综合市场人士观点，周四无论主板和创业板都出现探底回升走势，量能没有太多改善，而近期市场指数的箱底和箱顶都非常明显，创业板20日线上方1840点一线压力依然较大，反弹空间受制明显；主板则是3050点一线，形成明显支撑。目前市场看，震荡拉锯格局非常明显，两市若无买盘支撑，还是弱势寻底状态。而市场小波段特性带来热点，也带来热点的强弱交替，近期芯片、军工、电子等前期科技创新类热点主题纷纷出现调整；相反，医药医疗、农业等则活跃起来。 技术上，周四大盘低开后一路震荡走低，但在前期低点附近又受到支撑，午后不但逐步收复失地，甚至上涨收盘，并呈价涨量增态势。5日线盘中失而复得，盘中震荡加剧，对比前一交易日形成穿头破脚，市场重心有所上移，低点逐步抬高，3100点上方压力又较明显，高点也在逐步降低，尽管日线MACD金叉，但大盘可运行空间愈来愈小，将面临方向选择；分时图技术指标显示，短线再冲高后短时分时图技术指标将顶背离，30分钟K线组合发出调整信号，大盘盘中有反复，但60分钟MACD指标金叉，回调空间也有限；上证50指数价涨量缩，5日线形成反压，60分钟MACD指标金叉，虽量价背离，但调整幅度有限；创业板价涨量增能，年线失而复得，不但收复5日线，还收复18日线，日线MACD指标金叉，盘中虽会有反复，但短线有望延续反弹。综合技术分析，短线大盘不是台阶式上涨，就是台阶式下跌，但无论上涨还是下跌，幅度都不深，按台阶运行规律，下个台阶重心移动50个点左右，台阶幅度在100个点左右，大盘仍处于时空转换过程中。 整体看，医药医疗股继续活跃，还有一些前期调整到位品种如海南，农业等活跃，整体均属超跌范围。而科技股活跃后进入派发期，近期市场小波段明显，所以一些板块调整后反而是机会。相反，存量资金下，追涨难套利。目前看，涨幅榜前列很多个股都是跳水后的反弹，如次新股新疆火炬是三连阴后的再度涨停，还有类似奋达科技、徕木股份、高斯贝尔、艾华股份等皆是前期跌幅较大或持续阴跌品种。实际上，近期市场经历一波跳水后，量能萎缩，很难出现持续性大热点，就是一些前期热点调整，伴随资金流出后，一些弱势品种的反弹，这样波段走势值得注意。 博览观察员认为，隔夜外围市场涨跌互现，受美股调整影响，周四早盘下跌开盘后呈现弱势整理格局，3100点午后一度收复，题材股午后表现强势，市场呈现探底回升，成交量未能放大，市场做多动能不足，对接下的行情将是一个极大考验。市场短期延续整理走势可能性大，短期跌破3000点概率不大。 技术上，沪市60分钟MACD与KDJ指标线成金叉共振状态，显示短线反弹还有上冲动能；收在13日线上的股指有靠近21日线欲望。不过，月线MACD指标绿柱增长和两条指标线死叉开口朝下运行，显示对应级别调整还有下跌动能；月线布林带下轨3008点牵引股指靠近，预计股指短线反弹还有高点，会向上冲击21日线3123点。沪市突破60分钟布林带中轨后有靠近上轨3125点欲望；5分钟MACD指标出现顶背离和15分钟KDJ指标线运行高位，提前发出对应级别回落休整信号，预计周五大盘回踩13日线3097点和5日线再上拉，然后受21日线逐渐下移压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是3118点和3130点，强压力位3153点，调整支撑位分别是3081点和3068点，强支撑位3050点。 总之，周四阳线意义维持住振荡盘底，反弹力度也比前面有所加大，券商板块的动作也表明护盘力量依旧存在，但这仍存在两个问题：一、不管大盘还是创业板都触及阻力位双双回落，没有有效站住，继续保持横盘振荡状态，反弹力度有所不够；二、横盘振荡往往出现结束标志在成交量的萎缩到地量水平，目前量能离前面地量1500亿左右还有一段距离，确认地量的方式有两种，一是出现明显放量确认前面的地量，二是再次萎缩到1500亿附近确认地量出现，所以目前仍需等待变盘信号出现。关注大盘3100-3120点和创业板1830点得失决定短线强弱。
上升国家战略高度 重视自主创新驱动投资机遇
在日前国新办举行的新闻发布会上，工信部总工程师、新闻发言人陈因指出，集成电路产业是一个技术密集型、人才密集型和资金密集型产业。中国在芯片设计、制造能力和人才队伍方面还存在着差距，中国将加快推动核心技术的突破，对集成电路发展基金正在进行的第二期资金募集，欢迎各方企业参与。业内人士预计，此次集成电路发展基金目标是募集1500亿元-2000亿元，预计有包括中央财政、一些国有企业和一些地方政府出资。投资方向上，则将提高对设计业的投资比例，并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划，如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等，并尽量对装备材料业给予支持，推动其加快发展。 2014年集成电路首次在政府工作报告中与移动通信、大数据等产业列为新兴产业，提出要赶超先进，引领产业发展，同年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布，大基金完成设立，该基金采取公司制形式，按风险投资的方式进行运作，发起人包括国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯投资等企业。据悉，截至去年底，大基金累计有效决策投资67个项目，累计项目承诺投资额1188亿元，实际出资818亿元，分别占一期募资总额的86%和61%。投资项目覆盖集成电路设计、制造、封装测试、装备、材料、生态建设等各环节，实现产业链的完整布局。其中人工智能、储存器、物联网的应用三大方向是集成电路产业关注重点。
据初步统计，大基金现已投资上市公司包括：晶圆制造领域的中芯国际、华虹宏力；封装测试领域的长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；IC设计领域的纳思达、国科微、中兴通讯、兆易创新、汇顶科技、景嘉微；设备制造领域的北方华创、长川科技；材料领域的万盛股份、雅克科技、巨化股份；还有第三代半导体龙头三安光电、北斗产业链龙头北斗星通、MEMS传感器龙头耐威科技，并通过子基金布局了终端公司闻泰科技、共达电声等。
西南证券指出，完整的集成电路产业链主要包括芯片的设计、制造、封装、测试四个主要环节，此外还衍生出包括集成电路设备制造、关键材料生产等在内的相关支撑产业。封测环节方面，据中国半导体协会去年中国半导体封装测试十大企业名单，江苏新潮科技集团有限公司、南通华达微电子集团有限公司、天水华天电子集团分列名单的前三。在封装测试等技术要求相对不高的环节，中国凭借劳动力优势，有望率先崛起，成有希望赶超世界平均水平的领域，而目前中国大量的封测企业，正在全球范围内并购封测公司。封测行业作为半导体行业的先锋，在国家集成电路产业投资基金的助力下已完成一系列的产业并购。长电科技收购新加坡的星科金朋，华天科技收购美国的FCI，通富微电收购美国的AMD公司封测厂等，全球封测业务进一步向中国内地聚集。 中国半导体协会发布的2017年中国半导体封装测试十大企业
（数据来源：中国半导体协会） 封装测试是芯片进入销售前的最后一个环节，主要目的是保证产品的品质，对技术需求相对较低。封装测试是将生产出来的合格晶圆进行切割、焊线、塑封，使芯片电路与外部器件实现电气连接，并为芯片提供机械物理保护，并利用集成电路设计企业提供的测试工具，对封装完毕的芯片进行功能和性能测试。 中泰证券指出，过去十年左右，电子产业链国际分工中，中国内地主要承担电子终端的组装，而在技术、资金等生产要素存在明显的相对劣势，因此在半导体产业的国际分工中主要是封测领域比较突出。据测算，芯片封测业产值近年来一直保持两位数增长。2016年中国内地封测业产值同比增长13%达到1563亿元。预计在2017-2018年仍将保持13%-14%增速增长。 2015年全球前五大测封产商市占率
（数据来源：中泰证券） 此外，川财证券认为，在4月20日至21日全国网络安全和信息化工作会议上，从最高层讲话中可提取几个重点关注方向： 一、技术密集型产品逐渐由“依靠出口”向“进口替代”转型背景下，最值得关注的是净进口额占比最高的电子技术和净出口额快速增长的计算机和通信技术，具体就是集成电路和互联网、人工智能、大数据等产业。总体看，我国集成电路产业仍处在发展初期。从进出口数据来看，我国集成电路进口额长期远高于出口额，且贸易逆差不断走阔。从进口替代看，集成电路自主化的意愿和需求都极为迫切。 二、我国信息安全产业投资和发展情况与国际相比，尚有较大差距，导致我国企业和政府的信息安全自主性弱，面临各种信息泄露和病毒攻击的威胁。信息安全市场规模也处于高速增长阶段，信息安全产业前景可期。同时，信息安全领域已有诸多具备核心技术能力的民营企业承担军品的研发生产任务，并逐步由分系统、子系统配套向总体解决方案拓展，军民融合已成解决国防信息安全乃至于网络信息安全问题的有效途径。 三、政策的支持及我国互联网企业高额的研发支出将带动计算机相关行业的景气度进一步回升。计算机设备固定资产投资额迅速上升，软件行业收入增速回升的双重利好下，计算机软件固定资产投资增速有可能实现触底回升。结合政策支持导向，重点关注布局“互联网+”、人工智能、大数据的相关公司。 四、“一带一路”沿线国家在全球贸易中对技术密集型产品的需求最高，而中国是其最重要的贸易伙伴之一。中国向沿线国家进一步开展技术出口有较坚实的合作基础和广阔的需求空间。互联网可为中国高科技“走出去”提供捷径，互联网基础硬件设施建设逐渐走向成熟。建议关注率先布局数字“一带一路”互联网基础设施的相关企业。 一般一个行业从成长期到成熟期的发展过程，往往也是市场份额和资本不断向龙头集中的过程。从中信一级行业的TMT和国防军工板块中，根据市值、成长性和研发支出构建指标，筛选相关行业中的龙头或有可能成龙头的企业，包括但不限于烽火通信、蓝盾股份、北方华创、科大讯飞、恒生电子、广联达等。 综合多家券商观点和上市公司公告，列出最受机构关注的5只概念标的：长电科技、华天科技、通富微电、*ST大唐、太极实业。
三维度审视白马股大跌 五月重视海外资金配置方向
节后首个交易日，东阿阿胶跳空跌停。而在上周，格力电器、伊利股份、中国平安、三安光电等大市值公司也出现跌停或大幅下跌，信维通信、老板电器等今年来累计跌幅更大。去年来深入人心的龙头白马股行情已遭冲击。 天风证券认为，目前外资持有A股规模已与国家队和公募基金持股市值十分接近，对A股话语权举足轻重。外资去年稳定持续流入A股大致有几方面因素：（1）人民币2017年趋势性升值6.3%，人民币资产具备吸引力。（2）MSCI宣布将A股纳入指数，使外资在去年下半年加速流入。（3）全球风险资产尤其是美股全年稳步上行，标普500涨幅近20%。（4）A股消费白马业绩趋势向上，且被低估，这是外资过去一年大量买入的方向，也使这些板块（典型如白酒、家电、部分医药）在利率上行阶段，能赚估值提升的钱。 但进入2018年，以上因素或多或少出现逆转：（1）人民币趋势性升值的阶段基本结束，进入震荡区间。（2）MSCI虽今年正式纳入，但去年过渡消耗这样的预期，且MSCI流入的1200亿被动指数型基金需按权重配置在235支超级大盘股里（市值中位数550亿，平均数超过1000亿），对股价和预期没有太多实质性影响。（3）美股从趋势向上转为高位剧烈波动，美债收益率等因素会加大美股波幅，从而部分外海基金可能降低权益资产头寸。（4）目前消费白马的业绩增速大概率出现拐头向下，业绩环境大不如去年，估值能否承受考验不可知。 事实证明，外资流入流出频繁更替是今年A股市场流动性的关键词。2月，外资在美股暴跌时出现大规模流入，导致18年Q1外资持有A股的规模近增长200多亿，较过去四个季度的1000-1500亿显著下降，同时外资持有A股流通市值的比例也仅增长0.09%。进入4月，A股市场受多因素影响，风险偏好有所下降，盘面震荡走弱，波动性较大，但北上资金却表现出加速流入迹象，较3月明显活跃。4月全月沪股通净买入274.59亿，深股通净买入111.92亿；截止4月27日，今年沪股通、深股通合计带来808.41亿增量资金（沪股通420.55亿、深股通387.86亿）。
北上资金行业配置上，4月加仓最多的行业为食品饮料、银行、建材、钢铁、医药生物；减仓最多的为电子、家电、汽车、交运、轻工等。（需考虑下跌带来仓位的被动下降；行业参考申万一级分类）
北上资金活跃个股
南下资金行业配置上，4月加仓最多的行业为银行、地产、食物饮品、医疗保健和运输；减仓最多的为资讯科技器材、保险、汽车、软件服务、工业工程等。（需考虑下跌带来仓位的被动下降；行业参考恒生二级分类）。
南下资金活跃个股
华泰证券认为，本次白马股大跌有三点原因：一、盈利维度，根据17Q4和18Q1财报，由于整体白马股估值偏高，市场对业绩预期较高，容易造成实际低于预期的情况；二、微观交易维度，去年来白马股涨幅明显、获利盘较多，借财报窗口进行获利回吐行为；三、筹码转移维度，随着创业板与主板盈利差走扩，成长股性价比凸显，18Q1公募基金持仓显示创业板仓位自16Q2以来首次提升，投资者存在调仓动机。5月要重视外资，海外资金的配置方向或是突破口。随着5月初陆股通额度扩大四倍正式实施、5月中旬MSCI将宣布纳入A股的细节等、6月MSCI正式纳入A股，海外基金进入或提前预期反映，同时通胀水平仍维持高位，及美债利率的短期波动，短期利率水平有一定反复，在整体均衡配置下，建议关注外资配置的金融、医药生物、地产等板块。中期建议关注A股估值重塑的两条主线：1）长端利率下行带来成长估值重塑机会，关注计算机/国防军工；2）利率敏感板块基本面改善机会：关注机械设备/电气设备。 分析人士李雪峰表示，大多数白马股的成长逻辑并未发生根本性改变，市场空间及盈利预期亦较乐观，但本轮调整以来，白马股的跌幅不逊于估值较高的中小创股。目前可从三维度审视白马股大跌。 一、白马股所在行业有自身经营规律，但近年来受益供给侧改革、环保督察等政策，不少行业高景气度得以持续，或弱景气度被适当平抑，产业重估，导致龙头白马股在前期备受追捧。如去年涨价概念此起彼伏，造就众多行业寡头，股价重估动力源于涨价预期；再如某些行业高度依附苹果或其他产业链，订单及收入并不完全由自己掌握。一旦政策效力减弱，相关行业会回归常态，一部分白马股失去重估动力，或产业链出现重大变故，市场对部分龙头白马股预期便会转向。 二、白马股普遍享受了估值溢价，贵州茅台、海康威视、格力电器等莫不如是。典型如格力电器，此前高达3500亿元估值便蕴含分红预期，因此当格力电器宣布2017年度不分红，市场反应迅速而强烈。稳健的分红预期与稳健的增长预期，均为白马股的重要标签之一。市场上众多公司现金分红水平远不及格力电器，但由于未被寄予较高现金分红预期，因此股价对分红并不十分敏感。分红预期仅是白马股享受估值溢价的一方面，在同等条件获取订单及变现收入的能力也是白马股享受溢价的重要因素。凡此种种，令白马股估值对预期显得更敏感，今年很多白马股大幅下跌，折损的多为估值溢价。 三、白马股资金扎堆，大量获利盘出逃极易形成踩踏。与小市值公司不同，白马股短期巨幅杀跌对市场心理面冲击更大，修复难度也更高，容易酿成阴跌行情。应理性看待白马股下跌，既不能简单用“跌跌更健康”来解释，也不要以偏离行业及公司正常发展规律视角看待白马股，可能更有利于市场健康发展。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有322只股被机构给予买入评级，其中126股被给予明确上涨上升空间。其中世茂股份目标涨幅最大，预计目标价为11.70元，涨幅146.32%；生益科技紧随其后，预计目标价为25.40元，涨幅92.42%。
广电运通：深入拓展人工智能技术应用
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎第六届先进制造业大会
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发表于 2018-5-4 07:58:52
