《王婆让小潘送来两碗“三氧化二砷”，中国金融如何“渡劫”？》：中国金融业面前摆着两碗“三氧化二砷”：一碗，海外新兴经济体货币风波，一碗，国内频现“债务违约”。 博览研究员再次强调，风险已经出现，而且是“内外夹击”，只有继续坚定的“深化改革、扩大开放”，才是最根本的“防风险”之道，好在，中国这次“不打无准备之仗”！！这并不表示中国金融没有问题了，但至少我们没有“犯‘颠覆性’的错误”，此前艰难的“三去一降一补”，和如今的“三大攻坚战”，都为此次“御敌于国门之外”，创造了条件！ 一边是欧美股市和石油等大宗商品价格“涨涨涨”，一边则是新兴经济体货币的“跌跌跌”，当特朗普宣布“废止伊核协议”之际，又会让许多人想起“阴谋论”：这是要把中东搅乱，把世界搅浑，好“胁迫”全球资本“回流”美国，同时拉抬油价，好让美帝这个“新兴的石油输出国”的实体经济复兴…… 无论上述逻辑是否牵强，有一点是肯定的，美国经济和资本市场在“十年生聚、十年教训”之后，开始了“复仇”之旅，美元的突然强势只是一个征兆，后续肯定还会有更多“奇葩”的事情在等着全球资本去“渡劫”！ 《不被浮云遮望眼！贸易谈判之外，还有多项海外波动严重干扰A股！》：此前，我们认为目前贸易谈判处于一个相对更稳定，预期更明晰的阶段。包括双方也会提前告知谈判时间表来引导市场预期，这就不像第一阶段那样没人知道还要闹出什么新的幺蛾子。这对于A股而言，也会让市场逻辑重回国内剧本。但实际上，虽然贸易谈判的因素对A股的影响显著减弱，但是近期海外其他因素对A股整体及结构性热点的影响依然非常大。 首先是，中日关系出现改善势头，中日韩重新开始强化合作，我们认为，这将对A股一带一路和港口航运概念带来新的催化力量。 其次，美国宣布退出伊朗核协议，让黄金等避险品种持续获得市场认同，此外油价也出现重大催化上涨因子，这对国内石化上市公司也会有影响。与石油相关的标的也是后期一致性预期较强的品种。 其三，有色金属中的铬和钴分别受到海外共赢因素和风险事件的不同程度影响，出现冰火两重天的一个暴涨、一个暴跌的巨大分歧。
 热点聚焦
王婆让小潘送来两碗“三氧化二砷”，中国金融如何“渡劫”？
【研究员】：田文
结论：中国金融业面前摆着两碗“三氧化二砷”：一碗，海外新兴经济体货币风波，一碗，国内频现“债务违约”。博览研究员再次强调，风险已经出现，而且是“内外夹击”，只有继续坚定的“深化改革、扩大开放”，才是最根本的“防风险”之道，好在，中国这次“不打无准备之仗”！！这并不表示中国金融没有问题了，但至少我们没有“犯‘颠覆性’的错误”，此前艰难的“三去一降一补”，和如今的“三大攻坚战”，都为此次“御敌于国门之外”，创造了条件！
【博览财经研报】中国金融业面前摆着两碗“三氧化二砷”：一碗，海外新兴经济体货币风波，一碗，国内频现“债务违约”。 博览研究员再次强调，风险已经出现，而且是“内外夹击”，只有继续坚定的“深化改革、扩大开放”，才是最根本的“防风险”之道，好在，中国这次“不打无准备之仗”！！这并不表示中国金融没有问题了，但至少我们没有“犯‘颠覆性’的错误”，此前艰难的“三去一降一补”，和如今的“三大攻坚战”，都为此次“御敌于国门之外”，创造了条件！ 一边是欧美股市和石油等大宗商品价格“涨涨涨”，一边则是新兴经济体货币的“跌跌跌”，当特朗普宣布“废止伊核协议”之际，又会让许多人想起“阴谋论”：这是要把中东搅乱，把世界搅浑，好“胁迫”全球资本“回流”美国，同时拉抬油价，好让美帝这个“新兴的石油输出国”的实体经济复兴…… 无论上述逻辑是否牵强，有一点是肯定的，美国经济和资本市场在“十年生聚、十年教训”之后，开始了“复仇”之旅，美元的突然强势只是一个征兆，后续肯定还会有更多“奇葩”的事情在等着全球资本去“渡劫”！ 问题是，中国怎么办？ 按照文章开头的逻辑，似乎在次轮美元崛起的过程当中，正在重演“是发达经济体通过血食新兴经济体，实现自身复苏”的旧剧本。 但现在对中国而言，问题在于，全球资本究竟会把中国继续视为“新兴经济体”呢？还是重新定位为“新兴的发达经济体”？ 这个似乎很难下定论，中国人自己心里知道，中国的三大差别仍然未能消除，东部沿海的“发达”与中西部的“新兴”，同时并存。 这也是为何WTO当年要给中国“搞特殊化”，将中国“单列”为一类，既不是“发达经济体”，也不认为是“新兴经济体”的一个关键！ 那么，现在问题来了，面对次轮全球资本的“重新布局”，中国如何“渡劫”？谁是中国资本市场的“白浅上神”？ 在博览研究员看来，花开两朵各表一枝，事情还真得从两头说起—— 1、欧美发达市场的“涨涨涨”，与新兴经济体的“跌跌跌”，短期确有“伊核协议被废”引发的不确定性因素的刺激，让人再次看清了谁才是这个资本世界的“庄家”！但谁也不能否认，如果没有此前10年，欧美经济体的“卧薪尝胆”，尤其是对金融业、银行业的“去产能”，大规模的金融整顿、重组，尤其是，一度居高不下的“失业率”所代表的产业结构调整，欧美经济不会有今天这样让人“放心”的表现！美联储、欧央行也“收货”不敢如此“放心”的加息、缩表！ 一句话，10年的耕耘，现在到了收货的时候，特朗普不过是给这次收割打造了一个“好天气”而已！ 2、新兴经济体也甭老怪土豪们的“割韭菜”，这次所谓的“货币危机”根本上还是与这些经济体在此前10年，未能及时对自身的产业结构、金融体系予以改革、调整有关，强势美元这个“风邪”得以“入侵”，根本上还是自己的体质“湿气太重”！ 当然，伊核风波，算是王婆让小潘给大郎又灌下的一碗“三氧化二砷”罢了…… 3、中国怎么办？在5月9日的《伊核风波来袭，全球资本被迫“重置”，中国市场“虚席以待”！》一文当中，博览研究员要表达的意思就是，看着决策层满面春风、闲庭信步的相继与莫迪、金正恩、安倍“深入交流”，频繁的与欧美领导人通话、见面，与贸易“对手”进行“坦诚的谈判”，很明显，一个有利于中国对内深化改革、对外扩大开放的“地缘格局”正在构建当中！ 与此同时，此前2年多以来，中国金融业，乃至实体经济“去杠杆、去产能”所付出的代价，到了要“收取返利”的时候！ 很明显，与那些已经“出事”的新兴经济体相比，作为当今全球第二大经济体的中国，庞大的经济体量首先就提供了“渡劫”所需的“回旋余地”，而更重要的是，在多年“去杠杆、防风险”的基础上，中国金融业已经提前“给付”了“风险准备金”，加之“金稳委”的建立，新一代“央行+银监会”的“珠联璧合”，使得外部刺激很难在中国金融业内部找到“得以发作”，放大风险的“裂隙”。 近期，中国频发的“债务违约”风险，确实给中国金融业再次敲响警钟：高杠杆的高昂成本，到了“付出代价”的时候，这也是当前外部风险“为数不多”可以“找茬”之处，决策层早已对此高度重视，提出过“打破刚性兑付”的治本之策，也有此次的“盾安模式”和早前的“东北特钢”模式，来“维稳”的办法！ 但归根到底，坚定的降杠杆、扶持实体经济，尤其是能够创造增量消费需求的“新经济”，才是最终“覆盖高杠杆成本、乃至呆坏账”的根本出路！ 稍加分析不难发现，最近这两三年，中国不正是在这些方面下了大力气吗？虽然最终的成果，当前可能难以“定论”，但不能否认的是，正是这些“刮骨疗毒”的痛苦举措，确保了最近两三年中国经济“向高质量增长”迈进，而没有继续“放水、加杠杆”，给自己“挖坑”！ 也就避免了重蹈“新兴经济体”的覆辙！ 当然，这并不表示中国金融没有问题了，外部风险不可能冲击国内市场，但至少我们没有“犯‘颠覆性’的错误”，此前艰难的“三去一降一补”，和如今的“三大攻坚战”，都为此次“御敌于国门之外”，创造了条件！ 博览研究员再次强调，风险已经出现，而且是“内外夹击”，只有继续坚定的“深化改革、扩大开放”，才是最根本的“防风险”之道，好在，中国这次“不打无准备之仗”！！
博览视点
不被浮云遮望眼！贸易谈判之外，还有多项海外波动严重干扰A股！
【研究员】：柏双
此前，我们认为目前贸易谈判处于一个相对更稳定，预期更明晰的阶段。包括双方也会提前告知谈判时间表来引导市场预期，这就不像第一阶段那样没人知道还要闹出什么新的幺蛾子。这对于A股而言，也会让市场逻辑重回国内剧本。但实际上，虽然贸易谈判的因素对A股的影响显著减弱，但是近期海外其他因素对A股整体及结构性热点的影响依然非常大。 首先是，中日关系出现改善势头，中日韩重新开始强化合作，我们认为，这将对A股一带一路和港口航运概念带来新的催化力量。 其次，美国宣布退出伊朗核协议，让黄金等避险品种持续获得市场认同，此外油价也出现重大催化上涨因子，这对国内石化上市公司也会有影响。与石油相关的标的也是后期一致性预期较强的品种。 其三，有色金属中的铬和钴分别受到海外共赢因素和风险事件的不同程度影响，出现冰火两重天的一个暴涨、一个暴跌的巨大分歧。
【博览财经研报】此前的5月7日，媒体披露称中央政治局委员、中国副总理刘鹤将于下周访问美国首都华盛顿，与美国经贸官员继续举行经贸磋商。我的同事的分析指出，目前很明显的是进入到了第二阶段（纠纷期——谈判期），第二阶段的特点是从“互相伤害”走向了“坐下来聊聊”，既然说第一轮谈判没有达成互相满意的结果，那么后面还会继续开展新的谈判。从官方媒体的表态也可以看到两国目前贸易摩擦在很多层面都有细节问题需要解决，所以后面继续谈是必要的。 简单来说，目前贸易谈判处于一个相对更稳定，预期更明晰的阶段。包括双方也会提前告知谈判时间表来引导市场预期，这就不像第一阶段那样没人知道还要闹出什么新的幺蛾子。这对于A股而言，也会让市场逻辑重回国内剧本。 但实际上，虽然贸易谈判的因素对A股的影响显著减弱，但是近期海外其他因素对A股整体及结构性热点的影响依然非常大。 首先是，中日关系出现改善势头，中日韩重新开始强化合作，我们认为，这将对A股一带一路和港口航运概念带来新的催化力量。 中国政府网引述《朝日新闻》的分析称，这是李克强就任总理以来首次在日媒上发表文章，文中写道“中日关系出现改善势头，站在重返正常发展轨道的路口”，这表达了以此访为契机推动两国关系改善的意愿。 据新华社消息，李克强总理在日本提出中日韩+X合作模式，提议各方在产能合作、减少贫困、节能等领域合作。 这家报纸还引述李克强的话说，对中国而言“发展仍是第一要务”，同作为经济大国，中日之间关系若能稳定发展，将会推动世界的发展与繁荣。据此，该报分析，可以预计中日双方将就经济合作达成大量共识，包括中日围绕“一带一路”开展第三方市场开发等。 近期，亚太地缘局势有所缓和。中朝领导人、朝韩领导人相继会晤，美朝领导人见面也上了日程。朝鲜意外表态半岛无核化并将改革开放。这些都有利于东北亚地缘局势的稳定，并对该地区经济发展构成重大利好。 分析指出，东亚有庞大的消费人群和经济体。因此，加强这个区域经济的合作和交流就显得尤其有必要，能够促进资源的有效配置。 此外，应对美国不断挑起的“贸易摩擦”，加大亚洲内部区域合作有助于对冲相关的风险，因此预计中日韩区域自由贸易协定将会被加快落实。 事实上，中方已经同日方商签本币互换协议，同意给予日方合格境外投资者（RQFII）2000亿人民币的额度。 中国政府网引述日本《每日新闻》的评价说，作为金融合作的基础，中国给予日本RQFII额度，中日货币互换协议重启，将有助于推动双边关系。显然，日本也是中国金融对外开放的一个被重视的区域。 中国政府网还引述美国《纽约时报》的文章称，在美国发出关税威胁之际，这次会议为三国领导人提供了一个商讨商业联系的机会。而通过强调自由贸易对亚洲繁荣的重要性，也是应对美国贸易制裁一个有效手段。 分析指出，从地理位置上看，中日韩一衣带水，隔水相望。中国与日本隔着东海。中国与韩国隔着黄海和渤海。韩日相隔大韩海峡。同时，这些国家内河资源也丰富。内河连接到外面海域。航运交通相当便捷。中国有长江、日本有信浓川，韩国有汉江。加快中日韩区域经济合作首要的就是直接利好这些国家的港口贸易。 对A股而言，中日韩加快区域合作，势必会带动这些国家的港口贸易。与其说此前自贸港还停留在概念的炒作，如今中日韩区域合作加速将是直接改善中国港口相关企业的业绩。 其次，美国宣布退出伊朗核协议，让黄金等避险品种持续获得市场认同，此外油价也出现重大催化上涨因子，这对国内石化上市公司也会有影响。 美国总统近日在白宫宣布，美国将退出在2015年签订的有关伊朗核项目的国际协议，他愿意同欧洲盟友一起同伊朗重新谈判达成新的协议，目的在于遏制伊朗的弹道导弹以及伊朗在叙利亚，也门和中东其他地区的军事推进。不仅伊朗，任何帮助伊朗获得核武的国家都将受到美国强烈的制裁。 可以注意到的是，《伊朗核协议》是在2015年奥巴马政府与英国，法国，德国，中国，俄罗斯同伊朗政府签订的协议，旨在遏制伊朗发展核武器和帮助伊朗恢复经济。协议签订后，国际社会解除了对伊朗的经济制裁。 必须承认的是，美国此举，突然放大了全球金融市场的不确定性风险，所以随着全球政治经济局势加剧动荡，后期对于资本市场而言避险情绪也将再次升温，对于黄金等避险标的而言也将有故事基础。 伊朗作为OPEC第三大产油国，若美国重新制裁伊朗将对会油价产生巨大的冲击，油价可能大幅攀升。 除此之外，还需要注意的是，关注委内瑞拉大选是否会引起美欧的追加制裁。委内瑞拉将在5月20日提前进行大选。如果委内瑞拉执意并顺利举行大选，马杜罗胜出，则欧美很可能会再次对委内瑞拉进行制裁，从而对油价造成影响。 最后，需要关注的是也门胡塞武装和沙特领导的联军之间的军事冲突如何演变。很可能沙特会联合美国对伊朗进行制裁，从而引起原油市场剧震。 综合以上多种因素，可以预见5月份将是国际政经局势不太稳定的一月。所以油价仍有较大的炒作预期。而如果事态果真朝着极端方向发展，则将引起油价大幅飙升。 落脚到股市，与石油相关的标的也是后期一致性预期较强的品种。 其三，有色金属中的铬和钴分别受到海外共赢因素和风险事件的不同程度影响，出现冰火两重天的一个暴涨一个暴跌的巨大分歧。 5月9日，金属铬价格大幅上涨8000元/吨。而近期铬价上涨，主要受海外市场价格带动。据悉，我国铬铁矿资源短缺，铬矿主要依赖于进口，目前我国每年消费量的80%以上依靠进口，在海外市场呈现暴涨的背景下，国内金属铬价格也有所跟涨，受买涨不买跌心态影响，部分贸易商进场采购。 而受上述因素刺激，被称为A股“唯一铬矿公司”的西藏矿业，中午开盘后大幅拉涨！可见A股“涨价”概念对国际铬涨价相当敏感，并且铬涨价正在向铬矿的下游传导——不锈钢。 据悉，铬矿90%以上用于不锈钢的生产，因此铬价上涨势必传导到不锈钢。近来，不锈钢价格也持续走强，加上上好的废料供应偏紧，以至于废料价格也再度上行。由于不锈钢企业下游集中度高，议价能力强，可以顺利转移上涨的成本部分，叠加当前不锈钢需求较好，后期不锈钢价格上涨部分将大于成本上涨部分。还可能会形成铬矿——铬铁——不锈钢整个产业链受益铬价格上涨的态势。 因此铬价上涨很可能带来“扩散效应”，对铬矿公司和生产不锈钢的上市公司也带来事件推动力！ 与铬涨价南辕北辙的是，五一节后，钴金属价格暴跌。根据生意社监测数据，5月4日，钴金属市场报价单日跌幅达3.64%，创2017年以来最大单日跌幅。当日，国内金属钴市场均价61.75万元/吨，单日下跌2.3万元/吨。国内单日出厂均价下跌4万元/吨，跌幅6.06%。 分析指出，钴价短期下跌一是下游需求不足是主因。二是钴价前期上涨过快，短期有回调必要性。博览研究员注意到，相比于铬涨价受国际价格影响较大，由于国内资源量相对较高，钴近期的暴跌受内因影响较大。但未来绝对金属钴价格的中期走向，海外因素至少仍占一半以上。 一是供给端未来充满了较大的不确定性。前不久，刚果（金）政府要求征收矿企暴利税，一旦真正被执行，将导致钴矿资源供给主要集中在寡头身上。将供货商较大的议价空间。 二是下游新能源企业整车市场未来将持续高增长。新能源汽车2020年年产量要达到200万辆。按目前的生产保有量，未来新能源汽车数量每年增速至少50%。对作为锂电池核心材料的钴资源中期需求仍然强劲。 因此有分析认为，中期看，金属钴价格仍然看涨。 但总之，由于或严重依赖进口，或定价权在海外，近期层出不穷的海外风险事件让不少有色品种中的小金属呈现暴涨暴跌之势，这也是投资者需要重视的。 综上，我们认为近期对海外各项风险因素仍需高度关注，毕竟海外因素，目前对国内的涨价概念、避险概念、一带一路概念和整体的股市流动性预期，仍影响甚大！
5月地缘政治局势紧张或助油价继续上行，油品概念股迎来机遇！
【研究员】：江桥
结论：博览研究员认为，本月需要关注的几点是：美国是否对伊朗短期内进行制裁；二是关注委内瑞拉大选是否会引起美欧的追加制裁；三是关注也门胡塞武装和沙特领导的联军之间的军事冲突如何演变。综合上述多重因素，博览研究员认为基于国际政治经济局势动荡频繁，叠加主要石油输出国被裹挟在内使得石油供给的不稳定性极高，而基于维持石油——美元的同步稳定需要，并且抬高通胀预期助力美联储快速加息，美国政府方面对于高油价在相对中期方向来看仍然是乐见其成的。具体来看，二季度原油处于紧平衡，库存回归平均水平的状态；地缘政治此时上升为影响油价的主要矛盾，存在推高油价风险。根据券商研报，受益油价上涨的石化板块标的包括：海油工程、中国石化、新奥股份、中国石油、新潮能源、中海油服、杰瑞股份、石化机械、道森股份。
【博览财经研报】这几个月股民很辛苦啊，国际投行存托凭证操作实务、PTA与石化上游、国家法与国际贸易关系、钴铬镍锂，都深入学习了。今天再来学习了解下地缘政治局势下的油价问题。 对于5月份乃至今年上半年而言都堪称是多事之秋，博览研究员注意到近日美元升破93，创年内新高。近期，美元展开强劲反弹，近一个月累计涨幅超4%，与此同时是世界多国货币的崩溃。 博览研究员注意到，第四次中东战争爆发后，因为美国支持以色列，结果中东国家对美国实施了石油禁运。为了缓解对国内经济的影响，美国成立国际能源署。而且在国际能源署16国联军助攻的情况下，以沙特为首的产油国，同意了以美元作为石油结算货币。从此石油美元体系确立。 盯紧美元且石油依赖进口的亚洲国家，往往会同时要遭受高油价和强势美元的双重打击。所以不难理解，为什么美国隔一段时间，就要在中东打一战。总的来说，油价太高不符合美国利益，油价太低也不符合美国利益。油价跟着美元周期波动才最符合美国利益。 作为世界产油的两大巨头，美俄都喜欢有事无事在中东地区“搞事情”。 对于内因我们就不做过多探讨了，反正中东这里就是个出气篓子。从外因的事件驱动角度来看，5月确实还有很多大事件能够影响到石油价格。 一是关注美国是否对伊朗短期内进行制裁。 伊朗作为OPEC第三大产油国，若美国重新制裁伊朗将对会油价产生巨大的冲击，油价可能大幅攀升。 博览研究员注意到，美国总统特朗普8日下午2时在白宫正式宣布，美国将单方面退出伊朗核协议，并重新对伊朗实施制裁。在任内达成该协议的美国前总统奥巴马当天猛烈批评特朗普，称此举“是一个严重的错误”。 在8日下午的公开致辞中，特朗普继续批评伊朗核协议是“最糟糕、灾难性的协议”、“存在严重缺陷”。 而如果接下来美国正式采取对伊朗的制裁行动，则很明显会加剧石油价格的上涨。从特朗普的讲话来看，目前制裁伊朗只是时间早晚的问题了，地缘局势加剧紧张态势已经是确定性的事件了。 二是关注委内瑞拉大选是否会引起美欧的追加制裁。 委内瑞拉将在5月20日提前进行大选。欧美一直试图阻止委内瑞拉现任总统马杜罗提前大选，因为这留给欧美支持的反动派时间太少。如果委内瑞拉执意并顺利举行大选，马杜罗胜出，则欧美很可能会再次对委内瑞拉进行制裁，从而对油价造成影响。 三是关注也门胡塞武装和沙特领导的联军之间的军事冲突如何演变。 这次的事件很可能会成为沙特和伊朗发生正面冲突的导火索。另外，如果胡塞武装继续对沙特重要的石油设施进行袭击，危及沙特石油出口，也将对油价造成影响。 博览研究员注意到，近期胡塞武装和沙特领导的联军之间已经有了不少频繁的冲突。而后续事态或许会进一步恶化。 油价大概率推升，关注油品概念股 综合上述多重因素，博览研究员认为基于国际政治经济局势动荡频繁，叠加主要石油输出国被裹挟在内使得石油供给的不稳定性极高，而基于维持石油——美元的同步稳定需要，并且抬高通胀预期助力美联储快速加息，美国政府方面对于高油价在相对中期方向来看仍然是乐见其成的。 所以，特朗普最近频繁“搞事情”也基本符合美国利益，而油价背后的不确定性因素加大也使得石油价格在后期迎来持续驱动的可能性极大。基于此，博览研究员认为对于油品概念股要提高重视。 具体来看，二季度原油处于紧平衡，库存回归平均水平的状态；地缘政治此时上升为影响油价的主要矛盾，存在推高油价风险。 根据券商研报，受益油价上涨的石化板块标的包括：海油工程、中国石化、新奥股份、中国石油、新潮能源、中海油服、杰瑞股份、石化机械、道森股份。
决策参考
MSCI增量入市预期被对冲，技术是短线最大制约
【研究员】：柏双
结论：我们在昨日的内参中曾指出《事情正在起变化！A股成外资香饽饽，我大A股民当然不甘示弱！》。即，中国扩大金融市场开放、中美贸易谈判的外部压力（强化转型升级要求）等对改革概念的倒逼，以及由此带来的外部增量资金预期，正在迅速激活市场情绪。因此，虽然短线不排除还会有反复，但中线预期在好转无疑！ 不过，仅就短线而言，显然市场预期还比较分化。从盘面上看到，经过连续两个交易日的反弹后，9日沪深两市“歇脚”盘整，其中沪综指、创业板指分别围绕3150点、1850点一线震荡反复。从当前市场成交量及热点板块的快速轮动中可以看出，场内资金仍较为谨慎，存量博弈特征依旧明显。 另外，要警惕的是，美元在近一个月内累计涨幅超4%。美元大涨的同时，新兴货币贬值最凶这种变化人民币资产可能会更加倾向于兑换成美元资产，虽然中国的货币体系更加封闭且非常强韧，有快速增长的经济实力作为支撑，但在中美贸易争端的大背景下，而中国又是新兴经济体的领头羊，所受到的美国种种行动推升美元的影响不可忽视。这对于A股而言，是会带来不利的流动性预期的，也会干扰A股市场引入外资的预期！
【博览财经分析】我们在昨日的内参中曾指出《事情正在起变化！A股成外资香饽饽，我大A股民当然不甘示弱！》。即，中国扩大金融市场开放、中美贸易谈判的外部压力（强化转型升级要求）等对改革概念的倒逼，以及由此带来的外部增量资金预期，正在迅速激活短线市场情绪。 在我看来，近期市场对一些政策催化剂十分买账，反映出市场做多情绪的好转。但这种情绪好转根本的原因，还是在于市场对于金融开放可能带来增量资金，以及外资表现出的对中国市场的觊觎，已经在逐渐改变市场对A股的看法。 前有美国贸易代表团，大放厥词要求我们大开国门放华尔街的资本们进来尽量没有限制的收割；后有股神和价值投资芒格表态：A股现在很便宜，强烈看好，号召不要错过机会，再有MSCI马上将公布A股纳入的名单，尤其外资机构表现出积极进军中国资本市场的实际行动，对市场预期的影响巨大。 个人以为，对于短线和中线市场走势要区别来看：也就是，短线不排除还会有反复，但中线预期在好转无疑！ 不过，仅就短线而言，显然市场预期还比较分化。从盘面上看到，经过连续两个交易日的反弹后，9日沪深两市“歇脚”盘整，其中沪综指、创业板指分别围绕3150点、1850点一线震荡反复。从当前市场成交量及热点板块的快速轮动中可以看出，场内资金仍较为谨慎，存量博弈特征依旧明显。 我们之前的评估认为，近期，随着A股加入MSCI进入倒计时阶段，市场的相关讨论及资金的关注也正在逐步聚焦于此。分析指出，在今年6月份MSCI正式纳入A股的预期影响下，更多海外资金正试图在A股市场提前布局；而随着A股市场对外开放程度的提高以及证券经营机构松绑外资持股比，年内或有更多外资的增量资金涌入A股掘金。 但当前与MSCI利好相对应的一个外部利空是，近日美元指数突破93关口，创年内新高。美元在近一个月内累计涨幅超4%。美元大涨的同时，新兴货币贬值最凶的还是老面孔，包括阿根廷披索、土耳其里拉，及其他拥有巨额经常帐逆差的新兴货币。 分析指出，美国在中东翻手为云，全球市场，尤其是部分新兴经济体不得不“覆手为雨”：近来，土耳其里拉、阿根廷比索、墨西哥比索、印尼盾接连崩溃，最惨的阿根廷，在4月27日至5月4日短短一周左右的时间里，被迫三次大幅加息，但仍然难以稳定摇摇欲坠的货币体系…… 虽然中国的货币体系更加封闭且非常强韧，有快速增长的经济实力作为支撑，但在中美贸易争端的大背景下，而中国又是新兴经济体的领头羊，所受到的美国种种行动推升美元的影响不可忽视。 实际上，就在美元迭创新高北京时间的昨日(5月9日)，据中国外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价今日报价6.3733，贬值至2018年1月24日以来最低。 而要警惕的是，这种变化人民币资产可能会更加倾向于兑换成美元资产，这对于A股而言，是会带来不利的流动性预期的，也会干扰A股市场引入外资的预期！ 简单来说，MSCI和中国继续扩大金融开放的步伐的增量入市预期，目前被美元升值、人民币贬值的间接影响给对冲掉了。 另外一个让投资者不放心的情况，就是技术分析始终对短线给出的是不利信号，从技术上看，连续2日反弹过后市场短期出现一定获利盘，技术回踩、清洗浮筹需求渐显。沪综指在站稳30日均线后，后续表现受市场量能制约较大；深成指再度在60日均线位置承压；创业板指整体依旧处于强势，均线系统由粘合逐步转为多方发散，利于支撑指数上行。 业内分析认为，鉴于当下反转行情尚未正式确立，热点持续性不佳，强势股情绪高涨过后仍需提防降温回调。操作上，应重个股轻指数，在个股的选取上应侧重质地，同时注意避高就低，挖掘股价调整充分且估值跌出投资价值的绩优品种，切忌盲目追涨。
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发表于 2018-5-10 09:11:40
