《现在让我们当一个猥琐的尾随者》周四，受美国总统特朗普宣布将退出伊朗核协议，并恢复对伊朗的制裁刺激，市场预期伊朗的石油出口减少或将导致油价大涨，目前油价已创3年新高，石油股早盘延续强势表现，仁智股份继续涨停。另外，资金继续挖掘低位高送转填权股，横河模具开盘一字板，新宏泽跟随涨停。白酒股早盘拉升表现，古井贡酒领涨。 海南本地股则分化活跃，罗牛山受海南国际赛马项目获备案刺激再度涨停。另外，由于今年一季度抖音成为全球下载量最高的iPhone应用，短视频产业链受资本关注，视频领域的技术提供方网达软件受到资金挖掘。午后受粤港澳大湾区发展规划预计在5月上旬公布在即刺激，粤港澳概念股拉升。尾盘医药股、券商股相继拉升，两市最终小幅收涨。 整体来看，周四两市维持震荡，周期股新安股份、鲁西化工等放量调整，叠加前期热门芯片、软件股回调，成为压制指数表现主因。但上证50指数整体表现稳健，依旧是防御板块医药、酿酒等表现相对强势，指数仍然没有出现回调。两市目前仍属于大涨后的正常分化震荡，并未出现资金大幅减仓动作。虽然监管有再度升级的迹象，但机构并未停止回补绩优白马股，不过部分强势妖股的炒作热度还在被自发的控制着。 从这两天的走势来看每次小5浪下跌之后，总是会被一波快速拉起，表面上看确实有很强，跌不下去的感觉，有这种感觉的人并没有错。 目前沪指BOLL中轨、缺口在3250（但中轨一般都比较好过）,60日均线在3200附近。总体来说能坐实破3200，3250最终就没有问题，目前来看60均线这道坎近在咫尺，美国和香港都已经先跨过去了，咱跨过去也合情合理。 不过总的来说，其实A股还是被动被拖着涨，空头不是不想发力，只是确实没办法。也就是说与其判断A股怎么走，不如去看港股怎么走，与其看港股怎么走，还是得盯着美股怎么走，特别是在这几天超短资金有避险需求的当下。A股就只能做一个猥琐的跟随者。 所以，A股症结主要还是量能不济，根本原因：1、存在80%的套牢户，2、制度不健全开放力度不够，没有外援活水，3、没有挣钱效应；4、全球动荡，美股做头，真的指望独善其身也确实很难。最终，不管怎么样，我们炒A股的小散们依旧很可怜，依旧如履薄冰着。 策略上看，由于A股将于6月正式纳入MSCI，机构资金看好市场预期仍然强烈。但由于近期海外市场波动较大，导致市场观望情绪仍较为浓厚，两市缩量震荡趋势较为明显。配置上，仍然重点关注医药白酒、填权、近端开板次新、油价相关等热门概念短线炒作潜力，保守型投资者继续跟踪大蓝筹白马、上证50超跌标的低吸潜力，同时观察半年报业绩预期稳健的低位周期股反弹潜力。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●北京加大供给侧改革，让老人“老有所安” ●总理同日本首相安倍晋三举行会谈时强调努力实现中日关系长期健康稳定发展 ●总理对2018年中国品牌日活动作出重要批示 ●第14届深圳文博会开幕 ●《农村公路建设管理办法》下月起实施
【其他重要消息】
●截止截稿，美国再度高开高走，英、法股市即将历史新高（挺好的，明天可以刺激港股高开高走，然后刺激A股继续做一个猥琐的尾随者）
●CPI、PPI双降（居然大盘还能收红，外围带动的作用还真是大啊） ●外交部回应对美国进口产品采取额外检查措施 ●国资委主任肖亚庆在河北调研 推动央企参与雄安新区建设 ●证监会：摩根大通提交了设立外商投资证券公司的申请材料 拟持股51% ●北京证监局：债券违约事件增多 要布局好信用风险防控的防线 ●知情人士：中国证监会将检查债券基金风险
行业概念
1、我国着手建立区块链国家标准，引领新一轮技术创新和产业发展 相关概念股：新晨科技
2、中美科学家联手，超强韧石墨烯材料有望替代碳纤维 相关概念股：南洋科技
3、腾讯首款AR手游即将开测，游戏与社交有效融合 相关概念股：GQY视讯
4、新能源乘用车4月销量大增1.5倍 相关概念股：天齐锂业
5、粤桂琼推进北部湾城市群发展，本地股受关注 相关概念股：北部湾港、北部湾旅
6丁二烯价格持续上涨，相关厂商有望受益 相关概念股：齐翔腾达
【其他】
●交通运输部：7月1日起全面禁止不合规车辆运输车通行 ●两部委要求开展2018年国家现代农业产业园创建工作 ●民航局与铁路总公司签署战略合作协议 共促空铁联程运输发展 ●PPP清库效果显著 多家上市公司PPP被叫停 ●南方五省区清洁能源发电量占比超过“半壁江山” ●第五届中国机器人峰会聚焦“智能应用” ●粤港澳大湾区城市江门出台新政：销售人员不得渲染房价上涨预期
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
公告
定增&重组
光迅科技：拟定增募资不超10.2亿元 白银有色：重组过会 股票复牌
重大事项
长园集团：格力集团拟向公司股东发起要约收购 永和智控：核查完毕 股票复牌 华鹏飞：停牌筹划收购医疗信息化行业资产 美菱电器：终止竞购欧洲电器制造商Gorenje股权 股票复牌 *ST众和：公司股票暂停上市 *ST大唐：2.66亿元增资辰芯科技 股票复牌 凯迪生态：超15亿元募集资金无法按期归还募资专户
投资与经营
海伦哲：出资3000万设立芯片封装公司 宏达电子：拟5亿元投资军民电子产业基地项目 金贵银业：签订重大经营合同 永利股份：拟5478万港元出售百汇科技 瑞尔特：拟设立一家专注于智能卫浴等产品领域的子公司 丰元股份：子公司拟实施锂离子动力电池三元正极材料建设项目 厦门钨业：与中钨高新战略合作 佳创视讯：与天威视讯、广电网络等开展“VR+广电”合作 吉祥航空：拟逾15亿元出售华瑞租赁100%股权 爱建集团：拟公开发行不超20亿元债券 合康新能：拟发行不超6亿元公司债券 东方园林：联合中标11亿元PPP项目 粤水电：签署约9000万基建项目合同 金路集团：6000万元增资入股新疆融创诚新能源 博雅生物：与血液制品企业Grifols共设单采血浆站 华海药业：氯吡格雷片药品获在美销售资格 常铝股份：参股公司产品通过美国FDA认证 辉丰股份：子公司多个项目因违反环保要求停产 新纶科技：终止收购阿克伦股权 张家界：拟1440万元挂牌出售长沙12套房产 闻泰科技：近15亿元清理房地产资产 广宇发展：前四月公司累计销售金额65.41亿元
增持减持
恒润股份：股东中水汇金拟清仓减持不超3.75%股份 昊志机电：无锡国联拟减持不超5.48%股份 网达软件：上海网鸣投资拟减持不超1.36%股份 陇神戎发：股东拟减持不超3%股份 恒锋信息：股东拟减持不超2.97%股份 *ST尤夫：部分高管委托设立的信托计划所持股票被强行平仓 山东路桥：高速投资减持公司1.99%股份 高新兴：股东王云兰减持1600万股 顾地科技：副董事长拟减持不超1.07%股份 舒泰神：股东减持1.07%公司股份 迪瑞医疗：股东宋洁累计减持公司1%股份 京天利：股东江阴鑫源拟减持不超1%股份 同为股份：董事高管拟减持不超30.28万股 长安汽车：控股股东及一致人累计增持6207万股B股 沃尔核材：实控人旗下企业增持公司1.98%股份 齐峰新材：控股股东一致人增持120万股 以岭药业：总经理增持73.47万股 吉林化纤：部分董监高人员增持14.85万股 航锦科技：拟不超3亿元回购股份 石英股份：员工持股计划完成购股
其他事项
曲美家居：逾七成股份将于5月16日起上市流通 盛运环保：公司信用等级被下调 苏奥传感：半价推股权激励计划 黑牛食品：更名为“维信诺” 上峰水泥：环保信披问题涉嫌信披违法违规 遭证监会立案调查 天神娱乐：董事长被证监会立案调查 南风股份：控股股东部分质押股份面临平仓风险
停复牌
今起停牌：长园集团 今起复牌：美菱电器、皖美菱Ｂ、*ST平能、富临运业、*ST弘高、永和智控、白银有色、*ST大唐
现在让我们当一个猥琐的尾随者
【盘面回顾与展望】
10日，盘面属性：活跃。活跃度<9日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：填权概念（涨停：智能自控）=>上和概念（涨停：汇金通）=>次新股概念（涨停：宏川智慧） 午盘：填权概念（涨停：惠威科技）=>粤港澳大湾区（涨停：世荣兆业） 涨停家数：62家 放量板：55家 跌停板：1家 涨幅大于5%的个股：124家 跌幅大于5%的个股：14家
点评：周四，受美国总统特朗普宣布将退出伊朗核协议，并恢复对伊朗的制裁刺激，市场预期伊朗的石油出口减少或将导致油价大涨，目前油价已创3年新高，石油股早盘延续强势表现，仁智股份继续涨停。另外，资金继续挖掘低位高送转填权股，横河模具开盘一字板，新宏泽跟随涨停。白酒股早盘拉升表现，古井贡酒领涨。 海南本地股则分化活跃，罗牛山受海南国际赛马项目获备案刺激再度涨停。另外，由于今年一季度抖音成为全球下载量最高的iPhone应用，短视频产业链受资本关注，视频领域的技术提供方网达软件受到资金挖掘。午后受粤港澳大湾区发展规划预计在5月上旬公布在即刺激，粤港澳概念股拉升。尾盘医药股、券商股相继拉升，两市最终小幅收涨。 整体来看，周四两市维持震荡，周期股新安股份、鲁西化工等放量调整，叠加前期热门芯片、软件股回调，成为压制指数表现主因。但上证50指数整体表现稳健，依旧是防御板块医药、酿酒等表现相对强势，指数仍然没有出现回调。两市目前仍属于大涨后的正常分化震荡，并未出现资金大幅减仓动作。虽然监管有再度升级的迹象，但机构并未停止回补绩优白马股，不过部分强势妖股的炒作热度还在被自发的控制着。 从这两天的走势来看每次小5浪下跌之后，总是会被一波快速拉起，表面上看确实有很强，跌不下去的感觉，有这种感觉的人并没有错。 目前沪指BOLL中轨、缺口在3250（但中轨一般都比较好过）,60日均线在3200附近。总体来说能坐实破3200，3250最终就没有问题，目前来看60均线这道坎近在咫尺，美国和香港都已经先跨过去了，咱跨过去也合情合理。 不过总的来说，其实A股还是被动被拖着涨，空头不是不想发力，只是确实没办法。也就是说与其判断A股怎么走，不如去看港股怎么走，与其看港股怎么走，还是得盯着美股怎么走，特别是在这几天超短资金有避险需求的当下。A股就只能做一个猥琐的跟随者。 所以，A股症结主要还是量能不济，根本原因：1、存在80%的套牢户，2、制度不健全开放力度不够，没有外援活水，3、没有挣钱效应；4、全球动荡，美股做头，真的指望独善其身也确实很难。最终，不管怎么样，我们炒A股的小散们依旧很可怜，依旧如履薄冰着。 策略上看，由于A股将于6月正式纳入MSCI，机构资金看好市场预期仍然强烈。但由于近期海外市场波动较大，导致市场观望情绪仍较为浓厚，两市缩量震荡趋势较为明显。配置上，仍然重点关注医药白酒、填权、近端开板次新、油价相关等热门概念短线炒作潜力，保守型投资者继续跟踪大蓝筹白马、上证50超跌标的低吸潜力，同时观察半年报业绩预期稳健的低位周期股反弹潜力。
【热点板块分析】
高送转概念 点评：近端的填权周四也开始发力，在002877超预期一字后顶上来不少近端填权品种。市场总体来说还在发酵低位和补涨品种，周五的关键是002795是否能够如约复牌，继续停牌的话，小弟们感觉有点HOLD不住场面了。
炒地图（青岛上和峰会-粤港澳概念） 点评：地图周四起来一方面是媒体的消息刺激，另一方面主要是填权在连续炒作一周以后，会有一个调整的节奏和预期，现在其余的板块启动都是想卡位一下这个调整时机。整体来看下午启动的粤港澳更强，但因为都不具有填权属性所以爆发力可能不如早上的上和，上和的问题主要在于周四两个一字+一个三板高度的换手板，龙头不好判断。粤港澳大概率是看002930和002016中间择强即可，还有一个高度板是000014，但尾盘明显封的偏弱。
超跌板块 点评：超跌今年其实是市场最大的一个主旋律，不管是前面的次新，还是近期的填权，以及几个走出来的大牛股，都是超跌起步的，一方面超跌股要看能否蹭到最近比较热的题材，另一方面一些底部开始活跃的超跌股也可以关注作为短线博弈标的。
【其他涨停个股】
仁智股份9:30:00石油石化,二连板。应该是炒作伊核协议发酵预期。 通源石油14:45:59有开板。石油石化。002629的小弟。 先锋电子9:53:01有开板。智能概念。超预期的三板了。 集智股份10:27:15智能概念，次新股概念，二连板。周三应该是跟风了智能，周四前排有002767的三板。 引力传媒13:01:11有开板。传媒板块。公司互动平台表示与周四头条、抖音等达成重点合作关系。 天泽信息10:04:31智能汽车概念。没看懂炒什么，底部起来的。 天山生物14:03:43有开板。赛马运动。主要还是炒作低位，赛马概念不明显。 罗牛山14:33:44有开板。赛马运动。这个票也是牛逼了，周三一个问询函，周四又接一个澄清公告还没弄死，我感觉也是受益了午后整个炒地图的氛围。 光力科技14:40:44有开板。填权概念。这个填权有点远了，主要也是位置超跌。 银河生物10:10:16医药板块，超跌板块。有了前面的医药趋势股，这个属于挖掘补涨的炒作 海天精工13:31:43有开板。超跌反弹，次新股概念。好像每次这个票起来的时候，次新的风险就开始了。 神州易桥9:31:00有开板，并购重组,二连板。公司公告拟6亿收购快马财税60%股权。 安诺其11:00:25复牌板。公司公告终止筹划发行股份购买资产事项。
价值掘金
周五坐看妖股混战
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
填权板块谨慎追高
【热点买入操作】无 【热点卖出操作】无 由于新晋龙头新光药业被停牌，周三卡位成功的分支龙头美力科技、三德科技止步第五板，但板块尚有妖股带来的余热，世名科技和智能自控继续带领老填权和新填权板块活跃，但从目前表现来看，四板大概率是卡位龙头的天花板，资金主要还是集中在板块内的补涨反弹（低位首板）为主；填权板块分支卡位龙头被闷杀，四板成新天花板，周五新四板世名科技要接受洗礼，填权板块本身属于纯题材炒作，周四表现相对疲软，后市谨慎追高； 除了上述主线热点以外，事件驱动刺激涨停市场仍然买账，伊核问题持续发酵，石油板块延续局部炒作，赛马股罗牛山连板带动海南本地股反弹，粤港澳大湾区受利好预期提振又出现了午后的板块涨停潮，还有青岛上合峰会的消息刺激青岛股反弹（涨停原因里没有做出相关分类，但个股有：康普顿、汇金通、伟隆股份、东方铁塔等）。 周三说到反弹趋势下的A股就连被降温都是缓慢而温和的进行着，但指数缓跌滞涨不代表没有亏钱效应，周四的下跌家数比前两日有明显增多，量能也趋于平缓，龙头被停牌的前提之下，市场需要新的热点来支撑指数上行反弹，否则此次反抽面临的技术面压力仍然很大。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
克来机电：攻无不“克” 继往开“来”
受益汽车电子市场规模增长和国内柔性自动化率提高，及通过收购整合产业链等布局策略，公司业绩有望迎来爆发期。 克来机电是柔性自动化装备与工业机器人系统应用供应商，其柔性自动化生产线高度专注汽车电子市场，绑定博世等大客户。 光大证券认为，公司专注汽车电子行业，2016年汽车电子业务收入占克来机电总收入的71%。我国汽车电子规模持续增长，2017年为5400亿元，同比增长17.6%。未来需求和政策将共同推动汽车电子行业的发展，下游行业高景气将带给克来机电充足稳定的订单。 从柔性自动化装备行业看，据IFR预测，2018年柔性自动化装备市场规模将达到3600亿元。在人口红利消失、“中国制造2025”政策、制造业升级的推动下，柔性自动化装备行业也将持续高景气。
克来机电的第一大客户为全球汽车零部件龙头博世系，2016年公司博世系客户的销售收入占公司收入的69%，其中与博世子公司联合电子的业务收入占比为66%。公司与联合电子合作规模逐年提高，2014年、2015年及2016年，克来机电与联合电子的销售规模分别为0.5万元、1.1亿元及1.3亿元，分别占公司营业总收入的44%、71%、66%。未来随着博世系客户的不断开拓，克来机电与博世系的合作规模有望持续增加，公司订单量稳定且可持续可能性大。
收购上海众源，实现产业链拓展。上海众源为大众的战略供应商，合作关系稳定。上海众源最主要的产品燃油分配器是汽车节能减排关键部件，随着“国六标准”的实施，燃油分配器也将由低压向高压转型。上海众源2016年销售额为1.1亿元，2017年为1.4亿元，同比增长29%。随着高压燃油分配器销量的释放，未来几年上海众源营业收入有望实现快速增长。 综上，考虑克来机电作为国内柔性自动化龙头企业，拥有核心技术和稳定、优质的客户资源，未来业绩仍有很大的增长空间，目前估值处于相对较低水平，上调目标价为45.2元，维持“买入”评级。
热点聚焦
4月CPI回到“1时代” 年内难现高通胀
消息： 国家统计局消息，中国4月CPI同比1.8%，预期1.9%，前值2.1%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.7%；食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨2.6%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。 点评： 近期市场多数舆论认为油价推升会让国际（包括中国）通胀上升。但是4月CPI同比低于市场预期，明显低于前值，2018年很难高通胀。2014年7月后CPI对原油价格的敏感度就开始出现下降，目前油价上涨难以对CPI造成较大影响。 在食品烟酒项目中，4月猪肉价格同比跌至-16.1%的水平，反映出猪肉价格对食品价格的拖累明显。这也再次证明此前关于“猪周期”的猜测被证伪。 最后，引申到货币政策导向看，2018年全年CPI同比中枢预计会在2%左右，从这种通胀水平看，对外界猜测的央行会跟随美联储收紧货币政策的观点则可以被证伪。后期，央行继续维持稳健中性的货币政策基调仍是大趋势。 在贸易顺差面临持续下降的情况下，中国央行进行持续性的降准是必要的对冲措施。所以，后期中国的货币政策可能不是出现收紧而是降准来稳定经济的需求，同时自前期高层会议看，扩大内需的基调基本确定，后期逐步降准的概率更大。 落脚到股市，国际原油价格3月小幅上行，带动PPI石油和天然气开采业4月环比上涨3.2%。据公开市场总结，相关标的包括：泰山石油、大庆华科、中曼石油、广汇能源。
4月CPI重回“1时代” 年内难现高通胀
消息： 国家统计局消息，中国4月CPI同比1.8%，预期1.9%，前值2.1%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.7%；食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨2.6%。1-4月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。 点评： 近期市场多数舆论认为油价推升会让国际（包括中国）通胀上升。但是4月CPI同比低于市场预期，明显低于前值，2018年很难高通胀。2014年7月后CPI对原油价格的敏感度就开始出现下降，目前油价上涨难以对CPI造成较大影响。 在食品烟酒项目中，4月猪肉价格同比跌至-16.1%的水平，反映出猪肉价格对食品价格的拖累明显。这也再次证明此前关于“猪周期”的猜测被证伪。 最后，引申到货币政策导向看，2018年全年CPI同比中枢预计会在2%左右，从这种通胀水平看，对外界猜测的央行会跟随美联储收紧货币政策的观点则可以被证伪。后期，央行继续维持稳健中性的货币政策基调仍是大趋势。 在贸易顺差面临持续下降的情况下，中国央行进行持续性的降准是必要的对冲措施。所以，后期中国的货币政策可能不是出现收紧而是降准来稳定经济的需求，同时自前期高层会议看，扩大内需的基调基本确定，后期逐步降准的概率更大。 落脚到股市，国际原油价格3月小幅上行，带动PPI石油和天然气开采业4月环比上涨3.2%。据公开市场总结，相关标的包括：泰山石油、大庆华科、中曼石油、广汇能源。
“粤港澳大湾区规划”在即 多概念公司获更多事件驱动力
消息： 财联社消息，5月10日，针对楼市销售上的不规范操作，江门市住建局近日公示了《新建商品房销售现场信息公示管理办法（征求意见稿）》，规范楼市销售行为。明确规定销售人员不得渲染房价上涨预期。 点评： 就在5月初，同处“大湾区”的佛山、东莞也出台了类似的“楼市调控”措施。而翻开网上关于“粤港澳”的消息，几乎都有关于“粤港澳规划要出台，XXX房价要再涨”之类的内容。5月10日，A股当中粤港澳概念也在午盘后大幅拉涨，大概率与市场上的相关传闻有关。 值得注意的是，《证券日报》此前曾经报道，4月下旬，全国政协港澳台侨委员会主任朱小丹透露：大湾区发展规划纲要将出台，国务院在作最后修改，预计5月上旬正式公布。而出台实施粤港澳大湾区发展规划，全面推进内地同香港、澳门互利合作已经被写入今年的政府工作报告。 有分析称，“粤港澳大湾区发展规划”未来将重点打造成为全球科技创新中心，以及全球先进制造业中心、国际金融航运和国际贸易中心。 如果相关规划果真在“5月上旬正式公布”，则势必引起市场的关注！就当前而言，聚焦“粤港澳、国资改革”等多个概念的公司会获得更多的事件驱动力。 1、深圳本地国资改革概念。核心逻辑在于深圳国资委有大量的优质资产，但是上市公司都普遍较差。近日，深圳市国资委召开市属国资国企混合所有制改革全面启动暨专题培训工作会，对工作做了全面部署。并点名市属国资混合所有制改革的目标是全部商业类企业全面推动混改。近年来，深圳国资资产证券化率不断提高，根据公开资料，2014年年中时，深圳市属国资经营性资产证券化率为43%，到2016年4月份该数据突破50%。不过按照2017年底深圳市政府发布的规划，深圳国企改革还有很大的空间。 2、与“大湾区”建设相关的房地产、基建产业链；在深圳当地的21家公司中房地产公有5家（深物业A、深深房A、天健集团、沙河股份、深振业A）。由于“大湾区”的集聚效应，区内的“高势能”城市（深圳、香港、广州）资源向其他城市的“惠及”，很可能带动整个“大湾区”内房地产市场的预期。 据公开市场资料总结，相关标的：世荣兆业、珠海中富、沙河股份、深天地A。
产业纵横
诸多利好催化 民航业“戴维斯双击”预期较大
消息： 博览财经消息整理，据一季报披露数据，申万三级行业中航空运输板块净利润同比增长25.90%，环比连续四个季度回升，而去年四季度以来油价的持续大幅上涨从成本端对航空公司的盈利产生压力，因此航空板块整体亮丽的业绩表现更加引起市场关注。 点评： 作为混改七大重点领域之一的民航业，近年来在混改方面动作频频。三大航空公司各自的控股股东均相应更名，市场化趋势更强，而这也意味后期整个民航业活力更强，有望以混改来促进竞争力的提升。 此外，去年9月，民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构，提升航班正点率的若干政策措施》，新政将严控热点机场时刻增量，将使得航线供给总量受限，因而市占率较高的三大航空公司份额有望进一步提升。 从近期油价走势看，随着5月地缘政治局势动荡趋势看，油价继续上行的空间和市场预期仍较大，而这也有望提高民航业的盈利能力。叠加此前票制改革，有望让拥有优质航线的公司率先受益。 综上，在业绩维持高增速的情况下，叠加供给侧结构性改革、票制改革等若干改革措施带来的利好效用使民航业在后期受到“戴维斯双击”的预期较大。落脚到股市，据公开市场总结，相关标的：中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空。
议价能力显著提升 造纸行业盈利预期持续向好
消息： 华印纸箱消息，瓦纸一周暴涨1000元/吨 已有100多家纸厂提价。5月以来，包装纸市场可谓是经历了一场“浩劫”，各路涨价函纷至沓来。废纸、原纸、纸板仿佛展开了一场轰轰烈烈的涨价大战。你涨100，我就涨200，你涨300，我就涨500，纸厂提价互不相让。据不完全统计，河南亨利5月至今累涨800元/吨。而据某纸板厂爆料，近一周当地瓦纸已暴涨1000元/吨。5月8日-5月9日全国100家造纸厂的最新废纸收购价显示，全部纸企都上调了废纸价，幅度在50-350元/吨。 点评： 历史上看，纸张价格的上涨大多由成本驱动。导致这一轮纸张涨价较直接的因素是国内供给端因素。废纸进口新政趋严，国内工厂不得不增加国内废纸的回收，于是废纸价格持续上涨。另外，水电气费用上涨、交通运费上涨，还有环保督查力度的大幅增强，均造成成本端压力提升。 厂商生产成本不断抬升的一个很重要的原因是造纸原材料的供不应求。原料涨价给造纸厂带来成本端压力。用于造纸的原材料主要依靠巴西和印尼等国家进口，而国际木浆的供应集中度不断提高，木材厂家议价能力不断增强，进而使得国内造纸厂成本不断上升。这次纸张价格普涨还有需求端因素。造纸行业到5月底转旺季，包装纸需求扩大。当前产业链库存天数合理，纸价仍有进一步上涨空间。 从行业角度看，造纸行业市场集中度提升，造纸厂议价能力显著提升。造纸厂可以随时给下游的包装厂涨价，而包装厂却无法将价格转嫁到自己的客户身上。因此面对成本的上升，造纸厂为了确保利润，在没有外界干预的情况下，提价欲望强烈。 对A股而言，这轮纸企开启新一轮提价直接是短期受原料废纸价格上涨等因素推动。而从中期看，造纸企业受益“成本端涨价+造纸厂提价+需求旺季+行业集中度提升”等因素，造纸企业基本面将进一步改善，盈利预期依然向好。据公开市场资料总结，相关标的：太阳纸业、山鹰纸业、华泰股份、晨鸣纸业。
短期基本面好转 煤炭价格难现持续大幅上涨
消息： 博览财经消息整理，环渤海港口动力煤价格开始反弹，目前在淡季已逆势上涨60元/吨左右，贸易商的报价更高，有些刹不住的味道。陕西榆林地区煤矿涨价后销售良好，矿上拉煤车排队较多，个别大矿仍有涨价意愿。神府地区部分煤矿近日末煤价格调涨5-10元不等，目前库存较低。 点评： 通常5月为传统的用煤淡季，然而近期国内动力煤价格却出现“淡季不淡“的行情，诸多地方开启了涨价行情。动力煤在淡季出现涨价行情主要有几方的原因： 一、进口煤政策收紧导致国内煤炭供给减少。据海关总署数据显示，我国3月进口煤炭2670万吨，同比增长20.87%，环比增长27.71%。而4月数据显示，进口煤炭2228.3万吨，同比下降10.08%，环比下降16.54%。数据对比就可知道，受进口煤政策收紧的影响，4月煤炭进口量已经大幅下降。 二、5月为需求淡季，但好于预期，动力煤库存低位，同样会激发煤炭涨价。因前期市场需求比较疲软，煤价大幅下跌，产煤企业在预期指导下采取减产、降低库存策略。而进入5月，下游需求有所回暖。下游建材、化工等企业对煤炭的需求增加，煤矿销售得以好转，提振了煤价。 三、一旦煤炭价格过快上涨，预计发改委将采取措施，积极增加煤炭供给，防止出现用煤旺季上涨过快的现象。如32处退出的煤矿1035万吨/年产能置换指标将在5月19日公开挂牌交易。这有利于调节社会煤炭的总供给，可以认为动力煤价格即使上涨但潜力并不大。 对A股而言，前期煤炭煤炭价格大幅下跌，而近期受进口煤政策收紧导致国内供给大幅减少，同时下游需求虽处在淡季但逐步好于预期的影响，预计动力煤价格短期基本面进一步好转。从中期看，在发改委对产能调控下，煤炭价格很难出现大幅上涨可能。据公开市场资料总结，相关标的：中国神华、陕西煤业、阳泉煤业、新集能源。
国际染料价格进入上行周期 龙头企业受益事件驱动
消息： 财联社消息，5月10日，作为活性染料最重要的染料中间体，H酸、对位酯5月10日起正式涨价。H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨，对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。 点评： 染料价格再次上涨。长期看，供给端环保持续施压、落后产能加速清退，行业集中度日益提升，而需求端维持稳定，预计染料价格仍有望再次上涨，而相关上市公司会有持续事件驱动力。 从去年12月1日起，分散染料价格在半年内五度上调，标杆产品分散黑ECT300%从3.5万元/吨上升至5万元/吨。染料价格再次调涨的根本原因在于染料短期的实际供需呈现高度紧平衡，上游原材料价格上涨，下游染费传导顺利。综合供需两面看，后市染料价格将保持强势，甚至有望进一步上涨。 近来，国际巨头纷纷上调染料价格，国际染料价格进入上行周期。受原材料价格上涨和环境安全成本上涨的影响，继巴斯夫等多家化学品公司在1月底上调全球染料价格后，亨斯迈公司也宣布旗下染料产品于4月8日起全线涨价。染料原材料生产厂家在环保高压下被迫临时或者永久关停，显著提升了生产成本，预计环保高压仍将持续，支撑染料价格维持强势。 值得注意的是，6月9日至10日上合组织峰会即将在青岛举办。市场预期，作为化工大省的山东（共有化工企业9000余家），为了确保会议的进行，势必加大环保的力度，相关企业的生产势必会有所“限制”。2016年9月，G20杭州峰会期间，浙江多地拒收化工货品或危险品，而根据《G20峰会浙江省环境保障工作方案》，峰会开始前一周到结束，杭州全城工厂放假停产，货车停运。 虽然目前不清楚青岛会如何在环保上“发力”，但此前以山东、湖北、江苏和广东等为代表的省级环保检查工作密集展开，自4月底开始环保趋严态势将持续升级。随着上合组织峰会在山东召开，预计山东环保力度将更大。如此，势必使小厂家逐步退出市场，而行业龙头市场的占有率提升。 整体看，在环保高压约束生产同时，经销商库存却在低位，中间体价格上涨推动染料价格上涨，随着旺季来临，及青岛峰会等事件的驱动，本轮染料提价有望突破前高。相关上市公司，尤其龙头公司将受益此轮涨价的事件驱动。据公开市场资料总结，相关标的：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其。
投资策略
市场已面临冲关压力周五 市场走势异常关键
隔夜周边市场表现较好，周四大盘在指标股拉升下，在补涨股活跃推动下，走出震荡反弹走势，两市总成交量较前一交易日增加约7.87%，表明在内外局势不明朗之际，场外资金观望为主，场内资金各自为战，腾挪力度仍在，指标股维护大盘稳定，机构各自为战，市场信心仍显不足。市场热点较散乱，石油石化、煤炭等受益原油价格的能源股上涨表现较好，防御性较强的生物医药、食品饮料也涨幅居前，但涨幅最好的还是底部企稳股，机构资金继续挖掘超跌且股价处于底部个股交易性机会，对近期涨幅较高板块与个股则继续回避，盘口活跃，但市场热点不持续，实质赚钱效应并不高，操作不当或追高，又易遭损，防守反击仍是机构无奈的投资方式。 综合市场人士观点，随着中国平安、伊利股份、格力电器、包括东阿阿胶等白马股集体在过去出现一波大跳水后，近期这些品种又出现明显的恢复；梳理一季报发现，这些品种都是证金一季度增仓品种，但反而是近期跳水不断。所以，并不是说国家队买了就会涨。相反，一些品种如恒瑞医药、海天味业等被国家队资金在一季度集中抛售，甚至清仓后，反而继续走强，这一现象值得思考。实际上，近期行情指数几次都是触碰过下方支撑后才反弹，而几次投资者觉得强势后，追进去反而就是调整，所以追涨杀跌很难，低吸高抛能带来机会。 技术上，周四大盘高开后盘中窄幅震荡，尾盘重启强势，并呈价涨量增态势。价涨量增的量价关系，短线盘中还有冲高，但短线偏离5日线过远，超买态势依旧，加之大盘K线组合发出调整信号，短线大盘技术性调整压力仍存。部分中短时技术指标顶背离，短线大盘再冲高后，多数技术指标将顶背离及连续顶背离，短线调整压力有增无减；上证50指数价涨量增，短线还有冲高，但年线压力较明显，如此少的成交量，要突破年线非常困难；创业板价涨量增，短线还有冲高，但K线组合发出调整信号，日线部分技术指标顶背离，短线也存在调整压力。 总体看，近期跌幅榜都是一些大热品种，前期的中国软件、紫光国微，如今的智光电气、高斯贝尔等都是热点过后的调整。当然，前期热点的超跌反弹也比较多，如风华高科经历两个跌停后，逐步修复，不知不觉间又来到前高位置，所以说并不是热点股就不会调整，但调整后又是机会；前期合盛硅业也是经历几乎跌停后又创新高，这就是近期博弈模式；还有类似普洛药业这样的超跌股，一波跳水后近期持续加速走强，冲击前高。近期行情最大动力来自超跌反弹股的推动，包括上证50本周走强，也是源于之前的集体跳水，震荡市中缺乏上行空间，不少资金都是依托砸盘产生机会点。策略上，要注意千万不要盲目追涨，应是去伏击，包括近期涨价题材，类似纸业、页岩油气、海南板块等，都是涨起来追进去就很难操作，但调整后又反复活跃。 博览观察员认为，承接外围市场的强势，周四市场早盘小涨开盘，随后市场呈现出窄幅整理的格局，地产未能带动市场做多，其他蓝筹股表现较弱，做多动能微弱，高送转成市场一大亮点，在投资者观望情绪的影响下，成交量明显不足，后市如果成交量不能有效放大，则需要警惕。市场短期难有大涨，没有新热点出现前，出现大涨概率小。如果接下来两到三个交易日不能展开上攻行情，盘久必跌的走势很可能出现，周五市场走势将变得尤其重要。 技术上，沪市日线MACD指标红柱缩短和KDJ指标线金叉共振状态，显示对应级别反弹还有上冲动能；收在34日线3143点的股指有靠近55日线3192点的欲望。不过，55日和62日线向下移动对反弹股指构成压制；10周线3160点暂成向下运行趋势，对本周收盘股指具向下反作用力，预计股指反弹到55日与62日线3210点之间后会阴K线反杀调整。沪市60分钟布林带上轨3197点向上倾斜牵引股指靠近，15分钟和30分钟MACD指标出现顶背离现象，显示向上走高再度面临回落休整，预计周五大盘惯性向上冲3188点，再受55日线压制回落，然后小幅拉起，沪市反弹盘中压力位分别是3188点和3197点，强压力位3205点，调整支撑位分别是3161点和3150点，强支撑位3136点。 总之，大盘成交量没有放大，在外盘配合下维持强势振荡盘升格局，如此带来两个问题：一是大盘已创新高，说明周三短线时空点已具备度过可能；二是成交量没有明显放大，也就很难出现明显变盘，以这样的量能状态有效冲击3200点一线难度较大，由于本周大盘到目前为止已收中阳线，并站上十天均线，虽然成交量因素制约向上拓展空间，但只要不跌，大盘下跌趋势改变就没有被破坏。市场已开始面临冲关压力，大盘开始面临3200点一线整数关，尤其创业板开始面临第三次冲击1900点一线中线压力，能否冲过将关系到创业板中线反弹能否向纵深发展。
汽车业进入洗牌阶段 新能源车已具较佳布局区间
据中汽协与乘联会数据，18Q1我国汽车销量718万辆，同比增加2.6%，营业收入6397亿元，同比增加14.2%。行业净利润305亿元，同比仅增加0.8%。 乘用车：18Q1乘用车销量610万辆，同比增长2.6%，收入3635亿元，同比增加18.8%，而净利润172亿元，同比下滑3.1%。收入增速超过行业主要因单车价格上升，且市场集中度提升。但乘用车市场竞争愈加激烈，单车盈利能力下降，市场进入洗牌整合阶段。 商用车： 18Q1商用车销量108万辆，同比增长2.7%。重型货车销售31.5万辆，同比增长10.8%。18Q1商用车营业收入342亿元，同比增加4.5%，净利润9.23亿元，同比下滑30.8%。 新能源汽车：1-3月产销15万辆和14.3万辆，同比增长156.9%和154.3%。18年Q1新能车销量14.3万辆（YOY154%），下游主要增量在乘用车EV端，Q1销量9.0万辆（YOY119.8%），较17Q1增加5万辆。 重卡：4月共销售12.1万辆，同比增长16%，1至4月，累计销量达44.44万辆，同比增长14%，创历史月销量纪录。 零部件：下游压力向上传导，零部件现金流趋紧18Q1零部件收入1724亿元，同比增加11.7%。净利润102亿元，同比增加6.7%。
另据消息汇总，第18批免购置税新能源车目录申报启动，5月16日前完成申报；海南海口将对电动汽车充电设施建设运营给予补贴；广东东莞将发布充电设施建设管理办法，申请备案企业需符合六大条件；福田汽车收到3.84亿元国家新能源汽车推广补贴；马斯克：下一家超级工厂已确定建在中国，或于下季度公布细节；广州公示2017年新能源公交车推广成绩，2357辆达到补贴标准；戴姆勒和宁德时代签订电动车电池供应合同。 安信证券认为，去年底补贴提前退坡传闻愈演愈烈，但2018年初补贴新政迟迟未出，直至2月12日才浮出水面，新政明确2月12日前按2017年补贴退坡标准，2月12日至6月11日为补贴退坡缓冲期，较2017年退坡30%，6月11日后为正式退坡期，较2017年退坡40%，但EKG小于等于0.15、能量密度超135wh/kg的车型能享受1.1倍补贴。年初出新政叠加缓冲期促使Q1同比增长。 分类看，大客需求相对旺盛，公交依旧是主流，纯电动动力仍占主导地位，三者分别占比62.4%、93.7%、99.1%。比亚迪、宇通客车、金龙汽车、北汽福田、中国中车销售省份数与本地化采购率分别为5（77.2%）、23（37.8%）、11（60.1%）、5（32.9%）、4（94.3%），比亚迪与中国中车仍高度依赖本地采购。从Q1采购量排名前六的省份看，这些省份采购对象都存在一个共同点，即基本采购自本土企业或在本土有投资换市场行为的企业。
华创证券表示，虽然2017年重卡销量创历史新高，但重卡保有量相对运力需求尚未过剩，在基建、地产投资未出现大幅波动的情况下，重卡保有量仍具有一定的上升空间（新增需求）；同时，国家对环保的重视程度提到新高度，各地纷纷打响“蓝天保卫战”情况下，基数庞大的国三重卡淘汰更新加速，带来年均报废量（更新需求）上移。预计近几年重卡销量将进入更新需求为主、新增需求为辅的阶段，整体看2018年重卡销量或达95-100万辆。 零部件板块利润增长主要来自商用车发动机，乘用车零部件盈利出现下滑，与下游压力向上传导有关。此外，从资金周转看，因乘用车18Q1的库存情况较为健康，所以整车环节资金周转加快，但零部件的应收应付周期拉长，经营活动现金流转负。 汽车经历两年向上周期后增长放缓，下游供给压力增大，行业进入洗牌整合阶段。优质公司有望穿越周期脱颖而出。整车板块推荐上汽集团、广汽集团，建议关注吉利汽车，商用车推荐推荐潍柴动力、中国重汽。新能源整车板块推荐宇通客车，零部件推荐受益智能化的星宇股份、德赛西威。
华鑫证券指出，5月1日起，国家财政部联合税务局发布《调整增值税税率的通知》正式施行，制造业等行业增值税税率将从17%降至16%，意味汽车行业税率将下降1%，受此影响，奔驰等豪华品牌已宣布下调官方指导价格。增值税税率下调，有利于缓解上游原材料价格高企对行业利润造成的冲击，改善企业盈利状况，长期利好汽车行业健康发展。 重卡持续热销一方面受益传统开工旺季到来，另一方面与治超政策、排放升级要求及车型进入换代周期的持续影响有关。18年重卡销量有望保持增长，建议关注相关核心标的，威孚高科、潍柴动力。 未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件龙头企业上汽集团、长城汽车、华域汽车、星宇股份。随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
开源证券表示，长远看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业，政府在去年出台的双积分政策也是为了应对2020年补贴退出后新能源汽车的健康发展。随着传统燃油车的扩张受阻，预计未来会有更多车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更激烈，这也是行业的必由之路。在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（1）资源优势突出的锂电上游原材料企业；（2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。继续推荐关注投资标的：天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。 东北证券认为，离6月11日新补贴政策执行仅1个月，目前市场比较关心的问题在：1）过渡期的抢装行情；2）抢装会不会透支6月之后需求。从实际看：1）抢装主要集中于低续航A00级小车；客车抢装行情不明显，Q2谨慎乐观；专用车主要在下半年。2）执行期后提档升级的A00级仍是主力，但新增量主要在10万左右的小型、紧凑型SUV市场，下游增长中枢即将切换，有助带动中游增速。当下板块经过长时间的回调，建议把握底部机会，继续看多中游龙头崛起。
随着执行期临近，从新上目录可观察到，A00级提档升级是趋势，全年看仍是单车带电量提升走势。但17H2基数相对较高，同比增速或承压。当下传统车企密集推出10万元左右的小型、紧凑型SUV车型，从北京车展中也可见对该细分领域的重视。新能车沿袭本轮自主品牌崛起的“低端颠覆”之路。对比补贴明显发现在执行期后将获得更高补贴。对标同级别传统车，普遍高出2-3万元，但考虑牌照、不限行、成本及续航满足城市通勤等因素，完全可与同级别传统车一较高低。
太平洋证券认为，从基本面看，新能源车行业正持续好转，随着补贴资金发放及新一轮补贴申报开始，产业链现金流得到较大幅改善。预计4月新能源车产销继续高增长，其中商用车开始放量，5月商用车放量有望进一步加大，产销继续高增可期。从中游产业链看，前期库存已得到较大幅度消化，后续开工有望提升。目前板块处于估值低位，随着4、5月产销持续增长，中游开工率开始逐步提升的双重催化下，板块已进入较佳布局区间。标的上重点推荐天赐材料、璞泰来、新纶科技、创新股份，及汽车电动化带来的新兴零部件需求提升，推荐全球性龙头宏发股份（继电器龙头）、三花智控（热管理零部件龙头）。
核心自主创新不容缓 把握电子行业结构机会
中美贸易摩擦加剧，电子元器件产业已成大国博弈焦点，我国以集成电路为代表的电子元器件进出口贸易逆差巨大，多款核心芯片国产占有率低，核心元器件自主可控市场空间广阔。 中国电子行业发展过程中一直遵循着技术追赶曲线。由技术驱动，从中低端往高端进行进口替代，逐步实现国产化之路。一旦技术实现突破，凭借国内具有成本优势劳动力、市场潜力、土地、税收等优势，生产海外企业成本的产品，在竞争中胜出。随着技术成熟，低端产品的竞争不断加剧，由国内企业与海外企业竞争转向国内企业相互竞争的局面。当前需更关注竞争壁垒和持续形成长期竞争壁垒的能力，这样的公司才能有长期发展。产能转移、长期的内生成长建立在公司的竞争壁垒基础之上。
东方证券表示，主动元件方面，集成电路领域，国内企业在一些细分领域跻身全球领先水平，如华为海思的智能手机应用处理器、兆易创新的NORFlash芯片、汇顶科技的指纹识别芯片、豪威的CIS芯片等；分立器件领域，出口额已接近甚至超过进口额，但在高端器件方面仍存差距。被动元件方面，风华高科、艾华集团、法拉电子、顺络电子等企业在各自细分领域均具备一定行业竞争力。
在计算机系统的MPU、通用电子系统的FPGA/EPLD和DSP、通信装备的EmbeddedMPU和EmbeddedDSP、DRAM和NANDFlash存储芯片等核心集成电路产品方面，国产芯片市场占有率几乎均为0，凸显我国核心芯片严重依赖进口的现状，国内企业尽管近年来取得一些阶段性成果，但和国际领先水平仍存在较大差距，实现核心芯片自主可控刻不容缓。
去年半导体行业并购步伐明显减速，另以美国为首的国外半导体产业不断加强网络安全审查，否决了大量中国资本发起的半导体收购项目。国内半导体出海并购路线受阻，自主研发势在必行，国内企业近年来在人才和研发资金投入方面升级加码，自主可控前景可期。建议关注半导体领域龙头兆易创新、北方华创、鼎龙股份、长电科技、通富微电；建议关注被动元件行业龙头风华高科、江海股份、艾华集团、法拉电子、顺络电子。
太平洋证券表示，PCB板块下游整体有增长，PCB产业向大陆转移，加上环保因素导致中小厂商退出市场，增量市场和转移的份额往国内龙头PCB龙头厂商集中，大陆PCB厂商存在长期成长空间。LED板块中上游供需平稳有序，下游需求高增长，未来MicroLED与MiniLED打开空间。中上游维持供需平衡，下游需求稳定增长，LED行业进入新的阶段。与去年上半年芯片供不应求、甚至涨价情况不同，LED芯片价格回归到稳定下降的通道，将刺激下游LED应用持续渗透。在此背景下，从投资角度更应将目光转向中下游，关注封装厂话语权的扩大及终端应用的高增长。 另外，随着MicroLED与MiniLED随着技术成熟，将打开新的需求空间。面板板块大尺寸等待需求转暖，全面屏和AMOLED值得期待。面板厂商大规模扩产，新增产能陆续开出。面板行业进入新一轮的产能转移周期，近两年国内厂商投建的高世代LCD产线陆续量产，如惠科重庆8.6代线、京东方福州8.5、合肥10.5代线，中电集团两条8.5代线等。新增产线的陆续开出，加剧行业竞争和供给过剩风险。面板价格仍处于下行通道，等待需求回暖；随着全面屏渗透率提高和OLED的大规模采用，将带来增量需求与投资机会。 手机出货量增长乏力进入存量阶段，智能机渗透率已到80%，发展进入成熟期，消费电子产业链仅存在结构性机会；结构性机会表现在：供应链存量竞争更激烈，消费电子板块呈现分化趋势，板块之间有分化，板块内个股也有分化。未来手机品牌厂商集中度进一步提升，从手机走向物联网生态。对供应链企业来说，具有创新能力、自动化能力强效率高成本管控好、品类拓展和上下游环节拓展的公司能胜出。看好光学、激光板块中的龙头公司，其余板块关注具有核心竞争力的龙头公司。 半导体是整个信息产业链的基石，是附加值最高的部分。当前核心芯片技术掌握在海外厂家手中，每年进口芯片价值超过原油。发展半导体产业，在半导体产业全面实现自主创新进口替代是长期战略；半导体行业去周期化，投资回报率进入上升通道，将迎来盈利回升与估值回升的戴维斯双击。 建议关注：1、PCB子板块：覆铜板关注生益科技、华正新材，PCB加工关注景旺电子、胜宏科技。2、LED子板块：上游LED芯片关注芯片龙头三安光电、澳洋顺昌、华灿光电、乾照光电；中游封装环节关注木林森、国星光电、鸿利智汇；下游应用关注利亚德、洲明科技、艾比森面板子板块：关注全面屏与OLED，上游关注精测电子、大族激光，面板制造关注京东方A、深天马和TCL。3、消费电子子板块：优选景气度高的子板块如光学、激光子板块中的龙头公司大族激光、欧菲科技；分化子板块中，关注竞争力强的龙头公司立讯精密、三环集团、顺络电子、领益科技、欣旺达等。4、半导体子板块：晶圆生产关注中芯国际、华虹半导体；半导体封测关注长电科技、华天科技；芯片设计关注兆易创新、圣邦股份；分立器件关注扬杰科技、捷捷微电；半导体设备关注北方华创、长川科技；半导体材料关注江丰电子、雅克科技；EPC关注亚翔集成、太极实业。 中信证券指出，上半年由于智能手机销量不及预期，及外部市场波动叠加中美贸易争端等外在因素，电子板块公司估值整体回调，行业整体PE已至41x，相比2011-2018年中值54x，最低极值30x，目前处于相对估值低谷。展望未来，智能手机产业链变革、半导体Capex加速、电子零组件景气周期，仍为下半年成长重要驱动力。今年为价值与成长兼顾的一年，高成长低估值白马值得逢低布局，部分小市值创新型公司建议持续关注，半导体仍为未来十年成长确定性最高板块。 消费电子：继iPhoneX后，上半年安卓阵营陆续发售新机，AI芯片/全面屏/多摄像头/玻璃后盖等技术持续渗透，同时各大手机厂商采取多机型策略对冲销量影响，预计下半年智能手机市场下滑趋势将进一步收窄，有望迎来销量拐点。此外，智能手机仍为消费电子领域强粘性且占用消费者时间最长终端，未来多项重大创新仍会围绕手机展开，此为行业估值仍具备弹性核心因素。2018年智能机主要创新点包括：（1）光学方面，“多摄像头”加速渗透，同时AI变革推动摄像技术迈向3D，元器件厂商迎来机遇，欧菲科技、舜宇光学、瑞声科技有望受益；（2）外观件方面，全面屏渗透率提升，推动OLED、“异型屏”“屏下指纹”等发展，京东方、大族激光、汇顶科技等加速布局；（3）声学方面，Airpods已取得市场认可，带动耳机无线化，声学厂商歌尔股份、零组厂商立讯精密有望贡献增量营收。 半导体：去年全球半导体销售额达4122亿美元，同比+21.6%。随大基金二期有望2018年落地，国内持续加速投入，行业有望迎来黄金十年。存储端短期需求平稳，长期景气持续，NANDFlash自2017Q4起由于传统淡季需求走弱导致价格回调，下半年需求预计将回暖，未来需关注3D产能情况；上半年DRAM需求平稳，价格小幅回调，预计下半年厂商供给有限，价格仍将维持高位。分立器件方面，海外厂商目前占据中高端市场，国内起步时间晚尚在追赶，IGBT等新一代功率半导体产品受益新能源等领域应用供需吃紧，国内厂商有望在部分领域加速渗透。中美贸易争端打破两国间半导体产业原有格局，长期看将加强国内基石产业国产化替代决心。 电子零组：上半年涨跌分化。PCB：环保限产+上游原材料涨价带动17年以来高景气，上半年由于消费电子需求减弱，PCB价格小幅下调但仍维持高位。MLCC等元器件：由于扩产周期及下游需求强劲，MLCC经历去年涨价后仍维持上扬态势，涨幅已达50%-60%。电阻、电感等元器件则由于原材料端成本上扬而涨价持续。面板：LCD产能逐步开出，价格阶段性回落，其中40-65英寸产品跌幅较大；柔性OLED受累于价格过高，目前阶段性滞销。LED：受益小间距显示及智慧照明等爆发，今年各厂扩产迅速，导致价格阶段下降，长期看仍具持续成长性。安防：AI+引领，智慧城市、雪亮工程带动，安防行业有望维持高增长。 对当前产业周期和市场环境的判断，建议重点关注包括消费电子、半导体、汽车电子等领域白马及低估值成长品种。关注白马组合：立讯精密、欧菲科技、舜宇光学科技、三安光电、海康威视；进取组合：兆易创新、纳思达、扬杰科技、智云股份。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有170只股被机构给予买入评级，其中74股被给予明确上涨上升空间。其中荣盛石化目标涨幅最大，预计目标价为18.85元，涨幅81.60%；福能股份紧随其后，预计目标价为14.14元，涨幅77.64%。
黑芝麻：4GW动力电池系统项目已开工建设
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎国际进出口食品政策与法律法规交流会
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发表于 2018-5-11 08:40:16
