《上半周还会继续回踩》上周五，大盘迎来上周最大幅度降温，两市早盘小幅高开后便一路震荡走低，截至收盘，创业板下挫逾1%领跌两市，题材股全线回调，成交量依旧持平。大盘收出高开低走的小阴线。一周来，三阳二小阴，并站在五、十、二十和三十线上方。处于触底反弹后未尾之中。成指失守60日线，回调的可能加大。创业板强于沪深二市，但上攻1880点上方受阻后收出中阴线并失守五日线，本周大概率会继续回踩。 从盘面上看，周五两市小幅高开，抖音概念股表现积极，由于今年一季度抖音成为全球下载量最高的iPhone应用，短视频产业链受资本关注，引力传媒、网达软件相继涨停。受新能源乘用车4月销量大增1.5倍刺激，锂电池板块早盘拉升。高送转概念股龙头永和智控复牌后继续涨停，但高送转填权股大幅分化，部分个股转向调整。 指数高开后全线回落，部分开板次新再度活跃，宏川智慧率先涨停，仙鹤股份等跟随拉升。上证50权重方面，银行股早盘翻红支撑沪指维持震荡。有色等资源股受到资金回补涨幅居前。午后开盘有色钴品种继续走高，华友钴业一度涨停。临近尾盘券商股继续走低，两市调整有所加大。 整体来看，周五沪指震荡收跌，创业板迎来大幅调整。可以看到，近期强势的医药股转向调整，成为压制创业板走弱的主因。开立医疗、泰格医药等均出现放量杀跌，造成部分资金从高位医药股流出后开始回补低位上证50权重以及资源板块，这是导致主板方面表现强于创业板指数的主要原因。 技术上看，大盘周线收中阳线，且KDJ指标金叉向上，MACD绿柱减短，股指站上120周线上方，反弹趋势中。日线指标方面，虽然中短期均线走平或向上运行，但由于KDJ超买区域，且MACD红柱已有减短趋势，加之上方60日线向下反压做用，分时指标仍处于调整中，并未调整到位。 从周未各方面的消息来看，资金面仍趋紧，各主力观望可能加大。本周初大盘或继续以调整为主。
 每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●上海：全市大调研“问题导向”抓改革 ●开创对外开放新局面，扩大进口给全球带来更多“中国机遇” ●我国第二艘航母首次出海实验 ●西藏亚东：乡村振兴战略，边境县迎来新机遇 ●北京：破除“以药养医”促进分级诊疗 ●朝鲜宣布本月下旬废弃北部核试验场
【其他重要消息】
●最新消息：特朗普发布推特称，正帮助中兴通讯快速恢复其业务，中国有太多的工作岗位流失，我已告知商务部尽快完成这项工作（据说白宫已经开始对中美贸易摩擦产生内部分歧，中国反制裁美国农业，对川普选票造成较大影响。而抢先介入朝核问题估计也触动了他们的神经，就这一点来看，对下周的股市将构成短期利好，但这事件复杂性远超我们想象，所以遇到某些消息时，不可一面倒） ●“入摩”倒计时：今年有望净流入185亿美元，下周新增标的出炉 ●周五证监会未按惯例发布IPO（以为上面良心发现，结果睡了一夜发现依旧是狼心，等来的是富士康的200亿吸血） ●欧日股市周线7连阳，港美股市日线7连阳（别人家的股市，没有对比就没有伤害，以后谁再说美股历史大顶，A股历史大底，我就跟他急，貌似我自己也说过…） ●本周个股解禁量环比暴增（环比暴增而已，绝对值还在可控范围之内） ●场外期权新规出炉 ●年内到期员工持股计划半数浮亏 人均亏损逾13万元 ●环球时报社评：中美边打边谈 美方应当回归理性 ●上海：将扩大金融市场开放 支持境外创新企业在沪发行CDR ●上海进一步扩大金融业对外开放 争取六方面先行先试 ●本周解禁市值重回千亿 较上周环比大增数倍 ●沪深交易所一周发近120封问询函！数量上远超以往数周的水平 ●22只债基年内净值跌幅超5% 中融融丰纯债年内净值跌幅超过47% ●新政策实施以来新三板挂牌公司成交金额超300亿元
行业概念
1、首艘国产航母开始海试 相关概念股：中船防务、中船科技。
2、富士康来了，全力开启工业互联网智能升级 相关概念股：宇环数控、安彩高科。
3、无线充电需求强劲拉动MCU出货量爆发，行业有望量价齐升 相关概念股：中颖电子、东软载波。
4、智能音箱成互联网新风口，京东发布两款新品 相关概念股：奋达科技、共达电声。
5、19大后最重磅环保会议将开 相关概念股：聚光科技、碧水源。
6、沪商业类国资改革现新动向 相关概念股：徐家汇、上海九百。
【其他】
●新华社：日订单千万级 中国快递企业“科技范”越来越足 ●前4月全国快递业务量完成136.7亿件 收入1738.6亿 ●未来5年中国车市仍有很大增量空间 ●多个城市出现土地流拍 房企拿地趋于保守 ●一季度5家上市银行 “主动缩表” 逾千亿元 ●20家券商资管规模达10.34万亿元 ●国内钢价小幅下跌 铁矿石市场基本平稳 ●铁矿石期货国际化首周市场运行平稳 境外客户积极参与 ●首家建筑类实体央企公司在雄安新区正式完成注册 ●北京新发地市场将融合区块链等技术打造“中国绿链”果蔬生态平台 ●海南：将深化互联网、物联网、卫星导航、人工智能应用 ●陕西调整新一轮医用耗材价格 11大类执行全国最低价 ●武汉计划到2020年全面建成长江中游航运中心 ●宁夏金融业多举措支持钢铁煤炭去产能
个股情报
新股：新锐科技（300745）
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
私募传闻： 西安饮食：在营销宣传工作方面将继续积极利用“抖音”等新媒体平台 智光电气：将与阿里云保持紧密的战略合作伙伴关系 日机密封：伊朗地缘政治风险对公司影响很小 新纶科技：电子功能材料持续放量 产品成功导入苹果供应链 定增&重组 派思股份：拟9.5亿元收购正拓能源发展锂电池负极材料业务 中粮生化：拟83亿元收购生化能源、生物化学和桦力投资100%股权 嘉泽新能：拟25亿元收购中盛光电 进军光伏发电 合众思壮：拟配股募资不超30亿元 终止重大资产重组 京威股份：终止非公开发行股票 龙大肉食：拟收购厦门银祥股权 股票复牌 重大事项 大千生态：拟收购正中路桥90%股权 协鑫集成：拟收购半导体企业 股票复牌 投资与经营 卫士通：控股股东与阿里云联合打造“网安飞天”安全云平台 光线传媒：出资近4000万入股大千阳光 贵州百灵：1亿元成立成都糖尿病医院 利群股份：拟16.65亿元收购乐天购物72家门店等资产 新日恒力：拟近8亿元收购并增资宇航汽车 中国中车：子公司拟近11亿元增资时代电动 中粮地产：签署项目合作框架协议 四川九洲：放弃参股公司九州传媒增资优先认缴出资权 金诚信：与紫金矿业签署战略合作协议 久之洋：签订1.21亿元重大合同 中富通：中标7246万元项目 龙元建设：中标多个工程项目 总金额超15亿元 中国中铁：中标111.16亿元沈阳市快速路PPP项目 常山药业：与以色列Kitov合作 大华股份：筹划在西安高新区投建“大华西部研发中心”等项目 智飞生物：百白破疫苗临床申请获得受理 科伦药业：注射用A166获FDA和国家食药监局临床试验批件 汇金科技：入选中国工商银行采购供应商 大业股份：拟发行可转债募资5亿元加码主业 熙菱信息：拟发行不超1.38亿元可转换公司债券 华菱钢铁：1-4月钢产量同比增长17.3% 深圳机场：1-4月累计旅客吞吐量同比增10.5% 中国化学：1-4月累计新签合同额328.23亿元 增持减持 克明面业：总经理未来继续增持股份 国投电力：获重阳投资举牌 持股达5% 康斯特：6名股东拟合计减持不超10.36%股份 太平鸟：股东Proven拟减持不超10.92%股份 雷曼股份：多位股东拟合计减持不超6.03%股份 先达股份：两股东拟合计减持不超6%股份 腾龙股份：股东腾龙科技拟减持不超4%股份 碳元科技：股东金沙江投资持股降至4.99% 建艺集团：部分股东及监事拟减持不超3.18%股份 太极实业：控股股东拟转让公司6%股份 深大通：股东曹林芳拟减持不超1.9989%股份 新光药业：股东和丰投资减持150万股 中旗股份：股东周学进减持公司1.0245%股份 恒泰实达：多位高管拟合计减持约1.67%股份 百川股份：控股股东减持517万股 舒泰神：香塘集团一致人减持444万股 创意信息：董事拟减持不超1.33%股份 同和药业：股东赵鸿良减持73万股 金银河：董事高管拟减持不超17.6万股 星普医科：董事黄清华减持25万股 南京熊猫：股东中国华融减持届满 招商银行：行长田惠宇等高管增持85.5万股 司尔特：控股股东增持60万股 大北农：董秘增持48.6万股 齐峰新材：总经理增持30万股 长城影视：控股股东及其一致人增持公司1%股份 立霸股份：累计回购公司0.92%股份 探路者：拟回购股份用作股权激励计划 太阳纸业：控股股东减持近120万张可转债 其他事项 网达软件：澄清与抖音、快手不存在业务合作关系 厦门钨业：遭门证监局下发警示函 中航地产：拟更名为“中航善达” 象屿股份：简称变更为“厦门象屿” 鸿特精密：更名为“鸿特科技” 山东黄金：获批在香港联交所新发行H股 引力传媒：与抖音等的合作仅限业务范围 未对业绩有较大影响 日出东方澄清：参股快手对公司影响很小 南风股份：董事长或冒用公司名义借款3.8亿元 *ST保千：17名高管遭证监会调查 尚有6亿募集资金未归还账户 普莱柯：将有近五成股份于5月18日上市流通
上半周还会继续回踩
【盘面回顾与展望】 11日，盘面属性：极萎靡。活跃度<10日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：填权概念（涨停：永和智控）=>短视频概念（涨停：引力传媒）=>次新股概念（涨停：宏川智慧） 午盘：短视频概念（涨停：真视通）=>粤港澳板块（涨停：深华发）=>前期强势股概念（涨停：蓝晓科技） 涨停家数：27家 放量板：22家 跌停板：10家 涨幅大于5%的个股：59家 跌幅大于5%的个股：119家 
点评：上周五，大盘迎来上周最大幅度降温，两市早盘小幅高开后便一路震荡走低，截至收盘，创业板下挫逾1%领跌两市，题材股全线回调，成交量依旧持平。大盘收出高开低走的小阴线。一周来，三阳二小阴，并站在五、十、二十和三十线上方。处于触底反弹后未尾之中。成指失守60日线，回调的可能加大。创业板强于沪深二市，但上攻1880点上方受阻后收出中阴线并失守五日线，本周大概率会继续回踩。 从盘面上看，周五两市小幅高开，抖音概念股表现积极，由于今年一季度抖音成为全球下载量最高的iPhone应用，短视频产业链受资本关注，引力传媒、网达软件相继涨停。受新能源乘用车4月销量大增1.5倍刺激，锂电池板块早盘拉升。高送转概念股龙头永和智控复牌后继续涨停，但高送转填权股大幅分化，部分个股转向调整。 指数高开后全线回落，部分开板次新再度活跃，宏川智慧率先涨停，仙鹤股份等跟随拉升。上证50权重方面，银行股早盘翻红支撑沪指维持震荡。有色等资源股受到资金回补涨幅居前。午后开盘有色钴品种继续走高，华友钴业一度涨停。临近尾盘券商股继续走低，两市调整有所加大。 整体来看，周五沪指震荡收跌，创业板迎来大幅调整。可以看到，近期强势的医药股转向调整，成为压制创业板走弱的主因。开立医疗、泰格医药等均出现放量杀跌，造成部分资金从高位医药股流出后开始回补低位上证50权重以及资源板块，这是导致主板方面表现强于创业板指数的主要原因。 技术上看，大盘周线收中阳线，且KDJ指标金叉向上，MACD绿柱减短，股指站上120周线上方，反弹趋势中。日线指标方面，虽然中短期均线走平或向上运行，但由于KDJ超买区域，且MACD红柱已有减短趋势，加之上方60日线向下反压做用，分时指标仍处于调整中，并未调整到位。 从周未各方面的消息来看，资金面仍趋紧，各主力观望可能加大。本周初大盘或继续以调整为主。
热点板块分析
点评：002795周五开板有点弱于预期，直接使得市场后排填权股大幅杀跌和回落，整体来看周五填权分化的非常厉害，起来的几个都是沾光次新和独立股的反抽属性，可以说纯填权在走弱，后面002806复牌会是一个时间点，看看能否带动板块走一次反抽的契机。 短视频概念 点评：603598的二连板一字直接激发了市场的炒作情绪，但问题在于周末澄清的公告不断，可见目前监管对于这种蹭热度的炒作非常敏感，本周要看澄清票能否继续走出超预期，否则就要警惕监管带来的打压风险。 【其他涨停个股】 宏川智慧9:42:45有开板。次新股概念，三连板。从石油到粤港澳，第三天开始转入次新的炒作情绪。 湖南盐业10:03:00次新股概念。跟等002930炒作次新股反抽。 惠伦晶体10:18:15有开板。半导体板块。有点疑似庄股。 盛屯矿业10:54:00有开板。有色金属板块。早盘领涨有色金属板块。 深华发A13:33:18粤港澳大湾区，二连板。四天三板，股性也不错，比较纯的粤港澳概念，但今天后排跟风偏弱了，后面可以当作独立龙头关注。 第一医药13:47:48医药板块。超跌后起来的医药股。 坚瑞沃能13:48:48有开板。超跌板块。 深中华A13:52:03有开板。粤港澳大湾区。算是补涨的粤港澳概念吧。 一汽夏利14:31:03有开板。超跌板块。 成飞集成14:53:03有开板。锂电池。媒体报道公司表示首次制作出固态电池。 华友钴业14:59:48有开板。锂电池。算是强势股回调阶段的一个反抽。 璞泰来9:45:15有开板。复牌板，三连板。公司公告重组失败复牌。
价值掘金
调入：万兴科技
【个股操作】万兴科技。 
【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
加仓开板次新，调出填权
【热点买入操作】加仓开板次新 【热点卖出操作】调出填权 市场一改往日火爆行情，两市涨停家数仅30家，老填权板块不再是独领风骚一家独大，除妖股永和智控复牌继续顶一字板以外，前两日的分支龙头全线调整，美力科技、三德科技、世名科技等都是大幅杀跌，盘面仅剩几只今日首板股超跌反弹；上周四盘面的希望事件驱动个股也遭到不同程度的闷杀，沙河股份（粤港澳+芯片）、伟隆股份（青岛+填权）未能完成反包连板，仅剩宏川智慧（次新股+石油）独守驱动三连板，顺带刺激次新股走强；新能源车产业链表现强势，从整车到锂电池再到原材料钴形成了一个完整的炒作体系；抖音短视频引力传媒一字板溢价带领跟风形成板块效应，其他煤炭、银行等大盘股走势相对稳健。 上周的填权行情到今天可以说是接近尾声了，从发酵到结束正好一周时间，不知从何时开始已经习惯了周五的萎靡不振，不管是消息面的不确定性还是整周下来的做多热情疲软，都给周五蒙上了一层灰色魔咒。现在市场进入高低位、新老热点的切换期，震荡回踩都是正常现象，注意紧跟趋势，切莫逆势而为。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
康泰生物：研发管线体现核心价值 产品驱动或爆发性成长
康泰生物研发管线布局完善，23价肺炎疫苗，二倍体狂犬疫苗，IPV疫苗，13价肺炎结合疫苗，EV71疫苗等品种都有望在未来3-5年上市销售，给公司带来持续稳定高速增长！2018年公司通过产品推广和销售体系建设，及行业事件驱动，核心品种四联苗有望实现爆发性成长，为公司带来丰厚利润。 公司是国内研发管线布局最为完善的疫苗企业。公司在16年疫苗事件后进入高速发展，且未来几年布局的产品，包括23价肺炎疫苗，二倍体狂犬疫苗，IPV疫苗，13价肺炎结合疫苗，EV71疫苗等都将陆续兑现上市销售，公司至少未来3年都将保持50%以上增速。同时公司在单苗布局完善，包括IPV、无细胞百白破、冻干Hib、麻风二联苗、甲肝疫苗、水痘等都为未来的联苗布局打下基础，未来有望成国内最强联苗企业。 
东兴证券认为，公司核心产品四联苗放量增长。疫苗事件后，多联苗替代单苗的发展趋势以及每年新生儿的增加以及居民接种意识提高的复合效应下，四联苗放量增长。从17年开始销量突破100万支，同时17年底由于五联苗和百白破事件的影响，助力公司四联苗的进一步放量，预计18年公司销量预计将达到400万支。同时对公司当前的主要县疾控覆盖率来说（900多个），四联苗仍存在较大潜力，无论五联苗是否恢复，未来都将会进一步提升产品空间。 销售费用率上有望进一步改善。公司在销售体系上，逐渐由原先的推广模式，向类直销模式转化，通过内化或独家化经销商的模式，不断扩建自身的销售队伍和扩大渠道覆盖率，鉴于当前公司的销售费用率要高于行业平均水平5-10个百分点，预计未来随着公司销售体系的改善及自身产品组合影响力的扩大，销售费用率有望进一步降低，增厚公司利润。 
公司研发管线储备良好，未来有望持续保持高速增长。预计公司18-19年归母净利润分别为4.28亿元以及6.79亿元，同比增长97%及59%；EPS分别为1.02元及1.61元，按预估公司19年合理市值应在200亿左右。对于公司管线当中品种，23价肺炎、人二倍体狂犬、13价肺炎疫苗、IPV疫苗等品种未来都将上市销售，对这部分产品我们采用DCF模型进行测算，管线品种对应18年价值205亿，最终进行测算后公司19年一年期市值目标为405亿元。继续给予公司“强烈推荐”评级。
热点聚焦
M2维持继续走低 后期央行或加大“降准”力度
消息： 财联社消息，中国4月，M2同比增长8.3%，预期值为8.5%。4月新增人民币贷款 11800亿人民币，预期 11000亿人民币，前值 11200亿人民币。中国4月社会融资规模 15600亿人民币，预期 13500亿人民币。 点评： 4月末M2同比增长8.3%，低于市场预期。M2下降主要有两方面原因：一、在资管新规监管下，非银业务继续被压缩，从而导致M2增速下滑。二、M1增速已连续数月下滑，央行在基础货币上也有所收紧。 后期央行可能加大“降准”力度，对冲其他渠道导致的流动性的收紧，因此M1或触底反弹。但非银业务去杠杆而被压缩仍是趋势，综合看M2增速继续维持低位甚至还可能继续下滑，只不过下滑会因M1触底反弹而有所放缓。 新增人民币贷款方面，与预期和前值比较相对持平。但是增贷款结构上已经有明显的改善。居民贷款仍较高，但回落迹象显现。4月新增居民贷款占总贷款的比重为45%，低于3月的51%，较去年4-12月的58%也有所下降。这表明居民加杠杆放缓，资金更多流入到实体企业。 社会融资方面，4月该数据新增超出市场预期。这反映了实体经济融资需求有所反弹。但社融的10.5%同比增速明显低于去年的12-13%。这说明社融增速也难言强劲，仅仅只是好于M2和新增贷款的增速。从社融规模上看，经济仍温和平稳上升。 对A股而言，去杠杆尤其是压缩非银业务仍是趋势，M2未来仍然维持低位。信贷整体结构性有一定的改善，流入实体企业部门占比大幅提升。在M2维持低位情况，社会融资增速并没有出现明显下滑，且以银行信贷为主。通过数据可看出，银行回归主业，经营风险在降低。据公开市场资料总结，相关标的：建设银行、工商银行、招商银行、平安银行。
富士康归来 “独角兽”概念或“短空长多”
消息： 博览财经消息整理，监管部门5月11日晚23点48分左右公告称，按法定程序核准了富士康工业互联网股份有限公司的首发申请。富士康及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。 点评： 市场舆论近期比较担忧富士康上市对股市产生心态扰动。而监管部门并未披露募资金额，这是IPO重启以来的没有过的现象。目前，根据此前披露的招股说明书，富士康招股书所拟投项目聚焦于八个部分，总投资额272.53亿元。 虽说市场担忧舆论较多，但目前A股整体交投较清淡，沪指每日成交不到2000亿，“独角兽”概念大盘股“和盘托出”式上市或对市场短期流动性产生一定影响。以此为背景，闪电过会的独角兽药明康德缩小发行规模或存在一定必然性。根据药明康德招股说明书的申报稿，药明康德拟募资57.41亿元。最终实际募资仅22.51亿元，去掉发行费用，募资净额为21.3亿元，较公司此前预披露的57.41亿元减少63%。 短期看，市场不断在猜测富士康这只“大独角兽”何时上市，因此近三周每个周五，次新股在午盘、尾盘均出现一定程度主动下跌，市场避险情绪在周五下午非常明显，因此，富士康上市或对A股存在短暂心态扰动。但从中长期看，由于监管层对大型独角兽发行规模有所监控，因此随着A股低位企稳氛围逐渐浓厚，独角兽概念中期较大概率仍将受到市场持续跟踪。据公开市场总结，富士康概念股：奋达科技、安彩高科、京泉华、光韵达。
产业纵横
食品饮料景气持续 白酒股后期值得跟踪
消息： 博览财经消息整理，从业绩角度看，食品饮料行业2017 年实现营业收入5099.89亿元，同比增长15.46%；实现归母净利润767.47亿元，同比增长29.91%。2017年白酒板块营收1676.90亿元，同比增加28.46%；净利润548.68亿元，同比增长45.22%；2018Q1区域次高端龙头增速明显提升。 点评： 2016年是贵州茅台等高端白酒为首的复苏之年，而2017年，水井坊、沱牌舍得等次高端也相继爆发。从当前消费升级的逻辑和趋势来看，中高端白酒仍有望在2018年再次得到市场的青睐。 此外，近期随着前期白酒在内的高增长白马蓝筹相继下跌，使得整个超级品牌在内的白马股调整了较长时间。而白酒也不例外，但是随着近期MSCI资金入市窗口渐近，使得市场开始重新关注优质白马消费股的投资机会。而另一方面，4月后，来自新经济和新产业的表述，除继续延续以CDR等形式为独角兽新兴企业开绿灯外，并没有发现很多持续的且超预期的重磅政策出台，所以市场对于创业板等小票的关注和抢筹力度也不及2-3月强烈。 所以，综合市场的环境因素及当前MSCI预期炒作下的消费价值股的炒作氛围都将有利于中高端白酒股在后期的修复。落脚到股市，相关标的：贵州茅台、五粮液、舍得酒业、今世缘。
钢厂5月下旬集中检修 钢铁股后期值得跟踪
消息： 中钢网消息，近日沙钢、柳钢、鞍钢等大型钢厂频频传出检修消息，检修时间集中在5月中下旬，后期影响产量预计60万吨以上。昨日宝钢出台6月期货价格政策，中厚、热轧大涨150元/吨，另有消息称，因鞍钢高炉检修时间长，影响产量多，鞍钢6月份热轧订货可能涨200元/吨，紧随宝钢其后。武钢内部人士也表示，武钢价格也将上涨。 点评： 上周全国钢材社会库存总量下降4.7%，已连续8周下降。其中螺纹钢社会库存下降5.9%，连续8周下降；中厚板社会库存上升0.3%，但目前中厚板的库存已达历史低位；冷轧簿板和热轧簿板社会库存分别下降1.2%和3.5%。在库存下降的同时，粗钢的4月中旬的旬度日均产量同比提升3.8%，为近年新高。 从这种态势看，很明显反映出整个市场在近月对钢铁的需求非常旺盛。而可以看到5-6月份很多化工、钢铁等能源制造型企业均出现停产检修的情况。所以从整体来看，供给的阶段性压缩也会使得在需求保持高位的情况下驱动钢材价格进一步上行。 而从钢铁股走势看，整个板块近月来都维持低位盘整，后期基于基本面供需关系改善会令后期市场进一步修复。落脚到股市，相关标的：鞍钢股份、宝钢股份、柳钢股份、首钢股份。
诸多厂家停车检修 醋酸龙头股尽享涨价红利
消息： 财联社消息，5月11日，国内外多地装置停车检修，醋酸再提价。5月9日，江苏、山东地区醋酸价格上调50-100元/吨不等。5月10日，南京扬子石化碧辟报价上调100元/吨，执行4800元/吨。目前上海吴泾醋酸报价4750元/吨，华鲁恒升醋酸报价5050元/吨。近日新加坡塞尼拉斯醋酸装置停车，有传闻美国伊斯曼醋酸装置也即将停车；国内目前宁夏英力特30万吨装置、河南义马20万吨装置和天津碱厂25万吨装置都在检修中。厂家普遍库存低位，货源紧缺。 点评： 醋酸价格近几个月来连续上涨，短期原因在于诸多厂家集中停产，导致供给不足，长期看，醋酸行业洗牌已完成，未来两年醋酸行业无新增产能，新建项目审批难度大，产能跟不上。另一方面，下游PTA需求回升，导致供不应求，短中期内价格上涨还有事件驱动力。 近期，部分大厂醋酸装置则开始检修，使得下游采购受到影响，市场供应面偏紧给醋酸涨价提供了良好支撑。自2014年龙宇新增40万吨醋酸装置以来，全国醋酸产能一直未有大的变化，预计直至2020年醋酸新增产能投放前，国内都没有醋酸新增产能。因此，市场出现供不应求的情况。另一方面，因环保收紧导将进一步趋紧，醋酸成本端支撑强，预计今年醋酸价格还会上涨，将增厚醋酸企业利润。 需求端，PTA复产装置拉动醋酸需求，需求增长可持续性强，对醋酸形成需求支撑。2017年底，多套PTA装置投产或复产，预计对醋酸形成约23万吨的需求拉动，加上传统醋酸行业的需求5%的增速带来约30万吨的需求，合计2018年新增需求53万吨，超过2017年出口醋酸增量。 总结而言，长期看新建项目审批难度大，产能跟不上，市场供不应求的状况还将持续。短期看，诸多厂家停产，将加剧供求关系的紧张程度，叠加环保政策趋紧，都对醋酸价格的上涨形成强力支撑，因此相关行业龙头股有望受益。据公开市场资料总结，相关标的：皖维高新、江苏索普、恒顺醋业、华鲁恒升。
非短期需求带动 光伏政策引爆抢装市场
消息： 博览财经消息整理，按照国家制定的发展规划，光伏发电的补贴政策也将在2020年退出，实现平价上网。除了国家的光伏补贴政策逐年递减外，各地方政府出台的光伏发电补贴政策，有些因为执行时间已到已经取消，有些也即将到期。12个地方补贴政策在2018年即将到期。 点评： 装机量中很大一部分是分布式光伏。国家能源局数据显示，第一季度光伏发电市场，分布式新增装机是集中光伏电站3.8倍。可以认为是政策引爆光伏抢装市场，而并非是光伏发电短期需求暴涨。“根据最新版《分布式光伏发电项目管理办法(征求意见稿)》，不超过50KW的户用光伏项目依然可以不受指标限制，根据需要安装，但估计明年才会实施。正因为政策不明朗以及补贴政策逐步退出，分布式在年底前出现抢装。因为如果不在备案期内完成，项目将面临被废除的风险。 未来的市场主要在分布式光伏。可能未来的领跑者项目将越来越少，价格会继续下降。当没有领跑者项目时，厂家无处销售，自然降价实现平价上网。只有当光伏发电成本降到足够低，光伏发电需求才有望出现井喷。 对A股而言，由于2018年诸多地区光伏发电补贴到期退出，光伏装机遭遇强装，短中期改善了上游光伏设备生产商基本面。而依靠光伏发电企业正处在成本支出阶段，盈利改善则可能出现在光伏发电电价实现平价之后。据公开市场资料总结，相关标的：阳光电源、通威股份、隆基股份、爱康科技。
乘用车销量好于预期 未来继续看新能源汽车
消息： 博览财经消息整理，中汽协发布数据显示，中国4月份乘用车销量报191万辆，同比增长11.2%。中国4月份汽车销量报232万辆，同比增长11.5%。相比，4月新能源乘用车销量达到7.3万辆，环比3月增31%，同比增速150% 点评： 4月乘用车同比增长12.3%至187.4万辆。显然，今年汽车的销量增速略低于去年。但是，2017年全年产量和销量同比增长3.19%和3.04%，增速比2016年同期回落11.27%和10.61%。因此，今年4月份的销量增速又远远好于去年全年。汽车方面的需求好于预期。 相下，新能源汽车继续保持强劲增速，同比增速高达150%，增速远高于燃油车，预计2018年销量高增长无忧。对于新能源汽车板块，最先受益的是上游资源与原材料。而，整车环节在补贴逐步退出之后，真实的需求逐步显现，巨大市场空间。 但整车厂商受制于补贴下滑，利润短期大幅锐减。补贴下滑后，行业竞争加剧。因此，从中长期看，补贴下滑利好行业龙头企业，其市场地位不断加强。 相比，传统燃油车4月销量超预期短期也会提振车企基本面。但是，由于行业竞争白热化，车企利润逐步萎缩。一季度汽车行业的销售利润率达到7.3%，较2017年下降了0.5个百分点。2017年的销售利润率又较2016年下降0.4个百分点。因此短期销售数字的好转仅能提振基本面。未来汽车行业高速增长方向还是在新能源汽车方向。 对A股而言，短期传统燃油车销售数据虽同比有所下滑，但是好于预期，基本面仍较好。但中长期看，车企利润越来越薄。相比之下，新能源汽车增速则表现较为强劲，短中期，上游资源和原材料最先受益。而，整车企业在补贴退出后，行业竞争加剧，龙头企业将胜出。据公开市场资料总结，相关标的：宇通客车、赣锋锂业、上汽集团、华友钴业。
“十分之一”总产能“检修” 甲醇龙头持续受益
消息： 财联社消息，5月11日，供需偏紧推动甲醇价格上涨。自3月中旬以来甲醇价格大幅上涨，华东平均价从3月15日的2587元/吨上涨至目前的3018元/吨，涨幅为17%；煤制甲醇价差从638元/吨扩大至1115元/吨，扩大幅度为75%。甲醇价格上涨使得装置盈利有所提升。据卓创资讯统计，近期甲醇装置正在检修的产能合计为1075万吨，占我国总产能的比例为13%，供给偏紧导致近期甲醇价格持续上涨。 点评： 值得注意的是，煤炭、天然气价格是主导甲醇价格的最主要因素，所以甲醇的价格与煤炭价格走势有相当高的正相关度。5月11日，A股中煤炭板块集体拉升。山西焦化一度大涨6%，其他煤炭股也跟随上涨。而甲醇价格自2016 年下半年跟随煤炭价格复苏以来，甲醇期货的价格从最低点的1580元一线涨到最高点的3130 元一线，最高涨幅接近100%。 一方面，产能供给减少：除逾1000万吨的国内甲醇产能“检修”之外，4月份起国外也有约400万吨产能的甲醇装置陆续检修。因此，整体甲醇市场货源仍然缩紧。一方面，需求预期增加：日前，工信部在京组织近日召开的甲醇汽车工作座谈会上透露，工信部节能与综合利用司介绍了甲醇汽车试点工作总体情况及下一步工作考虑，下一步，工信部将积极会同有关部门，加快研究推动甲醇汽车推广应用工作。 在国际部分甲醇装置运行不稳、港口供应偏紧等利好因素支撑下港口市场持续走高，同时国内环保影响下，鲁南苏北等地甲醇企业开工负荷降低，区域内供应减少进一步推涨国内甲醇市场价格。因此，除短期供给不足，长期看，在国家政策大力扶持我国甲醇汽车应用发展的背景下，甲醇行业景气度将持续增长。在此背景下，相关上市公司盈利能力获得进一步改善：一季报显示，报告期内净利润实现同比增长的公司达到5家，其中，广汇能源、鲁西化工和华鲁恒升等3家公司2018年一季度净利润同比增长均在100%以上。 综合看，甲醇供应下滑，对国内市场价格提供强力支撑，叠加政策大力扶持等两大催化剂共振，甲醇价格将获得持续的事件驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：兖州煤业、鲁西化工、华鲁恒升、远兴能源。
投资策略
进口替代加速 机器人产业存巨大市场潜力和发展空间
5月9日，工信部部长苗圩在“2018智能制造国际会议”上提出建议：加快突破智能制造核心装备及工业软件系统，特别是尽快补齐关键短板装备、基础零部件、系统软件等卡脖子问题。大力培育智能制造系统解决方案供应商，加快打造一批公共服务平台，进一步降低企业发展智能制造的技术门槛和成本。 自2015年《中国制造2025》行动纲领公布，智能制造进入大众视野以来，国家相关政策频出，推动智能制造快速发展。智能制造水平的高低，成为迈向制造业强国的重要标志之一。 中国是全球最大的工业机器人市场，据IFR数据统计，2016年全球工业机器人销售额达132亿美元，同比增长14%；中国工业机器人销售额2016年约58.9亿美元，同比增长31%。2017年全球机器人市场已达232亿美元，同期中国市场规模约62.8亿美元。2012年至2017年全球市场平均增长率约17%，同期中国市场平均增长率达到28%。中国工业机器人去年已突破13万台，连续五年成全球第一大应用市场，占全球工业机器人市场份额超过四分之一。服务机器人需求潜力巨大，特种机器人应用场景显著扩展，核心零部件国产化进程不断加快，创新型企业大量涌现，部分技术已可形成规模化产品，并在某些领域具有明显优势。据IFR测算，中国工业机器人销售额2016-2020年平均年复合增速约15%，预计2020年有望达到58.9亿美元。 工业机器人是完成智能制造最后的生产阶段的硬件基础；也是实现工业互联网重要的一环。同时，工业机器人因融合了机械、电子、材料、计算机等学科尖端技术，成为智能制造领域最具代表性的产品。近年来，随着工业机器人成本下降，国内劳动力成本上涨，工业机器人投资回收周期不断缩短，目前仅2年左右，突破下游企业用户经济性临界点。同时工业机器人替代人力将带来负载、效率、可靠性、精度等全方位提升，预计未来5年有望保持20%以上增速。 工业机器人四大家族ABB、库卡、发那科、安川电机，国内市场占有率约60%。六轴以上多关节机器人份额超90%，处于绝对垄断地位。在下游应用领域中，作业难度大、国际应用最广泛的焊接领域，国外机器人占84%；高端应用集中的汽车行业，国外公司占90%份额。同时，受益机器人成本下降，外资巨头开始下调产品价格，以进一步提升市场占有率。控制器、伺服电机、减速机被视为机器人的三大核心零部件，占机器人成本的60-70%；我国工业机器人三大核心零部件进口依赖严重。国内工业机器人起步较晚，在集成应用和核心零部件与与国际水平仍有较大差距。近几年国家政策持续大力支持，行业需求大幅增长，民族品牌快速放量，不断从中低端向中高端市场迈进。 从10日召开的第五届中国机器人峰会现场获悉，我国机器人产业发展正呈现加快向中高端转型新特点。一方面，工业机器人去年产量突破13万台，连续五年成全球第一大应用市场；另一方面，资本和创业者正逐渐回归理性，企业注册增长速度首次下滑。同时，目前产业发展正经历从数量扩展向高质量发展的攻坚阶段，一揽子行业标准和引导规范也正在加快酝酿推出。 一般机器人大致可分三类：工业机器人、特种机器人和服务机器人。目前我国这三类机器人各有特点，亮点很多。以工业机器人为例，我国是工业机器人应用第一大国，全球比较大的机器人厂商都在中国设了分厂，甚至有不少制造厂的总部都搬到中国。而对服务机器人来说，我国2016年市场规模仅达到10.3亿美元。不过，随着人口老龄化趋势加快，及医疗、教育需求的持续旺盛，我国服务机器人存在巨大市场潜力和发展空间。 广发证券认为，国内工业机器人发展潜力带来的产业红利长期被国外厂商占据，国内进口替代不断加速。机器人板块可从三条主线着手布局：（1）具备自主研发并实现量产的全产业链布局企业，建议关注埃斯顿、机器人等；（2）重点布局核心零部件，有望率先实现技术突破的公司，关注中大力德、汇川技术等；（3）在下游系统集成具备规模优势，并逐步向上游延伸的企业，建议关注拓斯达等。 中泰证券表示，国内工业机器人起步较晚，在集成应用和核心零部件与与国际水平仍有较大差距。近几年国家政策持续大力支持，行业需求大幅增长，民族品牌快速放量，不断从中低端市场向中高端市场迈进。重点推荐埃斯顿（掌握核心零部件自主技术，收购扬州曙光进军军工自动化）、克来机电（汽车电子自动化龙头）。关注双环传动（国内齿轮龙头，RV减速器快速放量）、中大力德（专注传动减速领域，减速器有望快速放量）。 华创证券指出，机器人自动化板块呈现出多重可喜局面：一是去年机器人产量增速68%，且整机企业普遍反映供不应求；二是国产机器人本体企业的整体市占率从两三年前的10%提升至30%，多家企业出货量翻番，今年目标位出货量继续翻番；三是核心零部件不断突破，包括制约国产机器人发展瓶颈的RV减速机。选标的方面，优选符合时代背景的赛道及差异化竞争占领下一个技术制高点是国内机器人企业突破的关键，并且单纯的本体企业很难做到千亿市值，结合国外巨头发展经验，系统集成+本体并进，通过本体技术夯实核心优势，并通过系统集成领域的拓展获取更大的市场份额，才能分享尽量多的市场蛋糕。建议关注产业链各个环节具备竞争力企业：1、核心零部件：中大力德、双环传动；2、本体：埃斯顿、新时达、爱仕达等；3、集成：拓斯达、克来机电等。 国信证券认为，工业机器人主要由精密减速器、伺服电机、控制系统与本体四大部分构成，减速器用于提高和确保机器人的工作精度；伺服电机主要用于反馈和修正位置、速度等参数；控制系统是按输入的程序对驱动系统和执行机构发出指令信号，并进行控制。国产机器人公司，在控制系统及减速器上仍存在较大差距，技术的差距使得价值量的分布不均衡，减速器利润率最高。重点关注自主可控进口替代的产业化机会，推荐关注埃斯顿、双环传动。
供给侧改革重塑行业格局 券商板块已具“双重”配置价值
据上市券商4月财务数据显示，合计实现营业收入129.02亿元，环比-35%，同比-4%，创造净利润44.67亿元，环比-53%，同比-10%（可比口径）。1-4月可比28家上市券商累计营业收入552.81亿元，同比-7.3%，累计净利润215.63亿元，同比-16.2%。 个股方面，东方、方正、国元出现亏损。净利环比增长的有中原证券（+722%）、东吴证券（+45%）、长江证券（+24%）、国金证券（+20%）。中信证券4月实现净利9.2亿元，环比业绩表现平稳，去年同期基数较低因而同比实现高增长。华泰证券剔除上月收到15亿分红款影响后，本月净利下滑约50%。 4月末股票质押待回购余额环比上行2.65%，增速略有下降。4月IPO共9家（上月为10家），增发32家（上月为29家）。股权融资金额合计723亿元，较3月募资921亿元环比下降21%。其中，IPO募资金额58亿元（环比-51%，同比-72%），再融资金额666亿元（环比-17%，同比-50%）。较之股权融资的持续低迷，4月公司债和企业债继续保持高增长，合计募资2225亿元（环比+45%，同比+53%）。 华创证券表示，本月继续受股权承销节奏放缓、二级市场交易遇冷等因素影响，证券行业净利润出现收缩，月度数据再现显著波动，大券商的业绩表现相对稳健。前四个月行业累计净利润同比下滑16%，降幅有所收窄（前三个月累计同比-17%）。近日《存托凭证公开发行管理办法》征求意见，CDR落地将带给证券行业包括承销、交易、托管等方面的收入增量，板块将迎来实质性提振。随着一季度证金及汇金增持催化，同时A股正式入指脚步临近，继续看好板块二季度的表现。目前大券商PB估值在1.4-1.5倍之间，具有绝对的安全边际，预计能向上修复至1.8倍，建议投资者积极把握，重点推荐中信、华泰、招商，建议积极关注H股的中金公司。 中泰证券指出，4月净利润前三分别为中信系、海通系、申万系，共计5家实现环比正增长，9家实现同比正增长。1-4月累计净利润中信、申万、国君增长良好，大券商业绩稳健性逐步凸显。4月首发通过率58%，与3月基本持平，7家投行子公司实现净利润0.65亿元（环比+14%，同比-58%），其中东方花旗收入利润排名第一，同环比大幅改善，申万承销保荐、中德证券收入利润实现环比正增长；13家资管子公司实现净利润3.55亿元，环比-34%，同比-8%，华泰资管排名第一，4家环比改善，5家同比改善。 17年报及18一季报发布完毕，券商业绩持续分化，龙头资本实力雄厚，业务多元化发展，投行优质平台有望充分受益于直接融资重要性提升、四新经济等发展机遇；金融对外开放，市场活跃度提升，龙头有望加速国际化提升综合竞争力，实现强者恒强；自营占比提升业绩弹性增强，分类评级新规之下龙头内控相对完善，传统业务集中度预计将进一步提升；证金Q1继续增持，MSCI临近，板块投资信心进一步提振，关注龙头估值修复。 银河证券认为，随着市场行情和政策环境的变化，证券行业收入结构不断演变。其中，与市场走势高度绑定的经纪业务及受再融资新规影响的投行业务占比下滑，自营业务与资管业务占比提升，两融业务微幅下滑。2017年证券行业延续2016年的从严监管态势，监管政策陆续出台。监管层就券商多项业务领域进行规范，“扶优限劣”成趋势，大券商凭借强劲的综合实力及完善的合规风控，强者恒强，中小券商则加速淘汰，整个行业服务质量有望提升，资源配置优化。金融开放加速推进，放宽券商外资准入，短期加剧市场竞争，长期有助国内券商转变经营理念，改善盈利模式，提升行业竞争力。 当前板块1.45XPB，大型综合券商1.35XPB，估值处于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备。券商各业务条线强监管环境下，大券商凭借雄厚的资本实力以及强劲的综合实力在业务规模及资格获批方面均有优势，强者恒强局面延续，行业集中度持续提升，持续推荐低估值的大型综合券商投资机会。 国信证券认为，证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见，预计正式稿最早6月出台。CDR对券商的收入贡献体现在承销费、托管费、交易佣金上，其中承销费为一次性贡献，托管费和交易佣金为持续性收入。由于做市商交易制度的引入，若券商担任做市商，可获得做市价差收入。若年内发行2-3家，预计2018年CDR融资规模为700-2100亿，为券商带来13.80-82.78亿元，增厚投行收入2.7%-16.2%，增厚行业收入0.4%-2.7%，对行业收入增厚效应有限，但对龙头券商收入增厚效应显著。 大型券商在传统业务领域，包括投行、资管、信用业务上均具有相对优势。从竞争格局看，行业集中度有望提升，大型券商持续受益。此外，多层次资本市场建设和金融业加大对外开放背景下，大型券商在把握业务机遇方面更具优势，看好龙头券商业绩边际改善。目前大型券商2018年对应PB仅1.1-1.4倍，处于历史低位。龙头券商具有业绩、估值双重支撑，配置价值显现，重点推荐中信证券、华泰证券。 中信证券指出，证券行业正处于供给侧改革的起点，财富管理转型、发行制度变革、资产管理去通道和衍生品业务的马太效应，将加速证券行业集中度提升。回顾美国证券业近30年历史，大投行勇于创新受益于创新，逐渐形成寡头垄断格局。中国证券业正在经历这样的过程，随着核心竞争力转向资本实力、风险定价能力、机构平台和金融科技能力，终将出现强者恒强的竞争格局。 市场面，股市进入交投平稳期，5000亿元的日均交易额将是常态，虽然资金面不是制约行情的短板，但唯有赚钱效应才能带动增量资金入市。政策面，发展直接融资是化解金融风险和解决资源配置问题的长效机制，预计随着券商业务规范性改善，监管层将出台更多的鼓励政策，让优质券商成为行业发展的领头羊，成行业稳定的压舱石。外资开放短期难改行业竞争格局，长期将丰富市场生态。 2015年中期股市调整使得融资融券市场需求迅速下降，券商扩张后的资产负债表面临资金闲置，再叠加创新暂时受限的监管环境，ROE持续走低。随着资产结构的调整，五大券商资产结构中货币存款比例从18.3%降至6.5%，ROA和ROE开始见底回升。在市场中性环境下，预计两年内大券商ROE有望恢复至10%。在日均5000亿元交易额和1万亿两融余额假设下，预计2018年行业净利润增幅6.79%。 因盈利与股票市场高度相关，券商股具有强β属性，不管从十年的长周期，还是从两年短周期看，券商板块最佳投资时点均在市场行情启动初期。从穿越牛熊周期看，扣除分红和再融资影响，大券商仍然保持了13-18%的净资产增长率，从历史上看1.4倍左右PB估值有安全边际。下半年有望看到期权业务重启、独角兽回归、A股纳入MSCI和H股全流通等市场改革为券商带来的业务机会，但在市场中性假设下，行业整体难有持续超额收益，维持行业“中性”评级。随着监管环境变化、投资者结构成熟和业务创新差距加大，证券业供给侧改革将重塑行业格局，中国证券行业强者恒强的时代正在来临，这也是券商板块中长期的选股逻辑，建议关注在新周期中处于竞争优势的华泰证券和中金公司。
关口遇上时窗必有一场激烈争斗 5周线已不容有失
今年也为大周期之窗，全球股市均有10年周期转折调整的规律，如1988、1998年、2008年出现不同程度较大调整。近几十年来，每隔10年就会爆发一场新兴市场危机，而这或多或少与美联储持续加息促使美元走强，美元回流对新兴市场“剪羊毛”有关。从历史看，美元指数的每一轮走高，都将导致新兴经济体的资金外流、货币贬值，对债券、股票等其他资产价格造成一定冲击。呈现10年周期的美元“剪羊毛”的“冲击波”下，A股受影响多大仍有待观察，估计形成趋势性强势机会不大，但目前A股估值已回到历史低位水平，系统性波动风险相对有限。 上周五大盘调整，部分近期有一定涨幅的股票出现略大跌幅，特别是创业板出现略大调整，体现5月12日时间窗前后一定程度的“魔咒”效应，而银行股等则有所回升护盘。短期仍需关注成交量变化。另外，今年5月为2013年6月25日底部1849点以来的第60个月，另6月为2016年1月27日低点2638点以来的第30个月，均为重要周天周期。经过4月调整后，关注5月会否逐渐形成抵抗支撑重要转折效应。 
资深人士黄智华指出，大盘5月初立夏前后探出低点而有所反弹，沪指上周二选择上破今年3月21日3314点、4月11日3220点等高点连成的压力线，并回补今年4月16日3153-3155点下跌缺口，5月或形成一定周期转折支撑效应。综合看，5月为重要周期段，估计即使阶段整理，也或相对受制，市场或体现突破压力线后的回抽，而个股出现一定分化走势。 沪指今年3月23日出现下跌缺口，4月11日未能完全回补而见高点回落，仍有未回补部分（3220-3242点），该部分缺口上次未能完全回补成市场压力带，而2017年12月5日3254点与2018年3月1日3228点两低点连线与60日线交汇于3200点上下成上方一道关口，上周五接近该关口而回软，加上遇上多时窗效应。2017年11月14日3450点与2018年3月13日3333点两高点连线与年线、半年线交汇于3280点上下，为第二道关口，这第二道关口套牢区或仍为略长时间有待消化。创业板指上周五接近今年4月初高位而回落，维持在年线之上的区域波动格局。 技术专家喻红星从主板分析指出，月线自2007年的6124以来，只有两次月4连阴，第一次是2012年5-8月，虽总体4连阴，但是第4月是带上影的倒锤子K线，显示行情进入第4个月，出现明显止跌月K线；第二次是2015年6-9月，虽然月线显示4月连阴，这次低点2850实际出现在第3个月的8月，这两次是最长的4月连阴，而且第4个月都出现止跌，其它的年份调整最多3月连阴，显示行情往往出现3月连阴后，第4个月就会出现月级别止跌K线或阶段反弹的开始。从1月3587调整以来到4月，也出现3月连阴，本月是3587调整以来的第4个月，本月出现止跌月K线，至少会有单月反弹，强则是阶段性月级别反弹的开始，所以本月迎来3587调整以来首次阶段建仓机会。截至上周五，5月已过去1周半，5月MACD绿柱开始缩短，显示抛压减轻，月K线实体已显示为小阳线，5月线出现止跌K线迹象已展现，强也不排除走出有力度月阳K线。技术面，行情强弱在对30月线3150附近争夺，站稳30月线，月线向上的两道压力分别是月线牛熊线3223及10月线3288，这是后期反弹参考技术高抛的位置，若无力站稳30月线，仍不排除震荡回落向60月线寻求支撑。 周线上进行周线浪型划分：1、3587-3062为1浪下跌；2、3062-3335为2浪反弹；3、3335-3041为3浪下跌，因3587到3062的杀跌空间巨大，导致前期高点3301-3295连线形成的上升趋势破位，所以从浪型上就需起码3浪或5浪调整化解，截止目前低点3041已是以3587为起点的3浪低点，这里会产生阶段反弹，那么这个反弹属什么级别？如果弱，这里会产生4浪反弹，之后还有5浪调整，如果强，这个3041低点就直接结束以3587为起点的调整，重新进入上升趋势，无论是否重新进入新的上升趋势，至少会有阶段4浪反弹可做。周级别行情展开的依据就是收复5周线3120，行情将依托5周线反复震荡上攻，因此回踩5周线是低吸机会，5周线不可失守，否则可能再探前低。周线要走强，首先是收复周线牛熊线，目前位于3200。因行情已处于明确周级别行情底部，周线总体是震荡反弹趋势，周线将收复周线牛熊线开始阶段反弹行情。收复此位置，周线向上压力就是周线生命线3222及30周线3280，是参考技术高抛位置。 日线上，从3041开始的反弹，是技术反抽还是展开阶段走牛行情的分水岭就是是否遇阻60日线，还是收复60日线开始走牛，若因利空出现回落30日线3130附近或3月13日高点3333与4月11日高点3220连线对应的3100附近的机会，是参考低吸机会。
认清市场强弱交替特性 本周演变重点关注三方面
既有地缘政治恶化干扰，也有美元、美债收益率及石油价格上涨，新兴国家利率飙升，汇率贬值的的扰动，更有香港收紧流动性，连续19个交易日提升3个月期Hibor利率影响，一场发达国家“剪羊毛”，新兴经济体奋力自保，预期的贸易战后的金融战打响。“稳”金融成为当前市场主基调，蓝筹股轮番上涨，力保大盘稳定，但题材股却趁机获利了结。最终，上周大盘以2.34%收盘，创业板上涨1.10%，两市总成交量较前周增加约8.25%，表明有场外资金入场护盘，场内资金活跃度提升，市场情绪稳定，信心略有恢复。市场热点不持续，市场防御为主，盘面热闹，但热点散乱，且盘中转换较快，赚钱效应较低，亏钱效应出现，涨幅居前的多为之前超跌反弹股，或股价一直处于底部股，之前涨幅过高股的纷纷获利回吐，指标股轮番护盘，大小盘之间“跷跷板”现象严重，资金短期化为主，盘口难觅长线资金，高抛低吸还是资金乐此不疲，但又是无奈的选择。 综合市场人士观点，近期市场有两个比较明显规律，一是超跌反弹现象明显，无论上证50的银行、保险、地产、煤炭；还是题材股的锂电池、海南等，均是前期调整较大品种。二是量能萎缩后，市场持续性较弱，尤其每逢周末消息敏感窗口，市场就很容易走弱。 技术上，上周大盘震荡走高，动力是前高后低，并呈价涨量增态势。大盘站上5周线之上，周线SKD指标金叉，有利于短线大盘稳定，但12周线对大盘形成反压，这是近年来一条重要支撑与压力线，若量能不能有效释放，很难突破这一压力位；日线技术指标显示，周五大盘高开低走，并呈价跌量平态势（沪市价跌量增，深市价跌量缩），3180点上方压力较明显，价跌量又不缩，表明短线调整压力仍在，但3140点颈线位对大盘有较强支撑；部分中短时分时图技术指标底背离，加之30分钟K线组合形态，短线盘中还有反复，甚至反抽，但60分钟技术指标死叉，且技术指标顶背离，短线调整压力仍在；上证50指数价跌量增，30分钟分钟技术指标死叉，60分钟技术指标顶背离，短线调整压力仍较大；创业板价跌价跌量缩，K线组合为“吞没线”，日线SKD指标死叉，短线还有调整压力，但超买导致短线调整空间有限。综合分析，短线大盘还有调整压力，3140点附近寻支撑，没有量能释放，区间震荡运行还是主基调。 整体看，上周来不少热点品种由多翻空，成跌幅居前的品种。汽车股成新的补涨股，这些品种启动前几乎没有任何征兆，而近期超跌轮动成主流。目前存量资金状态下，操作还是以波段为主。包括创业板方面的走弱，也是前期科技股走弱所致；另由于量能不足，攻击4月套牢区难度很大，最终导致回落。所以，策略上要明白近期强弱交替的特性，及缩量下热点持续性较差的情况。 博览观察员认为，周五早盘小涨开盘后呈低走局面，创业板回抽1850点，次新股未能带动资金做多，蓝筹股走势分化，前期热点有所回调，成交量继续萎缩，市场处在一个弱势整理格局中，市场走强没有新热点出现有点困难。市场短期难有大涨或大跌走势出现，箱体整理将是主旋律。创业板盘中跌破1850点没有太大意外，因近几个月来每次走到1850点附近都会有波调整（1900点附近的强压还需蓄势才能突破），这样的局面选择主动回撤远比勉强拉升更有利于长期行情发展，目前距纳入MSCI不足一个月，在这之前出现暴跌概率十分小。 技术上，沪市60分钟MACD与KDJ指标线出现死叉共振状态，显示短线调整风险暂未彻底解除；34日线3139点成向下运行趋势，对上方股指具向下反作用力。不过，日线MACD指标线运行在0轴之下构成圆弧底形态，为反弹蓄积冲高能量；8日线3133点和13日线勾头朝上，对回落的股指构成顶托，预计股指回落调整后本周还会向上反弹冲击55日线3192点和62日线。沪市30分钟MACD和KDJ指标线成死叉共振状态，显示短线调整还有下跌动能；5分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周一大盘惯性下探，再受5日和8日线向上运行顶托拉起，然后小幅回落，继续维持震荡调整走势，沪市反弹压力位分别是3180点和3197点，强压力位3205点，调整支撑位分别是3150点和3136点，强支撑位3118点。 总之，大盘上周一走出向上变盘后，由于成交量始终无法有效放大，使走势演变为振荡盘升格局，本周演变先看三方面：一是空间上大盘3200点一线和创业板1900点一线将是中线趋势位，由于大盘成交量无法跟进，本周有效站上的难度较大；二时间上，本周四左右将进入下个时间节点，也就是本周上半周走势将决定大盘运行节奏；三是创业板虽出现成交量放大，但周五回落虽没有破位，但也表明资金分歧依旧。本周大盘基本属中阳后的过渡周，基本延续振荡走势，本周如果能先进行回撤更有利于冲关前的技术蓄势，从而引发探低反弹。周初关注3150点和创业板1830点一线得失决定是否先进行回撤。
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据博览财经大行研报平台统计，近一周有154只股被机构给予买入评级，其中73股被给予明确上涨上升空间。其中荣盛石化目标涨幅最大，预计目标价为18.85元，涨幅81.25%；福能股份紧随其后，预计目标价为14.14元，涨幅78.31%。 
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发表于 2018-5-14 08:41:06
