《多重利好支撑A股走势独立反弹》周二，二市高开后上冲3180点无果后，震荡回踩五日线附近支撑，午后震荡拉起并收复60日线，收出小阳线。不过量能仍呈现萎缩状态。受科技股领涨提振，创业板收出中阳线站在五天线上方。盘中看，金融股震荡，科技股涨幅居前。虽然大多个股红盘，但个股涨幅不大，提示市场投资者仍持有谨慎态度，热点是否持续，仍需观察。 从盘面上看，受特斯拉在上海动工建厂的利好催化，特斯拉概念股周二开盘大涨，天汽模率先涨停。受MSCI将234只A股纳入MSCI全球市场指数刺激，MSCI概念股开盘上涨表现。另外，高送转概念股永和智控再度涨停，近期开板次新也同样受到资金追捧，锋龙股份早盘直接一字板涨停。 蓝筹方面，柳工涨停带动机械股拉升，煤炭、券商股继续走低带动沪指回落。午后开盘抖音概念股日出东方强势走高，近期开板次新延续强势，湖南盐业封板涨停。临近尾盘软件股涨幅扩大，带动创业板指数走高。MSCI概念股长江电力等走高，带动沪指小幅收涨。 几个重要消息的集中释放，封杀了A股市场的下跌空间，一个是贸易摩擦缓和，一个是MSCI此次公布纳入指数公司的调整结果，名单最终敲定。可以看到周二虽然港股明显萎靡，但A股最终走出独立上涨。A股纳入MSCI正渐行渐至，主要分两步，时间节点依次为6月和9月。目前便是在为第一步做准备。注意到，此前境外资金已经开始加大布局A股。 另外，规模以上工业增加值数据公布，显示增长体现中国经济结构进一步改善。具体到细分行业，新产业新产品行业增长明显快快于其他传统行业，中国经济结构优化升级，质量效益持续改善。对于A股而言，近期，以四新（人工智能、高端制造、云计算、生物医药）为代表的板块短期出现了调整。但是，从规模以上工业增加值看，这些行业正处在高速增长，未来有着较强的基本面支撑。这些板块短期回调后可重点观察。 所以总体对于A股而言，随着A股入MSCI，短期A股大蓝筹板块前期经历较长时间的调整后有望迎来强势反弹修复行情。但是，长期中国经济重心还是在结构转型和升级，因此长期机会还是在新经济领域，不改走势。 技术上，虽然中短期均线开始向上运行，但由于日线KDJ处于超买区域，且MACD红柱仍处于减短趋势中，60日线周三下行至3189点，上方3200点仍是重要的阻力。分时指标方面，周三会有冲高3200点的动力。如量能萎缩则会冲高回落。回落看3180点附近支撑。周三冲高回落震荡整固概率较大。 策略上看，缩量上涨表明持币观望投资者仍然较多，资金观望等待中美贸易磋商靴子落地的情绪较为浓厚。另外，6月的世界杯魔咒，以及赌球分流，也让做多资金不敢急切入场，保守的投资者可以轻仓继续滚动做好超级品牌等核心资产股，周二可以看到，机构整体回补动作仍然较为明确，价值投资仍是主线，激进的投资者则继续跟随热点快进快出为上。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席主持召开中央外事工作委员会第一次会议强调，加强党中央对外事工作的集中统一领导，努力开创中国特色大国外交新局面（好！遇合作：携手发展，共进共赢；遇挑衅：调转枪头一致对外，不要学美国动不动就内部分歧） ●全国政协召开“健全系统性金融风险防范体系”专题协商会 ●韩Z在河北雄安新区调研 ●王QS会见中美工商领袖和前高官对话美方代表 ●4月份国民经济运行总体平稳 ●2017年城镇单位平均工资稳步提升 ●234只A股纳入明晟指数
【其他重要消息】
●新华社：MSCI“纳A”仅欠临门一脚 全球投资者静待中国红利（新华社这篇文章，我非常喜欢，也非常振奋，以前颓废心情一扫而光，仿佛已经看到了白花花的银子在像我招手，我深知，目前全中国的还在参与交易的A股股民目前都在做一件大事：等牛来！不过我还是要多说一句：我念的书少，你不要骗我） ●习近平：中国自主扩大开放新一轮举措将尽快落地 ●新华社：美国商团在涉华听证会前密集建言反对美对华关税计划 ●美国商界团体一同发声 反对特朗普对中国关税计划 ●4月银行理财发行量环比减少20.42%（不来A股，更待何时？！） ●刘鹤：实现稳健中性货币政策与严格监管政策有效组合 建立风险防范化解责任制 ●深交所：将对利用财务数字游戏规避“披星戴帽”、退市或美化报表等行为从严监管，净化市场生态环境（支持） ●深交所：高度关注上市公司计提资产减值准备情况，坚决遏制利润操控之风（支持） ●新华社：A股现金分红创新高 一小部分“铁公鸡”坚持不分红（某些公司又被点名批评了，这些公司确实就是死猪不怕开水烫，皮太厚，对付不过这种公司，我们散户当然有一个办法，让他交易额无限趋近为零，让他成仙。） ●外汇局：境内企业外汇贷款、境外机构投资人民币债券可远期购汇 ●央行：严惩支付机构为非法互联网平台提供资金清算、支付服务的违法违规行为 ●MSCI：“入摩”A股公司ESG评测不达标将被剔除是误传 没有直接关系 ●上海证券交易所和布达佩斯证券交易所签署合作谅解备忘录 ●证监会核准中加国际资产管理有限公司人民币合格境外机构投资者资格 ●海南出台46条举措扎实推进自贸区（港）建设
行业概念
1、治疗肺癌新药通过优先审批程序上市 相关概念股：贝达药业
2、第二届世界智能大会在津举行，全程聚焦智能时代 相关概念股：易华录
3、两家比特币矿机生产商计划香港上市，分别筹资十亿美元 相关概念股：银江股份
4、苹果正在开发超声波屏下指纹识别产业链 相关概念股：苏州固锝
5、苹果期货连续大涨，大幅减产是最大推手 相关概念股：美尔雅
【其他】
●4月全国快递服务企业业务量同比增25.8% ●两部委：做好2018年畜禽粪污资源化利用项目实施工作 ●2020年我国共享住宿市场交易规模有望达到500亿元 ●“人工智能+生态”发展战略研究工作启动 ●中美研究人员开发出可用于癌症诊断的微型弹性球 ●200架无人机集群飞行：我国再次刷新固定翼无人机集群飞行纪录 ●一种猪病毒可能威胁人类：与之相类似的冠状病毒曾导致非典 ●我国研制成功世界首台全自动干细胞诱导培养设备 ●杭州城市数据大脑将服务2022年亚运会 ●丹东官方首发声：新区房源充足 房价基本保持在合理水平 ●成都市加码摇号购房政策：一个家庭一次只能参与一个项目摇号 ●三星拟向中兴等厂商供应移动处理器，目前正在谈判 ●阿里巴巴与天津签订智能产业合作协议
个股情报
新股：科沃斯（300748）、汉嘉设计（300746）
可转债上市：新凤转债（113508） 可转债申购：暂无
私募传闻：
东材科技：配套触摸屏用OCA离型基膜、ITO基膜已批量供货 机器人：拥有机器人与智能制造核心技术专利200余项 金银河：公司有与特斯拉供应商建立合作关系，目前供货量不大
定增&重组
三六零：拟定增募资不超108亿元 股票复牌 神州数码：拟46.5亿元收购启行教育 股票复牌 润达医疗：拟11.37亿元控股多家医疗服务公司 丰乐种业：拟2.9亿元收购种业公司同路农业 康盛股份：拟重组置入中植汽车旗下资产
重大事项
华锋股份：完成自查 股票复牌（冷却了这么久，我估计有点够呛了，差不多可以开始关注新人点了） 怡亚通：控股股东向深圳投控转让公司13.3%股份 并引入其为战投 凌云股份：拟配股募资不超15亿元补血 长园集团：格力集团拟溢价要约收购20%公司股份 江中药业：间接控股股东或变更为华润医药集团
投资与经营
融钰集团：与阿里巴巴签合作框架协议 日照港：拟以2.94亿元受让万盛港业25%股权 拉芳家化：拟3440万元收购蜜妆信息26.8%股权 天坛生物：注射用重组人凝血因子Ⅷ获临试批件 华兰生物：四价流感病毒裂解疫苗已申请生产文号 亿帆医药：拟要约收购新加坡一家生物医药公司逾90%股权 上海临港：控股子公司新增土地储备 南天信息：挂牌转让云南医药工业41.36%股权 璞泰来：拟在内蒙古设立负极材料子公司 中来股份：将为黄河水电提供电池及光伏组件 东南网架：联合预中标4.86亿元PPP项目 龙建股份：中标建设工程PPP项目 中原环保：将投建三项目 晶瑞股份：3.87亿投建光电显示、半导体用新材料项目 哈工智能：拟3.24亿元出售部分地产项目 创力集团：签署战略合作协议 常熟汽饰：与一汽富晟集团签署战略合作协议 华夏幸福：拟与中信银行战略合作 中国长城：与金蝶软件战略合作 招商公路：与部路网中心、外运长航战略合作 佛燃股份：授权公司经营层采购液化天然气 德展健康：阿托伐他汀钙片通过一致性评价 恒瑞医药：SHR0410注射液获澳洲临试批件 金智科技：子公司变电站智能巡检机器人通过检测 中鼎股份：成吉利汽车衬套类产品批量供应商 旷达科技：子公司终止收购JW基金1.5亿美元份额 必康股份：下属子公司健鼎科技临时停产 中国太保：前4月保费收入1390亿元 中国神华：4月份煤炭销量同比增21.6%
增持减持
通葡股份：获尹兵及其一致人举牌 持股达20% 嘉欣丝绸：股东凯喜雅累计增持公司5%股份 恒润股份：两股东拟合计减持不超3%股份 能科股份：股东中科东海拟减持不超2.49%股份 赛为智能：部分董监高拟减持不超2.36%股份 桂发祥：陕国投受让公司10%股权 荃银高科：股东大北农受让公司3.42%股份 新宙邦：董监高人员拟减持不超2%股份 广信股份：三股东拟合计减持不超2%股份 电光科技：实控人减持公司1.81%股份 红墙股份：股东广东科创减持公司1%股份 普路通：董事何帆拟减持不超1%股份 伊之密：股东伊川公司减持573万股 吉大通信：股东领先基石减持163万股 九强生物：高管人员拟减持不超175万股 德宏股份：两股东减持计划实施完毕 星星科技：高管人员拟减持不超52.5万股 雪迪龙：监事周家秋拟减持不超50万股 君正集团：部分董事高管拟增持120万股至180万股 泰豪科技：第一大股东完成增持计划 茂业商业：控股股东方面完成增持计划 深赛格：控股股东及其一致人完成增持计划 华东重机：第二期员工持股计划完成购买307万股公司股票 伊利股份：员工持股计划完成购买323万股公司股票 鹏翎股份：累计回购331万股公司股份
其他事项
鲁信创投：收到民生证券分红1869万元 千山药机：部分子公司股权被冻结 或被司法拍卖 江南化工：盾安控股仍存债务违约风险 继续停牌 盾安环境：盾安控股仍存债务违约风险 继续停牌 日出东方澄清：间接持有快手比例极低
停复牌
今起停牌：暂无 今起复牌：怡亚通、华锋股份、三六零、神州数码
多重利好支撑A股走势独立反弹
【盘面回顾与展望】
15日，盘面属性：活跃。活跃度>14日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：次新股概念（涨停：锋龙股份）=>特斯拉概念（涨停：天汽模）=>短视频（涨停：引力传媒）=>填权概念股（涨停：惠威科技）=>业绩预增（涨停：建新股份） 午盘：超跌反弹（涨停：鹏起科技）=>次新股概念（涨停：湖南盐业）=>医药（涨停：白云山） 涨停家数：53家 放量板：48家 跌停板：2家 涨幅大于5%的个股：145家 跌幅大于5%的个股：8家
点评：周二，二市高开后上冲3180点无果后，震荡回踩五日线附近支撑，午后震荡拉起并收复60日线，收出小阳线。不过量能仍呈现萎缩状态。受科技股领涨提振，创业板收出中阳线站在五天线上方。盘中看，金融股震荡，科技股涨幅居前。虽然大多个股红盘，但个股涨幅不大，提示市场投资者仍持有谨慎态度，热点是否持续，仍需观察。 从盘面上看，受特斯拉在上海动工建厂的利好催化，特斯拉概念股周二开盘大涨，天汽模率先涨停。受MSCI将234只A股纳入MSCI全球市场指数刺激，MSCI概念股开盘上涨表现。另外，高送转概念股永和智控再度涨停，近期开板次新也同样受到资金追捧，锋龙股份早盘直接一字板涨停。 蓝筹方面，柳工涨停带动机械股拉升，煤炭、券商股继续走低带动沪指回落。午后开盘抖音概念股日出东方强势走高，近期开板次新延续强势，湖南盐业封板涨停。临近尾盘软件股涨幅扩大，带动创业板指数走高。MSCI概念股长江电力等走高，带动沪指小幅收涨。 几个重要消息的集中释放，封杀了A股市场的下跌空间，一个是贸易摩擦缓和，一个是MSCI此次公布纳入指数公司的调整结果，名单最终敲定。可以看到周二虽然港股明显萎靡，但A股最终走出独立上涨。A股纳入MSCI正渐行渐至，主要分两步，时间节点依次为6月和9月。目前便是在为第一步做准备。注意到，此前境外资金已经开始加大布局A股。 另外，规模以上工业增加值数据公布，显示增长体现中国经济结构进一步改善。具体到细分行业，新产业新产品行业增长明显快快于其他传统行业，中国经济结构优化升级，质量效益持续改善。对于A股而言，近期，以四新（人工智能、高端制造、云计算、生物医药）为代表的板块短期出现了调整。但是，从规模以上工业增加值看，这些行业正处在高速增长，未来有着较强的基本面支撑。这些板块短期回调后可重点观察。 所以总体对于A股而言，随着A股入MSCI，短期A股大蓝筹板块前期经历较长时间的调整后有望迎来强势反弹修复行情。但是，长期中国经济重心还是在结构转型和升级，因此长期机会还是在新经济领域，不改走势。 技术上，虽然中短期均线开始向上运行，但由于日线KDJ处于超买区域，且MACD红柱仍处于减短趋势中，60日线周三下行至3189点，上方3200点仍是重要的阻力。分时指标方面，周三会有冲高3200点的动力。如量能萎缩则会冲高回落。回落看3180点附近支撑。 周三冲高回落震荡整固概率较大。 策略上看，缩量上涨表明持币观望投资者仍然较多，资金观望等待中美贸易磋商靴子落地的情绪较为浓厚。另外，6月的世界杯魔咒，以及赌球分流，也让做多资金不敢急切入场，保守的投资者可以轻仓继续滚动做好超级品牌等核心资产股，周二可以看到，机构整体回补动作仍然较为明确，价值投资仍是主线，激进的投资者则继续跟随热点快进快出为上。
【热点板块分析】
次新股概念 点评：次新在002930停牌后周二再度爆棚，周一尾盘的分歧周二直接转了一字，好在002931盘中分歧还给了点上车机会，午后929的助攻成为了板块中军品种。周二填权和短视频其实也是给了次新股不少的溢价，目前总体带人气品种是次新，个股方面关注2931，60929即可，603819如果有超预期的卡位表现也可以留意。
填权概念 点评：主要还是在于2931超预期带动的市场反抽情绪，2888是早盘最早的换手板，之后的2795开板回封也给了他不少溢价，300424有点蹭概念的嫌疑，前期的人气股之一002877午后大长腿上板不过力度不强。感觉上跟短视频同属于前期强势股的反抽形态，但是后排助攻力度比短视频略弱，好在周三有002806复牌，应该是个加分项目。
短视频 点评：短视频603598早盘直接高开反包直接激发了板块炒作情绪，午后603366和603721都是大长腿，给的前排溢价感觉比填权类的要多一些。
特斯拉概念 点评：短线的消息刺激炒作，比周一的5G之类要强一些，两一个一字板，三个快速板。缺点是午后没有助攻品种，属于发酵第一日，持续性还要观察。
食品板块 点评：其实是湖南盐业带起来的，历史上好像没有特别强势的行情，股性方面都偏弱，暂时看不出来炒作特别的炒作逻辑。
【其他涨停个股】
科创新源9:30:00富士康概念股，二连板。周二算是吃了氛围直接封的一字板了。 如通股份9:41:00石油涨价。其实也算是低位的远端次新了。 科新机电9:58:30有开板。超跌反弹。早盘的低位板。 建新股份10:48:30有开板。业绩预增。近期业绩预增的龙头品种。 柳工10:54:00有开板。工程机械，业绩预期。没看懂炒什么，应该也是业绩预期了。 深天地A11:16:00粤港澳大湾区。没有如期激发板块炒作，只能当作前期强势股反抽了。 北陆药业13:28:31医药。近期复牌的补涨医药股。 弘高创意13:32:01摘帽概念。 鹏起科技13:33:31有开板。超跌反弹。午后带起来超跌板块炒作。 辰安科技14:00:16软件板块。 神思电子14:36:31有开板。人工智能概念。午后属于个跟风上板了。 云投生态14:19:46有开板。超跌反弹。 白云山14:27:46医药。近期的医药股强势龙头。 尔康制药14:30:01医药。低位补涨品种。 中科新材14:50:16有开板。超跌反弹。 数据港10:26:00有开板。阿里合作。公司公告与阿里巴巴合作建数据中心。 东方钽业14:34:01收购股权。公司周一公告出非钽铌主业资，获注西材院30%股权。
价值掘金
持股待涨就好
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排
板块跟踪
围绕这各类次新股反复做
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 特斯拉在上海设独资公司板块迎来利好反弹顺便带起新能源车产业链走强，天气模一字板开盘享受溢价，跟风股相继封板；周一午后带领回封的龙头次新股锋龙股份周二溢价一字板开盘，富士康+次新的科创新源也是二板一字板，带动近端次新和远端超跌次新继续反弹，炒作逻辑大概是富士康靴子落地，数百亿融资可能会使后市IPO数量骤减，侧面利好次新股；永和智控妖股反包涨停又刺激高送转板块异动，但这种杀回马枪的方式需要谨慎，不是所有妖股都是特力A、贵州燃气的（涨完一波还有一波）；同样回马枪的还有抖音短视频，引力传媒4天3板，依旧带领小弟冲关；除此之外，局部活跃的还有医药、食品等大消费概念 ，反倒是MSCI利好的白马股周二出现不同程度的利好兑现回落。 从次新股的换手板到上周热点的反包板来看，周二是人气反转的明朗日，周一复盘明确说明了次新股板块在悄悄崛起，再配合周二的大盘反转，本周大概率就是次新股的天下了，近端次新的可操作性比远端次新稳定，填权股还是看看就好，市场人气恢复，消息面的利好不能错过。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
合盛硅业：正在崛起的硅基新材料巨头
公司2017年10月上市，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一。公司主要产品包括工业硅及有机硅产品两大类，并有少量多晶硅产品，其中，工业硅生产能力32万吨/年，居全国首位，国内市场占有率18%；有机硅产能33.5万吨/年，居国内前五。2017年实现营业收入69.5亿元，同比上升51.9%；实现营业利润18.0亿元，同比上升154.6%。 招商证券认为，“工业硅-有机硅”行业准入门槛提高，需求平稳增长，供需结构持续改善。供给端，环保高压可能进一步淘汰工业硅-有机硅部分落后产能，未来新增产能极为有限，工业硅矿热炉容量必须≥25000千伏安，同步配套余热和煤气综合利用设施；有机硅行业准入门槛也在提升，限制新建10万吨/年以下的生产装置。
百川统计，2017年工业硅实际产量255万吨，近三年复合增长率仅有0.39%；有机硅产量210万吨，产量下滑7.08%；需求端来看，有机硅下游主要是建筑、电子行业，房地产需求传导带动需求持续好转，同时随着有机硅应用领域向电子、电力、医疗器械、美容等领域的扩展以及被用于替代部分橡胶和塑料产品，未来需求继续保持增长，进而改善整个硅上游产业链的供需情况，工业硅-有机硅进入景气周期。
公司自筹资金建设的年产40万吨工业硅项目及上市募集资金投资的年产10万吨硅氧烷及下游深加工项目，项目建成后，公司将超过Ferroglobe，成为全球排名第一的工业硅生产商，同时是国内最大的工业硅-有机硅-深加工一体化生产商。 未来有机硅价格处于高位是大趋势，公司积极布局硅产业链，配合公司新建产能项目，将有效控制成本。公司对应18、19年的PE为14.5倍和10.1倍，低于行业平均水平，给予“强烈推荐-A”的投资评级。
热点聚焦
规模以上工业增加值持续增长 中国经济需求稳中向好
消息： 财联社消息，4月，规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，比3月加快1.0个百分点。从环比看，4月，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1-4月，规模以上工业增加值同比增长6.9%。分三大门类看，4月，采矿业增加值同比下降0.2%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.8%。 点评： 宏观上，中国经济需求有所提升，稳中向好。具体到细分行业，新产业新产品行业增长明显快于其他传统行业，中国经济结构优化升级，质量效益持续改善。 4月，规模以上工业增加值同比增长7%，比3月加快1.0个百分点，且快于一季度GDP增速6.8%。表明中国宏观经济增速平稳向好。具体到细分行业领域，通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信和其他电子设备制造业、电力热力生产和供应业等增长依次为9.7%、13.2%、11.9%、9%、12.4%、8.3%。里面传统行业除电力、热力生产和供应业增速较快，其他方面增速均不及新兴产业部门。新经济占比进一步提升，结构得到优化。 此外，今年1-4月城镇固定资产投资同比增长7% 跌至2000年以来新低。也说明中国经济依靠投资需求拉动比重大幅下滑。经济增长驱动因素更多依靠消费和新经济。 对A股而言，近期以四新（人工智能、高端制造、云计算、生物医药）为代表的独角兽集中分布领域短期出现调整。但从规模以上工业增加值看，这些行业正处在高速增长，未来有着较强基本面支撑。这些板块短期回调后可重点观察。据公开市场资料总结，相关标的：机器人、京东方A、中科曙光、天士力。
A股“入魔”名单敲定 长期机会还在新经济领域
消息： 证券时报消息，5月15日凌晨，MSCI(明晟公司)公布半年度指数调整的结果，MSCI中国A股纳入指数（MSCI China A Inclusion Index）中将会增加11家公司并剔除9家公司。 点评： MSCI此次公布纳入指数公司的调整结果名单最终敲定。A股纳入MSCI正渐行渐至，主要分两步，时间节点依次为6月和9月。目前便是在为第一步做准备。 此前境外资金已开始加大布局A股。目前在沪港通和深港通方面，今年来北上资金累计净流入844.85亿元、从月度净流入情况看，4月，沪股通净买入274.59亿元，仅次于刚开通的2014年11月和12月。从北上资金流入规模上看，外资短期正在加大布局A股。 随着A股纳入MSCI指数日益临近，各类金融机构已在做准备。MSCI基金正在加速发行。Wind数据显示，目前正在发行的80只基金有5只MSCI基金，预计短期引入外资逾700亿元。A股入MSCI相关指数将进一步带来了增量资金。 根据以往经验，北上资金偏好家电和医药生物、大金融及食品饮料等龙头绩优股，约85%北上资金资金集中在市值排名前100个股上。而这些板块中，除医药生物前期涨幅较大外，其他板块前期都经历数月的调整，因此更容易获得资金青睐。 随着A股入MSCI，短期A股大蓝筹板块前期经历较长时间调整后有望迎来强势反弹修复行情。但长期中国经济重心还是在结构转型和升级，因此长期机会还在新经济领域。据公开市场资料总结，相关标的：格力电器、海康威视、五粮液、招商银行。
产业纵横
五月国际政治经济局势动荡 油价仍有较大炒作预期
消息： 博览财经消息整理，从国家统计局获悉，4月，原油进口大幅增长，进口3946万吨，同比增长14.7%，增速比上月加快14.1个百分点；日均进口131.5万吨，再创历史新高。1-4月，进口原油1.5亿吨，同比增长8.9%。 点评： 从当前统计数据看，中国在过去一月大幅进口原油，背后可能仍出于防范后续国际政治经济局势不稳定的考虑。所以后续原油需求仍将处于高位。 需注意的是，委内瑞拉大选是否会引起美欧追加制裁。委内瑞拉将在5月20日提前进行大选（距当前仅剩三个交易日）。如果委内瑞拉执意并顺利举行大选，马杜罗胜出，则欧美很可能会再次对委内瑞拉进行制裁，从而对油价造成影响。最后，需关注也门胡塞武装和沙特领导的联军间的军事冲突如何演变。很可能沙特会联合美国对伊朗进行制裁，从而引起原油市场剧震。从近期地方冲突事件看，后续进一步扩大的趋势仍在。 综上因素，可以预见5月将是国际政治经济局势不太稳定的一月。所以油价仍有较大的炒作预期。而如果事态果真朝着极端方向发展，则将引起油价大幅飙升。据公开市场总结，相关标的：中国石化、泰山石油、石化机械、大庆华科。
北斗导航民用产业化加速到来 产业链最具“战略与经济价值”
消息： 财联社消息，5月15日，民航局日前召开民航北斗工作领导小组第二次会议强调，要加速推进北斗在民航领域的应用，加大以北斗为核心的民航自主创新技术应用研发，进一步加快推进北斗等国家重大专项在民航领域落地。下一步，民航局将不断加大工作力度，加快推进北斗国际民航标准化工作，加速推进北斗在通用航空、运输航空等领域的应用。 点评： 在外部压力推进下，国内高科技产业的自主创新加速用于实践。北斗产业链，就是当前最具“战略与经济价值”，且基本上“自主”稀缺行业。北斗产业正处在高度发展的阶段，事件驱动力持续性强、力度大。就北斗产业链看，近期焦点，在全球组网阶段，卫星密集发射；而当前“进口替代”则集中在军工领域；长期看，随着场景运用的普及，民用市场未来空间最大。 1、全球组网，密集发射，卫星是近期焦点。 1月，北斗三号工程第三、第四颗组网卫星成功发射，北斗导航全球组网迎来密集发射期。根据规划，2018年底前北斗将实现一带一路沿线国家和地区的覆盖，2020年底将实现全球覆盖。同时，国内“全国一张网”加速建立，对GPS的“进口替代”正全力推进。在此背景下，卫星的制造与发射就是当前的重点。数据显示，北斗系统对我国卫星导航产业贡献率稳步提升，产业链进入高增长阶段。预测数据显示，2017年我国卫星导航产业总产值将超2500亿元，同比增18%，北斗贡献率达80%，相比2016年增加10个百分点。根据相关规划，到2020年，我国卫星导航产业规模要发展到4000亿元以上，按此测算，未来三年我国卫星导航产业规模年均复合增速将有望达17%，产业发展有望持续向好。 2、现实需求“迫切性”而言，军事领域的“完全自主、进口替代”更为迫切，这也是北斗市场近期要拓展重点。 军费增长超预期增长及军改的基本落地，北斗军品市场景气度有望持续提升。强军目标的持续推进将大概率保证我国军费的长期增长。北斗军品尤其导航类，已成军队不可或缺的重要装备，随着信息化发展，未来军队对基于北斗技术开发的军品需求有望逐步增大，北斗军品市场也将长期受益国防支出持续增长。随着军改的基本落地，军品订单已有逐步恢复增长的态势，将有望带动北斗军品市场迎来增长良机。 3、北斗导航民用产业化正加速到来。 物联网、5G技术的大量应用场景都存在定位需求，是北斗赶超GPS的绝佳机会。未来铁路、公路等交通运输全领域实现北斗系统应用。而以5G车联网，大数据为代表的信息通信技术在智能汽车中的应用将逐渐加深，而北斗导航将成为智能汽车产业中主推的信息通信技术。预计未来三到五年内，北斗系统将先于其他全球导航系统进入泛高精度应用领域，将出现更多新兴商业模式。2016年，在具备航定位功能的智能手机中，北斗的渗透率达到30%。北斗地图APP的上线，有望进一步加速北斗在手机领域的渗透。 目前国内民品市场GPS的应用仍占很大份额，随着北斗系统的不断完善和应用推广，其民用市场有望逐步扩大。高精度行业应用甚至是民用市场的打开有望带来产业爆发式的增长，相关产业链事件驱动力明显、持续。据公开市场资料总结，相关标的：北斗星通、超图软件、四维图新、振芯科技。
特斯拉开启独资模式 相关概念仍存炒作空间
消息： 博览财经消息整理，通过天眼查系统查询获知，特斯拉（上海）有限公司已于5月10日获上海浦东新区市场监管局核发的营业执照。特斯拉（上海）有限公司注册资本1亿元，股东为特斯拉汽车香港有限公司。 点评： 中国是特斯拉除美国外的第二大市场。此前，特斯拉创始人马斯克多次表达希望在华设立全资工厂进行本土化生产，但中国政策规定合资车企外方出资不得超过50%。所以此前基本上都采取中外合资的模式，而这次独资可谓是开放力度超预期。 而近期特朗普放中兴一条生路，美国商务部部长罗斯也表示将迅速寻求对处罚中兴的“替代方案”。在中美第二轮贸易谈判前夜，这样的“和谐”反映出第二轮谈判的结果有望以双方的妥协合作收尾。 所以，近期结合这两大事件看，反映出的不仅是特斯拉汽车本身，更意味中美关系从前期的摩擦有望走向重新配合。落脚到市场，考虑到后期特斯拉建厂生产与本土汽车产业链的合作将增加，特斯拉概念在后期也有望从中受益。据公开市场总结，相关标的：万向钱潮、长信科技、岱美股份、旭升股份。
多重事件驱动 动力煤“紧平衡”状态持续
消息： 财联社消息，统计局公布，中国4月发电量5108亿千瓦时，同比增长6.9%（3月同比增长2.1%）。1-4月份发电量增长7.7%，至2.0876万亿千瓦时（1-3月份同比增长8%）。 点评： 随着工业平稳增长，叠加近期多地气温突然升高，发电行业与动力煤行业，都将受到持续的事件驱动力推进。同时，A股市场沉寂一时的权重蓝筹股也有重新活跃迹象，因此，对相关概念股的事件驱动力值得跟踪。 目前，动力煤方面供需都有事件驱动力：一、需求端两个逻辑：夏季用电高峰提前叠加工业用电可能提速。1、夏季用电高峰来临；近日，多地气温陡增，但一季度来水量均同比下滑较快，水电供给可能不足，不排除今夏仍有较强的火电替代预期；2、工业增加值提升工业用电需求。统计局数据显示，4月工业生产增势明显，新产业新产品快速增长。中国4月规模以上工业增加值同比增长7%，高于预期及前值的6.4%和6%。中国1至4月规模以上工业增加值同比增长6.9%，预期6.7%，前值为6.8%。 二、供给侧三个逻辑：发改委持续去产能+环保限产压力不减+煤企新增产能严重滞后。1、发改委继续去产能；日前，发改委下发《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》，明确2018年再压减钢铁产能3000万吨左右、退出煤炭产能1.5亿吨左右、淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组的目标任务；2、环保压力持续。各地环保攻坚战相继打响，面对夏季火电旺季的到来，空气污染压力的红线也会限制供给；3、新建产能严重滞后。自然资源部日前发布通知提出，原“从2016年起，3年内停止煤炭划定矿区范围审批”的规定停止执行，说明目前合法产能仍然短缺（截至2017年12月底，公告生产矿井产能约33.4亿吨，而17年原煤产量为35.2亿吨），同时，由于新矿的审批、建设时间周期长（一般在5年以上，即使18年开工建设，新产能大量释放也要2023年后），资本开支大，而煤企目前新矿投资意愿普遍不强，从已披露一季度产量的上市公司来看大多同比下滑，前两大企业神华、中煤一季度产量分别为-7.6%和-7.5%。从逻辑看，煤炭企业由于没意愿（对长期价格担忧）、没能力（负债整体水平偏高，新增融资困难）和政府控制新增等原因，新增产能建设乏力，截止目前没有一家上市公司有新建产能计划。 在此背景下，3月煤炭产量同比增速已下降至1.3%，4月进口量也下降至2228万吨，同比和环比分别下降10%和17%。同时，港口动力煤库存环比微降，绝对水平处于相对低位。后期，由于煤价持续上涨政府调控有所加强，电厂存煤目前处于18-20天水平，预计旺季来临前补库需求也将增加，支撑煤价进一步上涨。 随着用电需求抬升，电力供需结构性紧张，动力煤“紧平衡”的状态，都将使相关产业的事件驱动力得以持续。据公开市场资料总结，相关标的：中国神华、陕西煤业、兖州煤业、盘江股份。
投资策略
“入摩”利好难一蹴而就 “上吊线”背后有玄机
周二早盘两市小幅高开，随后盘中震荡走低，午后创业板率先启动强势拉升，沪指在创指的影响下震荡走高，但量能萎缩是隐患。盘面上，板块和个股涨多跌少，国产软件、食品饮料和次新股概念居板块涨幅榜前列，贵金属（黄金概念）、蓝宝石和券商居板块跌幅榜前列。全天两市成交在周一小幅萎缩1.7%基础上继续萎缩7.1%。 综合市场人士观点，本周消息面因素较多，周二又现“见光死”走势，上证50更是走弱最明显，也不算太大意外；而创业板午盘后的活跃则成亮色，这样的切换近期已多次上演。随着A股正式入摩时点日益临近，市场各方正在做好准备。外资通过陆股通配置A股放量明显；QFII新进增持143股；国内公募基金加快布局MSCI指数基金。尽管A股在6月正式入摩的消息，并不一定能产生一波新行情，当消息即将兑现时，该板块的中级行情可能并不如人意，所以对此需特别注意，MSCI概念股的预期有望兑现，行情并不一定有想象那么大。尤其近期题材股反弹1-2天，好一些的2-3天都会回落，如海南板块又上演跌停潮。 技术上，上周大盘走完三步，站上30日线，并且5日、10日和20日线形成多头排列，周二下午一举突破60日线。上证指数下个目标就是回补3月23日缺口，这个缺口位置是3242-3188，目前已补4点，不过要补上这个缺口不是很容易：一、2月22日到3月22日，大盘在这里搭建一个整理平台，堆积3.96万亿筹码，压力较大；二、牛熊分界线-半年线和年线都在3273点附近；三、最重要的就是成交量萎缩。所以，这里压力很重，尽管有入摩利好，也不可能一蹴而就。 总体看，近期调整的创业板午盘后快速翻红显露强势，这也是近期行情特点，强弱交替频繁。临近5月底，那时才是资金最活跃的阶段，所以如今出现调整反而是好事儿，能给未来酝酿一些机会。在赚钱效应并不强情况下，投资者交易行为更偏向做一波利润就跑，所以切换很快，与其注意热点，不如把握一些低位品种。 博览观察员认为，周二早盘两市涨跌互现开盘后呈现弱势整理格局，大金融概念现做空格局，次新和防御性概念再度成资金关注重点，午后超跌概念成做多主力，成交量再度萎缩，这对市场不是好事。市场短期难有大涨或大跌走势，箱体整理将是主旋律。纵观市场表现，呈现主板和创业板跷跷板效应，在大金融为首的蓝筹股拖累沪指走弱下，以次新股和超跌概念午后托起市场做多中小创希望，很多超跌概念更是在盘中出现直线拉升涨停走势，说明市场短期缺少热点，资金开始寻求安全边际较高题材炒作，A股出现尾盘拉升走势，说明主力做多动力不足，加上贸易战的第三次交锋会是什么结果，从各方面传递信息看，贸易战有转暖迹象，这是一个积极信号，但关键还看最终结果，主力之所以尾盘突袭，和资金不足有着很大关系，后期关注成交量变化。 技术上，沪市日线MACD指标线运行在0轴之下构成圆弧底形态，为反弹蓄积冲高能量；日线布林带上轨3199点牵引股指靠近。不过，13周线3179点暂成向下运行趋势，对上方股指具向下反作用力；60分钟MACD指标出现顶背离，显示大盘再度上拉出现对应级别调整风险增大，预计股指反弹在3205点至3234点之间会遇阻回落调整。沪市5分钟KDJ指标线运行到高位，提前发出对应级别回落休整信号；62日线3196点下移对反弹构成压制，预计周三大盘回落休整再上拉，然后受62日线压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是3197点和3208点，强压力位3220点，调整支撑位分别是3180点和3165点，强支撑位3150点。 总之，大盘日K级别上已出现9个周期的上涨，这已是一轮上涨的极限，很多资金会在这个周期上选择逢高获利了解。形态上，大盘再度形成一根标准上吊线，说明走势中已有大资金提前出逃。当前大资金累计较大获利盘，只要在此位置出现波动，获利盘一定会倾巢而出，引发巨大波动。
积极配置逐成共识 农业龙头迎红利释放期
5月来，具防御性特征的行业崭露头角，成带领股指上行的重要力量，其中，农林牧渔行业居申万一级行业涨幅榜前列。个股方面，益生股份、民和股份、罗牛山、量子高科、圣农发展、正邦科技、佩蒂股份、温氏股份等期间累计涨幅均超10%。资金流向方面，据数据统计，期间29只农林牧渔行业内成份股获大单资金追捧，合计大单资金净流入7.28亿元。其中，15只股期间累计大单资金净流入均超1000万元，雏鹰农牧期间累计大单资金净流入居首达12193.48万元，安琪酵母（9347.50万元）、生物股份（8023.63万元）、正邦科技（6824.90万元）、民和股份（5446.65万元）等累计大单资金净流入也均超5000万元。 对月内农业板块近期良好的走势，综合机构观点认为，农业板块风险基本释放，积极配置农业股已逐渐成共识。包括国泰君安证券、招商证券、太平洋证券、中信证券、申万宏源证券、中泰证券等在内的多家机构纷纷发布研报力挺农业股后市机会。 今年来，农业板块表现相对低迷，但当前阶段正出现一些积极的变化：政策端，利好政策不断落地；价格端，底部已经显现；估值端，存在修复需求；业绩端，龙头公司业绩增速明显。 一、政策利好纷至沓来。5月7日，农业农村部办公厅印发《农垦农业绿色优质高效技术模式提升行动方案》；此外，农业农村部、财政部决定开展2018年国家现代农业产业园创建工作，突出产业融合、农户带动、技术集成等功能作用，打造现代农业建设样板区和乡村产业兴旺引领区；5月9日，农业农村部与中国邮政储蓄银行联合印发了《关于加强农业产业化领域金融合作助推实施乡村振兴战略的意见》。 二、农产品价格进入全球性复苏通道。中泰证券指出，近期禽链中游开始出现产能淘汰及价格上涨现象，从大周期传导及产能扩张逐步制约的角度来看，未来1年禽链景气度有望持续向上，短期行情启动的必要条件也得到满足。5月猪价维持弱势震荡，6月预计价格有所反弹。中信证券表示，农产品价格进入全球性复苏通道，国内种植产业链价格也已经触底，尤其玉米、水稻收购价连续下调后，市场悲观预期充分释放。预计5月至8月，种植、养殖等两个链条的农产品价格将迎来共振，当前建议积极加大农业板块配置。 三、估值具备较大的安全边际。数据显示，截至14日，36只农林牧渔行业内成份股最新动态市盈率低于行业平均水平，新希望（13.43倍）、唐人神（15.51倍）、禾丰牧业（15.85倍）、温氏股份（17.85倍）、天康生物（17.85倍）、中粮糖业（18.11倍）、大北农（18.34倍）等最新动态市盈率均不足20倍。 四、行业景气度持续上升，部分子领域复苏迹象明显。一季报披露显示，近六成农林牧渔公司一季度净利润实现同比增长，15家公司一季度净利润同比翻番，此外，目前32家公司披露中报业绩预告，16家中报业绩预喜。百洋股份、圣农发展、大康农业3家预计中报净利润同比分别为：270%、219.94%、131.20%。中信证券表示，龙头公司正处于快速发展期，集中度提升、盈利能力提升和行业空间提升的三重红利刚刚处于释放阶段。 信达证券认为，当前农业板块的投资机会可分为周期行业机会和个股价值机会两大类。行业性机会上，处于周期向上且市场预期开始逐步修正的行业存在行业整体配置机会，如禽养殖行业和海产品行业。个股机会上，包括受政策利好和事件驱动影响存在价值重估的个股，如北大荒；也包括周期性行业中具有消费属性的龙头股，尽管周期下行，但龙头企业底部扩张快，增长势能高，且受周期影响估值回落幅度较大从而安全边际较高，周期上行过程中双击效应更明显，如牧原、温氏；也包括业绩增长稳健、确定性较高的龙头个股，如海大集团。具体分板块看： 1、禽养殖板块：本期毛鸡价格环比稳中略降，鸡苗环比大幅上涨，景气向上游传导。中长期看，引种断档禽链上涨的逻辑未变，白羽肉鸡景气后期将逐步兑现，鸡价景气向上或维持较长时间。目前市场已进入预期向上修复期，建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会。中长期看，引种断档禽链上涨的逻辑未变，白羽肉鸡景气已逐步兑现，鸡价景气向上或维持1-2年。复盘禽价走势，2016年前三季度禽价高景气，受景气延续预期影响行业大规模强制换羽影响产能扩张加快，叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感，供需急转过剩，影响2017年禽价走势低迷，经过近一年低迷期行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除，去年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道，行业供需情况不断改善，景气度开始提升。 2、生猪养殖板块：生猪养殖行业从16年环保禁限养开始进入快速变革期，这一变革主要表现为行业集中度的快速提升，集中度的提升来源于两方面，一是环保禁限养散养户退出较多，二是规模养殖户加快扩张，且两者相互作用有一定因果关系，散养户退出导致规模户扩张加快以抢占份额，规模户扩张影响行业产能提升较快进一步抑制猪价从而洗走更多散养户。当前猪粮比5出头已跌破成本线，行业已进入全面亏损阶段，市场低迷导致更多中小规模养殖户缩减产能甚至退出，可以基本确定未来生猪养殖行业集中度提升会进一步加快，高行业集中度意味行业供应波动偏小趋于稳定，从而直接决定猪周期拉长。二级市场投资来说，对生猪养殖行业的投资需理清两条投资逻辑，一是作为周期行业的整体性机会，主要根据猪价周期波动判断，猪价下行抑制股价表现，反之催化行情。目前猪价年内季节性周期底部或已形成，尽管大周期仍向下，但随着猪肉消费淡季过去供需情况逐渐改善，猪价整体将表现为企稳或稳中有升走势，当前板块在市场投资者悲观情绪的影响下出现一定超跌，短期过后板块估值有望向上修复；二是行业规模化加速变革带来的龙头价值重估机会，环保政策高压下生猪养殖业规模化程度提升较快，行业龙头底部扩张、以量补价，市场份额加快提升，能够在行业上行期实现较高业绩弹性，在当前周期向下阶段被行业性逻辑错杀低估，在判断猪周期向下空间有限的前提下，现阶段正是生猪养殖龙头配置的较好时点，估值向上修复空间较大。建议关注牧原股份、温氏股份。 3、海产品行业：从年初开始海参价格进入阶段性下行通道，本期首次出现环比反弹，参价有望开启新一轮上涨，本轮上涨高点看至140-160元/公斤，市场对行业预期将迎来修复期，不改海产品行业整体处于景气向上期的判断，当前配置时机较好，重点推荐好当家、东方海洋。 4、种植板块：聚焦农村振兴战略，土地确权和流转进程加快，种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题。近期土地确权登记颁证明确任务完成日期，短期有望催化板块行情。 5、饲料板块：受益下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好，建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股，重点推荐大北农、金新农、海大集团。 国泰君安建议关注：1、禽板块：受到祖代引种连续三年不足，及新引进的祖代、父母代公鸡比例下调等因素影响，换羽增加供给的影响正在边际减弱。此外，近几年行业低迷表现导致当前很多企业资金状况紧张，扩产能力受限，供给核心指标全国在产父母代存栏当前仅为2000万套，自17年10月来已下降近20%。由于夏季烧烤和渠道备货旺季将于6月后逐步开启，且下游渠道库存较17年显著下降，并处于偏低水平，预计6月商品代环节价格将进入高斜率上涨期，景气迎来实质性抬升。当前板块整体股价，仓位仍处于绝对低位，继续重点推荐。推荐标的：民和股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展。 2、生猪养殖：近日全国生猪均价9.9元/公斤，处于近8年来价格最低位，下行空间已有限。历史复盘发现每次生猪养殖亏损期后都伴随猪价的强反弹，反弹幅度可达30%-60%。在市场大猪逐步出清及季节性因素影响下，预计6月猪价进入反弹加速期，本轮反弹幅度有望超过30%，建议积极把握板块反弹机会。继续强调“门槛提升”背景下养猪工业化趋势带来的投资机遇，未来5年大型规模场将迎来高ROE与高CAGR并行的黄金时期。推荐标的：牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。 3、动保：现代化的养殖模式需要更加规范的动保体系，高端疫苗将充分享受养殖规模化发展黄金期带来的红利，动保仍是农业全年景气度最佳的细分子板块。中牧股份新工艺生产的高端口蹄疫疫苗品质得到质变提升，产品陆续进入各大生猪养殖集团和大批规模养殖场，后续订单增长有望加速，基本面拐点有支撑，预计18年口蹄疫市场苗收入超过3亿，非口产品及兽药、饲料等业务有望带来新增长点。推荐标的：中牧股份。 4、种业：种业龙头拥有优秀的研发储备和强大的资本运作能力，带动业绩持续高增长，未来长期成长价值显著。隆平高科隆晶两优换代产品销售火热，市占率提升快，继续支撑业绩快速增长；玉米业务有望成18年主要超预期点，公司内生与外延均有好的品种期待，未来有望真正与水稻业务形成双轮驱动，公司未来3-5年内有望进入全球前五强。推荐标的：隆平高科。
复苏具较强持续与确定性 布局纺织服装高增长标的正当时
数据显示，4月全国50家零售额同比降低0.6%，增幅同比降低6.2pct。受天气变化影响，服装零售表现较弱，50家服装零售额同比降低1.9%，增幅同比降低11pcts。4月纺织品、服装及鞋类累计出口金额达932亿美元，同比增长1.88%。其中纺织品累计出口额同比增长11.40%至364亿美元；服装累计出口金额同比降低1.2%至426亿美元；鞋类累计出口金额同比降低3.5%至143亿美元。内外棉价差有所扩大，国棉抛储成交率热情较高，成交价格震荡小幅上升化纤类原材料价格微涨。 今年来纺织服装板块整体在基本面改善、市场风格切换等因素作用下，活跃度显著提升，尤其近两周在一季报业绩驱动下，品牌服饰的几家龙头走出明显独立行情。 东方证券认为，这轮行业复苏有宏观经济回暖、终端4-5年去库存后的正常恢复、冷冬叠加春节延后等因素，但中长期驱动力来自本土品牌产品、渠道、供应链等优化后自身竞争力的提升、低线城市消费者多元化品质化需求不断增加、消费人群代际切换及线上线下流量进一步向龙头集中等，因此这轮行业复苏具有较强持续性与确定性，表现在经营财务层面呈现同店持续增长、品牌终端控制力提升、财务运营指标稳健优化等特征，相比之前行业增长简单依靠“开店+提价”模式更具健康度。板块经过去年大幅调整后，目前整体估值仍处低位，行业内有不少PEG<1标的，板块具备明显配置价值，推荐业绩快速提升的细分行业龙头：（1）大众高市占率、规模流量有较大变现和延展空间的品牌：海澜之家、森马服饰、太平鸟。（2）主品牌复苏且有新品牌新业务增长的中高端龙头：安正时尚、水星家纺、歌力思、罗莱生活、富安娜、七匹狼、朗姿股份、九牧王等。（3）高确定性增长的制造龙头：伟星股份和华孚时尚。（4）快速成长的电商龙头：跨境通。 招商证券指出，Q2是品牌销售传统淡季，4月除男装销售受天气影响有所波动外，高端服饰/童装/家纺/休闲服等行业龙头整体表现基本延续Q1增长趋势。线下在品牌运营效率提升背景下，终端销售平均以20%+为增长中枢，售罄率及增长质量仍可支撑行业复苏态势延续的长线逻辑；而电商仅为渠道模式的补充，国内品牌在基数提升及控制大促力度背景下，今年进入20-30%的常态化增长亦属较正常，市场预期逐步趋于理性。保守预计品牌行业收入端有望实现15-20%为中枢的增长，利润端则为20-30%的增长区间。 A股重点公司4月反馈：女装：歌力思主品牌同店12%，EdHardy销售额增长20%以上；朗姿销售额增长30%；维格娜丝主品牌收入增长18%左右；安正时尚收入增长20%左右。男装：七匹狼直营同店略有下滑，九牧王销售额略有下滑，雅戈尔服装收入增长约15%。休闲：太平鸟、森马服饰、海澜之家、比音勒芬延续Q1增长趋势。家纺：富安娜及水星线下销售额增速达20%+，线上增速不及线下；罗莱线上增长20%+，线下发货口径双位数增长。 目前主流公司18PE处于20-25X之间，考虑到品牌龙头18年业绩有望实现20-30%增长，因此估值仍具一定修复空间，现阶段可择优配置前期滞涨品种及被电商预期干扰有所调整的品种，继续持有休闲龙头。配置建议：1）高端女装目前增长质量最优，但前期处于滞涨状态，对应标的安正时尚/歌力思（18PE21X）及朗姿（18PE18X）；2）家纺龙头受电商预期波动影响前期有所回撤，但行业集中度提升逻辑不变，对应标的水星/罗莱（18PE20X）及富安娜（18PE16X）；3）继续持有大众休闲白马龙头森马（18PE20X）和海澜（18PE16X），太平鸟可待减持风险释放后继续配置；高端休闲比音勒芬（18PE30X）；4）新模式高增长：跨境通（18PE23X）/开润股份（18PE48X）。 天风证券认为，随着优质公司各方面调整到位，2018业绩表现有望进一步恢复。纺服板块目前估值24X，低于同为消费类的食品饮料（29X），高于家用电器（17X），行业投资风险正在降低。伴随一些优质企业业绩持续改善，零售数据不断印证、基本面改善，18年将延续复苏态势，重申行业配置机会来临，建议布局2018业绩高增长标的。两条主线重点关注业绩高增长标的，梳理18-19年预测净利润CAGR超过20%的低估值成长型公司（水星家纺/太平鸟/歌力思/安正时尚/华孚时尚等，及18-19年预测净利润CAGR超过40%的高成长型公司（南极电商/开润股份）。 具体细分行业上，中信建投建议关注：1、服装板块：看好库存调整就绪在即，新品牌达到盈亏平衡点后净利润率提升，带动2018-2019年业绩高弹性的太平鸟。看好渠道调整到位，新品牌强势增长，运营管理不断提升的安正时尚。消费升级及消费人群年轻化，轻奢小众品牌高速增长，看好在这一细分市场进行多品牌、差异化布局的歌力思。看好模式优秀、管理先进，着力推进年轻化、多元化品牌及品类生态圈构建的海澜之家。森马股份线上线下全渠道布局，供应链优化成效显着，公司旗下巴拉巴拉作为童装市场龙头地位稳固，休闲服饰维持复苏。 2、家纺板块：受益成本上涨、电商流量倾斜、零售渠道变革等，促进家纺行业集中度提升。三四线城市消费升级拉动家纺消费品牌化趋势明显，行业整合效果去年开始在龙头收入业绩上显现。去年下半年国内家纺龙头线下直营比例提升，线上流量聚集，销售强势回暖。看好国内中高端家纺龙头水星家纺，公司重视产品设计和营销宣传，巩固主品牌同时积极推进“品类品牌化”战略。线下加盟渠道下沉二三线城市，并加快直营拓店抢占一线城市。线上业绩突飞猛进，占比及增速均远超同业，带动收入增速提升。此外，罗莱生活、富安娜等共同组成国内家纺第一梯队，近年来业绩增速超过行业平均。 3、纺织板块：受一带一路战略政策红利支持，加之公司自身色纺环保优势、向全球纺织服装产业时尚营运商转型的战略及柔性化产业链协同价值，色纺纱龙头企业华孚时尚未来前景值得期待。此外，环保常态化加速印染行业整合，供求格局得到明显改善，印染龙头航民股份未来发展值得看好。此外，看好主业业绩稳定，同时受益高阳毛巾印染产能关停迁转带来的供应收缩，及网易严选、小米最生活等垂直电商平台渠道兴起带来需求增长的孚日股份。开润股份2015年切入小米生态链，B2C和B2B业务双向发力，卡位广阔出行市场。 4、中游制造和供应链管理版块：江苏国泰主要客户为国际知名快时尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII等，公司凭借全球资源整合能力、快速反应、高效执行等能力，业务快速发展已成国内龙头。南旋控股率先采用全成型无缝针织技术，革新生产关系，与旗下优衣库等大客户关系保持稳定。收购保丽信后，进一步拓展针织鞋面业务，展现出较显着的协同效应，保证了各业务产能有序释放。作为细分龙头，未来增长动力足。申洲国际以生产针织类运动休闲为主，面料生产采用OEM模式，对客户的议价能力较强。垂直一体化布局，有效缩短交货周期。顺应行业趋势，加快智能设备投入与海外产能布局。 5、跨境电商板块：跨境通作为A股市场跨境电商龙头公司，目前在出口B2C（环球易购、前海帕拓逊）方面具有绝对优势，同时出口B2B业务（Chinabrands）、和进口B2C（五洲会、优壹电商）有望在未来释放业绩。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有115只股被机构给予买入评级，其中45股被给予明确上涨上升空间。其中东山精密目标涨幅最大，预计目标价为41.60元，涨幅67.88%；杉杉股份紧随其后，预计目标价为35.55元，涨幅57.72%。
广宇集团：积极推进健康产业商务洽谈
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
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迎第二届世界智能大会
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发表于 2018-5-16 08:40:19
