《贸易战停火，市场短期风险偏好有望迅速修复》上周五，A股打破往日黑周五魔咒，早盘小幅低开后一路窄幅震荡调整，午后油气板块掀涨停潮带领主板指数反弹，截至收盘，主板暴力长阳剑指3200点，成交量小幅放大，创业板探底回升最终收涨，尾盘市场氛围回暖。 市场就是这么不按套路出牌，所有的预测在走势面前都只是一张纸，随时能被捅破，贯穿了数周的黑周五没有再上演，跌破均线的调整次日也能反包，连续三天高位股被核按钮后上周五也能出现意外惊喜（盐津铺子一天最高涨幅近20个点），千年不动的油气板块居然能因为油价大涨上演涨停潮。 周末最重磅消息算是基本尘埃落定，结果也算完美：在中美发表的联合声明中，人们普遍注意到“实质性减少美对华货物贸易逆差”的表述，一些人认为这意味着“美国赢了”。不过，仔细看声明，可以发现，最关键的是如何实现这一平衡。华盛顿希望这个平衡过程中实现美方利益的最大化，而中国则坚持扩大进口美国商品必须最大限度地契合中国经济社会发展的紧迫需求。美方希望中国政府以计划经济的方式推动减少美国逆差，中方则坚持这必须是一个市场化贸易平衡的过程，减少美国贸易逆差不仅中方要多买，美方还需积极配合，让中国民间的进口机构有得买，并且在中国市场上卖得出。这是双方博弈的真正焦点。中国答应了帮美国实质性减少逆差，但如果美方就是提供不了中国市场需要的产品，中国消费者不认账，那么双方商定什么减赤数字都将是一纸空文。所以从这个角度看，这次中美签署的协议遵循了两国双赢的原则。 环球时报社评的提到，中国必须继续扩大本国的市场容量，还需增加自己在全球生产及供应链上的不可替代性。而从这一点上中国又更加清楚了，为崛起为现代化强国，我们该有的定位，应该就是中高端供应链上的不可替代性。 如今我国面临的首要经济攻坚战就是防范化解重大风险，这是一切问题的重中之重，所以必须想办法为解决这个问题营造出良好的外部环境。 对于A股，不管怎么样，中美由激烈交锋、转入以战止战的战略均衡状态，通过积极沟通达成阶段性成果。市场短期风险偏好有望迅速修复， 纵观周五行情，暴力反弹之后，又是一支穿云箭千军万马来相见的样子，但午后的反弹由于时间较短，所以有效性和持续性往往不佳，需要后市成交量的递增来配合指数的量价齐升。 不过外部宏观环境的其他影响并未消散，美国30年期国债挡不住卖压，收益率升破3.25%创近三年新高，导致新兴资本市场继续承压。加上布伦特油价2014年以来首次触及80美元，油价大涨造成市场对于通胀压力的担忧，而且总龙头宏川智慧六连板已接近近期妖股的天花板，本周依然要乐观中保持谨慎。 操作上仍以谨慎轻仓做多，逢低买入，或持股为主，不要盲目加仓追涨。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●推动生态文明建设迈上新台阶——总书记在全国生态环境保护大会上的讲话引发强烈反响（规格很高，但潜伏盘应该也不少，不过满屏的刷，走出来了还是要参与一下，可以之后关注龙头2板确认板机会） ●开创对外开放新局面：对外开放推动我国能源消费革命 ●中美就经贸磋商发表联合声明 ●住建部：重申坚持地产调控目标不动摇 ●大型风电施工平台交付使用 ●京津冀“公转铁”首开万吨列车 ●主旋律领跑 一季度中国电影票房首超北美 ●默克尔：将再次感受中国发展活力 ●欧盟官员访伊 重申将维护伊核协议
【其他重要消息】
●中美经贸磋商达成共识，不再打贸易战，并停止互相加征关税。 ●下周387亿市值限售股解禁 环比减少11.63% ●新华国际时评：互利共赢 让中美经贸磋商不断向前 ●中国国际广播电台：中方将大幅度从美国购买农产品、石油和清洁能源、高科技产品 ●人民日报评论员：新时代推进生态文明建设的重要遵循 ●环球时报社评：中美贸易战停战是两国共同胜利 ●主席：生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期 ●人民日报评论员：深刻认识加强生态文明建设的重大意义 ●A股“入摩”成分股落定 蓝筹有望迎来重估机会 ●北上资金闪电加仓“入摩”股票：单周净买入161亿创历史新高 ●金融开放不是“狼来了” 防范金融风险亦是核心命题 ●默克尔：对即将开始的中国之行充满期待（来的有点晚，大肉是没有了） ●2018全球天使投资高峰论坛举行 发布中国“双创”金融指数 ●第二十一届北京科博会圆满落幕 科技合作项目集中签约156.87亿元 ●“2018中国海南自贸区(港)百日大招商”正式启动 ●中国自贸港建设将提升亚洲开放水平 海外人士热议中国开放辐射力 ●京津冀首次举办协同发展产业合作平台推介会 ●中基协会长洪磊：私募基金已经成为第三大机构投资者 ●监管正对券商金融科技给出新框定 ●单周近百公司年报被交易所问询，商誉风险和非标成问询重点 ●大商所：目前已完成尿素期货合约规则设计 ●中国债市外资占比创新高 ●巴西经贸官员：已协调参加进口博览会，抓住中国扩大进口机会 ●日媒：日拟在美朝会谈时派高官赴新加坡 摸索日朝接触可能性
点评：周末最重磅消息算是基本尘埃落定，结果也算完美：在中美发表的联合声明中，人们普遍注意到“实质性减少美对华货物贸易逆差”的表述，一些人认为这意味着“美国赢了”。不过，仔细看声明，可以发现，最关键的是如何实现这一平衡。华盛顿希望这个平衡过程中实现美方利益的最大化，而中国则坚持扩大进口美国商品必须最大限度地契合中国经济社会发展的紧迫需求。美方希望中国政府以计划经济的方式推动减少美国逆差，中方则坚持这必须是一个市场化贸易平衡的过程，减少美国贸易逆差不仅中方要多买，美方还需积极配合，让中国民间的进口机构有得买，并且在中国市场上卖得出。这是双方博弈的真正焦点。中国答应了帮美国实质性减少逆差，但如果美方就是提供不了中国市场需要的产品，中国消费者不认账，那么双方商定什么减赤数字都将是一纸空文。所以从这个角度看，这次中美签署的协议遵循了两国双赢的原则。 环球时报社评的提到，中国必须继续扩大本国的市场容量，还需增加自己在全球生产及供应链上的不可替代性。而从这一点上中国又更加清楚了，为崛起为现代化强国，我们该有的定位，应该就是中高端供应链上的不可替代性。 如今我国面临的首要经济攻坚战就是防范化解重大风险，这是一切问题的重中之重，所以必须想办法为解决这个问题营造出良好的外部环境。 对于A股，不管怎么样，中美由激烈交锋、转入以战止战的战略均衡状态，通过积极沟通达成阶段性成果。市场短期风险偏好有望迅速修复
行业概念
1、中国增加对美油气进口 相关概念股：海默科技、美都能源
2、最高规格环保大会召开，主席做重大定调 相关概念股：鹏鹞环保、中环环保
3、宁德时代IPO获批，或成创业板市值第一 相关概念股：华自科技、科达利
4、首款裸眼3D全息手机将发，裸眼3D时代或到来 相关概念股：金刚玻璃、星星科技
4、上合峰会导致停工停产供需现缺口，石墨价格连续飙升 相关概念股：新华锦、方大炭素
5、上合峰会导致停产检修，纯碱价格或持续上涨 相关概念股：山东海化、世龙实业
【其他】
●新华社：全国生态环境保护大会释放四大新信号 ●新华社：扩大医疗商品服务进口 助力服务人民健康生活 ●李克强：突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理 ●住建部部署进一步做好楼市调控：严处规避政策等 ●七城市陆续升级楼市调控措施 ●海南发展总部经济：房地产企业不纳入认定范围 ●八部门严厉打击电商违法：各地可将"黑名单"纳入联合惩戒 ●我国自主研制大客机发动机验证机首台整机点火成功 ●专家：增加对美油气进口 有助中国推动能源结构调整 ●邓海清：中美谈判重塑全球化生态格局 原油上涨无可持续性 ●我国蜂产业着力加强品牌化建设 ●我国启动水源地专项督查保障饮水安全 ●生态环境部今起对1586个水源地环境问题进行督查 ●煤炭业向智能化生产转变 业界：突破口是工业互联网 ●美中投资基金与广东省口岸经济发展深圳公司战略签约 飞机制造有望落地深圳 ●“鹊桥”中继卫星21日发射，为嫦娥四号探索月背铺路 ●海南明确赛马竞猜型体彩等产业招商单位 细则待定 ●智慧燃气发展论坛在深举行 腾讯、华为、深圳燃气等参加 ●粤港澳大湾区干细胞与精准医疗产业创新联盟成立 ●江苏实现4G网络全覆盖 ●青岛启动海水稻田间选育 ●廊坊经洽会签约北京项目125个 冰雪产业是亮点 ●中国电科与上海市签战略协议 共同推进5G创新中心等七大中心 ●埃博拉疫情：刚果(金)确认21例埃博拉确诊病例
个股情报
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
私募传闻：
合力泰：坚果饼式无线充电座由公司独家供货 兴发集团：合资公司已经研制出科研级黑磷产品 精研科技：目前正在和特斯拉进行合作和研发 省广集团：与抖音的合作主要体现在帮助客户在其平台进行广告投放 长信科技：核心子公司东莞德普特电子已有硬屏OLED显示模组批量出货，在柔性OLED显示模组方面，公司会和终端客户一道加快布局
定增&重组
民盛金科：终止收购民众证券51%股权 欧浦智网：拟定增募资不超12.41亿元
重大事项
格力集团：董明珠表示，势必遭遇优质中国芯（愿景和决心我们都是支持的，但资本市场还是现实的） 长园集团：提示格力集团要约收购风险 股票复牌（股价如果大幅波动可能导致收购失败，所以可能存在压盘，导致价格小幅震荡为主） 上峰水泥：终止配股方案并撤回申请文件 中国中铁：继续停牌筹划市场化债转股
投资与经营
顺丰控股：4月快递业务营收同比增长33.67% 桂林旅游：与腾讯等合资设立广西智游天地公司 银亿股份：拟与蔚然动力设合资公司 大众公用：逾16亿元收购江阴天然气资产 鼎信通讯：拟1.5亿收购鼎焌电气 银星能源：太阳山50MW风电场并网发电 上海莱士：拟20亿投建南方总部基地及检验检测中心 博腾股份：与华森制药开展药物开发合作 宏润建设：中标9.6亿元大型项目 蒙草生态：签订大型项目合同 东旭光电：签署石墨烯系列产品合作协议 深圳机场：拟2.41亿投建智慧机场一期项目 创力集团：拟9000万元入股亿能电子 ST锐电：拟1.15亿元收购玉龙电力80%股权 包钢股份：2018年稀土业务净利润预计超20亿 银之杰：中标2.45亿元农业银行印控仪项目 粤水电：联合中标5.34亿元工程项目 海南海药：拟1亿元出售中国抗体10%股份 海正药业：获药物临床试验批件 恒瑞医药：磺达肝癸钠注射液获美国FDA批准 博晖创新：控股子公司获狂犬疫苗药品注册批件 *ST佳电：第四代核能核心设备主氦风机出厂试验成功 乐视网：乐融致新增资现新进展 终止二、三期股权激励计划 申通快递：4月快递服务收入同比增13% 韵达股份：4月快递服务收入同比增三成 中国建筑：前4月建筑业务新签合同额7050亿 同比增两成
增持减持
鑫茂科技：11%股份溢价转让 实控人或变更 莱克电气：四股东拟合计减持不超12.47%股份 晶方科技：股东EIPAT拟减持不超10%股份 天广中茂：四家一致人股东拟合计减持不超1.8274%股份 神宇股份：股东亚邦创投拟减持不超2%股份 益生股份：控股股东及其一致人拟减持不超3%股份 引力传媒：三名董事拟减持股份 常山药业：副总经理黄国胜超额减持2531股 超额收益上缴公司 岳阳兴长：9.775%股份被协议转让 振东制药：两名股东合计减持公司5%股份 天创时尚：股东和谐成长拟清仓减持2.91%股份 龙马环卫：两高管拟合计减持不超2.64%股份 中化岩土：控股股东清仓减持逾60万张可转债 中泰化学：股东浙江富丽达减持1618万股 亚翔集成：股东WELLMAX拟减持不超0.4687%股份 金石资源：两高管拟合计减持不超0.6%股份 顺络电子：股东金倡投资减持220万股 利民股份：部分董事高管拟减持 众兴菌业：副总经理减持144万股 江苏银行：第一大股东增持公司0.27%股份 普洛药业：控股股东增持405万股 报喜鸟：大股东一致人增持公司1%股份 旷达科技：控股股东一致人增持88万股 翰宇药业：首次回购近119万股公司股份 科陆电子：拟不超2亿元回购股份以实施股权激励
其他事项
金龙机电：控股股东部分质押股份触及平仓线 盾安环境：“17盾安01”5月24日付息 *ST云网：控股股东孟凯持股将于6月23日公开拍卖 融钰集团：将积极采取措施保持公司稳定发展
贸易战停火，市场短期风险偏好有望迅速修复
【盘面回顾与展望】
18日，盘面属性，活跃。活跃度>17日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：化工板块（涨停：南京聚隆）=>石油板块（涨停：宏川智慧）=>天然气（涨停：蓝焰控股）=>食品板块（涨停：盐津铺子） 午盘：石油板块（涨停：海默科技）=>海南板块（涨停：钧达股份）=>前期强势股概念（涨停：永和智控） 涨停家数：42家 放量板：36家 跌停板：10家 涨幅大于5%的个股：95家 跌幅大于5%的个股：26家
点评：上周五，A股打破往日黑周五魔咒，早盘小幅低开后一路窄幅震荡调整，午后油气板块掀涨停潮带领主板指数反弹，截至收盘，主板暴力长阳剑指3200点，成交量小幅放大，创业板探底回升最终收涨，尾盘市场氛围回暖。 市场就是这么不按套路出牌，所有的预测在走势面前都只是一张纸，随时能被捅破，贯穿了数周的黑周五没有再上演，跌破均线的调整次日也能反包，连续三天高位股被核按钮后上周五也能出现意外惊喜（盐津铺子一天最高涨幅近20个点），千年不动的油气板块居然能因为油价大涨上演涨停潮。 周末最重磅消息算是基本尘埃落定，结果也算完美：在中美发表的联合声明中，人们普遍注意到“实质性减少美对华货物贸易逆差”的表述，一些人认为这意味着“美国赢了”。不过，仔细看声明，可以发现，最关键的是如何实现这一平衡。华盛顿希望这个平衡过程中实现美方利益的最大化，而中国则坚持扩大进口美国商品必须最大限度地契合中国经济社会发展的紧迫需求。美方希望中国政府以计划经济的方式推动减少美国逆差，中方则坚持这必须是一个市场化贸易平衡的过程，减少美国贸易逆差不仅中方要多买，美方还需积极配合，让中国民间的进口机构有得买，并且在中国市场上卖得出。这是双方博弈的真正焦点。中国答应了帮美国实质性减少逆差，但如果美方就是提供不了中国市场需要的产品，中国消费者不认账，那么双方商定什么减赤数字都将是一纸空文。所以从这个角度看，这次中美签署的协议遵循了两国双赢的原则。 环球时报社评的提到，中国必须继续扩大本国的市场容量，还需增加自己在全球生产及供应链上的不可替代性。而从这一点上中国又更加清楚了，为崛起为现代化强国，我们该有的定位，应该就是中高端供应链上的不可替代性。 如今我国面临的首要经济攻坚战就是防范化解重大风险，这是一切问题的重中之重，所以必须想办法为解决这个问题营造出良好的外部环境。 对于A股，不管怎么样，中美由激烈交锋、转入以战止战的战略均衡状态，通过积极沟通达成阶段性成果。市场短期风险偏好有望迅速修复， 纵观周五行情，暴力反弹之后，又是一支穿云箭千军万马来相见的样子，但午后的反弹由于时间较短，所以有效性和持续性往往不佳，需要后市成交量的递增来配合指数的量价齐升。 不过外部宏观环境的其他影响并未消散，美国30年期国债挡不住卖压，收益率升破3.25%创近三年新高，导致新兴资本市场继续承压。加上布伦特油价2014年以来首次触及80美元，油价大涨造成市场对于通胀压力的担忧，而且总龙头宏川智慧六连板已接近近期妖股的天花板，本周依然要乐观中保持谨慎。 操作上仍以谨慎轻仓做多，逢低买入，或持股为主，不要盲目加仓追涨。
【热点板块分析】
石化板块 点评：受益于近期的原油大涨，下游产品迎来了比较普遍的涨价预期，总体来看石油午后的高潮使得这个分支最强，同时中国石油日涨幅7%也是历史罕见现象，因为板块个股太多了，关注几个分支的龙头，以及部分的低位超跌品种，总体来看石油化工整体都处于低位，有持续反弹的预期，板块周五已经有6个二连板，加上2930的六板，后面主要集中精力看接力的机会，周五外盘石油期货调整，可能给周一开盘带来一些分歧压力。
大消费板块 点评：食品受到海底捞上市刺激，又多走了一天行情，002847四板大长腿，因为前排有2930和2795继续刺激新高，所以后排的品种都有继续冲高机会。大消费因为历史股性问题，不容易持续炒作，关注个别股性激活的妖股即可。
【其他涨停个股】
海南瑞泽9:55:00有开板。赛马概念。媒体报道赛马与邮轮合作项目正在推进。后续也有一些跟踪报道，目前看是公司有意向，但仅属于计划中。 博深工具9:36:00高铁，超跌反弹。 仙鹤股份13:02:00有开板。次新股，造纸板块。也是炒作涨价的预期，可以说是试图跟风002930. 科锐国际13:34:15有开板。收购股权，二连板。公司公告宣布收购英国领先招聘公司Investigo正式进军欧洲市场。 佳发安泰14:02:00高送转填权。除权后大跌的反包板，回报显示机构博弈为主。 钧达股份14:09:15有开板。海南板块。跟风002596炒作海南。 恒顺众昇14:10:45有开板。有色金属板块。反抽板。 永和智控14:52:10有开板。妖股。前期填权妖股的反抽板，因为002930的持续超预期，也给了小弟更多的空间。 宝塔实业11:25:45有开板。摘帽。公司18日复牌摘帽。
价值掘金
调入：光环新网、鲁西化工
【个股操作】光环新网、鲁西化工。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
不打贸易战，那就先配点蓝筹
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 国际油价飙升、宏川智慧六连板、油气股的低位属性，上周五石油天然气板块引爆涨停潮，连大块头两桶油都都是大幅上涨，由于总龙头宏川智慧的次新股属性，除了次新+石油以外，次新股+题材概念依然是资金首选热门标的，上周四强势的化工板块迎来分化，但南京聚隆（次新股）依然坚挺一字板，食品加工盐津铺子（次新股）低开反包长阳四连板增强市场信心；午后市场走强，前期热点海南股、填权股也有局部活跃。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
璞泰来：高端负极龙头开启新征程
实际控制人梁丰和公司主要股东陈卫是公司的创始团队。目前梁丰任执行董事，陈卫任总经理。梁丰曾就职于东莞新科磁电制品有限公司，任策划工程部组别经理，后就职于中信基金管理有限公司等，拥有丰富的投资管理经验；陈卫历任ATL工程总监及研发副总裁，是ATL创始人之一，在锂离子电池领域拥有丰富的经验与行业资源。公司核心团队大多来自ATL、杉杉、东莞凯欣等国内一流电池及电池材料企业高管层，兼具技术与管理背景。 2015年，为了提高母公司对于子公司的管控能力，公司决定将子公司少数股东的持股方式调整为直接持有璞泰来有限的股权，然后收购子公司少数股东股权。收购后，公司以全资子公司的方式发展业务板块，拥有广阔的业务版图和周全的结构规划。
太平洋证券认为，公司目前的业务分为负极材料业务、锂电设备业务、膜材料业务和贸易业务四大板块。 高端负极龙头，已建立强技术与成本竞争优势。在下游优质客户基础下，3C类业务将继续保持稳健高增长。动力业务将有望从今年开始发力，将带来负极业务直接增量。涂布机、涂覆加工业务具备高客户粘性特征，公司已成为ATL、CATL核心供应商。在市场集中度提升趋势下，公司将充分受益两大龙头电池客户业务发展。铝塑膜等新兴业务正在加速布局，公司的高技术基因有望进一步复制，业务发展值得期待。
综上，公司具备强技术基因，在优质客户基础下，现有和新兴业务都大有可为，看好公司长期发展。预计公司2018-2020年EPS分别为1.44、1.84、2.30元，当前股价对应2018年估值为27倍，“买入”评级。
热点聚焦
中美贸易摩擦缓和 市场风险偏好上升
消息： 博览财经消息整理，5月19日，正在对美国进行访问的习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。 点评： 从消息内容看，最重要的一点是，中美贸易摩擦缓和了，甚至有部分媒体使用“停火、止战”之类的词语来形容这次谈判结果。这件事情对资本市场的重大意义在，前期中美贸易贸易催化的系统性金融风险或就此暂时得以消除，并提升了整个市场的风险偏好。 从具体行业看，为减少美对中贸易逆差，中方将大幅从美国购买商品和服务，其中包括美国农产品、石油和清洁能源、高科技产品。甚至有市场预测，未来15年，中国预计将进口24万亿美元商品，其中重点就是农产品和新能源。 石油和清洁能源则是中国短期最容易增加进口的板块。一方面，中国不断推进生态环保措施。5月19日，决策层在全国生态环境保护大会再次强调，要抓住重点区域重点领域，突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理，坚决打赢蓝天保卫战。增加石油和清洁能源的进口就是其中的一项重要措施。 中国天然气进口占中国天然气消费的40%，而液化天然气占天然气进口量的50%以上。值得注意的是，中国从美国进口的液化天然气显著增长，进口量排名第三，2017年从美国进口量达1030亿立方英尺，而2016年进口量为172亿立方英尺，一年增幅达6倍。预计，中国后续还将继续加大美国天然气的进口。同样其他清洁能源也会随之增加进口。 对A股而言，中美贸易摩擦缓和，有利于A股市场短期风险偏好的提升。中国在未来将继续增加对美国农产品和新能源、高端制造业的进口。而无论是中国环保的需要，还是平衡中贸贸易的需求，中国短期最有动力也是最容易做到的就是增加美国石油和清洁能源的进口。石油、天然气及相关产业链既有短期消息面刺激又有中长期基本面的支撑。据公开市场资料总结，相关标的：中国石油、中国石化、卫星石化、中曼石油。
中美贸易摩擦缓和 后续关注具体细则对行业影响
消息： 据新华社消息，中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。声明内容：根据习近平主席和特朗普总统的指示，2018年5月17日至18日，由习近平主席特使、国务院副总理刘鹤率领的中方代表团和包括财政部长姆努钦、商务部长罗斯和贸易代表莱特希泽等成员的美方代表团就贸易问题进行了建设性磋商。双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。 策略点评： 中信证券指出，合则两利，中美分歧的痛点明显修复。本次中美的联合声明将明显改善中美分歧这个痛点，有利于A股风险偏好持续修复。中美贸易争端的缓解可能成国际油价的转折因素。 安信证券认为，中美贸易磋商取得进展，摩擦暂缓，市场风险偏好将呈现修复。短期看预计贸易摩擦不会升级，系统性风险担忧缓解，有助于A股市场风险偏好的修复。降低进口关税有利中国消费者福利，扩大进口的同时可能也会配合一些增强需求的措施。从2017年贸易数据看，中国从美国进口的商品主要涉及：机电（338.7亿美元）、汽车和飞机（292.8亿）、农产品（169.6亿）、化学工业（117.6亿）、医药（117.6亿）等领域。预计未来两年中国显著增加对美国进口在年度数百亿美元级别，重点将集中在上述领域。预计可能会有一些扩大消费需求的举措来缓冲进口快速增加对国内相关行业的影响。 华泰证券表示，中美贸易摩擦雷声大雨点小的趋势在逐步确认。中国扩大进口是缩小中美贸易逆差的最优选择。中国加强知识产权保护也是高质量增长的内在要求。风险偏好会得到修正，股市应持乐观态度。高油价很可能是美国用以限制中国的“手段”，但同时也可能会助力俄罗斯在大国博弈中“崛起”，因此中俄油价具备跷跷板效应，美国目前还较为犹豫。后续中美大国博弈、中东局势高度复杂、金融投机因素均存在进一步推动油价上行的风险。 海通证券认为，2016年1月底以来A股震荡中枢每3个季度左右抬升一次，源于企业盈利增长，3月22日中美贸易摩擦升级后震荡中枢从第三区间回落到第二区间。中美双方达成共识，不打贸易战，市场震荡中枢将重新回到第三区间，未来等待基本面数据确认再抬高中枢。稳中求进，价值成长均衡配置，白马股基本面不差，成长股相对估值不高。 广发证券认为，中美就经贸磋商发表联合声明，贸易摩擦暂告段落，风险偏好压制减轻，后续关注具体细则对行业影响。三重预期差中：一、盈利韧性、信用缓和正得到印证；二、货币修正、利率小幅回升也逐步体现；三、重风险偏好修正将随中美贸易摩擦的缓和而演绎。建议优先配置增量资金倾斜、调整充分的大周期（地产/建材/航空），战略配置供需共振、产能扩张的大众消费（医药/旅游/零售），成长挖掘α景气度与估值匹配（军工/光伏）。主题建议重点关注环保大会政策受益领域：污水处理、新能源、乡村振兴。
国企去杠杆望步入“快车道” 国改概念存修复预期
消息： 财联社消息，中国金融时报刊文称，近一个多月以来，两次“重磅级”会议就国企降负债和去杠杆作出部署，可见中央层面对国企降杠杆和防范金融风险的高度重视。业内专家表示，在毫不松懈的政策环境和资产负债约束、分类管控、结构性去杠杆等手段支持下，国企去杠杆有望步入“快车道”。 点评： 前段时间，央行发布2018年第一季度货币政策执行报告。随着供给侧结构性改革深化、经济稳中向好及稳健中性货币政策有效实施，2017 年我国宏观杠杆率上升速度明显放缓，全年上升2.7个百分点至250.3%。 4月，重要财经会议指出，要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。 从这种监管基调看，后期通过宏观调控来逐步为国有企业降低杠杆率和负债率仍是大势所趋。恰恰因今年整体风向导向新经济、新业态，使国企改革在资本市场上并不受待见。但这并不意味做大做优做强国有企业的指针在弱化或转向，因此，国有企业概念股在后期持续受到政策暖风加持的预期仍较强。相关标的也有修复预期。据公开市场资料总结，相关标的：兰生股份、耀皮玻璃、上汽集团、交运股份。
产业纵横
决策层加码“环保攻坚” “工业危废处理”是投资首选
消息： 财联社消息，5月19日，全国生态环境保护大会18日至19日在北京召开。决策层出席会议并发表重要讲话时强调，生态文明建设正处于压力叠加、负重前行的关键期，已进入提供更多优质生态产品以满足人民日益增长的优美生态环境需要的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。国务院负责人也指出，突出加强工业、燃煤、机动车“三大污染源”治理，坚决打赢蓝天保卫战。深入实施“水十条”、“土十条”，加强治污设施建设，提高城镇污水收集处理能力。 点评： 从环保板块看，随着今年来宏观利率持续下行，环保公司股权融资和债券融资环境得到有效改善。当前行业估值和基金持仓均处于历史低位，事件驱动力的时间窗口已现。 值得注意的是，此次由最高决策层出席、主持的“环保大会”，不仅强调了“三大攻坚战”之一的环保工作的大方向、大原则，更是明确指出下一阶段环保工作的侧重点：“加强工业、燃煤、机动车‘三大污染源’治理”；及“水十条”、“土十条”，“提高城镇污水收集处理能力”。 显然，政策加码的重点，首先聚焦在工业“危废”污染方面。而从行业自身的情况看，在水、气、固废中，危险废弃物的处理更具有“确定性”。大气在雾霾和事件性因素的催化下比较容易成风口。水的工业投资也处于加速状态，业绩弹性也较大，但行业比较分散没有龙头公司，这导致投资跟踪难度较大。相对而言，危废行业逻辑最清晰：1）行业渗透率不高，只有20-30%；2）ROE很高，基本能做到20%以上；3）业绩增长主要来自于新项目投产，未来3年是危废行业新项目投产高峰。因此行业成长空间很大。 尤其2013年两高司法解释及2014年新环保法推动危废行业快速发展，2018年“清废行动”对潜在产能进行集中释放，行业目前依然处于产能缺口较大状态。按危废平均处置价格为3000元/吨进行测算，2020年危废行业将达到1860亿元的产值，考虑到已存在的待处理的危废存量，预计有2000亿元市场空间。 整体看，随着工业增加值增速自2015年触底回升，企业（污染者）支付能力创6年新高，政策高压下支付意愿显著增强，环保督察+环保税法+二污普有望促进工业环保需求加速释放，加上工业大气的短期政策催化，使得工业危废十三五期间具有高景气度，相关事件驱动力具有持续性。据公开市场资料总结，相关标的：龙净环保、东江环保、瀚蓝环境、伟明环保。
焦炭价格短期有较强上涨动力 未来空间或有限
消息： 上海证券报消息，焦炭迎来近期第四轮提价。5月17日，河北旭阳集团焦炭当日提涨100元/吨。山东淄博、潍坊、滨州、临沂、聊城、济宁等地焦炭价格18日均提涨100元/吨，上涨后一级焦出厂价达到2000元/吨，二级焦出厂价达到1900元/吨。山东地区焦炭近期累计上涨达250元/吨。中宇资讯市场分析师认为，山东市场焦炭再次调涨完全打乱了市场上涨的步伐，在当前钢厂积极补货的大背景下，其他地区焦企也将陆续开启新一轮的提涨。 点评： 山东市场焦炭再次调涨完全打乱了市场上涨的步伐。焦炭涨幅较大且调涨较频繁更加刺激市场上涨预期。焦炭价格上涨主因有：一、由于环保原因部分地区焦化企业生产受限。二、当前钢厂积极补货增加了焦化企业的需求。三、前期焦炭价格下跌较大，短期价格有反弹上涨的冲动。 首先，进入5月，部分地区环保严查力度进一步加大。加上前期焦炭价格持续下跌导致部分焦化企业亏损后也出现主动减产，焦炭整体供应未能实现持续大幅增加。据Wind统计数据显示，截至5月11日，国内具有代表性的焦化企业生产率仅为79.23%，低于去年80.08%。 其次，钢厂高利润持续支撑焦炭刚需。Wind数据显示，粗钢日均生产呈现出持续回升的态势。钢厂加大生产力度，对焦炭的刚性需求形成有力支撑。后期只要高利润持续，预计钢企将继续维持高的开工率，焦炭需求有强支撑。 焦炭库存下降，但是仍居高位。钢企开工率上升，焦炭需求增加，而供给端受到环保限产的影响导致焦炭库存下降。但是，库存依然高于去年同期水平，且港口焦炭库存仍处于高位。库存的高位势必一定程度在未来会抑制焦炭价格的上涨。 对A股而言，焦炭生产端因为环保持续受限，需求端钢企在高利润驱动下加大生产，增加焦炭供给，焦化企业基本面得到较好改善。前期焦炭价格大幅下跌，因此短期有较强上涨动力，但受制高库存，未来上涨空间可能有限。据公开市场资料总结，相关标的：金风科技、山西焦化、陕西黑猫、中国神华。
政策驱动 纸板价格继续水涨船高
消息： 财联社消息，据生意社监测，5月16日，瓦楞原纸参考价为4775元/吨，与5月1日（3950）相比，上涨了20.89%。瓦楞纸5月15日价格4712.50元/吨，最近5天上涨3.86%，10天上涨15.64%，20天上涨19.30%，30天上涨22.01%。河南新乡新亚纸业集团瓦楞纸价格一次性上调600元/吨。以该厂140g瓦楞纸为例，价格已由5月15日的4800元/吨上调至当前的5400元/吨。瓦楞纸价一次性涨600元/吨。 点评： 这次纸板涨价有政策的驱动。5月15日，环保部固废中心发布第十二批建议批准的限制进口类申请明细表，这一批次仅有2家造纸企业获得进口许可，且核准量仅2.3万吨，不足前期零头。当前美废解禁还未到时间点，又赶上此次进口许可量骤减，国废地位只会越来越高，价格也将水涨船高。 国内原料涨价给造纸厂带来成本端压力。用于造纸的原材料主要依靠巴西和印尼等国家进口，然而国际木浆的供应集中度不断提高，木材厂家议价能力不断增强，进而使得国内造纸厂成本不断上升。国内纸张需求进一步扩大。造纸行业到5月底转旺季，包装纸需求扩大。当前产业链库存天数合理，纸张价格上涨压力不大。 从行业角度看，造纸行业市场集中度提升，造纸厂议价能力显著提升。造纸厂可以随时给下游的包装厂涨价，而包装厂却无法将价格转嫁到自己的客户身上。因此面对成本的上升，造纸厂为了确保利润，在没有外界干预的情况下，提价欲望强烈。 对A股而言，这一轮纸张价格上涨主要以政策驱动改变市场预期和行业基本面为驱动。长期，废纸价格还因纸企行业集中度提升和纸企原料成本上升而获得强支撑。造纸企业基本面改善，盈利预期向好。据公开市场资料总结，相关标的：太阳纸业、山鹰纸业、华泰股份、晨鸣纸业。
终止对美高粱“双反” 饲料、养殖业受益
消息： 财联社消息，5月18日，商务部宣布，调查机关发现近期国内猪肉价格持续下降，许多养殖户生计面临困难，在此情况下，对原产于美国的进口高粱采取反倾销反补贴措施不符合公共利益。终止原产于美国的进口高粱反倾销反补贴。 点评： 解除对美国高粱进口的“双反”，一方面，有利于国内农产品贸易公司；另一方面，将缓和国内饲料价格的上涨幅度，缓解饲料企业的成本压力；更有助于养殖业度过“猪价下行周期”的压力。 1、中国是世界主要高粱消费国，2017年我国进口美国高粱476万吨，占总进口比重93.7%。此次，中国商务部“终止”对美国高粱的“双反”，首先改善的就是部分作对美贸易的农贸企业的业绩预期。此前，有报道称至少20艘左右载有120万吨美产高粱的船只“漂流”在海上不能靠港，如今，“解除双反”正常的贸易得以进行，国内农贸类上市公司就将获益； 2、饲料企业的成本可能降低。近年来我国一直大量进口美国高粱，主要用途是替代玉米作为饲料的能量原料。此前中国对美国农产品实施“反制裁”措施，对于依靠进口农产品做原料的饲料企业来说，无疑将增加原料成本，清明节假日前，国内饲料企业已启动密集调价。但饲料调价，并未缓解市场对企业成本上移的疑虑，A股饲料板块个股近期走势并不理想。而随着中美谈判可能取得实质性成果，高粱的“豁免”可能只是开始，未来中国饲料企业进口成本有望降低，从而改善其业绩预期！ 3、猪价当前虽仍然低迷，但临近下半年旺季，猪价有可能从底部回升，此时饲料价格的可能降低，也有助于改善养殖业的业绩预期。2月来，行业亏损已达到三个月，且目前仍处于深度亏损，当前出栏肥猪在加速去化，叠加年初两次寒潮带来的仔猪死亡率提升，预计猪价有望逐步迎来强反弹。2018年4月份至8月份生猪供应预计小幅收缩，叠加中秋旺季消费来临，预计可能成为猪价反弹的时间窗口。当前养殖龙头已具备安全边际，相关企业事件驱动力会日渐明显。 整体看，美国高粱的“豁免”很可能是中美贸易关系“正常化”的开始，对整个农产品产业链而言，也将起到具有持续性的事件驱动力！据公开市场资料总结，相关标的：新希望、大北农、牧原股份、温氏股份
加强钢铁质量建设强化供需矛盾 后续补涨或将来临
消息： 财联社消息，监管层在第十届中国国际钢铁大会上表示，我国钢铁行业面临的困难有产能过剩问题，但核心还是结构性问题，低端供给过剩和高端供给不足并存。推动我国钢铁工业高质量发展。要走创新驱动发展之路和生态环保之路，加快智能制造发展和加强质量品牌建设。 点评： 当前加强钢铁质量的建设基调下，会强化钢铁的供需矛盾。所以后期钢铁在短周期存在着上涨的趋势。而加强品牌建设的话题也更有利于龙头钢铁企业。此外，前期热门股横行，资金主要抱团在妖股之中，连板个股极多。但随着近期监管开始对市场极端投机的压制监管以及对部分妖股进行特停，使妖股内部的恐高情绪陡升。妖股内部出逃的资金开始寻找既有行情主题驱动逻辑的，又和之前的妖股比起来“不高且安全的”。所以低位的概念纷纷崛起。 按当前机构资金的进攻路线，钢铁版块值得重视。钢铁期货价格已大幅反弹，但股票价格并未强势跟随上涨，后续补涨或仍将来临。当前基本经济数据暗示后续基本面不会太差，对钢铁板块构成短中结合基本面支撑。据公开市场资料总结，相关标的：宝钢股份、鞍钢股份、方大特钢、八一钢铁。
驱动事件不断 内在逻辑差别或导致食品板块分化
消息： 财联社消息，5月18日，海底捞供应商颐海国际早盘一度大涨10%，此前海底捞申请在港IPO。 点评： 一方面，在当前市场缺乏更多可供选择品种的情况下，大资金选择拥抱消费白马，以寻找“安全性”，而部分游资和散户把火力集中到食品饮料（实际其中的次新、妖股）板块上，加之该板块近来驱动事件不断（苹果期货涨停、海底捞赴港上市、小龙虾涨价等），带动了整个板块乃至市场的活跃。另一方面，随着MSCI的落地，外资对A股上一些独有“品种”也是情有独钟（诸如白酒、中药等），会加大这方面的配置，从而在长期趋势上带来可持续的事件驱动力。 因此，从股市层面看，虽然整个食品板块几乎都在上涨，但内在逻辑则有明显差别，也很可能导致未来板块走势分化： 1、机构资金，更多在选择“估值合理”的食品饮料这类“准白马股”，以应对未来一段时间内市场走势的不确定性（国内债务违约频发，海外新兴市场货币风险扩散）。毕竟，消费类与传统银行等蓝筹股最大的优势，就在于业绩的稳定（或说“周期的确定性”），估值有保障，可以降低或缓冲外部风险对股价的冲击。毕竟消费对国民经济增长的贡献度在持续提升，有了这个“打底”，长期资金就有信心坚持。从主题基金表现来看，受益于食品饮料板块的优异表现，食品饮料主题基金收益率连续两周排名首位。 2、在上述改革深化、国民消费能力提升，机构加持的大背景下，部分资金则趁机对一些特定的标的（部分次新、甚至妖股）展开轮番炒作。但可以肯定的是，后者虽有利于活跃市场人气，但持续性存疑。毕竟近年来有关方面加大对市场“异常炒作”的关注度。中长期看，把握行业变革红利，才是可持续的事件驱动力。在内部，各主流企业抓住机会在细分领域内不断推出新型产品，形成新的增长点。在外部，A股“入摩”的意义，不仅在增量资金，更在于资金逐渐对业绩稳健成长和行业定价权更加重视，带来的将是估值体系重构。近来，个别食品公司股价脱离传统估值体系，获得估值溢价，也得益外资加大对A股配置力度、重构估值体系的预期！这才是食品行业可持续的事件驱动力。 据公开市场资料总结，相关标的：伊利股份、海天味业、桃李面包、水井坊。
投资策略
本周初试挑战3200 两因素仍制约突破力度
既有中美贸易战不确定性，也有MSCI宣布将A股纳入指数标的的调整，更有周边市场金融战硝烟燃起，美元、美债收益率的上涨，紧缩了全球流动性，压制了新兴经济体资产价格，原油价格上涨又推动石油、石化板块的走强，在题材股获利回吐之际，稳定了大盘指数，上周大盘走势可谓跌宕起伏。全周大盘上涨0.94%，创业板上涨0.11%，两市总成交量较前周减少7.45%，表明内外因素的不确定性，场外资金观望为主，但为了生产自救，场内资金也加快腾挪节奏，市场“围城”效应较低，市场信心不足。市场热点频繁转换，市场赚钱效应实质性不高，亏钱效应未消退，机构资金盘中不断腾挪，标的选择多以防御为主，消息面决定个股交易性机会与风险，跌多或股价处于底部的仍受到资金青睐，涨幅过高或利好出尽的受到资金减持或回避，获利回吐、短线操作困扰市场，没有持续的长期资金，有的就是短期交易。 综合市场人士观点，周五指数继续保持震荡走势，调整2天后又进行了技术反抽，主要力量来自石油天然气板块。午盘后上证50发力比较明显，中国石油都发力涨逾5%，对指数贡献较大，整个石油天然气板块几乎有点井喷意思。近期热点切换频繁，除超跌反弹板块外，还有近两周涨价题材。因此，存量资金博弈，热点轮动规律相对好把握，关键是做好功课去伏击。 技术上，上周大盘高开后走出蹦极式走势，全周红盘报收，并呈价涨量缩态势。收盘跨越12周线，逼近3200点整数关，摆脱下降通道压制，为后市运行创造了条件，但周线价涨量缩的量价背离关系也将抑制短线上涨高度，逐步盘底还是主要运行态势。周五大盘低开高走，指标股带领大盘上涨，最高点收盘，并呈价涨量增态势，短线大盘还将冲高，并挑战前期缺口压力，但量能释放程度与大盘涨幅不成正比，加之日线部分指标顶背离，短线大幅上涨空间有限，谨慎冲高回落；部分长短时技术指标顶背离，且短线出现超买，大盘冲高幅度有限，短线调整压力仍存。上证50指数价涨量增，收复5日、10日线，短线虽有望挑战年线压力，但中时技术指标顶背离，再冲高幅度有限。创业板价涨量增，盘中下探，完成再度寻求年线支撑过程，短线还有反弹要求，但5日线走弱，日线MACD指标仍有交死叉风险，除非价涨量增式上涨，否则短线仍难立即走强。 总体看，前期活跃的科技股，近期明显走弱，紫光国微、京东方、科大讯飞等都是典型阴跌格局，资金流出居前。风险方面，要小心强势股的派发，这类品种一旦高位巨量滞涨，就是典型派发，要尽快撤离。安全的方法就是利用轮动低吸，上周食品、医药活跃后，纸业和页岩气就是利用这样的轮动规律，取得不错的效果。 博览观察员认为，欧美股指隔夜涨跌不一，未能给A股带来太多好消息，周五早盘三线下跌开盘后呈现弱势整理格局，石化双雄的强势让主板表现较好，回抽1800点附近支撑的创业板午后略有企稳，市场整体热点不足，做多动能分散，成交量继续萎缩，对接下来的行情不是一个很好的信号。市场短期难有大涨或大跌出现，箱体整理将是主旋律。纵观市场表现，连续两天午后跳水的市场一反常态周五选择午后拉升主板方式上行，这对挣扎的市场是个积极信号，从爆发板块看，和贸易战有着密切关系，但这样的炒作能不能长久还需检验，另午后的拉升让沪指形态变得更完美（主要是周线），展望本周行情，谈判结果是左右市场的一个主要因素，此外，能否有新的热点激发人气也有必要，预测本周行情还会冲击3200点，全周行情以箱体震荡走势为主。 技术上，沪市日线MACD指标线运行在0轴之下构成圆弧底形态，为对应级别反弹蓄积冲高能量；日线布林带上轨3215点向上倾斜牵引股指靠近。不过，21周线3252点逐渐向下移动，对反弹构成压制；缩量反弹难以消化上方套牢盘，从而抑制反弹高度，预计股指反弹在3208点至3234点之间会遇阻回落。沪市5分钟MACD指标红柱缩短和KDJ指标线运行到高位，提前发出对应级别调整信号；62日线3189点成向下运行趋势，对收在上方的股指具向下反作用力，预计周一大盘回踩89日线再拉起，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3198点和3208点，强压力位3220点，调整支撑位分别是3182点和3168点，强支撑位3150点。 总之，四月是中线时间窗口，目前正处于是否进入中线上涨的时间点，如果向上突破，中级上涨就有望确立。技术上看，本周五周线和十周线基本重合与3130点一线，而上周回打十周线后出现反弹，技术上已具备向上突破基础，而这两天的回抽也达到洗盘目的，所以大盘已具备向上突破条件，只是有两个问题制约突破力度：一是成交量无法有效放大，如果继续，即使出现突破也将采用振荡盘升格局，后市还会出现反复；二是结构性分化仍存，周五上涨更多是油服等大的板块带动，创业板仅完成基本任务。所以本周大盘有望走出向上突破动作，但有效性还需观察。本周初关注3200-3220点一线压力，这是能否向上突破的参考位，创业板目前处于1810-1870点区域振荡，本周注意能否出现变盘动作。
市场仍处防御期 消费主题仍在“风口”
A股经历1月趋势性上涨后，开始持续震荡整理，虽然成长股风格在2、3月表现强劲，但行业仍呈现快速轮动迹象。回顾年初以来申万一级行业的市场表现，表现最好的行业依次是医药生物、休闲服务、计算机、食品饮料和家用电器。涨幅靠前的除计算机外，其余均是大消费类，是否可理解投资者在选择“防御”应对目前市场环境？ 信达证券谷永涛表示，投资者常将消费板块作为防御性品种配置，原因在其与经济的相关性较弱，在宏观经济下行过程中，受到的负面影响较小。同样，在宏观经济好转时，其收入回升速度也相对较慢。行业基本面数据也印证消费股“防御性”。计算2000年以来，每年各行业营业收入增速的标准差。统计显示，消费类行业营收增速波动较低，历年来增速标准差最低的行业是医药生物、食品饮料、纺织服装、轻工制造和家用电器等，而标准差较高、营收波动较大的行业为银行、有色金属和钢铁等周期股。医药生物和食品饮料行业的营收增速波动最低，难怪在经济走弱时，投资者便开始“吃药喝酒”。那么，为何2017年食品饮料行业表现较好，尤其白酒行业，但医药行业表现欠佳，而2018年至今医药生物行业涨幅最高？ 从基本面分析，行业表现反映经营情况改善。据Wind统计，白酒行业营收及利润增速自2016年开始逐步抬升，2017年全年二者分别达27.2%、45.3%，虽然利润增速在2018年一季度小幅下行，但也达到37.8%历史高位。反观医药生物行业，2017年全年营收增速基本保持稳定，2018年一季度则由15.8%上行至22%。同期行业净利润增速由23.1%攀升至28.4%，虽仍低于白酒行业，但也达到行业七年来新高。行业价格指数的市场表现，与行业成长性保持一致。 结合行业特性和当前表现，目前市场仍处于防御状态，这也是对眼下宏观经济的反映。2017年我国GDP呈现企稳回升态势，但市场对经济的担忧仍在。在季节性、天气情况等因素影响下，今年我国3月开工情况较差，由此导致3月数据回落幅度加剧。如进出口数据呈现负增长，工业增加值下降。中观行业维度也看到库存过快堆积，如Wind统计的全社会主要钢材库存，在3月快速增长，峰值仅次于2013年和2014年高点，在印证市场经济弱势预期下，投资者防御心理加重。近期公布的4月发电量增速和工业增加值增速，环比3月均有所改善，但社会消费品零售总额和固定资产投资增速，依然低于前值和预期。在此宏观环境下，投资者依然选择防御，上周A股涨幅靠前的行业，仍以消费类为主。 虽然在当前经济和市场环境下，投资者选择消费行业作为防御，但此类行业长期表现并不差。以申万行业为例，统计2000年至今各行业指数收益率。数据显示，2000年来表现最好的行业分别为：食品饮料、医药生物、家用电器和休闲服务。由此可见，虽然消费行业受经济波动影响小，但稳定的业绩增长支撑长期优异表现。更长维度看，未来消费行业空间依然很大。随着我国经济逐渐转型，GDP的驱动力逐渐由投资转向消费，2017年全年消费对GDP的贡献率为58.8%，而2018年一季度更是达到77.8%。虽然受到季节因素影响，但我国未来消费驱动的动力会越来越强。在面临越来越复杂国际环境下，决策层也逐步强调内需重要性，作为经济驱动力最强的消费，自然也会得到加强。无论站在当前市场防御角度，还是站在我国经济转型大趋势下，消费行业均值得投资者重视。 另有分析指出，2017年大消费领域上涨个股主要集中在龙头企业，相对大众消费品牌企业有补涨需求。一些大众消费品牌企业渠道营销已渗透至三四线城市，边际改善明显。市场开始重新认识大众消费品牌企业。就大消费行业整体发展趋势而言，今年仍有望保持高景气度。从年报及一季报可知，消费大类2017年四季度、2018年一季度净利润增速持续改善，但营收增速持续下滑，体现较强盈利能力。消费类2017年四季度盈利能力源于投资收益增加及毛利率改善，2018年一季度则显示出较特别形态：毛利率与三费占比同时大幅上升。毛利率与三费占比均受到低基数效应影响，2018年同比上升概率较大，预计2018年消费仍将保持盈利能力。 从绝对涨幅看，相较领域内的龙头企业，这些大众消费品牌企业有补涨需求，但背后上涨逻辑主要来自消费领域深刻变化。以白酒行业为例，一季度高端白酒利润增速确实有所放缓，而二线白酒品牌却表现出更快增速，其中舍得、古井贡、水井坊利润增速超过60%，表现好于高端白酒。其他消费品类中，大众服饰、中高端男女装、家纺、化妆品行业等均出现复苏态势。这种更多是消费结构上的变化，或说是一、二线城市平稳情况下，低线（三、四、五线）城市消费增长的带动。低线城市的人口没有房贷车贷压力，随着收入水平提高，日常生活消费会快速增长。再有现在线上渠道（天猫、京东）开始大力铺农村，随着三四五线城市消费需求全面爆发，无论传统零售还是新零售，都在全面收割县镇市场，加速渠道下沉。渠道打通后，百姓的钱就可以花在更多消费品上。那些在低线城市有业务布局的上市公司，随着品牌集中度提升，公司也将赢得更大发展空间。 中投证券表示，市场震荡阶段，人气较低迷大环境下，建议投资者密切关注有边际改善，聚焦三四线城市消费升级的大众消费品企业。城镇化、棚改及消费金融的普及带动三四线城市整体消费增速显著高于一二线城市。低线城市消费回暖得到大众品企业提价验证，低线城市消费者消费能力和消费意识提升，对具备高性价比品牌与产品的需求旺盛，从供给端看，低线市场供应链和渠道资源分散，因此，供应链基础扎实，渠道下沉优势显著，产品性价比高，品牌营销深入人心的大众消费品将大概率胜出，建议关注中低端白酒、家纺、化妆品。 金百临投资建议投资者利用盘中震荡积极调仓：一、选择大消费股。包括啤酒、调味品、白酒、化妆品、面包、零食、百货、医药等头部公司。二、选择代表着中国经济发展特征、优势的个股，如家电股、机场股等。三、代表未来产业发展方向的品种，如物联网概念股、光通讯概念股等品种。
涨价潮风起云涌 主题投资“涨”不停
从上周市场表现看，涨价题材炒作一浪接一浪，从原油到各种化学品，在此细数下那些涨价行业的投资策略： 一、聚甲醛。全球最大的聚甲醛（POM）品牌龙头韩国工程（KEPITAL）近日发布涨价函：自6月1日起，POM产品上涨0.3美元/kg，折合人民币1906元/吨，涨幅10.89%。目前韩国工程规格为F20-03的POM价格在17500-18500元/吨。本月云天化POM出厂价再度上调300元/吨，国内涨价潮开启，市场重心随之上移。目前云天化M90报价在16000元/吨。5月17日，神华宁煤POM价格继续上调。 市场人士表示，第二季度龙宇、兖矿、神华、唐山中浩等企业检修，国内POM市场货源供应将继续收紧。需求面看，4月下游企业遭遇环保压力较大，而国家政策大力扶持新经济型产业，消费结构升级，市场心态稳步向好，预计二季度下游订单指数将稳步扩张。受国外巨头调价、国产料装置检修利好因素支撑，贸易商看涨心态引导下，POM市场价格将水涨船高。相关上市公司中：云天化、开滦股份。 二、丁辛醇。据生意社数据监测，5月来丁辛醇价格加速上涨，正丁醇与辛醇双双创出年内新高。5月17日，正丁醇（工业级）参考价为8431.25元/吨，与5月1日相比上涨11.86%；辛醇参考价8930.00元/吨，与5月1日相比上涨9.71%。目前，厂家订单较满，库存持续紧张，主流厂商竞相上调报价，市场炒涨气氛“甚嚣尘上”。 业内分析认为，丁辛醇厂商已进入集中检修期，兖矿装置将于本月25-30日检修，而万华装置6月初起大检修40天。进入6月，因上合峰会即将召开，山东及周边相关化工企业开工将全面下降，丁辛醇货源供应紧张或加剧。需求方面，下游行业进入采购旺季，订单持续饱满。由于部分原料备货不足，后市下游补库存需求将继续增加。供需格局向好预期下，丁辛醇价格有望维持升势，相关公司盈利将提升。相关上市公司：阳煤化工、鲁西化工。 三、原油。17日布伦特原油主力合约盘中突破80美元/桶，布伦特原油主力合约日内最高上触至80.13美元/桶，刷新近43个月以来新高。除国际市场外，国内原油期货也呈现持续上行势头，国内原油期货主力合约上涨1.65%，报收481.9元/桶，刷新上市以来新高。 国信证券表示，去年下半年以来，受OPEC持续减产、亚太地区炼化产能陆续投产、美元指数走弱等多项因素影响，原油价格中枢不断上行。中期看，随着原油价格中枢稳定在高位，有利于与原油直接相关的产品，如二甲苯、涤纶、乙烯、丙烯酸等，相关上市公司业绩也有望得到增厚。 分析人士认为，国际油价持续上涨首先利好上下游一体化的大型油企，如中国石油、中国石化。同时，因国内成品油定价机制的存在可顺利将成本风险向下转嫁，且低油价时期采购的原油库存会伴随油价上涨实现增值，故大型炼化企业也会在油价上升期受益。恒力股份、恒逸石化、荣盛石化今年一季度净利均环比大幅增长。此外，具有成本优势的煤化工龙头公司，盈利能力也将伴随油价上涨而提升。 海通证券表示，预计2018年油价震荡上行。建议关注油气开采、炼化企业、油服设备、煤化工、综合油气五类领域的投资机会，重点关注具备业绩支撑、业绩弹性大的石化类上市公司：1、估值低、分红高、业绩增长快的中国石化；2、不断聚焦清洁能源主业的新奥股份；3、PTA-涤纶主业高景气、炼化一体化项目稳步推进的民营炼化企业（桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化）；4、推进乙烷制烯烃项目，有望成为原料轻质化龙头的卫星石化；5、不断延伸产业链的C4生产企业齐翔腾达。 四、环氧树脂。据媒体报道，歙县循环经济园区供热有限公司15日发布紧急通知，因歙县循环经济园区供热有限公司35吨流化床锅炉附属设施脱硫塔内部结晶需要清理维修，决定于2018年5月17日-5月21日期间停炉维修，改为一期20吨链条锅炉生产供汽。 业内认为，歙县地区环氧树脂产能占黄山地区的35%-40%，占全国环氧树脂总产能的15%。此次歙县地区的环氧树脂企业紧急停产，势必会对局部地区环氧树脂的供应量造成一定的影响。需求方面，下游电子行业进入传统旺季，对环氧树脂需求将加速释放。综合来看，在上游原材料的上涨及环保减产的压力下，环氧树脂供需环境有望转好，环氧树脂价格有望水涨船高。相关上市公司：宏昌电子、濮阳惠成、阿科力。 五、甲醇。近期甲醇价格连续上涨，甲醇期货主力合约MA1809盘中一度上涨至2888元/吨，涨幅达3.36%，创年内新高，4月初以来涨幅达到12%。现货方面，甲醇优等品最新均价已超过3000元/吨，3月上旬以来涨幅高达20%。具体报价方面，5月16日山东、河南等地企业普遍上调50-150元/吨，华东报价达到3310元/吨，河南、山东等部分地区报价达到3180元/吨，部分地区报价更高。 业内认为，供需紧张是甲醇价格上行的主因。由于春季企业集中检修，目前甲醇港口和企业库存已处于历史地位水平，现货供给十分紧张，机构预计低库存局面短期难以扭转。此外，国内甲醇主要进口国伊朗受特朗普退核协议影响，近400万吨产能的甲醇装置有可能延期或停止。在低库存及进口货源减少双重预期下，甲醇价格有望维持高位，相关企业盈利将改善。相关上市公司：远兴能源、新奥股份、华鲁恒升、金牛化工、山西焦化。 六、天然气。近期国内天然气价格涨势迅猛。据生意社数据，5月15日国内天然气价格4456.25元/吨，最近五天上涨22.51%，20天来已累计上涨46.53%。 国内天然气价格与原油价格基本呈同向变动。近期国际油价因地缘政治因素大幅攀升，基本面看，国内天然气消费维持高速增长。据能源局数据，去年全年天然气表观消费量超过2300亿立方米，同比增长15%，今年一季度表观消费量712亿立方米，同比增长9.8%。消费的快速增长也提振了天然气生产和进口，据统计局数据，4月天然气产量128.9亿立方米，同比增长6.3%，增速比上月加快5.9个百分点，进口682万吨，同比增长34.2%，已连续7个月保持30%以上的高速增长。同时，天然气在能源消费结构中比重不断提升，生产和供应企业将持续受益。相关上市公司：贵州燃气、佛燃股份、重庆燃气、长春燃气。 七、染料。近期染料行业环保持续收紧，相关上市公司相继公告子公司停产，重新激发市场对染料行业的布局热情。据wind数据统计，近10个交易日来，燃料指数累计涨幅达10%，呈现强烈的加速上行态势。业内人士表示，目前分散、活性染料价格已分别同比上涨96%、13%。预计未来环保收紧将继续推动染料中间体及染料涨价，产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。 生态环境部近日启动“清废行动2018”，督查组将进驻长江经济带有关地市，对长江经济带固废倾倒情况进行全面摸排核实，湖北、重庆、江苏、浙江等地化工企业面临较大整改压力。此外，近期江苏、湖北等地环保关停大量染料及相关中间体产能，亚邦股份、闰土股份、江苏吴中、吉华集团等染料行业上市公司相继公告子公司停产。中间体大幅提价，活性染料步入快速上涨通道。 据卓创资讯等信息数据，分散翠蓝S-GL200%于4月底至今涨价2次至21万元/吨，阳离子蓝X-GRL于3月底至今涨价4次至6.5万元/吨，H酸、对位酯于5月11日分别由3.3/2.7万元/吨上涨至5/3.5万元/吨，K酸于5月12日涨价至4万元/吨。 不仅如此，5月9日，山东一溴素厂发生爆炸，由于溴素是部分蓝色染料的重要原料，本次事件给本已停产、限产的染料市场又增添了一把火，阳离子蓝X-BL报价继续上涨1万元/吨。6月青岛上合峰会召开等，周边染料及中间体企业生产预计将持续受到影响。中信建投分析师透露，目前不少染料和中间体生产企业已停产自查，导致供求关系更加紧张，供给端大幅度下降，市场将消耗库存。 从长江流域环保排查关停湖北楚源（中间体及染料）等公司看，中金预计未来环保趋严，蒽醌染料关停将提振蒽醌染料价格，H酸、对位酯等供不应求价格上涨将带动活性染料价格上涨5，000-10，000元/吨，并带动分散染料涨价。目前，甘肃、河北、四川、安徽、河南（对位酯大省）等地的工业园区整治和环保督查也在陆续跟进。环保风暴中产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司将会受益。在本轮环保排查中，亚邦股份、吉华集团被发现积存危险废物等问题。建议关注环保收缩下产能未受影响或受影响较小的染料行业龙头公司。 中信建投认为，对纺织、印染等制造型企业面前只有两条路：一是早日完成转型升级，二是抱团取暖，并想办法进入园区。而这两者中短期都会对染料及中间体的供给造成影响。 川财证券表示，价格方面，H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨，对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。同时，H酸、对位酯等中间体供需缺口较大，复产无期，未来价格有望进一步上行。活性染料集中度较高，对下游具备较强议价能力，价格传导顺畅，预计短期价格上调幅度将不低于5000元/吨。 相关上市公司：浙江龙盛、闰土股份、安诺其、海翔药业、吉华集团。 八、醋酸。据百川资讯数据，14日山东及西北地区多地醋酸价格上调50-100元/吨，相比去年同期累计涨幅达85%，已接近2008年下半年以来新高。由于新加坡、美国等海外市场醋酸装置停车，国内醋酸出口情况较好，带动市场整体抬价。河南义马、宁夏英力特等国内装置也在检修，山东兖矿预计月底检修，供不应求的局面凸显。目前华东地区企业库存偏低，订单火爆，处于缺货状态。 研究机构认为，醋酸行业已进入全球性产能周期的反转，国外装置接近寿命后半段，国内无新增产能，加之下游PTA快速放置，行业景气度持续向好。相关上市公司：华谊集团、华鲁恒升、恒顺醋业、皖维高新。 九、镍。上周一镍价大幅拉涨，沪镍期货主力合约NI1807收盘报106520元/吨，较上一日上涨2450元或2.25%。3月底至今涨幅已超10%，当前价格已逼近4月19日近三年高位的价格。 数据显示，国内及LME镍去库存节奏明显加快。截至5月11日，伦镍总库存已降至近四年低位。沪镍库存连续17周下降，创自2015年11月中旬以来最低水平。受环保因素限制，镍厂开工率难以大幅提升。随着开工旺季到来，需求有望回暖。尤其新能源三元电池高镍化趋势的到来，硫酸镍增长确定，将驱动镍价走高，相关公司有望受益。相关上市公司：贵研铂业、科力远、恒顺众昇、格林美。 十、纯碱。据百川资讯，5月9日，轻质纯碱最高报价突破2100元/吨，重质纯碱突破2300元/吨。统计发现，二季度来，全国纯碱价格普遍上涨逾20%。 市场人士普遍认为，近期纯碱价格持续上涨，主要受两大因素的支撑：首先是纯碱厂商中短期集中进入检修期，其次是行业去产能导致供应收缩。综合供需因素，纯碱价格二季度有望持续上涨，纯碱行业有望进入长景气周期，有助于增厚相关上市公司业绩，具有业绩支撑的龙头标的值得关注。 据了解，目前纯碱企业库存紧张导致供应量偏弱。5月-6月大批纯碱厂商集中进入检修期，供给将进一步受到影响。辽宁大化、天津渤化、安徽红四方等企业检修未复工，甘肃金昌、安徽德邦暂无复产计划。南方供应整体不如北方充足，浙江杭州等地供应量相对较弱，重质纯碱5月份预售新单高价运行，大客户拿货积极。可以预见，二季度整体高景气度可期。 国联证券表示，近期因集中检修（3月检修涉及产能约790万吨），纯碱厂家库存由春节后的90万吨左右快速下降至目前的35万吨左右，受此推动，纯碱价格二季度有望持续上涨，行业有望进入长景气周期，关注山东海化、远兴能源、天原集团、滨化股份等标的。 长城证券表示，据百川资讯统计，4月已有800万吨的纯碱产能进入检修，预计近期辽宁大化、天津渤化、青海发投、安徽红四方、金山化工、苏尼特和江苏井神等企业也将进入检修。同时五彩碱厂停产，将影响纯碱供应，导致库存下降速度超出市场预期，建议关注山东海化、远兴能源等。
机密爆料
中环环保：积极关注和跟踪雄安新区项目
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有122只股被机构给予买入评级，其中51股被给予明确上涨上升空间。其中尚品宅配目标涨幅最大，预计目标价为260元，涨幅120.06%；滨化股份紧随其后，预计目标价为15元，涨幅108.62%。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎全球下一代互联网峰会
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发表于 2018-5-21 08:28:00
