《市场在次新放量突破与新题材无以为继之间纠结》周二，两市继续收涨，次新股上演涨停潮。截至收盘，沪指涨0.02%，创业板指涨0.73%，主板量能小幅萎缩。 从盘面上，周二开盘二胎概念股金发拉比、爱婴室快速涨停。受油价延续强势刺激，石油化工板块延续活跃走势，次新股宏川智慧再度冲击涨停带动次新股拉升。另外，天然气等早盘再度拉升，长春燃气反抽涨停。但上证50权重展开回调，金融股银行、券商开盘走弱，有色、地产板块跟跌拖累沪指走低。 临近午盘湖南盐业快速拉升，带动食品饮料板块脉冲表现。受消息报道美中就解决中兴通讯相关争端大致达成一致，5G概念股随即迎来反弹。午后受雄安新区总体规划最晚于6月份上交中央的消息刺激，雄安概念股反抽。临近尾盘人气股华锋股份再度冲高，次新股宏川智慧涨停带动次新股上演涨停潮，两市最终小幅收涨。 整体来看，上证50板块周二出现整体回调，是压制沪指表现主因，主要原因在于5月以来地产债出现大幅下跌以及违约，传导到地产金融板块引发回调；在目前资管新规、金融去杠杆以及地方债务化解背景下，市场整体持股信心仍受到较多利空因素扰动。市场震荡背景下，次新股再度活跃，受贸易摩擦、中兴事件有所缓和，市场炒作5G、金融开放等概念。 可以看到，沪指在回补周一3193缺口后马上转头反抽，显示出市场参与者当前对于指数仍存在较强的高位震荡预期。市场整体概念炒作零散，短期来看策略重点仍维持此前观点，激进型投资者继续观察部分低位业绩稳健超跌次新反弹潜力；稳健保守型投资者继续耐心等待上证50超跌类标的低吸良机。
 每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席集体会见上海合作组织成员国安全会议秘书会议外方代表团团长 ●总理考察商务部、海关总署并主持召开座谈会强调，以更高水平对外开放带动改革激发市场活力，优化发展环境 ●深圳：创新引领可持续发展 ●我国将相当幅度降低汽车进口关税 ●上合组织成员国安全会议秘书第十三次会议在京举行 ●简化外资企业设立程序，“一口办理”将在全国推行 ●截至2017年末我国就业人员超7.7亿人
【其他重要消息】
●证监会：多家ST股退市或暂停上市，同时两家非ST股存在暂时上市风险（我认为这是短期阵痛，长期利好，A股一直吸引不了热钱的最重要两个因素：1、好公司、好古董少，2、制度烂。那么在入摩、政策强压地产炒作的大背景下，想大力发展、放开金融市场，吸引影子银行资金，不被地产期货等其他投资品过多分流，吸引外部资金放心进入，除了招安好公司回来，为成长能力强的独角兽开通绿色通道等政策之外，还需要良好成熟严格的制度，退市制度绝对是一剂良方猛药） ●分级基金6月底前转型传言不实 ●总理：要进一步放宽市场准入 更有力有效吸引外资 ●总理：积极推动外贸转型，实现“优进优出” ●总理：尽快修订完成外商投资负面清单 ●美副总统称特朗普愿意放弃朝美领导人会晤 ●韩高官：美朝领导人会晤可能性“99.9%” ●商务部：中国将如期从6月30日起简化外企设立程序 ●中国监管当局拟挑选五家机构作为金融控股集团监管试点 ●雄安新区总体规划最晚于6月份上交中央 ●上交所：《上市公司重大违法强制退市实施办法》将适时对外发布 ●中国证券市场上周新增投资者数量24.61万，前值为24.18万 ●业内人士透露监管层对分级基金给出两大明确要求 ●第十七轮中欧投资协定谈判在北京举行 ●中美官员讨论了农产品进口的检疫问题
行业概念
1、我国多省已进入手足口病高发期，相关医药及疫苗销量有望提升 相关概念股：康缘药业、未名医药
2、生态环境部和中国科学院共同发布报告，冬虫夏草被纳入易危级别 相关概念股：青海春天、太极集团
3、腾讯云+未来峰会开幕在即，成全球布局最广泛云服务商 相关概念股：长亮科技、和晶科技
4、全球首个IPv6根服务器启动上线 相关概念股：杰赛科技、星网锐捷
5、江苏染料项目或大面积关停，掀起新一轮涨价潮 相关概念股：浙江龙盛、润土股份
【其他】
●原油再创新高，国际天然气价格大涨 ●发改委：严惩操纵市场价格等三类扰乱煤炭市场行为 ●商务部：对巴西对华热轧钢板暂不实施反补贴措施表示欢迎 ●中国宣布7月起将汽车整车进口税率降至15% ●中国宣布7月起将汽车零部件进口税率降至6% ●财政部：相当幅度降低汽车进口关税将有利于推动供给侧结构性改革 ●国务院关税税则委员会：汽车进口关税是否继续降低根据产业竞争力和发展变化而定 ●中国汽车工业协会：本次降税对国内自主品牌车企整体冲击不大 ●国务院有关负责人：降低汽车进口关税是降价因素 但是否降价及降幅是市场行为 ●农业农村部办公厅：开展为期6个月的动物诊疗行业专项整治行动 ●生态环境部：坚决遏制固体废物非法转移和倾倒 进一步加强危险废物全过程监管 ●特斯拉在华车型将全面降价 最高降幅或近10万元 ●上海发布燃料电池车补贴方案，按中央补助1:0.5给予补助 ●山东两家H酸企业因上合峰会或停产 供应短缺H酸售价暴涨逾40% ●医药、农药和染料中间体项目在江苏或被关停 ●雄安将在集成电路领域打造全球创新高地 ●杭州出台蓝领公寓租赁管理办法 今年要建10000套 ●山东省印发全域旅游发展总体规划 创建国家全域旅游示范区 ●科大讯飞携手广汽研究院 共创 “人工智能汽车技术创新中心”
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
传闻：
安诺其：近期公司产品价格上涨 纳思达：相变存储器是芯片业务重要战略方向 风华高科：公司会持续有序扩充MLCC的产能 佳创视讯：正与一带一路国家运营商探讨VR业务合作 贵广网络：有计划开发彩票类相关产品 振华科技：预计今年军用电子元器件营收占比会较去年提升 省广集团：获广州一汽公交车身广告独家代理 大洋电机：氢燃料电池业务预计今年将有批量出货 数码科技：入围央视网2018年世界杯前方转播集成项目 湖北广电：后期不排除会推出马彩类产品 京东方Ａ：在供应条件具备的情况下加大推进国产化材料导入 景峰医药：海南锦瑞生产的药品他达拉非片需要经过二次开发，完成生物等效性试验后再重新申报 地尔汉宇：公司正在与江淮、长安、北汽新能源、广汽新能源、海马等著名车企洽谈新能源方面的合作
公告
定增&重组
金冠电气：定增询价 股票停牌 润欣科技：定增询价环节已结束 股票复牌 亚夏汽车：拟作价185亿元置入中公教育 股票复牌 北特科技：停牌筹划非公开发行 浩物股份：拟11.86亿元收购内江鹏翔 股票复牌 粤泰股份：拟改为现金收购碧海银湖60%股权
重大事项
常山药业：股票存在暂停上市风险 股票复牌 华谊嘉信：股票存在被实施暂停上市的风险 道森股份：股价异常 停牌核查 国科微：重大事项停牌 盛运环保：控股股东拟将所持股份全部转让给川能集团
投资与经营
深康佳A：拟非公开发行不超50亿元公司债券 上海环境：拟公开发行不超22.1亿元可转债 欧派家居：拟公开发行不超18亿元可转债 云南城投：拟非公开发行不超26.8亿元公司债券 清水源：拟发行不超4.9亿元可转债 荣晟环保：拟公开发行不超4.1亿元可转债 美盈森：终止公开发行不超15.8亿元可转债事项 美都能源：拟1000万澳元在澳洲设立锂钴矿子公司 TCL集团：拟斥资427亿建超高清新型显示器件生产线 安控科技：子公司拟收购科聪自动化100%股权 碳元科技：拟6000万元获取宏通新材60%股份 隆基股份：签订约70亿元长单多晶硅料采购合同 首航节能：签订6456万元供货合同 中储股份：孙公司拟逾2亿元建智运全国运营中心 天域生态：联合签署16亿元PPP项目合同 汇金通：签署6446万元合同 易明医药：与彭州市人民政府签订战略合作协议 京汉股份：与八号体育、华录健康养老战略合作 美都能源：终止收购融汇嘉恒融资租赁 恒大高新：终止收购奇热信息股权 海鸥住工：公司通过海关高级认证 亚宝药业：丁桂儿脐贴获得加拿大上市许可 众生药业：注射用多西他赛聚合物胶束药物获临试批件 普洛药业：拟投资设立杭州优胜美特药物研究院 达意隆：拟在印度设合资公司 华茂股份：获3500万元参股公司利润分配 大连重工：预计可获得青岛扬帆债务清偿款4264万元
增持减持
斯莱克：控股股东拟减持不超4%股份 信息发展：深创投及其一致人减持公司2.3353%股份 持股降至5%以下 中富通：股东拟继续减持不超3.69%股份 神州信息：股东中新创投拟减持不超2%股份 捷荣技术：股东深科技拟减持不超2%股份 四方精创：股东拟减持不超2.11%股份 伊之密：三家股东减持近3612万股 新华都：股东崔德花拟减持不超600万股 翔鹭钨业：股东奥创投资减持公司1%股份 凯发电气：两股东拟合计减持不超1.17%股份 高斯贝尔：深圳中兴合创拟减持不超1%股份 集智股份：部分高管拟减持不超25.2万股 星源材质：股东速源控股拟减持120万股 石大胜华：董事高管拟合计减持不超0.66%股份 国祯环保：控股股东减持59.7万张可转债 欣天科技：董事高管拟减持不超15万股 奥瑞德：员工持股计划出售完毕 通葡股份：实控人完成增持计划 累计增持逾2000万股 金城医药：董事高管增持128万股 长荣股份：高管增持28.38万股 合锻智能：股东完成增持计划 通用股份：实控人增持33.63万股 青岛海尔：员工持股计划已完成股票购买
其他事项
弘信电子：3936万股限售股25日上市流通 新天药业：占总股本三成的限售股24日上市流通 东山精密：2.24亿股限售股28日上市流通 上海银行：触发稳定股价措施 东旭光电：收到2.42亿元新能源汽车补贴款 盾安环境、江南化工：盾安控股正在推进债务处置工作 汇冠股份：更名为“三盛教育” 开能环保：拟更名为“开能健康” 北方华创：收到2.1亿元国家科技重大专项资金 万盛股份：两大阻燃剂产品提价15%-20%
停复牌
今起停牌：金冠电气、北特科技、道森股份 今起复牌：浩物股份、亚夏汽车、民盛金科、常山药业、润欣科技
市场在次新放量突破与新题材无以为继之间纠结
【盘面回顾与展望】 22日，盘面属性，活跃。活跃度<21日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：二胎概念（涨停：延江股份）=>天然气概念（涨停：贝肯能源）=>5G（涨停：天邑股份） 午盘：填权概念（涨停：江龙船艇）=>石油板块（涨停：宏川智慧）=>有色金属板块（涨停：盛屯矿业） 涨停家数：49家 放量板：44家 跌停板：5家 涨幅大于5%的个股：121家 跌幅大于5%的个股：9家 
点评：周二，两市继续收涨，次新股上演涨停潮。截至收盘，沪指涨0.02%，创业板指涨0.73%，主板量能小幅萎缩。 从盘面上，周二开盘二胎概念股金发拉比、爱婴室快速涨停。受油价延续强势刺激，石油化工板块延续活跃走势，次新股宏川智慧再度冲击涨停带动次新股拉升。另外，天然气等早盘再度拉升，长春燃气反抽涨停。但上证50权重展开回调，金融股银行、券商开盘走弱，有色、地产板块跟跌拖累沪指走低。 临近午盘湖南盐业快速拉升，带动食品饮料板块脉冲表现。受消息报道美中就解决中兴通讯相关争端大致达成一致，5G概念股随即迎来反弹。午后受雄安新区总体规划最晚于6月份上交中央的消息刺激，雄安概念股反抽。临近尾盘人气股华锋股份再度冲高，次新股宏川智慧涨停带动次新股上演涨停潮，两市最终小幅收涨。 整体来看，上证50板块周二出现整体回调，是压制沪指表现主因，主要原因在于5月以来地产债出现大幅下跌以及违约，传导到地产金融板块引发回调；在目前资管新规、金融去杠杆以及地方债务化解背景下，市场整体持股信心仍受到较多利空因素扰动。市场震荡背景下，次新股再度活跃，受贸易摩擦、中兴事件有所缓和，市场炒作5G、金融开放等概念。 可以看到，沪指在回补周一3193缺口后马上转头反抽，显示出市场参与者当前对于指数仍存在较强的高位震荡预期。市场整体概念炒作零散，短期来看策略重点仍维持此前观点，激进型投资者继续观察部分低位业绩稳健超跌次新反弹潜力；稳健保守型投资者继续耐心等待上证50超跌类标的低吸良机。 【热点板块分析】 化工板块 点评：石化类的还是非常火爆，早上一堆天然气三板，四板几乎可以断定周二002930难有大级别跳水了，午后也是符合预期的换手封回。资金基本就是赌停牌的节奏了。因为停牌预期已经在盘中体现了，所以感觉即便符合预期停牌，周三再卡位的难度也比较大了。分支的品种来看300540走的是运输类两个一字，300644周二小弟002172也扑街了，周三难有大幅溢价。比较超预期的是2828沾光了填权，300471的低位换手三板，这两个如果周三再转强可以看看。 次新股概念 点评：近端次新主要还是博弈002930停牌的节奏，周二来看300504暂时胜出同时也带动了5G的板块效应助攻。另外601619的二连板带动了部分远端低位次新，周三应该大概率也会吃到停牌的溢价。午后启动的几个填权股应该是效仿上一波调整时刻，填权股出来救场顺利过渡的预期。总体来说周三是三方面，一个是近端次新受停牌影响出来卡位的预期，另一方面是300504或601619三板打开高度带动相关小弟，最后就是如果题材都启动失败市场可能继续炒作填权类的人气品种。 二胎概念 点评：二胎属于周二的消息刺激炒作，但还没有得到官方确认。短期可能爆发力有限，龙头300658带填权属性可以关注，603214属于近端次新周三也有吃溢价的机会。 【其他涨停个股】 鹏鹞环保9:31:15环保，二连板。环保周二就剩一个独苗了，周三如果有超预期的换手三板，还能再看看会带动跟风品种走出板块效应。 斯太尔9:37:00有开板。超跌反弹，新能源概念 誉衡药业9:55:15有开板。医药板块，复牌板。公司公告实控人正就引入战投事项与中健投磋商。 南洋股份10:41:30有开板。庄股。公司周一公告减持计划终止。 亚普股份10:59:00有开板。新股。周二新开板的新股，周一放量的300743，300742周二都顶住了压力，但周三恐怕要集中释放了。 汇金股份13:04:00有开板。区块链概念。 艾格拉斯13:34:46有开板。超跌反弹。 民和股份14:26:16养殖板块。前期的机构股，周二估计又是机构买盘了。 盛屯矿业14:32:31小金属钴。也是趋势板，类似前期的300107，可能会引导一部分做趋势的资金转战锂电和上游原料炒作。 新光药业14:47:01有开板。高送转填权。午后算是跟风002806修板，因为换手好烂板封住了。 益生股份14:51:46有开板。养殖板块。 建科院14:53:46有开板。雄安新区。午后尝试启动雄安炒作，但后排助攻不力开板。 祥龙电业14:54:31有开板。庄股,电力板块。
价值掘金
两极分化
【个股操作】无。 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，我会事先做安排。
板块跟踪
次新股放量走到十字路口
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 石油化工板块继涨停潮后面临分化，天然气价格短期大涨，天然气板块再度爆发，道森股份收获四连板，贝肯能源、厚普股份也是紧跟三连板，能源总龙头宏川智慧巨量分歧八连板再度打开板块溢价空间；盘中消息称美国将取消中兴通讯销售禁令，5G板块快速拉升，龙头股天邑股份全天封死涨停，广和通、中富通等概念股直线拉升；传闻计划生育将取消，A股二胎概念闻声异动，多家股票收获涨停；化工板块巨幅分化，仅剩龙头南京聚隆四连板；雄安、汽车板块也是消息刺激盘中局部拉升； 近期的套路就此如此，大板块大龙头带队，小分支小龙头紧跟，其他三线跟风以次新股+为辅线不断轮动。周二整体赚钱效应不差，但总龙头放巨量开盘和回封暗示资金出现分歧，尽管宏川智慧最终回封八连板，但高位股风险开始加重，对于周三，不悲观，但要谨慎追涨高位股。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
阳泉煤业：低估值无烟煤龙头
公司地处我国六大无烟煤基地之一的山西阳泉，公司煤炭多为优质无烟煤和贫瘦煤，资源储量达45.3 亿吨，可采储量达25.2 亿吨。目前公司在产产能约3200 万吨/年，是国内最大的无烟煤上市公司。 
无烟块煤下游主要应用于下游煤化工行业，无烟粉煤（喷吹煤）下游主要应用于钢铁行业。2015 年之前，公司无烟块煤和粉煤销售数量分别占公司煤炭销售总量的 10%以上，合计占 20%以上。2015 年后，由于煤化工和钢铁行业景气度每况愈下，对无烟块煤和粉煤需求下降，致使公司无烟块煤和粉煤销售数量占煤炭销售总量比例大幅下降，在 2016 年合计比例只有 11.4%。 东莞证券认为，虽然公司洗末煤（主要用于火力发电）毛利率近年来有所提升，但毛利率仍低于无烟块煤和粉煤毛利率。随着下游煤化工和钢铁行业景气度回升，公司无烟块煤和粉煤各自销量占比有望逐渐恢复到10%左右，推动公司综合毛利率的提升，带动公司盈利能力提升。 
2017年7月13日，公司公告具体产能置换量需求，需购置产能总计为937.6万吨/年。控股子公司泊里公司置换指标为500万吨/年，其中集团内部置换产能272.20万吨/年，外部置换产能227.80万吨/年。截止2017年12月31日，外部产能为227.80万吨/年中有205.30万吨已经完成交易。产能置换有效解决公司煤炭业务内生增长问题，为公司未来自产煤产量增长提供了保障。 无烟煤和尿素价格关联度较高，无烟块煤主要用于化工造气，再以生产的合成气（CO、 H2）为基础生产合成氨及甲醇生产，合成氨主要用于尿素等氮肥的生产。随着尿素行业高成本产能逐渐退出市场，特别是气体尿素受制于“气慌”开工率显著下降，促使尿素价格不断走高，价格从2017年第四季度1500元/上涨到2000元/吨左右。无烟煤价格也从2017年第四季度900元/吨加速上涨到1200元/吨左右。另外，受欧佩克限产和中东局势影响，石油价格不断走高，原油期货价格由年初的60美元/桶左右上涨到目前接近80美元/桶，涨幅高达30%，推动化工产品价格不断走高。 
国内缺油少气，很大一部分化工产品是以煤炭生产，并且以无烟块煤气化合成氨，生产甲醇、醋酸、 煤基甲醇制烯烃等等一系列化工产品。这也将拉动无烟块煤的需求。给予公司“推荐”投资评级，估值优势非常明显。
热点聚焦
监管部门推进央企创新 或形成央企带动民企格局
消息： 财联社消息，监管部门印发《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》的通知，鼓励和支持中央企业参与国家重大科技项目，推动中央企业围绕新一代信息技术、北斗导航、高端处理器芯片、大飞机、智能制造与机器人、深远海洋工程装备、生物医药、能源、新能源汽车、节能环保、新材料、轨道交通、人工智能等产业领域，在两地组织实施重点示范项目，加快中央企业科技成果在两地转化落地。 点评： 近期随着中美正式谈判落幕，中国虽满足了美国部分要求，但这折射出来的是在争取和平发展环境的同时，要想进一步抢占科技制高点，赢得全球中高端产业链的分工主导权还需继续向内发力，自主创新才行。 在此前为民营企业提供减税降费后，未来更需要依靠的还是央企国资企业。从这次《关于进一步推进中央企业创新发展的意见》的内容看，涉及的领域众多，而且基本上是新兴产业方面。所以未来形成央企带动民企协同创新的格局更可能。 前段时间，在监管层为新业态大开方便之门后，不少小盘科技股快速上涨后相关大股东相继减持，可见后续单纯依靠民企还不足，必须国企在自主创新上作为压仓石才行。落脚到股市，据公开市场总结，相关标的：北斗星通、北方华创、航天长峰、华大基因。
铁路货运量再创新低 宏观经济整体明显承压
消息： 统计局消息，4月铁路货运量同比增长1.4%，报3.05亿吨；1至4月铁路货运量同比增长6.1%，报12.9亿吨。 点评： 今年一季度，铁路货运量同比增长7.6%，较去年同期的15.5%有所放缓。而4月铁路货运量同比仅1.4%，4月份铁路货运量再次显著下滑。铁路货运量是克强指数重要的成分指标。从铁路货运量的快速下滑一方面表明中国宏观经济承压，另一方面表明以“房地产+基建”等为主的传统经济比重进一步下滑。该数据与此前出台的社会固定资产投资增速等指标内容反馈较一致。今年1-4月城镇固定资产投资同比增长7% 跌至2000年以来新低。“铁公基”在经济中比重下降。 事实上，除“铁公基”方面投资增速下滑外，4月中国消费、投资、出口三驾马车均有所下滑。房地产作为中国支柱性的行业也同样在3月出现历史最高峰值后有所滑落。从这些指标看，中国宏观经济整体明显承压。但中国经济结构却进一步得到改善。4月，规模以上工业增加值同比增长7%，超过前值和预期。带动规模以上工业增加值高速增长的因素正是“新经济”成分，如4月通用设备制造业增长9.7%，通信和其他电子设备制造业增长12.4%等。 对A股而言，短中期中国经济承压，经济或再次触底，经济整体基本面或制约A股风险偏好。而以四新（人工智能、高端制造、云计算、生物医药）为代表的新经济既有政策上的暖风，又有基本面的高送增长，或可能带来局部结构性机会。据公开市场资料总结，相关标的：机器人、京东方A、中科曙光、天士力。
产业纵横
美或取消中兴禁令 半导体成今年趋势最明确行业
消息： 财联社消息，5月22日，中兴通讯回应“美国将取消销售禁令”的传闻时称：消息属实。此前，有媒体援引消息人士说法称，美国将取消中兴通讯销售禁令，根据讨论的协议维持其业务。消息人士还称，中兴通讯将被要求大规模调整管理层和董事会。媒体联系了中兴方面进行核实，中兴回应：消息属实。 点评： 此消息确认两个逻辑：1、A股运行的宏观环境进一步改善。一方面外部经贸与地缘安全环境得以大幅改善，一方面，国内传统经济“稳定发展”，而新经济更是保持高增长，这决定中国有希望在2018年能够专注于国内的改革与对外开放，为A股运行的内外环境提供利好的契机，尤其对受益转型升级的行业而言。2、半导体行业不会因“中兴事件”的“和解”而放慢“自主创新”速度。与农产品、军工等“受益”中美贸易博弈而上涨，又因中美贸易休战而回潮的板块不同，半导体、芯片的市场逻辑，也在走“自主创新”的道路：无论美方是否“赦免中兴”，中国都将加大“自主创新”的力度，发展高科技产业。 此次中兴通讯事件如果确如消息所称“取消销售禁令”，则将有助于中国发展高科技产业能够更多的“借助国际资源”来加速技术进步，而不会因“豁免”而放慢发展的进步。因此，一方面贸易摩擦后中国有望更加注重培育本土半导体设备企业，另一方面中美双方鼓励双向投资强调公平竞争，国内外半导体设备产业环境有望更加健康，本土半导体设备企业有望加速发展。 其实，就在中美在为高科技博弈同时，中国相关新经济产业仍在快速发展：2017年半导体板块上市公司整体营收同比增长46.09%；而工信部数据显示：一季度，基础和新兴领域产品生产增速较快，其中生产集成电路399.9亿块，同比增长15.2%。整体看，在全球景气周期+国内政策支持+行业成长拐点等因素共同作用下，半导体将是今年趋势最明确行业，未来股市当中相关板块仍有持续不断的事件驱动力的支撑。据公开市场资料总结，相关标的：紫光国微、长川科技、杭氧股份、晶盛机电。
多重因素带动 棉花有较强涨价预期
消息： 博览财经消息整理，2017年以来国内服装零售持续回暖，2018年1-4月国内服装鞋帽针织品零售额同增9.7%，增速同比提升2.6PCT。 点评： 服装行业转向景气，带动上游棉纱等纺织品需求增长。数据显示，2018Q1中国棉纱出口4.45亿美元，同增 20.30%，增速显著提高。调研信息显示湖北等地棉纺企业大都保持满产，纱线订单供不应求。 棉纱行业持续增长利好棉花需求，而短期供给却基本维持稳定。今年一季度，中国棉纱、棉混纺纱产量同增 2.23%、5.65%，拉动上游棉花需求改善。据国家棉花市场监测系统数据显示，今年4月份全国棉花工业库存约环比减少18.8%，棉花库存下降。 因天气原因，国际主要产棉区价格上涨带动国内棉花价格上涨。美国西南棉区天气干旱，弃耕率提高导致棉花减产，全球棉花供需格局再次进入偏紧态势。 国储棉库存下降成定局。3月，国储棉开始轮出销售，至今国储棉累计出库成交76.96 万吨，成交率 55.80%，目前国储棉库存约为 470 万吨。国储棉有效地补充了供应缺口，但库存下降引起市场涨价预期。 对A股而言，服装行业转向景气，带动棉纱需求，面纱需求又带动上游棉花的需求，但短期棉花供给却相对稳定。目前国内棉花供给缺口主要由抛售国储棉弥补，棉花短期供给面难以有改善，因此棉花有较强的涨价预期。据公开市场资料总结，相关标的：华孚时尚、心野纺织、百隆东方、水星家纺。
猪价逼近现金成本“铁底” 养殖龙头已具安全边际
消息： 财联社消息，5月22日，农业农村部定点监测，4月生猪、能繁母猪存栏环比分别下降0.8%和1.4%，同比分别下降1.5%和2.1%。 点评： 在半导体等新经济板块受益“美国可能解除针对中兴的销售禁令”同时，传统产能部分早已开始“轮番涨价”故事，持续推动相关板块轮涨。在化工、苹果、棉花此起彼伏时，猪价仍在低迷，但最新数据显示，猪价已逼近现金成本“铁底”，不久就可能也要反弹。 1、猪价已接近“阶段性底部”，下跌空间不大，反弹预期抬升。1月中下旬来，中国活猪价格持续下跌，截至目前已跌32%。2月来，行业亏损已达三个月，且目前仍处于深度亏损，按当前价格水平测算，每出栏一头商品肥猪亏损300元左右，4月全国商品肥猪养殖场户亏损面达88.6%。 历史数据显示，2014年5月生猪价格为10.52元/kg，而养猪的现金成本为10.27元/kg，此后猪价开始回升。而目前猪价在10元/kg左右，而现金成本大概在8.7元/kg附近，以此观之，猪价下跌空间已不大。农业农村部日前监测也显示，猪价总体止跌企稳，部分生猪价格出现反弹迹象。由于猪价暴跌导致养殖户补栏热情锐减，4月至8月生猪供应预计小幅收缩，叠加中秋旺季消费来临，预计在此前后可能成为猪价反弹的时间窗口。 2、行业集中度提升，养殖龙头已具安全边际，驱动力随时激活。目前规模化养殖场（年出栏500头以上）占国内产能的50%，较5年前规模化养殖程度提高约10%。而大型规模养殖企业产量近年来以30%左右增速持续扩张。随着小规模养殖户（散养户）的持续退出，未来龙头成长空间巨大，叠加龙头的资金优势和成本优势，生猪养殖龙头出栏量将持续增长。当前养殖龙头已具备安全边际，且随着公司出栏量快速持续增长，企业内在价值持续提升。 据公开市场资料总结，相关标的：牧原股份、天邦股份、温氏股份、正邦科技。
政策利好+传统旺季 光伏产业潜力尽显
消息： 博览财经消息整理，5月22日，能源局通知称，根据示范项目实际情况，首批示范项目建设期限可放宽至2020年12月31日，同时建立逾期投运项目电价退坡机制，具体价格水平另行发文明确。 点评： 近期国际油价持续上涨，布伦特原油价格自2014年以来首次突破80美元/桶。在油价上涨的影响下，一方面引发市场对通胀担忧，另一方面，包括太阳能、风能等在内的石油替代能源越发受到关注。 近年来新能源行业的发展速度较快，尤其我国对光伏、风电等清洁能源提供大量的政策支持。而且现阶段全球光伏行业已逐步进入平价周期，行业逐渐成熟。随着装机需求陆续回暖，光伏产业链价格有止跌企稳态势。再叠加地方政府的推动，光伏入户仍将带来强劲的装机潮。此外，尽管相关部门对光伏行业的补贴机制有所退坡，但就目前政策看，本次调整幅度较小，明显强于预期，彰显生态文明建设背景下，国家对清洁能源继续持鼓励态度。 具体到A股，由于当前已处在光伏行业传统旺季，行业建设需求加大，因此相关概念股业绩提升潜力值得期待。投资者可从两角度挖掘：一是光伏入户，全国有数千万屋顶资源待开发，分布式市场潜力巨大；二是上游光伏设备类标的的需求复苏。据公开市场资料总结，相关标的：隆基股份、林洋能源、通威股份、晶盛机电。
投资策略
贸易战暂息后新不确定性显现 配置仍需兼具防御性
中美贸易摩擦或从“高强度”回落到“略有缓和”的高平台期，由于双边谈判能否顺利展开不确定性阶段结束，短期有利于市场风险偏好修复，但在后续谈判中由于双方分歧存在而对市场风险偏好形成扰动将可能是持续和长期的。 国泰君安认为，美国经济过热风险可能驱动美联储加息进程加速，或加大新兴市场压力。若美联储加息进程进一步加速、美国国债收益率与美元维持强势，新兴市场与美国利差收窄、汇率贬值压力可能加大，而市场避险情绪升温也会加速美元回流，新兴市场将承压。近期阿根廷、印度、中国香港汇率的不稳定，一定程度上开始体现这一效应，后续仍需持续跟踪观察。 随着中美贸易摩擦进入实质性谈判阶段，在该过程中仍存在诸多不确定。当前仍有以下风险点不可忽视：1）美总统特朗普宣布美国退出伊朗核协议，加剧地缘政治风险；2）资管新规仍处于政策窗口期，相关配套细则陆续出台后或对市场情绪产生扰动。当前市场状态下，金融地产相对要比成长安全，比资源周期品确定性更强。从业绩稳定性出发，结合风险偏好结构分化，叠加本次A股“入摩”成分股主要配置金融和消费的短期催化，更看好业绩稳定性较好，而市场预期打满尚未到达极致的二线消费。金融重新进入配置价值区间，全年看绝对收益，在市场回调过程中可适当加仓。主题方面推荐核电、数字信息化、芯片国产化。 方正证券表示，贸易战靴子落地，外需景气持续和全球经济复苏的不确定性降低，风险偏好将得到改善。年初以来下跌主因在经济预期偏悲观，对地产和基建下行担忧；利率水平处于高位，金融实体流动性均偏紧；监管政策趋严，资管新规迟迟未落地；中美贸易摩擦大幅挫伤风险偏好。 从近期最新变化看，负面因素均出现好转，悲观预期正不断修正，核心在三点：一是经济悲观预期正逐步修复，4月工业、出口、物价、信贷、社融数据均表现不错；二是流动性环境较之前明显改善，资管新规落地，且宽限期时间延长，过渡期延长1年半给金融机构更充足的整改和转型时间，标志着金融去杠杆阶段性缓释，流动性拐点确认；三是国内政策出现关键调整，定向降准、持续扩大内需的提出等，有助于经济预期的修复和风险偏好的提升。市场目前处于底部区域，建议用盈利能力常年稳定在较高水平的白马股做底仓，继续赚业绩收益，增加TMT、军工、医药进攻，5月首选医药、银行、军工。 海通证券指出，有人纠结中美经贸磋商联合声明的细节，其实最重要的是双方达成共识，有合作才能共赢，3月22日来市场面临的最大的不确定性因素消除，市场开始回归到上个震荡区间，即对应上证综指3200-3500点。观察全球主要市场指数，美三大股指、欧洲各大市场指数、恒指均已回到3月22日前位置。往后看，市场进一步突破第三区间，震荡中枢再次抬升，需基本面数据支撑。随着中美贸易摩擦消退，未来如果宏观经济增长平稳，盈利仍能保持较高增长，18Q1全部A股累计净利润同比增速14.4%，较17Q4的18.4%有所回落很正常，源于基数波动，ROE回升的趋势未变，全部A股ROE（TTM）18Q1/17Q4分别为10.3%/10.3%，剔除金融后为9.1%/8.9%，净利率和资产周转率上升是推高ROE主因，预计18年全部A股18年净利同比13.5%，ROE回升到11%。 安信证券认为，中美贸易磋商体现美国当前核心关注点依然在缩小贸易逆差，值得关注的是曾来北京参与谈判的鹰派代表纳瓦罗未参与本轮华盛顿谈判。联合声明的发布显示中美本轮贸易磋商达成一定共识，美国加征关税的计划或暂缓执行。短期预计贸易摩擦不会升级，系统性风险担忧缓解，有助于A股风险偏好修复。另一方面，也需关注近期一些新不确定性因素在发展中。海外方面，地缘冲突等供给面原因继续推高油价，通胀预期抬头，美债收益率上行，美元回流新兴市场流动性面临压力，金融去杠杆背景下信用违约事件上升也引发金融市场的风险重估。流动性角度，在美联储加息与国内金融监管加强、理财新规落实背景下，MSCI今年纳入A股落地后，市场增量资金预期也偏弱。市场短期总体仍处于震荡修复期，主板和创业板都具备一定机会。行业重点关注景气趋势中期上行的军工（航空装备）、新能源汽车、计算机、医药、机械、环保等，主题阶段性关注油价链等。 中银国际表示，近期美国经济数据依然强劲，联储对经济乐观，今年大概率还将有2-3次加息过程，中性联邦基金利率水平在2.5%左右。市场面，贬值导致的短期资本外流与通胀压力压制整体走势。资金面，短期中投机资本容易出现外流，不利于市场整体走势及外资偏好的食品饮料、金融等蓝筹股；长期中如果贬值通过出口等促进经济的增长，外资流入，外汇占款增加，流动性改善，利好市场和金融板块。基本面，在投资、消费等需求连创新低的大环境下，贬值带来的输入性通胀会抬升企业成本，整体市场短期也将受抑。 收入端，贬值利好石油化工等上游生产、纺服家电等出口依赖、通信航运等海外业务较多、煤炭有色等国产替代行业。石油化工等上游生产部门，向下游转嫁进口原料成本的能力较强。纺服家电等部门对外出口占比较高，贬值提升其竞争力。电子、通信、国际航运等海外业务较多，收入以美元计价，贬值提升其人民币收入。煤炭、有色、部分农产品收益对进口大宗的替代。银行等收益直接持有较多外汇敞口。成本端，钢铁、航空、旅游等中游生产与下游消费部门受制原料成本的上升。本币贬值将推高铁矿石、大豆、原油、外汇等进口原料价格，钢铁、养殖等中游生产较难向下游转嫁成本，航运、旅游等下游消费部门使用原油和外汇的成本上升，这些行业的收入将受到负面影响。外币借款，农业、有色、轻工等行业占比较高，易受负面冲击。融资成本，人民币贬值将间接提高外币借款的偿债成本和压力，尤其短期外币借款，需在短期内偿付，影响更直接。年报数据显示农业、有色、家电、轻工、石化等行业短期借款占总资产比例较高。历史表现看，大金融与基本消费板块在贬值周期中表现突出。2011年至2017年的5段贬值周期中，非银、银行、地产的平均收益高居前四，食品饮料与家电紧随其后，此外，建筑行业也表现较好。 中美贸易冲突阶段性缓和，悲观情绪修复，市场出现反弹，短期或维持震荡走势。中期看，主要矛盾未变，外围中美冲突风险减弱，主要精力或再度转向国内金融风险化解，风险重估与资产价格调整的压力仍在。行业配置方面，经济下行、风险重估、叠加人民币贬值压力，关注石油化工、公共事业及基本消费等防御板块。
蓝筹白马借“入摩”加速概况不大 创业板或借机突围
根据MSCI日前公告，234只中国A股公司将分两步被纳入MSCI新兴市场指数，每次纳入因子均为2.5%。基于总计为5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.78%的权重。多数券商认为，纳入MSCI后对A股会有情绪上的提振，未来A股将获得千亿增量资金。 平安证券认为，MSCI正式纳入对A股市场投资者结构，及资产定价均有里程碑意义。2018年的首轮纳入预计给A股市场带来千亿规模增量资金，境外资金正在成重要边际交易变量，境外机构投资者参与比重抬升，给予价值投资更多估值溢价。尽管MSCI纳入于6月1日及9月3日正式生效，但4月来北上资金已开始呈现加速流入迹象，在金融开放市场化及制度化双重因素推动下，A股市场全球配置价值在逐渐显现，人民币资产配置经历从无到有，全球资金的陆续进场是大势所趋。上证综指估值已从年初估值分位数的88%的高位回落至51%，蓝筹板块有望在MSCI催化剂下展开修复行情。 瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，估计此次纳入或为A股市场带来184亿美元资金流入。虽已被充分预期，但仍有望在短期内提振市场情绪。考虑到A股市场的自由流通市值高达3.4万亿美元，日均成交额达750亿美元，纳入MSCI带来的资金流入短期并不会产生较大影响。分板块看，可选消费、必需消费和医疗保健有望受益外资流入。事实上，这些板块过去一直受外资的青睐。随着近期北上资金的加速流入（仅4月就达400亿元，表明当前A股市场对外资吸引力渐增），此次MSCI纳入A股或提振当前疲软市场情绪。 兴业证券表示，2018年博鳌论坛上，金融业开放政策持续超预期，尤其提升互联互通每日限额的额度，在MSCI加入A股的关键节点上，市场预期MSCI对A股的纳入从分两步走提前为一次实施。短期MSCI纳入A股预计带来增量资金，随着更多海外投资者加入到A股投资中。中长期看，资本市场开放推动A股价值体系更完善，随着更多海外投资者加入到A股投资中，中期蓝筹龙头价值重估趋势不容小觑。长期看资本市场对外开放是大势所趋，将逐步改变A股游戏规则。2017年来外资流入加速，截至今年3月底持股市值为1.2万亿，较2016年末增加85%。 上海申毅投资创始人申毅表示，中国加入MSCI消息市场已充分预期，这次宣布纳入234只成分股也在市场预期中，前期很多对冲基金提前布局也涨了五六个百分点，当前市场情况下选择落袋为安也能理解。但中国加入MSCI带来的影响将是5年甚至10年，一两天的行情并不能说明什么，长期配置的资金才刚刚开始。 华泰证券认为，A股纳入MSCI指数后，预计短期将吸引1200亿元增量资金。银行成份股权重高，预计可吸引约20%增量资金。长期A股投资者有望加快机构化进程，有利于流动性好、基本面处于向上通道的银行股实现估值提振。中美贸易冲突达成共识，经济外需隐忧缓解，银行基本面上升趋势巩固。Q1货币政策报告提出将在明年把同业负债纳入MPA考核的要求推广到所有银行，引导银行减少对同业负债的依赖、缓和负债扩张压力，预计利率市场化改革速度或加快，银行业的竞争重心从价向量转变。轻资本、再融资较快的龙头银行和零售银行有望持续受益。重点推荐招行、工行、平安。 A股纳入MSCI指数，证券成份股预计可吸引约7%增量资金。仓位底部叠加估值底部，预计今年大券商PB1.1-1.4倍，PE12-18倍。推荐中信、广发、招商、国君、海通。保险成份股预计可吸引约8%的增量资金。预计今年平安、太保、新华、国寿的P/EV分别为1.16、0.96、0.79和0.86。估值超跌+预期修正，重视板块价值投资机会，推荐新华、太保、平安。 珀源基金董事长则指出，目前很多投资者认为A股6月正式“入摩”后，市场会对白马、蓝筹股有进一步炒作倾向，市场有可能进入新一轮加速行情。一切预期市场必然会有提前反应，近期云南白药、白云山等医药股股价表现，就是外资流进中国市场后追逐的结果。在接下来的行情中，白马、蓝筹股行情进一步加速概率并不大，反而有可能短期存在动荡。倒是市场普遍认为不是直接利好的个股，可能在A股“入摩”后借机突围。这次没有一只创业板股纳入MSCI，该领域个股有望成接下来“入摩”后最精彩的细分领域。 判断逻辑并不复杂，“入摩”带来的是一种对中国资本市场整体地位提升。目前，能纳入MSCI指数的个股大部分都是相对成熟的企业，成长性有但肯定不最具有成长性。真正最具有成长性的企业大部分都集中在创业板领域。接下来真正大的爆发性行情在间接受益，真正具有成长性潜力的创业板个股。同时，中国经济本身突围需要更多中小企业崛起。所以，“入摩”后，创业板加速崛起也是未来中国经济加速崛起的关键所在。近期悄然走出独立牛股行情的个股，大部分都是在细分领域有一定核心竞争力，有机会成细分领域独角兽的企业，这些企业也正是市场投资机会所在。
贸易战“缺口”将成第一道坎 目前操作关注三大方向
周二市场呈探底回升“V形”格局，全天保持窄幅震荡，午后小幅拉升由绿翻红，3200点失而复得；创业板指表现强势。盘中通讯、医疗、公用事业、医药和农牧等板块表现强势，保险板块跌幅仍较大，钢铁和煤炭两大周期板块跌幅其次，租售同权板块跌幅居前三，钛白粉、油价、水利等题材小幅下跌，市场量能开始缩小。短期市场总体仍处于震荡修复期，主板和创业板个股都有一定机会。 综合市场人士观点，沪指周二出现明显回补周一缺口走势，因3220点上方套牢盘众多，如今量能不足，贸然突破很难，与其如此不如回补缺口。如今量能稍有放大后马上萎缩，存量资金博弈特征明显，两市日均成交量降至4000亿元下方，在存量资金博弈下，题材股切换频繁，所以一些有涨价基本面支撑品种带来的机会更持续。 技术上，沪指收T形K线，站上60日线之上运行，沪指20日线金叉30日线，短期均线5日、10日、20日和30日全部形成多头排列，但中长期均线60日、半年线和年线还是空头排列，好在大盘上周五站上60日线，周二回抽确认突破有效性，下个压力位就是3月23日贸易战缺口3242点，现在贸易战暂缓，这个缺口理应被回补。周一上跳缺口完全回补，说明只是个普通缺口。没有更多明显外部利好出现下，预计中短期难有更大作为，延续反复震荡走势将是近期运行形式。同时，上证综指60日线及3月22日3240点处下跳缺口压力仍存，需等待量能配合后的向上突破。 总体看，两融在前期平台获支撑，但由于部分融资盘仍处于被套阶段，因此随着权重蓝筹股反弹，或伴随解套的两融资金离场压力。周二资金面，格力电器、中国平安等资金流出明显，对应的热点方面，医药板块沉寂两天后又开始活跃，如恒瑞医药、复星医药等受到资金流入。近期市场资金净流出明显大于净流入，周二资金净流出前20的资金量都超过亿元；而资金净流入过亿元的个股寥寥几家，显然近期资金态度就是不追涨，更多以伏击轮动为主。 博览观察员认为，周二早盘两市再度全线低开后，主板和创业板上演跷跷板走势，沪指整体较弱，创业板多数时间维持红盘，题材股和次新股成做多主力，以大金融和房地产为首的权重股成杀跌主力，成交量同比再度萎缩，盘面看市场仍是一个蓄势状态。短期多空博弈十分激烈，指数有望上冲沪指缺口和创业板1900点附近压力，但很难出现单日大涨行情。 技术上，沪市日线MACD指标线将完全运行到0轴之上，显示对应级别反弹还有上冲动能，日线布林带上轨3236点牵引股指靠近。不过，5月线向下运行对反弹构成压制，30分钟MACD指标出现顶背离，显示大盘上拉面临对应级别回落休整，预计股指反弹在3月23日跳空低开缺口上沿会遇阻回落。沪市15分钟KDJ指标线金叉向上发散运行，显示短线反弹还有上冲动动能，60分钟布林带上轨3230点牵引股指靠近，预计周三大盘惯性上冲再回落调整，然后小幅拉起，沪市反弹压力位分别是3220点和3234点，强压力位3242点，调整支撑位分别是3206点和3193点，强支撑位3180点。 总之，周二两市走得比较技术性，形成大盘振荡创业板上涨的比较理想格局。由于大盘目前处于探明2018年底部过程中，创业板目前正在构建大型复合底部，操作方向可关注三方面：一、白马股由于二年多的机构抱团炒作已积累大量获利盘，加上估值优势已失去，目前底部折腾过程，稳健投资者关注医药类个股，尤其没有启动的中医药类股机会，但做消费类个股需把握行情低迷时的防御性，一旦行情转好必须换股操作。二、波段操作方向是涨价类个股，由于目前环保进入新一轮高压期，基础原材料涨价潮有望延续，多关注这方面信息作为波段操作重要参考。三、中长线选择有核心技术和行业优势科技股，在创业板构建底部过程中做好滚动操作降低成本。短线市场虽进入底部构建但没有进入主升浪，往往领先一步的是次新股，所以次新+消费、次新+涨价、次新+科技作为短线操作主要目标。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有109只股被机构给予买入评级，其中46股被给予明确上涨上升空间。其中尚品宅配目标涨幅最大，预计目标价为260元，涨幅117.88%；滨化股份紧随其后，预计目标价为15元，涨幅99.47%。 
风华高科：持续有序扩充MLCC的产能
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎腾讯“云+未来”峰会
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发表于 2018-5-23 09:04:54
