《狗日的行情》周三，二市未有承接周二反弹，而是低开低走。随着早盘低开后的冲高乏力，周二表现抢眼的科技股、券商等领跌，股指午后震荡下行，收盘缩量小阴线，而创业板与成指均以中阴报收；成指失守五日线，创业板失守五日线，险守十天线，走势上看，回调仍未结束。 来看盘面热点异动，周三早盘两市低开低走，周二反弹的芯片、软件股开盘跌幅居前带动创业板调整。钢铁股受业绩大增消息刺激开盘拉升，安阳钢铁涨停。由于美国本周五将对中国商品加征关税，中美贸易摩擦升温，相关的农业、稀土板块卷土重来。受市场避险情绪升温，黄金股早盘逆势拉升。 由于国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，环保股德创环保拉升表现。此外，中兴通讯近期辟谣破产重组传闻，加上美国商务部发出暂时解冻中兴通讯的出口禁令，早盘中兴再度迎来上涨。午后指数继续走低，上海本地股、深圳本地股相继拉抬反抽，但未能带动市场回暖。次新股欣锐科技出现大幅杀跌带动次新股回落，两市最终小幅收跌。 周三市场如期调整，此前策略已经强调市场整体企稳信号暂未出现，周二芯片、软件股虽然带领创业板反弹，但市场核心矛盾仍未缓和。加上临近美国本周五对中国商品加征关税的时间窗口，市场避险情绪再度升温。市场则复制前期贸易摩擦升级时表现，农业、稀土板块个股拉升表现，黄金股受避险驱动迎来上涨，指数便再度回调收跌。 纯技术上看，各均线仍在向下发散，五日线周四下行至2780点附近，会对反弹构成压力。分时指标仍未调至低位，周四低开后会对2766-2772点区间反抽发生。如果反抽无量，午后股指或会震荡下探，如盘中破2749点，或去下试探2720-2740点区间支撑后小幅拉起，收小阴线。如果反抽有一定的量配合，且股指冲过2772点阻力，或会向2708点上方拉高后回落。总的来说，后二天市场主力大幅做多的可能较小，股指震荡探底再横盘的可能居多。 策略上看，由于市场担忧本周五美国将对中国商品加征关税的影响，资金防守观望情绪仍较为浓厚。对于稳健型投资者而言仍以防守观望为主，耐心等待消费白马、人民币贬值利空的蓝筹股企稳。同时观察消息面，尤其是人民币汇率、中美贸易摩擦方面能否出现缓和。激进型投资者可注意观察美国加征关税“靴子落地”后的市场能否借机展开短暂反抽表现。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席在全国组织工作会议上强调，切实贯彻落实新时代党的组织路线，全党努力把党建设得更加坚强有力 ●总理主持召开国务院常务会议，确定进一步扩大科研人员自主权的措施，更大释放创新活力，部署进一步做好稳定和扩大就业工作 ●总理同欧盟委员会主席通电话 ●副总理在海南调研并主持召开推进海南全面深化改革开放领导小组会议 ●中国经济质量和效益双赢，新兴产业成增长亮点 ●雄安新区征集启动区城市设计方案
【其他重要消息】
●美国独立日，隔夜证券市场休市 ●新华社：中国对美出口增速下降 美举“保护主义大棒”伤其进口商 ●财政部：中国不会先于美国实施加征关税措施 ●央行货币政策委员会委员刘世锦：结构性去杠杆有序推进 ●统计局：1至5月全国规模以上工业企业利润数据真实可 ●个人税收递延型商业养老保险资金运用细则亮相 ●社科院预计中国上半年经济增长6.7% 全年增长6.6% ●央行金融时报评论员：央行结构性货币政策操作既没有放水 也没有紧缩 ●央行金融时报评论员：维持流动性合理充裕 促进经济平稳健康发展 ●再融资项目申报再生变数 财务数据需更新半年报 ●上交所：历史分红水平逐年上升 ●6月来452股宣布解押 市值2119亿 ●1080家A股公司买理财半年花费超7000亿 逾7成中报预喜 ●海南：个人可以申请开发无人海岛 可用于娱乐等行业 ●纳斯达克：上半年医疗保健企业上市势头持续加强
行业概念
1、被诉侵权福建晋华和联华电子，美芯片巨头美光在华遭禁售 相关概念股：江丰电子、亚翔集成
2、顺丰今年底前计划投放纯电动物流车近万辆 相关概念股：科泰电源、江淮汽车
3、电解锰一货难求，年内价格已大涨60% 相关概念股：湘潭电化、红星发展
4、覆铜板厂商迎来涨价潮，行业有望量价齐升 相关概念股：华正新材、超华科技
5、印度下调中国商品进口关税，相关公司或受益 相关概念股：洪汇新材、理工环科
6、下游需求或迎爆发增长，电子级硫酸前景可观 相关概念股：晶瑞股份、兴发集团
【其他】
●水泥“涨”声一片 水泥企业利润增长板上钉钉 ●辽宁：到2020年缩水泥产能2000万吨 ●生态环境部：打赢蓝天保卫战三年行动计划重点区域为京津冀及周边、长三角和汾渭平原三大区域 ●中钢协：市场仍处于供大于求态势 后期钢价难以大幅上涨 ●《河北省生态保护红线》印发 全省生态保护红线总面积4.05万平方公里 ●河北：今后三年将压减退出钢铁产能4000万吨 ●河北：到2020年全省钢铁冶炼企业减少到60家左右 ●唐山：焦化企业9月底前，钢铁行业10月底前全部达到超低排放水平 ●山西将对严重环保违法失信企业实行市场禁入制度 ●发改委：严控新增传统燃油汽车产能 积极推动新能源汽车发展 ●工信部：构建汽车智能计算架构 ●国防科工局批准向11家单位发放武器装备科研生产许可证 ●油价新高利好煤化工 关注行业龙头 ●7月1日起板材每张建滔涨10元 金宝涨5元 ●深圳房地产中介协会：楼市回归理性 房价不会出现飙升 ●中部最大互联网数据中心在襄阳竣工投运 ●广东发布电动汽车用电价格 充电服务费最高不超过0.8元/千瓦时 ●中美研究团队展示新型除砷材料和设备 ●苏宁联手百度 三年内普及末端配送无人驾驶技术 ●国际多式联运及商贸物流中心项目落户成都 ●商务部：墨西哥发布对我六边形电镀钢丝网反倾销日落复审终
个股情报
新股：暂无
可转债上市：博世转债（370422） 可转债申购：暂无
传闻：
千金药业：在中药衍生方面布局有序推进 深圳机场：卫星厅项目计划2020年底建成 耐威科技：派员参加国家集成电路创新中心启动会 金溢科技：ETC移动充值终端可接入微信等支付通道 中远海能：1-5月油轮船队经营水平跑赢市场 金科文化：深度拓展“会说话的汤姆猫家族”IP价值
定增&重组
中国天楹：召开重大资产重组投资者说明会 纵横通信：终止重大资产重组 九洲药业：终止重大资产重组 明日复牌 广州浪奇：终止筹划重大资产重组 继续推进现金收购事项 证监会：井神股份、隆盛科技重组获通过
重大事项
腾信股份：控股股东质押股份触及平仓线
投资与经营
海普瑞：大幅上调半年度业绩预期 *ST佳电：半年报大幅预增 经纬辉开：半年度业绩预增225%-255% 福建水泥：预计半年报业绩扭亏为盈 雅本化学：半年度业绩预增70%-100% 浙江龙盛：上半年净利预增120%到140% 柳钢股份：上半年净利预增395%到467% 温氏股份：6月份商品肉猪销售均价环比上升11.67% 天康生物：1-6月生猪销售收入3亿元 同比微增 联化科技：大幅下调半年度业绩预期 三泰控股：修正业绩预期 预计上半年亏损1.25亿元至1.6亿元 精锻科技：半年度业绩预增21%-29% 佳士科技：半年度业绩预增10%-30% 天通股份：半年报预增55%-65% 上海洗霸：上半年净利预增50%到70% 齐心集团：上半年净利预增38%-50% 国星光电：上半年净利润同比增长46.84% 雷科防务：全资子公司成为百度Apollo生态合作伙伴 开创国际：孙公司6174万美元购买三艘新建金枪鱼围网船 棕榈股份：中标1.3亿元大型项目 美芝股份：预中标3亿元项目 华铁股份：全资子公司成为哈斯科铁路公司中国区总代理商 东方电缆：中标5.9亿元海缆项目 白云山：拟8亿元合作投建王老吉大健康兰州生产基地 弘业股份：上半年“炒股”亏损620万元 鸿博股份：体育彩票安卓终端机通过体彩中心第三方适配性测试 东方电缆：中标5.9亿元海缆项目 光明乳业：子公司拟1.25亿新西兰元投建液态乳品生产线项目 海航基础：孙公司向关联方出售三亚新机场投资25%股权 人福医药：氨酚羟考酮片获美国FDA批文 众生药业：收到注射用紫杉醇聚合物胶束药物临床试验批件 广州港：6月份货物吞吐量预增8.6% 安凯客车：上半年客车销量同比下降两成 海马汽车：上半年销量同比降四成 京能置业：上半年签约金额同比减少34%
增持&减持
格力电器：再度举牌海立股份 持股已达10% 美的集团：拟不超40亿元回购股份 圣邦股份：三家原始股股东拟合计减持不超8.28%股份 惠伦晶体：控股股东拟减持不超4%股份 捷顺科技：耗资2.4亿元累计回购2586万股 广博股份：董事减持公司1.9794%股份 新宏泰：萃智投资拟减持不超1.518%公司股份 晶瑞股份：股东许宁减持123万股 大亚圣象：控股股东增持200万股 复星医药：控股股东增持公司50万股H股 森马服饰：完成第一期员工持股计划
其他事项
北京文化：股价异动 《我不是药神》5日起公映 新野纺织：收到逾3000万元政府补助 华帝股份：“法国队夺冠 华帝退全款”营销活动不会对经销体系和业绩产生重大影响
停复牌
今起停牌： 今起复牌：九洲药业
狗日的行情
【盘面回顾与展望】
4日，盘面属性，极萎靡。活跃度<3日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：股权概念（涨停：荣科科技）=>妖股（涨停：太阳电缆）=>农业板块（涨停：中农立华）=>环保概念（涨停：德创环保）=>影视传媒（涨停：北京文化） 午盘：上海国资改革（涨停：上海凤凰）=>深圳国资改革（涨停：深深宝A）=>新股（涨停：绿色动力） 涨停家数：39家 放量板：35家 跌停板：44家 涨幅大于5%的个股：67家 跌幅大于5%的个股：294家
点评：周三，二市未有承接周二反弹，而是低开低走。随着早盘低开后的冲高乏力，周二表现抢眼的科技股、券商等领跌，股指午后震荡下行，收盘缩量小阴线，而创业板与成指均以中阴报收；成指失守五日线，创业板失守五日线，险守十天线，走势上看，回调仍未结束。 来看盘面热点异动，周三早盘两市低开低走，周二反弹的芯片、软件股开盘跌幅居前带动创业板调整。钢铁股受业绩大增消息刺激开盘拉升，安阳钢铁涨停。由于美国本周五将对中国商品加征关税，中美贸易摩擦升温，相关的农业、稀土板块卷土重来。受市场避险情绪升温，黄金股早盘逆势拉升。 由于国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，环保股德创环保拉升表现。此外，中兴通讯近期辟谣破产重组传闻，加上美国商务部发出暂时解冻中兴通讯的出口禁令，早盘中兴再度迎来上涨。午后指数继续走低，上海本地股、深圳本地股相继拉抬反抽，但未能带动市场回暖。次新股欣锐科技出现大幅杀跌带动次新股回落，两市最终小幅收跌。 周三市场如期调整，此前策略已经强调市场整体企稳信号暂未出现，周二芯片、软件股虽然带领创业板反弹，但市场核心矛盾仍未缓和。加上临近美国本周五对中国商品加征关税的时间窗口，市场避险情绪再度升温。市场则复制前期贸易摩擦升级时表现，农业、稀土板块个股拉升表现，黄金股受避险驱动迎来上涨，指数便再度回调收跌。 纯技术上看，各均线仍在向下发散，五日线周四下行至2780点附近，会对反弹构成压力。分时指标仍未调至低位，周四低开后会对2766-2772点区间反抽发生。如果反抽无量，午后股指或会震荡下探，如盘中破2749点，或去下试探2720-2740点区间支撑后小幅拉起，收小阴线。如果反抽有一定的量配合，且股指冲过2772点阻力，或会向2708点上方拉高后回落。总的来说，后二天市场主力大幅做多的可能较小，股指震荡探底再横盘的可能居多。 策略上看，由于市场担忧本周五美国将对中国商品加征关税的影响，资金防守观望情绪仍较为浓厚。对于稳健型投资者而言仍以防守观望为主，耐心等待消费白马、人民币贬值利空的蓝筹股企稳。同时观察消息面，尤其是人民币汇率、中美贸易摩擦方面能否出现缓和。激进型投资者可注意观察美国加征关税“靴子落地”后的市场能否借机展开短暂反抽表现。
【热点板块分析】
超跌反弹 点评：周二的军工和科技类几乎全军覆没，市场还是在超跌线路里面做文章。300290，300100早盘都超预期强势一字板，同时002300的一字也是次新了同时期的老妖股002346冲板，午后的600679也是发酵了这个线路。整体来看纯超跌的品种溢价一般，能够搭上概念的班车才值得一试。
MY战相关 点评：提前发酵了MY战，但感觉持续性不会好过以往。按照以前的经验来看，每每MY战题材高潮的时候，都是市场底部环境，所以从这个角度看周四的新题材会显得比较重要。
【其他涨停个股】
太阳电缆10:18:00有开板。妖股，三连板。带动老一批庄股的反弹。 邦讯技术13:49:02有开板。5G，超跌反弹，五连板。周三超预期卡掉了300745，后面看是步725后尘还是能过渡到下个周期。 双杰电气9:32:15高送转填权。周三除权，开盘直接被顶板。 德创环保9:37:00环保概念。受国务院消息“蓝天保卫战三年行动计划公布”刺激。 科林环保10:49:30环保概念。 达志科技15:00:00有开板。环保概念。本来是龙头，结果尾盘开板。 北京文化9:54:30有开板。影视传媒，二连板。炒作新电影《我不是药神》上映。 唐德影视13:00:15影视传媒。跟风000802炒作传媒板块。 冀凯股份9:41:30新能源汽车。公司周二表示空气动力车研发项目已申报相关专利技术。 金龙汽车13:03:45新能源汽车。午后领涨汽车板块。 福达合金14:30:17有开板。次新股。本来是要助攻300745的，结果老大太惨了。 绿色动力14:54:54有开板。新股。早上跟风300745没能成功，午后靠纯换手封板。 潜能恒信9:30:00签订合同。公司公告海外全资公司取得中国南海北部湾涠洲10-3西油田勘探开发权益。 甘肃电投9:30:00业绩扭亏。公司公告预计上半年净利1.1亿元-1.3亿元同比扭亏。 安阳钢铁9:30:15业绩预增。公司公告上半年净利预增逾30倍。 金路集团11:23:00有开板。业绩预增二连板。公司公告主导产品售价上升上半年净利预增88%-116%。 太阳能13:46:32业绩预增+超跌反弹。公司公告预计上半年净利润比上年同期增长：约9.41%-19.59%。 香雪制药14:52:09有开板。业绩预增。公司公告预计上半年净利润5101.08万元至6072.71万元同比增长5%至25%。
价值掘金
在空仓的路上越走越远
【新进个股操作】无 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
板块跟踪
强势龙头两极分化
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 强势股两极分化，前排妖股之一的晓程科技周二反包失败后周三低开低走大幅杀跌，周二炸板的欣锐科技周三再度反包失败，从涨停到跌停的天地板留下大面一碗，但超跌反弹上来的5G妖股邦讯技术强势五连板，新妖股和老妖股交叠市场必然掀起恶战，导致主线热点迷茫，又适逢贸易战关税征收时间节点临近，贸易战概念开始活跃，中农立华早盘封死涨停，老两样宏辉果蔬、西部黄金午后陆续上板；分散热点下的局部行情相继表现，曾投资战狼2而大火的北京文化再度出击《我不是药神》，成功收获二连板；央行半日内两度喊话力挺，人民币兑美元大幅反弹，贬值概念悉数退潮；昨晚两家钢铁公司公布业绩大幅预增，安阳钢铁带领钢铁板块一度反弹。 关于即将到来的7月6日，之前复盘就说了，利空预期已消化的差不多了，政策暖风也吹过了，周三的杀跌大部分原因是来自妖股的走弱和周二抄底资金的流出，震荡磨底阶段，来来回回一涨一跌都是正常的，短线会有点晕，近期主要还是保持乐观谨慎的态度，等待新热点和新龙头出炉。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
三花智控：光明的未来 奔跑的王者
公司具备四个明显优势：1）技术前沿，先发优势明显。公司技术领先，拳头产品率先量产，最先对接客户，以此形成规模，在行业内率先兑现规模效应带来的成本优势。2）理性扩张，协同效应明显。公司四大业务板块为有机整体，公司基于空调领域电子膨胀阀的产品经验，率先量产汽车电子膨胀阀；消化吸收了亚威科的水泵技术，开发出新能源车用电子水泵。3）空间广阔，面向朝阳行业。新能源汽车、洗碗机、微通道换热器，均为成长中的朝阳行业。4）业务全球化，更稳定更持久。全球化带来两大优势：一是摆脱对单一大客户的依赖；二是有效降低成本，提高响应速度。
招商证券认为，专业化的零配件厂商往往具有更强的规模优势，稳定且良性的竞争格局也保证了公司较高的盈利能力（2017年制冷业务板块毛利率36%）。 全球四通阀和截止阀市场双寡头格局非常明显，三花+盾安合计占据约八成到九成的份额；电子膨胀阀领域，目前全球仅有6家实现量产，三花以约一半的份额位居第一。就产业链话语权而言，内资空调龙头的业务比重仅为公司营收的两成，海外业务占比接近一半，全球业务布局也摆脱了公司对单个大客户的依赖，提升了公司经营的稳定性。成长空间方面，中国空调市场户均保有量提升以及更新需求释放的大逻辑依然适用，且海外市场空间仍广阔。 以电子膨胀阀为代表的新能源汽车零配件为三花汽零未来的核心看点——电子膨胀阀作为汽车热管理系统的控制中心，公司已在全球率先实现量产，并对特斯拉等著名车企实现供货，先发优势显著，暂无在同一层面直接竞争的对手。此外公司以电子膨胀阀为核心，基于其他换热部件以及泵类产品的竞争力，向车企实现配套销售。 新能源汽车配件业务单车价值较高，盈利能力更强。随着更多车企新能源汽车的逐渐量产，新能源汽车业务在公司主业中占比将逐渐提升；预计至2020年，新能源汽车业务占比将超过传统汽车业务。综合研判，三花汽零在2018-2020年营收端可维持20%+的增长，业绩端增速高于营收端。给予“强烈推荐-A”。
热点聚焦
行情冷清融资难 “扩容”行为面临“调控”
消息： 财联社消息，7月4日，对目前冷清的再融资市场，监管层又作出最新窗口指导。知情人士透露，对7月1号以后申报的再融资项目，要求发行人的财务数据更新到6月30日。“之前只要更新至上一个会计年度。”一位投行人士表示，虽然只是提交未经审计的半年报，但工作量也着实不小。他感慨，这无疑增大了申报再融资的工作量，延缓了市场的再融资进程。一位接近证监会的人士透露，该窗口指导主要目的是顺应目前严监管的需要，及时摸清发行人的财务状况，提高发行人的再融资项目质量。 点评： 面对不断下行的股市，有关方面除舆论维稳、信心喊话外，早前也约束了“股权质押”的相关行为，以减少对市场预期的冲击。而在金融去杠杆大背景下，存量博弈的股市，在难以吸引增量资金大力度入市之前，势必要对融资行为作出“调控”。 早前，小米“主动推迟”了CDR发行，单独赴港上市；最近又传出阿里、百度等也倾向于“暂缓”CDR。有关方面也做出对融资的“调控”：除上述“再融资”的“新要求”，央行二季度货币政策报告也没有像此前那样强调“扩大直接融资比重”，新近召开的“金稳委”工作会议也把工作重点放在了“研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作”上，对“扩容”问题未做一字。随着IPO“堰塞湖”的逐步消解，有关方面对扩容节奏的把握，似乎应更有“调控的空间”。 其实，不仅A股，其他市场的融资也受到影响：7月4日消息称，“因市场波动较大”，陕西有色金属控股集团取消发行15亿元中期票据。几乎同时，规模达到390亿的网贷平台牛板金，也出现近亿元逾期（合计9852余万元的借款项目发生逾期），目前已暂停赎回、充值业务。就连被视为“最稳健”的陆金所，代销的“资管计划”也出现“二季度利息兑付逾期”（据悉，相关上市公司已承诺于7月20日之前兑付逾期的利息）。 既然行情已冷清到有关方面最热心的“扩容”都不得不“有所克制”，市场上的机会也就更加难得，除业绩预期明确的（如钢铁等周期品）外，黄金这样的“避险属性”也开始受到关注。据公开市场资料总结，相关标的：恒邦股份、西部黄金、赤峰黄金、山东黄金。
重要时点官媒对货币政策背书 定向降准效果不可小觑
消息： 博览财经消息整理，《中国金融》刊文称，稳健中性的货币政策是一种“不紧不松”的中性态势。坚持稳健中性货币政策毫不动摇，避免放水思想，坚决防止大水漫灌进一步扭曲和固化结构性问题，积累更多矛盾和风险，导致去杠杆工作前功尽弃；又要在保持稳健中性取向的前提下适度增加灵活性，根据形势动态变化，有针对性地采取切实措施缓解结构性缺口。要摒弃“货币政策万能论”，又要警惕“货币政策无用论”。 点评： 此前监管层宣布实施定向降准后，一直只停留在预期层面，而并未对市场流动性产生实质性的改善，从时间节点看，7月5日就是正式实施降准投放流动性的日子。在此关头，官方媒体再次对货币政策未走向宽松进行背书。但从实际看，本次定向降准7000亿货币释放效果仍不可小觑。 对市场而言，对金融股、地产股带来修复预期明显。此前金融股和地产股一直大跌不止，受制市场流动性存量分配格局而迟迟不涨。当前在定向降准的当口，短期金融股和地产股有望得到刺激。据公开市场总结，相关标的：招商银行、浦发银行、招商蛇口、保利地产。
产业纵横
中兴事件“柳暗花明” 5G板块短期迎来“喘息”
消息： 财联社从多位中兴内部人士处独家获悉，美国商务部对中兴通讯的暂时部分解禁主要针对运维和售后，以保障已购上电设备运行。中兴人士称，这部分业务需要的备件和软件都在此前禁令范围内。 点评： 美东时间7月2日，美国商务部发布公告，暂时、部分解除对中兴通讯公司的出口禁售令。在7月6日正式实施关税制裁之际，美国再次对中兴通讯传递出复杂暧昧的态度，这也令事态有所缓和。 此前中兴通讯一事几经波折，峰回路转。原本是事态再次回到此前的焦躁对峙局面。现在又是山穷水尽疑无路柳暗花明又一村。中兴通讯作为中美贸易博弈在中高端制造业层面的一个重要据点，当前美国特朗普政府的反复无常已折射出对中国中高端制造业的遏制意图。 展望后期，在美国特朗普政府的轻佻压制下，中国自主创新的路程道阻且长。不断加大对相关高科技领域的科研投入仍是大势所趋。短期中兴通讯背后的5G及通信板块受益修复可能性较大，据公开市场总结，相关标的包括：长盈精密、中京电子、东土科技、移为通信。
环保加速去产能 倒逼水泥产业升级
消息： 财联社消息，辽宁省委、省政府印发《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》。意见提出要，到2020年，全省14个市城市重污染天数比2015年减少25%。《实施意见》还指出，到2018年，化解煤炭过剩产能2300万吨；到2020年，压缩水泥产能2000万吨。 点评： 中国水泥产量占全球水泥产量的60%。其所带来的污染物排放问题也随之而来，因此水泥行业的环保压力较大。环保是水泥行业去产能的一个重要手段。北方地区的水泥企业会配合当地的环保要求主动停产，甚至是直接关停。 虽然经过大规模关停和并购后，但水泥市场产能过剩依旧严峻，尤其是北方地区产能过剩比较严重。而需求却连年下滑，近两年需求下滑幅度超20%，因此预计未来北方水泥行业会继续加快去产能。水泥企业在环保减排方面短期面临巨大压力，但长远看，环保措施对行业有利。利用环保政策去产能不仅去掉水泥行业过剩产能，同时也实现了水泥行业产业升级。 北方水泥需求下滑严重，尽管已经历一段时间去产能，但未来环保产能去化压力仍较大。长期看，行业幸存者市场份额显然会增加，并且行业也得以优化。据公开市场资料总结，相关标的：金隅集团、祁连山、万年青、华新水泥。
业绩稳定与低估值 钢铁板块具引发事件驱动力条件
消息： 财联社消息，据中钢协初步数据：2018年6月中旬，粗钢199.06万吨，增产1.05万吨，增幅0.53%；据此估算，全国日均粗钢产量252.87万吨。截至本旬末，会员钢铁企业钢材库存量1144.37万吨，比上一旬减少79.6万吨，减幅6.5%。 点评： 受下半年补库阶段和采暖季限产前的赶工潮影响，钢价具有一定的支撑。当前钢材供需紧平衡仍将延续，钢厂二、三季度将维持高盈利。A股钢铁类上市公司业绩报喜：安阳钢铁公告称，上半年净利预增逾31倍，华菱钢铁预增逾两倍。 目前钢铁行业整体估值具有吸引力，且派息稳定。当前，板块经充分调整，钢铁行业动态PE处于近2年低位。目前钢铁板块PE（ttm）为9.02倍，钢铁在周期行业中具备估值优势。 需求方面：由于房地产赶工叠加制造业弱复苏，2018年上半年钢铁需求呈现1%-2%增长。6月份国内新订单指数为52.70%，环比上升1.10个百分点，小幅上升，国内市场需求仍呈扩张状态且速度边际上升。需求支撑下，二季度钢铁行业利润继续攀高，行业单季度盈利预计将刷新2017年Q4单季度高点。 供给方面：6月份钢铁生产PMI环比下降0.40个百分点至52.50%，连续4个月处于扩张区间，需求韧性、供给约束与原材料供给宽松推动盈利高位，钢厂生产积极性仍高，但产能制约的供给钝化条件下难以持续高速扩张，扩张速度逐渐收缓。进入7月，一方面盈利仍维持高位，供给端仍存在刺激因素，但同时，环保高压常态化和趋严化抑制产量释放，行业可能仍处扩张区间，但扩张幅度趋缓。 生态环境部6月表示，钢铁行业数量大概占到全部高架源企业的10%左右，但排放量二氧化硫、氮氧化物和烟尘三项指标均占到全部高架源企业的三分之一。因此，钢铁行业始终是强化环保督查工作的重点。从今年10月1日起将在26+2地区执行，而以这个为基础的钢铁行业超低排放标准将陆续在全国推广。 此前，沙钢股份被生态环境部点名批评，除企业追责外，张家港市已对各级干部16人进行党纪立案。江苏、安徽等地因环保因素影响，近期检修限产现象明显增加，徐州区域高炉仍未复产，华北近期因环保因素烧结及竖炉频繁限产，部分企业因原料不足出铁量下降；下周全国来看，虽然仍有高炉计划复产，但环保影响可能进一步在华东区域发酵。 虽然钢铁行业下半年难说有趋势性机会，但二三季度业绩“稳定性”，及估值的相对低位，使相关板块具有引发事件驱动力的条件。据公开市场资料总结，相关标的：三钢闽光、安阳钢铁、华菱钢铁、凌钢股份。
重要会议临近 人工智能板块迎“催化剂”
消息： 财联社消息，2018世界人工智能大会9月17至19日在沪举办。吴清副市长介绍2018世界人工智能大会相关情况。目前，大会的各项准备工作正在紧锣密鼓地筹备当中。 点评： 目前，中国人工智能尚处于初级应用阶段，板块驱动主要以“消息”刺激为主。同时，在这个阶段，人工智能对产业提质增效反而最显著。 在初期阶段，人工智能板块已吸引各路有实力的资本。国际上，基本上叫得上名号的科技巨头都在布局人工智能。国内至少十家以上的互联网企业正发力人工智能，如百度将未来押注在人工智能技术。如今至今有超过500家投资机构、累计投资600多亿人民币，尤其2017年下半年后进一步提速，如商汤科技、旷视科技等部分企业的单笔融资金额高达10亿人民币以上。 2018年决策层开始强调经济补短板，也制定出一系列新经济扶植政策。其中，人工智能就是其中重点布局产业之一。同时，经过此前几年的技术研发与产品打磨，2018年很可能成人工智能企业进入商业化阶段的元年。 在政策、资本、商业模式等催化下，人工智能迎来高速成长，可观察该行业潜在的龙头、与其相关的关联公司及有可能发展成独角兽之类公司。据公开市场资料总结，相关标的：科大讯飞、中科曙光、江南化工、中科信息。
投资策略
法定“砸盘四”A股命悬一线 再次“板命”机会应在下周
周二大盘探底回升主要是对晚间金融稳定发展委员会第一次会议充满期待，但最终市场没有任何利好消息。在隔夜美股和利好落空影响下，周三两市大盘低开低走，盘中钢铁、有色虽拉升带动出现一波反弹，终因上攻没有量能，市场人气缺乏引发大盘逐步走弱。盘面上，两市个股普跌，次新股、网络安全、纺织制造、计算机、海南板块、工业互联网、数字中国、苹果概念等板块跌幅靠前；钢铁、深圳国资委、黄金概念、可燃冰等少数板块上涨，创业板自开盘后一路走弱，最终以大跌近2.6%报收。 综合市场人士观点，周二反弹后周三又开始调整，涨一天跌一天的规律延续，主要因资金相对短视。实际周二A股出现探底后的绝地反击源于汇市，央行领导连续的发生力挺引发人民币500点暴涨，引发A股也出现创新低后的V性反转，沪指收一根锤头探底长下引阳线。对近期市场的一日游反弹，明显是人民币大幅回升引发市场一波超跌反弹，不会改变目前市场的调整趋势，不要因一根阳线改变信仰。而对人民币未来的表现，虽然央行领导连续的发生力挺引发人民币，但后续走势，包括美联储货币政策，央行动用的工具，贸易战因素等，依然值得重视。 技术上，指数周二再创新低后止跌回升，盘中小幅释放成交量，但放量砸盘而缩量反弹格局未改，周三弱势，目前短期指数新低后或还有分时级别反弹，但力度和持续性都比较差。大盘刚上攻到5日线附近就开始回落，说明后期还有下跌空间，还将向下回踩2700点附近，但只要能在2700点上方稳住，等到5日线走平，10日线下移，大盘有望出现较大力度的反弹，向上回抽20日线附近，机会应在下周一或大盘回踩2700点附近时。 总体看，近期创业板与沪深主板频频上演“跷跷板”，存量资金特点突出，没有新增资金，市场筑底也很难。消息称阿里京东等互联网巨头纷纷押后发行CDR，市场持续疲软，押后发行或是大局的考虑，不过应不会停止，没有短线操作能力的投资者还是休息，因中线机会并没有出现，短线操作的纪律和盯盘能力等都要求比较强，尤其类似次新股、贸易战等个股博弈起来也有难度。 博览观察员认为，周二完成探底回升的市场再度暴露出主力凶残本性，早盘三线低开后低走，主板一度翻红，无奈做多力量不足，市场热点全无，科技股更是全线杀跌，以上证50为首的权重股则有企稳态势，成交量维持地量。沪指2800点和创业板1600点目前成压力，短期仍是个筑底的行情，在没有实质性利好出现前，短期仍有反复，不排除沪指再度创新低。 技术上，沪市日线MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示调整风险暂未彻底解除，日线布林带下轨向下倾斜牵引股指靠近。不过，30分钟和60分钟MACD指标出现底背离现象，显示大盘再度下探随时出现对应级别反弹，大盘快速杀跌让股指与3周线2832点之间的乖离率增大，股指有靠近3周线的欲望，预计大盘向下调整是在提前消化7月6日美国公布关税惩罚问题的利空消息，等利空消息兑现时大盘反而会出现止跌快速反弹。沪市60分钟布林带下轨2734点牵引股指靠近，15分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周四大盘惯性下探再拉起，然后受5日线压制小幅回落，股指还会震荡走低去探周二的下影线。沪市反弹压力位分别是2776点和2789点，强压力位2815点，调整支撑位分别是2747点和2730点，强支撑位2705点。 总之，本次杀跌的重心是上证50和食品饮料等机构抱团品种，而创业板由于前面已经历长期下跌抵抗性明显加强，从而导致空间上的差异，创业板比大盘前期到达支撑位而先开始反弹，而大盘才刚刚开始寻求反弹，这样的差异也导致短线操作或抢反弹核心就是把握结构性分化。周四是法定下跌日，能否改变“黑周四”涉及市场信心恢复，大盘反复仍是低吸的机会，等待日线级别的反弹出现，创业板就是注意回抽确认是否成功，尤其下方的分时缺口不能回补。
“棚改”更规范严格 房地产业集中度提升趋势不可扭转
上周有关国开行收回分支行棚改项目审批权限的报道引发市场对三四线销售持续性的担忧，导致地产板块出现深度调整。 广发证券认为，国开行只是对新增棚改项目审核更严格，对当期棚改计划的影响较小。PSL及国开支持贷款是无差别支持棚改政策推行的财政政策，PSL的投放规模对货币化安置比例的调整并无直接影响。货币化安置比例和地方库存水平挂勾，年初以来对货币化安置比例下降已有预期。把目前三四线城市的市场体现出的成交韧性，简单与PSL规模增长挂钩并不严谨。当然，货币化安置比例下降确实会对房地产市场销售规模造成一定影响，棚改货币化安置率每下降10个百分点，对商品房市场的影响在3%左右，但对龙头房企的影响更小。从克尔瑞公布的上半年房企销售表现看，百强房企实现销售金额4.59万亿，同比增长37%，6月贡献1.12万亿，创单市场月销售金额历史新高，同比增长48%，龙头房企销售弹性更大。表外去杠杆表内改善的信用环境将进一步推动资金持续向龙头房企聚焦，集中度提升趋势不可扭转，龙头房企alpha比以往任何时候都要强，业绩持续的确定性增长将推动市值大幅增长，龙头房企具备强绝对收益机会。推荐低估值的一二线龙头，一线A股龙头推荐：招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股，二线A股龙头推荐：中南建设、荣盛发展、阳光城、蓝光发展、广宇发展，H股龙头推荐：碧桂园、融创中国、中国金茂、合景泰富等，子领域推荐光大嘉宝和中国国贸。 长城证券认为，6月末媒体报道国开行将所有棚改合同审批权限上收总行，考虑到部分三四线城市去库存基本完成，货币化安置比例降低也是情理中，“一刀切”是在合同审批权限上收方面，考虑到国开行表示全年580万套棚改目标有序推进，上收可能意味着审批有所收紧，更规范严格，但并不意味停止棚改贷款，可能与地方政府去杠杆有关。 上半年去杠杆节奏和力度超预期，委托贷款、非标新规等出台，委托贷款明显萎缩，但前5月房企开发资金同比升5.1%，基本维持平稳，主要是由定金预收款及自筹资金的拉动。随着销售增速放缓，定金预收款升幅预计将有所收窄。自筹资金方面，上半年债券及资产证券化发行大增，发行规模同比增速达到80%及121%，但同时利率抬升，低评级信用利差快速扩大。此外个人按揭贷款收紧，居民杠杆率快速上升的趋势得到抑制，但依然维持相对较高的水平。考虑到宏观资金面有边际改善的迹象，整体去杠杆的节奏和力度可能会有微调，预计房企资金面进一步全面收紧的可能性较小，房企之间政策分化，对负债较低的房企资金面可能会有好转。 我国经济增速从2015年开始维持在7%左右，经济进入调结构阶段。而楼市制度方面，“多主体供应，多渠道保障，租购并举”，使供应主体更多元、产品种类更丰富，而限价摇号等措施的出台也意味出现按价分配之外的其他分配方式。上半年，在“因城施策”背景下对库存水平较低、房价涨幅较快的热点城市出台调控政策并没有超出预期，楼市销量也表现出很强的韧性，在高基数下维持3%的增速，上半年超出预期的主要是在去杠杆背景下资金面的情况。在销售趋稳的背景下，建议在低负债的龙头白马中精选个股，推荐保利地产及新城控股。 银河证券表示，3月国务院总理李克强在政府工作报告中将房地产业放在“提高保障和改善民生水平”板块进行重点论述，重申“房住不炒”总基调，要求“继续实行差别化调控”、“建立健全长效机制”，基本延续了十九大报告、中央政治局会议、中央经济工作会议等的精神，体现了政策的稳定性和连续性。 利用1997-2018各年商品房累计库存面积除以销售面积计算去化周期。由此得出，我国商品房去库存约需3.6年，其中住宅去库存约需1.8年，尽管去化周期仍高于6-18个月的合理区间，相比历史最高值4.8年，已呈现显著降低。位于国家级城市群中的二线城市或中心城市将是未来新的增长点。一方面与周围地区相比，这些地区具有更为优渥的经济基础条件，在城市群发展初期能吸引周边大量劳动力流入，从而带来经济的进一步发展；另一方面这些城市比非城市群中的二线城市在与其他城市的关系上更紧密，经济协作的能力更高，能够创造出更高的经济效率。 2015年1月住建部首次提出培育住房租赁市场，16年国务院办公厅再次强调此事，2017年住建部等提出首先关注人口净流入的大中城市的住房租赁市场。为支持租赁住房建设，政府加大了租赁地块的供应，降低了土地获得成本。北京租赁地块供应量大且区位较好。2018年上海租赁地块出让溢价率为0。国内长租公寓市场正在兴起，各类企业纷纷布局长租公寓，并且融资渠道逐渐多样化。 建议从几方面重点把握公司投资机会：1、城镇化加速及城市群、都市圈融合带来的投资机会：京津冀都市圈的荣盛发展、华夏幸福；2、租赁市场政策的不断加快推出，推荐世联行；3、在二线城市布局较多，受益于二线城市城镇化带来的需求释放的一二线龙头公司万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、阳光城。
消费升级势不可挡 医药行业长期机会围绕产业逻辑
随着大盘近期接近2700点，指数回到两年前的位置，从指数上看这两年的涨幅化为乌有，但细细观察发现以贵州茅台、中国平安、格力电器等为代表的个股不断创新高，而小盘股的市值则越来越低，目前小于30亿市值的公司已超800家，大盘出现剧烈的结构性分化。 医药作为慢牛股集中营同样如此，随着6月大盘调整年初以来医药的涨幅已回吐大半，但具体到细分行业则是冰火两重天，一边以疫苗、CRO、连锁药店为代表的高景气细分行业的持续火热，一边是以中药处方药、医药分销的默默无闻，像疫苗行业的100多倍与医药分销的20多倍到底谁更合理？ 山西证券认为，无论接下来市场风格如何切换，医药板块长期的投资机会还是要围绕行业自身产业逻辑，像去年到现在医药行业的市场表现也都是有行业基本面支撑，而且从历史看医药行业里优秀的公司往往都能穿越牛熊，而板块调整之际往往都是加仓良机，因此关键是挖掘出真正具有产业逻辑支撑的行业及公司。未来围绕三条主线来挖掘行业内的投资机会。 一、创新是未来长期主线。无论从政策、人才还是投入看，国内创新药都将迎来前所未有的发展机遇，同时资本市场创新药估值体系的重新构建也带来创新药企的价值重估。随着恒瑞不断的创新高，创新药企向上的估值空间逐渐被打开，建议投资者从pipeline角度发掘创新药企的投资机会，关注有丰富新药pipeline的公司，特别是一些大品种及快要获批的品种。 二、商业企业的集中度提升。两票制出台将缩短流通环节，大量中小流通企业将被迫转型，而大型流通企业将进一步扩大市场份额，医药商业集中度将进一步提升；在处方外流政策背景下，零售药店是最大受益者，同时参照国外情况，零售药店连锁率和集中度仍有巨大提升空间。因此医药商业中的分销和零售是长期比较确定的逻辑，短期部分公司可能会有业绩压力，但不影响对行业的长期判断。看好目前类似益丰药房等业绩高增长的公司，也看好业绩即将出现拐点，有望迎来戴维斯双击的公司。建议投资者关注中报的估值切换行情。 三、医药行业的消费升级势不可挡。消费升级是指各类消费支出在消费总支出中的结构升级和层次提高，以三、四线城市为代表的人们消费能力较强，其中医药的需求较为刚性。在医保控费大背景下，不占用医保资源的产品更受益消费升级的趋势，其中以疫苗（二类苗）、专科医疗服务、品牌OTC为代表。 建议投资者关注：一类以疫苗、专科医院为代表的高景气细分行业，可以说未来长期空间都足够大，而短期业绩都持续保持高增长，这类公司受市场追捧的原因显而易见。短期个别公司估值确实接近历史估值上限，但长期看，高估值都是可以被消化，作为投资者则需找一个更好的时机参与；还有一类公司行业空间也比较大，但由于一些短期因素影响业绩没有完全释放或是行业竞争格局还不是很清晰，这类公司则需投资者长期跟踪，如医药分销、血液透析等细分行业。具体标的：爱尔眼科、益丰药房、一心堂、康泰生物、广誉远。 华金证券表示，近期商务部发布《2017年药品流通行业运行统计分析报告》，2017年我国全国药品流通市场销售规模稳定增长，其中全国七大类医药商品销售总额20，016亿元，扣除不可比因素同比增长8.4%，增速同比下降2.0PCT，增速略有回落。医药批发方面，2017年我国前100位医药批发企业主营业务收入同比增长8.4%，较去年同期下降5.6PCT，增速放缓明显。短期看，两票制等政策给予大型医药流通企业加大的压力。但长期看，随着两票制推行，超过60%的中小型医药批发公司将失去生存空间退出市场，而批发龙头在上游和下游将会具有明显优势，将加速对地方中小型医药商业公司的并购，未来有望形成全国性+区域性商业龙头的格局，建议积极关注医药批发公司龙头企业（九州通、柳州医药等）。医药零售方面，2017年我国药品零售市场4，003亿元，扣除不可比因素同比增长9.0%，增速与去年同期相比下降0.5PCT。从门店数量看，截至2017年末，全国共有药品零售连锁企业5，409家，下辖门店229，224家，零售单体药店224，514家，零售药店门店总数453，738家，连锁率达到了50.52%，比去年同期上升1.15PCT，连锁门店数量首超单体店数量，零售药房行业连锁化不断提高。在取消药品加成，降低药占比的背景下，处方外流、医药分开一定是大的趋势。而现阶段，在终端布局完善的医药零售公司将在医药分开彻底发生时享受最大红利，在此背景下，以大参林、老百姓、益丰药房、一心堂等上市公司为代表的大型零售连锁企业，积极借助资本力量，加速行业兼并重组，扩大自身市场网络，优势明显。 在医保控费大趋势下，政策端主导产业升级，满足用药刚需；同时在消费升级驱动下，具有消费属性的医药标的也值得关注，建议重点关注：（1）东诚药业：核药并购稳步推进，双寡头格局初步形成；（2）康泰生物：联苗优势明显，在研产品丰富打开公司高成长空间；（3）美年健康：体检龙头价值稳固，大健康平台入口价值值得期待；（4）爱尔眼科：眼科专科龙头企业，国际化布局持续推进；（5）安图生物：化学发光持续放量，在研产品助力未来发展。 兴业证券指出，近期在宏观经济和外围政策不确定背景下，“确定性”与“安全性”成为市场两大主题——而在这两方面，医药板块有明显的优势。尽管2018年Q2业绩增速可能略低于Q1，但主要因素是Q1流感非经常因素的消减，原料药同比涨价因素的减弱，大部分投资者重仓的一二线白马品种能达到市场的平均预期，估值切换行情可以延续。3、前期回调使得板块风险释放，估值中枢整体具有吸引力：经过6月板块较为充分的回调，医药板块已回吐2018年以来的绝大部分涨幅，医药板块估值中枢在过去一年半中发生显著下降。 Q3配置品种：1、首选能估值切换的细分市场龙头——推荐高性价比专科药、连锁药店、创新药产业链，这些标的包括专科药/医疗器械细分市场龙头：长春高新、恩华药业、基蛋生物、安图生物；创新药产业链的―卖水人（CRO、CDMO）：泰格医药；连锁药店的领军企业：益丰药房、一心堂。2、其次选择估值合理的白马，如有明显回调建议坚决加仓。对一部分行业地位突出，2019年估值具有吸引力的标的，建议积极布局，包括华东医药、乐普医疗、通化东宝、复星医药、科伦药业。对于另一部分关注度更高，估值溢价也更为明显的优质白马品种，建议继续持有，此类标的包括恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀、华海药业。3、关注质地良好的医药商业公司+前期医保谈判降价的药企，前者有上海医药、柳药股份、中国医药、九州通、瑞康医药，后者如康弘药业、西藏药业、京新药业。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有138只股被机构给予买入评级，其中62股被给予明确上涨上升空间。其中保隆科技目标涨幅最大，预计目标价为60元，涨幅122.47%；卧龙电气紧随其后，预计目标价为13.60元，涨幅75.03%。
上市公司大单持续流入揭秘
蓝思科技：智能家居是业务拓展重要方向之一
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
投资日历
迎国际纯电动物流车及充换电技术大会
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发表于 2018-7-5 08:57:33
