《川普或遭“弹劾”？压制A股中期下行的贸易战压力要“逆转”？》： 据外媒报道，美国总统特朗普前私人律师Michael Cohen认罪，随着后者的代理律师曝出更多消息，市场再度迎来巨大扰动。当川普开始面临内部压力的时候，是有可能导致其“调整、乃至改变”对外政策立场的，只是，究竟会使其变得“相对灵活”（向全球化、自由贸易倾斜），还是“压力大，反弹更大”的“变得更加疯狂”（在贸易战上更加起劲，借以转移国内注意力与矛盾）？博览研究员目前不得而知，只能保持关注，但有一点可以肯定，无论川普的命运如何，俺们的“大A股”都是“不咋地”的…… 《内资不一定继续买，老川变脸非常快，继续等待！》稍微总结一下我对现在市场的看法就是：一方面，国内机构长线资金在试探性买入A股之后，短期内如果不继续大幅买入，则市场情绪即将降温，预期上的利好将落地。另一方面，外部贸易摩擦上仍然有升温迹象，市场的情绪还面临很大的影响。正如博览首席经济学家李宏图先生指出，A股行情已具备阶段性“探底”的内在条件，但这个底又不取决内在，底的下轨是由外部全球贸易战的程度决定的。用专业术语讲：全球经济结构重构的阵痛度！23曰，美是否实施对中国160亿美元加征关税？中国也将同等对美反击！如果以上述实施，则全球金币市场将再度重创，上证股指或下破近30个月新低。也表明此间中美副部级磋商无效。如果未实施，我认为，这两个时点意味着全球贸易战进入休战期。全球金融市场反弹，A股进入内循环稳定期，则底部下轨可以确认。
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川普或遭“弹劾”？压制A股中期下行的贸易战压力要“逆转”？
【研究员】：田文
结论：当川普开始面临内部压力的时候，是有可能导致其“调整、乃至改变”对外政策立场的，只是，究竟会使其变得“相对灵活”（向全球化、自由贸易倾斜），还是“压力大，反弹更大”的“变得更加疯狂”（在贸易战上更加起劲，借以转移国内注意力与矛盾）？博览研究员目前不得而知，只能保持关注，但有一点可以肯定，无论川普的命运如何，俺们的“大A股”都是“不咋地”的……
【博览财经研报】反正A股行情现在也没啥搞头，不如多看几集“现实版的《纸牌屋》”…… 据外媒报道，美国总统特朗普前私人律师Michael Cohen认罪，随着后者的代理律师曝出更多消息，市场再度迎来巨大扰动。 Cohen的代理律师Lanny Davis称，关于美国特别检察官Robert Mueller目前所进行的“通俄门”调查，Cohen那里有Mueller“会感兴趣”的信息，而且乐意告知特别检察官他知道的一切。 Davis表示，Cohen掌握的信息不仅包括2016年大选期间有损美国民主体系的阴谋，还包括电脑黑客犯罪行为，以及特朗普是否事先知晓这些犯罪行为。 Davis还称，Cohen了解俄罗斯的阴谋，“毫无疑问特朗普犯罪了。” 另据ABC新闻的最新报道，Davis表示，特朗普指使Cohen向与特朗普有不正当关系的女性支付封口费是“犯罪行为”，他称：Michael Cohen受指使……去从事犯罪行为。 这不是由特朗普直接去做，是因为他与两名女性有不正当关系，他不希望这些事情在竞选的最后两周曝出。这是犯罪。 ABC新闻援引Davis表示，任何人只要询问关于特朗普的事情，Cohen都会告知实情，而且即便特朗普对他行使赦免权，他也不会接受。 而市场上也开始考虑“弹劾”的问题…… …… 当川普开始面临内部压力的时候，是有可能导致其“调整、乃至改变”对外政策立场的，只是，究竟会使其变得“相对灵活”（向全球化、自由贸易倾斜），还是“压力大，反弹更大”的“变得更加疯狂”（在贸易战上更加起劲，借以转移国内注意力与矛盾）？ 博览研究员目前不得而知，只能保持关注，但有一点可以肯定，无论川普的命运如何，俺们的“大A股”都是“不咋地”的…… A股缩量下行 两市成交创逾31个月新低 沪市成交不足千亿 8月22日周三，A股三大股指集体低开，午后指数持续回落，沪指收跌0.7%，22日沪深两市成交额2292.53亿元，创2016年1月以来新低。 8月14日以来，大盘成交量已连续7个交易日低于3000亿元。沪指22日成交额不足千亿，上一次为2016年1月7日，受熔断影响成交额仅800亿。 …… 博览研究员此前的研究表明，决定A股中长期走势的主要矛盾，是外部风险压力（中美贸易战+新兴市场风波）与国内政策维稳之间的矛盾，现阶段，外部压力是主要矛盾的主要方面，也即“外部压力的冲击压倒了国内维稳的努力”，股市仍然处在中长期下行的大通道当中。 由于外部风险压力不减，国内的维稳努力，无论是此前宏观层面“下半年政策转向‘6个稳’”，还是近期股市内部“各路资金加仓、入市”，都仅仅带来了一两波短线反弹，而不可能逆转行情中长期下行的大趋势！ 这也是为何博览研究员对此前股市反弹保持“审慎”的关键—— 特朗普会被弹劾吗？ 而众所周知，外交是内政的延续，川普之所以热衷于打贸易战，除了所谓的“中美修昔底德陷阱、美国全面转向对华战略遏制”这个“大背景”的鼓噪之外，更直接的触发因素—— 一则是选举考量，在11月中期选举之前，川普借助“贸易战”拉抬自己以及共和党的选票（从民调数据看，贸易战以来，川普的支持率提升了约10个百分点），而其主要的“得票区”就是那些“工业锈带”的弱势州的“失业蓝领”与“失意的中产阶层”，这部分人确实从内心当中需要找一个像中国、欧盟这样的“替罪羊”为自己的“就业危机、财务危机”来“自慰”，川普当选就是得益于美国的这样一种“民粹情绪”； 二则，多少有为自己的“选举瑕疵”洗白，或者“转移注意力”的考虑，至少，通过在国外树立一个（或多个）“假想敌”，借此恐吓国内民意，多少可以转移一部分聚焦在自己身上的“媒体注意力”，缓解部分压力。就如同川普在最近一次讲话当中所鼓噪的“那些只知道盯着俄罗斯的人，应该把目光转向（‘偷走’美国就业机会）的中国”！考虑到如今“通俄门”的再次发酵，川普做出如此表态与行动，也就不难理解…… 那么，美国国内，尤其是民主党、自由派真的会在此时启动“针对川普的弹劾”吗？ 至少目前的分析认为，还有诸多变数—— 根据美国法律，总统有三种可能触及弹劾的罪行：叛国罪、贿赂罪以及相对范围比较模糊的“其他严重罪行和不检行为”。众议院有责任就一项或更多弹劾条款投票表决。如果以简单多数通过至少一项弹劾条款，总统就会被弹劾。随后，参议院在最高法院首席大法官的督导下进行审讯。如果有至少三分之二的参议员认为总统有罪，总统便会被解职，由副总统接替其职务。 虽然市场对此（弹劾）非常担心，但从历史角度，弹劾美国在任总统从来不是一件容易的事情：克林顿和安德鲁约翰逊都被弹劾，但两人都被参议院无罪释放；而尼克松则在被弹劾前辞职。 在特朗普的案例中，启动弹劾需要目前共和党控制的众议院反对他——CNBC分析称在中期选举前这种事情的可能性微乎其微。 同时民主党也对弹劾保持沉默，以防止在11月中期选举前激怒共和党选民。相关的民调则显示，选民对此表示不安。 CNBC援引O'Neil证券股票业务主管Kenneth Polcari则称，围绕Cohen的事件只会造成市场的短线波动。“考虑到总统和共和党的政策对于市场带来的好处，这些事件只是“噪音”，从长期看不会对股市和股票价格造成太大的影响。” 中美之间的战略博弈不会因为川普一人的“得失”而“骤然改变” 但至少，当川普开始面临内部压力的时候，是有可能导致其“调整、乃至改变”对外政策立场的，只是，究竟会使其变得“相对灵活”（向全球化、自由贸易倾斜），还是“压力大，反弹更大”的“变得更加疯狂”？ 博览研究员目前不得而知，只能保持关注。 无论如何，中美之间战略博弈的大框架，并不会因为川普一人的“得失”而“骤然改变”，中美之间要想“重新构建稳定的双边关系”，减缓中国的外部压力—— 要么，中美之间一场“大博弈”之后，在“双方都损失惨重”的情况下，彼此重新认识对方的“重要性”，重构“稳定的双边关系”（如今，双方的经贸关系就是一种“恐怖平衡”，真正开打贸易战，结果只能是“两败俱伤”，而“其他一众渔翁得利”）； 要么，突然斜刺里又杀出一个“共同的敌人”，在美国脑后“狠拍一闷棍”，“ 杨基”发现，原来中国还是“最可爱的人”（只要你的钱，不要你的命）…… …… 但遗憾的是，目前为止，博览研究员尚未发现上述两种“转机”出现的迹象，还是先静待美国人自己如何“内斗内行”，川普的命运如何跌宕起伏吧…… 反正行情也没啥搞头，不如多看几集“现实版的《纸牌屋》”…… 更加值得关注的风险：土耳其只不过是个起点 除了川普的“纸牌屋”肥皂剧，更加值得关注的风险，还是来自于新兴市场风波—— 土耳其似乎在向全世界现实演算着一个等式：过多的债务+经常账户赤字=危机。 表面上看，它实现了过去10年经济增长的奇迹。但仔细深挖，土耳其的经济增长主要依靠主权外部债务杠杆来发展经济。过去10年，其美元债务/GDP从33%上升为2017年底的55%，上升幅度令人震惊。 强势美元格局下，越是依赖美元债务的国家货币恐跌幅更大。那些本国储蓄率过低、过度依赖外部美元债务来支撑经济发展的国家，一旦遇到强势美元，就极有可能触发外部债务违约现象。 这是典型的多米诺骨牌效应，土耳其这款“催化剂”重重地推倒了本就危矣的全球债市牌面，新兴市场的痛感只会更加强烈和直接。 是的，土耳其正处在风口浪尖上。 针对于土耳其的“走红”，盛宝银行的Steen Jakobsen分析了由其演变出来的危机顺序： 1、随着中国和美国先后金融去杠杆化和“正常化”后，债务循环周期暂停。 2、无论是在2017年底到2018年初，还是现在，信贷脉冲回落以及信贷存量蛋糕的随即崩溃，都是使它陷入困境的原因。 3、伴随着美元走强和边际融资成本增高，这块较小的信贷蛋糕更进一步地破碎，并进一步加剧新兴市场联动危机的爆发。 4、在上述3个因素的作用下，土耳其爆发货币和债务危机，但总统埃尔多安的专制和天真的货币及财政政策反应使情况变得更糟。虽然导致土耳其这场危机的原因不仅仅是这三点，但市场仍将土耳其视为当前新兴市场小型危机的起点。 …… 随着美联储继续逐步紧缩货币政策，美元可谓势不可挡，致使新兴市场货币普遍震荡下滑。南非兰特、捷克克朗、墨西哥比索、巴西雷亚尔和智利比索纷纷走低，所谓的“30年债牛终结”的言论也甚嚣尘上。 对于很多新兴市场国家而言，经常项目的长期逆差加之少到可怜的外汇储备及高额外债，都会加剧其国际收支的不平衡，只能不断借新债还旧债。而一旦出现集中的资本外流，有限的外汇储备完全不可能满足兑换需求，债市就会在弹指一挥间灰飞烟灭。 而此前5月阿根廷爆发的债市危机就是活生生的例子，如今，这个风暴眼似乎转向了巴西…… 尽管我们看到了阿根廷、土耳其乃至印度尼西亚这样的亚洲新兴市场国家货币的崩溃，不过，许多危机事件似乎都有自身特殊情况的影响，未必代表整体新兴市场的共有特质。 如果要寻找这种共性，美银美林首席投资官Michael Hartnett曾经提到，巴西雷亚尔是一个重要的观测指标——“新兴市场的货币从不说谎，如果美元兑巴西雷亚尔涨破4，这有可能会引发信贷资产的去杠杆和风险蔓延。” 而美元/巴西雷亚尔在周二已经突破了这一警戒线。 总结 博览研究员再次强调，由于外部风险压力不减，国内的维稳努力，无论是此前宏观层面“下半年政策转向‘6个稳’”，还是近期股市内部“各路资金加仓、入市”，都仅仅带来了一两波短线反弹，而不可能逆转行情中长期下行的大趋势！
博览视点
内资不一定继续买，老川变脸非常快，继续等待！
【研究员】：江桥
结论：稍微总结一下我对现在市场的看法就是：一方面，国内机构长线资金在试探性买入A股之后，短期内如果不继续大幅买入，则市场情绪即将降温，预期上的利好将落地。另一方面，外部贸易摩擦上仍然有升温迹象，市场的情绪还面临很大的影响。 正如博览首席经济学家李宏图先生指出，A股行情已具备阶段性“探底”的内在条件，但这个底又不取决内在，底的下轨是由外部全球贸易战的程度决定的。用专业术语讲：全球经济结构重构的阵痛度！23曰，美是否实施对中国160亿美元加征关税？中国也将同等对美反击！如果以上述实施，则全球金币市场将再度重创，上证股指或下破近30个月新低。也表明此间中美副部级磋商无效。如果未实施，我认为，这两个时点意味着全球贸易战进入休战期。全球金融市场反弹，A股进入内循环稳定期，则底部下轨可以确认。
【博览财经研报】周三成交量又刷新了阶段性低点的记录，宛如死狗的成交量真让我好奇保险资金们还说自己已经入市了。 当然市场交易如此清淡也是有着客观原因的： 大周期视角看，缺乏增量资金的股市已经很长时间以来都是维持在较低成交量的水平。 即期来看，则是缘于大家都在等待一个靴子落地。 8月8日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告〔2018〕5号）中对美加征关税商品清单二的商品作适当调整后，自2018年8月23日12时01分起实施加征25%的关税。 23曰，美是否实施对中国160亿美元加征关税？中国也将同等对美反击！ 所以到了这个关键的时间节点，市场再次谨小慎微观望情绪很浓厚。 按照以往的市场，再连续反弹两三天之后，如果遇到这种事件窗口基本会提前放量出逃，但是这次资金却没有在22日选择放量，相反量缩得惊人。 为什么老乡们迟迟不愿走呢？一方面“锁仓装死”的占据了很大一部分，另一方面则是刚进来的一些资金因为官方报道的长线资金入市而选择相信这里是一个底部区间。 经济观察报：证监会开闭门会议商讨股市下跌应对方案…… 证监会：权威澄清，俺们没干过这事儿，纯属造谣！ 媒体：证监会开闭门会议，征求券商分析师观点。 券商：属于常规会议，不专门针对当前市场下跌。 媒体：疑似国家队出手买股票。 保险资金：我们已经买了股票。 股民：市场成交量不见放大，真的买了吗？ 最近的市场就是幺蛾子不断，一个接一个的造谣，一个接一个的澄清。但最后的消息面来看，仍然显示出保险资金说自己已经买了，当然这里是不是真的买不清楚，以后还会不会继续买也不清楚。 其实作为机构资金而言，入市也是有自身的策略的。比如我经常和一些朋友讲，你如果看好某些基本面好的股票就去买，不要纠结价格，因为长线不应该过分纠结短期的价格，毕竟现在的整体价格也不高。那么接下来分批次建仓就行了，为了防范市场后期出现继续破位大跌带动自己的股票下调，就设定好加仓点，比如每跌10%加一次仓，分五次加完。 所以再类比到保险资金，大家可以看看，对于这些大机构而言，他们买股票的时候也不见得会一次买完。所以这次买了之后，下次再跌接着买。2016年10月前后就经常看到一些保险资金准举牌，买了4.99%。恰恰是那个时候大家才意识到保险资金都跑到股市里面了。 现在这个时候，从目前的这点成交量来看，要我相信保险资金会在这个位置持续加仓，我个人是不太信的。而且即使在这个地方买了，也不能说明这里就是底。 只不过市场的各种资金传闻让大家还抱有一丝希望。 而对于外部来讲，最近预期其实也是挺乱的。 就拿特朗普来说吧，例如近日，美国总统特朗普抱怨美联储主席鲍威尔的加息行为，他表示，美联储应该对他提供一些帮助，采取更加宽松的政策。他不同意美联储的加息决定，如果美联储继续加息，他将对此提出批评。 我们知道特朗普还没上任那会儿就公开指责耶伦加息太拖沓，以后要把她炒鱿鱼了。但是现在特朗普又觉得美元强势了不好，不希望美联储过快加息。而老乡们便开始认为接下来的人民币要回升了，市场因为汇率动荡的担忧情绪会缓解，有利于市场反弹。 然而好景不长，在对欧盟的关税政策态度上又出现了反复。 据CNBC报道，特朗普在当地时间8月21日晚 在西佛吉尼亚竞选集会上称，美国将对从欧盟进口到美国的每辆汽车征收25%的税。 早在6月23日，特朗普在推特上明确表示，如果欧盟对美国的关.税和(贸易)壁垒不撤销，那么美国将对自欧盟进口的所有汽车，单方面征收20%的关税。众所周知，特朗普在与容克的谈判后，承诺暂时不会对欧盟汽车加关税，美欧将为了零关税这个目标共同努力。 虽然欧盟美达成零关税共识，但还没有真正的落实，特朗普就有反悔的可能。此外，虽特朗普对欧盟进行了口头承诺，但行动上却没有停止对欧盟汽车关税的监控和调查。 总的来看，特朗普最近不是在汇率上搞事情就是在贸易制裁上挑衅，现在即使说美元有回落倾向，但关税制裁的风波又升温了。 稍微总结一下我对现在市场的看法就是： 一方面，国内机构长线资金在试探性买入A股之后，短期内如果不继续大幅买入，则市场情绪即将降温，预期上的利好将落地。 另一方面，外部贸易摩擦上仍然有升温迹象，市场的情绪还面临很大的影响。 正如博览首席经济学家李宏图先生指出，A股行情已具备阶段性“探底”的内在条件，但这个底又不取决内在，底的下轨是由外部全球贸易战的程度决定的。 用专业术语讲：全球经济结构重构的阵痛度！ 23曰，美是否实施对中国160亿美元加征关税？中国也将同等对美反击！如果以上述实施，则全球金币市场将再度重创，上证股指或下破近30个月新低。也表明此间中美副部级磋商无效。如果未实施，我认为，这两个时点意味着全球贸易战进入休战期。全球金融市场反弹，A股进入内循环稳定期，则底部下轨可以确认。
决策参考
海南自贸、粤港澳大湾区：弱市中为数不多的“确定性机会”！
【研究员】：田文
结论：A股市场自身仍然处在弱势当中，短线反弹难以改变受到外部压力（ 中美贸易战+新兴市场风波）而中长期下行的大格局。而在这种背景下，受益于“改革政策密集释放红利”的相关板块，则成为市场当中为数不多的“较为确定”的投资机会，除了“双百行动”扶持的国企改革，“自主可控”主导的高科技产业外，今年以来，以“区域整合+自贸区”等形成作为载体，加速推进各地方的改革探索、积极创新的模式，日益成为决策层“在稳增长基础上实现‘高质量发展’”的一种“试点”，甚至是“改革突破口”！在这个当中，又尤以海南自贸岛和粤港澳大湾区，这两个“标杆”政策最为密集、行动最为高调，相关板块表现尤为突出！
【博览财经研报】A股市场自身仍然处在弱市当中，短线反弹难以改变受到外部压力（中美贸易战+新兴市场风波）而中长期下行的大格局。 博览研究员认为，在这种背景下，受益于“改革政策密集释放红利”的相关板块，则成为市场当中为数不多的“较为确定”的投资机会，除了“双百行动”扶持的国企改革，“自主可控”主导的高科技产业外，今年以来，以“区域整合+自贸区”等形成作为载体，加速推进各地方的改革探索、积极创新的模式，日益成为决策层“在稳增长基础上实现‘高质量发展’”的一种“试点”，甚至是“改革突破口”！ 在这个当中，又尤以海南自贸岛和粤港澳大湾区，这两个“标杆”政策最为密集、行动最为高调，相关板块表现尤为突出！ “百日大招商”又有新成果，海南板块再成“避风港” 博览研究员注意到，考虑当前外部压力，与国内增长数据乏力，决策层促使有关方面加速推进、落实一些（对多个行业、多个地区）“具有带动效应”的改革举措，以此“推进高质量的增长”。而在这方面，类似“大湾区、自贸区”等“改革高地”，就被赋予了“实践平台、改革前沿”的重任—— 1、8月22日，海南“百日大招商”工信产业第二批合作项目签约座谈会8月21日下午在海口举行，共有30余家企业参加，涉及商业火箭、卫星导航、人工智能、大数据、新能源汽车、“互联网+”、区块链等28个高新技术项目。 这是海南“百日124项大招商”的又一成果。相对于其他层面的不确定性，政策扶持海南创新发展的决心是确定的，而当地落实政策的力度也是很大的。而持续的新政策落地，也确实为相关概念带来的确定的“事件驱动力”！也因此，海南板块在股市上涨时是热点，在大盘回调时，就成了“避风港”。 此前“百日大招商”新闻发布会宣称，将从5月20日持续至8月底约100天时间，以旅游业、现代服务业、高新技术产业为主导，紧紧围绕十二个重点产业，瞄准世界500强开展点对点开展“124招商任务”。 而自决策层发布“支持海南全面深化改革开放的指导意见”以来，这个被誉为“每天一小步、三天一大步”的“改革高地”能够“落实”诸多改革举措，也得益于海南当地政府的“实干”：一是由每个省委、省政府领导牵头推进。二是推行“极简审批”，解决项目推进过程中存在的问题（这也是中央政府力推要全国普及的商事改革）。 考虑到当前外部压力，与国内增长数据乏力，决策层促使有关方面加速推进、落实一些（对多个行业、多个地区）“具有带动效应”的改革举措，以此“推进高质量的增长”。 海南省工信厅与中国汽车技术研究中心签署战略合作协议，推动建立海南省清洁能源汽车发展研究中心，重点开展智能网联汽车和氢燃料电池汽车测试示范区的共同规划、共建共营。还包括面向清洁能源汽车相关跨界领域，探索整合汽车金融、汽车保险、大数据应用、共享应用等创新型小微企业及新兴项目资源。 而在医疗、新能源汽车，以及与阿里等互联网巨头合作“新经济”之外，海南省公布《海南省无居民海岛开发利用审批办法》。据新华社消息，海南免签政策实施满一个月时，入境游客已突破2.4万人次。海南岛成为世界第四个离境免税岛屿，不断增长的中外游客将利好免税行业和海南景区。 从这个角度看，从起点上就立足于“在环保基础上，满足高端消费、发展先进制造业”的海南板块，有可能在下半年释放更多的“事件驱动力”。 广东“举全省之力”建设粤港澳大湾区，先补齐“基建互联互通”短板 2、同样在8月22日，十二届全国人大财经委副主任委员黄奇帆在2018粤港澳大湾区新坐标与新机遇论坛作主旨演讲时表示，粤港澳大湾区用不着也不能走东京、纽约或者旧金山一国一制的那种发展路子，必须探索符合我国实际的湾区经济发展模式。推动粤港澳大湾区建设当务之急是破除生产要素自由流通的障碍，推动内地和港澳在教育、金融、文化、医疗等领域的进一步开放。湾区经济发展必须加强顶层设计，强化规划引领，提高区域发展的整体性，首先产业发展要错位。对标世界级湾区的发展路径，经济融合发展是以基础设施互联互通为前提，这方面粤港澳大湾区仍有较大差距。 日前，粤港澳大湾区建设领导小组举行首次会议，据了解，该小组由副总理担任组长，国家发改委担任统筹执行角色。在区域整合上组建这一“高规格”领导统筹机构，有利于调动、整合相关资源，提升优势互补的效率。 随着领导小组会议的召开，未来粤港澳的相关政策有望正式进入落地阶段。年内规划或最终落地，粤港澳大湾区主题有望不断升温。这一点在近期广东地方相关政策上体现得十分明显，也会进一步激发对粤港澳大湾区建设前景的憧憬，带动相关板块持续释放驱动力—— 日前，广东省省长、省推进粤港澳大湾区建设领导小组常务副组长马兴瑞强调，举全省之力推动粤港澳大湾区建设取得扎实成效。 同时，广东省人大常委会“推进粤港澳大湾区建设”调研组听取了省直有关单位的情况汇报并座谈。广东省发改委钟明副主任介绍，粤港澳大湾区建设的大幕已经全面拉开。一年多来，广东省把大湾区建设作为重中之重全力推进。将加快建设深港、珠澳、南沙粤港澳等三大创新特别合作区。争取国家支持在大湾区布局建设网络信息安全、干细胞与再生医学、显示材料、人工智能机器人、中医药等重大领域国家重点实验室。在医疗方面，争取国家支持简化港澳在广东省设立独资医院的手续，对部分进口药品、设备开设绿色通道。 21日，粤港保护知识产权合作专责小组在广州召开会议，提出要共同探索粤港澳大湾区知识产权合作新机制，推动粤港知识产权合作进一步发展。 …… 考虑到“大湾区”建设首先就要实现“区内”基建设施的“互联互通”，在此基础上才能更好的实现“资源整合、升级发展”的政策目标，因此，有关“合作”已经开始—— 广东省交通运输厅透露，已形成《广东省港口资源整合方案》（稿）。据了解，此前广州港、珠海港、东莞港、佛山港等港口签署合作协议；深圳港整合已在推进中，香港和黄与香港现代货柜实际持有盐田港和大铲港65%-73%的股权，同时招商局集团控股蛇口港并参股赤湾港，将两者纳入了香港的航运体系。从企业层面来看，深港组合港其实已经形成。 博览研究员认为，从投资逻辑角度，基建、港口物流、金融等相关公司受益逻辑较为明确。 而全球三大湾区共性特征对粤港澳大湾区规划具备一定借鉴价值—— 1）国际投资、贸易便利，经济开放性较强； 2）重视科创，汇聚顶尖创新人才和研究力量； 3）全方位金融服务是湾区实体经济的重要支撑。 主题策略层面，广发证券建议关注粤港澳大湾区规划即将出台政策窗口，从“交运+港口+地产+金融”受益产业链左侧关注主题投资机会—— 1）交运产业链。基础设施建设是大湾区产业融合的重要前提，建议重点关注铁路、高速公路、航运、机场建设等领域，相关标的包括粤高速A、深高速、白云机场、中集集团等； 2）港口产业链。随着国家“一带一路”战略推进、对外开放水平不断提高，相关贸易港口及供应链领域将会持续受益，相关标的包括深赤湾A、珠海港等； 3）地产产业链。大湾区建设将全方位提升城市开发水平，同时人口聚集效应也将明显提升区域内地产需求，区域地产龙头有望整体受益，相关标的包括招商蛇口、华发股份等。 4）金融产业链。建议重点关注证券、金控、Fintech 等领域。相关标的包括招商证券等。
观察与思考
A股已比熔断时期还要惨淡，美股已创史上最长牛市……
【研究员】：柏双
结论;幸福是比较出来的，痛苦也是比较出来的。现在A股股民就在遭遇这样的烦恼。 这边厢，是A股成交量创下熔断以来的最低成交量。那边厢，是美股即将创下史上最长的牛市。当然，也有人说悲观到了极致，不就恰好了否极泰来的时刻。 是否又到了要地量见地价，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪的时候了？ 个人的看法是，股市从估值、破净、成交等多重数据来看，似乎确实已经见底，但无奈现在是史上未见的内外环境，地量之后何时见底，却仍是两说！
【博览财经分析】幸福是比较出来的，痛苦也是比较出来的。 现在A股股民就在遭遇这样的烦恼。 这边厢，是A股成交量创下熔断以来的最低成交量。 8月22日，上证指数下跌0.70%。两市成交量相比21日大幅萎缩了18.4%，其中当天沪市成交量仅50.79亿股，成交金额984.64亿元，这也是自2016年1月7日熔断以后，沪市成交金额首次低于千亿元。逼近2016年1月7日的熔断成交额800亿。 如果考虑到，2016年1月7日，A股市场出现两次熔断，全天有效交易时长不足半个小时，当天沪市成交799.82亿元，沪深两市合计成交1879.57亿元——那么昨天沪市比熔断时期成交还要惨淡！ 也就是说，剔除上述熔断情形，昨日沪市的成交金额已创下2014年8月29日以后，最近4年的新低。 值得注意的是，昨日两市合计成交金额也仅2292.53亿元，也创下自2014年8月29日以来的新低（剔除熔断日）。 而今年股民生存现状的真实报告是这样的：股指从年初的3587一路跌倒2658的低点，A股的流通总市值由年初的47.1万亿左右，下跌至40.6万亿，已缩水6.4万亿多，中登公司数据显示今年持仓账户在1.4亿户左右，照此计算平均每个账户亏损超过4.5万元。 历史比较来看，有A股以来，2008年是财富缩水最骇人的年份，全年股指跌了2/3，而2018年以下跌、探底为主，跌幅赶不上2008年，惨烈程度赶不上2015年的大股灾，但是阴跌不断，财富损失程度居然仅次于2008年！ 在成交量不断下滑背后，是相当数量个股正逐步失去流动性。根据证券时报的统计：数据显示，剔除22日的停牌个股，有817只股票成交金额低于1000万元，占A股上市股票总数的23.11%。这在以往相当少见。 另外，以往很多成交量低迷的股票是因当天触及涨跌停板，而目前越来越多既未停牌、且未触及涨跌停的股票，成交量也相当低迷。 以昨日的情形为例，包含龙江交通、广泽股份、易世达、三湘印象、*ST金宇、永高股份、威帝股份、聚隆科技、*ST成城、锦州港、中泰股份、中闽能源等在内的10多只股票成交金额仅100万元级别，且盘中股价波动极小。 而且从预期来看，当前市场对接下来的行情极度不信任，指数再创新低的概率极高。 A股已经陷入了危机。 那边厢，是美股即将创下史上最长的牛市。 8月20日，标普500指数继续上行，涨0.24%报2857.05点，若至8月22日没有出现暴跌20%的情况，此轮牛市天数将超过2000年互联网泡沫破灭前夕创下的纪录（3453天）。 统计显示，此轮美股牛市始于2009年3月9日，在经历了金融危机的“至暗”时刻后，标普500指数一度触及666.79点的盘中低位，此后该指数一路反弹，直至今年8月20日，9年多累计上涨328%。 目前持续时间最长的美股牛市始于1990年10月，最终因2000年3月的科技泡沫破灭，长达113个月，如果未来两个交易日没有出现暴跌，美股将迎来新的“史上最长牛市”。 当然，毫不意外的是，关于9年长牛能否延续，绝大多数机构认为，美股估值已近高位，叠加不断膨胀的预算赤字和贸易摩擦等利空因素，美股长牛或难延续——不过，类似的话早在2016年末，甚至更早前几年，就有类似的声音传出，然而呢？ 正如我们的媒体一直在说A股越来越安全、价值越来越高，但是市场表现却……是同样一个道理的。 越恐高，越新高；越盼底，越没底； 无论是A股，还是美股，人性的贪婪、诡诈、言不由衷，体现的淋漓尽致，这一点无论说市场成熟与否，赌性高低，都是一样的。 当然，我们可以一直拿出各种“充分”的证据来说明，美股越来越高处不胜寒。 比如，有的说法是，以估值较高的科技股为首的美股估值已近高位（其被认为对美股整体股价提升贡献均达60%以上），而近期随着美股二季报的陆续发布，美股五大科技股巨头“FAANG”数据向下，支撑美股牛市的科技股已率先“陷落”，这被解读为美股即将崩盘的先兆。 还有说美股本轮牛市是靠着美联储“放水”和企业巨额回购堆砌起来的摩天大楼，因此从市场潜力判断，后市将迎来下行趋势。据高盛测算，美股回购金额今年有望达到创纪录的1万亿美元，同比涨幅达46%。值得关注的是，牛市后期产业资本的巨额回购通常是一个反向指标，或为牛市见顶的标志之一，例如2000年和2007年牛市终结前均出现巨额回购。 但那又怎样？ 对我大A股民而言，相比于A股的越来越安全（或者也可以叫一潭死水），恐怕更期待的是A股的高处不胜寒。 一个有风险的市场，同样也代表有赚钱效应。最起码股民还有点期待，现在倒是越来越安全了，但是再安全，能比持有现金安全吗？还是说本身就是要让股民们都退出市场？ 当然，也有人说悲观到了极致，不就恰好了否极泰来的时刻。 是否又到了要地量见地价，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪的时候了？ 个人的看法是，股市从估值、破净、成交等多重数据来看，似乎确实已经见底，但无奈现在是史上未见的内外环境，地量之后何时见底，却仍是两说！
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发表于 2018-8-23 09:15:42
