首席证券内参2018.9.3

《证监会在8月最后一天，框定了9月份的股市政策环境》：市场原本抱有期待的8月市场依然是以遗憾和惨淡收场，那么，在传统的所谓“金九银十”到来之际，市场预期会否发生变化？

8月31日晚间，证监会在其官方网站发“大招”，一口气放出了37份对人大、政协提案的回复，解答了包括IPO、CDR、退市机制、科技股、并购重组等诸多关键问题。我们认为，这对预见证监会今年9月监管工作重心，以及市场变化趋势判断都具有重要参考意义，也或许可以回答9月份的行情走势。

根据这份回复，至少有五点内容值得市场在9月份高度重视：

1、沪伦通要来了，这算是一个短中期的利好！沪伦通有利于扩大我国资本市场双向开放，为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利机会。

2、A股的同股不同权正在研究中，继续吸引独角兽的政策再度被重提。

3、证监会表态支持安防监控和芯片企业上市。这也是监管层对更高层面的（扶持独角兽企业+抗衡外部压力）战略表态的配合。从短期市场表现来看，预计这个会直接引爆这两类票，相当于定向扶持，对于科技股也是重大的利好。

4、是推动形成“有进有出”的市场化、常态化退市工作机制。

5、表态将指导中金所继续推进股指期权研发工作，待条件成熟后，选择合适时机推出股指期权，满足投资者风险管理需求。

从上述五条内容来看，总体上，证监会还是以部署落实更高决策层面的战略诉求为主，而对于市场渴求的流动性，信心重建等关键问题，并没有正面回答。似乎对目前的股市局面，还比较淡定。

所以，A股现在恐怕仍不是谈见底的时候。重申，本周仍以控制风险为主。

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证监会在8月最后一天，框定了9月份的股市政策环境                 
【研究员】：柏双
结论：市场原本抱有期待的8月市场依然是以遗憾和惨淡收场，那么，在传统的所谓“金九银十”到来之际，市场预期会否发生变化？8月31日晚间，证监会在其官方网站发“大招”，一口气放出了37份对人大、政协提案的回复，解答了包括IPO、CDR、退市机制、科技股、并购重组等诸多关键问题。我们认为，这对预见证监会今年9月监管工作重心，以及市场变化趋势判断都具有重要参考意义，也或许可以回答9月份的行情走势。 根据这份回复，至少有五点内容值得市场在9月份高度重视： 1、沪伦通要来了，这算是一个短中期的利好！沪伦通有利于扩大我国资本市场双向开放，为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利机会。2、A股的同股不同权正在研究中，继续吸引独角兽的政策再度被重提。3、证监会表态支持安防监控和芯片企业上市。这也是监管层对更高层面的（扶持独角兽企业+抗衡外部压力）战略表态的配合。4、是推动形成“有进有出”的市场化、常态化退市工作机制。5、表态将指导中金所继续推进股指期权研发工作，待条件成熟后，选择合适时机推出股指期权，满足投资者风险管理需求。 从上述五条内容来看，总体上，证监会还是以部署落实更高决策层面的战略诉求为主，而对于市场渴求的流动性，信心重建等关键问题，并没有正面回答。似乎对目前的股市局面，还比较淡定。 所以，A股现在恐怕仍不是谈见底的时候。重申，本周仍以控制风险为主。

                                 

【博览财经分析】市场原本抱有期待的8月市场依然是以遗憾和惨淡收场，那么，在传统的所谓“金九银十”到来之际，市场预期会否发生变化？8月31日晚间，证监会在其官方网站发“大招”，一口气放出了37份对人大、政协提案的回复，解答了包括IPO、CDR、退市机制、科技股、并购重组等诸多关键问题。

我们认为，这对预见证监会今年9月监管工作重心，以及市场变化趋势判断都具有重要参考意义，也或许可以回答9月份的行情走势。

根据这份回复，至少有五点内容值得市场在9月份高度重视：

1、沪伦通要来了，这算是一个短中期的利好！沪伦通有利于扩大我国资本市场双向开放，为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利机会。这也说明A股又要引来活水了，尤其是目前A股处于低位，各路资金都虎视眈眈，资金来了市场反弹才会有持续性，有助于市场的进一步走好。

不过，市场是否买账还要继续评估。一是沪伦通暂时还推出不了。二是这种双向开放还要结合整体市场环境来看，比如说当时沪港通开通时，股市是非常买账的，迎来一波白马行情，但到深港通开通时因大市不佳，中小创对此的反馈就很平淡。那结合当前的市况，当前市场对沪伦通的兴奋度会有多高？

2、A股的同股不同权正在研究中，继续吸引独角兽的政策再度被重提。证监会关于修改公司法中“同股同权”、“一股一表决权”等规定，为市场主体提供更加灵活的制度形式，有助于A股之后的发展。同股不同权是吸引CDR的重要配套政策，目的是吸引科技创新公司，像阿里因为同股同权去了美股、小米因为香港修改了规则，才去了港股，A股要想争夺优秀企业，制度上必须要改革，否则独角兽全去香港了。

但是，这里要提请注意的一个数据是，根据最近一篇公号文《独角兽大伤亡》披露的在今年初受到政策高度扶持一度绿灯的独角兽情况看，目前在港股和美股上市的独角兽企业股价表现都是非常凄惨。

文章披露，2018年上半年，国内培育的“独角兽”迎来上市潮，成为资本市场最闪亮的存在。不完全统计，截至8月28日，共有21家独角兽企业上市，其中美股6家，港股11家，A股4家。而在“明星”独角兽小米成功登陆港交所后，近期又一新经济巨头即将上市。8月23日，美团点评已通过港交所上市聆讯，并将于9月初进行IPO路演。如今相当于今年平均每3.5天就会诞生一家新的中国独角兽。

但同时，目前，在海外上市的独角兽企业破发已经频繁发生。截至8月27日，港股21家新上市独角兽企业中，10家已经破发，相较于发行价最高跌幅达98.6%。而投中研究院发布的报告显示，2018年上半年完成募集基金的规模为341亿美元，2017年上半年则为1342亿美元，同比降幅达74.59%。

但A股上市的独角兽都还没有破发，甚至翻倍，虽有部分原因是稀缺性和A股的赌性使然，但如果考虑到这种A股港股整体表现反差（港比A强）下的独角兽又是反差（A股独角兽却比港股独角兽强），那么，是否应该对目前在A股上市的独角兽股价要更警惕一些？

3、证监会表态支持安防监控和芯片企业上市。这也是监管层对更高层面的（扶持独角兽企业+抗衡外部压力）战略表态的配合。

从短期市场表现来看，预计这个会直接引爆这两类票，相当于定向扶持，对于科技股也是重大的利好，尤其是芯片类的公司，对于当下创业板处于较低的位置，其中科技板块的超跌反弹机会大家可以多加关注。

不过，考虑到此前5G和芯片股在8月下旬已经有所表现，也要谨防这个利好消息成“利好出尽”的预期。

4、推动形成“有进有出”的市场化、常态化退市工作机制。完善退市制度这个是一直在说的话题，这跟近期长生生物等造假企业应该也有紧密关系。从正面的逻辑来说，这将持续提高市场有效性，不断防范化解风险，切实服务实体经济，维护资本市场稳定健康发展，对A股整体市场环境的维稳有重要作用。

但如果考虑到强化“有进有出”退市制度的另一面是IPO还会不断发，感觉立马就不好了。事实上，尽管今年来股市持续低迷，但监管层的新股发行几乎没有停顿，而只是在规模上有一些调节，这就让人对后市股市流动性难以有太好的预判。

5、表态将指导中金所继续推进股指期权研发工作，待条件成熟后，选择合适时机推出股指期权，满足投资者风险管理需求。

只想说一句，从过往事实来看，股指期货推出后也未能实现平稳股市多空预期的作用，股指期权能有多大用？

此外，证监会还说了对MSCI继续扩大纳入A股的指数乐见其成；内幕信息绝不能沦为“唐僧肉”，并公布对八宗涉及内幕交易的“勤上股份”等公司的案件作出行政处罚；将研究推进新三板精细化分层——不过，这些基本都属于局部的中长期制度建设范畴，对当前的短线市场影响不大。

总之，从上述五条内容来看，总体上，证监会还是以部署落实更高决策层面的战略诉求为主，而对于市场渴求的流动性，信心重建等关键问题，并没有正面回答。似乎对目前的股市局面，还比较淡定。

所以，A股现在恐怕仍不是谈见底的时候。重申，本周仍以控制风险为主。

                                 
                                           决策参考
                 



先扬后抑月线晚节不保，继续谨慎观望                 
【研究员】：江桥
结论：MSCI第二批资金就是在30-31日这两天被动配置A股了，金额在600亿。但是市场却以下跌来回应外资，这进一步表明市场内部的心态已经很差了，对于利好的效应开始迟钝麻木。整体消息么并无大的变化，但是市场依然下跌。整体看市场对于后期的担忧情绪并没有完全消失，从大事件时间表来看，“2000亿”被延长到9月5日，时间上也算是非常接近了。30日，美国总统特朗普表示，决定维持当前的钢铁关税水平。特朗普还表示，有必要维持铝关税水平，美国仍在与各国就铝关税进行谈判。当前美俄关税风波仍然未散，中国与印度在内的其他第三世界国家也在有不断的反倾销调查的小纠纷。目前来讲，时间点上临近2000亿，还是需要谨慎一点。

                                 

【博览财经研报】8月27日-8月31日当周，两市先扬后抑，大盘再度破位失守5日线，市场人气依然很差。

周一盘前假日消息面上，中国外汇交易中心发布，近期受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为。基于自身对市场情况的判断，8月份以来人民币对美元汇率中间价报价行陆续主动调整了“逆周期系数”，以适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

在这个“逆周期因子”调整后，离岸人民币兑美元上破6.80关口，为8月1日来首次，日内涨逾900点。市场对汇率贬值的担忧暂时缓解，刺激周一两市高开高走全面普涨。

但具体到周二来讲，人民币没有继续大幅走高，市场情绪也缺乏资金面的进一步助推，市场开始小星线回调。

周三，市场继续小星线回调。

被认为风险已经很高的美股再创历史新高，而这边A股刚在27日给了点希望，28日就又垮了。29日也是一副温吞水的样子，尾盘如果不是雄安新区爆发，国改跟养殖股有所表现，又是一地鸡毛。不过，市场对股市见底的信心似乎并没有减弱。少数机构包括四大报甚至又开始谈牛市了。 A股确实从估值、破净、成交、政策环境等多重数据来看，确实已经见底，但从机构对当前A股问题的症结分析来看，恐怕还不能说A股要见底了。

MSCI第二批资金就是在30-31日这两天被动配置A股了，金额在600亿。但是市场却以下跌来回应外资，这进一步表明市场内部的心态已经很差了，对于利好的效应开始迟钝麻木。

落脚到周五来看：

整体消息么并无大的变化，但是市场依然下跌。整体看市场对于后期的担忧情绪并没有完全消失，从大事件时间表来看，“2000亿”被延长到9月5日，时间上也算是非常接近了。30日，美国总统特朗普表示，决定维持当前的钢铁关税水平。特朗普还表示，有必要维持铝关税水平，美国仍在与各国就铝关税进行谈判。当前美俄关税风波仍然未散，中国与印度在内的其他第三世界国家也在有不断的反倾销调查的小纠纷。目前来讲，时间点上临近2000亿，还是需要谨慎一点。

目前来看，市场情绪极差，仍然需要等待市场悲观情绪释放完毕，观望为宜。

技术走势上，上证跌破五日线，MACD红柱有缩小趋势，显示出短期维持阴跌或者震荡的概率更大。

分类指数周涨跌幅统计：上证指数下跌0.15%，深证成指下跌0.23%，中小板指数下跌0.12%，创业板指数下跌1.03%，沪深300指数上涨0.28%。

三大权重板块指数周涨跌幅统计：金融指数下跌0.09%，地产指数上涨2.85%，有色金属下跌0.97%。

                        

9月主要矛盾仍在外部因素，锚定5G、基建                 
【研究员】：江桥
结论：对于未来走势，如果中美贸易愈演愈烈，甚至双方多年来“合大于斗”的关系彻底破裂（2000亿美元产品提高关税、企业出口管制后，川普还有杀伤力更大的举动），则影响行情的主因会强化对中美博弈的关切；显然，目前外部因素仍主导A股，虽土耳其的里拉危机风险在减弱，但中美贸易的风险依然是大问题。

                                 

【博览财经研报】值得警惕的是，土耳其的危机，折射出的是诸多新兴经济体共同的问题（外债、外储、经济结构失衡），一旦扩散就有可能冲击、改变当前全球的金融体系，而这种潜在的冲击，也有可能被美国所利用！

政府有稳定经济的决心，但从7月数据看，除了房地产，实体经济增速下滑态势尚未因为7月底政策转向“稳投资”，而“遏制”。

当前，外因（现阶段“里拉危机”带来的全球金融市场冲击）影响更大！

因此，影响行情的“主要矛盾”并没有改变！“外部风险”仍然压倒了“国内求稳”的努力！

对于未来走势，

如果中美贸易愈演愈烈，甚至双方多年来“合大于斗”的关系彻底破裂（2000亿美元产品提高关税、企业出口管制后，川普还有杀伤力更大的举动），则影响行情的主因会强化对中美博弈的关切；

显然，目前外部因素仍主导A股，虽土耳其的里拉危机风险在减弱，但中美贸易的风险依然是大问题。

主题前瞻：

经过梳理分析，对于9月份有几类概念值得关注：

首先是5G通信股

近年来我国高度重视信息消费发展，当前的重视更是空前。

因信息消费已成为当前创新最活跃、增长最迅猛、辐射最广泛的经济领域之一，对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥重要作用。

日前工信部和发改委印发的《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，是迄今为止最重要的一份信息消费领域政策利好文件。

《计划》要求到2020年，信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。

机构指出，仅今年上半年信息消费就达2.3万亿，同比增长15%，正成新的经济增长点。

据人民日报指出：信息消费每增加100亿元，将带动国民经济增长338亿元。

按照信息消费产业链的利好分类看——

首先是加大基础通信网络硬件设施建设。

宽带中国战略及2020年98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖的目标，都对通信网络覆盖能力提出较高要求。

通信领域硬件设备生产商市场需求前景可看好。

当然，信息消费中，软件服务业的占比才是大头。

在“15万亿”被拉动的行业中，如“互联网+”医疗、教育、文化等多领域都属于软件行业范畴。

A股市场区块链、5G、虚拟现实、物联网、在线教育、在线医疗等（软件或内容）领域概念股。

以及智能可穿戴、光纤光缆、IDC（等硬件）将主要受益。

一、5G——正式进入商用冲刺阶段。

5G是我国的关键核心技术创新领域，是扩大诸多信息消费领域的基础前提。

具体机会而言，5G传输网建设将领先于无线基站建设，并带动运营商资本开支迎来拐点。

以2020年5G启动商用为基础，2019年大概率会率先进行传输网络的建设。

而考虑到2019年面向5G应用的传输网建设需求提前启动以及当前4G流量面临扩容，传输网投资目前可说已迎来拐点。

二、云计算业务推动IDC投资大涨。

云计算能力是提升信息服务能力的关键，而IDC（互联网数据中心）是IT资源的生产中心。

近年来云计算已成推动IDC行业发展的重要动力。

《行动计划》要求到2020年，实现中小企业应用云服务快速形成信息化能力，形成100个企业“上云”典型应用案例。

2017年我国公有云整体市场规模首次超过40亿美金。排名靠前的主要厂商包括阿里、腾讯、AWS等互联网公司。

未来三年BAT资本开支有望保持持续增长，阿里巴巴和百度将引领BAT资本开支投入，并带动我国IDC行业持续增长。

三、车联网——成为汽车产业转型新思路。

《行动计划》重点涉及深化智能网联汽车发展。要求推进基于宽带移动互联网的智能汽车和智慧交通应用项目建设。

要求到2020年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车计算平台，形成平台相关标准，支撑高度自动驾驶（HA级）。

国内机构估算，2020年我国车联网数量将达6000万辆。以每辆车5000元硬件+软件产品价格估算，将有3000亿元空间。

产品方面，包括推进车载智能芯片、自动驾驶操作系统、车辆智能算法等关键技术产品研发，构建一体化智能车辆平台等。

四、光纤——硬件领域最确定的机会。

《行动计划》要求继续深入落实“宽带中国”战略，推进光纤宽带深度覆盖。

工信部的目标是，今年实现1万个行政村通宽带和2万个行政村光纤化改造；力争2019年基本实现所有设区市光纤网络全覆盖，20M以上高速宽带用户比例超过50%，宽带户达到8亿户。

到2020年，实现城镇地区光网覆盖并提供1000Mbps以上接入服务能力；98%的行政村实现光纤通达和4G网络覆盖，有条件地区提供100Mbps以上接入服务能力。

可沿着通信设备——模块——光纤光缆产业链寻找长期成长确立的行业龙头。

其次是西部基建股

国内政策方面，此前，随着资管新规的落地，市场普遍认为，金融监管力度现边际宽松，叠加央行窗口指导、银保监会座谈会显示政策微调，信用紧缩预期将改善，利好基建行业超跌反弹。

而7月23日国常会强调要更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。更被普遍认为，最直接有利于基建、建筑等行业、及其产业链的发展，进而会带动股市相关板块上涨。

行情特征方面，可以看到的是，最近基于流动性改善的预期，赚钱效应有所呈现后，市场对此前杠杆较高的基建、房地产、金融股基本上开始扭转悲观预期。从最近市场炒作的路径来看，基本上是对扩大内需背后基建一条龙的修复。

值得注意的是：西部地区开发领导小组组长主持召开国务院西部地区开发领导小组会议，部署深入推进西部开发工作。决策层指出要把调整优化经济结构和扩内需更好结合起来，突出重点补短板，抓紧推进一批西部急需、符合国家规划的重大工程建设。国家将加大支持，西部地区也要通过深化改革积极吸引民间资本进入。加快开工建设川藏铁路、渝昆铁路等大通道，打通公路“断头路”，进一步推动电力、油气、信息等骨干网络建设。

可以注意到的是，前期决策层召开重大会议的时候已经反复强调过要加大对西部基础设施建设的力度。从本次西部大开发的小组会议来看，则是进一步落地到具体的实施方向和领域上来了。

除了近期的自主创新科技强国的投资逻辑主线之外，西部大开发作为内在定向稳增长的一个重要领域也是防止经济出现硬着陆的一个核心力量。西部大开发对于后期增强有效需求，带动投资落到实处都具有重大意义。

所以科技强国、基建兴国的两大路径应该是后期市场炒作的主要方向。而比起科技概念股涉及行业种类繁多不利于炒作持续性来看，西部大开发瞄准的就是铁公基领域，更容易凝聚市场的预期。

                                 
                                           投资参考
                 



“新零售”理念大行其道 无人零售成销售变革最亮色                 
【研究员】：柏双
结论：无人零售的诞生则是当下新零售中的一抹亮色，无人零售也被称为“智能零售”，带着“智能”和“高科技”的基因。 分析指出，经过多年的挖掘之后，零售线上的增长已快接近“天花板”。就整体而言，线下依然占据整体零售业市场80%以上的份额，可以预见，线下将成为未来零售市场竞争最为重要的战场! 但同时，政策、资本及技术都有其滞后性，实体零售的现状正面临着转型之痛，人工、租金及水电等成本的持续增长在不断压榨着传统零售商的利润，业绩低迷、下滑、亏损乃至关门歇业几近业界常态，再加上线上巨头们纷纷布局线下，企图分一杯羹，使得传统零售商不得不面临两难选择，不变则等死，变则可能求生。而无人零售则被认为是解决这种两难的关键。 当然，无人零售尽管看起来未来潜在增长钱景极其可观，但目前问题也不少，概念炒作的情绪也不小。这个行业还会有个大浪淘沙过程。其高技术、高成长前景，是与高风险、高淘汰率以及相当长期内的低利润率甚至亏损，是并存的。短中期内股市主要受益者仍是以无人零售相关技术研发、设备制造和物流为主的企业，而相关的运营平台要关注其失败的风险。

                                 

【博览财经分析】今年上半年，CPI平均比去年同期上涨2%，同时部分消费品进口关税下调和个税起征点抬高，均一定程度刺激中产阶级消费水平。

而在外需不稳之下，刺激内需也是保障经济增长的重要手段，而刺激内需将利好消费升级类企业。

叠加消费情绪高涨、海外消费回流、中产阶层扩容等因素，判断中高端消费回暖的趋势仍将持续。

在消费升级大趋势影响下，消费者对服务类支出的消费倾向明显强于商品类。线下零售业态始终具备场景化的体验功能与娱乐交互的社交功能，这是现阶段技术水平下网络零售无法涵盖的痛点。

这是消费结构从物质转向服务的一个进程，也是消费者从物质消费转向精神消费的一个趋势——“新零售概念”由此诞生。

而其中，无人零售的诞生则是当下新零售中的一抹亮色，无人零售也被称为“智能零售”，带着“智能”和“高科技”的基因。

得益于支付、生物识别、人工智能及RFID等配套技术的成熟，无人零售在提升购物体验的同时，亦在一定程度上缓解了零售商在人工及租金等方面的支出。

阿里、腾讯、京东、亚马逊等众多巨头已纷纷入局该领域。

分析指出，经过多年的挖掘之后，零售线上的增长已快接近“天花板”。就整体而言，线下依然占据整体零售业市场80%以上的份额，可以预见，线下将成为未来零售市场竞争最为重要的战场!

但同时，政策、资本及技术都有其滞后性，实体零售的现状正面临着转型之痛，人工、租金及水电等成本的持续增长在不断压榨着传统零售商的利润，业绩低迷、下滑、亏损乃至关门歇业几近业界常态，再加上线上巨头们纷纷布局线下，企图分一杯羹，使得传统零售商不得不面临两难选择，不变则等死，变则可能求生。

而无人零售则被认为是解决这种两难的关键。

2017年无人零售市场（含购卖机）交易规模近200亿元；

2018年，无人零售仍是零售变革中最热门的投资领域。融资高达数亿元的公司比比皆是。

而预计2020年将突破650亿，三年复合增长率在50%左右。

更有极度乐观的预测认为，预计到2022年，无人零售的市场交易额超 1.8万亿，用户规模达 2.45亿。

无人零售市场目前主要包括三种形式，其中自助购卖机市场较为成熟；开放货架和无人便利店去年开始爆发，且均处于发展前期。

自助购卖机主要依托安装量进行测算，截至去年11月底，自助购卖机存量将达40万左右，整体市场规模约180亿，预计到2020年市场规模将突破450亿。

开放货架主要依托办公室场景，以企业数量为基准进行估算，截至去年11月底，无人零售市场中开放货架累计落地2.5万个左右，整体市场规模突破3亿元，艾瑞咨询预计到2020年会突破百亿量级。

无人便利店主要辐射社区、商区等，主要基于社区服务中心（站）进行推算，截至去年11月底，无人零售市场中无人便利店店累计落地200个左右，去年全年市场规模在4000万元左右，预计到2020年市场规模将突破30亿元。

分析指出，加大新零售布局力度，积极拥抱变革，在效率和体验方面顺应消费者需求升级的公司会在未来有好的表现。

百货方面，长期看零售复苏迹象已较明显，短期高端消费复苏及关税导致消费回流形成行业利好。

超市方面，行业分化较明显，区域龙头能受益CPI上行及估值修复，建议关注供应链、商品和业态持续创新，线下强运营的企业；

专业连锁方面，可以关注线上有望市场份额持续提升，线下渠道下沉有望收获放量增长的企业。

至于无人零售概念，当前市场有几种分析逻辑：

有机构指出，无人零售核心是线上线下融合，信息化是关键。以此为线索，可以重点关注商品信息处理技术领先企业、物流信息采集企业、物流企业三类公司。

还有机构指出，零售行业向无人零售的变革核心原因是：

云计算和物联网等技术提供廉价可用的硬件基础；大数据和人工智能等技术提供可靠高效的软件基础，共同颠覆零售行业的商业形态。

因此，大数据处理、人脸识别技术应受到高度重视，快递业仍是朝阳产业。

随着互联网技术推动及无人零售理念渗透，无人零售用户规模及交易额都会迎来井喷式发展，上市公司盈利能力有望进一步提升。

这一预期已逐步兑现。截至8月29日，共有23家无人零售领域上市公司披露中报业绩，其中16家中报净利润同比增长。具体看：

大恒科技、佳都科技等2家中报净利润分别为：593.06%、107.23%；

优博讯、劲拓股份、川大智胜、煌上煌、万讯自控、新北洋等6家中报净利润同比增幅均在30%以上；

另外，目前有10家公司已披露三季报预告，业绩预喜达8家。从预计净利润最大变动幅度看，煌上煌、新北洋、川大智胜、天虹股份、科大讯飞等5家预计三季报净利润同比增幅均达到或超过50%。

业绩持续增长也提振相关上市公司股价，近日在沪深两市股指出现震荡之际，无人零售概念板块逆市上涨。

当然，无人零售尽管看起来未来潜在增长钱景极其客观，但目前问题也不少，概念炒作的情绪也不小。

无人零售场景店不是你想做就能做，壁垒太多。一是技术瓶颈并没有完全突破，例如人脸识别技术并不能保证不出现任何差错；二是服务体验较差。零售的本质是商品和顾客，而无人零售业态目前并不能够完全满足消费者的需求

三是，无人超市目前在营销、补货、整理货架、清洁等工作还是需要人为的操作，并非完全不需要人工，降低的人工成本有限

四是，就无人货架而言，普遍的观感是大家为了所谓的抢点都在烧钱，这跟当初的共享出租、共享单车颇为相似，最后会不会演变成当下共享出租、共享单车的局面?

所以，这个行业还会有个大浪淘沙过程。其高技术、高成长前景，是与高风险、高淘汰率以及相当长期内的低利润率甚至亏损，是并存的