《能抗住周一的向下一击吗？》上周五，随着昨晚国务院“研究适当降低社保费率不增负、创投基金税收仍按原政策”利好剌激高开，然而利好并未能提振人气，三大股指均收高受阻，意味着本周初大盘仍会下探的可能性较大。 盘中热点方面，早盘在减税减负消息提振下，两市指数集体高开，开盘后市场积极上攻，做多氛围好转明显，创业板一度大涨2%，可好景不长，随后大盘小幅回落，炸板率提升，午间收盘前，科技股急速杀跌，大盘迅速走弱。午后两市总体情况并未好转，科技股依然低位震荡为主，大基建板块一度异动，但并未带起指数上行，总体大盘仍旧处于弱势盘整之中。 整体看，周五消息面偏暖，首先是国常会修改个税实施条例，新三板比照A股征税进一步明确新三板市场地位，将有利于中小创新创业企业融资。本次会议税收优惠政策，国务院鼓励创新创业，意在推动经济转型。这对A股市场发展亦是一大长期利好。众多企业及相关产业链将大幅受惠，早盘利好影响已及时兑现，交投情绪有所回暖。但大盘冲高回落行情说明市场风险犹存，宽幅震荡仍是近日行情主旋律。 从技术上看，无论月线、周线还是日线图上，均处于破位探底走势之中，仍未有见底迹象产生。另外，环保、经济下行，加之贸易纠纷加剧，也决定了股市短时难以走出震荡盘局的格局。周线方面，各周线指标仍延续下移势态，技术指标向空；而日线图上，MACD指标死叉，绿柱已现，KDJ指标低位；但上方各均线下移，对大盘构成较强压力，在局面未扭转前，冲高回落多为常态。 周一大盘多将低开。如早盘下探2660-80点区间受到支撑，或会向失守2700点上方反抽，不过盘中拉高，多会受阻震荡向下，不排除破上周五低点，去下试2660点附近支撑可能较大。 操作策略上，周末从特朗普推特反应出的关税的消息似乎还有加码的可能性，但实锤却并未落下，显示美方也是抱着中国能服软的一丝奢望，在目前阴霾依然笼罩之下，大盘本周初估计难以有大的反弹产生。建议如果沪指在短线利空出来，仍未创新低，或会出现向上的一波较强反抽产生。沪指如仍围绕2700点震荡，则最好观望。中长期看，建议紧跟政策指引，在地方融资边际改善情况下，融资难有望迎来较大改善，基建投资将是四季度行情主线。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席就朝鲜国庆70周年向朝鲜最高领导人金正恩致贺电 ●栗ZS会见金正恩转交习近平总书记亲署函 ●非洲各界高度评价中非合作论坛北京峰会成果 ●朝鲜举行国庆70周年阅兵集会 ●胡塞武装缺席，也门和谈无果而终 ●巴勒斯坦谴责美切断对巴资金支持
【其他重要消息】
●国务院：要因时而动 推出更大减税降费 ●新华社刊文谈贸易战：黄昏之后总会迎来新生的黎明 ●证监会核发2家企业IPO批文 筹资总额不超69亿 ●方星海：对长期投资中国市场将获取良好回报充满信心 ●特朗普喊话苹果：想避免征税就在美国生产 ●EPFR：离岸中国股基连续六周吸金 ●“入摩”后北上资金净流入超千亿元 ●北上资金明显趋谨慎 “卖大买小”成资金新动向 ●26家上市银行上半年个人房贷突破20万亿 呈现两大"意外"特征 ●商务部副部长王受文：坚定不移地支持中国企业走出去 ●券商资管公司前8月净利润排名：华泰资管7.94亿第一 ●网络借贷等互联网金融机构良性退出工作意见已于近日印发 ●国务院发展研究中心研究员孟春："互联网+不动产登记"2019年6月底前将全面实施 ●5年来 我国在“一带一路”相关国家新签对外承包工程合同额超过5000亿美元 ●中基协“开闸”资产配置类私募申报 渠道类机构蓄力抢跑 ●基金发行进入“冰点时刻” 今年以来已有18只新基金募集失败 ●证监会受理首发及发行存托凭证企业289家 已过会29家未过会260家 ●证监会副主席方星海：原油期货成交规模已经进入世界前三 ●方星海：证监会将积极有序推进中国期货市场对外开放 ●方星海：PTA、橡胶期货国际化工作正研究 很快有结果 ●郑商所：PTA期货引入境外交易者方案以人民币为基础计价和结算货币 ●郑商所将探索场外期权等新业务 ●郑商所：近期工作重点是做好棉花期权上市各项准备 ●郑商所积极支持QFII、RQFII参与郑商所市场的交易 ●世界经济论坛公布全球9家“灯塔工厂”：海尔成唯一入选中国企业
行业概念
1、东方经济论坛召开在即，中俄合作项目受关注 相关概念股：大连港、中捷资源
2、东盟主题机会释放在即，贸易物联网受关注 相关概念股：北部湾港、东方国信
3、日本台风地震重创硅晶圆供应，缺货涨价或加剧 相关概念股：上海新阳、晶盛机电
4、日本台风导致村田停产，巨头国巨宣布MLCC涨价 相关概念股：风华高科、振华科技
5、8月挖掘机销量保持强劲，行业有望延续高景气 相关概念股：柳工、三一重工
【其他】
●重磅！房地产税法拟5年内提请审议 ●总理：打造“双创”升级版要突出重点拓展工业互联网和“互联网＋公共服务” ●本周废纸价格止跌回调 纸板厂、纸厂开始涨价 ●美国多举措力保人工智能“领头羊”地位 ●美国防部：未来5年将投资20亿美元发展人工智能系统 ●上半年A股合计销售费用占净利超6成 医药公司销售占比高 ●北斗全球组网进入关键期 年底北斗三号在轨卫星将达19颗 ●跨境电商逆势增长22.3% 预计年底将突破9万亿大关 ●聚焦行业智能化发展 我国首次举办中国印刷业创新大会 ●农业农村部迅速部署“大棚房”问题专项清理整治行动 ●《全球石墨烯产业研究报告（2018）》正式发布 ●石墨电极企业现货供应吃紧状态 石墨电极价格有望继续上涨 ●国内首趟铁路驮背运输试验班列成功开行 ●首个由雄安引领制定的智慧城市国际标准获通过 ●中国游客赴韩热度提升 7月游客同比增加45.9% ●第八届酒博会暨贵洽会开幕签约项目近1500亿元 ●汽车专家：国内新能源车的窗口期只有3-5年 ●上市银行将积极布局资产管理等各类子公司 ●欧盟财长会就对大型跨国互联网企业征税的磋商取得进展
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
晚间私募传闻：
东南网架：杭州亚运场馆项目建设已动工 紫光国微：存储器业务具备世界主流设计水平 帝龙文化：电视剧《天坑鹰猎》在优酷的播放量已达3.9亿 超华科技：目前铜箔和覆铜板行业供不应求 精锻科技：与美国现有客户主要订单价格协议己落实到2022年 科创新源：公司已与通信设备龙头厂商华为、中兴等建立了长期稳定的战略合作伙伴关系
定增&重组
长城影视：不再继续推进重大资产重组事项 乐通股份：披露重大资产重组预案 股票停牌
重大事项
中炬高新：前海人寿57亿元转让公司24.92%股份 神州高铁：国投高新拟要约收购公司13%至20%股权 新华百货：共1148万股股份接受要约收购
投资与经营
华菱钢铁：华菱涟钢首批薄规格军工产品已交付客户 上海机场：签订机场免税店经营权转让合同 山东华鹏：拟出售壹玖壹玖酒类平台股份 云天化：拟1.15亿元转让孙公司科工贸公司100%股权 金融街：子公司34.52亿元收购当代盛景80%股权及相应债务 茂业商业：逾12.5亿元收购秦皇岛茂业100%股份与泰州一百97.31%股份 铁汉生态：预中标2.49亿元工程项目 东方园林：联合中标20亿元PPP项目 粤水电：中标5.5亿元垦造水田项目 创业环保：中标5.86亿元污水处理PPP项目 中化国际：拟36亿元投建橡胶助剂产业链建设项目 天齐锂业：拟逾14亿元投建年产2万吨碳酸锂工厂项目 天壕环境：子公司拟20亿元投建海洋生物科技园智慧能源项目 天原集团：与易见股份战略合作 恒华科技：签战略合作框架协议 工商银行：获准在奥地利设立子公司 海辰药业：拟投建药品研发机构 信立泰：替格瑞洛原料药获GMP证书 龙蟒佰利：上调主营产品钛白粉销售价格 华东数控：拟申请控股子公司破产清算 雅本化学：前三季度业绩预增120%-140% 昆仑万维：前三季度净利预增38%-56% 保利地产：前8月签约金额2668亿元 同比增43% 金地集团：前8月累计签约金额880亿元 同比降2.45% 天康生物：8月份生猪销售收入环比增24% 上汽集团：前8月累计销量453万辆 同比增9% 长城汽车：8月份销量同比降13% 国海证券：8月份亏损3911万元 中集集团：拟公开发行不超120亿元公司债券 浦发银行：200亿元二级资本债券发行完毕 圣达生物：拟公开发行不超3亿元可转债 万科A：超短期融资券获准注册
增持&减持
五洲新春：深创投及其一致人拟减持不超3.13%股份 海顺新材：股东兴创投资拟减持不超2.7915%股份 纵横通信：五位董监高拟合计减持不超3.47%股份 智动力：股东林长春减持公司1.4239%股份 塞力斯：股东天沐君合拟减持不超0.5%股份 众应互联：股东石亚君减持223万股 雪迪龙：监事周家秋减持4万股 百利科技：员工持股计划出售完毕 华谊嘉信：董事高管间接所持股份被强平 初灵信息：子公司高管拟增持2000万元至4000万元 恒丰纸业：第一期员工持股计划完成购买股票 天音控股：累计回购2亿元公司股份 顺灏股份：累计回购700万股公司股份 旭光股份：已累计回购公司3.46%股份
其他事项
北讯集团：两名股东质押股份触及平仓线 利源精制：全部土地房产被法院查封 陕天然气：中国石油放弃追诉气价争议款3.24亿元 澳洋科技：更名为“澳洋健康”
能抗住周一的向下一击吗？
【盘面回顾与展望】 7日，盘面属性：活跃。活跃度>6日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：超跌反弹（涨停：印纪传媒）=>天然气（涨停：惠博普）=>次新股（涨停：华通热力） 午盘：次新股（涨停：绿色动力）=>妖股（涨停：斯太尔） 涨停家数：42家 放量板：35家 跌停板：4家 涨幅大于5%的个股：84家 跌幅大于5%的个股：32家
点评：上周五，随着昨晚国务院“研究适当降低社保费率不增负、创投基金税收仍按原政策”利好剌激高开，然而利好并未能提振人气，三大股指均收高受阻，意味着本周初大盘仍会下探的可能性较大。 盘中热点方面，早盘在减税减负消息提振下，两市指数集体高开，开盘后市场积极上攻，做多氛围好转明显，创业板一度大涨2%，可好景不长，随后大盘小幅回落，炸板率提升，午间收盘前，科技股急速杀跌，大盘迅速走弱。午后两市总体情况并未好转，科技股依然低位震荡为主，大基建板块一度异动，但并未带起指数上行，总体大盘仍旧处于弱势盘整之中。 整体看，周五消息面偏暖，首先是国常会修改个税实施条例，新三板比照A股征税进一步明确新三板市场地位，将有利于中小创新创业企业融资。本次会议税收优惠政策，国务院鼓励创新创业，意在推动经济转型。这对A股市场发展亦是一大长期利好。众多企业及相关产业链将大幅受惠，早盘利好影响已及时兑现，交投情绪有所回暖。但大盘冲高回落行情说明市场风险犹存，宽幅震荡仍是近日行情主旋律。 从技术上看，无论月线、周线还是日线图上，均处于破位探底走势之中，仍未有见底迹象产生。另外，环保、经济下行，加之贸易纠纷加剧，也决定了股市短时难以走出震荡盘局的格局。周线方面，各周线指标仍延续下移势态，技术指标向空；而日线图上，MACD指标死叉，绿柱已现，KDJ指标低位；但上方各均线下移，对大盘构成较强压力，在局面未扭转前，冲高回落多为常态。 周一大盘多将低开。如早盘下探2660-80点区间受到支撑，或会向失守2700点上方反抽，不过盘中拉高，多会受阻震荡向下，不排除破上周五低点，去下试2660点附近支撑可能较大。 操作策略上，周末从特朗普推特反应出的关税的消息似乎还有加码的可能性，但实锤却并未落下，显示美方也是抱着中国能服软的一丝奢望，在目前阴霾依然笼罩之下，大盘本周初估计难以有大的反弹产生。建议如果沪指在短线利空出来，仍未创新低，或会出现向上的一波较强反抽产生。沪指如仍围绕2700点震荡，则最好观望。中长期看，建议紧跟政策指引，在地方融资边际改善情况下，融资难有望迎来较大改善，基建投资将是四季度行情主线。
【热点板块分析】
超跌 点评：超跌在短暂的一天调整后，因为龙头品种停牌，市场又回到了继续卡位加速的炒作上来了。002143印记传媒在大烂板后直接缩量板，开启了分歧转一致的节奏，之后不少个股都走出了反包啊的二+一板和三+一板。目前最高高度在000669金鸿控股的四+二板，其次是300411金盾股份的五板，本周主要看这几个品种是否能有持续的赚钱效应，还有继续带动超跌板块持续轮动。
次新股 点评：人气基本在601330绿色动力上，算是近期第一个换手三板的次新了，终于一改次新坑爹的近况，说明市场的人气确实在回暖。最弱的板块已经开始转强了。
天然气 点评：消息炒作配合超跌形态加速了一下，龙头上还是000669金鸿控股无疑，同时也是场内目前的高度板，周一应该还有大幅溢价的机会。板块整体的话周五在转弱，但天然气冬季涨价的预期仍在，只要冬季的气候不出意外的话，四季度天然气还有持续表现的机会。
【其他涨停个股】
华通热力13:08:30有开板。次新股，超跌反弹，二连板。这个好像是跟天然气相关品种。 陕西煤业15:00:00有开板。回购股份。公司公告拟不超50亿元回购股份。 天顺股份9:32:45新疆板块。受益603032德新交运停牌后刺激炒作。 斯太尔14:49:00有开板。妖股，三连板。也算是被603032德新交运停牌刺激的，后排有600903贵州燃气同是前期妖股助攻。 成都路桥13:06:00基建+路桥。午后带动基建板块反弹，试图在弱势时候打一个新方向。
板块跟踪
要逐步习惯日内的分歧方式
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 市场又开始亢奋的炒作了，停牌的效果开始加强到跟风品种，这对市场的赚钱效应来说是一种肯定。后面的话要跟多的关注连板品种，尤其是近期很多个股连板都是走的打换手洗盘震荡再封板，所以后面对高人气品种的持股考验也非常的大，要逐步来习惯这种日内的分歧方式。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
价值掘金
调出：东方财富
【新进个股操作】无 【持仓股动向】调出：东方财富 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
深度调研
国瓷材料：陶瓷材料多极化发展 未来成长可期
公司2017年营业收入达到12.17亿元，增速高达78.1%，净利增速高达87.7%。
国元证券认为，公司以材料为核心不断的横向和纵向发展，形成消费电子板块、催化板块、电子陶瓷和浆料板块、陶瓷墨水和建筑陶瓷板块、结构陶瓷板块、生物医疗板块等上游无机材料产品集群，具体可分为电子陶瓷系列、结构陶瓷系列、建筑陶瓷系列、电子浆料系列、催化系列五个产品体系。
细分看，5G来临和齿科快速发展，氧化锆陶瓷应用或进入快车道。同时制造业升级扩展结构陶瓷应用。公司通过收购江苏金盛陶瓷，扩充了公司结构陶瓷的产品线，公司结构陶瓷发展为氧化锆、氧化铝、氮化硅三大系列。公司近两年结构陶瓷毛利率保持在50%以上，随着产能的扩充，结构陶瓷板块未来有望成利润的最大来源。
同时，公司是中国大陆地区规模最大的MLCC配方粉生产厂家。公司继日本堺学后，国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体，同时应用水热法批量化生产高纯度、纳米级酸钡的研发成果填补了国内MLCC电子陶瓷材料行业的空白。
由于公司掌握制造高质量的MLCC陶瓷粉核心技术，在整个行业中具有很强的竞争力。公司2017年电子陶瓷系列实现2.99亿元的营业收入，同比2016年增长27.78%。公司现有产能5500吨/年,2018年将再度扩产2000吨产能。随着产能的提升和下游需求的增加，公司该板块利润有望进一步提升。
估值方面，公司各板块产品均具有较高毛利率，预测基于未来三年公司毛利率基本保持稳定；预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.9、5.8、6.8亿元，18/19/20年EPS约为0.76、0.91、1.06元，对应PE分别为26X、22X、19X，考虑公司陶瓷材料的多极化发展和成长性，给予“买入”评级。
热点聚焦
央行续作MLF 下半年流动性整体相对宽松
消息： 财联社消息，央行9月7日开展1年期MLF操作1765亿元，中标利率持平于3.3%。9月7日有1765亿元1年期中期借贷便利到期，无逆回购到期，央行9月7日未开展逆回购操作。 点评： 考虑到7月31日召开的政治局会议定调积极的财政政策要更加积极，要 “加大基础设施补短板的力度”的需求。对此，市场需要一个相对更为宽松的货币环境。央行续作MLF，实际上就是在增加长期资金投放。 此外，7月以来，银保监会频频敦促银行业加大对企业的信贷投放力度，8月中旬更是罕见地一周两次高调发声。如8月11日，银保监会发布一则新闻稿指出，畅通货币政策传导机制，加大信贷投放力度、落实“无还本续贷”政策等。这也在体现，货币政策边际有所放松。 公开市场利率和逆回购之间的短暂倒挂结束，银行间资金面呈现收敛态势，但整体仍属“合理充裕”。未来影响流动性的三大因素是地方债发行、缴税、货币政策，其中发债、缴税是会让流动性阶段性紧张的，而货币政策整体是往偏松的方向调整。通过以上分析，预计下半年流动性整体会相对比较宽松。 对资本市场而言，下半年央行货币政策预期边际放松，去杠杆政策有所放缓，预期市场下半年股市的资金面紧张有所缓解，但进入股市的资金面有限。股市仍只有局部结构性行情，可观察高业绩前期被错杀的低估值板块和公司。据公开市场资料总结，相关标的：格力电器、华菱钢铁、贵州茅台、万科A。
国常会“一锤定音” 创投概念再掀波澜
消息： 博览财经消息整理，上周国常会：按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策；抓紧研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担；对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票 对差价收入免征个税。 点评： 9月6日国常会化解了市场对近期传闻的两大政策调整的疑虑——1、社保转由税务部门征收，会否大幅度增加企业负担？2、传闻对创投的“比照个体工商户标准征收累进税，最高35%的税率”，会否真的让“哀嚎的创投业”成为“吹牛也上税”的先例？ 在“对两项争议政策”予以“安抚”，“引导社会预期向好”后，国常会更注重于“干实事”，其中关键就在“扶持、发展高科技产业”——为深入实施创新驱动发展战略，打造大众创业、万众创新升级版，此次会议还提出一系列举措推动新旧动能转化和扩大就业，包括深化“放管服”改革，及加大财税金融支持。 明确对个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税；将国家级科技企业孵化器和大学科技园享受的免征房产税、增值税等优惠政策范围扩大至省级，符合条件的众创空间也可享受等。落脚到股市，创投板块值得重点关注。据公开市场总结，相关标的：杉杉股份、鲁信创投、华金资本、创业黑马。
“顶层设计”填补“短板” 中国“芯”高速发展态势明确
消息： 财联社消息，9月7日，国务院办公厅调整国家科技体制改革和创新体系建设领导小组组成人员，国务院副总理刘鹤任组长。 点评： 9月5日，刘鹤已以“小组长”身份主持“国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议”，强调指出，“充分调动各方面积极性，抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作。” 7月底，国务院将政策侧重点放在“稳基建”上，8月底来，国务院开始向“转型升级”加码，而其背景则是：上半年，沿海城市工业增速放缓，制造业借高科技“提质增效”、释放驱动力。因此，各地方、各部委，相继加大对高科技、新兴产业的扶持力度。 工信部指出，强化新一代人工智能技术成果的转化应用，加快智能网联汽车、智能机器人、高档数控机床、医疗影像辅助诊断系统等重点领域发展，大力发展智慧交通、智慧医疗、智慧家居，释放数字资源对经济社会发展的倍增效应。 地方政府持续加码补助A股新兴产业公司。今年获补助上市公司数量增加逾1300家，增长比例达65.61%，占总数比例提升逾10%，整体上呈现出新兴行业上升而传统行业下降的态势。而作为“充分调动各方面积极性”的成果，9月6日，北京市公布家禽行业最强“中国芯”6项科研成果，包括我国自主培育的第一个国产蛋鸡育种专用基因芯片“凤芯壹号”等。9月7日，高德红外展出超低成本晶圆级封装红外探测器。晶圆级封装探测器批产后，公司有了做‘芯’平台的基础。 数据显示，2017年中国存储芯片进口总额达886.17亿美元，同比增长38.8%。今年一季度，中国存储芯片进口额达146.72亿美元，同比增75.4%。此前中国政府发布的报告指出，2017年中国自主研发的存储芯片市场份额几乎为零。如今，中国“芯”开始逐渐填补产业“空白”，相关产业高速发展态势已明确，股市当中对应的板块也将持续释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：有研新材、天奥电子、奥瑞德、木林森。
A股公司再掀回购潮 优质低价蓝筹修复预期强烈
消息： 博览财经消息整理，数据显示，截至9月5日，今年以来，有超过880家公司发布了股份回购计划公告，回购总金额上限为765.18亿元，较去年全年的拟回购金额101.56亿元增长6.5倍，也达到历史最高水平。880家公司中，拟回购金额上限达到1亿元的有超过200家公司，接近发布实施股份回购计划的公司总数的1/4。拟回购金额上限超过10亿元及以上的有16家公司。 点评： 前不久交易所半夜发布回购政策稳定市场预期，而近日再次重申支持回购，从当前这种情况看，有利于提振市场信心。 上次回购高潮是在2016年，285家A股公司合计耗资105.49亿元回购。此外，今年以来已有880家上市公司获重要股东增持。此外近日美的集团拟回购不超过40亿元，回购价格不超过50元/股。近期，多家主流保险机构相继开始加仓A股，每家买入的资金规模普遍在几十亿左右，总共掏出的真金白银超过百亿元。 据了解，此次主流保险机构买入的标的，主要是跌至1倍PB以下的周期股，集中在地产、化工、建筑等领域。从当前的市场环境看，随着整体情绪的走弱已使大批优质蓝筹白马跟风下跌。而这种下跌已一定程度上脱离公司的基本面。 在短期中美贸易风波消除后，市场上优质蓝筹，特别是错杀的蓝筹权重股后期仍是资金青睐的主要对象。叠加近期全球最赚钱的桥水基金都开始投资中国市场，随着中国金融市场的大力开放，优质低价蓝筹今后向上修复的预期更强烈。据公开市场总结，相关标的：五粮液、美的集团、涪陵榨菜、片仔癀。
养老目标基金或“热销” A股市场格局悄然生变
消息： 博览财经综合消息，9月7日，全国首批养老目标基金将于近日拉开互联网平台发行的序幕。从蚂蚁金服方面了解到，支付宝上的“养老”专区已经上线，为用户提供认购、查询、投教等一站式养老投资服务。同时，中欧、泰达宏利旗下的两只养老目标基金产品也将登陆该专区，于9月10日正式启动发售。 点评： 近年来，监管层为改变“散户模式”，打造“机构市场”做出了不懈努力，此次“养老目标基金”就是一例，被视为中国的“401K”。同时，社保基金正酝酿加大抄底力度，且调整对新组合试点长期考核：一年一考核变五年一考核；以利于机构“做长线”，而不被“短期走势所绑架”。 当前市场虽然连续走弱，但估值已处于底部，为长期投资良机，而市场机构化是大势所趋，随着长线资金入市和A股市场企稳，市场的机构化发展或迎来契机。 近来，无论国内机构还是外资，都加快“布局A股”的速度——外资已比肩险资公募，成A股市场重要的增量资金来源。截至9月5日，今年来北上资金净流入规模达2226亿元人民币，较2017年同期增长近50%，超过2017年全年净流入规模。截至7月底，外资持有A股流通市值，已占全部A股流通市值约6%，与险资和公募6.7%、8.4%的持股比例进一步拉近。在2007年9月底，公募基金持股市值占A股流通市值的比例高达40%，掌握着A股的绝对“话语权”。“一升一降”之间，折射出A股市场格局悄然生变。 在可预见未来，随着外资私募跑步入场、北上资金加快涌入，A股MSCI占比提升，海外的增量资金有望继续驰援A股。保险、公募和外资“三足鼎立”局面形成的同时，也会对A股市场价值投资理念的确立产生较大影响。同时，国内产业资本也在加大“增持、回购”的力度，除“20家民营上市公司被国资控股”外，近来，有超过880家公司发布股份回购计划公告，回购总金额上限765.18亿元，较去年全年的拟回购金额101.56亿元增长6.5倍，也达到历史最高水平。据公开市场总结，相关标的：贵州茅台、中国平安、海康威视、格力电器。
产业纵横
京津冀地区环保压力空前 黑色系行业影响最大
消息： 财联社消息，河北省发布《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》提出，未来三年河北省级主要完成省定40家城市重点污染工业企业退城搬迁或关停。其中，2018年至少实施14家；2019年实施7家；2020年实施19家。按照计划，河北省城市建成区重点污染工业企业搬迁改造或关闭退出以钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、化工、制药等行业为重点；其他不适宜在主城区发展的工业企业，根据实际纳入退城搬迁范围。 点评： 未来三年河北省要将其40家城市重点污染工业企业退城搬迁或关停。这主要是考虑“环保”因素。关于环保方面，重点污染工业企业治理主要集中在河北省，尤其是唐山市，因此相关政策也主要集中在这些地区，如前期有唐山史上最严限产，如今又出台以上政策。 此外，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。在该文件政策影响下，生态环境部的排名给会地方政府环保上施加压力，促使其加快环保政策制定和实施。这也促使河北加快其环保政策制定与执行。此前，生态环境部出台《钢铁工业大气污染物超低排放标准》，要求到2020年10月底前，京津冀及周边全面完成改造，把时间提前到了2018年10月。这仍主要是针对京津冀地区，环保压力空前。 此次“重点污染工业企业退城搬迁或关停三年计划”对黑色系行业影响最大，尤其“钢铁、焦化”产能集中区域。此前的限产还在继续，而搬迁和关停意味去产能还会进一步实行，黑色系后期仍值得跟踪，当然政策还会影响到其他的行业板块，如水泥、玻璃等。据公开市场资料总结，相关标的：三钢闽光、山西焦化、上峰水泥、洛阳玻璃。
投资策略
“靴子”落地+重要时点来临 本周市场或做重要方向抉择
在国务院常务会议关于社保费率、创投基金税负等方面的讨论，承诺不增加企业负担消息刺激下，周五在煤炭、有色、地产等蓝筹股拉升带动下，两市高开高走，沪指盘中最高上攻到2728点附近，随后国产替代科技板块全线跳水，中国软件、北方华创、长川科技、宝信软件等软件股全线奔跌停，带动大盘跳水，沪市最低回踩2683点附近，关键时候基建板块启动，地产板块参与护盘，下午超跌股继续反弹，加上软件股探底回升，带动大盘走稳。盘面上，两市个股涨多跌少，煤炭、旅游、外资背景、基因概念、黄金概念、医药、猪肉、保险等板块涨幅靠前；国产软件、IT设备、云计算、信息安全、安防服务、电器仪表等板块跌幅靠前。 综合市场人士观点，周五市场走势跌宕起伏，目前市场要想企稳，第一步只能是权重启动，权重若扛不住，其余更没戏，金融、地产等近期逆势明显。此外，量能萎缩后，闪崩个股再度增多，之前鸿达兴业、重药控股、中曼石油、分众传媒等盘中均有急跌迹象，上周扩大到绩优股，正因此种现象不断出现，导致操作难度越来越大，稍不慎就会被套。上周随着乐视网、中弘股份停牌，问题股短暂调整半天又再度大涨，如陷入董事长去世、公章遭伪造、银行账户被冻结等多重漩涡的金盾股份近日一改颓势，连续涨停，此外凯瑞德、金鸿控股等问题股纷纷大涨，而且问题股反弹继续呈蔓延之势，此外，南风股份、九有股份、凯瑞德、高斯贝尔、千山药机、恒康医疗等齐齐现身涨停榜，金龙机电、中来股份、兴源环境等也涨幅居前。绩差股、退市风险股活跃吸引大量跟风盘，也导致不少绩优股跳水，随着游资炒高后，要警惕派发行为，一旦资金流出就会形成新热点，基建板块活跃也源于这个因素。
从走势看，大盘弱势格局未改变，在沪指60日线2800点未有效突破前，弱势暂难扭转，而2013年6月25日1849点、2014年3月12日1974点、2018年8月20日2653点等底部连线（2650点上下区域）支撑带，与今年7月26日2915点、8月1日2897点、8月28日2791点等高点连线（与30日线交汇）于9月收敛到顶端，并于60日线于10月收敛到顶端，深成指相应支撑带与30日线压力带于9月内收敛到顶端。或意味大盘将在9月或10月选择向上或向下突破，上周二反弹受压于30日线，随着30日线下移，9月面临30日线方向性抉择，但由于在形态顶端区突破，估计向上或向下突破爆发力有限。 博览观察员认为，周五市场都在等2000亿关税靴子落地，相比绝大部分市场资金都以为中午十二点会落地，因之前公布结果都在十二点，指数早上快收午盘时还跳一把，结果中午没出，预期又转移到周末，于是下午指数没什么大波动窄幅横盘震荡到收盘。短期变盘节点下移到本周，最好周末贸易战能出个结果，否则一整套悬在半空中，市场资金比较担心不敢接力，指数也难走起来，靴子落地后指数应会选择短期方向。 技术上，沪市日线MACD指标线运行在0轴之下构筑圆弧底形态为反弹蓄积能量，周线KDJ指标线运行到低位，显示短线超卖技术指标需要修正。沪市60分钟布林带下轨2676点向下倾斜牵引股指靠近，15分钟MACD指标线运行在0轴之下构筑圆弧底形态和60分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周一大盘回踩3日线2699点再反弹，然后受5日和13日线逐渐下移压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是2718点和2733点，强压力位2750点，调整支撑位分别是2680点和2668点，强支撑位2653点。 总之，大盘出现周线横盘振荡，形态上随着振幅逐步减小，已开始进入整理末端。从空间看，大盘就是在振荡修复均线指标，指数只要不远离30天线，就是说极限只要不偏离2653点就行。从时间看，本周开始进入中线时点范畴，留给大盘下跌的时间已不多。从盘面看，虽然结构性行情依旧，但本次下跌主力军闪崩个股开始进入自救阶段，个股跌停板明显减少，拒绝下跌个股开始增加，超跌反弹趋势正逐步形成。
细分板块业绩分化加剧 家电业龙头中长期成长逻辑依旧
据中报统计，2018H1家电行业实现收入5952.76亿元，同比增长15.61%，实现净利润415.54亿元，同比增长21.21%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入2852.15及3100.61亿元，同比增长达17.72%及13.74%；分别实现净利润176.55及238.99亿元，同比增长达21.97%及20.94%。 白电板块2018H1实现收入3713.61亿元，同比增长17.95%，实现净利润326.91亿元，同比增长24.66%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入1755.92及1957.7亿元，同比增长达18.86%及17.13%；分别实现净利润137.44及189.47亿元，同比增长达25.11%及24.34%。黑电板块2018H1实现收入1329.61亿元，同比增长10.52%，实现净利润28.21亿元，同比增长35.78%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入653.24及676.37亿元，同比增长达13.74%及7.57%；分别实现净利润13.34及14.87亿元，同比增长达34.43%及37.01%。 小家电及护理电器2018H1实现收入302.95亿元，同比增长14.79%，实现净利润27.17亿元，同比增长18.08%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入151.43及151.52亿元，同比增长达13.39%及16.22%；分别实现净利润10.8及13.52亿元，同比下滑-3.18%、同比增长14.13%。厨电板块2018H1实现收入109.98亿元，同比增长17.7%，实现净利润14.25亿元，同比增长24.32%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入54.07及55.91亿元，同比增长达31.48%及6.87%；分别实现净利润6.25及8.00亿元，同比增长达26.11%及22.96%。上游零部件板块2018H1实现收入372.8亿元，同比增长22.82%，实现净利润13.82亿元，同比增长4.68%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入178.51及194.29亿元，同比增长达30.14%及16.78%；分别实现净利润5.89及7.94亿元，同比增长达14.14同比下降-1.37%。照明及其他2018H1实现收入123.8亿元，同比下降-9.12%，实现净利润8.01亿元，同比下降-31.36%。分季度看，18Q1及18Q2分别实现收入58.99及64.81亿元，同比下滑-0.62%及-15.69%；分别实现净利润2.83及5.18亿元，同比下滑-23.68%及-34.93%。 海通证券认为，行业整体18H1毛利率同比下降0.6pct达24.2%，除白电毛利率达27.5%，较17H1基本持平外，其余子行业毛利率均有下滑。其中黑电下滑2.5pct，达14.3%；小家电下滑1.3pct，达29.3%；厨电下滑1.7pct达42.2%，厨电的毛利下滑亦包括龙头自身调整的影响，降幅正逐步收窄；上游零部件板块下滑0.9pct，达16.1%；照明及其他板块亦下滑1.2pct为27.4%。在最终净利率方面：18H1行业整体净利率提升0.4pct，为7.0%，行业盈利能力提升主要由白电板块带动，其中白电龙头通过较好的成本管控能力及持续推进的高端化布局，致板块18H1净利率提升0.5pct达8.8%； 经过近半年调整，板块估值已重回低点。但龙头中长期成长逻辑依旧，短期向下空间有限，价值凸显。行业面，白电内销距天花板尚远，而外销空间更广阔。在目前空调受益较大行业成长空间，冰洗受益产品结构优化均价提升，龙头叠加份额及利润率走高，白电龙头未来利润成长仍可维持双位数增长。基于家电稳增长低估值的高性价比属性，个股方面：1）继续看好行业整合趋势及成长性依旧的白电行业，坚定看好美的集团、小天鹅A、格力电器；2）看好在细分板块中受益集中度及渗透率快速提升，个股成长逻辑鲜明的浙江美大、欧普照明。 民生证券表示，从利润增速角度看，家电板块无论横向对比还是纵向对比表现优异，尤其边际角度看，情形较一季度有明显改善。但市场对板块中期财报反应并不积极，主要分歧在收入增速和报表质量方面，包括预收账款下降、经营性现金流量净额下滑等。同时一些中期财报中无法体现的因素，包括渠道库存、贸易走向等，也隐约在中报中有所体现。 上半年家电板块整体收入增长16.1%，归属母公司股东的净利润增速20.9%。在所有一级行业中，家电板块表现位列中上游，横向对比仍较出色。纵向利润增速看，前几个季度普遍有大幅下挫，但18年二季度相对一季度维持平稳，整体下降幅度并不大，上升公司数量还有所增加。边际归母净利润方面：二季度单季度增速与过去两个季度相比，环比改善明显。在统计的20家公司中，仅有7家二季度收入增速边际上仍保持较好状态，5家边际上有一定弱化，而8家边际出现明显弱化。一季度时上述数字分别是8/5/7，二季度状况较一季度稍有下降。以三个指标来观察经营质量的表现，一是预收账款情况，市场一般认为这反映了经销商对下一季度景气程度的判断；二是经营性现金流量净额，反映了企业的“造血能力”；三是应收账款和应收票据的情况，反映了企业所在整个产业链的质量。上述三个指标内在也存在一定程度关联。 自去年下半年以来，出口业务增速开始放缓，部分甚至出现负增长的局面，增速放缓原因与出口大环境的变化不无关系。今年年中人民币兑美元出现较大幅度贬值，但二季度这种影响在毛利率端尚没有体现，主因在收入确认相对均匀。虽然上半年大多数时间里人民币兑美元是升值状态，但由于6月底的变化，今年上半年人民币兑美元贬值1.26%。但在汇兑损益方面，大部分公司仍呈现亏损局面，出现这个情况的原因主要是在手美元资产逐渐减小。也可以理解为在上半年上市公司结汇较多确认损失，没等到人民币贬值那一刻。上半年多数公司外汇套保也呈现亏损状态，导致汇兑损益和外汇套保双损失。 家电个股估值的最低值出现在三个时点，一是2011年12月中旬，青岛海尔和小天鹅A创历史最低，主因是家电下乡和以旧换新政策退出预期的影响；二是2014年10月底，格力电器和美的集团创历史最低，主因是空调库存高企和空调价格战影响；三是2012年下半年，主因在A股市场整体的低迷。当前家电板块估值水平处在历史平均估值以下。随着估值水平的回落和主要的风险因素已被市场预期，家电板块的配置价值已凸显。 东兴证券表示，据对72家家电上市公司统计，2018年1-6月营业收入6060.98亿元，同比增长18.38%%，归属母公司的净利润423.41亿元，同比增长20.79%。利润总额增长536.91亿元，同比增加21.24%。归属母公司股东净利润同比在中信分类的29个行业中居涨幅前的第12位；每股收益0.31元，居29个行业的第6位。家电上市公司收入和净利润的增长符合市场预期，营业总收入和利润总额大幅增长，板块细分内部分化加剧，预计2018年全年业绩仍将保持较好水平。 一、白电：上半年空调行业受益三四线房地产后周期拉动、农村市场空调市场普及率提升、更新需求增长等因素的综合影响，报告期内空调市场在高基数背景下增长势头依旧强劲。根据产业在线数据，上半年销售量再次显著提升14.28%。其中以内销市场拉动为主，上半年内销量涨幅达21.39%，这既与农村下沉市场释放及更新需求增长有关，也受上半年各地较早进入高温阶段的影响。随着地产后周期影响逐步显现及冷年的结束下半年空调业务预计将趋向平稳。 冰箱后续发力成长性强，随着冰箱产业周期的迭代，预测冰箱更新潮将于明年正式到来。来自家电下乡期间冰箱超量投放，如2009年内销量同比暴增50.7%，随后至今市场均未有超量的波动体现，近四年内销量同比跌幅3.3-7.3%。随着冰箱9-10年更新的临近，将带动随后两年内销量的提振。在此市场环境下冰箱龙头企业将率先受益。推荐白电龙头：格力电器、美的集团及青岛海尔。 二、厨电：受房地产市场宏观调控的持续影响，上半年吸油烟机、燃气灶、消毒柜等市场销售额同比增长分别为-9.77%、-7.94%、-14.86%，承压明显，存在库存上升的潜在风险，龙头逆势增长，行业被动洗牌，有利于进一步提升行业集中度。嵌入式厨电进入高速成长期，是未来推动厨电行业成长的新动力。 三、小家电：家电可选消费时代到来，成长期新厨电小家电市场兴起。随着大家电的市场普及，尤其冰洗进入成熟周期，家电市场逐步由耐用消费品向可选消费品发展，其中部分优质小家电突破导入期瓶颈，进入高速成长期。尤以具有劳动替代优势的扫地机器人等品类，具有集成效应的集成灶、破壁机，及生活舒适型的智能马桶等品类拉动行业增速。随着美的、小米等全产品龙头的多元化产品深入，及细分龙头的研发升级，小家电市场将在随后五年内成家电板块的高增速组分。推荐关注有望受益行业洗牌及业绩具有新增长点支撑的老板电器和浙江美大。推荐小家电行业龙头标的：科沃斯、苏泊尔、九阳股份和飞科电器。 申万宏源指出，七月彩电保持双位数增长，冰洗销量有所下滑。据产业在线披露，彩电行业继续上半年增长势头，保持双位数增长，7月产量同比增长12.4%，销量同比增长11.4%，其中外销占比持续走高达到68%，同比增长14.3%，内销同比增长5.6%。洗衣机行业七月总销量受到外销影响小幅下跌0.7%，其中内销同比增长2.4%，外销同比下跌6.2%。冰箱行业七月产销量同比分别下跌4.8%和2.7%，其中外销同比增加7.4%，成拉动需求的主要动力，内销需求持续疲软，下跌9.8%。 在注意风险防范大背景下，立足行业及公司基本面，寻找业绩确定性强，经营稳健，抗风险能力强的优质资产，尤其关注财务报表趋势向好（经营性现金流净额+应收票据、现金及等价物、预收款、应收款边际变化趋势向好）的标的，如三大白电龙头美的、格力、海尔，二线、细分领域龙头苏泊尔、飞科电器、浙江美大、小天鹅及上游核心零部件行业龙头三花智控等。 中报家电行业收入同比增长17%、利润总额同比增长21%，归母净利润同比增长23%，继续保持平稳快速增长。分板块看，小家电景气度最高，营业收入同比增长27%，空调、冰箱、洗衣机板块收入增速平稳回落，分别达21%、14%和9%；利润端看，洗衣机板块受惠而浦中报业绩增速异常（+437%）扰动增速最高，剔除后空调板块仍景气度最高，归母净利润增速27%，环比略微放缓3个pcts，冰洗分别增长12%和23%，小家电利润增速保持平稳15%。展望下半年，预计空调行业销量从快速增长回复至10%左右的正常增速，冰洗维持量稳价升利增的发展趋势，龙头公司业绩增长确定性仍较高，目前估值水平基本回调到位，后续板块配置价值依然较高。
机密爆料
上市公司大单持续流入揭秘
精锻科技：谋划海外建厂应对贸易风险
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有342只股被机构给予买入评级，其中136股被给予明确上涨上升空间。其中合力泰目标涨幅最大，预计目标价13.69元，涨幅144.03%；锦江股份紧随其后，预计目标价43元，涨幅90.18%。
投资日历
迎世界物联网博览会
| 
发表于 2018-9-10 09:23:08
