《新低概率似乎已板上钉钉》周一，在周未消息面偏利空前提下，三大股指除开盘多头有所拉抬，但不抵抛盘打压，均低开低走市场陷入盘跌格局。沪指再临前低点附近，创业板跌破1400点，深成指也再创新低，均以中阴线报收。盘中看，个股普跌，绝大多数板块皆墨。资金欠呈净流出状态。走势上看，沪指周二再创新低的概率增大。 盘面上，一大早东方财富义无反顾的闪崩就打击了市场人气，午后两市稳步下行，市场毫无热点板块表现，个股也主要以前期强势股反抽为主，大盘总体较软，市场赚钱效应极差，临近尾盘，大盘毫无反抗迹象，指数持续下挫。盘面上，苹果概念概念股全线大跌，一些超跌绩差股集体出现明显获利回吐，绿色动力尾盘封跌停，当天振幅高达20%。特高压、燃气水务等少数板块上涨；苹果概念、小米概念、数字中国、稀土永磁、人脸识别、国产软件、5G、证券等板块跌幅居前。 整体看，消息面，美表示苹果应将制造工厂迁到美国以避免因正在进行的贸易纠纷而产生的关税。引发苹果概念股全线大跌，市场担心苹果公司如果迁回美国后，相关公司订单将减少，注意这个板块风险。受券商8月业绩同比环比均大幅下滑消息影响，券商板块集体重挫，大盘不走好，券商很难启动。 从中长期看，周未关于2000亿关税尚未落地，2500亿再次提及，新股发行额突然加大，也加大了目前弱势震荡的股指下行。在创业板与成指双双创下新低后，预计沪指创新低的可能性增大，只会延迟不会缺席。而三大股指空头排列下，弱反抽后的震荡杀跌，造成市场观望情绪加剧，如此反复格局下，不是介入良机。 目前主板主要是中石油和地产股护盘。但市场被一股做空情绪笼罩，多方没有任何做多欲望，如果周二护盘资金不强势护盘，跌破2653点将是大概率事件。创业板1400点被击破后，明早盘或有惯性下杀力量，而沪指明早盘多会再探2653点低点支撑后，是向上反抽还是下行去考验2638点附近？后二天或给出结果。 操作策略上，短期市场缺乏可持续主线，除上证50等权重行业外，大多热点、主题持续时间都不长，而超跌个股轮番反弹操作难度其实很大。而食品饮料、医药、家电等偏内需消费型行业，虽然在8月大多经历补跌，但仅补跌幅度并不够，指望上述行业短期重新成市场主线并引领市场上行不现实。如果仅靠与基建相关的钢铁、建材、建筑等行业，很难改变市场弱势格局。短期建议仍以风险防控为主，中长期建议紧跟政策指引，在地方融资边际改善情况下，融资难有望迎来较大改善，基建投资将是四季度行情主线。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●主席在全国教育大会上强调，坚持中国特色社会主义教育发展道路，培养德智体美劳全面发展的社会主义建设者和接班人 ●主席接受八位新任驻华大使递交国书 ●国务院派出8个督查组分赴30个部门和单位开展督查 ●8月全国居民消费价格同比上涨2.3% ●朝鲜国庆报告大会：将加强经济建设
【其他重要消息】
●国务院部际联席会印发文件：政府投资项目欠薪 年底前要全部清偿 ●商务部：上周食用农产品和生产资料价格均继续上涨 ●国务院派出8个督查组 分赴30个部门和单位开展督查 ●何立峰和缅甸部长签署政府间共建中缅经济走廊的谅解备忘录 ●证监会修规鼓励并购：少数股权收购“20%红线”仅局限金融业 ●证监会：上市公司拟购买资产为少数股权时 应与现有主营业务具有显著的协同效应 ●上周新增3家报会企业 年内累计新增75家 ●中基协会长洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障 ●二十多家境外投资机构调研沪市公司 ●阿里系布局A股图谱：投资金额逾700亿 两股浮亏超50% ●港股通股票名单发生调整 碧桂园服务、平安好医生等获调入 ●香港金融管理局与巴西中央银行签署金融科技合作协议 ●欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶：在6-8周达成脱欧协议是现实的
行业概念
1、商汤科技获软银10亿美元投资 相关概念股：云赛智联、立昂技术
2、车联网城市级示范应用项目将亮相，车联网应用加速推进 相关概念股：千方科技、索菱股份
3、我国学者研制成功多自由度复用的多功能固态量子存储器 相关概念股：三维通信、中航光电
4、分散常规系染料系列上调2000元/吨，部分特殊品大厂已断货 相关概念股：浙江龙盛、吉华集团
【其他】
●我国多式联运量占全社会货运量不足3% ●首届进博会国家卫生健康委员会交易团正式成立 ●虚拟现实白皮书将于2018国际虚拟现实创新大会发布 ●中国驻德国大使：外资对中国的电网企业持股50%是有可能的 ●两部门：解除捷克30月龄以下剔骨牛肉禁令 ●中国稀土行业协会：去年稀土产品进口量是2016年2倍 ●104项化工、石化、冶金、有色、轻工、纺织、包装行业标准报批公示 ●国家煤矿安监局部署加强重点省煤矿安全监管监察工作 ●国家空管委办公室副主任：无人航空器发展快与法规标准滞后等矛盾尚未根本解决 ●中国移动在河北雄安新区成功试点部署超级智能系统 ●北京新推房山、经开3宗限价地 年内同期土地出让金下降49% ●上海租房市场供需平衡租金平稳 相关部门开展专项整治 ●郑州开展房地产市场专项整治工作 ●武汉进一步规范刚需无房家庭选房规则：多部门联合监督摇号 ●中兴通讯与中国移动就10G PON建设项目达成正式合作 ●“海龙11000”创纪录完成深海5630米试潜 ●河北省开展水环境执法检查专项行动 ●北京、云南昆明等地中成药纷纷涨价 ●固铂轮胎拟10月1日前涨价 ●全国13家钢厂对钢材价格进行调整，幅度在0-174元/吨。 ●日立将同腾讯在物联网领域合作 ●广东印发降低制造业企业成本支持实体经济发展若干政策措施的通知
个股情报
新股：捷昌驱动（732583）
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
晚间私募传闻：
南洋科技：彩虹无人机国内销售占比将逐步提高 中联重科：预计公司挖掘机产品2019年上市 长盈精密：参与华为P系列和mate系列相关零组件供货 三诺生物：目前主要产品覆盖超过1500家医院 铁岭新城：万达在铁岭新城区开发万达广场项目消息属实 华谊兄弟：《手机2》项目已杀青其它业务正常开展中 锐科激光：激光器有市场空间 光纤激光器现在为60-70亿的规模
定增&重组
安通控股：非公开发行获审核通过 英唐智控：浙江国有资本拟认购不低于2亿股股份 华明装备：终止筹划重大资产重组
重大事项
印纪传媒：短期融资券未按期兑付 宝鹰股份：引入战投深圳市建 将间接持股10.21% 环能科技：拟引进国有企业为战略投资方
投资与经营
新华网：拟公开挂牌转让亿连科技24%股权 欧派家居：拟2140万元收购梅州柘岭 罗莱生活：子公司拟收购南通廊湾剩余40%股权 东方锆业：拟1.2亿元出售澄海农信社股权 吴通控股：收到中国联通物联网NB通信模块项目中标书 浦东建设：中标18.82亿元重大工程项目 中山公用：中标中山市污水管网和泵站运营服务项目 万里马：预中标南方电网采购项目 海格通信：签订2.63亿元合同 粤水电：中标1.7亿元EPC总承包项目 特锐德：中标兰州新区人工智能云计算产业项目 奥特迅：联合预中标深圳巴士集团充电桩建设项目 东方电缆：中标6758.18万元海缆项目 风语筑：拟出资2亿设两家全资子公司 新凤鸣：拟出资9300万美元设新公司 新纶科技：拟2亿元增资全资子公司新恒东 正元智慧：子公司拟收购雄伟科技部分资产 远兴能源：合成氨及多用途尿素项目投料试车 卫光生物：拟投建血液制品研发与健康产业基地 兴齐眼药：投资扩大眼用制剂生产能力建设项目 *ST创兴：拟1080万元出售昱冠资产100%股权 英维克：拟1.1亿元在北京昌平区购买商品房 中飞股份：获得《武器装备科研生产许可证》 复星医药：控股子公司获药品临床试验批准 恒瑞医药：盐酸坦索罗辛缓释胶囊通过仿制药一致性评价 天药股份：氟米龙获药品GMP证书 人福医药：参股公司天风证券IPO申请获核准 招商蛇口：1-8月签约销售额同比增五成 首开股份：前8月签约金额435亿元 大秦铁路：8月份货物运输量同比降2.47% 深赤湾A：8月份货物吞吐量同比增长5.2% 北部湾港：1-8月货物吞吐量同比增14.58% 南方航空：8月份客运运力投入同比上升13.76% 一汽夏利：8月份产销量均出现下降 小康股份：8月汽车整车产量同比增15% 销量降25% 环旭电子：8月份合并营收30亿元 海鸥股份：拟公开发行不超2.5亿元可转债 宁波银行：获准发行不超过30亿元绿色金融债券 荣安地产：终止非公开发行公司债券事项 华鑫股份：终止公开发行可转债
增持&减持
粤宏远A：第一大股东持股升至19.30% 同花顺：四大股东拟合计减持不超7.96%股份 金域医学：四家股东拟合计减持不超7.7%股份 王子新材：控股股东及其一致人拟减持不超6%股份 仙坛股份：两名股东合计减持公司3.41%股份 三盛教育：股东王文清及其一致人拟减持不超3%股份 皇庭国际：股东和瑞九鼎拟减持不超2.77%股份 金石资源：股东拟减持不超2%股份 伊之密：股东伊理大公司减持公司1.1834%股份 桂发祥：股东李辉忠拟减持不超1%股份 东珠生态：董事高拟增持不低于1000万元 华泰证券：国信集团累计增持262.3万股 中顺洁柔：实控人增持30万股 晨鸣纸业：大股东拟增持不低于1亿元公司股份 中际旭创：董事长及总裁拟增持 海利得：拟回购1亿元-3亿元公司股份 维维股份：首次回购137万股股份 舍得酒业：累计回购耗资3亿元公司股份 歌力思：拟回购不超2亿元公司股份 方大集团：拟回购不超1亿元人民币B股股份 羚锐制药：累计回购逾5000万元公司股份 京山轻机：首次回购27.18万股公司股份 皇氏集团：股东所持5841万股将交付东方证券抵偿债务
其他事项
天康生物：下属各生猪养殖基地未发生疑似“非洲猪瘟”疫情 巨化股份：控股股东拟发行可交换公司债券 中弘股份：新增逾期债务本息5500万元 华谊兄弟：澄清王忠军和王忠磊“被通缉”传闻 北讯集团：控股股东新增4445万股质押股票触及平仓线 蓝色光标：大幅下调“蓝标转债”转股价格
停复牌
今起停牌：暂无 今起复牌：*ST准油、东方中科、拓尔思
新低概率似乎已板上钉钉
【盘面回顾与展望】
10日，盘面属性：极萎靡。活跃度<7日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：特高压（涨停：许继电气）=>超跌反弹（涨停：西藏发展）=>次新股（涨停：东方环宇）=>老妖股（涨停：华森制药） 午盘：老妖股（涨停：华峰股份） 涨停家数：26家 放量板：32家 跌停板：25家 涨幅大于5%的个股：63家 跌幅大于5%的个股：228家
点评：周一，在周未消息面偏利空前提下，三大股指除开盘多头有所拉抬，但不抵抛盘打压，均低开低走市场陷入盘跌格局。沪指再临前低点附近，创业板跌破1400点，深成指也再创新低，均以中阴线报收。盘中看，个股普跌，绝大多数板块皆墨。资金欠呈净流出状态。走势上看，沪指周二再创新低的概率增大。 盘面上，一大早东方财富义无反顾的闪崩就打击了市场人气，午后两市稳步下行，市场毫无热点板块表现，个股也主要以前期强势股反抽为主，大盘总体较软，市场赚钱效应极差，临近尾盘，大盘毫无反抗迹象，指数持续下挫。盘面上，苹果概念概念股全线大跌，一些超跌绩差股集体出现明显获利回吐，绿色动力尾盘封跌停，当天振幅高达20%。特高压、燃气水务等少数板块上涨；苹果概念、小米概念、数字中国、稀土永磁、人脸识别、国产软件、5G、证券等板块跌幅居前。 整体看，消息面，美表示苹果应将制造工厂迁到美国以避免因正在进行的贸易纠纷而产生的关税。引发苹果概念股全线大跌，市场担心苹果公司如果迁回美国后，相关公司订单将减少，注意这个板块风险。受券商8月业绩同比环比均大幅下滑消息影响，券商板块集体重挫，大盘不走好，券商很难启动。 从中长期看，周未关于2000亿关税尚未落地，2500亿再次提及，新股发行额突然加大，也加大了目前弱势震荡的股指下行。在创业板与成指双双创下新低后，预计沪指创新低的可能性增大，只会延迟不会缺席。而三大股指空头排列下，弱反抽后的震荡杀跌，造成市场观望情绪加剧，如此反复格局下，不是介入良机。 目前主板主要是中石油和地产股护盘。但市场被一股做空情绪笼罩，多方没有任何做多欲望，如果周二护盘资金不强势护盘，跌破2653点将是大概率事件。创业板1400点被击破后，明早盘或有惯性下杀力量，而沪指明早盘多会再探2653点低点支撑后，是向上反抽还是下行去考验2638点附近？后二天或给出结果。 操作策略上，短期市场缺乏可持续主线，除上证50等权重行业外，大多热点、主题持续时间都不长，而超跌个股轮番反弹操作难度其实很大。而食品饮料、医药、家电等偏内需消费型行业，虽然在8月大多经历补跌，但仅补跌幅度并不够，指望上述行业短期重新成市场主线并引领市场上行不现实。如果仅靠与基建相关的钢铁、建材、建筑等行业，很难改变市场弱势格局。短期建议仍以风险防控为主，中长期建议紧跟政策指引，在地方融资边际改善情况下，融资难有望迎来较大改善，基建投资将是四季度行情主线。
【热点板块分析】
超跌反弹 点评：超跌周一还是算有人气的板块了，但高度被压制的比较明显，300411金盾股份，000669金鸿控股，002072凯瑞得，还有没死的002143印纪传媒等都是日内送上一碗大面，板块暂时来看，一板二板还有博弈的机会，二板以上的溢价概率会大大降低。建议超跌这个方向先等几个龙头品种都出来释放分歧之后，再重新寻找方向。
老妖股 点评：基本上是靠000760斯太尔带动了600903贵州燃气，但空间现在压在了四板，所以周二600903贵州燃气继续溢价的概率也不大。周一算是场内没有题材，凭借老妖股的人气炒作了一把短期投机，除非周二有继续超预期的东西出来带动人气，否则要注意一日游风险。
特高压 点评：短线的消息刺激炒作为主，暂时来看因为场内目前没有题材，算是唯一的炒作题材，形态上来看几个个股也都是超跌为主，属于超跌+题材的炒作模式，周二先看有没有超预期的二板出现，周一几个板人气平分秋色，没有特别明确的龙头品种。
【其他涨停个股】
创源文化9:30:00公告板。受信息“9月7日电据财政部网站消息，为完善出口退税政策，财政部将于2018年9月15日起对机电、文化等产品提高增值税出口退税率”刺激。 东方环宇10:18:30天然气，次新股。主要还是走了天然气的补涨，有一点庄股的迹象。 美芝股份10:41:15填权，增持。公司公告董事长向全体员工发出增持公司股票倡议书。
板块跟踪
风险远大于机会
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 受消息刺激的特高压早盘逆势走强，天然气继续活跃，贵州燃气三连板带领老妖股局部反弹；上周活跃的问题股周一全线洗牌，斯太尔、凯瑞德、高斯贝尔等陆续跌停，商赢环球、康盛股份、华谊嘉信接力连板；次新股新连板龙头绿色动力从涨停到跌停大面一碗，再次打击人气。 高位股熄火快，超跌股问题股大肆反弹，是近期的市场主基调，操作难度大，不确定因素增强，风险远大于机会，所以操作上轻仓参与或空仓观望最好，激进者可以适当关注超跌股坑底票叠加题材概念的反抽。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
价值掘金
稍报点希望，立马让你失望
【新进个股操作】无 【持仓股动向】无 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
深度调研
平安银行：零售业务王牌 估值严重低估
近五年平安银行营收和归母净利润增速放缓，但在2018年上半年营业收入和归母净利润增速企稳回升。
西南证券认为，零售业务是平安银行的王牌，自2016年起就开始全面转型打造智能化零售银行。凭借庞大的客户资源和多元化的营销渠道，过去三年中的零售业务增长迅猛，零售金融收入占比持续攀升，截止2018年上半年已超过50%，净利润贡献达到67.9%，达到近年峰值。
细分看，2018年上半年平安银行个人存款增长主要来源于经营性存款和结算性存款。
究其原因，平安银行的母公司中国平安集团旗下拥有全部金融牌照，背靠平安集团行业领先的金融科技和综合金额体系，上半年综拓渠道迁徙客户新增194.09万户，占零售整体新增客户（不含信用卡）的比例39.3%，集团客户迁徙贡献可观的客源积累。 同时平安银行坚持每年将收入的一定比例投入科技研发，2018年上半年， IT资本性支出同比增幅达165%；全行科技人力扩充到4,800人，同比增长超过25%。 估值上看，尽管有着强大零售业务和互联网金融优势，平安银行目前在市场上估值水平仍不理想，处于上市银行低位约0.8倍PB。与同处于深圳，同样主攻零售业务，但却有1.6倍PB的招商银行相比，差距不可谓不显著。根据假设相关（篇幅有限，不详细列举），得到公司合理每股价值17.24元，当前公司股价9.80元左右，存在76%左右上涨空间，给予买入评级。
热点聚焦
8月PPI和CPI均超预期 中国经济出现通胀概率不大
消息： 统计局消息，国家统计局数据显示，中国8月PPI同比 4.1%，高于预期的 4%，但低于前值 4.6%。8月CPI同比 2.3%，同时高于预期 2.1%和前值 2.1%。 点评： 从数据上看，PPI与CPI均高于预期。从细分数据上看，推高PPI的是黑色金属冶炼和压延加工业涨幅扩大。价格上涨主要是需求没有出现明显下滑情况下，受到“环保政策趋严”等供给端政策持续收缩的影响。下半年宏观政策微调，积极的财政政策要更加积极，前期跌入历史新低基建投资增速有望回升，可能使PPI继续维持在高位。 CPI方面，超预期主要是受食品价格上涨的影响。一方面，受到天气原因，菜、禽、蛋价格持续景气。猪价因为猪瘟封锁调运，消费区猪价大幅上涨。夏粮减产预计也将阶段性推升小麦价格。预计后期由于产能恢复，基数上升等原因，CPI有望有所回落。 供给端收缩使上游产业出现涨价行为及下游端由于气候、黑天鹅等事件引发阶段性涨价并不能说明，中国将面临通胀压力。中国宏观经济下行压力较大，宏观整体需求尤其是消费需求已疑似出现增速下滑的趋势。 对股市而言，可观察由于供给端或是一些黑天鹅事件导致的局部性涨价行情带来的投资机会，如钢铁、焦化、猪肉等板块。由于宏观需求减弱，因此基本面并不支撑股市出现整体性机会。据公开市场资料总结，相关标的：华菱钢铁、温氏股份、山西焦化、三钢闽光。
“金稳委”再谈股市“平稳健康发展” “估值洼地”渐现驱动力
消息： 财联社消息，9月10日，国务院金融稳定发展委员会日前召开第三次会议，分析当前经济金融形势，研究做好下一步重点工作。会议认为，当前宏观经济形势总体稳定，经济金融保持稳定发展态势，供给侧结构性改革持续深化，就业保持稳定，微观主体韧性进一步增强。金融系统认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，积极贯彻执行稳健中性货币政策，并根据形势的变化有针对性地适时适度预调微调，保持市场流动性合理充裕，信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行，人民币汇率保持合理稳定，各类金融风险得到稳妥有序防范化解，金融市场风险意识和市场约束逐步增强。 点评： 中美贸易博弈即将迎来第二波“2000亿美元商品征税”的“实锤”，对此，中方已严阵以待。虽然实体经济从数字上看，可能确如周小川先生所言影响不大（0.5个百分点左右），但金融市场确实承受着很大的压力，尤其是股市层面，如果贸易摩擦叠加新兴市场波动的“共振”持续不断，股市持续回调的态势短期内难以改变。 近日，周小川先生在接受外媒采访时表示，贸易摩擦对中国经济影响不会太显著，且中方也可以做出迅速改变，外销产品到其他国家。他表示：“我们使用了数学模型来计算贸易摩擦造成的负面影响。（该影响）不是很大，不是很显著。对于中国经济的影响不到半个百分点。” 由于是接受外媒采访，向美方传递中方“信心”的因素可能更多一些。其实，中方也采取更多“实质性举措”来应对内外压力——9月6日的国常会“澄清”社保征缴改革的“误解”，暂时放下实业届心头的“2万亿”巨石，另一方面保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定。此外，国常会还指出，由有关部门结合修订个人所得税法实施条例，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。这次会议意义重大，可以说是对当前税收、社保政策“错误预期”的纠偏，稳定了对中国经济平稳、健康、高质量发展的预期。 在实体经济的预期得到暂时稳定后，如何尽早稳定金融市场的预期成当务之急，主流媒体已开始舆论造势，各路大机构、长期资金已陆续入市，在政策求稳、机构力挺、舆论呵护等多重因素共同作用下，股市在“价值基础已现”的平台上求得“平稳健康发展”的可能性在提升。据公开市场总结，相关标的：贵州茅台、中国平安、海康威视、格力电器。
各地抓紧“稳投资” 国务院督查组赴西部督导开发
消息： 财联社消息，9月10日，作为基建“补短板”的重要领域，一系列助力农村基建的政策有望加快出台。此外，农业农村部正在全面摸底包括农村基础设施建设在内的乡村振兴投资需求，旨在为谋划乡村振兴重大工程奠定基础。据记者梳理，多地已启动农村公路提升改造计划，拟投千亿提升改造农村公路。据记者了解，发展改革委正在研究提出《深化农村公共基础设施管护体制改革的指导意见》。这对全面补齐农村基础设施建设短板具有重要作用。 点评： 稳投资已成当务之急，而与基建相关的板块也会在股市上持续释放驱动力。国家发改委近期赴各地调研、督促，基础设施建设补短板提速，河南省推出总投资2.54万亿元A类重点项目。湖北省发布总投资达到1.3万亿元方案。北京市强调把稳投资作为当前经济工作的一项重点任务抓紧抓好，而广东与广西共同争取合浦至湛江铁路加快审批；争取规划建设张家界至海口、南宁经玉林至深圳等重点线路高铁；深圳机场拟逾68亿元投建卫星厅工程项目。 尤其是国务院高度重视的“西部”，国务院督查组正在西部多地密集调研督导西部开发工作。目前，宁夏、四川、云南、陕西、青海、新疆、广西等西部12省份均在加快重大项目投资进程，其中，公路、铁路、民航、水利、能源等基础设施建设仍是重点。 统计显示，今年来，以172项重大水利工程为代表的水利建设全面提速，截至目前，在建重大水利工程投资规模超过1万亿元，提前完成了今年《政府工作报告》的目标任务。而为配合这一“稳基建”政策，国有大行对今年的信贷额度进行一定程度的上调，如工行将今年新增信贷计划投放从年初的9000亿元，上调至1万亿元。与此同时，地方政府专项债发行明显提速。业内预计9月新增专项债发行规模将超5000亿。粗略估算，会有几千亿专项债资金为基建输血。据公开市场资料总结，相关标的：中国电建、西藏发展、成都路桥、美芝股份。
产业纵横
特朗普呼吁苹果搬回美国 苹果产业链短空长多
消息： 博览财经消息整理，特朗普近日发推文写道：“由于我们会对中国征收大量关税，苹果价格可能会上涨；但是这有一个简单解决方案，也不存在任何关税，甚至是会为其提供税收激励。让苹果产品在美国进行生产，而不是在中国，现在就开始建造新工厂吧。” 点评： 苹果769家供应商，350家来自中国，中国完整供应链3、5年根本无法取代，所以全部搬回去短期内很不现实。而苹果公司方面也表态如果特朗普进行制裁将造成苹果手机涨价。 从当前全球分工体系看，中国作为制造业大国，已成世界工厂。大批高端制造业都在中国本地开厂加工，包括中国深圳华强北一带就是重要的电子加工区。目前随着美元持续加息推动美元回流本土，也造成一个问题，充沛的美元应流向哪里。短期看也就是炒炒美股，所以美股不定期就创新高。而另一方面特朗普政府则有意推动美国企业回到本土，而这些美元资本则就有望流向这些企业。从这个视角看，特朗普的如意算盘确实高，但是从短期来看，苹果公司基于自身利益，很难马上就搬回美国。 所以，短期对国内市场苹果产业链的概念股要提高警惕，回避风险。但中期看，消化不确定性风险后，苹果产业链个股仍值得跟踪。所以是短空长多。据公开市场总结，相关标的：立讯精密、欧菲科技、信维通信、水晶光电。
多行业产品出口退税率提高 重视出口退税板块驱动力
消息： 博览财经消息整理，有关部门发布关于提高机电、文化等产品出口退税率通知，将多元件集成电路、非电磁干扰滤波器、书籍、报纸等产品出口退税率提高至16%，将竹刻、木扇等产品出口退税率提高至13%；将玄武岩纤维及其制品、安全别针等产品出口退税率提高至9%。本通知自2018年9月15日起执行。 点评： 近期针对外贸的利好真是破天荒，此前2025年产品必须申请退税；这次19种从0退税率档提至13%，有6种从0退税率提至9%，可见政府的决心，坚定力保出口的产业。这也解释了，自贸易对峙以来，中美贸易顺差反而拉升，这也是我们要的结果，贸易是谈出来的，这次的举措也能够在一定程度上对外界传递出监管层的底气。 特朗普周五在北达科他州表示，加拿大正在剥削美国，如果无法达成协议，他将对进口自加拿大的汽车征收20%关税。“在一些国家，包括加拿大，对汽车征税将意味着该国的毁灭。”他说。“北美自贸协定（Nafta）是迄今为止最糟糕的贸易协议。”而且，北京时间9月8日早间，美国总统特朗普表示，如果日本没有与美国达成新的贸易协议，这将是一个“大问题”。 虽然短期看，整体市场氛围仍受制贸易局势升级。但结构性看，对出口退税板块可以重视。据公开市场总结，相关标的：许继电气、平高电气、中电电机、金利华电。
房产税制定出台有望加速 龙头房企面临转型升级
消息： 证券日报消息，近日，十三届全国人大常委会立法规划公布，房地产税法被列入第一类项目（即条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案），提请审议机关或牵头起草单位为全国人大常委会预算工作委员会和财政部。至此，今年以来，官方八次提及房地产税法。 点评： 今年7月31日召开的政治局会议再次强调，要下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨，加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。房地产税从立法到实施就是建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制重要一环。 事实上，今年两会上就已传出，2020年前之前，房地产税相关法律将通过人大审核正式出台。预计在2020年之前，房产税提请审议的可能性比较大。 中国经济正在加速转型升级，首先就是要减少房地产行业在经济整体中的比重。目前，房地产行业占经济比重约8%。如果考虑到上下游及相关行业，那么房地产相关产业占据经济的比重已经高达30%以上甚至更高。 不可否认，这十几年房地产行业的繁荣促使中国经济的高速发展，并大大加快中国城市化进程。但房地产行业背后更多代表的过去粗放式发展模式。目前，中国经济面临制造业转型与升级，同时中国需发展高端服务业，房地产行业占经济比重过高，导致了中国经济结构性上的失衡。 过去，房价的过快上涨降低了居民可支配收入，压制了社会总消费需求。而房产税有利于减少房地产的投机性需求，从而有利于房价的稳定与合理。房产税的出台有利于中国经济的转型，缓解中国经济结构性问题。 房产税的出台有利于促使房价维持合理稳定，行业整体高速增长有望成过去，行业将出现分化。小房企可能面临退出市场，龙头房企则在未来面临转型升级，因此长期仍看好龙头房企。据公开市场资料总结，相关标的：万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团。
机密爆料
上市公司大单持续流入揭秘
南洋科技：彩虹无人机国内销售占比将逐步提高
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
机构评级：一周最具上涨潜力20股
投资策略
本以为“稳定股市”不至于大跌 结局是破2653已是大概率
在周末消息面偏利空影响下，周一两市低开低走，盘中虽有地产拉升护盘，但券商、保险、有色等蓝筹股全线下跌，引发大盘一路走低，创业板、深市、中小板等指数全部创近3年多来低点，沪市因有银行、地产、中石油等大盘股护盘没有创新低，但沪市创新低或正在路上。盘面上，两市个股普跌，苹果概念、小米概念、全息概念、半导体、互联网、国产电子、汽车软件等板块跌幅靠前；供气供热、猪肉、房地产、特高压、啤酒等少数板块上涨。 综合市场人士观点，美表示苹果应将制造工厂迁到美国以避免因正在进行的贸易纠纷而产生的关税。引发苹果概念股全线大跌，市场担心苹果公司如果迁回美国后，相关公司订单将减少，目前注意这个板块的风险。受券商8月业绩同比环比均大幅下滑消息影响，券商板块集体重挫，大盘不走好，券商很难启动，中长期看，券商目前位于历史底部。 大盘上周盘整后开始向下回踩，主要因消息面不明朗，加上技术上还没有修复完成，但除主板外，深成指、中小板、创业板等全线创新低，主要是中石油和地产股护盘主板没有创新低，但最终会创新低。绩差股模式是上周主要热点，尤其在9.5日有些群魔乱舞的意味。9.6日，乐视网和中弘股份两只问题股停盘，导致周三涨停的问题股全线下跌，9.7日这些品种继续大涨。而到周一，这里大部分品种出现明显走弱。市场资金有限，绩差股大涨吸引大部分跟风盘，意味对市场主流热点资金的吸引，所以市场整体较弱势。存量资金博弈下，只有旧热点的跳水，才有新热点的出现，所以绩差股跳水后，基建、天然气板块活跃，这两个热点在周五也有过类似活跃，显然是资金调仓。不过，基建板块整体市场量能不及之前，力度下降明显。因此震荡市中不要频繁换股，要耐心等待机会。 博览观察员认为，本以为金稳会提出要稳定股市运行，预期股市虽涨不起来，但也不至于大跌，是一个筑底行情，可实际完全相反。周一两市受IPO发行加速和国际市场动荡直接低开，小幅冲高后开始下跌之旅，跌幅越来越大，直到收盘看不到多方的抵抗。市场信心低迷对任何利空都无限放大，美总统说一句苹果公司可以在美国制造，苹果公司概念股就开始暴跌旅程。因为基金发行太多失败，业绩大幅下滑，券商股暴跌对人气造成巨大冲击。从盘面看，要不是一股大资金拼命护住工行，上证综指走势会更难看，或就临近2653点。但护住工行走势，并不能提振市场信心，导致中小盘股抛售，致使创业板破位下跌，后果很严重。创业板下跌会加重中小盘股股权质押风险更多暴露，可能导致更多平仓盘出现，会导致新的闪崩股出现，造成新抛售压力。 技术上，沪市日线MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示短线调整还有下跌动能，日线布林带下轨2658点向下倾斜牵引股指靠近，预计股指击破上月低点后在2638点附近再度出现超跌反弹。沪市60分钟布林带下轨2661点向下倾斜牵引股指靠近，5分钟MACD指标线运行在0轴之下构筑圆弧底形态和15分钟KDJ指标线运行到低位，显示大盘再度下探会出现对应级别反弹，预计周二大盘惯性下探击破上月低点拉起，然后受3日线向下运行压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是2680点和2698点，强压力位2718点，调整支撑位分别是2660点和2653点，强支撑位2638点。 总之，目前市场被做空情绪笼罩，多方没有任何做多欲望，上证指数虽有权重护盘相对抗跌，但同样虚弱无力，行业板块全线下挫。近期强势股加速杀跌，市场人气进一步降温，短期或加速赶底。周二大盘将考验低点2653点，最好是破位2653点来一波像样的反弹。但加税消息不出，像样反弹概率也不大，所有均线都是空头排列，重返20日线困难重重，没有真金白银救市大盘很难走好，跌破2653点将是大概率事件。
业绩增速大幅回落 环保行业静待融资环境边际改善
据中报数据统计，2018H1环保板块营收和归母净利润增速分别为16%、-1%。子板块归母净利润同比增长率分别为：固废23.1%、再生资源16.4%、监测15.9%、水处理0.5%、大气-14.5%、节能-44.0%。2018H1环保行业业绩增速大幅回落，主要受上半年PPP监管趋严，资金面收紧等因素影响，行业整体融资成本提升，一些项目由于资金未到位进度受到影响。 2018H1环保板块整体毛利率29.21%，同比下降0.27个pct，整体销售费用率、财务费用率、管理费用率分别为2.85%，4.10%，8.90%，同比分别变化了-0.01、0.69、0.39个pct。毛利率和期间费用率一降一升最终导致净利率下滑了2.05个pct，下滑幅度较大。子板块中，水务与水处理板块净利率下滑程度最大，同比下降3.65个pct。 行业整体营业周期拉长，尤其节能、水处理、大气领域。固废、监测、再生资源板块的整体运营能力有所提升。2018H1环保行业资产负债率达到56.46%，同比增加了3.26个pct。除节能板块外，其他子板块资产负债率均有所提升，尤其是水处理领域加杠杆明显，资金推动型的扩张方式或难以为继。2018H1环保板块经营活动净现金流同比下降136%，结合投资和筹资活动现金流考虑，现金缺口进一步扩大。2018H1收款情况好转，现金收入比达到86.92%，提升1.37个pct，尤其再生资源、大气和水处理行业回款情况改善明显。 首创证券认为，上半年信用紧缩成制约环保公司业绩释放的关键因素。环保板块持续走低，板块机构持仓与估值均处于低点。在积极的财政政策和稳健的货币政策的宏观背景下，压制环保板块最关键的资金面因素有望缓解，板块投资价值凸显。工程类公司业绩弹性更大，但有待融资落地，更需考虑财务结构的健康程度和发展空间。运营类公司现金流情况较好，安全边际较高，但成长性偏弱，因此更须结合订单拓展、在建项目进展情况去考虑，建议关注拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保。同时，建议关注低杠杆、景气度较高的监测领域，关注龙头聚光科技。 中泰证券表示，2018H1环保板块整体实现营收同比增加15.4%，增速下滑4.2pct，整体归母净利润同比减少13.3%，环保板块收入端仍保持增长趋势，而利润端则首次出现下滑。盛运环保及凯迪生态由于债务问题，导致上半年业绩大幅下滑，剔除水务板块、盛运环保、凯迪生态后，环保板块营业收入同比增加19.7%，增速下滑1.8pct，归母净利润同比增加6.7%，增速下滑27.0pct。 2018H1环保板块整体毛利率31.7%，同比减少0.9pct，毛利率下降或与上游原材料成本提升、人工成本上升、行业竞争加剧有关，板块整体期间费用率18.5%，同比增加1.1pct，期间费用率的抬升主要来自财务费用率，上半年由于融资环境偏紧，环保公司融资成本普遍有所上升，板块财务费用率同比增加1.1pct至5.5%。2018H1环保板块应收账款628.9亿，同比增加21.1%，应收账款增速高于营收增速（15.4%），应收账款占营业收入比重88.9%，同比增加4.3pct，回款状况有待提升。剔除水务板块后，环保板块经营活动产生的现金流量净额-52.0亿，同比减少23.3%，现金流状况持续下滑。 分子版块看，水治理及环境监测板块营收增速居前分别为22.6%、22.5%，大气治理、水务运营、固废治理板块营收增速分别为14.0%、13.5%、10.9%。受融资环境影响，水治理板块项目营收增速有所下滑（-9.6pct），但增速在所有子板块中仍位居第一，大气治理因逐渐向非电领域转型，营收增速有所回升（+12.0pct），环境监测板块景气度持续，营收增速也略有提升（+4.0pct）。从利润端看，子板块中仅环境监测及大气治理板块归母净利润实现正向增长，其中环境监测板块归母净利润增速17.9%，大气治理板块归母净利润增速1.6%。废治理板块归母净利润增速-27.4%，在所有板块中业绩下滑幅度最大，主要受盛运环保及凯迪生态拖累，若剔除盛运环保及凯迪生态，固废治理板块归母净利润增速21.2%。 分子版块看，水治理板块及固废治理板块业绩增速下滑明显，水治理板块业绩下滑主要因融资问题导致建设进度不达预期，而固废治理板块业绩下滑主要受盛运环保、凯迪生态拖累。目前，资管新规的落地、信用上的边际放松及更积极的财政政策都对环保板块释放积极信号，环保公司的融资压力有望得到一定缓解，项目建设将恢复正常进度，板块整体估值有望回升，建议密切关注环保行业融资环境变化及项目建设进度，继续关注固废治理、环卫服务、污水处理等拥有稳定运营类资产的细分领域，推荐标的：瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。 方正证券指出，上半年环保整体收入增速24.83%，净利润增速9.66%，增速均有所放缓；整体毛利率27.78%，较去年同期下降0.10%，受原材料成本上涨和环保成本提高影响；整体净利率11.66%，同比下降1.52%，受收入、毛利率、资金成本等多方面因素影响。期间费用方面，管理费用率8.14%，与去年同期基本持平；销售费用率2.53%，较去年同期下降0.12%；财务费用率3.80%，同比增加0.20%。 资产负债率创新高，对供应商占款增加近两年环保企业受PPP影响，依靠融资拓展业务发展，行业整体资产负债率加速攀升，中报显示行业资产负债率达到历史新高55.05%，同比提高3.18%。其中水务工程板块资产负债率增长最快。整体应收账款/营业收入比例76.38%，同比提高0.78%，对客户收款能力有所下降；应付账款/应收账款比例107.19%，同比提高6.42%，对供应商占款能力提高。中报环保行业整体经营净现金流-30.35%，情况同比恶化，但板块分化明显。水务运营、固废等运营类板块经营性净现金流为正，水务工程、大气及节能、监测等工程类板块经营性净现金流为负。投资性净现金流普遍负向增长，与投资驱动型的商业模式、行业收并购增加有关。筹资性净现金流同比下降1.76%，与信用收缩大环境有关。现金收入比方面，行业整体84.54%，同比下降0.62%，其中水务运营板块现金收入比最高为102.78%；水务工程现金收入比改善最明显，同比提升2.40%，与PPP项目风险控制加强、项目质量提高有关。 上半年，环保行业继续面临PPP规范的严峻政策环境，金融去杠杆造成资金成本提升，PPP项目融资遇到困难，影响项目建设进度。虽然近期融资环境出现边际改善，但微观面融资改善仍需观察，工程类公司下半年是业绩确认高峰期，业绩风险尚未完全释放。目前阶段还是现金为王，推荐水务和危废板块。水务板块现金流最好，发改委印发绿色价格改革意见，2020年前要建立城镇污水处理费动态调整机制，调整污水处理费以补偿污泥处置成本，同时水务领域的并购重组机会开始出现，建议关注龙头公司首创股份、兴蓉环境、洪城水业。危废板块受益清废行动与行业供需缺口难以短期快速弥补，处置价格量价齐升，预计价格仍将维持高位，建议关注东江环保。 华创证券认为，上半年环保板块整体期间费用率回升，其中销售费用率4.23%，比2017年同期增长0.2%；管理费用率12.67%，比2017年同期增长2.43%；财务费用率5.33%，比2017年同期增长1.96%。资产负债率50.44%，比2017年同期增长2.32%。行业平均应收账款周转天数187天，同比增长20.92%。应收账款周转天数在2017年有所回落后，2018年又出现较大幅度增长，环保企业依然面临政府及客户能否及时回款风险。 固废和监测板块在上半年表现良好的增长趋势，营业收入分别同比增长24.99%和22.78%，归母净利润同比增长27%和19.87%。就净利润看，仍是水务板块盈利能力最好，上半年归母净利润为28.97亿元，净利率15.69%。而节能板块营收、归母净利润、净利率都出现负增长，在2017年强势增长后出现回落。上半年各板块营业总收入增速大幅回落，固废、监测、水务、污水、大气的营业收入增长率分别是24.99%、22.78%、22.55%、10.98%、7.03%，节能板块营收下降7.22%。归母净利润方面固废、监测和大气行业分别上升27.00%、19.87%和9.85%，而节能、水务和污水行业在经历2017年的强势增长后归母净利润同比有所下降。上半年节能板块以265.89亿元的营业总收入居各板块榜首，在环保行业总收入中占比最大为29.05%，而固废板块在各板块中增速最高。就增速看，固废板块盈利能力提升最大，上半年归母净利润为25.39亿元，增长27%，净利率12.13%，上升1.6%，且存货周转天数178天，同比下降11.15%，期间费用率平稳中略升4.07%，但现金流相对稳定，盈利能力还有进一步提升的空间。 从近三年环保行业的估值看，整体趋势不断向下，有两方面原因，一方面来自环保行业的工程属性加强后带来的业绩不稳定性和利润质量的下滑；另一方面主要由于资金面收紧和政府效率下降导致的项目释放和推进进度不达预期。在宏观环境去杠杆趋势下，环保产能面临进一步出清，未来有技术和运营能力的企业将有望受益行业发展。
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发表于 2018-9-11 08:44:15
