《经济50人论坛肯定市场经济，股市“政策底”有希望！》： 博览首席经济学家李宏图先生指出，当前投资者应高度重视舆论动向，相对股市行情来讲，从2638点的难破可以看到“市场底”正在形成，但仍期待“政策底”能明确。 李宏图先生指出，今来以来的行情之所以频频下跌，表面上是经济数据不景气与中美贸易对经济的挫伤预期，但其根本原因，是有关40年改革开放以来，有关姓资姓社、政府与市场、权力与法制，这三对矛盾的关系在今年显得更为地紧张。让市场的信心受到一定冲击，对市场的前途更为担忧。 李宏图先生认为，仅有市场底形成，没有政策底的明确，就没有投资者的信心，也就没有新增资金，脆弱的反弹只是无限下跌的间歇！ 所幸的是，我们注意到，16日在京召开的中国经济50人论坛中的诸多观点是在肯定市场经济对中国经济发展的作用。包括中财办副主任杨伟民、国研中心研究员吴敬琏都强调了市场规律配置的重要性——这对市场政策底的形成，是有积极信号的。而而国务院副总理、中国经济50人论坛发起人刘鹤也出席了此次活动。
热点聚焦
经济50人论坛肯定市场经济，股市“政策底”有希望！
【研究员】：柏双
结论：博览首席经济学家李宏图先生指出，当前投资者应高度重视舆论动向，相对股市行情来讲，从2638点的难破可以看到“市场底”正在形成，但仍期待“政策底”能明确。 李宏图先生指出，今来以来的行情之所以频频下跌，表面上是经济数据不景气与中美贸易对经济的挫伤预期，但其根本原因，是有关40年改革开放以来，有关姓资姓社、政府与市场、权力与法制，这三对矛盾的关系在今年显得更为地紧张。让市场的信心受到一定冲击，对市场的前途更为担忧。 李宏图先生认为，仅有市场底形成，没有政策底的明确，就没有投资者的信心，也就没有新增资金，脆弱的反弹只是无限下跌的间歇！ 所幸的是，我们注意到，16日在京召开的中国经济50人论坛中的诸多观点是在肯定市场经济对中国经济发展的作用。包括中财办副主任杨伟民、国研中心研究员吴敬琏都强调了市场规律配置的重要性——这对市场政策底的形成，是有积极信号的。而国务院副总理、中国经济50人论坛发起人刘鹤也出席了此次活动。
【博览财经分析】博览首席经济学家李宏图先生指出，当前投资者应高度重视舆论动向，相对股市行情来讲，从2638点的难破可以看到“市场底”正在形成，但仍期待“政策底”能明确。 李宏图先生指出，今来以来的行情之所以频频下跌，表面上是经济数据不景气与中美贸易对经济的挫伤预期，但其根本原因，是有关40年改革开放以来，有关姓资姓社、政府与市场、权力与法制，这三对矛盾的关系在今年显得更为地紧张。让市场的信心受到一定冲击，对市场的前途更为担忧。 可以看到，最近有关私企（民企）存在的必要性都在被部分所谓哗众取宠的大V所否定（当然，很快也遭到了官媒的批驳），证券市场作为社会资源优化配置的主要平台，如果市场经济及其规律不能得以发挥，则证券市场的整体价值甚至有没有必要存在?都会成为一个问题，如果连这个都存在问题了，股价还谈什么估值呢？ 加快发展中国经济，从供给侧改革，提高经济质量，创建美好生活、民族复兴，这一大目标全国人民都有共识。关键点是，实现这个目标靠什么力量与路径的选择是尚未理清的。 是认真落实十八届三中全会的每一条，还是给予改变后的落实？ 是靠政府力量集中办大事，还是国企、民企、外企在市场经济规则下一视同仁发展经济？ 市场的三公、参与者的权益是靠法制来实现，还是靠权力来裁决？ 金融机构要不要用政治正确替代市场规律……等等，这一系列证券市场涉及的根基问题，在当前并没有明确。 所以，李宏图先生认为，仅有市场底形成，没有政策底的明确，就没有投资者的信心，也就没有新增资金，脆弱的反弹只是无限下跌的间歇！ 所幸的是，我们注意到，16日在京召开的中国经济50人论坛中的诸多观点是在肯定市场经济对中国经济发展的作用————这对市场政策底的形成，是有积极信号的。 其中，中财办原副主任杨伟民出席并演讲。他明确批评了“很多金融机构用所谓的政治正确、政治安全代替市场规律、金融规律”的做法，称这“导致资金配置效率越来越低下，城乡土地无法自由流动，农村基地建设用地和农村宅基地还没有进入市场等等，所以新时代的改革必须依靠十九大的要求，大力推进要素市场化改革，大幅度减少政府对资源的直接配置”。 而国务院发展研究中心研究员吴敬琏在论坛中也明确表示，改革开放40年的主要教训是一定要坚持市场化、法制化的改革的方向。 在这40年中，凡是市场化、法制化的改革推进得比较好的时候，中国的经济增长的质量和速度就表现得比较好，人民群众的福利也得到了比较多的提高，社会和谐的这种气氛就能够保持甚至改进。 上述表态对股市而言，可以视作积极信号，而国务院副总理、中国经济50人论坛发起人刘鹤出席了此次活动。 所以，决策层面应该已经感受到市场主流的呼唤了。
除了“山竹”，大洋彼岸正刮来一轮“台风”！
【研究员】：江桥
结论：目前来看谈判还未有正式开启的时间表之际，特朗普就放个烟雾弹说要征收2000亿。这是真的打算谈的态度吗？或许是，反正在征税这件事上，特朗普已经不止放过一次鸽子了，边打边谈是惯用的路数，俺们吃瓜股民习惯就好。 能谈最好，谈不拢就准备卷铺盖走人。当然，除了特朗普这只大洋彼岸的“大屁股蝴蝶”之外，来自于国内的则不仅仅是吹动平安大楼的“山竹”，更有目前传言的平安资管被遣散的消息。 目前，还是君子不立危墙之下，对于平安资管涉足的一些股票尽量回避。当然了，还有外媒报道，美国正在考虑制裁海康威视和大华。这个消息比较敏感不便多说，相关股票尽量回避，你懂的。 从目前的事态来看，俨然在谈判之际，特朗普再次“发病”耍大招，这就令原先的剧本朝着第二个剧本去演绎了，所以目前还是风雨欲来，收好衣服躲得远远的。要参与也尽量风头过去再说，不信邪的可以参考广东街头被吹得满地打滚的伙计们，人在大趋势面前如蝼蚁般微弱，不要与不可抗力相抗衡。
【博览财经研报】这个周末注定不是个平和的周末，除了把平安大楼吹得摆幅超过2米，玻璃横飞的“山竹号”风王之外，大洋彼岸的一个叫做“特朗普”的“蝴蝶”又煽动了他令人讨厌的翅膀。 特朗普先是说准备开始征收2000亿关税，无论谈判与否都照收。 不过随后又语气软了点，据报道，最早下周一，美国总统特朗普宣布，对中国2000亿美元商品加征关税，征税10%，比先前25%的低些。 就在上周13日盘前，环球网援引美国媒体称，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判。地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。 随后中国商务部还说收到了谈判的邀请。 目前来看谈判还未有正式开启的时间表之际，特朗普就放个烟雾弹说要征收2000亿。这是真的打算谈的态度吗？或许是，反正在征税这件事上，特朗普已经不止放过一次鸽子了，边打边谈是惯用的路数，俺们吃瓜股民习惯就好。 能谈最好，谈不拢就准备卷铺盖走人。 这也是上周谈判消息爆出之后，我提出两个剧本的原因： 即：从目前来看，短线正是基于这个不确定性的消息出现，对于短线行情有不同的剧本应对： 首先：在各方媒体尚未对此消息进行澄清辟谣之前，姑且默认中美之间有望在短期（未来几周）开启新一轮谈判，所以这段相对缄默的时间是符合大盘反抽修复的，这段时间也可以稍微开点新仓抓住一下这个间歇期降低成本； 其次：如果遇到权威媒体澄清此消息，或者特朗普再次“发病”耍大招，则可以不用对短期开展新一轮谈判抱太大期望。这种情况清仓观望为宜。 当然，除了特朗普这只大洋彼岸的“大屁股蝴蝶”之外，来自于国内的则不仅仅是吹动平安大楼的“山竹”，更有目前传言的平安资管被遣散的消息。 目前，还是君子不立危墙之下，对于平安资管涉足的一些股票尽量回避。吃瓜也要挑个好点的地方坐着，不然楼吹倒了可要被砸死了。 乡亲们看看图片，主动排雷。 当然了，还有外媒报道，美国正在考虑制裁海康威视和大华。这个消息比较敏感不便多说，相关股票尽量回避，你懂的。 从目前的事态来看，俨然在谈判之际，特朗普再次“发病”耍大招，这就令原先的剧本朝着第二个剧本去演绎了，所以目前还是风雨欲来，收好衣服躲得远远的。要参与也尽量风头过去再说，不信邪的可以参考广东街头被吹得满地打滚的伙计们，人在大趋势面前如蝼蚁般微弱，不要与不可抗力相抗衡。
决策参考
统计局定性8月经济“稳中向好”，但投资下行、地产放缓仍是隐患
【研究员】：柏双
结论：整体来看，8月经济数据证伪了快速下行假设，但也证实了经济后续大概率放缓，那么，稍有微弱好转的经济数据能够缓解市场的忧虑吗？统计局对数据的定性仍然是万年不变的：8月份国民经济保持总体平稳、稳中向好发展态势。 但依然存在一些局部矛盾点。其中比较关键的是，除了8月社会融资和信贷数据不及预期、M2继续创新低——这被认为企业部门当前可能面临着“流动性陷阱”。另一个关键的指标，固定资产投资也没并未见到企稳的迹象，特别是基建仍然拖累投资下滑值得警惕，而工业增加值增速延续低位震荡。 从趋势上看，房地产业依然是稳经济核心动力，但正在政策调控下放缓驱动力，而投资依然在下滑，但降速也在趋于平缓。 个人以为，总体来看，结合7-8月经济数据表现，预计今年三/四季度GDP增速会有一定的小幅回落。这对股市整体中期仍是不利的。
【博览财经分析】整体来看，8月经济数据证伪了快速下行假设，但也证实了经济后续大概率放缓，那么，稍有微弱好转的经济数据能够缓解市场的忧虑吗？ 截止上周五（9月14日），8月经济数据陆续公布。统计局对数据的定性毫不令人意外，仍然是万年不变的：8月份国民经济保持总体平稳、稳中向好发展态势。 统计局对8月经济的“亮点”总结，集中在8方面： 一、工业生产略有回升，企业利润较快增长； 二、服务业持续增长，现代服务业发展势头良好； 三、市场销售有所加快，升级类消费保持较快增长； 四、投资结构继续优化，民间投资和制造业投资较快增长； 五、调查失业率下降，就业形势总体稳定； 六、消费价格涨幅略有扩大，工业品价格涨幅回落； 七、进出口增长加快，贸易顺差大幅收窄； 八、供给侧结构性改革持续推进，市场预期保持景气。 不过，显然非官方分析机构对8月经济的分析显然更多地触及了一些局部依然存在的矛盾点。 其中比较关键的是，除了8月社会融资和信贷数据不及预期、M2继续创新低——这被认为企业部门当前可能面临着“流动性陷阱”。另一个关键的指标，固定资产投资也没并未见到企稳的迹象，特别是基建仍然拖累投资下滑值得警惕，而工业增加值增速延续低位震荡。 总体而言，经济下行压力依然没有明显的改善。这也与上周股市三大指数均创年内新低，似乎形成了一些印证。 1-8月固定资产投资（不含农户）415158亿元，同比增长5.3%，预期5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，降幅比1-7月份的0.5个百分点收窄。从环比速度看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.44%。其中，民间固定资产投资259954亿元，同比增长8.7%。 从正面来看，这一数据佐证了7月底以来，决策层提速“稳投资、稳基建”工作的及时性、必要性，说明本年度剩余月份扩大基建投资的思路会持续坚持。但负面来看，则意味着投资数据在政策发生调整后，依然没有看到好转迹象。 分析指出，中美贸易摩擦局势紧张，外需不确定性较大，考虑贸易摩擦对经济的拖累，为此7月底政治局会议确认了积极财政政策要在扩内需和调结构上发挥更大作用，基建投资增速下半年有望显著反弹，而基础产业信托也是8月份信托成立市场的增长主力。 另外，1-8月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。1-8月份，商品房销售面积102474万平方米，同比增长4.0%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。 8月末，商品房待售面积53873万平方米，比7月末减少555万平方米。其中，住宅待售面积减少423万平方米，办公楼待售面积增加12万平方米，商业营业用房待售面积减少110万平方米。 与上述房地产市场整体较快发展相一致的，是“8月集合信托产品环比上升36.64%。房地产信托是其中的增长主力。” 也就是说，房地产业依然是稳经济核心动力，但正在政策调控下放缓驱动力，而投资依然在下滑，但降速也在趋于平缓。 固定资产总投资降幅收窄与房地产投资增幅收窄两者间的微妙变化，对下游周期行业已经产生了影响。 与此相对应的是，8月份，全国单月水泥产量2亿吨，环比增长2.04%，同比大幅增长5%。1-8月份，全国累计水泥产量13.8亿吨，同比增长0.5%，1-7月份为下降0.3%，去年同期则为下降0.5%，这是自今年3月份以来累计水泥产量首次出现正增长； 甚至，近期东中部地区砂石价格暴涨，已经引起国家发改委发函调查，以标号C30的品种为例，每立方达到了550元左右，相比去年同期几乎涨价一倍。国务院督查组近日在甘肃发现，当地砂石供应中断，价格翻了一倍，企业只能前往陕西购入砂石。 可以预期的是，随着下半年“稳投资、稳基建”的政策逐渐显效，相关板块将持续释放驱动力。 而对于本年度剩余时间房市和楼调政策动向，机构的分析认为，当前房地产市场的格局面临两大分化： 一个是，一线、热点二线城市“保持强势”与三线以下城市未来面临的“缺乏产业、人口支撑”的虚高； 另一个，则是几家“龙头房企”，与其他“非主流”房企之间，业绩容易分化的态势。 在决策层坚持“房住不炒、遏制上涨”的政策基调下，随着房产税、一城一策的调控高压下，房地产市场终将回归其“与各地产业与消费能力”相匹配的“水准”。 有产业发展，人口流入的地方（主要就是一线、热点二线城市），在保障了居民的基本住房需求基础上（保障房，对刚需的倾斜），商品房价格虽然也会有所波动，但短中期很难看到“真实的下行”； 与此相反，那些既没有产业支撑，又面临人口流出的地方（主要是三线及以下城市），则星光黯淡。 就在此时，有关部分地方楼价大幅“回调”的传闻，将加剧上述分化，而只有那些“流动性充裕”，能够把握好产业链趋势的“优质开发商”，才能够赢得这场“大分化”。 日前公布的数据显示，以恒大为代表的几家地产巨头业绩几乎瓜分了整个行业的“大头”，而也正是他们，趁“行业大分化”之机，凭借着自身的“现金流优势”逆势“圈地”，加速未来中国房地产市场“几家巨头对峙，其他小开发商凋敝”的大趋势。 而股市当中的房地产龙头企业，也就可以凭借着“市场集中度”的提升，而获得更多的驱动力。 但总体来看，结合7-8月经济数据表现，预计今年三/四季度GDP增速会有一定的小幅回落。这对股市整体中期仍是不利的。
周策略：三轮会谈重启前，可轻仓试水但切勿恋战
【研究员】：江桥
结论：目前来看，市场情绪极差，不过短线来看，基于中美贸易再次谈判前的模糊期还是可以轻仓试水。 技术走势上，上证MACD绿柱有缩小趋势，显示出短期维持震荡或者反抽的概率更大。
【博览财经研报】9月10日-9月14日当周，两市继续震荡阴跌，大盘虽然勉强夺回5日线，但仍然失守2700点，市场人气依然很差。 周一盘前假日消息面上，在市场心态如鲁缟之下，交易所继续维持IPO常态化发行。上周五IPO核发69亿，是连续多周以来的最高数字。在市场阴跌之际，IPO的再次上行加码也对市场的心态形成负面压制。深交所宣布本周对“中弘股份”、“乐视网”等高风险股票实行重点监控。对市场少数热点也进行规范引导，周一两市继续破位下跌。 周二，西部牧业、凯瑞德、斯太尔、高斯贝尔、星期六、金鸿控股、金盾股份等等前期强势股纷纷补跌。周二盘前消息面上，官媒披露，金融稳定发展委员会日前召开第三次会议，分析当前经济金融形势，研究做好下一步重点工作。 会议认为，当前宏观经济形势总体稳定，经济金融保持稳定发展态势，供给侧结构性改革持续深化，就业保持稳定，微观主体韧性进一步增强。金融系统认真贯彻中央各项决策部署，积极贯彻执行稳健中性货币政策，并根据形势的变化有针对性地适时适度预调微调，保持市场流动性合理充裕；信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行，人民币汇率保持合理稳定。 但市场情绪依然不佳，仍然收出下跌星线。 周三，上证指数一度下探到当周最低点2647，距离此前底部2638十分临近。 落脚到周五来看： 13日盘前，环球网援引美国媒体称，美国财政部长姆努钦已向中方团队发出邀请，希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判。地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。 此前自特使刘鹤访美谈判受阻再次进行谈判又不欢而散之后，这次又要谈判了。对这个利好也不用太期待了，来来回回已经谈了好几次了，这次的部级代表团是比上次副部级的级别上升了一些，但也仅限于此。谈的不好关税还是会出来，如果谈的好，那很好，正如我此前所说股市将结束下跌的趋势，开启大反弹。 当然，这个消息目前来看应该是真的。 针对美国对中国再次发出谈判邀请一事，中国商务部新闻发言人高峰13日下午回应说，中方已经收到邀请，对此持欢迎态度。双方团队正在就一些具体细节进行沟通。 从目前来看，短线正是基于这个消息出现，对于短线行情有不同的剧本应对： 首先：姑且默认中美之间有望在短期（未来几周）开启新一轮谈判，所以这段相对缄默的时间是符合大盘反抽修复的，这段时间也可以稍微开点新仓抓住一下这个间歇期降低成本； 其次：如果特朗普再次“发病”耍大招，则可以不用对新一轮谈判抱太大期望。这种情况清仓观望为宜。 目前来看，市场情绪极差，不过短线来看，基于中美贸易再次谈判前的模糊期还是可以轻仓试水。 技术走势上，上证MACD绿柱有缩小趋势，显示出短期维持震荡或者反抽的概率更大。 分类指数周涨跌幅统计：上证指数下跌0.76%，深证成指下跌2.51%，中小板指数下跌3.17%，创业板指数下跌4.12%，沪深300指数下跌1.08%。
| 
发表于 2018-9-17 08:55:02
