《靴子落地后的反弹能否有一丝持续性？》9月18日，在2000亿关税公布后，早盘三大股指早盘走出低开、冲高震荡回落走势。沪指创下新低2644点，离2638点只余6点。午后收盘前冲击2700点整数关口，以中阳报收。 盘中热点方面，早盘指数低开，开盘两市积极上攻，一度冲高后开始回落，多头持续性不佳，此后大盘板块轮动加快，指数持续走弱。午后两市逐渐回暖，在物流、大基建板块带动下，三大指数集体翻红，次新股也全线回暖，市场做多氛围稍显好转，总体两市赚钱效应有所提升，个股涨多跌少，临近尾盘，大基建持续发力，大盘单边走强。 整体看，在隔夜消息面偏利空影响下，沪市直接跌破周一低点2647点，随后钢铁、水泥等蓝筹股拉升带动大盘拉升，早盘开盘点位2644点成当日最低点，上午整个市场波澜不惊，下午铁路基建、一带一路等蓝筹股开始大幅拉升，带动两市大盘逐步走高。因贸易“靴子”落地，市场有对基建刺激经济的预期，工程基建、钢铁、水泥等基建板块全线启动，也是大盘大涨的一个主因，这个板块因调整较充分，银行、地产一直没有启动，后期大盘能否上攻，可能就看这个板块的表现。 日线中阳收复五、十日线，KDJ金叉向上，MACD红柱现，周三仍有冲高的可能；不过，大盘虽然尾盘有所放量，但整体量能还是不够，且分时指标已步入超买区域，上方又面临20日线2710点，30日线2722点的双重压力，因此，周三将是大盘能否继续上攻的关键，高点看10周线2750点附近，再向上需要更大量能。周三如果上涨不能继续放量，最终只有一个结果，就是再次回落跌破2638点。 个人预计：周三，2700-2720点区间或受较强阻力，由于量能萎缩，冲高受阻回落的可能较大。有再次回落至十日线附近震荡的可能。贸易纠纷加剧，经济下行，股市上行的基础不在，指望目前量能，向上突破的可能性很小。除非有新的重大政策性利好，否则未来2638点或仍会接受考验。 操作策略上，短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股。大基建板块全线启动，后市可中线跟踪，尤其其中的中字头股。不过，当前制约市场风险偏好提升因素并未明朗，市场仍将在底部区域维持震荡格局。建议适时把握小盘成长股（计算机、军工板块）及大金融板块（券商股）超跌反弹机会。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●总理主持召开国务院常务会议，要求把已定减税降费措施切实落实到位，确保社保费现有征收政策稳定；部署加大关键领域和薄弱环节有效投资，以扩大内需推进结构优化民生改善；确定促进外贸增长和通关便利化的措施 ●国家发改委：加大基础设施补短板力度，稳定有效投资 ●上海浦东：精细管理打造品质生活 ●商务部新闻发言人就美方决定对2000亿美元中国输美产品加征关税发表谈话 ●专家：中国有底气有信心应对贸易摩擦 ●国家统计局曝光5起典型统计违法案件 ●朝韩首脑在平壤举行会晤
【其他重要消息】
●国务院：严禁自行对企业历史欠费进行集中清缴 ●李克强：各地一律保持现有社保政策不变 ●发改委发布深化混合所有制改革试点若干政策的意见 探索央企开展混合所有制改革的可行路径 ●发改委：力争年内再新开工一批重大项目 强化明后年项目储备 ●发改委：防范地方政府隐性债务风险 严禁违法违规融资担保行为 ●发改委：督促地方加快1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度 ●发改委：已加快2018年中央预算内投资计划下达进度 ●社科院：实体经济杠杆率微升 金融杠杆率持续回落 ●刘世锦：货币政策在经济下行压力下应有适当反应 ●深交所：打造核心指数体系引导境外机构配置深市资产 ●深交所将平稳启动ETF期权试点 ●上周A股新增投资者24.08万 环比增长2.12% ●GDR首单有望花落华泰证券 ●李小加：无意与内地竞争上市公司资源 也不会为生物科技公司引入独特卖空机制
行业概念
1、全球首款虹膜识别ASIC芯片成功流片 相关概念股：联创光电、远方信息
2、国家发改革委：《国家乡村振兴战略规划(2018-2022年)》很快将发布 相关概念股：吉峰科技、诺普信
3、工信部提出加速电子雷管应用，替代需求望快速增长 相关概念股：久联发展、雅化集团
4、全球首列氢燃料电池驱动火车投入运营，绿色无污染 相关概念股：雄韬股份、长城电工
5、钒系产品价格飙升，供需格局将持续向好 相关概念股：西宁特钢、攀钢钒钛
【其他】
●国办：开展生态环境保护法规、规章、规范性文件清理工作 ●发改委：中央预算内水利投资将继续重点支持172项重大水利工程建设 ●发改委：进一步加强城市轨道交通规划建设管理 ●工信部：将继续深化人工智能领域交流合作 ●工信部：推动智能网联汽车更高质量、更快速度发展 ●工信部部长苗圩：抓铁有痕踏石留印 四项举措推进制造业创新发展 ●世界经济论坛报告：2022年人工智能将新增5800万个新岗位 ●住建部：开展引导和支持设计下乡工作 ●能源局：8月份全社会用电量6521亿千瓦时，同比增长8.8%。1-8月，全社会用电量累计45296亿千瓦时，同比增长9.0% ●造纸行业旺季不旺 产业链交投低迷 ●液化天然气价格持续走高 ●全国主要城市螺纹钢均价涨至4616元/吨 ●中国将在2020年和2028年左右进行两次火星探测 ●中科院上海药物所所长蒋华良：人口的老龄化趋势意味着未来糖类药物将崛起 ●上海打出系列“组合拳” 发力世界级汽车产业中心 ●央行上海总部：常抓不懈 持续防范ICO和虚拟货币交易风险 ●上海九部门联合重拳整治首付贷、违规提取公积金 ●助力上海打造AI高地 上海科创基金发起设立百亿产业投资基金 ●上海发布第二阶段自动驾驶开放测试道路 近90家企业申请路测 ●成都集中签约12个网安和大数据项目 总投资近312亿元 ●山东：到2020年培育10个营收过百亿粮油龙头企业 ●河南发布首批智能装备企业培育名单 加快向“智造”转变 ●今年前8月贵州省重大工程项目完成投资6182.5亿元 ●中兴通讯联合Intel发布灵动融合的新一代存储产品 ●工信部与广东深化工业和信息化合作 共同推进粤港澳大湾区建设 ●三年内将新开14条欧美航线：广州加快国际航空枢纽建设 ●打造优美生态环境 雄安新区将开展三项重点工作 ●珠海城市新中心规划实施 将建自由贸易港、四条轨道交通、珠澳高铁枢纽 ●欧盟委员会对德国车企展开反垄断调查
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
晚间私募传闻：
高新兴：600余辆达沃斯服务车辆安装了公司的“电子标识” 天健集团：对深圳福田照明提升工程履行建设管理职责 天汽模：为特斯拉model x系列产品提供过部分模具 南都物业：两投入市场长租公寓入住率超95% 乐金健康：逐步将按摩椅以外的产品也加入共享销售模式 瑞泰科技：公司将在实控人统一安排下推进国企改革相关工作 宏大爆破：加大对智能弹药的研制投入 彩讯股份：子公司电商分销平台已接入拼多多等平台 理工光科：隧道火灾报警产品已服务于港珠澳大桥 顺络电子：公司有较多产品参与5G应用领域预研
定增&重组
华西能源：终止筹划重大资产重组 股票复牌 华谊嘉信：终止筹划重大资产重组 清新环境：终止重组 控股股东拟引入战略股东 必康股份：继续推进收购北盟物流事项 实控人等拟转让公司5%股份 达华智能：拟收购讯众股份90%至100%股份 股票停牌 中粮生化：发行股份购买资产事项将上会 股票停牌
重大事项
宝德股份：股票涨幅较大 申请停牌核查 东百集团：控股股东之一致行动人要约收购期满 停牌一天 鹏欣资源：中国成达承担刚果（金）硫酸钴项目工程设计工作
投资与经营
红蜻蜓：拟3.8亿元参与设立众鑫证券 瀛通通讯：拟收购联韵声学 加码声学领域 碧水源：拟1.65亿元转让德青源农业7%股权及权益 老百姓：拟收购安徽政通大药房门店资产及零售业务 新元科技：控股子公司收购泰科力合剩余股权 *ST创兴：拟收购上海上源 佐力药业：1.2亿增持珠峰冬虫夏草药业30%股权 国睿科技：中标1.04亿元空管雷达项目 华电重工：签署14.5亿元重大合同 华中数控：签署近11.4亿元重大合同 鸿路钢构：签1.47亿元重大经营合同 金智科技：中标1648万元国家电网配网项目 贵州百灵：拟参与竞标云南植物药业增资项目 大千生态：中标7500万元工程项目 大禹节水：联合预中标近14亿元生态灌区建设项目 东港股份：中标2197万元福彩销售展示柜租赁项目 亿纬锂能：子公司签储能电站设备租赁使用合同 中粮地产：子公司3.6亿元武汉拿地 万邦德：9550万元竞得温岭市地块 梅轮电梯：子公司拟3.5亿元投建新厂区 中关村：下属公司5056万元购买房产 博晖创新：控股子公司获得药品注册批件 上海凯宝：丸剂（滴丸）生产线通过GMP认证 丰原药业：子公司获药品GMP证书 迪瑞医疗：取得2项医疗器械注册证 东方锆业：澳大利亚Image公司勘探到黄金矿带 超图软件：前三季度业绩预增40%-60% 雪榕生物：前三季业绩预增50%至79% 翔鹭钨业：上调前三季度业绩预期 中国神华：8月份煤炭销售量4040万吨 同比增5.8% 中国太保：前8月保费收入2394亿元 申通快递：8月快递业务收入13.83亿 同比增46% 圆通速递：8月快递产品收入16.86亿 同比增21% 韵达股份：8月快递业务收入9.08亿元 同比增23% 黄山旅游：下调黄山风景区门票价格、
增持&减持
英派斯：两家一致人股东拟合计减持不超6%股份 成都路桥：股东李勤减持公司5%股份 五洋停车：控股股东减持公司2.88%股份 并拟再减持不超2%股份 光威复材：股东威和合伙拟清仓减持不超4.5%股份 川恒股份：股东嘉鹏九鼎减持41.79万股 持股降至5%以下 恒邦股份：员工持股计划清仓减持公司4.9991%股份 新南洋：控股股东减持公司2%股份 通裕重工：股东朱金枝拟减持不超1.22%股份 雄帝科技：股东谢建龙拟减持不超1%股份 大众交通：减持860万股国泰君安股票 华西股份：减持468.4万股华泰证券股票 深天马A：实控人拟增持0.5亿元至1亿元公司股份 海 利 得：控股股东方增持逾151万股并拟继续增持 吉林敖东：董监高增持31.8万股 恩华药业：董事长及总经理合计增持逾31万股 塞力斯：部分高管完成增持计划 世纪华通：拟回购10亿元至20亿元公司股份 红豆股份：累计回购公司3%股份 科力远：拟回购1亿至3亿元公司股份 南极电商：拟回购1.5亿元至3亿元公司股份 安诺其：拟回购不超2亿元公司股份 天士力：首次回购1775万元公司股份 同德化工：首次回购近16万股公司股份
其他事项
乐视网：公司被列入失信被执行人名单 广誉远：控股股东东盛集团将获中泰集团重组 长鹰信质：大股东触及平仓线的股票目前不会被平仓 力帆股份澄清：没有供应商追讨货款情况 德邦股份：发布第一期员工持股计划
停复牌
今起停牌：宝德股份、中粮生化、东百集团、达华智能 今起复牌：华西能源、必康股份、鹏欣资源
靴子落地后的反弹能否有一丝持续性？
【盘面回顾与展望】
18日，盘面属性：极活跃。活跃度>17日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：超跌反弹（涨停：汇源通信）=>妖股（涨停：宝德股份）=>前期强势股（涨停：睿康 股份） 午盘：基建（涨停：达刚路机）=>钢铁（涨停：攀钢钒钛） 涨停家数：53家 放量板：48家 跌停板：9家 涨幅大于5%的个股：170家 跌幅大于5%的个股：17家
点评：9月18日，在2000亿关税公布后，早盘三大股指早盘走出低开、冲高震荡回落走势。沪指创下新低2644点，离2638点只余6点。午后收盘前冲击2700点整数关口，以中阳报收。 盘中热点方面，早盘指数低开，开盘两市积极上攻，一度冲高后开始回落，多头持续性不佳，此后大盘板块轮动加快，指数持续走弱。午后两市逐渐回暖，在物流、大基建板块带动下，三大指数集体翻红，次新股也全线回暖，市场做多氛围稍显好转，总体两市赚钱效应有所提升，个股涨多跌少，临近尾盘，大基建持续发力，大盘单边走强。 整体看，在隔夜消息面偏利空影响下，沪市直接跌破周一低点2647点，随后钢铁、水泥等蓝筹股拉升带动大盘拉升，早盘开盘点位2644点成当日最低点，上午整个市场波澜不惊，下午铁路基建、一带一路等蓝筹股开始大幅拉升，带动两市大盘逐步走高。因贸易“靴子”落地，市场有对基建刺激经济的预期，工程基建、钢铁、水泥等基建板块全线启动，也是大盘大涨的一个主因，这个板块因调整较充分，银行、地产一直没有启动，后期大盘能否上攻，可能就看这个板块的表现。 日线中阳收复五、十日线，KDJ金叉向上，MACD红柱现，周三仍有冲高的可能；不过，大盘虽然尾盘有所放量，但整体量能还是不够，且分时指标已步入超买区域，上方又面临20日线2710点，30日线2722点的双重压力，因此，周三将是大盘能否继续上攻的关键，高点看10周线2750点附近，再向上需要更大量能。周三如果上涨不能继续放量，最终只有一个结果，就是再次回落跌破2638点。 个人预计：周三，2700-2720点区间或受较强阻力，由于量能萎缩，冲高受阻回落的可能较大。有再次回落至十日线附近震荡的可能。贸易纠纷加剧，经济下行，股市上行的基础不在，指望目前量能，向上突破的可能性很小。除非有新的重大政策性利好，否则未来2638点或仍会接受考验。 操作策略上，短线小仓位关注流动性充沛的小市值超跌股。大基建板块全线启动，后市可中线跟踪，尤其其中的中字头股。不过，当前制约市场风险偏好提升因素并未明朗，市场仍将在底部区域维持震荡格局。建议适时把握小盘成长股（计算机、军工板块）及大金融板块（券商股）超跌反弹机会。
【热点板块分析】
超跌反弹 点评：早盘的超跌品种有点激情，基本都是缩量板，龙头000586汇源通信二板但不容易参与。后排的品种各个板块的都有，可能跟龙头300023宝德股份沾边多一些的品种，周三会有更好的溢价。如果晚间龙头停牌的话，那么后市这个板块还有发酵新方向的机会。
基建 点评：基建有盘后发改委开会的预期，总体来看市场在转强的时候选择了一个比较有逻辑的方向，但是午后资金大干快上，基本上把能撸的板都拉了一边，周三的持续性比较存疑。暂时来看比较确定的是300103能有大幅甚至一字板的溢价，后排的都要注意冲高回落风险。
近期强势股 点评：这个方面其实和市场的方向是有点逆向的，市场强的时候这类人气股走的比较犹豫，而市场停滞和向下的时候，这类人气股容易形成抱团效应。还是在模仿前期603032德新交运带来的逆势抱团模式，只不过现在个股发散的品种比较多了。
【其他涨停个股】
汇源通信9:30:45有开板。股权概念，二连板。股东大会透露股权争夺迹象。 世嘉科技14:26:56有开板。5G，二连板。有点为了连板而连板的品种，封板资金和力度都比较一般。 科新机电9:30:00核电，二连板。算是补涨300023宝德股份的机械方向。 永新光学9:47:30有开板。近端次新股。算是早盘第一个人气板，但也没有带动效应。 飞力达13:01:47进口博览会。下午尝试打新方向，但没有成功，不过也吃了指数溢价。 攀钢钒钛13:56:33钢铁板块，业绩大增。午后领涨钢铁板块。 柳钢股份14:42:56钢铁板块，业绩大增。跟风000629攀钢钒钛冲板。 重庆百货14:21:10有开板。新零售。比较独立的品种，可能是机构票。 维科技术14:47:26有开板。新能源汽车。早盘跟风002692炒作。
板块跟踪
基建会不会一日游
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 早盘还在担心市场是否击破2638点，午后就直冲2700点，暂时来看新方向基建也有一日游的风险，考虑到最近指数大阳线后难接力，周三依旧要谨慎为主。另一方面人气股抱团最近连续三天强势，接近极致状态，龙头300023宝德股份看能否带动新的方向炒作。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
价值掘金
调入：高乐股份
【新进个股操作】 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
深度调研
航发动力：军工“灵魂产品”核心龙头 技术实力居优势地位
公司是国内航空发动机产业龙头，技术实力居于国内优势地位。公司主要业务分为三类：航空发动机制造及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。其中，航空发动机制造及衍生产品是公司核心业务，主要是军民用航空发动机整机及部件制造、军民用燃气轮机及部件制造以及军民用航空发动机维修保障服务。外贸出口转包业务主要是国外民用航空发动机零部件配套生产及出口。
截止2018年6月30日，公司旗下共拥有11家子公司。其中，沈阳黎明公司、株洲南方工业公司、贵州黎阳公司和本部西安航发集团公司构成公司核心资产，对业务收入及利润影响最大。
华泰证券认为，随着后续“两机”专项的逐步落地，及航发集团成立后我国航空发动机实现“飞发分离”走上独立研制道路，国产航空发动机产业发展提速将有望推动航发动力业务快速成长。按“两机专项”实施方案，在2020年前，国家将投入千亿资金，支持航空发动机和燃气轮机产业的发展。若考虑地方和企业投入占总投入的30%~50%，专项总投入总金额预计在1500~2000亿元规模。
从公司行业地位看，目前公司航空发动机技术国内领先，具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类航空发动机生产制造能力，是三代主战机型发动机国内唯一供应商，在国内航空发动机领域处于产业龙头地位。
公司目前已具备涵盖航空发动机全寿命周期的设计、制造、总装、试车整套技术和发动机综合服务保障能力，综合技术水平国内领先。而且在军工体制改革浪潮下，公司毛利率有望提升至国际水平。 此外，我国2017年进口商用飞机超过1500亿人民币，按照20%-25%的航空发动机价值占比来计算，商用航空发动机配套市场当年规模在300-375亿。随着商用大飞机领域国产替代进展，国产商用大飞机航发配套未来几乎是从零起步，有着很大的增长潜力。
估值方面，根据公司2018年业绩水平，给予PE估值56-62X，目标价为30.24-33.48元/股，公司当前股价仅23元附近，仍有31%-45%空间。首次覆盖给予“买入”评级。
热点聚焦
多方因素铸“底气” 监管层对股市“非常放心”
消息： 财联社消息，9月18日，证监会副主席方星海在天津达沃斯论坛上表示，目前的中国股市状况不同于2015年，我们非常放心；我们没有看到股市中散户强制平仓的风险。 点评： 如果对比美股市场定价现状，A股龙头公司、长期业绩明星的“确定性”价值仍未被全面挖掘。未来存量经济背景下，龙头公司的确定性溢价有望继续提升。正是在这种“国际对比”下，更有“国际视野”的外资，及国内机构资金、产业资本才开始持续“抄底”，这或是监管层“很放心”的底气。 近期市场交易行为两极化明显。一方面，成交额和换手率创阶段新低；另一方面，回购潮愈演愈烈、外资不断买入成A股重要力量。前者表明悲观情绪出清近尾声，后者将成金秋行情重要推手。也就在A股持续“磨底”过程中，QFII已悄然大举加仓，一些机构甚至每日将购买额度打满。数据显示，外资持有A股流通市值占比接近6%，与险资、公募的6.7%和8.4%持股比例差距进一步拉近。同时，部分证券营业部的消息称，目前已有一些符合条件的外国人前往咨询开户事宜。 而“引入外资，尤其是长期投资者”的政策举措也在加快——据商务部外资司国际合作处介绍，目前正在研究相关的投资领域，力图从鼓励类领域扩大到所有领域。包括鼓励外国投资者投资境内上市公司，据称有很多优化，也放宽了很多条件。深交所透露，将平稳启动ETF期权试点，同时着力把深证指数打造成中国新经济的标志，并面向全球市场推广，引导境外投资机构配置深市资产，投资中国新经济。据公开市场总结，相关标的：五粮液、中国石化、海螺水泥、中国国旅。
实现经济转型升级必然之路 中国将加速知识产权保护
消息： 财联社消息，9月18日，商务部部长钟山主持召开跨国公司座谈会，出席座谈会的企业都是具有代表性的跨国公司，来自于信息技术、汽车、机械制造、金融、咨询等领域。钟山表示，今年以来，中国经济运行总体平稳，保持了稳中向好的发展态势，这是对唱衰中国经济论调的有力回应。钟山说，在座的企业都高度关注知识产权保护，这也是各国都面临的挑战。一个成功的企业不可能靠侵犯知识产权发展起来，国家也是如此。保护知识产权是中国自身发展的需要。知识产权保护没有最好，只有更好。我们将继续加大知识产权保护力度，为企业营造更好的营商环境。 点评： 今年来，中美贸易摩擦愈演愈烈。如今有市场消息称，美将对价值2000亿美元的中国产品征税10%。虽然关税税率可能比预期的25%要低，但不得不说矛盾进一步加剧。 尽管国内媒体把舆论的焦点主要聚焦在关税和贸易上，但实际上美国这次对中国发起的在经济领域的一系列行动，可能远不局限于贸易领域。而以“保护私有产权”为由，美国可能会挑起更大的经济纠纷。从这个角度上来看，中国加快完善知识产权立法非常有必要。其次，伴随着“一带一路”沿线国家经济往来的频繁，目前中国“一带一路”方面合作已经初具规模。而中国对外未来更多的是包括科技高附加值产业、知识产权密集型产业、文化创新产业方面的沟通交易，因此也有比较加大知识产权保护。 时下，中国民营企业频繁爆雷，民间投资增速大幅下滑等。当下要向振兴民营企业，也需要加强知识产权保护。同时，中国要想实现经济的转型和升级，加强知识产权保护是必然之路。未来关于知识产权保护方面的立法会加速，同时政策也会加速出台。据公开市场资料总结，相关标的：广电网络、美亚柏科、数字认证、东软载波。
基建密集开工 定向降准或“再临”
消息： 财联社消息，近期，多地特高压、轨道交通等项目审批重新开闸，一大批基建项目密集开工建设，配套政策也步入密集出台期。从业内获悉，稳投资还将持续加码，有望迎来新一轮政策支持，包括进一步放宽民间资本准入门槛、推动出台政府投资条例、推广投资项目承诺制试点等。 点评： 7月底决策层确认“稳投资、稳基建”以来，基建投资增速下半年有望显著反弹，数据显示，1-8月固定资产投资增速的同比降幅，比1-7月份收窄。随着“金九”开始发力，多地水泥价格大涨50元/吨；同时，螺纹钢均价也涨破4600/吨。 而这一切的基础，就是相关部委和各地方加大稳投资、稳基建的力度：国家发改委近期赴各地调研、督促，基础设施建设补短板提速，国务院督查组正在西部多地密集调研督导西部开发工作。同时，河南省、湖北省相继发布总投资达万亿元的方案。北京、广东也相继出台政策推动基建投资进程。此外，宁夏、四川、云南、陕西、青海、新疆、广西等西部12省份均在加快重大项目投资进程，其中，公路、铁路、民航、水利、能源等基础设施建设仍是重点。在建重大水利工程投资规模超过1万亿元，提前完成今年《政府工作报告》的目标任务。 而为配合这一“稳基建”政策，国有大行对今年的信贷额度进行一定程度的上调，地方政府专项债发行明显提速，更有分析称，通过定向降准来放大货币乘数是助力宽信用的重要渠道。预计10月前后可能再次实施定向降准措施。预计随着下半年“稳投资、稳基建”的政策逐渐显效，相关板块将持续释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中国铁建、山东路桥、西藏天路、宁夏建材。
“靴子”落地 美对中2000亿产品征税率好于预期
消息： 商务部消息，美方不顾国际国内绝大多数意见反对，宣布自9月24日起对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税，进而还要采取其他关税升级措施。对此我们深表遗憾。为了维护自身正当权益和全球自由贸易秩序，中方将不得不同步进行反制。美方执意加征关税，给双方磋商带来了新的不确定性。希望美方认识到这种行为可能引发的不良后果，并采取令人信服的手段及时加以纠正。 点评： 早在8月初，特朗普就已宣称要对中国2000亿美元产品征收关税，如今靴子落地。虽然关税税率由此前的25%改为10%，好于预期，但从整体看，还是加大中美贸易不确定性。 前不久，美国就贸易问题主动找中方约谈。中方对此表示欢迎。而没过多久，特朗普还是对中国2000亿美元的输美产品加征关税。特朗普态度上的飘忽不定也给中美贸易问题带来较大不确定性。 今年来，由于中美贸易摩擦愈演愈烈，成导致A股大跌的主要因素。而从数据看，中国已转型为一个依靠内需的国家，对外依存度仅仅18%，而中美贸易占比更是占比较小。中美贸易摩擦在预期及对市场情绪的影响要大于其本身对中国经济的影响。 就在特朗普公布对中国输美产品2000亿美元征收关税之际，A股在当日实现V型大反弹，可见中美贸易摩擦对A股的影响正在边际递减甚至影响较小。国内政策面，去杠杆政策已开始缓和。同时决策层也开始逐步加大“稳经济增长和调结构”相关的政策，基建投资增速后续可能面临反弹。这些在短期都有利于修复A股的悲观情绪，A股在超跌后后续有望迎来超跌反弹。据公开市场资料总结，相关标的：贵州茅台、科大讯飞、爱尔眼科、五粮液。
应对内外挑战 发改委“火力全开”推动新一批重大项目
消息： 财联社消息，9月18日，发改委基础司副司长马强表示，下一步，会同有关部门和地方加快推进“十三五”规划内项目、特别是中西部地区重大项目前期工作，力争加快建设、早日发挥效益；力争再新开工一批重大项目，保持交通基础设施建设、投资持续稳定，增强发展后劲。一是加快前期工作进度，二是加大资金筹措力度。通过规范的PPP方式运作，鼓励民间资本积极参与交通基础设施建设。推进铁路项目股份制和混合所有制改革，按照市场化、法制化原则推进债转股。三是充实重大项目储备。抓紧储备一批国家战略需要、通道作用较强、运输需求较大的交通基础设施项目，同步推进前期工作，为适时开工创造条件。 点评： 发改委此次新闻发布会的时间虽然早已拟定，但恰好与特朗普执意对华2000亿美元商品加征关税“赶在同一天”，内外压力正在成为中国经济加快对内改革（国企混改、产业升级），对外开放（尤其是金融、服务业与高科技产业）的促动力。 就在强调“力争再新开工一批重大项目，保持交通基础设施建设、投资持续稳定”的同时，发改委也发布“深化混合所有制改革试点若干政策的意见”，强调探索央企开展混合所有制改革的可行路径，结合近期以来国资密集接盘民企上市公司股权的动作看，在经历了此前一两年“民企分享国企股权”模式之后，“国企参与民企”的模式也已经开始。 从迫切性上看，“稳投资、稳基建”的紧迫性更强。在1-8月固定资产投资数据已经显示“投资增速降幅收窄”的情况下，随着各地方、各部门陆续落实有关投资项目，下半年，基建投资增速回升是大概率事件。一方面，当前一些路网建设，很多高速公路之间的互联互通不够，实际上路网之间互通之后，整个城网效应提高后，交通基础设施的流畅性和通畅性就会提高很多。另一方面，伴随着整体经济从旧动能向新动能转换，基建投资的“补短板”自然应顺应这一趋势，找准基建板块中的新动能，如精准脱贫、乡村振兴、新型基建、能源结构优化等，或可成今后的发力点。 而作为对“力争再新开工一批重大项目”的资金支持，近期，央行新近进行了2000亿逆回购，7天累计净投放约8000亿；而市场上关于下半年新一轮“定向降准”的“呼声”不断传出，在外有关税压力，内有就业需要的情况下，高科技产业虽然是未来的大方向，但短中期看，基建投资的迫切性再次提升。据公开市场资料总结，相关标的：中国铁建、中国交建、山东路桥、西藏天路。
产业纵横
库存整体较低 液化天然气价格短期或稳中上涨
消息： 博览财经消息整理，生意社最新报价显示，9月17日，液化天然气价格达到4572.5元/吨，日涨幅达12.62%，同比上涨54.6%。业内人士分析，环保压力、“煤改气”刺激了天然气的需求增长，供需矛盾影响液化天然气价格，管道气限气及天然气保供使得供应趋紧。此外，临近国庆节，库存整体较低。预计短期内液化天然气价格或稳中上涨。 点评： 近期天然气价格持续大涨。预计2018年全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更紧张。未来几年我国天然气需求量将继续保持持续快速增长，需求量的快速增长，需要天然气供给保障。 众所周知，国内天然气供给量长期难以满足国内需求，又叠加环保压力下，煤改气的快速推进，若干年内供给失衡的压力持续存在。尤其今年来我国蓝天保卫战升级扩围，近期河北、天津、吉林、内蒙古等多地密集发布作战路线图。作为重要举措之一，目前北方地区清洁取暖比例仍仅为34%，距国家规划的“到2021年北方地区清洁取暖率将达70%”的目标依然较远，而且面临着资源、补贴等诸多挑战。 清洁取暖不简单等于“煤改气”或“煤改电”，应利用本地资源禀赋、基础设施等条件，因地制宜，综合施策，着力供暖系统的全面升级。在此背景下，为理顺燃气的价格关系，在发改委的统一规划下，各地方相继开始了居民燃气价格的“上调”之旅。虽然国资委，发改委均敦促中石油，中石化加大油气开采量，但仍然需要更多进口才能满足国内需求，近来国际天然气价格仍不低，随着下半年采暖季的临近，诸多因素都在推动国内天然气板块积蓄驱动力，等待释放。据公开市场资料总结，相关标的：杰瑞股份、深圳燃气、新天然气、陕天然气。
维B2原料药企业断供推高药价 相关公司股价存进一步上修预期
消息： 博览财经消息整理，据报道，维生素B2原料药企业一度断供长达10个月，目前价格已上涨3倍。在2017年10月以前，维生素B2龙头广济药业对市场进行了长时间断供。恢复供应后，维生素B2原料药（CP版）在成本没有发生明显变化的情况下，出厂价从2017年以前的每公斤不足千元暴涨到如今每公斤最高3000元。 点评： 2017年由于中国环保、安全生产等相关标准政策陆续出台，政策调整、集中整治，导致维生素生产集中度提升、环保成本提高、有效供给缩减、阶段性供给短缺，大部分维生素价格大幅上涨。所以这也推高相关公司在2018年的业绩基础，并使相关股票的估值回归合理化。 展望后期国内趋势，国内环保政策未来几年将持续保持高压态势，并不断趋严，倒逼落后产能淘汰退出，行业供需格局有望持续改善，长期看产品价格中枢有望抬升。对维生素行业看，目前国内几家巨头也有望因为环保政策而逐步凸显出其龙头强者恒强的效应。 结合当前维生素B2原料药企业断供的消息看，维生素价格已先行上涨，而相关股暂未出现大幅爆炸。后期配合基本面有进一步上修预期。据公开市场资料总结，相关标的：新和成、浙江医药、广济药业、兄弟科技。
投资策略
“神秘之手”再次发威 一根大阳仍不代表探底成功
在隔夜消息面偏利空影响下，周二沪市直接跌破周一低点2647点，随后钢铁、水泥等蓝筹股拉升带动大盘开始拉升，早盘开盘点位成当日最低点，上午整个市场波澜不惊，下午铁路基建、一带一路等蓝筹股开始大幅拉升，带动两市逐步走高。盘面上，两市个股普涨，建筑、铁路基建、运输设备、一带一路、钛金属、维生素、钢铁等板块涨幅靠前；石油、可燃冰、水域改革、安防服务等少数板块下跌，创业板上涨近2%，走势强于主板。 综合市场人士观点，早盘指数冲高后震荡走低，显得非常低迷，转机源于午间消息《美国宣布对2000亿美元中国产品加征关税》（当地时间9月17日，白宫发布总统声明，美国总统特朗普正式宣布于2018年9月24日开始向2000亿美元中国进口商品加征10%关税，并将于2019年1月1日起提高至25%）。消息公布后人民币汇率从贬值转为升值，涨幅超过300个基点，大大提振资金信心，午盘后市场快速反弹。因“靴子”落地，市场有对基建刺激经济的预期，工程基建、钢铁、水泥等基建板块全线启动，也是大盘大涨的一个主因，这个板块因调整较充分，银行、地产一直没有启动，后期大盘能否上攻可能就看这个板块的表现。 技术上，大盘一阳站上5日、10日线，尾盘虽有放量，但整体量能还是不够，周三如果上涨不能继续放量，最终只有一个结果，就是再次回落跌破2638点，故周三将是大盘能否继续上攻的关键，但经过中阳线后有望出现一波反弹，高点看10周线2750点附近，再向上需要更大的量能。 总体看，超跌反弹特征明显。虽然有些不情愿，但这次真得感谢午间的贸易战消息，同时感谢外资拉了A股一把，当然国内国内机构的悲观因素和考核压力不会就此改变，这点从量能方面也能看出，市场不会因1-2根阳线就改变趋势，但也没必要总是过分悲观，震荡市不缺乏机会。 博览观察员认为，早盘指数三线低开后震荡萎靡，指数维持在新低附近震荡，午后市场企稳，基建权重股打响反弹第一枪，成交量有所放大，主力护盘形态一览无遗，后市成交量能否继续放大是一个极关键的问题。沪指继续失守2700点，创业板站稳1350点，日线短期均线得以收复，指数处在一个弱势反弹格局，市场底背离和空头态势十分明显，短期市场仍处在寻底格局，接下来反弹要看20日线能不能收复。 技术上，沪市60分钟 MACD与KDJ指标线成金叉共振状态，显示短线反弹还有上冲动能，收在13日线2692点之上的股指有冲击21日线2713点和34日线欲望。不过，月线MACD与KDJ指标线成死叉共振状态，显示对应级别调整风险暂未解除，3月线2767点和5月线分别向下运行，对日线级别反弹股指构成压制，大盘出现的上涨只是超跌反弹，并不代表探底成功，出现超跌反弹后还会震荡回落重新寻底。沪市5分钟MACD指标红柱缩短和KDJ指标线运行在高位，提前发出对应级别回落休整信号，21日和34日线分别向下移动，对反弹股指构成压制，预计周三大盘回踩13日线2692点再上拉，然后受21日和34日线2725点向下运行压制小幅回落，沪市反弹压力位分别是2708点和2724点，强压力位2745点，调整支撑位分别是2685点和2668点，强支撑位2650点。 总之，中长阳是在九一八纪念日及2000亿消息基本明朗日出现，包括上证50的护盘和基建股的崛起带有主力护盘的性质。周一缺口本就应回补，技术上本身也有反弹的要求，二者结合形成中长阳。看待中长阳应注意几点：一是中长阳已打出空间，短期2638点不应再去跌破，如此大盘未来中线反弹也将在反复中进行。二是周二是小时时间点，时空共振程度不深，反弹先看作短线，由于周四是短时间节点，注意冲高后的振荡出现。三是反弹后进入构建中线底范畴，后市反复可做为中线加仓机会，尤其国庆节前后一旦出现低点，可作为重仓介入的机会。大盘2700点上方将面临短线压力，尤其20天、30天线能否站上决定短线大盘强弱，注意冲高后的振荡出现。
上半年延续稳步复苏态势 纺织服装业龙头进入新一轮高质量成长期
据中报统计，18H1实现营业收入877.58亿元，同比增长14.19%；实现归属于上市公司净利润75.55亿元，同比增长5.40%。其中18Q2实现营业收入429.81亿元，同比增长9.85%；实现归属于上市公司净利润33.44亿元，同比下降4.87%。 纺织制造18H1年实现营业收入530.46亿元，同比增长24.94%；实现归属于上市公司股东的净利润31.75亿元，同比增长11.01%。其中18Q2实现营业收入288.44亿元，同比增长21.67%；实现归属于上市公司净利润20.67亿元，同比增长13.35%。 另据海关总署公布八月进出口数据显示，以美元计价，中国8月出口同比9.8%，环比减少2.4pct；进口同比20.0%，环比减少7.3pct。以人民币计价，8月出口同比7.9%，环比增加1.9pct；进口同比18.8%，环比减少2.1pct。1-8月，纺织服装累计出口同比增长3.7%，增速较去年同期提升2.9pct。其中，纺织品同比增长9.5%（+7.6pct）；服装同比下滑0.3%（-0.4pct）。单月看，8月纺织服装出口同比增长2.5%（+8.4pct）。其中，纺织品出口同比增长6.1%（+12.3pct）；服装出口同比增长1.1%（+6.5pct）。服装类出口方面，纺织纱线、织物及制品、服装及衣着附件和鞋类出口分别同比+6.06%、+1.1%和-1.57%；增速分别环比减少2.73pct、2.89pct和0.47pct。 长城证券认为，上半年行业延续稳步复苏态势，收入延续两位数增长。但二季度收入和利润的增速明显放缓。年初至今，品牌服装板块已由普涨性行情逐步过渡到结构性行情。优质品牌在产品运营、品牌管理、供应链管理和渠道管理改革成效已显，逐渐拉开与其它品牌的差距。纺织制造板块营收的增长主要来自越南产能的布局及海外市场需求的提升，预计在中长期还将受到棉价上升趋势推动，短期纺织制造板块利润的增长主要受到今年4月以来人民币贬值的催化。品牌服装板块上半年整体延续复苏态势，但18Q2受零售数据疲软的影响，营收和业绩有明显下滑。从个股看，龙头表现优于行业平均，森马服饰、比音勒芬、罗莱生活等公司18Q2收入增速环比仍有提升，安正时尚、太平鸟、森马服饰、海澜之家等公司18H1同店增速较快。龙头公司不仅库存调整基本完毕，且经营效率稳步提升，供应链统筹能力较强，预计下半年板块结构性复苏行情将延续。纺织制造业在短期受汇率变动催化，在中长期受棉价预期上涨及海外产能扩张的双重驱动，且龙头企业资源优势集聚、产业链一体化整合能力强，未来将持续扩张市场份额。整体维持对行业“推荐”的投资评级。 中信建投表示，2018H1纺服板块总体延续2017年复苏趋势，18H1申万纺服板块实现营业收入同比增长13.18%，增速同比提升0.38pct。6月来宏观消费数据不及预期，叠加贸易战、去杠杆和P2P暴雷等外部负面因素，由于二三季度属服装行业淡季，叠加电商、天气等短期波动，Q2板块营收同比增长8.21%，增速环比下降7.62pct。Q2增速放缓不应导致对全年增速的悲观预期，随着下半年上游企业产能持续投放，品牌服饰开店计划进一步落实，全年业绩仍需下半年具体表现进行验证，随着Q4销售旺季来临，有望迎来板块估值切换机会。 年初以来，纺服板块龙头海澜、森马涨幅亮眼，主要是2016Q4以来一直向好的基本面、估值持续调整至底部带来的预期差。在零售高景气度背景下，品牌龙头企业聚焦品牌+渠道+营销变革，不断修炼内功，龙头已进入一轮新的高质量成长期。在近期市场波动比较大情况下，建议配置强防御性龙头。 一、精选赛道，坚守龙头。 1、运动板块。（1）市场空间大，增长步入快车道。2017年运动鞋服市场规模突破2000亿元，2012-17CAGR达8.8%。（2）竞争格局良好，龙头强者恒强。运动鞋服强功能性，进入壁垒及行业集中度较高，利好龙头。（3）看好多品牌齐发力，业绩增长弹性及确定性高的运动龙头安踏体育。 2、童装板块。（1）消费升级叠加二胎红利，童装市场高速增长。2017年我国童装市场规模为1796亿元，受益二胎政策全面开放和消费升级大趋势，2012-17年童装市场CAGR达11.14%。（2）行业集中度上升，龙头优势显著。2017年，我国童装品牌CR5、CR10分别为8.5%、14.9%，较2012年分别提升2.1pct、3.5pct，近年呈稳步集中趋势。（3）森马服饰旗下巴拉巴拉深耕大众市场，整合TCP与Kidiliz集团，金字塔品牌矩阵搭建完成，童装龙头地位再次稳固，供应链及品牌优势凸显。 3、羽绒服板块。（1）羽绒行业规模稳步提升。2017年羽绒服市场规模达到963.5亿元，2022年预期稳步上升至1621.8亿元，CAGR达11%。（2）竞争格局稳定，龙头集中度高。波司登为国内羽绒服第一品牌，2015财年波司登旗下品牌市占率合计达26.2%。上游因环保等因素集中度提升，中小品牌受困成本压力得以出清，龙头强者恒强。（3）看好调整逐步到位，业绩稳健复苏，品牌、渠道、供应链多维发力的羽绒服龙头波司登。 二、细分领域挖掘小而美标的。 1、中高端品牌：（1）16Q4以来迎来复苏，消费者线下为主粘性高，受益传统百货渠道回暖，龙头构建多品牌矩阵逐步见效。（2）看好“股权激励+员工持股+店长制”三层激励到位，六大品牌渐趋成熟，品牌运营能力获验证的安正时尚。 2、家纺板块：（1）受益三四线城市消费升级，带动家纺行业17年规模同增6.5%至2168.3亿元。17年来原材料成本上升压缩中小企业生产空间，龙头市长率进一步提升。（2）家纺产品具标品属性，电商发力迅猛。2017年家纺龙头罗莱、水星、富安娜线上营收增速超35%。（3）看好电商团队先发优势强，品牌定位中档，渠道深耕三四线市场的水星家纺。 3、上游棉纺：（1）中国增发棉花进口配额、中美贸易加征关税清单相继公布，中美贸易战再起波澜，棉价影响短期分化。一方面增发滑准税配额数量80万吨，消除纺织企业对新棉上市前皮棉供给不足的担心，短期市场供给量增加，国内棉花市场降温。另一方面中国是美棉出口主要目的国，7月6日起中国对美棉加征关税，将短期抑制国际棉价上涨。（2）长期供给偏紧促进棉价稳步上升，我国储备棉轮出结束后，国库预计将降至300多万吨，同时对美棉加征关税，及增发配额或将转向采购澳棉、西非棉、巴西棉及中亚棉等其他国棉花，将助推棉价。（3）看好具竞争壁垒，成本转嫁能力强，棉花库存充足的色纺纱双寡头华孚时尚和百隆东方，及包芯纱龙头且具估值修复空间的天虹纺织。 东方证券表示，国务院已定调此次社保统征新规“总体不增加企业负担”，实际对企业成本负担的增加预计将有限。从测算的纺织服装板块各家上市公司五险一金缴费比例来看，缴费比例越高、净利润基数越大、人工成本占比越低的龙头企业理论上受新规影响越小，盈利能力弱或业绩基数低的小企业压力相对较大。从长期看，由于监管要求，上市公司普遍正规执行社保缴费，在税费政策阳光化趋势下，有望巩固行业龙头的竞争优势，并进一步推动行业集中度的提升。 板块内各细分行业龙头当前估值实际已充分反映二级市场悲观预期，即使在消费环境不景气的假设下，龙头公司经过几轮洗牌，在渠道、供应链、库存结构等各方面的竞争优势已得到进一步增强，行业头部效应在市场波动中将愈发明显，部分细分行业龙头公司股价已调整到可更积极配置的位置，近期越来越多的公司通过员工持股计划、管理层与大股东增持及股份回购等方式表达对各自企业当前价值的认可与对未来发展的信心。继续看好大众服饰领域品牌集中提升带来的龙头市值扩张机会，推荐森马服饰、海澜之家和太平鸟等，同时建议关注细分领域主品牌增长稳健、多品牌多品类孵化逐步成熟且目前估值吸引力日益突出的罗莱生活、歌力思、安正时尚、水星家纺、富安娜等公司，受益人民币贬值和棉价长期预期向上，制造公司重点关注鲁泰、华孚时尚和伟星股份。 东吴证券表示，自6月上旬宏观社零数据不及市场预期，且叠加去杠杆、P2P、贸易战等等负面预期影响后，市场对消费股的减仓造成品牌服饰板块的深度回调，多个龙头估值已回到历史底部。存量竞争环境下品牌企业出现显著分化，加强货品竞争力（产品开发及供应链改革）、收回订货权力、加强零售管控从而实现整体提效成优秀品牌企业共同改革方向，未来将进入优秀龙头不断强化、逐步展现竞争优势的时代；渠道端、供应链端集中度提升趋势越加明显，外部环境有利于龙头品牌企业不断加深竞争壁垒。配置上核心关注优质龙头品牌，绝对收益角度可以在低估值前提下等待优质龙头的年度估值切换。 出口型企业由于18H1人民币兑美元汇率相对去年同期升值影响，用美元结算订单收入兑换成人民币后反映在报表上较去年同期减少，致出口型企业相对去年同期普遍出现收入增速放缓、汇兑损失提升，业绩增速较为平淡。但越南业务高盈利水平成各纺织制造龙头中报业绩亮点，拥有前瞻性布局眼光的龙头企业已展现全球化布局版图。短期看，棉价及汇率或形成利好催化。基于全球性棉花供给缺口的存在，棉价正处在一个中长期上升趋势中，长期利好棉纺龙头盈利能力；人民币的贬值有利于催化生产型龙头企业18H2业绩。继续强调在海外产能积极布局的龙头投资机会。港股重点推荐天虹纺织、申洲国际、维珍妮，关注晶苑国际、超盈国际；A股重点关注华孚时尚及百隆东方，关注鲁泰A、健盛集团。 方正证券认为，2018Q2起正在进入2009年开启的第三轮地产销售周期触底及消费及房价周期触顶阶段，从长周期看社零仍处于20年大周期的筑底阶段，同时处在人均收入的主要驱动之一工企利润增速触及7年高点后的下行阶段，同期产成品存货M型周期触顶阶段预示着企业效益正在为下一轮复苏蓄力。短期消费行业中报进一步应证消费周期的走向，危机就是机会，低预期就是预期差的启动点，这将成现在优质个股挖掘及下一轮复苏中板块投资的起跑线。 社零趋势与往年不同，年内趋势持续向下，未来下滑趋势有限。因工企利润增速本周期高点不高，下行有限并出现明显反弹，人均收入未来一年下滑有限，故虽2018以来社零趋势出现明显转向，未来下滑幅度有限。社零增速与实际增速差逐步扩大，CPI高企，滞胀明显。2018年5月来CPI持续上行，实际社零增速7个月内下滑幅度约为5年内年均下滑幅度3倍，名义/实际社零增速差较2018年12月拉大55%至1.83pct。2016Q4美林时钟已进入新一轮周期，目前我们已进入“滞胀”阶段，并随着CPI在下半年或明年初触顶后即将进入美林时钟衰退期，结合消费周期理论（《消费周期——地产为轴，短周期的骚动》）预计2020年重新迎来复苏。 整体消费品：伴随地产销售回升，全周期投资顺序为①汽车、家具、家电、家纺/②金银珠宝、体育娱乐、烟酒/③服装、饮料、食品粮油/④化妆品、中西药品、书报杂志。服装家纺：家纺（地产周期2、3阶段）、服装（地产周期第3阶段，前/后半段分别适合投资中高端服饰/大众服饰）。基于以上分析，在消费周期触顶后，因消费品价位越高、可选属性越强，周期弹性越大且启动越早，建议持续持有弹性弱板块——童装、大众、化妆品板块龙头公司。同时因家纺消费周期启动时间早，叠加短期家纺公司估值低且业绩平稳出现一定预期差，建议提前关注。重点公司包括：大众——森马服饰、太平鸟、海澜之家，家纺——富安娜、罗莱生活，女装——歌力思、地素时尚、安正时尚，运动——安踏体育、李宁，制造——天虹纺织、申洲国际、华孚时尚、百隆东方、鲁泰A、新野纺织。 申万宏源认为，近期出口增长明显拉升，与海外客户担忧未来贸易战而预先备货，考虑到纺织制造龙头海外产能不断布局，预计贸易战的不确定性对公司增长影响有限，近期出口订单放量有望带动业绩超预期。 19年全球棉花供给缺口确定性强，棉价上行有望启动，带动整体产品价格上涨提升毛利水平。同时，龙头企业率先布局越南产能先发优势明显，产量有望快速提升，推荐百隆东方。品牌服饰方面，高端服饰中报保持扩张下也有一定分化，三季度增长确定性强。1）高端服饰整体保持增长。中报看，二季度高端服饰比音勒芬（收入+44.9%）、歌力思（收入+15.8%）、安正时尚（收入+14.0%）、地素时尚（收入+11.8%）等公司整体保持增长，但增速也有一定分化，重点推荐卡位优质细分赛道的比音勒芬。高端女装当前歌力思、安正时尚18年PE仅15倍、14倍，继续看好估值修复空间。大众服饰龙头公司17年下半年来变化明显，估值处于历史低位。消费承压下，预计消费者对服装产品性价比更关注，进一步利好效率领先、竞争力强的大众龙头，推荐海澜之家、太平鸟。 整体看，长期推荐效率领先、竞争力强的大众服饰白马。纺织制造方面，短期出口增长超预期，看好未来棉价上行释放业绩弹性，优质龙头稳步扩张海外产能，未来有望量价齐升。推荐标的：1）优质高端品牌：比音勒芬、歌力思、安正时尚；2）大众消费龙头：海澜之家、太平鸟、森马服饰；3）棉纺龙头：百隆东方、鲁泰A；4）高成长电商：跨境通、南极电商。
机密爆料
返回版块上市公司大单持续流入揭秘
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有64只股被机构给予买入评级，其中16股被给予明确上涨上升空间。其中太阳纸业目标涨幅最大，预计目标价14元，涨幅104.68%；首旅酒店随其后，预计目标价31.82元，涨幅78.66%。
广和通：与高通有部分模块产品合作
注：每天更新；资料来源：投资者关系活动记录表。
投资日历
迎中国国际石墨烯创新大会
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发表于 2018-9-18 23:12:52
