《或再冲2800后震荡整理》9月25日，受深圳地产新政以及周一港股下跌影响，二市低开低走，其中沪指缩量维持在60日线上方小幅震荡；深成指在30日下方调整，创业板受阻于20日阻力，均收出低开缩量小阳星。周二三大股指集体回调，提示股指来到上方阻力区。趋势受上看，周三仍会延续回调居多。 盘面热点方面，早盘在房地产、民航板块拖累下，主板指数下行，随后科技股开始活跃，创业板率先走强，加之油服、自由贸易港也表现强势，市场开始回暖，但大盘持续性不佳，炸板率较高。午后指数持续窄幅震荡，虽然大基建品种有所异动，但两市并未明显好转，个股依旧跌多涨少，题材概念较萎靡，赚钱效应不佳。 整体看，在消息面偏利空影响下，周二两市低开低走，全天沪市走势波澜不惊，创业板走势略强于主板。房地产取消预售制是一条已澄清的传闻，但地产股还是出现大跌:一是因港股地产股隔日大跌；二是美联储加息对地产股有一定利空；三是节日临近，市场对地产股消息面有所担忧，所以提前撤离。 不管怎么样，地产股放量大跌毕竟不是好事，建议回避该板块。融创7.7亿接盘乐视系两项核心资产，引发乐视网开盘快速涨停，但没带起前期超跌、问题股走强，说明市场人气较弱，也说明乐视涨停只是个案，不能代表整个板块走势，主要还是行情太弱，但只要大盘能企稳，后期超跌股还有望走强。周二涨幅靠前的基本是周末有利好个股，如军工、农业、国产软件、芯片等都受益贸易战，油气改革板块主要受益原油期货大涨，而没有消息刺激板块走势都较弱。 技术上，大盘中阳后开始缩量回调应是正常回踩，回踩低点有望在5日和10日线间2740点附近结束，随后可能还会再次上攻2800点，然后维持在这个区间震荡整理。因十一长假临近，消息面还有很多不确定性，场外资金还在观望，等待长假结束。 近期压制投资者情绪的利空因素上周阶段性落地，市场风险偏好有所修复。市场虽在成交地量后出现反弹，但仍未摆脱存量市场。当前市场情绪在节前依然偏谨慎。未来A股能否出现阶段反弹行情取决是否有充分上涨逻辑支撑，现阶段积极因素仍在积累中，未来需关注经济金融数据边际改善的持续性，及稳增长、稳投资等相关政策的落实。节后首个交易日人气尚未恢复，场内资金策略大多偏稳健防御为主，提醒投资者经历上周指数大涨后，国庆假期前最后一周，预计指数也难以出现较大突破的情况。 操作上切忌追高追涨，把重点放在低位股补涨机会上。短线小仓位关注流动性充沛小市值超跌股及假期大消费概念股，中线跟踪大基建板块，尤其其中的中字头股。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●乡村振兴战略开局，农业农村发展动能增强 ●中共中央、国务院关于全面实施预算绩效管理的意见 ●国新办发布会：解读《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书
【其他重要消息】
●证监会：稳妥推进交易场所清理整顿工作 建立健全规范发展的长效机制 ●财政部：加快建成全方位、全过程、全覆盖的预算绩效管理体系 ●发改委：中国经济风险总体可控至少有三方面支撑 ●中国央行、财政部等部门制定《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》 ●银保监会：保险资金境外投资基本稳定 ●中国银行业金融机构8月底境内总资产255.5万亿元，同比增长6.9% ●商务部：何时重启中美高级别经贸磋商完全取决于美方的意愿 ●商务部副部长傅自应：中国可能进一步提高企业的出口退税率 ●税务总局：中秋节后即组织开展落实简政减税降负措施专项督查 ●税务总局派出36个督查组开展专项督导督查 落实好简政减税降负措施 ●证监会：稳妥推进交易场所清理整顿工作 建立健全规范发展的长效机制 ●第十七届西博会签约合作投资项目近8000亿元 ●推进京津冀协同发展 雄安规划建设等五方面要率先突破 ●美国十年期国债收益率升至3.1113%，超2018年内收盘最高水平 ●白宫贸易顾问纳瓦罗预计将在11月之后投票决定关于北美自由贸易协定的最终协议 ●彭博：防御性股票领涨或暗示标普500指数见顶
行业概念
1、知识产权保护不断升级 相关概念股：中国科传、数字认证
2、2018世界互联网工业大会将在青岛开幕，国家财税政策大力支持 相关概念股：海得控制、东方国信
3、百度与Intel成立5G+AI边缘计算联合实验室 相关概念股：日海智能、东软载波
4、华为手机将采用石墨烯技术，产业或迎快速增长 相关概念股：珈伟股份、德尔未来
5、中日协商尖端科技合作，人工智能和自动驾驶两大领域最具潜力 相关概念股：东软集团、金龙汽车
【其他】
●发改委投资司召开制造业投资形势专题座谈会 ●发改委：10月23日召开中日养老服务业合作论坛 ●商务部：中澳之间LNG贸易量很大 潜力也很大 ●国家市场监管总局：对所有疫苗生产企业进行了全面排查 研究完善疫苗管理体制 ●8月全球13大TV代工厂出货量达860.4万台 同比增长6.1% ●世界钢协：8月全球粗钢产量同比增加2.6%至1.52亿吨，其中中国粗钢产量增加2.7%至8030万吨 ●北京市住建委对房企落实安全责任进行专项检查 ●2018世界互联网工业大会将在青岛开幕 ●苹果将大量XR订单转向富士康 和硕代工份额跌至不足三成 ●美国威斯康辛新建智能道路 支持富士康无人车运输 ●四川省财政厅：五粮液、泸州老窖业绩明显企稳改善 ●中兴通讯发布面向5G的紧凑型城域边缘E-OTN新品 ●北京市公示首批智能制造系统解决方案供应商推荐目录 ●陕西省加强流通领域成品油市场监管 ●标普全球普氏考虑将其他油品纳入布伦特油价基准 ●中海油研究报告：到2020年中国富余炼油产能将达到1.36亿吨/年 ●腾讯获得北京自动驾驶车辆路测牌照 ●重污染天气轮流停产、限时停产 河南省发布重污染天气应急预案 ●又一快递巨头将提价！圆通上调全国到上海快件派费
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
晚间私募传闻：
金信诺：有5G天线用PCB等多项5G相关产品 大北农：预计2020年将有500多万头猪出栏 吴通控股：5G时代天线等射频器件的市场需求巨大 千方科技：成为百度Apollo无人车合作伙伴 超声电子：在加税清单中的直接出口美国产品较少 广东甘化：主要围绕军工、新材料等领域开展投资并购 广联达：希望未来成为建筑领域的平台型公司 华扬联众：与今日头条、抖音的业务合作金额逐年上升
定增&重组
英特集团：拟定增募资6.5亿元 长高集团：拟定增募资不超3.87亿元 和晶科技：终止非公开发行事项 博信股份：拟向原董事长石志敏转让博成市政
重大事项
大通燃气：顶信瑞通10亿元受让公司29.64%股份 将成控股股东 大富科技：兴港投资集团拟受让公司29.99%股份 合力泰：控股股东及一致行动人等拟转让公司控股权 S蓝谷：股改实施完毕 股票27日复牌 健康元：28日为配股股权登记日 拟10配2.4股
投资与经营
平治信息：前三季度业绩预增188%-205% 长城影视：拟不超3亿元转让诸暨影视城 厦门国贸：拟受让兴业信托8.42%股权 新宙邦：收购巴斯夫欧美地区电解液业务 东方精工：拟转让FERRETTO GROUP 40%股份 渤海金控：海航集团北方总部拟收购聚宝互联3亿股股权 友阿股份：拟逾1亿元收购控股子公司9%股权 宜华健康：子公司拟逾5亿元收购中医产业资产 盛路通信：拟5.85亿元收购成都创新达 百傲化学：拟不超2亿元参设精细化工产业并购基金 粤水电：中标7.81亿元垦造水田EPC总承包项目 古鳌科技：收到中标通知书 博世科：中标5.8亿元环卫项目 天夏智慧：子公司入围2018年四川联通创新项目合作伙伴 传化智联：传化物流拟1.85亿元增资传化保理 上海莱士：提前终止“持盈78号” 高鸿股份：子公司与IDC运营商设立合资公司 京蓝科技：与阿里云签署《框架合作协议》 深康佳A：与滨海基金管理公司签订战略合作协议 当升科技：与鹏欣资源战略合作 凯伦股份：与恒乾材料签战略合作框架协议 山东黄金：控股股东与巴理克战略协作 力源信息：子公司发布一款超低功耗的NB-IoT模组FT780 复星医药：阿奇霉素胶囊通过仿制药一致性评价 中核钛白：全资孙公司豪普钛业将停产 拓日新能：瑞城叶城20兆瓦光伏电站项目并网发电 赛腾股份：拟收购平成电子85%股权 龙韵股份：收购的资产未经授权遭抵押 至今未掌握长影置业控制权 石英股份：拟发行可转债募资5.2亿元
增持&减持
九华旅游：股东嘉润金地拟清仓减持不超14.46%股份 聚灿光电：股东及董监高等拟合计减持不超11.61%股份 百利科技：股东成朴基金累计减持公司5%股份 高澜股份：股东海汇成长减持公司4.9997%股份 建研院：股东胡杨林丰益拟清仓减持不超3.36%股份 英派斯：股东青岛拥湾拟清仓减持不超3.86%股份 福安药业：实控人之子减持公司1.56%股份 回天新材：实控人及其一致人拟减持不超1.98%股份 大元泵业：董监高拟减持不超0.90%股份 天孚通信：控股股东之一致人拟减持不超1.35%股份 模塑科技：出售500万股江苏银行股票 华西能源：控股股东通过信托计划持有的股份被动减持 禾望电气：董事拟减持不超0.48%股份 日播时尚：两高管拟合计减持不超85万股 德新交运：董事长拟减持不超60万股 江苏国泰：董秘拟减持不超70万股 双鹭药业：二股东减持10万股 海立股份：控股股东拟继续增持不超4.68%股份 三房巷：控股股东一致人增持公司4.39%股份 保税科技：控股股东拟增持1%-2%股份 孚日股份：首次回购176万股公司股份 中鼎股份：拟回购不超2亿元股份 佳讯飞鸿：实控人拟上调股份转让价格至5.61元/股
其他事项
中弘股份：累计逾期债务本息合计51.78亿元 天圣制药：董事长刘群被重庆市公安局监视居住 首航节能：5.68亿股限售股10月8日上市流通 韶钢松山：子公司被申请破产清算 滨海能源：完成重大资产重组全部审批程序 东山精密：子公司获2.67亿元政府补助 盘江股份：收到1.5亿元财政补助资金 天房发展：控股股东与潜在投资者形成初步共识
或再冲2800后震荡整理
【盘面回顾与展望】
25日，盘面属性：萎靡。活跃度<21日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：乐视概念（涨停：广汇物流=>超跌反弹（涨停：聚隆科技）=>新能源车概念（涨停：合力科技） 午盘：基建板块（涨停：龙建股份） 涨停家数：22家 放量板：18家 跌停板：7家 涨幅大于5%的个股：45家 跌幅大于5%的个股：29家
点评：9月25日，受深圳地产新政以及周一港股下跌影响，二市低开低走，其中沪指缩量维持在60日线上方小幅震荡；深成指在30日下方调整，创业板受阻于20日阻力，均收出低开缩量小阳星。周二三大股指集体回调，提示股指来到上方阻力区。趋势受上看，周三仍会延续回调居多。 盘面热点方面，早盘在房地产、民航板块拖累下，主板指数下行，随后科技股开始活跃，创业板率先走强，加之油服、自由贸易港也表现强势，市场开始回暖，但大盘持续性不佳，炸板率较高。午后指数持续窄幅震荡，虽然大基建品种有所异动，但两市并未明显好转，个股依旧跌多涨少，题材概念较萎靡，赚钱效应不佳。 整体看，在消息面偏利空影响下，周二两市低开低走，全天沪市走势波澜不惊，创业板走势略强于主板。房地产取消预售制是一条已澄清的传闻，但地产股还是出现大跌:一是因港股地产股隔日大跌；二是美联储加息对地产股有一定利空；三是节日临近，市场对地产股消息面有所担忧，所以提前撤离。 不管怎么样，地产股放量大跌毕竟不是好事，建议回避该板块。融创7.7亿接盘乐视系两项核心资产，引发乐视网开盘快速涨停，但没带起前期超跌、问题股走强，说明市场人气较弱，也说明乐视涨停只是个案，不能代表整个板块走势，主要还是行情太弱，但只要大盘能企稳，后期超跌股还有望走强。周二涨幅靠前的基本是周末有利好个股，如军工、农业、国产软件、芯片等都受益贸易战，油气改革板块主要受益原油期货大涨，而没有消息刺激板块走势都较弱。 技术上，大盘中阳后开始缩量回调应是正常回踩，回踩低点有望在5日和10日线间2740点附近结束，随后可能还会再次上攻2800点，然后维持在这个区间震荡整理。因十一长假临近，消息面还有很多不确定性，场外资金还在观望，等待长假结束。 近期压制投资者情绪的利空因素上周阶段性落地，市场风险偏好有所修复。市场虽在成交地量后出现反弹，但仍未摆脱存量市场。当前市场情绪在节前依然偏谨慎。未来A股能否出现阶段反弹行情取决是否有充分上涨逻辑支撑，现阶段积极因素仍在积累中，未来需关注经济金融数据边际改善的持续性，及稳增长、稳投资等相关政策的落实。节后首个交易日人气尚未恢复，场内资金策略大多偏稳健防御为主，提醒投资者经历上周指数大涨后，国庆假期前最后一周，预计指数也难以出现较大突破的情况。 操作上切忌追高追涨，把重点放在低位股补涨机会上。短线小仓位关注流动性充沛小市值超跌股及假期大消费概念股，中线跟踪大基建板块，尤其其中的中字头股。
【热点板块分析】
超跌反弹 点评：一字的超跌周二可能是受到了乐视网的刺激带动，午后周一的超跌002359北讯集团，002113天润数娱都有超预期的表现。后面看如果有三板的话，市场可能会往一字超跌这个方向继续发散，比较场内暂时来看没有明确的题材迹象，那么炒作超跌又成为一种资金抱团的可能。
【其他涨停个股】
中潜股份9:30:00体育产业，二连板。独立二板，跟603917类似，板块效应一般。 合力科技9:32:15新能源车概念,三连板。独立的开盘缩量秒板，对板块的带动效应不强。 西菱动力9:51:45新能源车概念。算是跟风603917的品种了。 龙建股份13:18:45基建板块。午后领涨基建股反弹。 萃华珠宝14:16:00庄股。 鸿博股份14:43:00有开板。重组概念。公司前期公告拟3.45亿元收购弗兰德科技30%股权，算是泛5G的补涨。 广汇物流9:30:00战略合作协议。公司公告恒大入主广汇成为二股东。 乐视网9:31:00股权转让。媒体报道融创7.7亿接盘乐视系两项核心资产。 江苏索普9:35:30有开板。资产注入。公司公告控股股东筹划注入优质资产。 恒润股份9:34:30收购股权。公司公告拟1.8亿元收购光科设备51%股权。 山东章鼓13:00:15股权转让。公司公告控股股东拟6.33亿转让控股权交易尚需审批。 鞍重股份14:00:03有开板。股权变更，三连板。公司午间公告控股股东及一致行动人筹划股权转让。 广汇汽车14:45:45有开板。战略合作协议。公司公告恒大入主广汇成为二股东。
板块跟踪
政策底部决心很强烈
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 本周真是尴尬的一周啊，15天的长假中要上四天班，这四天的节前效应可想而知，假期消息也是多空参半，尽管贸易战摩擦仍未消退，美联储加息板上钉钉，但当前直接影响较小，而且富时纳入A股、IPO减速为1家都是直接的利好，而且有了上周的大举反弹之后，本周最坏的情况也不过是震荡消化了，而且在周一港股大跌的前提下，周二A股还能如此抗跌也是很棒棒了！ 整体来看，本周还有三个交易日，节前效应影响下，大概率是缩量震荡为主，其中不乏结构性行情，政策底部决心很强烈，短期可以稍微放轻松一下了，但操作上，依旧要控制仓位，谨慎追高。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
价值掘金
依旧不能掉以轻心
【新进个股操作】 【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
深度调研
攀钢钒钛：中国最大和品种较全钒制品企业
海通证券指出，今年来，钒价出现明显上涨，五氧化二钒涨幅94%；同期钒铁涨幅达93%。9月来，更是连续快速上涨，引得市场关注。
钒作为一种稀有金属元素，用量小但使用范围广泛。中国贡献了全球超过50%的钒产量，但由于环保行动的限制，中国的钒产量在2017年出现小幅下降。
需求方面，钒主要应用在钢铁行业作为一种特种铁合金使用。据河钢钢研数据，占比达到91%，世界钒需求量将以年均3.2%的速度增长。 招商证券认为，公司拥有五氧化二钒、三氧化二钒、中钒铁、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金等系列钒产品，已成中国最大和品种较全的钒制品生产企业。2017年公司钒产品产量2.28万吨，集团国内市占率达47%，全球市占率12%。2018年Q2实现归母净利润6.83亿元，环比Q1增长50%。
预计公司18-20年实现EPS分别为0.38元、0.40元、0.43元，当前股价对应PE别为8.1倍、7.7倍、7.2倍，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
热点聚焦
政府对企业创新支持力度强化 研发支出税前扣除比例提高
消息： 博览财经综合消息，财政部、国家税务总局、科技部日前联合对外发布，我国将提高企业研发费用税前加计扣除比例。根据三部门发布的《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》（简称“财税[2018] 99号文”），企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月31日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。通知明确，企业享受研发费用税前加计扣除政策的其他政策口径和管理要求按照《财政部国家税务总局科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》《财政部税务总局科技部关于企业委托境外研究开发费用税前加计扣除有关政策问题的通知》《国家税务总局关于企业研究开发费用税前加计扣除政策有关问题的公告》等文件规定执行。 点评： 政策初衷仍是鼓励创新，为企业减税降负。研发费用税前加计扣除比例的提升，从政策面表明了政府对中国企业创新的支持力度，而且从加计扣除的比例的变化趋势看，政府对此的支持力度逐步在加强。据相关推算，2017年企业研发经费14888亿元，按政策调整，“最高”减税额可达到931亿元。 此次政策变化的核心在：1、研发费用计入当期损益的部分，相关扣除比例提高25个百分点。2、企业范围从科技型中小企业已扩大至所有企业。 对IT企业而言，研发投入一直被视为IT企业未来成长的前提和保证。有的企业的研发投入几乎占到收入的一半。而且研发不只是技术的研发，更加包括产品的开发。技术和产品构成IT企业最基础的要素。不仅要看重公司在技术面的创新性，而且更要看重公司在产品化方面的积淀和持续性。根据新政，研发支出占比最高的国防军工、通信、计算机、机械和建筑这五个行业受益幅度最大。 在当前中美贸易博弈“长期化”大背景下，转型升级的焦点都指向高科技产业，此次有关部门“提高研发支出税前扣除比例”，就是整个支持高科技产业发展的又一得利举措，相关板块将持续释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：浪潮信息、恒生电子、四维图新、用友网络。
外部影响力出现边际效用递减 内因对股市影响力趋强
消息： 财联社消息，9月25日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长傅自应表示，需要强调的是，中国采取稳定外贸发展的任何政策措施都是符合WTO规则的，比如我们可能要进一步提高企业的出口退税率，过去企业缴纳的增值税在出口时没有全额退还，我们考虑对一些出口商品要按照国际惯例实行增值税全额退还。还比如，企业进入新兴市场是有风险的，我们将按照国际通行的规则，使出口企业能够使用更多的出口信用保险工具，降低企业风险。预计这些措施很快会陆续出台。 点评： 中美贸易博弈已常态化、长期化，双方很难在短期内达成“真正的妥协”，中方日前发布的《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，基本上就等于是宣告中方“长期抗战”的战略准备：为此中国已在加快对内改革、对外开放步伐。 为缓解出口企业贸易压力，此次商务部谈及的“增值税全额退还、出口信用保险”等具体工具，会陆续出台。而在“稳投资、稳基建”，为高科技产业“提高研发支出税前扣除比例”的同时，国内消费潜力继续释放：中秋期间，茅台市场价飙升至近2400元仍“一瓶难求”；中秋旅游市场火热，预计国庆出游人数或创新高。 值得注意的是，虽然贸易博弈、美欧加息、新兴市场风波仍在延烧，但对国内股市的影响力已出现边际效用递减，国内金融市场开始逐渐倾向于更受国内政策性因素影响。这点从中秋节前“美国2000亿美元关税”未能压倒A股，甚至形成一波反弹，但中秋节后“国内传闻房地产预售制度变动”却引发港股、A股地产板块大幅下跌，拖累A股节后回落，这一明显反差可以看出。 无论应对外部风险，还是解决内部矛盾，关键仍在自身改革。而那些与改革转型、消费、服务业关联性更高的板块，也将获得持续的驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中兴通讯、烽火通信、五粮液、海澜之家。
政府打造内陆开放新高地 西部国际博览会“吸金”8000亿
消息： 财联社消息，9月20日至24日，第十七届中国西部国际博览会在四川成都成功举办。本届西博会涉外国际性活动占50%以上，投资促进和经贸合作活动是本届西博会的主体，共举办系列活动50余项。72家世界500强、中国500强和民企500强企业的125位负责人出席第十届中国西部投资说明会暨经济合作项目签约仪式，签约投资合作项目808个，总投资额7883亿元。 点评： 截至目前，中国政府实施西部大开发战略已有20个年头。中国政府在支持西部地区加快发展步伐，积极打造内陆开放新高地。目前西部地区保持高速增长。据统计显示，西部地区上半年GDP增速达7.4%。西南省份固定资产投资普遍保持比较高的水平，贵州增长17.1%，广西增长11.5%，四川增长10.8%，云南增长10.4%。 此外，“一带一路” 也在带动西部地区的经济发展。“一带一路”沿线国家对华投资增长29.8%，且主要落在西部。同时，“一带一路”也有利于西部地区产业结构的转型和升级。如高技术产业实际使用外资同比增长7.5%，占比达21.5%。其中，电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业同比分别增长40.3%、63.7%和149.2%。高技术服务业实际使用外资581亿元人民币。而这次中国西部国际博览会签约的项目总规模高达接近8000亿元，涉及电子信息、装备制造、食品材料、先进材料、能源化工、数字经济等。 总之，本次会议的召开有利于“一带一路”方面西部地区产业结构升级板块，同时有利于强化西部地区投资高增速预期，可观察相关的概念板块。据公开市场资料总结，相关标的：西部证券、西部建设、天山股份、北新路桥。
产业纵横
稳增长“决胜期”来临 基建板块再次释放持续驱动力
消息： 博览财经消息整理，有关部门指出，要按照防范风险、适度超前、有序实施的原则，保持一定规模的交通基础设施有效投资，加快补齐短板，推动提质增效。且强调，要聚焦稳定有效投资的重点领域，坚持尽力而为、量力而行，突出重点、分类施策。有关部门表示，进一步加大项目储备力度。加快项目前期工作推动开工建设。保障在建项目后续融资，督促地方加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度。 点评： “稳投资、稳基建”已进入“加速落地”期，从此前各地方积极公布基建项目，到近期发改委密集审批各地地铁、机场，都预示下半年稳增长“决胜期”已来临，相关基建板块将再次体现出“政策确定性”下可持续的驱动力释放。 对西部的“补短板”：发改委西部开发司称，交通基础设施依然是西部大开发的重点任务。十三五”期间要重点推进十大高速铁路通道建设，今年到明年要加快成贵高铁建设，尽快开工建设川藏铁路、渝昆高铁、西渝高铁等大通道。 加快建设一批高速公路，要进一步推动电力、油气、信息等骨干网络建设。加强重大水利设施建设，加快城镇污水、垃圾处理设施建设。目前，西部地区大多数的镇和绝大多数的乡都缺少污水处理，这是下一阶段投资的重点。据公开市场总结，相关标的：中国铁建、中国中铁、中化岩土、成都路桥。
OPEC+会议未有实质动作 短期石油概念股做多预期强化
消息： 博览财经消息整理，9月23日，OPEC+委员会在阿尔及利亚举行，各产油国维持了6月份会议的决议，重申100%的减产执行率目标，委员会没有决定如何分配6月会议达成的名义增产数量（100万桶/日），且没有一个OPEC+成员国承诺特定的增产计划。 点评： 近日布油一度创近四年新高，短期市场对石油相关概念股的做多预期再次强化。而OPEC 12个成员国将致力于在今年余下时间，把名义减产履约率恢复到100%，按8月129%的减产履约率，四季度原油市场有望增加34万桶/日的产能。 非OPEC方面，8月减产履约率在82%，没有达到100%的减产兑现率。相比6月，俄罗斯产量已大幅增加25万桶/日的产能，产能已经打满。 需指出的是，一旦到今年底哪怕OPEC开足马力，为了完全弥补伊朗和委内瑞拉供应量的下降，全球剩余生产能力将降为1.5-1.8百万桶/天，这个放在历史来看也是比较低。此外美国页岩油目前面临的一个问题是其增产能力能够满足全球的新增需求，但在2019年三季度前从二叠纪盆地到墨西哥湾沿岸的管输能力不足，其对全球新增需求的满足不够充分。 总结看，对油价是乐观的，分为两个阶段，第一阶段是11月6日前，油价会往上走，但不会特别夸张；11月6日后，油价完全有可能往3位数走。据公开市场总结，相关标的：中国石油、中国石化、卫星石化、华鲁恒升。
广东取消房屋预售制度 短期利空长期利好房企
消息： 博览财经消息整理，日前，广东省房地产协会下发《关于请提供商品房预售许可有关意见的紧急通知》。《通知》称广东省住房城乡建设厅已拟订了“关于商品房预售许可事项调整”的材料，并将于9月25日上报住房城乡建设部。广东省酝酿取消商品房预售制度，全面实施现房销售。 点评： 对房企而言，预售制度有利于加快资金周转和提升杠杆水平，降低了房企资金断裂的风险，同时又会有效地满足房企规模庞大的融资需求。据统计显示，房企“定金和预收款”一项占了房企可动用资金比重高达20-30%，成房企开发资金的最主要渠道来源之一。 而预售制度实质上是开放商将潜在的融资压力和建设风险提前转嫁给购房者。购房者可能面临开发商“一房二卖”、“延期交房”等风险，即使没有产权上的问题，也可能会遭遇房屋质量问题、开发商推卸责任、延期办理房产证等实际问题。 作为按揭贷款的发放方，房地产开发的大部分资金风险最终转移给银行。一旦房企因市场波动或经营不善，出现资金链断裂等问题，银行将面临较大坏账压力。国内房企在收取预售款后就成名下的自有资金，许多地方在相当长一段时间内缺乏专门的资金机构对预售资金的使用渠道进行有效监管。 尽管房屋预售制度某种程度上来说对房企有利，但可能会导致其无序扩张，并且把风险转嫁给购房者和银行，并带来诸多监管上的问题。在“去杠杆、控制系统性金融风险”大环境下，取消房屋预售制度有利于防范风险及降低房企杠杆。 政策短期对房企极其不利，前期有房企信托融资受到监管，如今房企又可能面临不能通过预售融资，房企未来面临较大的融资压力。这也体现了房地产调控未来只会更严格。房地产行业未来的发展在“租赁市场”。 尽管此消息目前还未得到官方正式公认，但从资本市场的反映来看，短期市场较消极，但长期却有利于该行业和相关企业的健康有序发展。据公开市场资料总结，相关标的：招商蛇口、万科A、金地集团、保利地产。
投资策略
产销增速放缓趋势形成 汽车业结构性投资机会仍存
今年来受中美贸易战，主机厂股比放开，及原材料涨价等因素影响，汽车板块调整较多。2018.1.1-8.31SW汽车指数下跌28%，其中乘用车/货车/客车/零部件分别下跌25%/33%/38%/28%。个股表现看，剔除次新股，今年来仅星宇正增长，其余个股均呈现不同程度下跌。 据中报统计，2018H1汽车批发销量1406万辆，同比增长5.3%，其中乘用车/客车/货车1177.8万/22.6万/205.8万辆，同比分别增加4.7%/2.8%/9.5%。高频数据看，乘用车批发增速呈现逐月降低趋势，7月单月负增长，而体现终端销售表现的零售数据至7月已连续5月同比负增长。考虑下半年高基数，预计18H2批发及零售增速不乐观。18H1汽车行业整体收入1.22万亿，同比增长13%，相比17年下降3pct；其中整车/零部件/汽车服务营收增速分别为13%/22%/-3%。18H1汽车行业整体利润1088亿，同比增长6.5%，相比17年提升0.4pct。其中18Q2行业利润增8.9%，环比一季度提升4.6pct。剔除上汽、华域、福耀，18H1汽车行业收入同比增长9.6%，净利润同比下滑4.4%。中美贸易战导致汇率变动，原材料涨价，行业销售低迷，中小企业盈利欠佳。 兴业证券认为，当前板块配置和行业估值已对行业悲观预期进行了反应，特别零部件板块估值已回到2012年水平，部分成长零部件估值无论纵向历史比较还是横向国际比较都具有吸引力。看好电动智能，布局成长性零部件，包括电动化领域银轮股份（新能源热管理）、欣锐科技（车载充电）、精锻科技（新能源电桥小总成），以及智能化领域宁波高发（换挡器升级）、德赛西威（智能座舱龙头）。 国信证券表示，2018年H1汽车行业毛利率和净利率分别为15.18%和5.59%，净利率下降0.1pct。2018年Q2，净利率为5.41%，同比提升0.04pct。期间费用率为10.46%，同比减少0.12pct。H1汽车行业资本性支出共593.28亿元，较2017年H1增长15.78%，18年Q2共277.12亿元，较去年同期小幅下滑，整车板块和零部件板块分别下降0.09%和5.85%。2018年H1行业ROE为7.26%，较去年同期下降0.09pct，Q2的ROE为3.57%，较去年同期提升0.04pct。整车、经销商、零部件PE估值均值分别为13.68、27.24及22.50，整车PE水平长期稳定在10-15区间，波动幅度较小。二季度开始，零部件估值下行幅度较大，目前低于历史均值，呈现企稳态势。 中国汽车工业当前从成长期逐步迈入成熟期，整体市场增速放缓，分化成主旋律，持续看好汽车行业投资机会，持续推荐1）ASP提升逻辑下的星宇股份和宁波高发；2）核心蓝筹：华域汽车、上汽集团和福耀玻璃；3）存量市场下的优质标的玲珑轮胎；其他中国汽研、东睦股份和岱美股份。重点关注1）整车企业的单车盈利能力较高的企业，如上汽集团；2）零部件中具备产品升级趋势（ASP提升）的产品，如车灯、档位操纵器行业；3）存量市场，玲珑轮胎。 山西证券认为，长期看，国内汽车产销增速放缓趋势已形成，但汽车保有量和价格中枢仍有提升空间，这种情况下主机厂竞争必然加剧，具有市场基础、产业链完善、能应对消费者多样化需求的龙头更具优势；短期看，汽车行业“金九银十”的到来有望促进部分购车需求被释放，带动汽车产销一定程度复苏，带动品牌认可度高的车型放量，进而为龙头个股估值修复带来机会。 上半年汽车板块实现营收同比增长11.67%，较2017年同期同比增速下滑7.16%，实现归母净利润同比增长5.03%，较去年同期同比增速下滑4.15%，ROE（平均）5.81%，较去年同期下降0.21%。汽车板块营收和归母净利润的同比增速均明显下滑，净资产收益率低于往年平均水平；各板块数据整体差异较大，但龙头业绩遥遥领先，优势进一步扩大。 汽车行业产销增速放缓的趋势已形成，行业竞争加剧，今年来经济下行压力明显，全行业缺乏趋势性投资机会，但技术提升，新兴产业崛起，汽车行业结构性投资机会仍存。回顾上半年汽车行业的市场表现和各公司的盈利情况，利润增速出现明显放缓，各板块差异较大，建议关注市占率优势显著、资金链完善、布局全面的大市值整车龙头和率先进入新能源汽车和智能汽车领域供应链、技术壁垒高的零部件供应商。标的推荐：上汽集团、华域汽车、星宇股份、潍柴动力 渤海证券指出，今年前七月汽车累计销量同比增长4.11%，增速继续回落，单月同比已负增长，主因在经济环境面临压力，消费者收入预期不乐观导致终端需求不足，加上去年同期基数较高影响所致。德系日系表现好于整体。新能源汽车累计销量达49.6万辆，同比增长97%。7月经销商库存系数仍处于警戒线之上，其中自主品牌持续处于2以上，车企压库相对谨慎；整体汽车价格均较坚挺；钢铝铜等主要原材料价格整体仍处于较高位，汽车制造成本压力仍存。综上，考虑到终端需求不足、去年同期基数较高，预计四季度行业产销增速面临一定压力，未来车企分化仍将持续，以新车型与技术导入的德日系及吉利等优质自主品牌仍有望实现超越行业的增长。 今年来，汽车板块跑输大盘13.02%，目前行业TTM市盈率13倍，乘用车板块11倍，零部件板块15倍，整体估值已具备安全边际，优质整车与零部件已具备配置价值。四季度投资主线：1）在中西部等相对落后地区以首次购车需求及东部城市换购增购需求的共同作用下，国内汽车市场结构性机会仍存，目前车型导入及更新换代相对比较集中的企业，如南北大众、日系品牌及及吉利、上汽乘用车等优质合资与自主品牌仍将是行业增长亮点，对应整车及配套零部件标的值得关注。2）国家支持新能源汽车发展的意愿始终没有改变，随着双积分政策逐步实施，国内自主与合资正积极发力供给端，未来市场竞争将越发充分，优胜劣汰成必然趋势。未来中高端新能源汽车产品将成增长主力，具备研发技术优势与客户渠道优势的优质产业链龙头公司未来将充分受益市场集中度提升。3）对智能网联汽车，目前仍重点看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注星宇股份、拓普集团、华域汽车等优质标的。遵循业绩为王的主线，四季度推荐标的：1）整车标的上汽集团；2）优质零部件标的精锻科技、拓普集团、华域汽车。 西南证券表示，据中汽协8月国内汽车产销数据，当月汽车分别完成产量200万台，同比减少4.4%；完成销量210.3万台，同比减少3.8%。受8月销量拖累18年1-8月累计销量增速同比回落至3.5%。8月是18年第三个出现销量同比负增长的单月，但下滑力度较2月份-11.4%及7月-4.2%的水平略有收窄。其中乘用车销量179万台，同比下降4.6%；商用车销量31.3万台，维持0.7%小幅增长。分车型看，SUV4.7%的下滑幅度高于轿车3.4%水平，成领跌车市的最主要力量。SUV依靠消费升级、需求年轻化、燃油价格持续走低等内生逻辑的综合作用，在过去几年享受较高景气度，并催生出一批受市场追捧的产品。到17年底至18年初，SUV销量：轿车销量最高达97：100。伴随SUV保有量攀升，乘用车消费市场整体放缓，利好SUV销量增长的红利也在逐步消耗殆尽。未来支撑乘用车市场复苏还需依靠两条腿走路。 8月新能源车完成产量9.9万台，同比增长39%；实现销售10.1万台，同比增长49.5%。剔除补贴退坡对新能源商用车销量影响，新能源乘用车实现63.7%的较高增速。分车型结构上，据乘联会统计狭义新能源乘用车销售数据，A00级车同比减少19.9%；A0级车同比增长339.8%；A级车89.2%；B级车337.1%；C级车完成从0到3461台的突破。经过持续基础设施投入和市场培育，新能源车企正在逐步摆脱依靠补贴生存的1.0模式，向以产品需求为导向的2.0模式切换赛道，出清市场。 行业低迷合资品牌价格下探冲击自主，倒逼自主龙头加速向上，头部效应更明显。在1-8月自主品牌增速降至0.6%背景下，上汽旗下自主荣威、名爵合计销量实现46.8%的同比增长，而对应吉利增速也超过40%。8月主机厂产销比较去年同期下降9.5%，产品库存总量环比降低6.9%，车企库存压力有所减弱。建议关注星宇股份、福耀玻璃、上汽集团、宇通客车、均胜电子、小康股份。 长城证券认为， 8月乘用车产量同比下降4.7%，环比下降1.2%，销量同比下降4.6%，环比增加12.6%。乘用车行业景气度低迷，近日乘联会也将今年乘用车市场4%的增速预期下调至-1%。但8月乘用车销量大于产量，并且销量环比增速大幅高于产量环比增速，厂商库存压力相对7月有所下降。分车型看，轿车销量跌幅仍小于SUV，但SUV销量跌幅收窄，轿车销量跌幅加大。SUV5、6、7、8月销量增速依次为+6.51%、-0.52%、-8.24%、-4.7%，轿车5、6、7、8月销量增速依次为+12.09%、+9.11%、-1.25%、-3.4%。MPV8月销量增速为-13.6%，仍为下滑幅度最大的细分车型。 新能源乘用车8月销量同比增速63.7%，贡献增量3.5万辆，而轿车8月销量90.1万辆，新能源乘用车中70%以上的车型为轿车，可以认为新能源轿车的增量为轿车贡献近3%的增长。在汽车行业整体弱势的情况下新能源轿车的持续大幅增长是导致轿车销量增速高于SUV的重要原因，并不是“消费降级”导致。所谓乘用车“消费降级”的说法或是伪命题，毕竟豪华车增速和合资车增速还是明显高于二三线自主品牌汽车。 从8月厂商销量榜单看，前十车企中除吉利一家自主品牌车企外，其余均为合资品牌车企。前三甲依然为一汽大众、上汽大众、上汽通用，长城、长安两家自主车企已跌出前十，长城8月销量同比下跌19.2%，长安自主8月销量同比下跌31.7%。并且在前十车企中，除吉利一家同比增幅达到30.2%外，余下车企要么增幅很小，要么销量出现负增长。建议积极关注受益市场集中度提升、产品力强劲的行业龙头上汽集团、吉利汽车等。
跌破2700前调整均属健康 大波段机会仍待节后
在周末消息面偏利空影响下，周二两市低开低走，沪指盘中最低回踩2771点附近，随后还是回抽无力，全天沪市走势波澜不惊，盘中没有翻红，创业板走势略强于主板，上午盘中有过翻红，最终也以下跌报收。盘面上，两市个股普跌，房地产、次新开板、日用化工，上周强势、银行、旅游、运输服务等板块跌幅靠前；风险提示、农林牧渔、航空、猪肉、油气改革、可燃冰、卫星导航等板块涨幅靠前。 综合市场人士观点，房地产取消预售制是一条已澄清的传闻，但地产股还是出现大跌，主要一是因港股地产股隔日大跌；二是美联储加息对地产股有一定的利空；三是节日临近，市场对地产股消息面有所担忧，所以提前撤离。不管怎么样，地产股放量大跌毕竟不是好事，建议回避该板块。融创7.7亿接盘乐视系两项核心资产，引发乐视网开盘快速涨停，但乐视涨停并没带起前期超跌、问题股走强，说明市场人气较弱，也说明乐视只是个案，不能代表整个板块走势，但大盘能企稳，后期超跌股还有望走强。周二涨幅靠前的基本是周末有利好个股，如军工、农业、国产软件、芯片等都受益贸易战，油气改革板块主要受益周末原油期货大涨，而没有消息刺激板块走势都较弱。 技术上，大盘中阳后开始缩量回调应是正常回踩，回踩低点有望在5日和10日线间2740点附近结束，随后还有上攻2800点附近。只是因十一长假临近，消息面还有很多不确定性，场外资金还在观望等待，一旦长假结束，大盘有望迎来强势反弹。 整体看，道指上周累计上涨2.2%， 欧股创3月来最大单周涨幅；港股大反弹，亚太反弹，这样的市场走势中，A股上周反弹也是一种大势所趋，上周沪综指大幅反弹，周涨幅达4.32%，创2016年3月18日来单周最大涨幅。这种行情是在权重股发力情况下拉动，而在银行股大幅带动下，接近9月中下旬后，由于连续假期因素，指数均难有大表现，因此，目前更大可能性仍属修复性反弹，还不能对行情有过多奢望，专心做好超跌反弹和波段才是上策。 博览观察员认为，假期港股回调和房地产板块大跌再度诱发A股跟风行为，节后第一个交易日早盘指数三线低开开盘，随后弱势整理，创业板回补低开缺口，市场热点再度消失殆尽，权重股走弱更加剧资金出逃，成交量出现萎缩，创业板相对较好，盘面上市场调整属正常回调。沪指守住2750点，创业板收复1400点，短期均线形成一定的支撑，在消化掉外围市场不利影响后，沪指仍有望冲击2800点。 纵观市场表现，不管市场低开还是随后反弹无力，加上成交量又一次萎缩，都说明目前市场仍处在一个不稳定格局中，房地产和银行股联手砸盘让做多资金犹豫，创业板仍未能引发太多资金关注和积极性。指数从2650点之下反弹以来已有150点左右高度，这时稍有风吹草动获利盘回吐也是正常现象，加上十一长假前仅有四个交易日，因此资金不愿意进场也有情可原，展望整个市场走势，跌破2700点前的调整均属健康的。 技术上，由于上周五拉升使分时呈现乖离走势，如果继续上攻除需要消耗更多动能外，分时乖离将更明显，所以目前振荡有利于消除分时乖离，周五中长阳最大意义就是为振荡提供空间，即使振荡也容易走出横盘式强势振荡，那振荡可看作消化技术压力和再次积累分时做多动能的动作，振荡越充分，节后机会就越大。大盘由于五、十天线还在继续快速上扬并有一段距离，振荡注意60天线得失，关键是创业板，由于五天线将上移到1400点一线，能否站住1400点一线去冲击1430点一线是短线强弱点。 总之，本次反弹目标位20周线目前位于2870点一线，这里也是空间点位，下个时间点就在国庆节后，面对这样的时空点，如果直接振荡上攻，那国庆后走势又将面临变数，但如果出现振荡在节前后形成低点，那下面攻击20周线动作将更有力。消息面关注美加息和富时罗素周四能如期将A股纳入指数。
机密爆料
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有44只股被机构给予买入评级，其中14股被给予明确上涨上升空间。其中深天马A目标涨幅最大，预计目标价20元，涨幅66.11%；南极电商随其后，预计目标价11.50元，涨幅56.89%。
千方科技：成为百度Apollo无人车合作伙伴
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎世界VR产业大会
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发表于 2018-9-26 08:36:41
