《回调仍未完成，周五还会下探》9月27日，周三二大消息，美国加息和A股入富。利好与利空相抵。而三大股指均低开低走，金融板块等权重熄火，股指反弹无力，失守2800点，回到五日线上方震荡至收盘，深成指与创业板均失守五日均线，量能整呈现萎缩状态。除少数板块外，大多陷入调整，次新股与科技股领跌二市。趋势上，回调仍未完成，周五还有下探过程。 盘中热点方面，早盘三大指数小幅低开，周三活跃的权重股集体回调，中小创表现颓势，节前倒数第二个交易日，市场抛压较大，此后医药股拉升，带动指数一度走强，但两市依旧冲高回落。午后指数稳步走弱，有色钒板块的冲高一度带动有色金属板块走强，但大盘依旧颓势，期指单边下行毫无反抗，临近尾盘，大盘持续走低个股呈普跌态势，次新股成杀跌重灾区，乐视网尾盘打开涨停直线跳水。 整体看，大盘终因上攻没量，两市个股全线回落，引发大盘逐步走弱，下午攀钢钒钛攻击涨停引发矿业股全线启动，但同板块有色股基本没启动，最终大盘最低回踩2786点附近。全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股，第一阶段A股“入富”比例5.57%，这部分资金利好最大的是蓝筹股，但最近反弹以来，蓝筹股已全线大涨，基本是兑现消息，故蓝筹股带动大盘回调也很正常。另外，乐视网冲击三连板，从底部启动已成功翻倍，乐视的上涨也带动多只问题股走强，但这种股更多是超跌反弹和讲故事，不建议随意追涨。走势最惨的次新股，郑州银行三个涨停打开后一路下跌，长沙银行第二天就打开，而港股次新股上市首日就破发，港股海底捞周三上市，周四破发都对次新股构成不利影响，后期次新股或依旧难以得到资金青睐。 技术面上看，月线方面，各中短线指标空头排列，五月线仍在下移，下月位于2805点附近；将对大盘构成较强的压力；周线指标方面，五周线一移至2752点附近，十周线趋平，周MACD红柱出现且呈金叉向上趋势；日线图上，KJD高位运行，MACD红柱开始减短，各均线上移速度缓慢，随机指标顶背离仍未化解完成，周五仍有下探过程。 策略上，反弹不会一蹴而就，预计2800点一带将有反复。周五，股指如果早盘急拉冲击2800-2810点区间需小心盘中的诱多；国庆节长假期间不确定因素较多，主力恐难以发力，多会小幅震荡收盘。五日线恐难守住。2750点是以后几个交易日的关健点位，不宜失守， 操作上，短线获利盘宜高抛观望。短线小仓位关注流动性充沛小市值超跌股，另重点关注沪深股通中的底部大蓝筹。中长期看，A股纳入MSCI、富时罗素将促进A股国际化，改善投资者结构，优化投资风格，配置聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”公司。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●在新思想指引下奋力开创中国电视事业发展新局面-总书记记贺信在广播电视工作者中引发强烈反响 ●乡村振兴战略助力中国经济增长 ●前八个月工业企业利润同比增16.2% ●美国对伊朗立场遭多方反对
【其他重要消息】
●富时罗素CEO：中国股票未来有望在富时新兴市场指数占过半权重 ●富时罗素CEO预计 5-10年内会有2.5万亿美元增量资金流入中国证券市场 ●方星海：继续与富时罗素紧密合作 推动A股市场平稳纳入到全球指数中 ●证监会副主席方星海：中国股市不缺资金 缺的是长期资金（说的很明白了：意思就是，坚定不移去散户化、去游资化） ●证监会副主席：八成以上的投资者对证监会投资者保护工作成效表示肯定（呵呵） ●证监会副主席阎庆民：投资者价值投资理念逐步形成（总之不就是趴着装死不动呗） ●美国8月贸易逆差继续扩大（啊哦） ●总书记：党中央毫不动摇地支持民营经济发展（好的） ●总书记：怀疑、唱衰国企的思想和言论都是错误的（是的） ●商务部：中美经贸磋商何时进行谈判 完全取决于美方 ●盛松成：我国还需对汇率予以适度的引导、管理甚至一定的干预 ●WTO下调全球贸易增长预期 并对经济增长风险发出警告 ●数据显示外国对美直接投资四年来首次由正转负 ●富时罗素将考虑先纳入中国主权债券，再扩展到其他品种 ●富时中国A股互联互通全盘指数将包括1249家中国上市成分股 ●深交所张兆义：进一步完善境外投资者服务体系建设 ●蒋锋：目前已完成沪伦通方案的制定 ●发改委赴肯尼亚、埃塞俄比亚及非盟开展“一带一路”合作规划对接及调研 ●美国第二季度实际GDP年化季率终值录得4.2% 符合预期
行业概念
1、三千万年误差一秒，中国空间冷原子钟填补世界空白 相关概念股：天奥电子、合众思壮
2、十部门联合印发促进邮轮经济发展意见，建设全球最具活力邮轮市场 相关概念股：渤海轮渡、海峡股份
3、苹果力推eSIM卡功能，行业有望迎快速增长 相关概念股：天喻信息、恒宝股份
4、工信部：下一步五方面推动工业互联网发展 相关概念股：沈阳机床、宝信软件
5、兽药原料迎来新一波涨价潮，相关公司盈利有望改善 相关概念股：中牧股份、瑞普生物
【其他】
●十部门印发促进邮轮经济发展意见 目标2035年邮轮旅客达1400万人次 ●我国邮轮旅客运输量连续10年保持40%以上增长 ●发改委：国庆期间要确保猪肉产品市场供应和价格总体稳定 ●商务部：正在研究完善跨境电商零售进口过渡期后监管方案 ●今年四季度蓝箭航天“朱雀一号”火箭将发射央视“未来号”卫星 ●交通部：加大交通基础设施补短板工作方案近期将印发 ●工信部：五方面推动工业互联网发展 ●能源局对全国风电项目进行摸底排查 不满足要求将被废止 ●农业农村部：扩大冬油菜播种面积 力争全年油菜面积达到1亿亩 ●民航局局长：三方面保障民间资本全面参与民航发展 ●民航领域多个民间投资项目在京签约 ●生态环境部印发《进一步强化生态环境保护监管执法的意见》 ●中民投成立100亿基金布局乡村振兴 ●1-8月我国工业机器人产量突破10万台 同比增长19.4% ●我国学者开发出更高转换效率的新型太阳能电池 ●多地区上调醋酸价格 涨幅100元/吨 ●路透：中国计划在2019年推出铁矿石期权 ●15部电影定档2018国庆档 ●官方：中央国家机关住房公积金贷款政策暂无调整 ●粤港澳大湾区首个中俄合作金融项目落户广州 ●上海共有产权房将扩围：非户籍常住人口也能申请 部分区年内试点 ●中国电信与诺基亚贝尔达成人工智能战略合作 面向5G时代协力推动智能应用落地 ●中兴通讯携手中国电信在雄安顺利完成5G水陆空实时联动业务演示
个股情报
新股：暂无
可转债上市：暂无 可转债申购：暂无
晚间私募传闻：
新兴装备：直升机市场蓬勃发展为公司发展带来极大空间 中弘股份：由于资金紧张在建地产项目基本处停工状态 鼎汉技术：在柏林国际轨道交通技术展上展示公司主要业务解决方案 达实智能：将与腾讯探讨进一步、全方位的合作 多氟多：公司对固态电池的研发仍处在早期阶段 拓尔思：西部基地项目配套商业部分已经开始预售 中国联通：携手德勤共同发布5G重塑行业应用白皮书
定增&重组
钱江生化：拟6.3亿元收购合肥欣奕华 外运发展：重组上会 股票停牌 上海贝岭：重组批文到期失效 未实施募集配套资金事宜
重大事项
万华化学：无异议股东申报行使现金选择权 股票复牌
投资与经营
先达股份：前三季业绩预增121%-130% 汤臣倍健：前三季度业绩预增20%-40% 金太阳：前三季度业绩预降0%-6.98% 信维通信：前三季度业绩预增15%-26% 春秋航空：拟8.46亿元参与南航定增 华夏幸福：子公司拟10亿元收购武陟鼎兴49%股权 荣盛石化：拟6亿元收购永盛薄膜及聚兴化纤各70%股权 海航基础：拟向海南富力出售海南航孝地产 中国银河：拟收购银河期货16.68%股权 康强电子：拟收购江阴康强剩余30%股权 航发动力：拟挂牌转让铝业公司70.935%股权 悦心健康：拟7700万元收购全椒同仁医院70%股权 北玻股份：拟2.5亿元参投产业并购基金 三祥新材：拟5000万元收购辽宁华锆新材料20%股权 中集集团：拟63亿元参与竞拍蛇口自贸区太子湾土地资产 泰禾集团：逾10亿元收购南昌茵梦湖项目土地资产 国统股份：中标12.7亿元大型项目 安凯客车：所属联合体预中标城乡公交一体化PPP项目 广电运通：控股公司中标2.82亿元雪亮工程项目 银都股份：拟2200万美元设立泰国子公司 赛为智能：拟斥资6亿元在吉首市投建智能制造基地 凯伦股份：拟在四川南充投建防水新材料生产项目 云海金属：拟参投年产100万只汽车镁轮毂项目 奇信股份：在雄安新区投资设立全资子公司 露笑科技：拟与俄罗斯彼尔姆地区在电动公共汽车方面合作 三爱富：与北京拓思德战略合作 复星医药：获得治疗脑卒中药品DM199制剂技术许可 人福医药：盐酸二甲双胍缓释片获得美国FDA批准文号 东方锆业：子公司成为瑞典山特维克核级海绵锆合格供应商 桂林旅游：下调公司景区门票价格 中交地产：拟非公开发行不超17亿元公司债 云天化：拟发行不超15亿元公司债偿债
增持&减持
思特奇：七家股东拟合计减持不超20.43%股份 闻泰科技：股东冯飞飞拟减持不超2.59%股份 唐德影视：两名股东拟合计减持不超2.33%股份 英派斯：股东拟减持不超2%股份 中宠股份：股东和正投资拟减持不超2%股份 赢时胜：实控人减持公司1.99%股份 杉杉股份：减持1003万股宁波银行股票 保龄宝：控股股东之一致人被动减持公司股份 华西能源：控股股东通过信托计划持股再遭被动减持 普路通：实控人减持380万股 智动力：股东郑永坚减持1.1233%股份 维维股份：股东章霖拟减持不超1%股份 豫金刚石：第一期员工持股计划股票出售完毕 欧菲科技：拟回购不超过20亿元股份 美盈森：控股股东提议公司再回购5000万元至3亿元股份 同仁堂：安邦财险、安邦养老将所持股份转让予安邦人寿 欧亚集团：安邦集团、安邦养老将所持股份转让予安邦人寿 金地集团：安邦财险将所持股份转让予安邦人寿
其他事项
曙光股份：大股东完成协议转让公司股份 实控人变更 高升控股：涉嫌信披违法违规 遭证监会立案调查 中超控股：深圳鑫腾华股权转让违约 赣锋锂业：H股发行价格区间初定16.50港元至26.50港元 山东黄金：全球发售H股将获款项净额46.38亿港元 引力传媒：控股股东拟提供1亿元财务资助 中弘股份：连续10个交易日收盘价低于1元 股票可能将被终止上市
停复牌
今起停牌：深赤湾Ａ、深赤湾Ｂ、日发精机 今起复牌：鹏翎股份
回调仍未完成，周五还会下探
【盘面回顾与展望】
27日，盘面属性：极萎靡。活跃度<26日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡） 早盘：超跌反弹（涨停：润欣科技）=>有色金属（涨停：明星电力） 午盘：有色金属（涨停：攀钢钒钛） 涨停家数：17家 放量板：14家 跌停板：7家 涨幅大于5%的个股：32家 跌幅大于5%的个股：205家
点评：9月27日，周三二大消息，美国加息和A股入富。利好与利空相抵。而三大股指均低开低走，金融板块等权重熄火，股指反弹无力，失守2800点，回到五日线上方震荡至收盘，深成指与创业板均失守五日均线，量能整呈现萎缩状态。除少数板块外，大多陷入调整，次新股与科技股领跌二市。趋势上，回调仍未完成，周五还有下探过程。 盘中热点方面，早盘三大指数小幅低开，周三活跃的权重股集体回调，中小创表现颓势，节前倒数第二个交易日，市场抛压较大，此后医药股拉升，带动指数一度走强，但两市依旧冲高回落。午后指数稳步走弱，有色钒板块的冲高一度带动有色金属板块走强，但大盘依旧颓势，期指单边下行毫无反抗，临近尾盘，大盘持续走低个股呈普跌态势，次新股成杀跌重灾区，乐视网尾盘打开涨停直线跳水。 整体看，大盘终因上攻没量，两市个股全线回落，引发大盘逐步走弱，下午攀钢钒钛攻击涨停引发矿业股全线启动，但同板块有色股基本没启动，最终大盘最低回踩2786点附近。全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股，第一阶段A股“入富”比例5.57%，这部分资金利好最大的是蓝筹股，但最近反弹以来，蓝筹股已全线大涨，基本是兑现消息，故蓝筹股带动大盘回调也很正常。另外，乐视网冲击三连板，从底部启动已成功翻倍，乐视的上涨也带动多只问题股走强，但这种股更多是超跌反弹和讲故事，不建议随意追涨。走势最惨的次新股，郑州银行三个涨停打开后一路下跌，长沙银行第二天就打开，而港股次新股上市首日就破发，港股海底捞周三上市，周四破发都对次新股构成不利影响，后期次新股或依旧难以得到资金青睐。 技术面上看，月线方面，各中短线指标空头排列，五月线仍在下移，下月位于2805点附近；将对大盘构成较强的压力；周线指标方面，五周线一移至2752点附近，十周线趋平，周MACD红柱出现且呈金叉向上趋势；日线图上，KJD高位运行，MACD红柱开始减短，各均线上移速度缓慢，随机指标顶背离仍未化解完成，周五仍有下探过程。 策略上，反弹不会一蹴而就，预计2800点一带将有反复。周五，股指如果早盘急拉冲击2800-2810点区间需小心盘中的诱多；国庆节长假期间不确定因素较多，主力恐难以发力，多会小幅震荡收盘。五日线恐难守住。2750点是以后几个交易日的关健点位，不宜失守， 操作上，短线获利盘宜高抛观望。短线小仓位关注流动性充沛小市值超跌股，另重点关注沪深股通中的底部大蓝筹。中长期看，A股纳入MSCI、富时罗素将促进A股国际化，改善投资者结构，优化投资风格，配置聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”公司。
【热点板块分析】
超跌反弹 点评：超跌追高都是大面，市场又回到了打一板的氛围。早盘的002219恒康医疗带动了一下医药板块。午后的002931锋龙股份独立比较抢眼，能否脱离次新走强也是个疑问。配合周四的有色题材，后面可以适当关注超跌+有色的走势了。
有色金属 点评：主要是炒作钒矿涨价的预期，午后的000629攀钢钒钛逆势冲板带动的市场效应。逻辑上跟前期天然气的类型差不多，都是涨价预期和抗通胀预期。感觉持续性会比别的权重题材略好，逻辑持续性更强。高度的话暂时龙头是000629，同时可以逐步挖掘补涨品种。
【其他涨停个股】
锋龙股份14:04:45有开板。超跌反弹。远端次新的超跌发周五，周四近端次新比较惨， 天鹅股份9:30:15乡村振兴。早盘领涨农机板块。 大通燃气9:38:15有开板。实控人拟变更，二连板。股权留下的独苗，跟002113天润数娱类似，可能还有资金炒作补涨燃气。 探路者9:50:30消费板块，N字板。独立的形态炒作，没有板块效应。 天润数娱13:43:30有开板。妖股，四连板。比较独立的品种了，周四算是独立与板块走强，后面看看能否成为独立妖股打空间。 广汇物流9:30:00战略合作协议，三连板。周四差不多隔夜排队都买到了，周五大概率是开板了。
板块跟踪
资金仍然以观望为主
【热点买入操作】无。 【热点卖出操作】无。 市场在弱转强题材指数共振后，并没有在延续一天，早盘开盘直接转弱，不少个股杀的七零八落。次新板块和创业板依旧是杀跌的重灾区。短期来看市场还是围绕权重板块轮动炒作，纯题材的持续性在减弱，周五是最后一天估计市场氛围不会太好，关注仅有的资源板块能否走出超预期。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
价值掘金
调入新兴装备
【新进个股操作】 【持仓股动向】 【收益曲线】 【历史回顾】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
深度调研
艾德生物：肿瘤诊断先驱 渠道掌控能力强
公司主要业务领域集中在肿瘤伴随诊断行业，产品线划分方式多样。公司所处的行业属于IVD领域中分子诊断这个细分行业。
浙商证券认为，基于核心技术，公司目前已拥有19种单基因或者多基因联合检测试剂，针对目前肿瘤精准医疗最重要的EGFR、KRAS、BRAF、EML4-ALK、PIK3CA、ROS1、NRAS、Her-2等基因位点，多为国内CFDA首批与欧盟CE认证。公司是我国首家专业化的肿瘤精准医疗分子诊断产品研发生产企业，具有明显的先发优势，处于行业领先地位。
从收入结构上看，检测试剂销售收入占比远高于检测服务收入，2017年收入占比约为91%，是公司的核心业务，EGFR试剂收入占比最高。
肿瘤靶向药的降价和医保覆盖，将导致靶向药的用药患者数量增长，如埃克替尼平均中标价下降后，2016年四季度开始的销量每季度环比增速都超过100%，而对肿瘤伴随诊断行业而言，则意味市场渗透率提升。 公司目前销售终端主要覆盖约300家核心医院，以直销为主，渠道掌控能力强，医生黏性高。中长期看好公司基本面和估值逻辑，预计2018-2020年公司归母净利润为1.41亿元、1.94亿元、2.61亿元，同比增长49.66%、37.84%、34.33%，对应EPS为0.98、1.35、1.81元/股，首次覆盖给予买入评级。
热点聚焦
美联储加息靴子落地 中国央行或延续差别化货币政策
消息： 财联社消息，9月27日美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.00%-2.25%。这是美联储年内第三次加息，也是2015年12月美联储开启本轮加息周期以来的第八次加息。 点评： 美联储这次加息市场早已预期，因此对资本市场影响短期较有限。而此前香港就已率先美联储先采取加息措施。对此，市场猜测中国央行是否跟进？ 从近期央行动作看，央行调整存贷款基准利率或金融市场相关的基础利率概率不大。因中国经济是结构性问题。针对这种情况，央行或可能后期还会采取差别化的货币政策，如实施“定向降准”等。当前中国宏观经济各项指标大多呈现下滑趋势，短期经济增长压力再次凸显。因此，短期中国或扩大基建投资增速，缓解基建下行压力，同时货币政策方面也保持“流动性充裕”条件。这从近期央行持续多日释放巨量流动性中可看出。 尽管美联储加息符合预期，但中美息差的扩大或再次加大人民币贬值的压力。但在逆周期因子等政策调整下，人民币贬值压力有限。对股市而言，由于加息在预期内，加息的落地可以说是利空出尽，并且中美贸易摩擦也暂告一段落，市场风险偏好显著上升，可持续观察次轮反弹行情。据公开市场资料总结，相关标的：伊利股份、五粮液、金禾实业、海天味业。
纳入富时指数 A股结构性变化加剧
消息： 财联社消息，9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，A股分类是次级新兴市场。 点评： 在既入MACI后入富时指数，A股国际化程度更进一步。从历史角度看，A股国际化主要有3个阶段：第一阶段，外资试水阶段。第二阶段，推进互联互通、双向开放阶段。第三阶段，中国资产纳入国际指数，全球配置价值不断提升。在外资带动下，A股或出现结构上的变化。 从资金面看，A股入富时指数将会给A股带来新的增量资金。有机构预计，假设按0.8%的权重初步纳入A股，则富时罗素将带来1000亿左右资金。如不考虑额度限制条件下，FTSE全球纳入A股指数的权重可能达2.94%，增量资金可能达3500亿左右。当然在当前第一阶段，预计5.5%纳入权重将代表初期被动资产配置资金约100亿美元；在富时全球指数中，A股权重将占比0.57%。依照A股当前的成交量而言，该增量资金规模显著，对A股影响值得关注。外资入场有利于中国股市筑底，并使A股的价值属性将越来越凸显。 当然，外资对A股市场影响越来越大也反映在行业配置上。外资一向倾向于布局低估值蓝筹及消费行业，银行、食品饮料、家电、医药、交通运输是外资持仓的重点行业。这些板块前期屡创新低，因此后期持续反弹可期。据公开市场资料总结，相关标的：伊利股份、美的集团、贵州茅台、五粮液。
民营企业再现集中违约 货币政策流动性充裕效果不佳
消息： 财联社消息，9月27日，深交所对新光圆成下发关注函：高度关注新光圆成控股股东新光集团债券违约，要求自查是否对上市公司产生不利影响。 点评： 因流动性问题，新光控股集团出现债务违约。这并非个案，此前就已有诸多的企业尤其是民营企业频繁出现债务违约。据彭博截止9月25日汇总数据显示，今年境内债券违约刷新记录，规模已近500亿元人民币。其中三季度新发生债券违约超过25例，带动今年境内债券违约达至少44例。 今年7月来，货币政策已边际有所宽松，流动性从“合理稳定”转向“合理充裕”。近期央行也释放巨量净流动性。银行间隔夜拆借利率水平处在低位也说明当前市场的流动性较充裕。就在市场流动性较为充裕的前提下，依旧有诸多企业密集违约，且违约金额较大。通过货币流动性相对宽松的方式让银行自发的去给中小企业、民营企业增加融资较困难。货币政策重心不在维持流动性充裕，而是疏通货币的传导机制。 本轮债务违约一方面与经济下行有关，更重要的由于“金融去杠杆”引发信用收缩。政策从去杠杆转向稳杠杆，后期违约可能有所减轻，但根本还是在“货币传导机制”的疏通。 去杠杆引发民营企业密集违约，融资难和融资贵问题更凸显。经济结构性问题凸显，货币政策整体保持流动性宽松效果并不大，后续可跟踪货币政策在结构性调整上的相关政策。在民营企业尤其小微企业融资问题没有解决前，这些企业流动性问题依然存在，市场应规避这些企业，可观察市值较大、融资能力较强、增长稳定的大蓝筹板块。据公开市场资料总结，相关标的：格力电器、贵州茅台、建设银行、中国交建。
内外环境有利短期风险偏好修复 增量资金开始陆续入场
消息： 财联社消息，9月27日，继8月中旬在上证指数2700点位附近加仓百亿元后，主流保险机构又开始蠢蠢欲动。 点评： 目前中国正处在外部风险短期释放缓和、国内政策也出现微调阶段。此前，特朗普已宣布对中国输美2000亿美元产品征收关税。尽管该消息是利空，但也标志今年前期中美贸易摩擦暂息。此时，美联储如期加息也落地。可以说，短中期中美面临的外部风险已得到充分释放。 四季度中国或加大基建投入。同时，去杠杆演变成稳杠杆。近期相关数据显示，国有企业杠杆已有了明显下降。按目前趋势，国企去杠杆任务可期。中外环境的缓和有利于股市短期风险偏好修复，市场反弹行情还在继续。从资金面看，近期保险资金开始陆续进入股市。同时，前期政策也放开银行资金流入股市的要求。且在此时A股成功纳入富时次级新兴市场指数。预计A股增量资金陆续入场，反弹更看高一级。由于这些增量资金都偏向价值型投资，因此可观察长期有业绩支撑、短期超跌的上市公司。据公开市场资料总结，相关标的：格力电器、美的集团、贵州茅台、五粮液。
产业纵横
万亿基建项目加快推进 相关板块持续释放驱动力
消息： 财联社消息，9月27日，湖北鄂州机场等8个已确定民间投资方的项目在京进行集体签约。民航部门还同时向参会企业代表推介了中航集团货运物流混合所有制改革项目、北京大兴国际机场配套设施等13个项目。 点评： 作为“稳投资、稳基建”的关键一环，激发民间投资一直有关方面的着力点，就在“民航领域多个民间投资项目签约”的同时，民航总局强调，将从三方面保障民间资本全面参与民航发展。 自7月底宏观政策将“6个稳”作为下半年工作重心以来，稳定“有效”投资的系列政策信号不断加强，万亿基建项目正加快推进和储备，PPP条例有望年内出台，新增专项债发行也已超万亿。在政策、资金相关政策不断细化落地、基建项目审批加快、信贷数据中长期贷款企稳及专项债发行提速等共同作用下，四季度基础设施建设投资增速将企稳，逐步有所反弹，并带动整个投资走稳。 地方上的落实也在紧锣密鼓：日前北京宣布将推进10条地铁线路建设，预计城市轨道交通运营总里程达到608公里，年客运量达到38亿人次；从26日至28日三天，福建省各地将集中开工一批重大项目，另外福建省还披露三季度227个重大项目集中开工，总投资1799亿元。 在国务院持续“关注”的西部，9月来，由于雨水天气渐少，西北地区在建工程施工进度明显加快，水泥价格也有所提升。随着下半年“稳基建”等政策陆续落地，相关板块将持续释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中国中铁、山东路桥、华新水泥、宏达矿业。
央企煤炭整合专项基金操盘资产上市 相关板块驱动力释放
消息： 财联社消息，9月27日，根据国务院国资委部署，中央企业煤炭资源优化整合专项基金已经成立，将探索市场化、专业化重组整合模式，目前已敲定一系列新动作，其中包括操盘谋划资产上市。知情人士披露，“目前专项基金和相关公司已经成立，由国源公司来进行具体的管理运行，华润电力煤炭资产的整合算是市场化第一单。”《经济参考报》称，目前初步思路是中国国新、诚通、中煤、神华以及华润各出10亿元，用于偿还首期股东贷款，后续债务将通过资产证券化的方式解决。 点评： 同样作为资源型行业，煤炭板块当前的形势与油气行业类似，既有政策面“改革转型”的推动力，也有市场面的支撑，相关板块驱动力正在释放。 根据“央企煤炭整合专项基金”的最新动向，“借市场化整合”的手段，加快行业的“专业化重组整合模式”，力求“资产上市”，既是提高行业集中度的需要，也是整个产业“市场化改革”的必然。 由于市场此前对经济下行的担忧可能过于悲观，煤炭板块有望跟随大盘出现估值修复行情。上半年26家煤炭上市公司实现合计归母净利同比增长5.98%，增速较1季度同比数据提高1个百分点。值得注意的是，行业的“吨煤毛利”接近2008年的历史峰值。 总体看，支撑煤价的长逻辑是供给增量不足，需求稳中有升。目前行业普遍无意愿也无能力新建产能，即便从现在态度扭转开始新建，产量释放也在5年以后。需求端火电将是稳定需求的定海神针，我国社会用电量逐年递增，火电占据主力发电地位，且将随着用电量的提升稳定煤炭需求。 数据显示，二季度煤炭股获得基金增持，鉴于三季度行业的业绩预计仍维持同比增长，而相关改革故事持续演绎，在内外资相继加大对A股配置情况下，板块仍有望获得资金青睐而释放驱动力。据公开市场资料总结，相关标的：中国神华、陕西煤业、潞安环能、郑州煤电。
投资策略
节前收官或难有意外惊喜 持股与持币过节需关注几点
在美联储加息及入富时罗素消息兑现影响下，周四两市基本平开，盘中中石油带动中字头板块拉升，大盘最高上攻到2810点附近，终因上攻没量，两市个股全线回落，引发大盘逐步走弱，下午攀钢钒钛攻击涨停引发矿业股全线启动，但同板块有色股基本没启动，最终大盘最低回踩2786点附近。 综合市场人士观点，隔夜美联储宣布加息25基点后，巴林、沙特、阿联酋央行相继加入加息阵营，幅度25基点。香港金管局、澳门金管局纷纷宣布上调贴现窗基本利率25个基点至2.50%，均是采取盯紧美元的政策。美联储加息公布，资金面收紧因素大，市场调整本身就是预料中的。实际上，节前一周对市场节后行情影响关联度不高，关键节后第一个交易日情况及新热点才是关键。 全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股，第一阶段A股“入富”比例5.57%，这部分资金利好最大的是蓝筹股，但周三蓝筹股已全线大涨，基本是兑现消息，故蓝筹股带动大盘回调也很正常，中石油还能带动中字头股上涨，说明大盘不会深跌。乐视网冲击三连板，从底部启动已成功翻倍，乐视的上涨也带动多只问题股走强，但这种股更多是超跌反弹和讲故事，不建议随意追涨。走势最惨的次新股，郑州银行三个涨停打开后一路下跌，长沙银行两个涨停就打开，而港股次新股上市首日就破发，港股海底捞昨天上市，周四破发都对次新股构成不利影响，后期次新股还将继续走弱。周四大盘放量大涨，且拉升的基本都是大盘蓝筹股，这种拉升绝不是散户所为，应是主力资金进场，故大盘后期还有高点。周五市场抛压相对较轻，至少要提现的资金已撤离，市场有望普涨迎国庆长假。 整体看，本周来上证50活跃引领指数，但实际跑赢指数的仅有400-500只股，包括中秋节前一周，A股市场走出非常不错的上涨行情，一周内三天中大阳的走势给了投资者很大信心，尤其9月21日以农业银行为首的银行股集体大涨，引发人们对波段行情的期望，更有甚者提出牛市即将开始的观点。但从资金角度看，上周市场触及2644点后反弹却引发融资客出逃，9月21日上交所融资余额报4987.77亿，较前一交易日减少24.94亿，20个月来首次跌破5000亿，本周也是保持低迷。同时，类似乐视网这种绩差股又重新活跃，但尾盘快速跳水，也意味资金派发。所以要明白这是权重行情，而非全面行情开始。从节后角度考虑，石油天然气、银行等依然是重点关注的风向标因素。 博览观察员认为，现在行情不是像有信心的主升行情氛围那样每天都有大的赚钱效应，现在市场氛围说变就变且持续性非常差，经常有一天没一天，所以指数走的比较随性，每次不管涨还是跌盘中感觉都超预期，对指数预判同时要结合实际盘面氛围看，这样才会做到更客观。国庆长假最后一个交易日是否能有惊喜走势，其实大家应都知道答案，按这几天市场节奏看很难有惊喜走势，估计是平淡收官，盘中可能还会有抛压出现，应也不会跌哪里去，当然预判归预判还是要结合实际盘面氛围看。 技术上，沪市日线MACD与KDJ指标线成金叉共振状态，显示短线回落调整暂不会出现单边下跌现象，站上55日线的股指有冲击89日线2836点欲望。沪市60分钟MACD和KDJ指标线出现死叉共振状态，显示对应级别回落调整风险暂未解除，5日和8日线分别向上运行，对回落股指构成顶托，预计周五大盘惯性下探，受5日线触及性顶托向上小幅拉起，沪市反弹压力位分别是2818点和2837点，强压力位2863点，调整支撑位分别是2781点和2765点，强支撑位2750点。 总之，在消息面逐步明朗后，主要关注技术面状态，可注意几个方面：首先，由于分时上的小五浪出现，中线反弹基本成立，但短线已开始面临二浪或B浪调整，只是时间点关系节前风险不大；其次，由于节后将面临时间点，历史上前节后基本都是上涨，所以市场对节后上涨充满期待，但有一点可注意，就是节后上涨力度大的都是节前表现低迷，而目前如果延续上涨，节后走势就会有疑问；再次，从技术上看，目前五日、十日线已开始出现乖离，技术上需进行整理，加上分时也面临技术调整要求，所以针对五、十日线整理有望展开，只是目前是针对五日线的振荡，所以会显得比较强势，但节后振荡就有望出现延伸。由于小分时还有反弹要求，所以平稳过节的难度不是很大，而创业板月线收阳的难度大，将出现罕见的月线六连阴，如果继续收阴，那节后还有下探本月下影线要求。操作上需注意，中线底仓可持仓过节，如果继续下探可加仓过节，而短线仓位除低位没有启动个股持有观望外，可空仓轻松过节。
消费增速疲弱 新一代智慧零售行业探索已启航
据中报统计，申万商贸零售板块66家公司整体实现营业总收入4589.54亿元、净利润152.26亿元，较去年同期分别提升12.35%及提升16.89%，增速有所放缓，但毛利率、净利率同比小幅提升，必选消费表现明显优于可选。二季度毛利率同比大幅提升4.12%，但环比下滑。二季度零售行业营收增速下滑明显，成拖累上半年营收增速主因。其中百货板块营收和净利润增速同步反转向下，营收及净利润增速为负，成表现最差的子板块。超市板块Q2营收增速高于去年同期，但净利润增速受永辉股权激励及云创亏损拖累，拉低板块的盈利表现。专业市场Q2净利润增速最高达51.32%，净利率提升9.01%，主要得益费用率的改善。 具体到行业公司：1）百货龙头逆势展店：天虹股份净利润增速29.52%，同店盈利改善及部分门店减亏；王府井归母净利润增速61.22%，同店增速驱动利润增长；2）超市板块盈利表现受永辉影响：永辉超市受到新业务亏损及股权激励的拖累，盈利能力下滑；家家悦净利润增速35.6%，健康的同店增长驱动业绩增长；3）多业态：利群股份运营水平提升改善盈利能力，净利润增速34.7%；4）专业连锁：苏宁易购经营效率不断提升，主业扭亏后利润增速不断改善达37.95%；5）专业市场：美凯龙依靠内生+新委管门店实现净利润增速25.5%。 申万宏源认为，2018年1-7月社零增速较去年放缓，全面进入个位数增长时代，反映到零售行业就是行业公司业绩的显著分化，过去两年持续进行经营效率提升改造、供应线管理精细化、逆势展店的公司已构筑足够稳固的竞争优势和壁垒；而行业内部分公司则完全跟随消费的景气度波动，在经济增速下行的阶段内在缺陷逐渐放大，导致更难取得增长。行业进入分化期，马太效应显现，强者恒强，继续看好行业内基本面扎实，经营管理能力强，过去几年持续进行业态调整、供应链管理改善及门店开设的优质龙头标的，行业将保持强者恒强的格局。 多重因素将影响下半年消费走势。Q3线下消费将受益中秋假期，18年中秋节靠近十一黄金周，小长假消费时段跨越九、十月，预计有部分消费需求将在9月底释放；Q4年底的提前采购旺季遭遇中美贸易纠纷造成的消费者信心低迷，保持谨慎乐观。行业低迷期，必选消费受影响较小，百货板块，推荐估值便宜、逆周期展店、经营管理改善的个股，首推天虹股份。超市板块，长期看好高确定性成长龙头，家家悦、永辉超市。专业连锁板块，苏宁易购业绩拐点已现，营收利润改善趋势明显。 银河证券表示，《中国电子商务发展报告（2017-2018）》指出，2017年中国全年电子商务交易额达到29.16万亿元，同比增长11.7%。跨境电商增长迅猛、海关验放跨境电商进出口商品总额902.4亿元，同比增长高达80.6%。销售额总体上2017年只增长了11.7%，而2013-2016年则累计增长约151%，说明总量增速已由高度增长变为稳定增长。在结构上可看出，跨境电商是发展亮点，在整体增速放缓的背景下一枝独秀，说明消费者对进口商品的需求正在扩增。 近两年电商销售增速已出现放缓趋势，原因包括潜在用户的发掘难度增大，用户的消费能力已得到有效释放等等，并且这个趋势在一段时间内还将持续。但在消费升级大背景下，仍乐观地预计以知名品牌商品、优质进口商品为代表的中高端需求仍将处在一个较高的增速状态，电商消费整体结构将向高端方向发展。 东兴证券指出，前期国常会迅速释放出对社保费率下调的政策研判信号，不但将社保征缴的问题在时间上推延，同时也保证不增加企业端负担（未提及居民端社保负担）。而社保交由地税代征在中长期仍存在数个问题。 当前社保体系面临的远超社会发展和人口结构水平的抚养比压力是驱动社保参与率扩大化的主要原因。同时，现行的社保征缴体系存在广度和深度上的欠缺。通过将社保参与度提升到全体城镇职工，预计当前社保体系的抚养比将从2.75大幅提升至4.1。但同时，抚养比的提升意味居民端对于社保支出的潜在扩大。关注点由“社保费率是否下降”转移到“社保费率需下调多少，才不会对居民消费造成挤压”。为更精确描绘出当前阶段全社会的社保支出压力，针对企业和个人两维度，照各省份现行社保费率统计结果如下：若不挤占居民消费，居民端社保费率需下调4%。按现行《社会保险法》，居民应依法参与或缴纳社保，这一比例在当前仅67.17%。若以社保运营的合法化和规范化为基本假设，则全部居民参保将影响城镇居民消费力。 若保证居民消费不受冲击，则社保费率在居民端需下降4%。若对企业无冲击，则企业端社保费率需下调11.3%。企业端所受社保压力对于居民消费存在间接影响（失业率）。企业所受社保费率的冲击很可能通过薪资结构调整和失业风险两条路径对居民消费产生冲击。 光大证券认为，由于新技术的发展与应用、电子商务发展逼近天花板等原因，2017年以来，阿里巴巴、腾讯、京东等电商巨头积极探索零售行业新的经营模式，零售行业有望出现革命性变化。在超市行业，阿里系的盒马鲜生创立了“超市+餐饮+配送“的新模式，许多零售企业推出类似的新模式超市，这些创新业态实现盈利尚须时日。在百货领域，阿里巴巴以银泰商业为实验场，逐步推进“三通”（会员通、商品通和服务通）和“三化”（数字化，网络化和智慧化）。腾讯与天虹股份联合设立“智能零售实验室”。尽管多方积极探索，但离建立百货商场新模式仍有一定距离。 行业当前最大的亮点是可选消费的复苏，特别是高端消费强势增长，这一轮的复苏趋势将持续，尤其看好化妆品、珠宝及女装的表现。在新技术驱动下，零售行业对新一代智慧零售的探索已启航，但近期创立的新模式实现盈利尚需时日，投资者应密切关注新模式项目的进展，特别是盈利能力的变化。具体而言，最看好百货，预计2018年化妆品、服装、金银珠宝三个品类的销售额增速延续高位，百货行业受益上述可选消费品的回暖，百货公司业绩将有优异表现，推荐全国布局、销售规模最大的王府井、天虹股份和百联股份。看好黄金珠宝行业，预计黄金珠宝行业2018年将维持复苏趋势，特别是作为珠宝销售主力的黄金产品的销售额增速将处于较高水平，推荐收入规模最大、门店数量最多、黄金产品占比高的龙头老凤祥。 平安证券认为，在外需不稳定条件下，刺激内需是保障经济增长的重要手段，而刺激内需将利好消费升级类企业。叠加消费情绪高涨、海外消费回流、中产阶层扩容等因素，中高端消费回暖的趋势仍将持续。建议关注：百货、化妆品和珠宝板块。其中，1）百货作为中高端消费的主要渠道受益明显，且估值处于历史底部、现金流充沛、基本面趋势向好，建议关注：王府井、天虹股份。2）化妆品则受益用户扩容，市场规模持续扩大，国产化妆品企业有望通过产品／营销／渠道差异化抢占先机，建议关注：珀莱雅。3）珠宝消费场景从婚庆向情感消费过渡，更趋向饰品化，推荐：周大生，建议关注：莱绅通灵。 国内超市行业属典型的“大行业，小公司”格局，CR3市占率仅9%，相比日、美超70%的集中度，仍有大幅提升空间。部分龙头公司已经建立起了完备的供应链，并且已实现跨区域的运营，叠加市场化的激励机制，看好超市龙头份额进一步提升，建议关注：永辉超市、家家悦。国企混改进程加速落地，零售企业通过引入战略投资者及实施员工持股计划推动企业经营能力的提升，未来混改方式将进一步细化，混改影响力将持续提高。看好在国企混改推进过程拥有先发优势的标的，推荐：物产中大。
机密爆料
多氟多：固态电池研发仍处早期阶段
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有30只股被机构给予买入评级，其中6股被给予明确上涨上升空间。其中金禾实业目标涨幅最大，预计目标价24元，涨幅41.18%；雷鸣科化随其后，预计目标价13.68元，涨幅40.74%。
上市公司大单持续流入揭秘
投资日历
迎世界VR产业大会
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发表于 2018-9-28 08:34:03
