《A股的春天要来了？多路资金驰援，准备迎接反弹！》10月14日，证监会主席刘士余与股民座谈，说了一句暖心的话，“春天已经不远了”。也许刘主席是想把信心与希望传递给中国股民。毕竟，从今年2月开始，A股市场已经连续下跌了9个月。证监会主席释放的乐观信号，当然值得重视。但现在市场情绪低迷，投资者找回信心也不是一天两天的事儿。值得注意的是，政策细节的微妙变化。和之前“呵护”市场的口头表态不同，这个周末（10月13日和14日）传出的诸多消息表明：这次，有“真金白银”！救市资金正在赶往A股的路上。所以，现在要做的就是——准备迎接反弹！ 《周末，监管层给出7大护盘利好！本周大概率超跌反弹》可以看到的是，虽然很快就有段子调侃说2019年从农历时令节气来看，是“无春”年，但与刘主席的座谈会相配套的是，上周大跌后及周末期间，监管层面确实有了许多直接稳定市场的举措：1、大幅松绑并购重组的限制。预计壳价值有望被市场重估，这对严重超跌的中小创，是很大的强心剂。2、有媒体爆出，深圳市政府已安排数百亿专项资金，帮助上市公司化解化解流动性危机。3、证监会暂停核发新股。4、银保监会：鼓励险资参与解决上市公司股权质押问题。5、沪伦通开通在即！本质上是变相的“国际板”。6、易纲表态：在利率政策和准备金率方面仍有足够空间调节。7、深交所亮剑“忽悠式”回购与增持。总之可以看到，与刘主席春天不远的表态配合。在上周再现千股跌停至周末期间，政策无论直接给真金白银，还是间接维护的声音不少。 因此，今日的内参中，发出《博览首席经济学家：短中期全面翻多！》的明确的观点！
首席视点
博览首席经济学家：短中期全面翻多！
【研究员】：柏双
编者按：博览首席经济学家在今日（10月15日）明确发出：短中期全面翻多的观点。 上周是A股艰难时刻，不仅指数泥沙俱下，市场信心也快丧失了，某些主流的经济学家，竟然开始讨论“放弃股市”的问题，把股民气死了，市场陷入到一片恐慌！但好在，关键时刻，监管层强势出手了。 最受关注的就是，在经历熔断以来最惨一周后，证监会坐不住了，证券时报在14日报道称，刘士余14日下午到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研，并与私募基金和个人投资者代表共15人座谈，听取大家对资本市场发展的意见，他在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去！ 刘主席强调，现在是股市的冬天，既然冬天已经来了，春天就不会远。这一消息迅速被各大主流财经媒体捕捉到。分析指出，在沉默几个月后，1.4亿股民终于等到刘主席发声了。而且这次的座谈会，不是上市公司，不是公私募，不是券商分析师，而是15位股民，代表的是背后1.4亿韭菜。从媒体披露的照片中可见，股民表情极其凝重，能看得出来，参与座谈的是真股民，是真亏。是非常希望管理层尽快出台有效措施减小股民亏损。 一句“春天已经不远了”，一字值千金，不管怎么样，这次发声会大振市场信心！
【博览财经分析】博览首席经济学家在今日（10月15日）明确发出：短中期全面翻多的观点。 这是对我们此前看空股市判断的一个重大改变。市场不能忽视！ 上周是A股艰难时刻，不仅指数泥沙俱下，市场信心也快丧失了，某些主流的经济学家，竟然开始讨论“放弃股市”的问题，把股民气死了，市场陷入到一片恐慌！ 但好在，关键时刻，监管层强势出手了。 最受关注的就是，在经历熔断以来最惨一周后，证监会坐不住了，证券时报在14日报道称，刘士余14日下午到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研，并与私募基金和个人投资者代表共15人座谈，听取大家对资本市场发展的意见，他在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去！ 刘主席强调，现在是股市的冬天，既然冬天已经来了，春天就不会远。 这一消息迅速被各大主流财经媒体捕捉到。 分析指出，在沉默几个月后，1.4亿股民终于等到刘主席发声了。而且这次的座谈会，不是上市公司，不是公私募，不是券商分析师，而是15位股民，代表的是背后1.4亿韭菜。 从媒体披露的照片中可见，股民表情极其凝重，能看得出来，参与座谈的是真股民，是真亏。是非常希望管理层尽快出台有效措施减小股民亏损。 一句“春天已经不远了”，一字值千金，不管怎么样，这次发声会提振市场信心。领导用心良苦。 不仅如此，博览首席经济学家李宏图先生指出，周末期间，国际国内还发生了多起重大事件及政策，将其综合对冲后，是我们对短中线市场翻多的关键——有关细节分析详见以下视频： 据悉在此次座谈会上，还谈及了以下内容—— 根据WIND的报道，大家从多个角度分析了今年以来A股市场下行幅度与压力偏大的基本原因，认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心。 建议提升股市战略地位，深化国企改革，发展混合所有制，提高上市公司质量，完善包括交易制度在内的基础性制度，减税让利支持私募基金发展，引导长期投资行为，培育机构投资者，推动长期资金入市，宏观管理和监管部门及市场投资者均应强化逆周期意识，促进资本市场稳定健康发展——可以说，座谈会上股民提及的都是当前市场最关心的诉求！直指A股问题核心。 而刘士余表示，证监会历来高度重视来自市场一线的声音，今天大家提出的意见建议对于丰富完善资本市场深化改革开放一揽子方案很有价值。 证监会将坚持市场化、法治化、国际化的方向不动摇，持续推进资本市场深化改革、全面开放，成熟一项，推出一项。真正把中央关于经济金融工作的“六稳”要求落实到位，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。 牢牢坚持“两个毫不动摇”，从制度和工具等多方面加强创新，有效支持民营企业发展。我国股市有上亿中小投资者，这是中国特色。证监会将始终肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益的使命，努力营造公开公平公正、清澈透明的资本市场生态。 博览首席经济学家也正是基于对座谈会及综合对此间相关消息的以下分析： 我们修正此前对股市的看空观点，而认为无论最新的直接、间接政策，还是近期的技术图形来看，短中期市场将展开反弹甚至反转。
博览视点
久违了，刘主席终于对股市表态：春天已不远！
【研究员】：孔维伟
编者按：就在上周，A股大跌之际已经有专家在讨论是否要放弃股市了，而一个周末过去，监管层用直接行动告诉市场答案是：NO！10月14日，在A股下跌这么久的过程中一直未曾公开发声的刘士余主席终于公开露面，罕见发言！此次刘士余主席与投资者交流，释放了有利于A股市场的政策信号。同时，IPO有短中期暂停的倾向；市场资金面开始出现好转，政策面开始有所授意。基于目前国内政策面的态度变化，短中期方向可以开始翻多提高仓位。
【博览财经分析】就在上周，A股大跌之际已经有专家在讨论是否要放弃股市了，而一个周末过去，监管层用直接行动告诉市场答案是：NO！ 上周，上证综指一度跌到2538，比起所谓的“婴儿底”2638点还要低100点。在A股下跌这么久的过程中一直未曾公开发声的刘士余终于公开露面，罕见发言！ 10月14日，证监会主席刘士余到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研，召开投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。 刘士余表示，证监会历来高度重视来自市场一线的声音，大家提出的意见建议对于丰富完善资本市场深化改革开放一揽子方案很有价值。我国股市有上亿中小投资者，这是中国特色。证监会将始终肩负起保护投资者特别是中小投资者合法权益的使命，努力营造公开公平公正、清澈透明的资本市场生态。 值得注意的是，与会的私募基金和个人投资者代表共15人。从下图可以看出，会议气氛比较凝重，与会人员的神情都很严肃。毕竟今年行情不好，投资者情绪低落也是合情合理。 另有消息称，刘士余主席在现场表示，部分意见可以吸收到政策中去。他还表示，春天已经不远了。
话音刚落，段子手就上场了…… 但是，调侃归调侃，在此之前的这两天确实发生了很多大事。不由得让人开始憧憬所谓的“春天”！ 10月12日，证监会核发了两家IPO，共不到10亿。并且官网上表示，为提高资本市场服务实体经济的能力，按照既定的工作计划，下周拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排。 其实我们可以看到的是，历史上每次股市出现大幅下跌的时候，证监会就有暂停核发IPO的尝试举动。IPO和市场的关系就是一个水和面的关系，面太干了就多加水，面太稀烂了就少加水，多放面粉。 这次暂停周期目前不明，还需观察，不过另一方面已经有开始加面的举措了。 13日，上证报刊文指出： 股权质押的地雷怎么拆解？深圳市政府要“开风气之先”。多方了解获悉，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。据了解， 目前“风险共济”资金已经到位，政府出资的部分或高达数百亿。而首批获“驰援”企业超过20家。 有道是一分钱也是爱，虽然目前消息面所指首批只有20余家企业百亿资金，但在人心溃散的当下仍然具有很强的信心暗示。 除此之外，还有一个“面”的来源…… 银保监会保险资金运营部主任任春生在中国财富管理50人论坛上表示，新成立的银保监会正在优化结构提高直接融资的比重，修订股权投资和保险私募基金的监管政策，采用负面清单以及结合正面引导。以前保险做股权投资有行业限制，未来可能就没有了，如果说财务投资，可能就没有行业限制了。鼓励保险机构以财务性和战略性投资的方式投资优质上市公司和民营上市公司，以更加灵活的方式更积极参与解决上市公司的股票质押流动性风险。 一个是提高直接融资比重且暗示未来取消行业限制；另一个是鼓励险资接盘资金链濒临崩溃的上市公司来化解其流动性风险。 其实可以看到，2015年去杠杆之后，A股历次大跌都伴随股权质押强平的风险，这些上市公司质押被迫平仓的时候就会导致相关股票连续跌停，而一旦下跌过程中这种情况大面积出现了就会造成情绪感染的踩踏，并形成下跌的恶性循环。 前期我们看到大概有50来家国资接盘了这些资金链断裂的上市公司股权，而继这些国资之后，深圳市政府又紧随其后，且银保监会的高层目前又表态将驰援。 综合上面的来看，第一个目前看到“水（IPO）”再减少且有短中期暂停的倾向；第二个看到的是“面（市场资金）”开始出现好转，政策面开始有所授意，也进一步正面回应了近期专家建议的平准基金托住股市的声音。 接下来，希望监管层能够处理好“水与面”的关系，基于目前国内政策面的态度变化，短中期方向可以开始翻多提高仓位。
周末，监管层给出7大护盘利好！本周大概率超跌反弹
【研究员】：柏双
结论：可以看到的是，虽然很快就有段子调侃说2019年从农历时令节气来看，是“无春”年，但与刘主席的座谈会相配套的是，上周大跌后及周末期间，监管层面确实有了许多直接稳定市场的举措：1、大幅松绑并购重组的限制。预计壳价值有望被市场重估，这对严重超跌的中小创，是很大的强心剂。2、有媒体爆出，深圳市政府已安排数百亿专项资金，帮助上市公司化解化解流动性危机。3、证监会暂停核发新股。4、银保监会：鼓励险资参与解决上市公司股权质押问题。5、沪伦通开通在即！本质上是变相的“国际板”。6、易纲表态：在利率政策和准备金率方面仍有足够空间调节。7、深交所亮剑“忽悠式”回购与增持。总之可以看到，与刘主席春天不远的表态配合。在上周再现千股跌停至周末期间，政策无论直接给真金白银，还是间接维护的声音不少。因此，博览首席经济学家李宏图先生在今日明确发出：短中期全面翻多的观点。
【博览财经分析】可以看到的是，虽然很快就有段子调侃说2019年从农历时令节气来看，是“无春”年，但与刘主席的座谈会相配套的是，上周大跌后及周末期间，监管层面确实有了许多直接稳定市场的举措。 1、大幅松绑并购重组的限制。12日晚间，证监会作出重要政策调整，允许上市公司部分配套融资补充流动资金、偿还债务。 实际上，对于并购重组，证监会过去大半年中放松的动作频频，先推出“小额快速”机制，然后松绑并购重组融资用途，允许上市公司部分配套融资补充流动资金、偿还债务，借壳上市标准也可能放松，总之此前的各种枷锁都解除，又回到从前了！分析认为，这对于搞活再融资市场，而支持上市公司依托并购重组做大做强，与此前的政策基调相比也有所软化，有利于激活二级市场活力，逐渐带动投资信心的恢复——要知道，2015年中小创牛市，就是靠并购起来的，这种外延式扩张，迅速做强做大，一直是A股业绩的法宝。 并购重组重新活跃，壳价值有望被市场重估，这对严重超跌的中小创，是很大的强心剂。 2、有媒体爆出，深圳市政府已安排数百亿专项资金，帮助上市公司化解化解流动性危机。而首批获“驰援”企业超过20家；国资平台将接盘濒临爆仓的股份，不设置平仓线，质押率可以达到七成，最低利率5%。 对此，深圳多个部门表示，还没有收到正式文件。 对A股而言，最大风险就是股权质押，这个问题不彻底解决，市场就永远没有底部；毕竟，个股闪崩，个股平仓，很容易形成恶性循环。这个地雷一旦大面积引爆，大盘就2000点去了，肯定就是金融危机！ 所以，这个时候爆出这种消息，对市场预期的影响非常大，可谓强心剂。分析指出，国资不设平仓线等，短期使一些资金紧张上市公司得到喘气；下周深圳本地股多关注，可能成为市场主流热点；包括其他地方国资概念，搞不好来一轮炒地图。 不过，现在有三个悬疑：一个是消息是否为真，会否被否认；二是即便消息为真，但国资平台此时接盘高质押的民企，会否再度强化市场对国进民退的争论（而这对股市中长期是不利的），三是相比500家即将爆仓公司，以及千家质押危险的公司，国资的救助，能力挽狂澜吗？有的大V对此分析认为，效果令人生疑。 3、证监会暂停核发新股。 证监会上周五（12日）晚间核发了2家企业IPO批文，筹资总额不超过9亿元。并且官网上表示，为提高资本市场服务实体经济的能力，按照既定的工作计划，下周（也就是本周）拟集中组织发审委委员就积极支持上市公司再融资相关事宜开展调研，没有IPO发审会安排。 其实我们可以看到的是，历史上每次股市出现大幅下跌的时候，证监会就有暂停核发IPO的尝试举动。IPO和市场的关系就是一个水和面的关系，面太干了就多加水，面太稀烂了就少加水，多放面粉。 不过，发审委支持上市公司再融资调研，或意味证监会工作重心的转向，从IPO变为再融资。 4、银保监会：鼓励险资参与解决上市公司股权质押问题。 13日，银保监会保险资金运营部主任任春生表示，险资股权投资行业限制未来或取消，鼓励保险机构以财务性和战略性投资方式投资优质上市公司和民营上市公司，以更加灵活方式更积极参与解决上市公司股票质押流动性风险。 分析指出，深圳国资救市，险资也要进来拆雷了，看来现在市场股权质押和流动性风险，已经很紧迫；真是此一时彼一时，曾经的妖精害人精，现在成救命稻草了！ 5、沪伦通开通在即！本质上是变相的“国际板”。 沪伦通再进一步，证监会发布监管规定，办法明确中国存托凭证上市条件：包括公开发行条件、总市值（200亿元）、伦交所上市年限（上市3年且主板高级上市满1年）、初始规模（5000万份及5亿元市值以上）等。 英国是欧洲强国，也是欧洲金融中心，沪伦通开通只是个桥，后面更是中英自贸的全面发展，如果能拿下双边自贸协议，也会破了特朗普围堵中国的局；从这个角度看，沪伦通具有里程碑意义！ 分析指出，沪伦通确定开通，不过还是远水难解近渴，年内能否成行，依然还存在悬念。 本质上，沪伦通是变相的“国际板”，虽然境外企业A股上市条件苛刻，需要市值200亿等，但融资是独角兽级别，一家募资相当于现在几十家；而沪伦通门槛是300万，95%的韭菜有缘无分。 6、易纲表态：在利率政策和准备金率方面仍有足够空间调节。 易纲在10月14日举行G30国际银行研讨会上表示，中国货币政策保持稳健中性，不松不紧；如果需要，中国在利率政策和准备金率仍然有足够空间调节。 再次确认去杠杆转向稳杠杆，这是个重大的变化；此外，利率和准备金率仍有调节空间，意味着货币还将继续保持宽松，降准大概率会继续。 7、深交所亮剑“忽悠式”回购与增持。10月12日晚间，针对近期市场扎堆回购和增持股票现象，深交所连发两大公告格式，规范相关事项信息披露要求；深交所表示，在回购实施过程中，有部分公司实际回购股份数量或资金总额与计划上限差异较大；涉及恶意炒作的公司纳入信息披露审查重点名单。 有数据显示，美股今年回购1万亿美元，A股总共才几百亿，还玩各种套路；最典型的是怡亚通，最低回购1000万，最高4.5亿，差距高达45倍；最后还耍无赖，无故终止回购方案。 A股增持也好不到哪儿去，什么兜底增持，还有承诺收益的，搞的像传销一样；正常的增持，也玩文字游戏，比如公告增持不超2000万股，不超过2亿元；最后一看，就增持了几百股，找谁说理去。 总之可以看到，与刘主席春天不远的表态配合。在上周再现千股跌停至周末期间，政策无论直接给真金白银，还是间接维护的声音不少。因此，博览首席经济学家李宏图先生在今日明确发出：短中期全面翻多的观点。 另外，上周五（12日）美股报复性反弹，道指涨1.15%，纳指涨2.29%，标普涨1.42%，科技股领涨，苹果涨3.6%，亚马逊涨逾4%——这也有利于本周的短线反弹。 不过，所谓冰冻三尺非一日之寒。在上周指数跌破熔断底后，虽然市场对市场见底、短线抢反弹的预期同样上升到新高。 其一，实际上，下半年以来，货币很宽松，市场上根本不缺钱，但流向实体和股市的屈指可数，为什么呢？道理很简单，钱总是最聪明的，哪儿有利润，才会往哪儿跑；而现在股市显然不能说是最适合聪明钱呆的地方。 其二，很多好制度，在A股总会变味，监管层也很宽容，不兑现就谴责一下，实在恶劣的，顶格罚50万！难怪大股东们有恃无恐，把增持当做护盘利器！ 其三，最关键的是，今年来维稳政策一直不少，但市场在短暂反弹后总是又下行，韭菜智商税交多了，也学聪明了，对于政策的信心重建不是刘主席这一重量级发声就能解决的，而是需要持续的正反馈后，信心才会缓慢恢复。 所以，个人以为，中线反弹还需要更多证据，但本周的短线反弹悬念不大。
决策参考
A股的春天要来了？多路资金驰援，准备迎接反弹！
【研究员】：孔维伟
编者按：10月14日，证监会主席刘士余与股民座谈，说了一句暖心的话，“春天已经不远了”。也许刘主席是想把信心与希望传递给中国股民。毕竟，从今年2月开始，A股市场已经连续下跌了9个月。证监会主席释放的乐观信号，当然值得重视。但现在市场情绪低迷，投资者找回信心也不是一天两天的事儿。值得注意的是，政策细节的微妙变化。和之前“呵护”市场的口头表态不同，这个周末（10月13日和14日）传出的诸多消息表明：这次，有“真金白银”！救市资金正在赶往A股的路上。所以，现在要做的就是——准备迎接反弹！
【博览财经研报】10月14日，证监会主席刘士余与股民座谈，说了一句暖心的话，“春天已经不远了”。 也许刘主席是想把信心与希望传递给中国股民。毕竟，从今年2月开始，A股市场已经连续下跌了9个月。 想当年，刘主席接手股市的时候，沪指最低也不过2638点。如今，这一点位也被跌破。 证监会主席释放的乐观信号，当然值得重视。但现在市场情绪低迷，投资者找回信心也不是一天两天的事儿。 不过，值得注意的是，政策细节的微妙变化。 与之前“呵护”市场的口头表态不同，这个周末（10月13日和14日）传出的诸多消息表明：这次，有干货，有“真金白银”！ 资金，正在“驰援”A股的路上。 “救市资金”去哪儿了？ 10月11日，沪指大跌逾5%，在2016年2月因“熔断”而形成的阶段底部，沪指2638点，被击穿了。大盘不给力，个股更是凄惨，1100多只跌停，千股跌停再现江湖。 这不禁让人想起2015年6月至2016年初的那几轮“股灾”。 今时不同往日。那时候，A股市场里还有“国家队”救市资金。 而10月11日，三大股指跌幅都超过了5%，我们却看不到任何护盘的力量。 投资者不禁要问，“救市资金”去哪儿了？ 2015年7月，2000亿维稳资金均分到5家基金公司，五只“国家队基金”成立。这些资金陪伴着亿万股民熬过了2015年下半年的大起大落，2016年初的熔断以及2017年的大蓝筹行情。 到了2018年9月最后一周，五只“国家队基金”的净值，齐刷刷停止了波动。 这意味着，“国家队基金”似乎空仓了！维护市场平稳运行的使命已经完成了吗？ 正当市场上人心惶惶的时候，上周五（10月12日），主力资金以上证50指数气势如虹地上涨宣布：“我还在！” 更多“真金白银”在路上 除了主力资金踊跃护盘之外，这个周末（10月13日和14日），有更多的迹象表明，监管层已经着手鼓励资金入市破解A股流动性日渐萎缩的难题，各路资金蠢蠢欲动！ 这些迹象简单概括如下—— 深圳市国资委安排资金驰援本地上市公司； 银保监会鼓励险资积极参与解决股票质押流动性风险； 本周没有IPO发审会安排…… （相关内容详见今日本内参《久违了，刘主席终于对股市表态：春天已不远！》一文。） 总之，这些监管层的表态和政策安排，无一不显示出监管层对资本市场尤其是A股市场的“呵护”。 与此同时，在宏观政策环境的改善也在悄然发生。只不过在近期“千股跌停”再现带来的极度悲观的情绪下，这些利好都被股民“无视”了。 中国央行行长易纲在10月14日举行的G30国际银行研讨会上表示，中国的货币政策保持稳健中性，不松不紧。如果需要，中国在利率政策和准备金率仍然有足够的空间调节。 近日，财政部部长刘昆接受媒体采访时表示，预计全年减税降费规模超1.3万亿元，比年初确定的1.1万亿元的目标增加了2千亿元，财政部还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。 本周一（10月15日），最新一次定向降准将正式实施，预计可释放资金逾万亿元。在降准实施与政府债券发行缴款、企业季度缴税等多种因素综合作用下，10月下半月资金面料将呈现先趋松后收敛的变化，本周将会是本月资金面最宽松的一段时期。 不知不觉中，利好因素已经积累了那么多。从宏观政策预期到资金支持，几乎面面俱到。 所以，现在要做的就是——准备迎接反弹！
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发表于 2018-10-15 09:12:16
