《市场正在出现可喜变化！》：博览研究员认为，目前A股保持窄幅震荡格局表示市场心态趋稳，存在向上突破可能更大，在美股继续收涨的情况下，后续A股很可能重拾升势。G20峰会即将开幕，相信中美领导人会晤也会引发相对积极的预期，尽管完成达成合作的可能性不大，但仍值得期待。博览财经始终坚持“中长期上涨趋势”不变，以及短期调整就是买入机会的判断。 《今年已净买2700亿元，外资在A股买了什么？》：截止2018年11月23日，北向资金持有的前五大行业分别为食品饮料、家电、非银、医药和银行，分布持有1175亿元、691亿元、657亿元、641亿元和571亿元，前五大行业的集中度高达57.1%。其中，食品饮料行业是唯一一个北向资金持仓超过千亿元的行业。聚焦14亿人口的消费市场和消费升级，是海外资金“大道至简”的投资策略。
博览视点
市场正在出现可喜变化！
【研究员】：徐志丹
结论：博览研究员认为，目前A股保持窄幅震荡格局表示市场心态趋稳，存在向上突破可能更大，在美股继续收涨的情况下，后续A股很可能重拾升势。G20峰会即将开幕，相信中美领导人会晤也会引发相对积极的预期，尽管完成达成合作的可能性不大，但仍值得期待。博览财经始终坚持“中长期上涨趋势”不变，以及短期调整就是买入机会的判断。
【博览财经分析】27日，欧洲主要股指普跌，汽车股和医药股表现不佳。美股三大股指全线收涨，道指盘初一度跌超200点，随后震荡走高，抹去日内全部跌幅，最终收涨逾100点；纳指和标普微涨。美元指数继续走强，创近两周高位，国际金价收跌0.7%，失守1220关口。国际油价收跌，美油跌0.14%，逼近一年多低点。 博览研究员认为，目前A股保持窄幅震荡格局表示市场心态趋稳，存在向上突破可能更大，在美股继续收涨的情况下，后续A股很可能重拾升势。G20峰会即将开幕，相信中美领导人会晤也会引发相对积极的预期，尽管完成达成合作的可能性不大，但仍值得期待。博览财经始终坚持“中长期上涨趋势”不变，以及短期调整就是买入机会的判断。 回购数量与金额双双井喷 回购正成为A股上市公司护盘的重要手段，参与公司的数量和回购金额均呈现井喷态势。 据上证报资讯统计，自今年9月份至今，不到3个月，两市共有451家公司推出回购预案，以回购下限计算，涉及金额达308.56亿元，回购上限总额达819亿元。 回购热潮首先表现在参与公司数量的增加。27日晚间，就有百润股份、安靠智电、横店东磁等多家公司推出回购预案，如百润股份拟回购不低于1.5亿元不超过3亿元的公司股份，同日还有三全食品、天顺风能、棒杰股份、神剑股份等近10家公司披露回购报告书。 据上证报资讯不完全统计，今年9月份，两市有81家公司推出回购预案，10月份，推出回购预案的公司数量达到208家，11月份至今，已有162家公司推出回购预案。 另据统计，今年以来，两市已有近600家公司实施了股票回购，回购金额合计超过350亿元，参与回购的公司数量、回购股份数、回购金额等均创下A股历史纪录。 发审趋严，匹配注册制 众多机构和企业的人士认为，新一届发审委大概率会延续此前从严审核的风格。 第十七届发审委超期服役近两个月之际，新一届发审委换届工作有了新进展。11月27日晚间，证监会公布了最新一届(即第十八届)发审委委员候选名单，共有来自四个领域的53名候选人入选。 值得注意的是，这一届候选委员名单同上一届委员的构成有着巨大的变化。而这种变化正来自于证监会今年再一次对《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》的修改。与此同时，一些市场人士还提出了新一届发审委成立后可能会面临的问题，例如在科创板设立并试点注册制的情况下，交易所和证监会将如何平衡发审相关情形等。 万亿国资划转社保基金全面提速 国有资本划转社保基金正在全面提速。据悉，继3家央企试点划转之后，财政部、国资委等正在酝酿第二批划转名单，初步圈定5-10家竞争性、非上市国企。在地方层面，多地正在研究进一步扩大国有股划转的国企名单，安徽、云南等省份已发布方案启动地方国企划转。 2017年11月，国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，明确了路线图和时间表。依据实施方案，划转国企10%的股权充实到基本养老保险基金中，划转范围包括中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构。在2017年试点的基础上，2018年及以后，分批划转、尽快完成划转工作。 据悉，财政部、国资委等部门于今年年初制定并下发了试点方案，选取若干省市和3家央企作为首批试点。国务院国资委副秘书长彭华岗日前在三季度央企经济运行发布会上透露，目前3家试点企业已经划转了国有资本200多亿元，产权变更登记已经完成。国资委已开始着手研究第二批划转企业名单，将更多符合条件的中央企业列入划转范围，加大划转力度，尽快推动划转工作。 据悉目前第二批名单正在酝酿，已初步圈定5-10家国企。据悉，选择时将公益性企业、文化企业、政策性和开发性金融机构等排除，同时结合企业2017年盈利情况，倾向于竞争性领域的企业，一般不涉及上市企业。 多部位严控风险，多部门密集民企调研 央行、银保监会、证监会联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》 《指导意见》根据党中央、国务院“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的总体要求，按照“统筹监管系统重要性金融机构”的战略部署，充分借鉴国际经验，立足我国金融行业发展和监管实践，坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合的监管理念，明确系统重要性金融机构监管的政策导向，弥补金融监管短板，引导大型金融机构稳健经营，防范系统性金融风险。 时至年底，为促进民营企业发展，国家发改委、商务部、财政部等多个部门动作频频，开展了民企调研等活动。分析人士认为，这意味着新一轮民企支持政策将陆续出台。 9月份，国家发改委综合司赴广东省开展民营企业专题调研，了解民营企业的生产经营状况，听取促进民营经济发展的意见建议。 11月份，陕西省发展改革委副主任贺久长带队调研民营经济发展情况并主持召开民营企业座谈会。会上，各企业代表分别围绕所在企业和所处行业的发展情况说成绩、谈感受、讲困难、提建议，提供了许多第一手信息和资料。 近期，北京市发改委多措并举，助力民营企业绿色发展。会同相关部门推动物流、家居等行业48家民营企业开展清洁生产审核，对通过验收评估达到清洁生产标准的21家企业按照相关规定给予了15万元以内的审核费用补助，截至目前累计发放补助资金240万元。
投资参考
今年已净买2700亿元，外资在A股买了什么？
【研究员】：
编者按：截止2018年11月23日，北向资金持有的前五大行业分别为食品饮料、家电、非银、医药和银行，分布持有1175亿元、691亿元、657亿元、641亿元和571亿元，前五大行业的集中度高达57.1%。其中，食品饮料行业是唯一一个北向资金持仓超过千亿元的行业。聚焦14亿人口的消费市场和消费升级，是海外资金“大道至简”的投资策略。
【博览财经分析】自2014年11月沪港通开通以来，北向资金成为A股市场增量资金的主力。未来随着A股纳入富时指数、以及在MSCI中的纳入比例提升，海外资金依然是A股增量资金的核心力量，且其话语权将不断增强。因此，海外资金的投资策略对国内投资者来说，有一定的借鉴意义。 11月以来，通过沪深股通进入A股市场的海外资金整体保持了持续净流入的势头。数据显示，截至11月27日收盘，北向资金年内净流入2700亿元。其中，11月2日，北向资金以近180亿元的净流入成为当月单日净流入之最。
11月份北向资金青睐的行业主要集中在农林牧渔、综合、食品饮料、医药生物等行业板块。个股方面，本月北向资金依旧青睐白马蓝筹股，主要净买入的个股有中国平安、贵州茅台、五粮液等。这或许意味着，部分蓝筹、白马股在经历了年内几轮下跌之后，具备一定的投资价值，因此可能有部分外资进行抄底。 北向资金在买什么？ 自2014年11月沪港通开通、2016年深港通开通以来，从香港北上的资金（外资）成为A股市场上令人瞩目的实力资金之一。 北向资金的行为特征包括左侧投资、长期持有、钟情白马等等，少部分有短期行为。历史上，北向资金的行为相对具有持续性，即一段时间一直买入，或一段时间一直卖出。 那么，北向资金在买什么？ 从行业上看，北向资金偏爱“大金融”和“大消费”。 根据wind数据，截止2018年11月23日，北向资金持有的前五大行业分别为食品饮料、家电、非银、医药和银行，分布持有1175亿元、691亿元、657亿元、641亿元和571亿元，前五大行业的集中度高达57.1%。 其中，食品饮料行业是唯一一个北向资金持仓超过千亿元的行业。聚焦14亿人口的消费市场和消费升级，是海外资金“大道至简”的投资策略。 从持仓个股看，北上资金持股相对集中，前十大公司的占比达到40.6%，选股具有高ROE、业绩稳定增长、大市值等特征，精选行业内的“头部公司”。 从持仓变动看，北向资金今年以来（截至2018-11-23）主要增持的前四大行业有银行、建筑材料、非银和房地产；而根据28个申万一级行业的“PB-ROE”分布，银行、非银和房地产均具有“低估值&稳盈利”的特征。 北向资金的确秉承了价值投资的理念：选择优质的公司（盈利能力）、以合理的价格买入（估值合理）、分享公司价值的提升（成长潜力）。 总体来看，北向资金青睐的A股上市公司具有以下特征： 1、低PE、大市值、偏爱消费、金融； 2、行业集中度与持股集中度较高； 3、强化基本面和价值投资，精选头部公司； 4、格局更为高远，从全球配置角度寻求“核心资产”； 5、换手率低，持股期限相对较长，短期市场波动不是核心变量。 不可忽视的A股新势力 11月18日晚间，安徽合力披露，香港上海汇丰银行近日增持公司股份，导致所持股份已经超过举牌线，达到5.152%。 香港上海汇丰银行是一家老牌QFII机构，外资直接举牌A股公司十分罕见，被不少媒体解读为——嗅觉敏锐的外资正抄底A股。 除了举牌，越来越多的外资正在通过多种渠道布局A股，A股吸引力正不断提升。 今年5月，宣布A股被纳入MSCI指数并将不断提升因子比重；9月，宣布A股将被纳入富时罗素新兴市场指数；截至目前，已有14家外资私募进行了备案，合计发行产品超过了20只；近日，高盛、桥水等世界知名外资机构一致看多A股…… 值得注意的是，外资作为崛起中的A股新势力，其力量正在不断壮大。 根据央行此前披露数据，截止2018三季度，外资(北上资金+QFII资金)共计持有A股1.28万亿，占流通市值比例在3.24%。 另外，截止二季度，主动公募基金持有A股市值1.68万亿，占流通A股4.19%；保险社保重仓1.3万亿，占流通A股3.24%；国家队重仓：1.21万亿，占流通A股3.02%。从市值规模来看，外资力量已经和保险社保、国家队相当。 前面说过，以北向资金为代表的外资在A股市场上也是践行价值投资的理念。那么，随着海外资金的持续流入，“价值投资”或将成为今后A股市场上主流的投资风格。
焦点透视
全世界都在等G20峰会，在此之前尚无更强宏观逻辑
【研究员】：柏双
结论：在A股的内部因素暂时看不到有新的变因——原有的继续落实纾困民企和推出科创板的政策，市场都已明晰，但也基本被预期消化完了——的情况下，A股短线重现陷入了指数窄幅波动、热点散乱的格局。 从昨天（27日）的情况看，上证的成交量也是缩到了近期的极致水平，股市近期一直在缩量盘整，市场都在观望中修复。当前尚无宏观逻辑来增强短期的底部预期，市场仍会起起伏伏震荡。G20前也就这样了，没啥好说的。 显然，要打破僵局，外部因素的影响又开始变大——也就是看贸易战能否出现好转。现在，全世界都在等G20峰会上中美对决的结果。但怕它不来又怕它乱来。 对于能否谈出好结果，现在市场的预期非常不明确。分析指出，对于“习特会”而言，会谈得如何？从结果来看，也无非是积极、中性和消极。而从此前的几次贸易交锋来看，市场对双方立马和解也基本不抱多大期望。所以关于这个“议题”，我个人而言觉得恐怕很难让A股市场的投资者感到满意。
【博览财经分析】在A股的内部因素暂时看不到有新的变因——原有的继续落实纾困民企和推出科创板的政策，市场都已明晰，但也基本被预期消化完了——的情况下，A股短线重现陷入了指数窄幅波动、热点散乱的格局。 从昨天（27日）的情况看，上证的成交量也是缩到了近期的极致水平，股市近期一直在缩量盘整，市场都在观望中修复。当前尚无宏观逻辑来增强短期的底部预期，市场仍会起起伏伏震荡。G20前也就这样了，没啥好说的。 显然，要打破僵局，外部因素的影响又开始变大——也就是看贸易战能否出现好转。 现在，全世界都在等G20峰会上中美对决的结果。但怕它不来又怕它乱来。 中国外交部发言人表示，中美元首会晤在即，希望美方努力推动此次会晤取得积极成果。 但对于能否谈出好结果，现在市场的预期非常不明确。 有谨慎的分析指出，美国三季度GDP 环比折年率为3.5%，尽管较年中有所回落，但却明显好于去年同期，且高于市场预期，个人消费和私人投资是GDP 增长的主要动力，私人投资中库存的增加首当其冲，是主要的贡献者。个人消费和私人投资的向好同消费者信心指数及制造业景气指数的高位运行相互印证，表明了美国经济扩张动力的坚实。与此同时，美国就业市场持续向好，失业率进一步回落至3.7%，本月公布的褐皮书指出，经济仍在温和扩张中，且劳动力短缺程度有所提升。而同期，包括中国在内的部分新兴经济体在承受经济下行压力——这会强化特朗普与不限于中国在内的其他经济体打贸易战的决心。 但也有分析指出，在特朗普所在的共和党失去对众议院的控制后，美俄斗争局势恶化，以及美股熊市特征越发明显，特朗普在贸易战上的态度已经有所软化。 而中国也通过其他一些场合对特朗普进行了反制——外媒称，欧盟11月26日公布世界贸易组织（WTO）争端解决机制改革的提案，这些提案已经和中国、印度等国家达成共识，期望能够借由此举解决美国异议引发的WTO危机。之前特朗普威胁退出WTO，其态度强硬也是美国要求所谓“公平交易”的一部分，WTO也认真看待他提出的威胁，因为美国已经退出一系列的国际协议。 因此，瑞银集团经济学家在一份研究报告中说：“我们对此次领导人会晤表示乐观，中美在当前达成了诸多共识，12月2日会议前景是乐观的。认为这是避免进一步升级的机会，但双方不会收回已经宣布的关税。” 而即将举行G20峰会的东道主阿根廷表示，鉴于全球贸易形势紧张，美国、中国和欧盟等主要角色之间存在各种分歧，因此呼吁各国在G20峰会期间为达成贸易问题上的共识展现出应有的“政治意愿”——这个美好的愿望，能否达成，谁也不知道。 G20，又称二十国财政部长和中央银行行长会议。虽然市场各方表现得颇为期待这次峰会上的“习特会”，但是其实这次峰会最重要的角色是各个国家的“钱袋子们”。 分析指出，对于“习特会”而言，会谈得如何？从结果来看，也无非是积极、中性和消极。而从此前的几次贸易交锋来看，市场对双方立马和解也基本不抱多大期望。所以关于这个“议题”，我个人而言觉得恐怕很难让A股市场的投资者感到满意。 对于货币政策方面，全球自2015年底开始在美联储的带动下步入收缩期。为了达成2015年峰会有关“增强抗风险能力”的部分内容，各国相继收紧流动性，被动或主动地开启去杠杆。 时隔三年，主要经济体的去杠杆也取得了一定成效，接下来的G20，美国对高强度加息已经开始有些棘手，他们货币政策该怎么走？ 全球货币政策是否到了转向期？ 全球经济体为了应对下滑的经济趋势该如何妥协折中？ 中国不是一个孤立的主体，我们该采取什么对策仍然要看这次峰会能够达成什么成果。 现在结果即将明朗，我们只能拭目以待。
多维观察
股市短线预期比较混沌，内外预期都有待明朗
【研究员】：柏双
【博览财经分析】自从上周五（23日）沪指再度暴跌逾2%失守2600点后，在11月初刚刚燃起的一点乐观预期因这一跌，就受到了重大打击，需要新的变因来重新巩固。 而在周末，我们注意到，“最严高送转政策规范、最严回购政策规范”继“最严停复牌制度、最严强制退市制度、最严商誉减值会计审核制度”后的出笼，则进一步强化打击了市场的风偏情绪。 所以这本周这两天，指数的低迷和板块的涣散，热点缺缺已是必然。包括27日隔夜美股的大涨，也再没能给我大A股带来什么兴奋度。这个市场表现跟我个人最近坚持谨慎看待市场的观点，比较一致。 但市场并非没有希望。 外因方面，中国外交部周一表示，中美两国元首一致同意，要推动经贸问题达成一个双方都能接受的方案。标普500指数收涨0.33%，报2682.20点。道指收涨108.49点，涨幅0.44%，报24748.73点。纳指收涨0.01%，报7082.70点——这对A股至少是正面因素。 内部政策层面，则继续围绕科创板快马加鞭： 上海市委书记李强27日调研三家科技型企业和服务型企业。 ★浙江省创投协会已征集100多家拟上市企业备战科创板。 ★湖北筛选摸底科创板后备企业。 ★围绕5G这一科技高地的进展也非常迅速：中国工程院院士邬贺铨透露5G频谱划分方案。北京市正筹划设立5G产业基金。 资金方面—— ★创业板相关ETF止步失血，易方达创业板ETF流入资金过亿元。 ★银行理财子公司管理办法有望本周公布。 所以，内部政策会越来越明朗，就看市场对科创板炒了一波后，后续的看法预期会否有变化了。 不过，也有一个不利的宏观资金层面政策消息是——加强版金融监管新规重磅发布。 11月27日下午，央行网站公布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，这一意见是央行联合银保监会和证监会共同发布。 新规明确，要建立系统重要性金融机构名单，30家银行10家券商10家险企或参评，业内预计新政将对重要金融机构监管产生深远的影响。 意见要求将定期对系统重要性金融机构开展压力测试，根据压力测试结果视情对系统重要性金融机构提出额外的监管要求或采取相应监管措施。 有分析称，入选系统重要性金融机构的银行保险券商，将较普通金融机构享有更好的信用评级，但也面临更为严格的监管，比如更高的资本要求。部分机构存在资本补充压力，可能会有新的融资需求。 有媒体报道称，此次有望将互联网金融行业的巨头公司如蚂蚁金服、腾讯金融等纳入。 这固然是监管层强化金融机构安全性和风控的最新要求，但股市的资金预期而言，确是不妙的。 这些迹象都说明还是那句老话——A股自成立之日起，就承担了太多不能承受之重，至今依旧，甚至更甚； A股的每一届监管层，都或多或少被赋予了超出其能力范围和监管责任外的、不可能同时实现但却又被要求同时实现的政策重任。 所以，A股股民的财富之路，自然也要遭遇比无论欧美发达国家市场还是新兴市场，都更加坎坷的路径，也是必然了。 综上，总体而言，股市短线预期比较混沌，外部需要等待G20的结果；内部，要看金融监管层当前是否已经不再允许游资等破坏长线但有利短线激活市场的资金，继续兴风作浪了。
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发表于 2018-11-28 08:56:26
