《“喝酒吃肉”有何深意？》周三（12月5日），受隔夜美股大跌冲击，沪深两市全线低开，开盘后抄底资金涌入，指数顺势拾阶而上，随后便维持窄幅震荡走势，创业板强势收红。板块上，知识产权概念延续近期强势，白酒、猪肉等消费股表现抢眼。创投板块因被上交所定义为恶炒，而出现全线回调。整体来看，市场热点切换较快，赚钱效应减弱。 技术上看，早盘指数大幅低开后并没有出现恐慌性下探，说明当前点位市场重心比较稳固，资金承接力度较强。具体来看，沪指在20日均线附近的支撑比较明显，但上方2700点压力仍在，短期继续在前高与下方支撑之间维持窄幅震荡的可能性更大。创业板方面，早盘跳空低开后，创业板指也得到5日均线与20日均线的强力支撑，但上方逼近1400关口，短期波动也在所难免。 从消息面来看，周三指数的走弱的原因主要有两点： 一是美股暴跌。导火索是收益率曲线倒挂，市场对美国经济前景担忧加剧。历史数据显示，倒挂结束3—6个月之后经济步入衰退期，1年后美国经济将会迎来拐点，因此预计最快明年年底将会出现。短期看，海外市场波动，A股很难独善其身，大盘短期维持横盘整固的概率较大。 二是市场监管环境有趋严迹象。据媒体报道，11月初开始的创投概念股异动行情背后有明显的游资恶炒因素。受此冲击，创投板块全线降温，前期强势股集体跌停。作为近来市场反弹的人气引领，创投的陨落对市场交投热情的打击不可谓不大。白酒、猪肉等防御板块的反弹就是对市场防御情绪的最好印证。 展望后市，决定市场中期趋势的主要矛盾在内部，随着年末最强政策窗（十九届四中全会、改革开放四十周年、中央经济工作会议）的来临，密切关注重要政策窗口对市场预期的牵引。 总之，指数上有压力下有支撑，在海外市场波动仍在的背景下，短期维持窄幅震荡的概率较大，后市密切关注重磅政策窗口对于市场预期的牵引。方向上，留意券商、电竞、白酒、5G、PPP、军工、农业。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层开始对葡萄牙共和国进行国事访问
●国务院印发《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》
●国常会：通过《中华人民共和国专利法修正案（草案）》
●伊总统：美制裁或阻碍波斯湾石油出口
【重要消息】
●美股：因悼念前总统老布什，金融市场休市
●雄安：规划建设工作领导小组召开 建设加快推进
●国常会：通过专利法修正案草案 有效保护产权
●国务院印发《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》
●欧央行正讨论2019年退出刺激计划的新路径
●本月14日沪伦通伦敦揭牌仪式推迟，料与脱欧表决相关
●OPEC+已同意减产，但减多少、怎么减存分歧
●商务部谈中美经贸磋商：会晤很成功，我们对落实有信心
行业概念
1、雄安新区规划建设工作领导小组召开 新区建设加快推进
概念股：银龙股份、翼东装备
2、国常会通过《中华人民共和国专利法修正案（草案）》
概念股：安妮股份、京华激光
3、我国投资规模最大国家级商业航天项目启动 带动千亿级产值 概念股：中国卫星、振华科技
4、中国成全球最大半导体设备市场 概念股：北方华创、晶盛机电
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
航锦科技：子公司上海琢鼎正寻求科创板上市机会
全志科技：天猫精灵儿童智能音箱搭载公司芯片
实达集团：与华为在电源产品方面进行合作
鹏鼎控股：目前公司在PCB市场占有率为6.1%
定增&重组
菲利华：拟定增募资不超7.3亿元
康得新：终止发行股份购买资产 改为现金收购上海傲邦股权
增持&减持
万孚生物：股东百诺泰拟减持不超1.88%股份
齐翔腾达：董事长拟增持0.5亿至1亿元
方正科技：控股股东拟增持0.6亿元至3亿元
不惧美股暴跌，探底阳线稳大局
【盘面要点回顾】 1、三大指数早盘均明显低开，盘中持续回拉，最终沪指下跌-0.61%，创业板指上涨0.22%。 2、知识产权、猪肉、赛马、白酒等板块涨幅靠前，创投、保险、独角兽、造纸、证券等板块跌幅靠前。知识产权概念集体走强，创投、独角兽遭闷杀，沪市成交有所缩窄，创业板指小幅放大，个股跌多涨少。 3、整体来看，当前市场处于历史估值底部区域，国内改革措施相继出台平稳经济运行节奏，外围因素改善提振市场信心，A股迎来难得的做多窗口，短期扰动不改震荡修复节奏。 【今日头条回顾】 事件：第一财经网站消息，12月4日，5年期与3年期美债的收益率差周一跌至负0.7个基点，是2007年以来首次跌破零水平。2年期与10年期收益率差周一跌至16个基点以下，创下2007年以来新低。美国三大股指全线重挫超3%，金融股大跌，纳指再次进入修正区间。
观点：
收益率曲线倒挂通常被视为经济衰退的标志之一，投资者对未来收益的期望下降，引起市场对美国经济前景的担忧，导致美股重挫。 从今年的收益率走势来看，长短端美债收益率持续在缩窄。原因可能是经历了今年新兴市场债务危机、朝核危机、英国脱欧、美国中期选举等一系列不确定事件后，且昨天美国11月ISM制造业指数大幅好于预期，避险情绪有所消退，因此资金对于风险资产的追逐开始。 短期直接导致倒挂的因素在于周末G20会议上中美贸易摩擦的暂时谈和，给全球经济短期带来了一针强心剂。另外前期美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话，市场预计明年加息可能最多2次，也促进了资金从避险转向高风险的资产。 历史数据显示，倒挂结束3—6个月之后经济步入衰退期，1年后美国经济将会迎来拐点，因此预计最快明年年底将会出现。且如今失业率已处于4%以下数月，经济繁荣见顶信号已现，所以明年上半年美国经济仍能保持较快增长，而年底或有风险。 随着美国经济明年年底或见顶风险，美联储加息节奏或有所放缓，美元持续走强的动能有所减弱，不过在美联储12月18-19日政策会议后发布最新经济预测之前，无法了解上述阻力在多大程度上改变了他们的预期。 落脚到A股影响方面，黄金在长线可能会迎来一波非常好的上涨契机。因为美债收益率曲线进一步趋平，中段倒挂，利率市场预期的经济增速进一步放缓，增加了贵金属反弹的空间。 【复盘总结】 观点：指数震荡修复
1.指数抵抗性变强
2.主线热点换挡
3.关注政策窗
题材方向：创蓝筹、科技股、知识产权、金融股
【涨停分析】
2018年12月5日，两市共29只个股成功封涨停（不含未开板新股），较上个交易日减少12只。市场受外围大跌影响反弹节奏出现扰动，但目前指数下方资金承接较为充实，震荡修复格局有望延续。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
白酒股逆势“吸金”，春节备货行情可期否？
【题材前瞻】 白酒 政策评估：★★★★☆ 春节备货旺季临近，高端白酒涨价跃跃欲试。复盘历史行情，近五年春节高端酒股价均出现了不同程度的上涨。今年下半年以来，各家名酒企业控制发货节奏，价盘较稳，明年春节销售情况可以适当期待。而从行业发展趋势来看，白酒行业的升级、扩张和整合三大浪潮有望在2019年延续，进而推动龙头企业以优势价位为中心，走向龙头争霸格局。 市场评估：★★★★☆ 市场防御情绪升温，板块持续活跃。 强势龙头：顺鑫农业（000860） 从2009年到2017年，公司白酒收入年复合增长率22.64%，白酒毛利润占比从57%上升到89%，白酒业务已成为公司最为核心的业务。由于牛栏山定位中低档，属大众消费白酒，受宏观经济和三公消费影响相对较小，抗周期性相对较强。 操作策略：35.5-36.5元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：宏观经济下行趋势；光瓶酒行业竞争激烈；结构升级不达预期。
【金股池】
产业纵横
内外两个因素持续利好，IP产业将迎来发展大机遇！
世界知识产权组织3日发表年度报告称，2017年中国国内专利、商标、工业品外观设计等各类知识产权的申请量都位列全球第一，有力推动了全球知识产权申请的增长。
投资观点：
（1）自2006年以来，国家出台了一系列政策支持知识产权保护
2018年决策层在博鳌亚洲论坛向世界发出清晰的信号，中国将进一步加强知识产权保护。同年10月,中央更是批准《最高人民法院关于设立知识产权法庭的试点方案》，同意最高人民法院设立知识产权法庭，为知识产权保护提供有力司法服务和保障，该法庭将于2019年1月1日正式成立。
法律的效用在于执行。本来根据“十三五”规划纲要，我国就将建立完善版权工作领导负责制，积极争取把版权执法、软件正版化、著作权登记、版权示范等纳入地方政府的重点工作及考核目标。而在当前国际社会对我国知识产权保护领域屡有微词、对外贸易摩擦的焦点汇聚于此的背景下，加快推进与落实知识产权保护是最有效也是最有力的表态与反击。
（2）IP产业直接受益于知识产权保护的推进
IP产业的发展取决于两个因素，一个是外部因素，也就是知识产权保护力度以及正版化环境的成熟；一个是用户对优质IP内容的付费率及付费金额的提升。目前，这两个因素都在持续增加利好，形成正向循环。
两个因素都在持续增加利好，形成正向循环。
外部方面，随着中美元首在G20峰会上达成共识的进一步推进，国内知识产权保护相关的政策也将持续加快落地；内部方面，年轻一代对优质内容的付费意愿明显提高，有好内容就会掏钱埋单。这从视频、游戏网站的付费用户和付费金额的快速增长就可以窥见其发展趋势非常良好，而且，未来形势只会越来越好。
IP产业直接受益于知识产权保护的推进，细分领域如内容付费、影视传媒、软件开发、文学出版等领域都有望迎来基本面的改善，相关行业龙头值得跟踪。
相关标的：光一科技、中国科传、华媒控股、读者传媒。
“二师兄”涨价再起！新一轮猪周期会提前到来吗？
周三（12月5日），猪肉概念逆势大涨，天康生物、正邦科技、牧原股份表现不俗。消息面，随着终端消费的好转，近来，山东、河南、两广、四川等地大猪需求量开始回升，猪价周涨0.20-0.30元/斤。广东猪肉价格连续10个交易日走高，生猪出栏价格挑战7元/斤大关。 短期看，虽然12月需求旺季，猪价将出现小幅反弹，但难改四季度猪价震荡回落趋势。中期看，2019年猪肉供应大概率低于2018年，猪价或迎周期反转。 投资观点： （1）非洲猪瘟加速产能出清，行业集中度继续提升 2018年下半年，非洲猪瘟疫情在我国多个地区出现。为控制疫情，生猪调运受到限制，行业内养殖散户不断抛售仔猪与能繁母猪，逐步退出生猪养殖市场。生猪养殖市场因为仔猪与能繁母猪存栏量下降，行业产能加速出清。同时，因为养殖散户的退出，生猪养殖行业走向规模化，行业集中度提升。 （2）目前猪价大概率已经达到猪价周期底部区间 本轮猪价下跌周期从2016年5月开始，至今下跌期已经历30个月。本轮下跌周期中，全国性的养殖亏损周期长度虽然还较短，但是亏损期的亏损幅度却已经超过上轮周期。行业低点由现金流成本决定，这轮猪价低点不仅已经低于上轮下行周期的最低点，而且也低于行业的现金流成本。历史上看，当牧原出现季度性亏损之时，均是猪价阶段性底部。而牧原在2018年2季度则再次出现亏损期。 （3）短期震荡回落趋势难改，2019年或迎周期反转 中期，不论是农业农村部的母猪存栏，还是饲料工业协会等其他第三方数据均显示，2018年能繁母猪平均存栏规模要低于2017年。若再考虑疫情环境下MSY的下降以及饲料成本上升、猪价预期下降影响下出栏体重的减少，则2019年猪肉供应大概率低于2018年，即2019年猪价将高于2018年，猪价或迎周期反转。 短期内，从仔猪料销量环比变化趋势来预判，12月虽需求旺季到来将出现小幅反弹，但难改四季度猪价震荡回落趋势。10月以来，生猪调运受限使得部分地区开始出现仔猪被动淘汰，因此，预计2019年3月节后猪价回落幅度将相对有限，低于市场此前创历史新低的预期。 相关标的：天邦股份、唐人神、正邦科技、温氏股份、牧原股份。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
三垒股份：美吉姆收购工作持续推进，高管拟增持彰显信心！
战略方向：公司原主营塑料管道成套制造装备及五轴高端机床的研发、设计、生产与销售，受宏观经济环境等多方面因素影响，公司传统制造业务从 2012 年开始下滑。2017 年2 月收购楷德教育开始进军教育行业，楷德教育是留学培训机构，2017-2019 年业绩承诺分别为 2000 万、2600万和3200 万，2017年实际完成净利润 2288.84 万元。 公司设立控股子公司启明未来（70%）收购早教龙头美杰姆，现金对价33 亿元，未来3 年业绩承诺均值 PE 14 倍。截至2018年 6月 30 日，美杰姆签约早教中心共有 389家，其中，加盟中心387家，直营中心2 家，业务加盟授权为主，仅保留北京、沈阳两家直营店。2018-2020 年业绩承诺分别为 1.8 亿、2.38 亿、2.9 亿。若收购顺利完成，公司将成为 A 股早教稀缺龙头，有望借助资本力量提升美吉姆在早教市场的份额。 投资要点： （1）收购美吉姆工作持续推进（国金证券） 11 月 26 日，三垒股份2018年第二次临时股东大会审议通过了重大资产重组相关事项。11 月 27 日，公司根据协议约定，向霍晓馨、刘俊君、刘祎、王琰、王沈北支付了股权转让价款 6.6 亿元。11 月 28日，天津美杰姆教育科技有限公司领取了新的营业执照，美杰姆已经完成股东变更登记。美吉姆收购工作持续推进中。
（2）高管拟增持不低于 1600 万股份，彰显信心（国金证券） 2018 年 11 月 29 日，公司公告部分高管拟于 6 个月内通过晋中竞价方式增持股份，合计增持金额不低于不低于 1600 万元，公司董事长陈鑫、副总经理徐小强、副总经理田恩泽分别拟增持不低于 800、400、400 万元，未设定固定价格或价格区间，彰显管理层对于公司未来发展前景信心，管理层与其他股东利益保持一致，更有助于公司长期稳健发展。
（3）早教行业风潮已起，渗透率提升空间大（华创证券） 我国早教渗透率仅为 8%，对比海外早教普及率 80-90%，我国早教渗透率尚低，伴随消费升级大环境变化，家长对于及早培养孩子独立性、协作性等能力需求提升，行业有巨大上升空间。标的公司美吉姆为行业龙头企业，已通过直营及加盟模式在全国开设了 389 家儿童教育中心，在册学生超过 20 万人。
核心逻辑（国金证券）：公司拟以现金收购美吉姆，通过概率较大，若假设美吉姆 2018年并表，并考虑潜在财务费用支出影响，预计2018-2020年公司备考归母净利润为 1.53/1.69/1.78 亿元，备考 PE分别为 41/37/35倍。维持“买入”评级。
热点聚焦
11月财新服务业PMI回升，企业信心待提振
※经济数据 1、财新网站消息，12月5日公布的11月财新服务业PMI录得53.8，较10 月回升3个百分点，创五个月以来新高。 评估：财新PMI与官方PMI在11月走势再度背离，与官方反映的内需恶化外需企稳不同，财新PMI更多显现了内需转好的迹象, 不过服务业企业信心度降至7月以来低点。为了稳增长，有待政府出台更多促内需政策，比如扩大财政赤字率、多次降准，更多减税降费措施等等。对股市来说，政策性刺激有利于市场企稳反弹。
※政策风向 1、国务院发布《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》意见称，对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%，酌情可加大返还力度。 评估：2018年下半年决策层对民企企业、小微企业的支持力度明显加强。先有民营企业座谈会，后有经济形势专家和企业家座谈会。国税总局近期表示也正在研究推出新一轮更大规模、实质性、普惠性减税降负举措，对民营小微企业的利好尤其明显。结合科创板上市进入倒计时的大背景，民营企业中的独角兽将是政策重点关照的对象。中长期来看，A股市场符合国家战略方向的高科技企业前景较为乐观。 2、中国商务部：中美双方经贸团队将在90天内，按照明确的时间表和路线图，积极推进磋商工作。 详情：商务部表达对与美国达成贸易协议有信心。今年多数时间，贸易摩擦持续升级的威胁笼罩着金融市场及全球经济，尽管最后能否达成协议仍存在分歧，但是近三个月或是市场修复期窗口，利好投资者情绪回升。
※关联市场 1、周三，沪综指收跌，受外盘影响低开市场风格转入防御。 评估：受隔夜美股暴跌影响，周三亚太股市普遍低开，A股低开后大盘走势顽强，市场情绪趋暖交投活跃，沪综指在创业板指数率先翻红的带动下，跌幅逐渐收窄，表明外围市场对A股的影响相对有限。技术上，大盘在周一留下跳空缺口，在目前市况整体难以大幅走强的情况下，有回补缺口的可行性。 2、第一财经网站消息，12月4日，5年期与3年期美债的收益率差周一跌至负0.7个基点，是2007年以来首次跌破零水平。2年期与10年期收益率差周一跌至16个基点以下，创下2007年以来新低。美国三大股指全线重挫超3%。 评估：收益率曲线倒挂通常被视为经济衰退的标志之一，投资者对未来收益的期望下降，引起市场对美国经济前景的担忧，导致美股重挫。市场预计明年上半年美国经济仍能保持较快增长，而年底或有风险。展望后市，利率市场预期的经济增速进一步放缓，增加了贵金属反弹的空间。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出75.12亿元
12月5日，截止收盘，两市机构资金合计净流出75.1171亿元，61个行业中有7个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：农牧饲渔（2.23亿）、有色金属（1.98亿）、医药制造（1.35亿）、酿酒行业（7998万）、医疗行业（7842万）； 机构重点抛售：券商（-7.02亿）、电子元件（-6.83亿）、银行（-6.56亿）、通讯行业（-5.23亿）、保险（-4.89亿）； 个股方面，12月5日机构净流入前五的股票分别为：赣锋锂业（1.45亿）、华夏幸福（1.19亿）、海容冷链（1.09亿）、罗牛山（9546万）、安妮股份（9162万）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-3.05亿）、欧菲科技（-1.95亿）、格力电器（-1.66亿）、张江高科（-1.43亿）、大众公用（-1.37亿）。
航锦科技：子公司上海琢鼎正寻求科创板上市机会
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有559只股被机构给予买入评级，其中15股被给予明确上涨上升空间。其中锦江股份目标涨幅最大，预计目标价43元，涨幅80.22%；新希望紧随其后，预计目标价12.20元，涨幅65.09%。
投资日历
12月6日投资日历
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发表于 2018-12-6 09:12:51
