《反弹遭遇“黑天鹅”，等待风险充分释放！》周四（12月6日），受华为事件影响，沪深两市全线低开，盘中短暂抵抗后便一路震荡走低，沪指收盘跌1.58%，创业板下跌2.6%。两市板块热点几乎全线尽墨，处于舆论焦点的5G板块领跌，本周持续活跃的知识产权板块陷入震荡分化，医药板块受带量采购消息冲击，集体下挫。市场交投情绪显著降温。 技术上看，沪指一举跌破多条均线，继续回补周一的跳空缺口，向下将再度挑战2600点支撑。从日线级别来看，沪指再度运行至前期密集成交区域，各期均线焦灼排列，上有压力，下有支撑，短期或继续维持弱势震荡。创业板一举跌破5日和20日均线，上有1400点压力，下有周一跳空缺口的支撑。总体来看，经过周四的下跌，大盘短期反弹上攻的势头受到较为严重的打击，短期或有继续向下回补缺口的需求。 从消息面来看，华为遭遇“黑天鹅” 打破了部分资金对于中美贸易关系过于乐观的预期，市场避险情绪升温，两市资金呈现恐慌性出逃。与此同时，本次事件也在很大程度上彰显出大国博弈的不确定性，而这种不确定性会对市场风险偏好造成显著的影响，短期宜等待风险充分释放，同时密切跟踪事件进展。 虽然外部风险对市场的扰动在所难免，但决定市场中期趋势的核心力量始终在内部。如果外部环境出现预期之外的、不好的变化，在年底重磅会议窗口之下，市场大概率依然拥有较强的政策预期牵引予以托底。所以投资者对于当前市场的处境也不用过于恐慌，客观看待外部环境的变化即可。 总之，短期指数上攻势头受到一定的打击，或有继续回补缺口的需求，可以耐心等待风险的充分释放，多看少动，密切关注年底最强政策窗对于市场预期的牵引。方向上，留意黄金、券商、电竞、白酒、PPP、军工、农业。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●本周国常会决定再推广一批促进创新的改革举措，更大激发创新创造活力
●国务院印发《关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》
●1-10月份全国城镇新增就业1200万人，完成全年目标的109%
●我国多种地方病防治成效显著
【重要消息】
●国家科技领导小组第一次全体会议召开，会议提出深化科技体制改革，更大力度保护知识产权
●OPEC代表称，OPEC同意减产协议，但是还没有最终数字
●银保监会：坚持监管姓监 坚决同非法金融活动作斗争
●新华社：规范影视行业税收秩序工作取得积极进展
●国家税务总局：税收增幅“前高后低” 减税效应显现
●发改委：支持澳门打造“21世纪海上丝绸之路”重要的交通枢纽和贸易物流中心
●商务部：对中美未来90天内达成经贸协议充满信心
行业概念
1、碱企供应紧缺 纯碱价格屡创年内新高 概念股：三友化工、山东海化
2、国家科技领导小组召开第一次会议 深化科技体制改革 概念股：佳讯飞鸿、埃斯顿
3、三大运营商已获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可 概念股：烽火通信、中际旭创
4、军民融合目录再发布 双向融合进程加快 概念股：海特高新、高德红外
个股情报
新股：暂无
可转债申购：福能转债
可转债上市：科森转债、光电转债
晚间私募传闻：
中国重汽：已做好国六重卡产品的相关技术储备
川大智胜：计划在海南为党政军警民提供低空监视手段
东软载波：安全芯片产品已实现少量供货
香雪制药：参股花城银行目前正在筹建申报过程中
定增&重组
出版传媒：终止收购哪吒互娱股权
增持&减持
南大光电：股东南大资产公司拟减持不超2%股份 会畅通讯：股东比邻前进拟减持不超3%股份 同益股份：总经理拟增持7.5万至15万股公司股份
华为事件重挫通讯板块，搅局因素如何评估？
【盘面要点回顾】 1、三大指数全天低开低走集体下挫，沪指下跌-1.68%，创业板指下跌-2.61%。 2、两市仅青海板块小幅上涨，知识产权、5G、航空、医药、家电、白酒等板块跌幅靠前。5G概念重挫，医药股午后集体跳水，两市成交持平，个股普跌。 3、目前A股至少已处于熊市后期，虽然短期扰动放大了市场波动，但在流动性环境、产业政策与行业景气共同影响下，结构性行情仍有望逐渐展开，成长方向依然是关注重点，适当关注逆周期板块。 【今日头条回顾】 事件：财联社消息，12月6日，国家带量采购投标谈判正在进行，目前正在协商价格，“7+4”带量采购谈判心血管类药物起步降幅60-70%，药物包括瑞舒伐他汀口服，厄贝沙坦、氨氯地平等。
观点：
从最新出炉的“7+4”带量采购预中选结果来看：中选品种均大幅度降价。其中恩替卡韦降价90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格。正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格。此外，带量采购的补充文件规定，未中标及未通过一致性评价的产品同样需要降价，否则不予采购。 具体影响来看，由于带量采购正式文件中并没有提及采购量占比，且采购量有所下降。机构测算的结果显示，本次集采量占试点城市用药需求总量的30%-50%，并非网传的“60%-70%”。通过商务部数据和样本医院数据，可以测算出试点城市市场规模约占全国总规模的30%，所以带量采购的影响可控。 近半年，受带量采购、抗癌药谈判降价、以及宏观局势等因素影响，医药上市公司回调明显：自6月开始，板块已连续5个月跑输大盘，风险释放充分。 展望后市，随着对行业细分板块影响相对较大的政策比如：带量采购、零售药店分类分级政策的逐步落地，政策不确定风险开始降低，市场情绪有望回暖。估值来看，板块安全边际较高，目前医药板块整体估值 27倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 155%，处于十年来低位，中长期投资价值凸显。 【复盘总结】 观点：指数震荡修复
1.突发性事件需要消化
2.短期干扰无碍修复大局
3.关注政策窗
题材方向：创蓝筹、科技股、知识产权、金融股
【涨停分析】
2018年12月6日，两市共20只个股成功封涨停（不含未开板新股），较上个交易日减少9只。受“华为事件”影响，资金避险情绪再度回升，短期扰动放大了市场波动，震荡修复节奏将更为曲折。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
一年一度政策蜜月期，这个板块从不缺席！
【题材前瞻】 农业 政策评估：★★★★☆ 岁末年初是传统的农业政策蜜月期，年末召开的农村工作会议、次年初将出台的一号文件，都会给农业板块带来一定刺激。从投资时间点来看，农村工作会议之前，农业板块往往会有一波反弹行情。中长期看，2019年上半年通胀预期升温，市场对农业板块的配置热情也将上升。 市场评估：★★★★☆ 市场防御情绪升温，板块抵抗明显。 强势龙头：大禹节水（300021） 公司受益国家战略落地，乡村振兴推动农田和农村水利发展黄金期。2018年前三季度实现归母净利润5724万，同比增长91.28%。当前行业仍然处于跑马圈地的阶段，公司作为龙头，竞争优势凸显；公司强化与国泰节水、重庆水务、甘肃金控、宁夏水务等地方水务投资运营平台及金融平台的合作，卡位之势已成。 操作策略：4.35-4.5元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：国家政策变更；竞争激烈；订单落地不及预期。 【金股池】
产业纵横
华为飞出“黑天鹅”！这一次，5G的“劫”好渡吗？
周四（12月6日），受华为事件冲击，大盘避险情绪升温，行业板块全线尽墨，处于舆论焦点的5G板块领跌，中兴通讯全天大跌逾6%。 在中美贸易摩擦持续“发酵”的背景下，美国及其盟友发起针对中国企业的遏制早有预期，国内设备商受影响有限。 投资观点： 1、欧美大国“封杀”对国内设备商影响有限 在中美贸易摩擦持续“发酵”的背景下，美国及其盟友发起针对中国企业的遏制早有预期，国内设备商受影响有限，具体表现在： 1）国内广阔市场空间为本土设备商带来巨大发展机遇，为国内设备商提供需求支撑； 2）中国本土设备商在4G时代未进入到美国市场，美国市场对中国厂商5G设备的禁入政策对目前国内设备商边际影响有限。以华为为代表的中国通信厂商已成长为全球设备商龙头，在5G时代全面被禁可能性较低。 3）作为5G时代重要市场之一，欧洲与中国长期保持良好的合作关系，且中国和欧洲市场对对方的通讯设备商互相开放。 2、5G投资规模有望超过1.2万亿元，主设备、光模块、天线显著受益 参考4G阶段基站的建设数量，预计5G阶段宏基站数量有望达到500~600万个，小基站超过1000万个，网络投资规模将达到1.2万亿元左右。我们测算，5G时期主设备投资占比由4G时期的29%提升至30%；天线射频的投资占比将从 4G的14%提升至17%、光模块/光器件投资占比由2%提升至5%，更为深度受益于5G建设。 3、5G投资时钟：光纤光缆率先受益 5G网络建设将按照“承载网——接入网——核心网”的顺序进行。目前5G处于试验与承载网建设时期，光纤光缆将率先受益于5G网络建设。在接入网建设阶段，被用于光电信号转换的光模块/光器件将率先受益。 二级市场通信板块的行情通常在频谱划分、牌照发放前1年左右启动。3G、4G时期，频谱划分、牌照发放催生二级市场通信板块行情通常持续2~3年左右的时间。 5G的投资规模为4G的1.7倍，预计5G频谱有望在2018年年底-2019年年初宣告确定，5G牌照有望在2019年年中发放。二级市场通信板块行情有望于5G频谱划分、牌照发放前夕启动，并逐步走高。 相关标的：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、新易盛、通宇通讯、天孚通信、深南电路和沪电股份。
医药“带量采购”落地，政策不确定性风险降低
财联社消息，12月6日，国家带量采购投标谈判正在进行，目前正在协商价格，4+7带量采购谈判心血管类药物起步降幅60-70%，药物包括瑞舒伐他汀口服，厄贝沙坦、氨氯地平等。受此消息影响，医药板块周四全线下跌。 投资观点： （1）带量采购对药企本身就是一个利空 9月，媒体称第一批联合带量采购清单公布。市场当时将其解读为重大利空，医药类个股连续多日大跌。 国家试点联合采购办公室发布关于带量采购的正式文件，与之前的预期相比，采购量普遍有2-10%的下降，药品价格降幅参照2017 年最低招标价，未充分竞争产品（只有两家或以下公司通过一致性评价）亦面临严峻降价形势。 此外，带量采购的补充文件规定，未中标及未通过一致性评价的产品同样需要降价，否则不予采购，对药企业利润形成负面影响。价格谈判在上海展开，结果将于12 月6 日公布。 E药经理人消息，从7+4带量采购预中选结果出炉：中选品种大幅度降价。其中恩替卡韦降价90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格。正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格。 （2）政策的逐步落地，政策不确定风险开始降低 前期，受带量采购、抗癌药谈判降价、以及宏观局势等因素影响，医药上市公司回调明显。自6月开始，申万医药生物板块连续5个月跑输大盘，11月份申万医药生物板块大幅跑赢大盘4.34个百分点。 化学制药板块在带量采购政策冲击下出现大幅回调，目前化药白马估值已回落至历史低位，目前医药板块整体估值 27X，相对沪深 300 的估值溢价率为 155%，处于十年来低位。 在前期整体弱势的行情下，市场已对带量采购过度悲观，本轮“4+7”带量采购试点将于12月6日正式落地，有望迎来估值修复，而对于降价较为温和的品种，则可能迎来超跌反弹。 相关标的：科伦药业、复星医药、恒瑞医药、乐普医疗。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
国电南瑞：股权激励终落地，业绩长虹始开启！
战略方向：国电南瑞是我国电力自动化的龙头公司，主要从事电网自动化、发电与新能源、节能环保、工业控制等领域的技术研发、制造、销售业务。公司作为南瑞集团唯一一家上市公司平台，最近 10 年经历了 3 次集团内部资产整合，通过这三次整合，公司新进入很多领域，基本实现了从电工装备到全产业链覆盖，同时公司也减少了很多在部分领域和集团层面的同业竞争。 纵观公司的发展历程，离不开技术和资本的双重驱动，一方面公司不断加强自动化领域的研发高投入确保自动化技术的领先性，另一方面公司通过资本运作手段不断补齐新的业务领域。公司近十年收入复合增速为 29.9%，净利润复合增速为 29.4%，均保持较快增速。 投资要点： （1）借助“双百行动”实施股权激励，国改进度或加快（国金证券） 本次股权激励通过双百行动进行，在股东大会审核通过之后需要经过国资委 正式文件审核通过。双百行动自今年 8 月中旬正式启动以来，被认为是从 “少量试点单位”到“大规模行动”的一个标志。本次南瑞股权激励进展速度之 快也预示着未来国企改革速度可能加快，在实际的改革行动中积累经验。 （2）多次整合南瑞集团核心资产，电力二次设备龙头地位稳固（新时代证券） 自上市以来，公司多次与南瑞集团进行资产重组，目前已完成在电力自动化、轨交自动化及工控、柔直及继电保护、电力信息通信和节能环保及新能源四大板块的布局，整体技术实力和盈利能力业内领先，龙头地位不断巩固。 （3）配网改造推进和特高压投资重启，电网业务增长动能依旧（新时代证券） 配网改造投资在十三五期间累计投资不低于 1.7万亿元，年均投资 3400亿元，2015-2017年的配网投资金额均低于3000亿。此外，欧美国家配电自动化覆盖率一般在 80%-90%,少数城市甚至达到100%。根据国网披露，2018年内配网自动化覆盖率目标达到60%，因此配网改造投资还有较大空间。公司在配网主站的招标市场份额保持市场领先，将受益于配网改造。 核心逻辑（国金证券）：本次股权激励将极大提升公司上下干劲，保障业绩持续增长，预测 2018-2020 年对应净利润分别为 39.9 亿、46.7 亿、58.9 亿。给予“买入”评级。
热点聚焦
央行等额续作MLF，留意年底降准可能
※外围市场 1、外资配置A股新渠道：标普道琼斯将把部分A股纳入指数。 评估：标普道琼斯指数12月5日公告称，将通过沪深港通交易的合格A股公司纳入其有新兴市场分类的全球基准指数，自2019年9月23日开盘前生效。A股连续被纳入多个全球指数，意味着外资配置A股的渠道增多。机构分析，2019年海外资金流入规模可能高于2018年，预计明年外资流入规模大约2000-4000亿元。
※政策风向 1、中国人民银行网站消息，12月6日，央行等额续作1875亿元1年期MLF，利率3.30%，与上期持平，并有1880亿元MLF到期。 评估：央行持续暂停逆回购而选择续作MLF，可能意味着央行思路已经变了，重点在于疏通传导，而不是一味的投钱。也就是，避免资金短期大量淤积在银行体系空转，为市场提供更多的长期流动性，流入到实体领域，不排除央行可能此次在暂停逆回购操作观望市场数日后选择进行降准。 2、医药“4+7”带量采购预中选结果出炉：最大降价幅度超90%。 详情：受此消息影响，医药股全线大跌。展望后市，随着对行业细分板块影响相对较大的政策比如：带量采购、零售药店分类分级政策的逐步落地，政策不确定风险开始降低，市场情绪有望回暖。估值来看，目前医药板块整体估值 27倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 155%，处于十年来低位，中长期投资价值凸显。
※关联市场 1、周四，沪综指收跌1.7%，贸易争端发生变数。 评估：受华为事件影响，周四大盘低开低走，通讯股领跌，拖累大盘指数。市场担忧刚刚显露曙光的贸易争端再生变数，避险情绪回升，投资者心态比较脆弱。技术上，沪综指已经完全回补周一的跳空缺口，大盘总体上维持箱体横盘震荡整理趋势。 2、离岸人民币兑美元跌破6.9关口，日内跌逾400点。 评估：受5G“黑天鹅”消息影响，离岸人民币掉头下行，迅速跌破6.86关口，抵消了之前中美贸易磋商的好消息给人民币带来的上涨。展望后市，尽管人民币汇率可能的大幅波动有所准备，但年内人民币兑美元汇率跌破7元整数关口的可能性进一步下降。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出219.0亿元
12月6日，截止收盘，两市机构资金合计净流出219.0亿元，61个行业中有3个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：航天航空（3823万）、贵金属（3139万）、装修装饰（2657万）； 机构重点抛售：通讯行业（-27.9亿）、医药制造（-27.8亿）、电子元件（-17.1亿）、券商信托（-10.8亿）、软件服务（-9.65亿）； 个股方面，12月6日机构净流入前五的股票分别为：佳讯飞鸿（1.30亿）、佳云科技（7394万）、粤传媒（7054万）、风华高科（6762万）、山东黄金（6344万）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-10.1亿）、格力电器（-4.36亿）、中国平安（-4.18亿）、烽火通信（-2.76亿）、伊利股份（-2.59亿）。
大股东转让股权缓解质押风险，股价腰斩后能否迎来转机？
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有598只股被机构给予买入评级，其中34股被给予明确上涨上升空间。其中锦江股份目标涨幅最大，预计目标价43元，涨幅84.00%；新希望紧随其后，预计目标价12.20元，涨幅62.23%。
投资日历
12月7日投资日历
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发表于 2018-12-7 08:57:54
