《沪指再失2600，希望在哪里？》周一（12月10日）三大股指全线低开，回补前期跳空缺口。全天来看，沪深两市整体呈现震荡走低的态势，沪指三连阴失守2600点，个股跌多涨少，盘面热点凋零，以医药、家电、白酒等为首的白马品种带头杀跌，黄金股走强显示市场避险情绪浓厚。
从技术上看，沪指三连阴再度失守2600点关口，并且也已经完全回补了上周一的跳空缺口，成交量显著萎缩。创业板下跌逾1%，失去60日线支撑。整体来看，大盘再次运行至前期震荡区间的下沿，短期或有技术性反抽，但在成交量的掣肘之下，预计短期大盘总体以弱势震荡为主。
近期指数持续疲弱源于内外部扰动因素的增多。从内部来看，11月贸易数据显示出宏观经济面临的增长压力仍然较大。从外部来看，对外贸易关系的不确定性与美股的波动也在持续打击投资者的交投热情。
虽然短期指数面临的干扰因素不可谓不多，但积极因素也在不断积累，投资者无须过于悲观。主要原因有两点：
一是，悲观预期下，即便后市进出口贸易依然不见起色，那么国内基建稳增长仍有很大的回旋余地。实际上，自7月底中央政治局会议定调“财政部短板”以来，基建投资的悲观预期逐步改善，尤其值得注意的是，10月基建投资增速相比9月明显回升，表明积极财政政策的效果正开始显现。随着地方债加快发行，众多大型基建项目将加速落地，预计12月基建投资增速大概率延续企稳回升的态势，并且基建对经济增长的贡献率或有提升。
二是，年底重磅政策窗口有望成为市场风险偏好修复的关键时刻。回顾2018年以来的行情走势可以发现，如果市场面临的风险扰动越大，那么内部决策层政策对冲的力度也就越强。对于即将到来的改革开放四十周年和中央经济工作会议，市场仍可以抱有诸多期待，比如减税政策的进一步落实、国企改革“深水区”的破冰以及科技创新的制度变革等等，近期科创政策的密集部署，以及油气改革的升温，都预示着改革与开放仍将能传递出更很多的正能量。
总之，短期大盘面临的内外部扰动因素增多，市场风险偏好的回升充满波折，短期指数或继续以弱势震荡来消化不确定性。密切关注年底重磅政策窗口对于市场风险偏好的牵引力度。方向上留意大基建（中字头、雄安）、农业、白酒、5G、军工等。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层同德国总统举行会谈
●决策层率中央代表团参观广西壮族自治区成立60周年大型成就展
●决策层出席“2018从都国际论坛”开幕式并作主旨发言
●国办发出通知将督查激励措施由24项增至30项 进一步加大对地方激励支持力度
【重要消息】
●标普道琼斯指数将纳入部分A股 12月底公布公司名单
●在岸人民币兑美元日内走弱，创11月30日以来新低
●决策层在庆祝农村改革40周年座谈会上强调 扎实推进新一轮农村改革
●同股不同权股票纳入港股通标的股 或铺垫科创板制度创新
●文化和旅游部等17部门明确促进乡村旅游可持续发展五项措施
●中基协：10月底公募基金管理规模达13.43万亿元 微幅增长
●港交所年内IPO规模已达314亿美元 有望全球“夺冠”
行业概念
1、油气改革助力行业复苏 OPEC减产点火石化 概念股：泰山石油、杰瑞股份
2、庆祝农村改革40周年座谈会召开 扎实推进新一轮农村改革 概念股：吉峰农机、大禹节水
3、电动车产销旺盛刺激充电需求 部委联合推动助力产业成长 概念股：万马股份、亿纬锂能
4、地方陆续发布混改项目 第四批混改渐行渐近 概念股：湘电股份、一拖股份
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：旭升转债
晚间私募传闻：
至纯科技：参与中芯8寸及12寸产线建设
千金药业：预计子公司千金卫生用品全年业绩稳定增长
蓝焰控股：生产的煤层气无法利用的问题已有所缓解
天药股份：政府“4+7”带量采购目前不涉及公司产品
定增&重组
金陵体育：拟定增募资不超4.36亿元
中利集团：拟定增募资不超16.79亿元
增持&减持
凌钢股份：华富基金、广发基金拟自1月3日起6个月内减持不超过12% 金域医学：持股2.89%股东辰德惟敬拟6个月内清仓减持 赣能股份：江西省投资集团拟增持3000万元-6000万元，增持比例不超过1%
指数失守全部均线，5G逆势冲锋
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天均呈低位窄幅震荡走势，沪指下跌0.82%，创业板指下跌1.06%。
2、两市仅油气、5G、充电桩板块上涨，知识产权、雄安新区、军工、医药等板块跌幅靠前。题材热点表现平淡，沪市成交额连续两日跌破千亿，个股接近普跌态势。
3、在科技板块以及医药板块拖累下市场出现显著回调，中小盘成长股的确显示出更强的弹性，但当前市场情绪较为脆弱，市场的反弹也具有较大的不确定性。未来市场风险偏好与经济预期进一步修复的重要看点来自于实质性减税降费和新一轮改革开放的推进。
【今日头条回顾】
事件：华尔街见闻消息，12月7日，美国劳工部公布了11月的非农数据，11月非农就业人口增加15.5万人，远低于预期值19.8万人，也大幅低于10月前值25万人。美国11月平均每小时工资环比增 0.2%，同样不及预期。
观点：
11月美国就业数据远不及预期，同时薪资增速也不及预期，暗示着美国经济活动增长有所放缓，一定程度上加剧市场对美国经济健康状况的担忧，并降低美联储明年加息的可能性。
与此同时，美国5年/2年国债收益率出现倒挂，10年/2年国债收益率曲线期限利差上周最低降至9bp，表明市场在price in美国经济增长放缓这一重大转折。美联储三号人物圣路易斯联储主席近期表示，美联储可能考虑推迟今年12月加息。
反观美元指数仍处于97附近的高位，分析认为，美元指数阶段性拐点或到来。一方面，欧央行明年加息预期有所抬升。11月26日，欧央行行长德拉吉表示，若未来经济数据符合中期通胀前景，将于12月底结束债券购买（QE），鹰派欧央行官员预计欧元区最早加息时点为2019年夏季。
另一方面，美国已经公布了一系列疲弱的数据，包括楼市数据、企业设备投资以及贸易逆差猛增至10年高位等数据，叠加疲弱的非农以及收益率曲线倒挂，加剧了市场对美国经济增长前景的担忧。
落脚到A股市场上，美国数据走弱的边际影响会拖累美元指数下行，也会推升黄金价格，近期黄金板块的强势也印证了这一点。展望后市，随着美元指数趋势拐点的可能性来临，黄金板块战略配置价值凸显。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.等待华为事件结果
2.市场谨慎情绪占上风
3.关注政策窗
题材方向：创蓝筹、科技股、农业、金融股
【涨停分析】
2018年12月10日，两市共16只个股成功封涨停（不含未开板新股），较上个交易日减少8只。短期多重负面因素的积累对指数形成明显压力，市场交投清淡等待利空消息落地。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
低估低配的大基建，等待冬日的一把火！
【题材前瞻】 大基建 政策评估：★★★★☆ 2018年以来由于内外因素的冲击，经济数据呈现比较明显的每个季度递减的趋势，四季度宏观经济面临一定的增长压力，在消费增速有所放缓的背景下，基建稳增长的重要性愈加凸显。随着地方转向债发行明显提速，基建投资在四季度尤其是12月有望企稳，并且对经济的贡献率或将提升。11月投资数据将于12月14日公布，预计固定投资增速特别是基建投资增速将持续回升。 市场评估：★★★★☆ 短期利好密集，板块或有超跌反弹。 强势龙头：苏交科（300284） 公司为民营设计龙头，通过属地化建设开拓全国市场，业务领域较广且协同效应较强，未来有望深化与海外子公司在技术和管理方面的整合，助力公司提高竞争优势，加速业务扩张。 操作策略：10.5-11元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：固定资产投资不及预期，项目进展不及预期，商誉减值风险，投资并购整合风险，回款风险等。
【金股池】
产业纵横
LNG涨价再起，天然气板块还能再“撩”一波吗？
周一（12月10日），天然气板块逆势大涨。从消息面来看，一方面油气改革舆情升温，提高板块关注度；另一方面，根据LNG行业信息，近期LNG价格上涨达100-400元/吨，部分地区价格涨幅高达10%。 12月供需缺口较大，库存不能弥补缺口。叠加天气转冷，部分地区开始限气，价格开始上涨，有望促使天然气板块的行情修复。 投资观点： 1、12月供需缺口较大，有望驱动天然气板块修复 前期LNG价格回调较多，主要的原因一方面是11月天然情况良好，另一方面短期供应还比较充足，导致11月供需缺口并不明显。但12月供需缺口较大（约为80亿方），库存不能弥补缺口。此外，近期天气转冷，部分地区开始限气，价格开始上涨。证实天然气行业总体仍呈现出供需比较弱平衡的态势。LNG价格近期大涨，有望促使天然气板块的行情修复。 2、城市燃气、工业用气、天然气发电有望成主要增长点 预计2018年-2020年天然气消费复合增速有望逾15%，城市燃气、工业用气、天然气发电将成为未来增长引擎。 1）城市燃气：城市化+煤改气政策推动居民用气放量，2016年-2020年复合增长率有望达到16%； 2）工业用气：气价走低+环保发力推动用气量走高，2016年-2020年复合增长率有望达到11%； 3）天然气发电：2020年规划装机容量1.1亿千瓦，天然气分布式项目经济性可观，2016年-2020年复合增长率有望达到20%。 3、进口成本推升气价，迎市场化定价和普涨行情 2018年1~8月天然气进口量5718万吨，同比增长34.8%；进口金额为228.65亿美元，同比增长64.7%。其中LNG进口成本更高，其占进口天然气比例从2017年55%上升至57.5%，加快气源成本上升势头。 2018年以来管理部门对天然气价格市场化改革大力推进，实现居民气门站价与非居民气并轨，并鼓励签订调峰合同等，估算近420亿方居民用气有望实现门站价格上调，管道气与LNG价格联动进一步加强，国内天然气迎来消费量高速增长，气价普涨、慢涨的行情。 相关标的：新天然气、广汇能源、新奥股份、蓝焰控股、中国石油。
获政策力挺，5G建设或将大提速
近日，工业和信息化部向中国电信、中国移动、中国联通发放了5G系统中低频段试验频率使用许可，受消息利好刺激，周一5G概念股走强。 投资观点： （1）获政策力挺，5G建设或将大提速 目前我国5G三阶段试验已完成，重点频率规划完成后，5G商用牌照有望在2019年底 2020 年初正式发放。按计划，我国将在2019年进行5G试商用，2020年正式商用。但按目前的情况来看，提前的可能性很大。由于 5G 目前已被国家提升到了国家战略的高度，再加上自主可控的速度被决策层要求提高，在全球竞争加剧的背景下，5G 牌照下发可能大大早于预期。 近期一系列的消息都从侧面反映出，5G仍然是目前市场最关注的焦点，持续受到政府的大力支持。 （2）2019年是5G商用元年，资本开支边际改善驱动行业盈利回升 我国2019年预商用网络建设有望带来资本开支边际改善，并驱动行业盈利能力回升。 2018 年资本开支达到4G 周期谷底，2019 年5G 元年资本开支边际向好有望驱动行业盈利改善。从我国移动通信网络发展进程来看，当前处于4G 建设周期的尾声。三大运营商资本开支总和在2015 年达到峰值之后，于2016 年和2017 年连续两年下滑。根据年初运营商规划，预计2018年全年资本开支总额为2911亿，同比2017年实际完成值下滑5.6%，为4G 周期最低值。未来，5G 建设的启动有望推动运营商资本开支边际改善。 展望后市，5G热点将不断兴起，从频段的拍卖到5G基站发布，再到各大运营商的5G规划，节点清晰。对比3G和4G 的建设进程，5G的建设周期将更长，或至3-5 年，订单释放与业绩兑现将会存在一个较长的时间周期中体现。 目前5G投资方向主体仍然是国产替代，自主可控。拥有自主知识产权的5G光模块，光芯片，设备厂商等将在未来建设中受益。 相关标的：中兴通讯、信维通信、光迅科技、大族激光 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
华兰生物：拟推出股权激励计划,保障公司稳步发展
战略方向：公司业务包括血液制品业务和疫苗制品业务。公司浆站数及采浆量，血制品品种数目及研发技术实力均属行业领先，是国内血制品龙头。血制品为公司主要业务收入来源，占总收入的94.04%。
国内血液制品行业处于高景气度状态。2015 年国内血液制品市场规模由2011年109亿元增加至165亿元，近五年年均复合增长率为 17.8%，远高于全球与国内医药行业整体增速。受下游需求旺盛、原料血浆紧缺、浆站及采浆量逐年提升等因素推动，预计 2015-2019 年血制品行业的年均复合增长率为27.8%，到2019年市场规模有望增长至557亿元。 投资要点： （1）股权激励计划保障公司稳步发展（群益证券） 时隔5年，公司再次推出股权激励计划，本次解锁条件在业绩层面的要求为 3年的复合增速不低于 17%，相较上次股权激励计划（解锁条件为3年复合增速为 22%）来看略微宽松，但本次加入了对个人层面业绩的考核，并且本次激励计划涉及105名中层管理及技术人员，较上期的25人明显扩充，将更加有效的绑定员工利益，保障公司的稳步发展。 （2）疫苗业务增加业绩弹性（国海证券） 根据中检院的数据，截止 12 月 2 日公司已经批签发的四价流感疫苗约为512万支，而且医院端的四价疫苗已经呈现“一针难求”的局面，需求较好，预计公司 2018 年春季和冬季四价流感 疫苗将会继续放量。 （3）血制品业务恢复 （群益证券） 经过一年的销售改革和渠道去库存，公司存货及应收 已经不再增长，下游库存也已基本清理完毕，公司血制品销售已经显现 出逐步恢复的迹象。 核心逻辑（群益证券）：预计公司2018/2019 年实现净利润 10.7 亿元/14.7 亿元，折合 EPS 分别为 1.15 元和 1.58 元。公司血制品销售将继续恢复，四价疫苗的放量及狂犬疫苗（vero 细胞） 的上市将为公司贡献业绩弹性，并且疫苗业务将成长为公司第二大业务， 参考 2019 年 24 倍的 PE，估值偏低，维持“买入”评级。
热点聚焦
11月非农就业人口增加15.5万人，远低于预期值19.8万人
※外围市场 1、美国劳工部数据显示，11月非农就业人口增加15.5万人，远低于预期值19.8万人。 评估：11月美国就业数据远不及预期，同时薪资增速也不及预期，暗示着美国经济活动增长有所放缓，一定程度上加剧市场对美国经济健康状况的担忧，并降低美联储明年加息的可能性，美元指数有走弱预期，提振黄金板块。
※政策风向 1、12月10日，农业农村部、国家林草局印发关于强化家猪野猪非洲猪瘟联防联控工作的通知。 评估：截止12月7日，全国已发生90起非洲猪瘟疫情，疫情持续蔓延。从行业层面看，非洲猪瘟导致供给进一步缩，再考虑疫情环境下MSY的下降以及饲料成本上升等因素，那么2019年猪肉供应大概率低于2018年，利好猪价在2019年企稳回升。目前主要生猪养殖企业头均市值均处于历史偏低水平，板块配置价值彰显。 2、时隔半年，银保监会再度批量公布大额罚单，包括浙商银行、民生银行、渤海银行、中信银行、光大银行和交通银行总计六家银行被罚，罚金总额达1.563亿元。 详情：此次银保监会的“大额罚单”对于A股IPO排队银行中资质领先的浙商银行或将产生重大不利影响。不过当前银行板块估值接近历史最低水平，隐含了对资产质量的极端悲观预期，后续估值较难下探。近期行业政策频出，排除严监管的短期干扰后，在宏观经济向好的前提下，整体估值或得以修复。 3、发改委、国家能源局、工信部和财政部近日联合印发《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》：提出力争用3年时间大幅提升充电技术水平。 评估：除了政策推进，新能源车的产销持续旺盛的基本面对锂电池、充电桩企业的基本面都有明显的促进作用。展望后市，锂电池产能在建或现有产能大，充电设施运营覆盖面广的企业受益更加明显。目前锂电池和充电桩板块指数均处于历史低位，具备一定安全边际。
※关联市场 1、周一，沪指收创逾一周新低，受美股大跌及经济增长担忧拖累。 评估：上周五美股再次大跌，加之周末公布的经济数据不及预期，周一大盘低开后弱势震荡，成交量略有回升，但仍维持在较低水平。技术面看，沪指已回补了12月3日跳空缺口，据以往走势判断，指数回补该缺口后或将在此区域附近横盘蓄势，此后才会进行新的方向性选择。 2、周一，在岸人民币兑美元官方收盘报6.9135元，创11月30日以来新低。 评估：短期市场避险情绪升温，在缺乏强有力的官方指引的情况下，前期人民币的升值行情很难持续。同时，中美利差持续收窄会增强美元资产的吸引力，短期人民币承压，为了规避汇率风险，国际资本流出，股市流动性承压。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出115.0亿元
12月10日，截止收盘，两市机构资金合计净流出114.9713亿元，61个行业中有2个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：工程建设（1.07亿）、交运设备（1224万）； 机构重点抛售：医药制造（-11.8亿）、电子元件（-8.23亿）、家电行业（-8.08亿）、券商信托（-7.36亿）、保险（-6.86亿）； 个股方面，12月10日机构净流入前五的股票分别为：新疆交建（2.37亿）、卫宁健康（7631万）、万达电影（7040万）、中国中车（6156万）、宜通世纪（6056万）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-5.37亿）、格力电器（-3.60亿）、美的集团（-2.83亿）、乐普医疗（-2.17亿）、中信证券（-1.80亿）。
5G人气标的，产品中标中国移动模组采购项目
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有400只股被机构给予买入评级，其中30股被给予明确上涨上升空间。其中国电南瑞目标涨幅最大，预计目标价25.4元，涨幅38.95%；阳光城紧随其后，预计目标价7.40元，涨幅32.14%。
投资日历
12月11日投资日历
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发表于 2018-12-11 08:36:13
