《指数破位下探，多看少动！》周三（12月19日），大盘再现单边下跌走势，房地产及民航股受利好提振表现较强，但盘面热点依旧稀缺，石化产业链受油价暴跌冲击，全线回调，拖累指数。沪指收盘下跌逾1%，创业板下跌近2%。两市成交量进一步萎缩，市场避险情绪浓厚。
技术上看，沪指重心继续下移，并且上方5日、10日拐头向下，多条均线空头排列，显示上方压力之大。而创业板走势更弱，大有向前期低点靠拢之势。与此同时，持续萎缩的成交量也给后市埋下隐患。目前技术指标上仍难找到积极信号，短期指数震荡探底的趋势料将延续。
经济数据的超预期下滑以及年底最强政策窗口的兑现是当下指数持续走弱的主要原因。上周召开的政治局会议强调“提振资本市场信心”。由此推断，如果市场悲观预期持续发酵，导致指数出现非理性的持续杀跌，不排除接下来稳增长和减税政策有进一步加码的可能。中央经济工作会议预计近期召开，投资者需要密切会议的部署重点，以及维稳预期对市场情绪的牵引。
消息面，12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作。自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，稳定市场流动性预期意图明显。不过，市场资金面依旧趋紧。考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放。并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
总之，无论是基本面，还是技术面，都难以找到支撑指数的积极信号，所以短期指数震荡筑底的趋势料将延续，多看少动为上。关注重要会议召开及维稳预期对市场情绪的牵引。策略上，留意农业（养猪）、大基建、环保、新能源汽车产业链。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层在庆祝改革开放40周年大会重要讲话在各地各界引发热烈反响
●央视快评：将改革开放进行到底
●人民日报评论员文章：伟大的觉醒 伟大的革命
●中央庆祝改革开放40周年表彰工作领导小组办公室负责人答记者问
【重要消息】
●央行3日累计向市场净投放资金4000亿元
●10年期美债收益率跌破2.8%关键支撑位
●央行决定创设定向中期借贷便利 支持金融机构向小微和民企放贷
●证监会：把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事
●上交所：将高效平稳推进设立科创板并试点注册制
●工信部：做好科技体制改革和创新体系建设工作
●菏泽市确认取消限制存量住房转让期限
行业概念
1、菏泽发文松绑楼市 地产期许冬日暖阳
概念股：鲁商置业（600223）、华业资本（600240）
2、美国即将上线5G服务 大国角力全球商用市场
概念股：东方通信（600776）、光迅科技（002281）
3、供需双向共振，原油再遭重挫
概念股：中国国航（601111）、春秋航空（601021）
4、中央启动冻猪肉收储 平抑肉价促民生
概念股：双汇发展（000895）、牧原股份（002714）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：溢利转债
可转债上市：华源转债
晚间私募传闻：
旋极信息：将加大与国有军工单位的合作
中来股份：N型单晶双面太阳能电池项目订单量较为充足
长飞光纤：新型的多模方案等满足5G网络无线接入要求
恒银金融：子公司恒银信息目前没有在科创板上市的计划
定增&重组
苏宁环球：拟收购宜兴农业100%股权 发展康养产业
华域汽车：拟收购萨克斯动力剩余50%股权
金晶科技：拟收购金星玻璃剩余46.67%股份
增持&减持
精研科技：两股东拟合计减持不超3%股份 三棵树：控股股东完成增持股份计划
多头主力退守，政策窗能否对冲指数风险？
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈单边下行走势，收盘均创出调整新低，沪指收跌1.05%，创业板指收跌1.90%。
2、两市仅西安自贸区、房地产、ST股等板块上涨，石油、猪肉、生物制品、农产品、自贸港等板块跌幅靠前。两市交投清淡，热点全无，成交额再度明显萎缩，个股普跌。
3、大盘全天再度出现单边下跌的走势，尾盘更是加速跳水，短线大盘仍有调整压力，但技术性反弹也在酝酿中，区间震荡的运行态势仍未改变。
【今日头条回顾】
事件：据中国人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕,2018年12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作，利率持平。
观点：
自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，叠加本月已两次等额续做MLF，稳定市场流动性预期意图明显。
不过，市场资金面依旧趋紧，Shibor多数品种均有上行。其中1个月Shibor已经连续两周显著上升，从11月底的2.7%的水平上升到目前3.04%的水平；3个月shibor连涨22日，创7月4日以来新高，资金面偏紧影响市场做多心态。
央行行长12月13日曾发表了有关货币政策框架的讲话，表示当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件。决策层的讲话一定程度上奠定了未来央行货币政策稳中有松的基调。
展望后市，考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放。并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，将全方位的影响整个银行体系和资管行业，进而影响市场流动性，叠加年末季节性需求增加，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
落脚到A股市场上，在经济下行压力的背景下，随着货币政策进一步放松的预期，无风险利率有望继续下行，对股市将形成一定的支撑。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.市场风险偏好再收缩
2.警惕出现多杀多
3.关注政策会议对于市场情绪的提振
题材方向：创蓝筹、科技股、农业、基建
【涨停分析】
2018年12月19日，两市共19只个股成功封涨停（不含未开板新股），较上个交易日持平。沪指击穿2555点，各大指数均再创调整新低，短期仍需保持谨慎。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
基建“扛旗”稳增长，产业链前端优先受益！
【题材前瞻】 大基建（设计） 政策评估：★★★★☆ 2018年以来由于内外因素的冲击，经济数据呈现出明显的逐季递减的趋势，基建稳增长的重要性愈加凸显。而咨询设计处于基建产业链上游，最先受益于基建订单的增加。在明年基建补短板的预期下，在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。 市场评估：★★★☆☆ 政策逐步加码，板块显著抗跌。 强势龙头：设计总院（603357） 公司是安徽省内资质等级最高，实力最强的基建勘察设计公司之一，技术实力在全国范围内行业领先，背靠大股东安徽交通控股，省内拿单优势显著。公司人均产值、盈利能力和资本结构均较可比公司有一定优势，未来省内业务有望稳定增长，省外有望加速扩张。 操作策略：21.5-22元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：省外业务拓展不及预期；毛利率下降幅度超预期。
【金股池】
产业纵横
限售松绑第一枪打响，楼市春天会来吗？
周三（12月19日），地产股逆势反弹，鲁商置业、中迪投资、荣安地产等强势封板。消息面，菏泽市住建局发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》，取消新购住房限制转让措施。一石激起千层浪。 投资观点： 1、预计2019年托而不举，纠结中回归平衡 在经济下行压力加大、楼市降温背景下，预计2019年政策面有望从过紧回归平衡。但考虑“房住不炒”的总基调，结合前几轮周期底部强刺激带来的房价暴涨、居民杠杆大幅攀升等副作用，对调控大幅松绑相对偏谨慎。预计 2019 年政策放松路径将类似2012年，以地方政策微调、货币政策松动为主，整体托而不举，难有地产“再泡沫”。 2、地产的市场底越来越近 地产景气度在实体经济运行中所扮演的角色，决定了政策变化对于行业投资的重要性。一方面，在基本面与政策面博弈阶段，政策预期的走向更为关键；另一方面，政策宽松预期实际上取决于宏观经济压力大小。 同时，经过三轮周期后，市场表现出明显的学习效应，地产板块拐点逐渐领先于政策和基本面出现。当前经济下行压力明确，尽管大的政策拐点可能仍要等待，但随着学习效应的增强和政策放松信号不断出现，地产投资时点或已经到来，未来将随着放松信号的不断验证，有望迎来大级别的修复行情。 3、全年机会在于政策与基本面的博弈 展望2019年，楼市趋势下行将更加考验各大开发商应对能力，唯有融资渠道畅通、布局一二线、定位主流产品的房企方能穿越周期保持增长，行业集中度有望继续提升。从前三轮周期底部来看，行业触底过程中板块均存在反弹，全年机会在于政策与基本面的博弈，以防守反击为主。 从节奏上来看，上半年楼市将继续触底，整体以防守为主，但震荡行情中有政策博弈的反弹机会，可留意资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股。 相关标的：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股。
美国即将上线5G服务 大国角力全球商用市场
据澎湃新闻网，美国最大电信运营商AT&T宣布，将于12月21日在全美12个城市率先开放5G网络服务。 投资观点： 1、大国角力5G 商用 近日，我国各地的5G规划纷纷落地，各地方积极响应号召纷纷推进5G试点，国内5G建设在政策和资本的推动下如火如荼。此次美国突然宣布开放5G网络服务，结合此前德国、英国、意大利纷纷在5G频谱上跑马圈地，可以认为全球5G商用市场的争夺战已经全面打响。 2、2018前三季度通信行业发展平稳有升，基本面继续向好 通信行业营收增速稳定，2018H1年全行业营收增长5.94%，2018年前3季度营业增长6.03%，增速保持稳定。2018H1年全行业归母净利润增速为-78.56%，前三季度归母净利润增速为-40.04%，主要受到中兴负面影响较大。 3、政策持续强化 对于我国的5G进程，梳理近一年来国家层面相关政策，便可深刻理解政策驱动力度持续加强。 2017年8月国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》指出力争2020年启动5G商用，今年8月份工信部和国家发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018—2020年）》确保2020年启动5G商用。到今年10月国务院办公厅印发的《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，明确指出加快推进5G技术商用。从“力争”到“确保”再到“加快”，5G政策驱动力度不言而喻。 据估算，5G小基站的市场规模可达2500亿元，5G的下一个投资机会或将在基站系统产生。而随着5G投资规模的提升，无线设备、IP&光通信设备、PCB、光纤光缆、光器件天线等主要建设环节将充分受益。 关注：宜通世纪、华脉科技、光弘科技、盛路通信、天邑股份
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
新宙邦：再融资延伸产业链，强研发进入产出期！
战略方向：公司以铝电解电容器化学品起家， 2004 年开始着手研发固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液，经过 4 年的反复试验、试产及认证，2008 年开始小批量销售，2009 年后进入快速增长期，目前铝电解电容器化学品全球市场份额达40%，超级电容器电解液全球市占率50%。 基于核心技术平台，公司于 2003 年开始涉足锂电池电解液的研发，2005 年开始起量，2011 年以来先后通过索尼、松下、三星、LG 化学等国际顶级锂电池厂商的认证，2014年通过控股瀚康化工， 2017年收购巴斯夫（苏州）， 进一步增强锂电池电解液技术实力，目前锂电池电解液全球市场份额达 15%，收入结构中国际高端锂电客户占比40%。 投资要点： （1）募资延伸电解液产业链，扩展单位利润空间（平安证券） 公司此次依托大亚湾石化区建设 5.4万吨碳酸酯溶剂项目，将显著提升公司成本控制能力；依托博氟科技推进一期 800吨 LiFSI量产项目，将助力公司在新型锂盐电解液配方的研发应用方面持续领先，为公司保持国内外一线动力电池企业配套高端电解液配方研发及协作供应能力提供保障。 （2）完善电解液布局，巩固电解液龙头地位（华泰证券） 公司在锂离子电池电解液有纵向布局的新动作：其一是增资博氟科技，并且投建年产 2,400 吨双（氟代磺酰）亚胺锂（LiFSI）项目，增强在新型锂盐的布局，其二是增资苏州诺莱特，并且以 120 万美元收购巴斯夫在欧美地区的电解液业务，包括技术、Selectilyte®品牌等资产，并将承接其全部客户，为欧美市场的开拓进一步打好基础。公司的布局顺应电解液产品高端化以及客户全球化的行业趋势，将巩固龙头地位。 （3）波兰工厂持续推进，受益欧洲市场爆发（平安证券） 公司并购巴斯夫电解液业务，承接其品牌及客户，战略布局海外市场。雷诺 Zoe、日产 Leaf、宝马 i3 等车型销量在欧洲市场稳步提升，海外新能源车的消费者教育日趋成熟；随着 Audi Etron、奔驰 EQC、宝马 iX3等新一代电动平台车型发布，欧洲新能源汽车市场即将进入全面爆发期。 核心逻辑（平安证券）：公司精细氟化工、新型电解质领域前期研发投入进入成果转化期，新产品持续投放为公司提供增长动力；碳酸酯溶剂、新型锂盐的产业链延伸将提升公司电解液产品的单位盈利空间，同步打造公司配方优势；本次融资将改善公司现金流，助力公司维持低费用率优势。维持公司18/19/20年业绩预测 EPS分别为 0.83/1.14/1.36 元，对应 18年 12月 18日收盘价 PE分别为 30.3/21.9/18.3 倍。维持“推荐”评级。
热点聚焦
资金面仍趋紧，留意降准预期
※外围环境 1、北京时间周四（12月20日）凌晨3:00美联储公布利率决议与政策声明，凌晨3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。 评估：从近期公布的数据来看，目前美国经济依然处于较好复苏周期，物价水平和失业率这两项关键数据，均支持美联储本周上调利率，因此12月加息几乎是“板上钉钉”, 更值得关注的将是美联储对2019年的政策展望。综合分析来看，2019年加息节奏或有所放缓，美元上涨动能减弱，黄金板块凸显安全价值。
※政策风向 1、据菏泽市住房和城乡建设局网站，山东菏泽日前发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》，第六条明确规定：取消新购住房限制转让措施。 评估：菏泽此次取消限售政策，信号意义较强，可以认为是2018年楼市政策放松的第一枪。其意义和2014年南宁北部湾取消限购的意义类似，都是楼市政策从紧到宽松的重要变化。近期公布的经济和金融数据均显示出，当前经济下行压力进一步加大。为保障明年经济稳增长，地产调控有望迎来边际放松，房地产企业将直接受益。 2、据央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作，利率持平。 点评：自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，但市场资金依旧偏紧，shibor多数品种利率上行。展望后市，考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放，并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，将全方位的影响整个银行体系和资管行业，进而影响市场流动性，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
※关联市场 1、周三，沪综指收跌逾1%至近两月新低。 评估：国际油价再度暴跌，导致今日A股石油股领跌；受国家药品集中采购造成部分药品降价的影响，医药股持续走弱；高价股整体下跌，说明市场风险偏好有所降低。前期热点板块退潮后，近期市场缺乏聚集人气的投资主线，在美联储宣布议息决定前市场交投持续低迷。 2、据华尔街见闻消息，12月18日10年期美债收益率跌破2.8%，报2.799%，为5月末以来新低。 评估：美联储将于12月20日公布利率决议，市场认为12月加息的可能性超过70%。对于负债比例较高的小型企业来说，美联储继续加息的任何迹象，都可能打压企业信心，企业支付的贷款利息随着利率的上升而上升，市场避险情绪升温，美债价格上涨。 3、据华尔街见闻消息，12月19日美油收创16个月新低，盘后一度失守46美元关口，布油收创14个月新低，盘后跌破56美元。 评估：受产油国减产不确定性、全球原油需求前景不明以及美俄原油供给大增的供需双向共振，油价的跌势恐难抑制。目前油价所处的区域，可能引发油价跌向2017年低点42美元附近，油价暴跌对于航空板块形成利好。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出125.72亿元
12月19日，截止收盘，两市机构资金合计净流出125.7229亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：文教休闲（1.0亿）、园林工程（3568万）、玻璃陶瓷（1965万）、包装材料（21.5万）；
机构重点抛售：医药制造（-14.3亿）、银行（-10.1亿）、电子元件（-8.02亿）、化工行业（-5.88亿）、工程建设（-5.59亿）；
个股方面，12月19日机构净流入前五的股票分别为：美尚生态（1.02亿）、天邑股份（7262万）、光弘科技（6353万）、贤丰控股（6333万）、群兴玩具（5448万）；
机构净流出前五的股票分别为：招商银行（-4.33亿）、中国平安（-3.09亿）、中国建筑（-2.47亿）、平安银行（-1.76亿）、华泰证券（-1.71亿）。
大股东转让股权，引入河南高创战略投资！
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有296只股被机构给予买入评级，其中32股被给予明确上涨上升空间。其中一心堂目标涨幅最大，预计目标价45元，涨幅124.66%；欧菲科技紧随其后，预计目标价17.64元，涨幅75.7%。
投资日历
12月20日投资日历
！》周三（12月19日），大盘再现单边下跌走势，房地产及民航股受利好提振表现较强，但盘面热点依旧稀缺，石化产业链受油价暴跌冲击，全线回调，拖累指数。沪指收盘下跌逾1%，创业板下跌近2%。两市成交量进一步萎缩，市场避险情绪浓厚。
技术上看，沪指重心继续下移，并且上方5日、10日拐头向下，多条均线空头排列，显示上方压力之大。而创业板走势更弱，大有向前期低点靠拢之势。与此同时，持续萎缩的成交量也给后市埋下隐患。目前技术指标上仍难找到积极信号，短期指数震荡探底的趋势料将延续。
经济数据的超预期下滑以及年底最强政策窗口的兑现是当下指数持续走弱的主要原因。上周召开的政治局会议强调“提振资本市场信心”。由此推断，如果市场悲观预期持续发酵，导致指数出现非理性的持续杀跌，不排除接下来稳增长和减税政策有进一步加码的可能。中央经济工作会议预计近期召开，投资者需要密切会议的部署重点，以及维稳预期对市场情绪的牵引。
消息面，12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作。自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，稳定市场流动性预期意图明显。不过，市场资金面依旧趋紧。考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放。并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
总之，无论是基本面，还是技术面，都难以找到支撑指数的积极信号，所以短期指数震荡筑底的趋势料将延续，多看少动为上。关注重要会议召开及维稳预期对市场情绪的牵引。策略上，留意农业（养猪）、大基建、环保、新能源汽车产业链。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层在庆祝改革开放40周年大会重要讲话在各地各界引发热烈反响
●央视快评：将改革开放进行到底
●人民日报评论员文章：伟大的觉醒 伟大的革命
●中央庆祝改革开放40周年表彰工作领导小组办公室负责人答记者问
【重要消息】
●央行3日累计向市场净投放资金4000亿元
●10年期美债收益率跌破2.8%关键支撑位
●央行决定创设定向中期借贷便利 支持金融机构向小微和民企放贷
●证监会：把设立科创板并试点注册制作为资本市场深化改革的头等大事
●上交所：将高效平稳推进设立科创板并试点注册制
●工信部：做好科技体制改革和创新体系建设工作
●菏泽市确认取消限制存量住房转让期限
行业概念
1、菏泽发文松绑楼市 地产期许冬日暖阳
概念股：鲁商置业（600223）、华业资本（600240）
2、美国即将上线5G服务 大国角力全球商用市场
概念股：东方通信（600776）、光迅科技（002281）
3、供需双向共振，原油再遭重挫
概念股：中国国航（601111）、春秋航空（601021）
4、中央启动冻猪肉收储 平抑肉价促民生
概念股：双汇发展（000895）、牧原股份（002714）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：溢利转债
可转债上市：华源转债
晚间私募传闻：
旋极信息：将加大与国有军工单位的合作
中来股份：N型单晶双面太阳能电池项目订单量较为充足
长飞光纤：新型的多模方案等满足5G网络无线接入要求
恒银金融：子公司恒银信息目前没有在科创板上市的计划
定增&重组
苏宁环球：拟收购宜兴农业100%股权 发展康养产业
华域汽车：拟收购萨克斯动力剩余50%股权
金晶科技：拟收购金星玻璃剩余46.67%股份
增持&减持
精研科技：两股东拟合计减持不超3%股份 三棵树：控股股东完成增持股份计划
多头主力退守，政策窗能否对冲指数风险？
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈单边下行走势，收盘均创出调整新低，沪指收跌1.05%，创业板指收跌1.90%。
2、两市仅西安自贸区、房地产、ST股等板块上涨，石油、猪肉、生物制品、农产品、自贸港等板块跌幅靠前。两市交投清淡，热点全无，成交额再度明显萎缩，个股普跌。
3、大盘全天再度出现单边下跌的走势，尾盘更是加速跳水，短线大盘仍有调整压力，但技术性反弹也在酝酿中，区间震荡的运行态势仍未改变。
【今日头条回顾】
事件：据中国人民银行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕,2018年12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作，利率持平。
观点：
自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，叠加本月已两次等额续做MLF，稳定市场流动性预期意图明显。
不过，市场资金面依旧趋紧，Shibor多数品种均有上行。其中1个月Shibor已经连续两周显著上升，从11月底的2.7%的水平上升到目前3.04%的水平；3个月shibor连涨22日，创7月4日以来新高，资金面偏紧影响市场做多心态。
央行行长12月13日曾发表了有关货币政策框架的讲话，表示当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件。决策层的讲话一定程度上奠定了未来央行货币政策稳中有松的基调。
展望后市，考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放。并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，将全方位的影响整个银行体系和资管行业，进而影响市场流动性，叠加年末季节性需求增加，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
落脚到A股市场上，在经济下行压力的背景下，随着货币政策进一步放松的预期，无风险利率有望继续下行，对股市将形成一定的支撑。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.市场风险偏好再收缩
2.警惕出现多杀多
3.关注政策会议对于市场情绪的提振
题材方向：创蓝筹、科技股、农业、基建
【涨停分析】
2018年12月19日，两市共19只个股成功封涨停（不含未开板新股），较上个交易日持平。沪指击穿2555点，各大指数均再创调整新低，短期仍需保持谨慎。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
基建“扛旗”稳增长，产业链前端优先受益！
【题材前瞻】 大基建（设计） 政策评估：★★★★☆ 2018年以来由于内外因素的冲击，经济数据呈现出明显的逐季递减的趋势，基建稳增长的重要性愈加凸显。而咨询设计处于基建产业链上游，最先受益于基建订单的增加。在明年基建补短板的预期下，在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。 市场评估：★★★☆☆ 政策逐步加码，板块显著抗跌。 强势龙头：设计总院（603357） 公司是安徽省内资质等级最高，实力最强的基建勘察设计公司之一，技术实力在全国范围内行业领先，背靠大股东安徽交通控股，省内拿单优势显著。公司人均产值、盈利能力和资本结构均较可比公司有一定优势，未来省内业务有望稳定增长，省外有望加速扩张。 操作策略：21.5-22元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：省外业务拓展不及预期；毛利率下降幅度超预期。
【金股池】
产业纵横
限售松绑第一枪打响，楼市春天会来吗？
周三（12月19日），地产股逆势反弹，鲁商置业、中迪投资、荣安地产等强势封板。消息面，菏泽市住建局发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》，取消新购住房限制转让措施。一石激起千层浪。 投资观点： 1、预计2019年托而不举，纠结中回归平衡 在经济下行压力加大、楼市降温背景下，预计2019年政策面有望从过紧回归平衡。但考虑“房住不炒”的总基调，结合前几轮周期底部强刺激带来的房价暴涨、居民杠杆大幅攀升等副作用，对调控大幅松绑相对偏谨慎。预计 2019 年政策放松路径将类似2012年，以地方政策微调、货币政策松动为主，整体托而不举，难有地产“再泡沫”。 2、地产的市场底越来越近 地产景气度在实体经济运行中所扮演的角色，决定了政策变化对于行业投资的重要性。一方面，在基本面与政策面博弈阶段，政策预期的走向更为关键；另一方面，政策宽松预期实际上取决于宏观经济压力大小。 同时，经过三轮周期后，市场表现出明显的学习效应，地产板块拐点逐渐领先于政策和基本面出现。当前经济下行压力明确，尽管大的政策拐点可能仍要等待，但随着学习效应的增强和政策放松信号不断出现，地产投资时点或已经到来，未来将随着放松信号的不断验证，有望迎来大级别的修复行情。 3、全年机会在于政策与基本面的博弈 展望2019年，楼市趋势下行将更加考验各大开发商应对能力，唯有融资渠道畅通、布局一二线、定位主流产品的房企方能穿越周期保持增长，行业集中度有望继续提升。从前三轮周期底部来看，行业触底过程中板块均存在反弹，全年机会在于政策与基本面的博弈，以防守反击为主。 从节奏上来看，上半年楼市将继续触底，整体以防守为主，但震荡行情中有政策博弈的反弹机会，可留意资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股。 相关标的：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股。
美国即将上线5G服务 大国角力全球商用市场
据澎湃新闻网，美国最大电信运营商AT&T宣布，将于12月21日在全美12个城市率先开放5G网络服务。 投资观点： 1、大国角力5G 商用 近日，我国各地的5G规划纷纷落地，各地方积极响应号召纷纷推进5G试点，国内5G建设在政策和资本的推动下如火如荼。此次美国突然宣布开放5G网络服务，结合此前德国、英国、意大利纷纷在5G频谱上跑马圈地，可以认为全球5G商用市场的争夺战已经全面打响。 2、2018前三季度通信行业发展平稳有升，基本面继续向好 通信行业营收增速稳定，2018H1年全行业营收增长5.94%，2018年前3季度营业增长6.03%，增速保持稳定。2018H1年全行业归母净利润增速为-78.56%，前三季度归母净利润增速为-40.04%，主要受到中兴负面影响较大。 3、政策持续强化 对于我国的5G进程，梳理近一年来国家层面相关政策，便可深刻理解政策驱动力度持续加强。 2017年8月国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》指出力争2020年启动5G商用，今年8月份工信部和国家发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018—2020年）》确保2020年启动5G商用。到今年10月国务院办公厅印发的《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，明确指出加快推进5G技术商用。从“力争”到“确保”再到“加快”，5G政策驱动力度不言而喻。 据估算，5G小基站的市场规模可达2500亿元，5G的下一个投资机会或将在基站系统产生。而随着5G投资规模的提升，无线设备、IP&光通信设备、PCB、光纤光缆、光器件天线等主要建设环节将充分受益。 关注：宜通世纪、华脉科技、光弘科技、盛路通信、天邑股份
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
新宙邦：再融资延伸产业链，强研发进入产出期！
战略方向：公司以铝电解电容器化学品起家， 2004 年开始着手研发固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液，经过 4 年的反复试验、试产及认证，2008 年开始小批量销售，2009 年后进入快速增长期，目前铝电解电容器化学品全球市场份额达40%，超级电容器电解液全球市占率50%。 基于核心技术平台，公司于 2003 年开始涉足锂电池电解液的研发，2005 年开始起量，2011 年以来先后通过索尼、松下、三星、LG 化学等国际顶级锂电池厂商的认证，2014年通过控股瀚康化工， 2017年收购巴斯夫（苏州）， 进一步增强锂电池电解液技术实力，目前锂电池电解液全球市场份额达 15%，收入结构中国际高端锂电客户占比40%。 投资要点： （1）募资延伸电解液产业链，扩展单位利润空间（平安证券） 公司此次依托大亚湾石化区建设 5.4万吨碳酸酯溶剂项目，将显著提升公司成本控制能力；依托博氟科技推进一期 800吨 LiFSI量产项目，将助力公司在新型锂盐电解液配方的研发应用方面持续领先，为公司保持国内外一线动力电池企业配套高端电解液配方研发及协作供应能力提供保障。 （2）完善电解液布局，巩固电解液龙头地位（华泰证券） 公司在锂离子电池电解液有纵向布局的新动作：其一是增资博氟科技，并且投建年产 2,400 吨双（氟代磺酰）亚胺锂（LiFSI）项目，增强在新型锂盐的布局，其二是增资苏州诺莱特，并且以 120 万美元收购巴斯夫在欧美地区的电解液业务，包括技术、Selectilyte®品牌等资产，并将承接其全部客户，为欧美市场的开拓进一步打好基础。公司的布局顺应电解液产品高端化以及客户全球化的行业趋势，将巩固龙头地位。 （3）波兰工厂持续推进，受益欧洲市场爆发（平安证券） 公司并购巴斯夫电解液业务，承接其品牌及客户，战略布局海外市场。雷诺 Zoe、日产 Leaf、宝马 i3 等车型销量在欧洲市场稳步提升，海外新能源车的消费者教育日趋成熟；随着 Audi Etron、奔驰 EQC、宝马 iX3等新一代电动平台车型发布，欧洲新能源汽车市场即将进入全面爆发期。 核心逻辑（平安证券）：公司精细氟化工、新型电解质领域前期研发投入进入成果转化期，新产品持续投放为公司提供增长动力；碳酸酯溶剂、新型锂盐的产业链延伸将提升公司电解液产品的单位盈利空间，同步打造公司配方优势；本次融资将改善公司现金流，助力公司维持低费用率优势。维持公司18/19/20年业绩预测 EPS分别为 0.83/1.14/1.36 元，对应 18年 12月 18日收盘价 PE分别为 30.3/21.9/18.3 倍。维持“推荐”评级。
热点聚焦
资金面仍趋紧，留意降准预期
※外围环境 1、北京时间周四（12月20日）凌晨3:00美联储公布利率决议与政策声明，凌晨3:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。 评估：从近期公布的数据来看，目前美国经济依然处于较好复苏周期，物价水平和失业率这两项关键数据，均支持美联储本周上调利率，因此12月加息几乎是“板上钉钉”, 更值得关注的将是美联储对2019年的政策展望。综合分析来看，2019年加息节奏或有所放缓，美元上涨动能减弱，黄金板块凸显安全价值。
※政策风向 1、据菏泽市住房和城乡建设局网站，山东菏泽日前发布《关于推进全市棚户区改造和促进房地产市场平稳健康发展的通知》，第六条明确规定：取消新购住房限制转让措施。 评估：菏泽此次取消限售政策，信号意义较强，可以认为是2018年楼市政策放松的第一枪。其意义和2014年南宁北部湾取消限购的意义类似，都是楼市政策从紧到宽松的重要变化。近期公布的经济和金融数据均显示出，当前经济下行压力进一步加大。为保障明年经济稳增长，地产调控有望迎来边际放松，房地产企业将直接受益。 2、据央行网站消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月19日人民银行开展了600亿元逆回购操作，利率持平。 点评：自从本周重启逆回购后，央行已连续三天累计向市场净投放4000亿元，但市场资金依旧偏紧，shibor多数品种利率上行。展望后市，考虑到银行年末考核和元旦假期等因素，央行未来有望继续加大资金投放，并且明年1月MPA考核、资管增值税新规等正式实施，将全方位的影响整个银行体系和资管行业，进而影响市场流动性，年底或明年初定向降准需求进一步在增强。
※关联市场 1、周三，沪综指收跌逾1%至近两月新低。 评估：国际油价再度暴跌，导致今日A股石油股领跌；受国家药品集中采购造成部分药品降价的影响，医药股持续走弱；高价股整体下跌，说明市场风险偏好有所降低。前期热点板块退潮后，近期市场缺乏聚集人气的投资主线，在美联储宣布议息决定前市场交投持续低迷。 2、据华尔街见闻消息，12月18日10年期美债收益率跌破2.8%，报2.799%，为5月末以来新低。 评估：美联储将于12月20日公布利率决议，市场认为12月加息的可能性超过70%。对于负债比例较高的小型企业来说，美联储继续加息的任何迹象，都可能打压企业信心，企业支付的贷款利息随着利率的上升而上升，市场避险情绪升温，美债价格上涨。 3、据华尔街见闻消息，12月19日美油收创16个月新低，盘后一度失守46美元关口，布油收创14个月新低，盘后跌破56美元。 评估：受产油国减产不确定性、全球原油需求前景不明以及美俄原油供给大增的供需双向共振，油价的跌势恐难抑制。目前油价所处的区域，可能引发油价跌向2017年低点42美元附近，油价暴跌对于航空板块形成利好。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出125.72亿元
12月19日，截止收盘，两市机构资金合计净流出125.7229亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：文教休闲（1.0亿）、园林工程（3568万）、玻璃陶瓷（1965万）、包装材料（21.5万）；
机构重点抛售：医药制造（-14.3亿）、银行（-10.1亿）、电子元件（-8.02亿）、化工行业（-5.88亿）、工程建设（-5.59亿）；
个股方面，12月19日机构净流入前五的股票分别为：美尚生态（1.02亿）、天邑股份（7262万）、光弘科技（6353万）、贤丰控股（6333万）、群兴玩具（5448万）；
机构净流出前五的股票分别为：招商银行（-4.33亿）、中国平安（-3.09亿）、中国建筑（-2.47亿）、平安银行（-1.76亿）、华泰证券（-1.71亿）。
大股东转让股权，引入河南高创战略投资！
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有296只股被机构给予买入评级，其中32股被给予明确上涨上升空间。其中一心堂目标涨幅最大，预计目标价45元，涨幅124.66%；欧菲科技紧随其后，预计目标价17.64元，涨幅75.7%。
投资日历
12月20日投资日历
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发表于 2018-12-20 09:15:03
