每日A股大参考2018.12.26

《大盘金针探底，“政策底”安全了吗？》周二（12月25日）大盘受外围市场拖累全线低开，随后三大股指快速跳水，权重股表现萎靡。午盘5G概念强势回归，两市交投氛围有所回暖，大盘探底回升，沪指2500点失而复得。两市成交量较近期显著放大。

技术上看，沪指金针探底，说明政策底2449点支撑较强，成交量的放大也意味着多头力量开始反击，短期市场企稳的预期较强。不过从K线来看，各大指数均处于空头排列状态，上行压力重重，后市企稳修复仍需要反复磨底以积蓄力量。

整体来看，A股近期的持续回调源于内外部扰动因素的叠加。从外部看，隔夜美股暴跌打击市场信心。外围市场波动对A股的风险传导仍不容忽视。从内部看，年前最强政策窗口兑现，叠加元旦小长假临近，资金回笼需求提升，市场交投保守。同时，接下来1月份是宏观数据以及年报披露窗口的叠加，A股可能还要面临宏观减速与微观盈利下滑的双重打击。

接下来市场颓势的扭转仍需要政策端的再发力。12月24日，国务院召开常务会议，部署加大对民营经济和中小企业支持，完善普惠金融定向降准政策，这无疑加大了近期定向降准的预期，预计央行可能在春节前后普遍降低各项政策利率。这可能是风险偏好修复的一个关键时点。

与此同时，近期各部委的年度工作会议会陆续召开。接下来，投资者可以密切跟踪财政部、工信部以及中铁总的年度工作会议，分别对应货币政策、制造业发展以及基建投资，这些均是2019年经济工作的重中之重。

总之，大盘金针探底意味着多空动能的逐步衰竭，市场跌破前期“政策底”的风险大幅降低，不过后市指数真正的企稳修复还需要反复打磨以积蓄力量，短期多看少动为上。策略上，建议在时点上关注国企混改、农业、5G、基建和区域概念。

每日复盘




周三情报精选

【新闻联播】

●国新办发布会：改革开放40年我国市场主体数量增长200多倍

●国际油价24日大幅下跌

●在岸人民币兑美元升破6.88关口，短线拉升百点

●上交所：设立科创板并试点注册制列为明年重中之重

●全国人大常委会组成人员分组审议耕地占用税法草案和车辆购置税法草案

●国办发文支持文化企业发展 符合条件可上市

1、国际油价创新低  旺季临近民航受益

2、出口关税取消  春耕需求释放助力化肥量价齐升

3、工信部发文指导产业发展  虚拟现实步入快车道

4、避险情绪提振黄金价格，后市或仍存利好

可转债申购：暂无

晚间私募传闻：

广汇能源：红淖铁路计划近期投入试运行

福田汽车：新品推出后今年季度占有率已呈现回升趋势

吉宏股份：非公开发行股票申请获证监会核准批文

增持&减持

华灿光电：董事及其一致行动人拟减持不超1000万股

维科技术：股东宁波工业拟增持60万股-300万股

多头顽强抵抗，反击时点还要多久？

1、三大指数全天走出金针探底形态，沪指收跌0.88%，创业板指收跌0.85%。

3、A股目前处于政策底向市场底传导的过程，急速下跌阶段基本结束。到明年，政策底有望传导至市场底、盈利底，关键验证点在于信用端拐点的出现。后续若信用端数据出现向上的拐点，市场则有望实现阶段性见底。

事件：据路透社消息，美国白宫预算管理局局长兼代理幕僚长马瓦尼周日表示，政府部分关闭的情况可能持续到1月3日新一届国会开会，届时民主党将掌控众议院。

由于总统特朗普与国会民主党人在美墨边界墙预算问题上始终不能妥协，美国联邦政府部分机构圣诞节前宣布“关门”，这是40年来政府首次在一年内关闭三次，期间由于美国政府关门事件，市场情绪不振，美股遭遇最差圣诞前夜，道指跌近3%。

另外，近日美国主席特朗普再度炮轰美联储，称其为美国经济的“唯一问题”。 本月美联储虽然下调了明年年内加息的预期，将9月的预期3次下调至2次，但考虑到美股暴跌，经济数据的下行风险，总统对12月依然加息以及此后的加息次数依旧不满。

落脚到A股市场上，短期的避险情绪以及明年加息预期减弱的预期，黄金板块安全价值凸显。

观点：指数震荡磨底

2.市场抵抗力度在加强

题材方向：区域、科技股、农业、次新股

【涨停分析】

价值掘金




影视行业传利好，春天或许不远了！

影视传媒

国办印发文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业和进一步支持文化企业发展两个规定。规定提出，对电影制片企业销售电影拷贝、转让版权取得的收入，电影发行企业取得的电影发行收入，电影放映企业在农村的电影放映收入免征增值税。鼓励国有文化产业投资基金作为文化产业的战略投资者，对重点领域的文化企业进行股权投资。

行业政策曙光显现，板块企稳迹象明显。

公司已经发展成为涵盖电影、电视剧网剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化的文化集团，立足优质内容，推进影视项目工业化和产业化。截止2018年三季报，公司储备电影项目超过20个，其中2019年预计发行9部。公司出品的《流浪地球》定档2019年春节档，票房值得期待。

风险提示：电影行业增速低于预期，影视政策监管趋严。

产业纵横




5G进入预商用阶段，25家相关公司年报净利润或均超1亿元!

投资观点：

中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行，会议明确了2019年经济工作要抓好的7项重点，其中在第二大重点工作中专门提出“要发挥投资关键作用，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。

（2）2019年是5G商用元年，资本开支边际改善驱动行业盈利回升

我国2019年预商用网络建设有望带来资本开支边际改善，并驱动行业盈利能力回升。

相关标的：东山精密、信维通信、立讯精密、大族激光。

券商股再遭重挫！行业冬天靠什么“取暖”？

中长期而言，在随着资本市场直接融资制度改革的持续深化，多层次资本市场建设将被置于更加突出的位置，券商机构服务业务类型将更加丰富，将推动龙头券商提升杠杆与ROE水平。

1、行业监管政策迎来边际改善

2、行业格局：集中度提升，夯实龙头

在国内多层次资本市场体系建设大背景下，以交易为中心的机构服务业务发展模式会更为丰富，大型券商在资本金实力、风险定价能力、机构客户布局上竞争优势突出，头部效应显著。证券行业迎来供给侧改革及集中度上扬周期，这将进一步强化龙头券商的优势地位。

相关标的：中信证券、华泰证券、国泰君安、广发证券、招商证券。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




鹏翎股份：成功并购新欧科技，橡塑事业再上层楼！

战略方向：公司主营产品包括汽车冷却管路总成，汽车燃油管路总成，汽车空调管路总成，汽车涡轮增压管路总成等，产品涵盖整个汽车管路系统，目前公司汽车发动机冷却水胶管与燃油胶管国内市场份额高，行业优势地位显著。

（1）并购新欧拓展密封条业务，新旧业务形成协同共振（太平洋证券）

（2）客户体系有望协同互补，携手并进再创佳绩（中泰证券）

（3）业绩承诺三年三亿，实现方式有迹可循（太平洋证券）

核心逻辑（太平洋证券）：公司是国内胶管领域细分龙头，客户稳定优质，通过内生+外延两种方式，实现了产品与品类的协同扩展，考虑公司并购河北新 欧的影响，预计 2018 年、2019 年营收分别为 13.25 亿元、18.66 亿 元，归母净利润分别为 1.23 亿元、1.99 亿元，目前股价对应 2018 年 PE 仅 13 倍。维持“买入”评级。

热点聚焦




避险情绪提振黄金价格，后市或仍存利好

1、据路透社消息，美国白宫预算管理局局长兼代理幕僚长马瓦尼周日表示，政府部分关闭的情况可能持续到1月3日新一届国会开会，届时民主党将掌控众议院。

1、据新华社消息，12月24日，国务院常务会议称，加大对民营经济和中小企业支持，完善普惠金融定向降准政策，加快民企上市和再融资审核，提高知识产权审查效率。

2、据工信部网站，工信部日前印发《关于加快推进虚拟现实产业发展的指导意见》，加快推进虚拟现实产业发展。

3、据财政部网站，国务院关税税则委员会发布关于2019年进出口暂定税率等调整方案的通知。自2019年1月1日起，对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。

※关联市场

评估：隔夜美股重挫，早盘日经指数暴跌逾5%，受此拖累，A股低开低走，沪综指轻松跌破2,500点整数关口。大盘指数和资金已出现背离状态，本身有技术性调整要求，今日外盘的压力加速了A股的两次探底。料明年1月股市资金面将转为相对宽松，因此大盘形成双底形态的可能性非常大。

评估：短短两个多月时间，油价已从10月份高点跌去近四成。从供给端来看，美国和俄罗斯产油均处历史高位，市场的供应过剩忧虑挥之不去。据机构测算，燃油成本变动10%对国航、东航、南航的净利润影响程度分别为29.43%、29.67%、40.45%，因此油价暴跌对于航空板块形成利好。

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出92.02亿元

其中，机构重点增持：银行（7092万）、电信运营（1090万）、民航机场（419万）；

个股方面，12月25日机构净流入前五的股票分别为：上海莱士（1.15亿）、电广传媒（1.14亿）、工商银行（1.09亿）、上汽集团（9846万）、农业银行（9639万）；

据博览财经大行研报平台统计，近一周有357只股被机构给予买入评级，其中25股被给予明确上涨上升空间。其中鹏翎股份目标涨幅最大，预计目标价9.2元，涨幅64.87%；万科A紧随其后，预计目标价39.22元，涨幅63.62%。

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12月26日投资日历