2018年最艰难的一年今天就结束了，期望2019-每日A股大参考2018.12.28

《大盘高开低走有何深意？》周四（12月27日），受隔夜美股大涨提振，大盘全线跳空高开，但资金接盘意愿较弱，指数随即便震荡回落，全天呈现单边下跌态势。尾盘虽有消费白马与银行股携手发力，5G板块也强势回归，但指数仍旧疲态难改，两市成交量显著提升，表明市场情绪依旧谨慎。

消息面，圣诞节当天，美国总统特朗普在接受采访时为股市打气。与此同时，白宫经济顾问也“担保”美联储不换帅。利好因素叠加，隔夜美股全线反弹，道指创下有史以来最大点数涨幅。但A股似乎并不“买账”，仅以高开消化外围利好，随后便重回弱势，这也在很大程度上表明，决定市场趋势的主要矛盾始终都在内部。

根据国家统计局数据，11月规模以上工业企业利润同比 -1.8%，1至11月规模以上工业企业利润同比+11.8%。这是三年来工业利润首现负增长，且显著低于预期和前值，反应了经济基本面的下行压力持续加大。在工业企业主动去库存阶段，工业企业利润下滑已经是大概率，虽然在经济工作会议上定调了诸多政策利好，但偏长期，所以还需要注意短期的经济波动风险，不过总体上，未来对冲政策将日趋明朗，尤其是近日金委会对银行补充资本工具的创新，对于稳定后续社融具有支撑作用。

2018年行情即将迎来收官之战，在宏观减速与节前避险情绪的压制下，预计市场仍将继续维持弱势探底的走势。展望明年1月份的市场，鉴于1月中下旬经济数据的密集披露以及年报窗口的正式开启，届时经济数据下滑以及企业盈利的减速又恐将给市场造成一定的扰动。接下来投资者需要密切关注政策端的对冲。

总之，2018年行情即将，在宏观减速与节前避险情绪的压制下，预计市场仍将继续维持弱势探底的走势，多看少动为上。策略上，建议在时点上关注国企混改、农业、5G、基建和区域概念。

每日复盘




周五情报精选

【新闻联播】

●前11月工业利润同比增长11.8%

●前11个月服务进出口保持稳定增长

●央行四季度例会：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

●央行：稳健的货币政策要更加注重松紧适度

●上交所年报预约披露时间表出炉

●中证协发布信用保护合约主协议助推民营企业发债纾困

1、5G商用倒计时  大国角力促产业发展再提速

2、雄安审议新区规划  新城提速迎契机

3、OLED产能密集投放  上游企业迎契机

4、住房租赁政策明年将加码  相关概念获提振

可转债申购：暂无

晚间私募传闻：

意华股份：为华为等客户提供符合5G标准的产品

中炬高新：厨邦产品在东南沿海销售占比超70%

信息发展：拟1.665亿元收购华亭科技90%股权

增持&减持

华荣股份：股东宏益博瑞拟减持不超2%股份

高开低走伤人气，干扰窗口即将结束

1、三大指数全天呈高开低走态势，沪指收跌0.61%，创业板指收跌1.26%。

3、短期内美股的止跌回升，给A股带来一定正面支持，但今日高开低走显示市场的弱势格局依旧。而前期的强势板块纷纷大幅回落，显示市场短期结构性风险依然较为突出。但中长期而言，2500点下方仍然是长周期、大级别的投资机会。

事件：中国11月规模以上工业企业利润同比 -1.8%，前值 3.6%。1至11月规模以上工业企业利润同比+11.8%，1-10月增长13.6%。

这是三年来工业利润首现负增长，且显著低于预期和前值，11月工业企业利润下行与工业增加值的持续下滑一致，反应了经济基本面的下行压力持续加大。

从“价”来看，11月份的PPI由10月的3.3%下降至2.7%，工业品价格走弱拖累了工业企业利润的回升。如果后市油价不出现明显反弹，2019年PPI通缩压力渐起；

展望后市，在工业企业主动去库存阶段，工业企业利润下滑已经是大概率，虽然在经济工作会议上定调了诸多政策利好，但偏长期，所以还需要注意短期的经济波动风险，不过总体上，未来对冲政策将日趋明朗，尤其是近日金委会对银行补充资本工具的创新，对于稳定后续社融具有支撑作用。

【复盘总结】

1.熬过年末流动性窗口

3.不要低估外盘负面影响

2018年12月27日，两市共20只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少20只。市场依然延续此前的调整惯性，短期高开低走后令市场人气再度受挫，节前多将继续维持震荡。以下为部分精选涨停个股分析：

价值掘金




部委再出手，猪周期正加速到来！

农业（养猪）

农业农村部发布关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知，疫区所在的县暂停生猪及生猪产品调出本县，疫区所在的省暂停生猪调出本省。预计2019年猪周期反转预期以及企业出栏规模的快速增长，或将推动上市公司头均市值的大幅提升。

涨价预期足，板块走势稳健。

公司作为养猪板块龙头，养殖效率领先，目前处于产能加速扩张期。2017年出栏生猪723.74万头，市场占有率仅为1.05%，未来具有非常大的增长空间，公司兼具周期+成长逻辑。

风险提示：猪价波动剧烈；出栏量不及预期；原材料成本上升。

产业纵横




展望2019：暖风频吹，券商股可以再乐观一些吗？

今年以来政策面不断释放利好，同时券商鼓励试水个股期权、跨境业务、信用衍生品等均印证了该判断。监管周期重启有望直接利好券商股估值修复。

1、复盘券商：监管放松周期有超额收益

预计当前最有可能走出的行情类似于2012-2014年，即监管进入放松周期而牛市尚未形成。机构持仓都处于较低水平，2018年预计证券行业ROE不超过4%，2012年同样是券商业绩底，ROE仅4.74%。券商业绩收缩严重，进一步验证了资本市场的低迷。在该背景下，大概率会出现放松和创新。今年以来政策面不断释放利好，同时券商鼓励试水个股期权、跨境业务、信用衍生品等均印证了该判断。监管周期重启有望直接利好券商股估值修复。

对比美国和日本的证券行业的竞争格局，国内证券行业的集中度仍然有较大的提升空间。

未来行业的集中度将进一步提升，主要是因为：一是大券商的盈利能力提升；二是机构业务推动行业集中度提升；三是监管扶优限劣，行业集中度进一步提升。

12月24日晚，越秀金控及中信证券相继公告自次日起停牌，中信证券将通过向越秀金控发行股份购买资产的方式，合并重组广州证券100%股权。

相关标的：中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券。

油服板块全线大涨，静待油价企稳反弹！

投资观点：

国际油市强势回暖，纽约原油期货周三上涨8.7%，是2016年11月以来最大涨幅。盘中油价一度大涨逾10%。

国际油价一个之所以大涨，一个重要原因便是美股的暴涨。

美国股市道琼工业指数周三首次猛涨逾1,000点，引领市场强劲反弹，此前公布的一份报告显示假期购物季销售创出六年来最强劲表现，缓解了对经济形势的担忧。隔夜美股报复性上涨，技术性反弹是一个重要因素，此前美股主要主要股指短期内跌幅较大，均已进入技术性熊市或熊市边缘，美股后续走势仍待进一步观察。

虽然伊朗石油部长关于OPEC成员国之间存在分歧的言论引发了市场对未来减产行动的担忧，但OPEC和IEA月报公布的结果提振了油市氛围。

展望后市，随着油价的持续重挫，目前或已进入底部区域，来自成本端的价格下行压力已经基本释放结束。尽管市场担心美国页岩油持续增长，但目前原油价格已经到了北美页岩油主要区域的成本区间，并且从现在到明年上半年二叠纪盆地到墨西哥湾沿岸的管输能力存在一定的瓶颈，所以除非全球经济形势出现大幅下行，预计原油价格进一步下行空间有限。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




拟收购T Motion，向全球化高端运动控制解决方案供应商进军的关键一步！

战略方向：公司成立于 1998 年 7 月，专注于信息化技术应用领域的控制执行元器件及其集成系统产品的研发和经营，是目前国内最大的运动控制产品综合供应商。公司主要产品为控制电机及其驱动系统、LED 智能照明控制与驱动产品以及设备状态管理整体解决方案、电源电控与继电器代理贸易等。公司明星产品混合式步进电机（HB）打破日企垄断，并出口全球，据日本矢野经济研究所发布的行业数据显示，公司 HB 步进电机 2015 年全球排名第四，市占率 11.6%，全球七大厂商中其余 6家均为日本厂商。

（1）T Motion 公司净利率水平较高，收入情况较好，预计完成收购后将给公司带来较大业绩弹性（东方证券）

（2）收购 T  Motion 将有效弥补鸣志在控制及驱动层的技术短板，展现鸣志向运动控制整体解决方案供应商转型的决心（太平洋证券）

（3）收购 T Motion有助于公司进一步提高运动控制整体解决方案提供商的全球地位及营销网络（东方证券）

核心逻辑（东方证券）：预测公司 2018-2020年每股收益分别为 0.45、0.53、0.60 元，A 股可比公司 2018年平均 PE为 34倍，按公司 2018年 34倍 PE估值，对应目标价 15.30元。维持“增持”评级。

热点聚焦




雄安审议新区规划，新城提速迎契机

1、彭博周三援引消息人士报导称，美国一贸易代表团将在1月7日当周前往北京与我国官员进行会晤。

1、据国家统计局消息，中国11月规模以上工业企业利润同比 -1.8%，前值 3.6%。1至11月规模以上工业企业利润同比+11.8%，1-10月增长13.6%。

1、据证券日报消息，近日召开全国住房和城乡建设工作会议，在住房租赁市场方面提出，要以解决新市民住房问题为主要出发点，补齐租赁住房短板。

2、央行四季度例会：稳健的货币政策要更加注重松紧适度，加大逆周期调节力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3、据新浪网，河北省政府日前召开第38次常务会议，会议审议了河北雄安新区起步区控制性规划、启动区控制性详细规划等事项。

※关联市场

评估：受美股强劲反弹带动，今日沪指高开逾1%，不过年底投资者交易意愿清淡，加上最新公布的工业利润数据不佳，大盘之后逐级下滑，午后权重股中国石化受利空消息影响暴跌，拖累大盘连三日下挫。展望后市，上市公司盈利水平将进一步走低，市场整体估值水平还有下降空间，虽然政策将边际宽松，但目前还没有完全传导到股市。

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出94.31亿元

其中，机构重点增持：船舶制造（6080万）、农药兽药（3982万）、纺织服装（2463万）；

个股方面，12月27日机构净流入前五的股票分别为：农业银行（1.17亿）、科大讯飞（1.08亿）、兴瑞科技（1.08亿）、上汽集团（9796万）、新农股份（8489万）；

据博览财经大行研报平台统计，近一周有579只股被机构给予买入评级，其中38股被给予明确上涨上升空间。其中鹏翎股份目标涨幅最大，预计目标价9.2元，涨幅65.77%；多氟多紧随其后，预计目标价18.6元，涨幅58.84%。

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12月28日投资日历