2019年首个交易日-每日A股大参考2019.1.1

《新年开门红可期否？》节前最后一周，市场在疲弱与惶恐中渡过，主板政策底在外围股市的动荡中，摇摇欲坠。在经历了2018年的诸多劫难之后，元旦节之后市场能否新年新气象，能否迎来开门红，是眼下策略研判的关键点。

从大的层面来看，困扰行情核心矛盾的化解尚需时日，但从小周期来看，则可能会进入疼痛缓解的喘息期。1月之后农历新年之前通常都是财政和银行放款的高峰期，无论是市场流动性还是宏观流动性都是宽裕阶段并且和12月份有天壤之别。因此，节后市场首先能够在流动性层面大幅的喘口气。

另一方面，外围股市在经历黑色圣诞的洗礼之后，均以出现止跌反弹，恐慌情绪已经出现明显缓解。节后外围市场对A股的负面干扰，较元旦之前应该会出现明显减弱。

中美贸易摩擦问题，一直是困扰市场的核心矛盾。从最新消息来看，中美两国元首通电话。决策层表示，争取尽早达成既互利双赢、又对世界有利的协议。至少，中美谈判仍在按照好的轨道在发展，而不是大家此前担忧的恶化逻辑。因此，结合流动性、中美贸易以及外围股市这三个要素来看，大的紧箍咒可能难言消除，但小周期上的缓和有望在节后出现。

尽管政策底吹弹可破，但新的政策托底与政策窗，有望让政策底进入到再平衡阶段。在12月制造业PMI跌破临界点，创34个月新低之后。全国人大授权国务院提前下达1.39万亿元2019年地方政府新增债务限额。过去几年，地方债的发行节奏有明显的季节性（一、四季度为淡季，二、三季度为旺季），2019年地方债或于1月开始提前发行，是积极财政加力的体现。基本面下行压力情况下，政策上是需要依赖基建来稳定经济增长的，对冲意图非常强烈。

此外，需要注意的是，地方两会的时间表已经出炉。地方两会作为全年区域政策的预热，有望重塑区域炒作偏好这杆大旗。

总体来看，在经历了节前市场的磨底消化之后，节后市场的负面压制将会减小很多，政策层面新的预期与落地，有望成为支撑政策底的新要素，指数有望保持震荡筑底的状态。策略上，建议继续关注区域、基建、创蓝筹。

每日复盘




周三情报精选

【新闻联播】

●决策层对做好“三农”工作作出重要指示

●十三届全国人大常委会第七次会议在京闭幕，十三届全国人大二次会议将于2019年3月5日在京召开

●国务院提前下达部分新增地方政府债务, 积极财政政策加力

●国务院正式批复《河北雄安新区总体规划（2018-2035年）》

●财政部印发《地方政府债务信息公开办法》

●国务院关税税则委员会发布进出口税则（2019）

1、首批游戏版号正式开放  多家上市企业上榜

2、雄安总体规划获批  基建环保最受益

3、北斗迈向全球时代  产业重心向服务转移

4、农村工作会议召开  乡村振兴迎来政策暖风

可转债申购：暂无

晚间私募传闻：

立昂技术：公司业务有很多与5G的结合点

同益股份：与小米生态链企业积极合作 向华为代工厂供货

振德医疗：拟收购苏州美迪斯70%股权

增持&减持

桃李面包：大股东方面拟减持不超2%股份

【盘面要点回顾】

2、证券、海南、卫星导航、电改等板块涨幅靠前，次新股、特高压、国产软件、天然气等板块跌幅靠前。金融权重股盘中走强护盘，题材股零星活跃，个股整体涨跌对半。

【今日头条回顾】

观点：

在对国内外经济金融形势的研判中，例会删去了三季度报告中“内需对经济的拉动不断上升”的措辞，强调“增强忧患意识，加大逆周期调节的力度，提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性”。同时，对于金融对实体经济的支持力度的研判从三季度的“较为稳固”变成四季度的“进一步增强”。

展望后市，在经济下行压力较大的背景下，央行进一步疏通货币传导机制以缓解民营企业融资难融资贵问题的决心未改，比如近期银行资本补充开拓新渠道以及TMLF等工具的创立等，都是加快未来宽货币向宽信用的传导的有效措施，且在信用收缩的背景下，定向降准以及降息均有操作空间；人民币汇率方面，目前边际放松政策均以结构性调控为主，叠加明年美联储加息节奏放缓，汇率有企稳基础。

【复盘总结】

1.情绪压制因素有望逐步缓解

3.关注政策托底新动向

2018年12月28日，两市共33只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加13只。节前最后一个交易日权重股的护盘令市场有惊无险，但整体的活跃度也有所降温。以下为部分精选涨停个股分析：

价值掘金




地方债提前开闸，大基建再迎重磅催化！

大基建

中央经济工作会议强调财政政策要加力提效，较大幅度增加地方政府专项债券规模。日前全国人大审议通过关于《提前下达部分新增地方政府债务限额的决定》，授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。

政策稳步落实，板块走势强劲。

公司前三季度完成营业收入同比增长6.4%。前三季度毛利率为9.99%，较去年同期大幅提升1.19个百分点。公司在手订单饱满，业绩稳定增长，基建稳增长定调下中央铁路投资有望加大力度，作为龙头央企公司将显著受益。

风险提示：固定资产投资增速快速下滑；公司业务推进不及预期。

产业纵横




央行例会暗示重要变化，这一板块的下行趋势有望终结！

中信建投认为，货币政策的宽松可有效终结券商板块下行趋势。随着2019 年货币政策的相对宽松，预计券商板块有望企稳。

1、货币政策大概率维持宽松，券商板块有望企稳（中信建投）

证券行业ROE（2018E3.57%）处于较低水平，归因于行业杠杆率低（2.76倍）；资本中介类业务ROA低；传统轻资产业务毛利率下降。

在国内多层次资本市场体系建设提速的背景下，大型全能投行拥有雄厚的资本实力、齐全的业务线、较强的风险定价能力，能够参与到衍生品交易、跨境业务、私募股权投资等。

相关标的（中信建投、天风证券）：中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券。

海南建设国际旅游消费中心，旅游产业重要性再凸显

投资观点：

近年来，我国出台多项文件大力发展海南旅游产业，叠加今年海南建省30 周年背景，9月下旬决策层批复设立了中国（海南）自由贸易试验区，随后离岛免税政策放宽，加速了“海南国际旅游消费中心”的地位形成，旅游产业将持续充分享受多项引流的溢出效应，实现快速发展。

从规模和增速来看，旅游业在海南具有无可替代的支柱产业地位。海南旅游收入占GDP的比重从2005年的13%增加到2017年的18%，且远远高于全国旅游收入占6%的比重。按照《海南省十三五规划》提出的到2020年旅游总收入达到1000亿元以上，意味着未来两年旅游收入仍将保持高速增长。

海南赛马政策的落地，是赛马产业在我国发展的重大突破，也预示着马彩在我国可能实现破冰，赛马业有望成为海南建设国际旅游岛的助推剂。参考香港赛马产业，如果赛马产业在海南乃至全国真正得到推广，将是千亿级别的市场。

相关标的：海航创新、中国国旅、罗牛山、盐田港。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




拟收购航天网安，强化电子政务与安全可靠产业竞争力！

战略方向：公司作为航天科工集团旗下优质上市平台，以税务信息化起家，“金税工程”核心参与者，近年受益营改增推广，2017年企业用户总数约为 1100万，草根调研了解税控市场份额将近80%（部分地区市占率有提升趋势），是国内税控行业的龙头。

（1）航天网安，电子政务网络及应用整体解决方案标杆供应商（安信证券）

（2）收购航天网安，开启航信安全可靠全产业链布局（申万宏源证券）

（3）有望进一步强化航信在电子政务与安全可靠产业中的竞争力（安信证券）

核心逻辑（安信证券）：作为税控硬件龙头，公司以千万级的企业客户资源与遍 布全国的渠道网络为抓手，积极拓展助贷与会员等增值业务，成长逻辑清晰。并购完成前暂不调整盈利预测，预计 2018-2019 年 EPS 分别 为 0.86 元、1.12 元， 6 个月目标价 30 元。维持“买入”评级。

热点聚焦




12月制造业PMI跌破临界点，创34个月新低

1、特朗普称，中美可能达成的贸易协议有了“很大进展”。

2、标普道琼斯指数公司宣布1241只A股纳入标普道琼斯指数初筛名单。

※经济数据

评估：先行指标的恶化亦意味着短期经济下行压力有所加剧。新出口订单指数和进口指数分别自2018年6月和7月以来持续位于临界点以下，均呈逐级走低之势，突显外部环境恶化以及内部需求走弱等因素令企业趋于谨慎，预计未来政策将更加注重逆周期调节，稳定总需求，相关逆周期调节政策或加码。

点评：因市场流动性年底稍稍宽松，银行放贷额度有所增加，出现了阶段性的房贷利率下调，而并非利率的“拐点”。不过从过往数据表现来看，房贷利率涨幅的空间不断缩小，未来全国保持平稳微调的可能性较大，部分城市、地区存在回调的可能。零涨幅表示房贷利率正在逐步稳定，同时应当走出“非涨即跌”的误区，未来整体趋于稳定。

1、12月28日至29日召开的中央农村工作会议指出，要牢固树立农业农村优先发展的政策导向，切实稳住“三农”这个基本盘，突出抓好“三农”工作各项硬任务的落实，确保顺利完成到2020年承诺的农村改革发展目标任务；并确保国家粮食安全和重要农产品有效供给。

2、据央行官网消息，日前中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度例会于在北京召开，强调稳健的货币政策要更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3、中国央行公开市场上周五单日净投放2200亿元，创逾五个月单日净投放新高；单周累计净投放为100亿元。 点评：我国最新召开的国务院常务会议时隔近一年再提“完善普惠金融定向降准政策”，参照近次先例，或预示着下一次降准已经不远；在上周新创设的TMLF（定向中期借贷便利）之后，市场对央行再加码定向结构性货币政策工具的预期再度升温。

点评：过去几年，地方债的发行节奏有明显的季节性（一、四季度为淡季，二、三季度为旺季），19年地方债或于今年1月开始提前发行，旨在加快地方支出节奏，是积极财政加力的体现，主要可能还是因为地方政府资金压力偏大，基本面下行压力情况下，政策上是需要依赖基建来稳定经济增长的。

评估：《规划》获批标志着雄安新区进入大规模发展建设的新阶段。此次会议为总体规划圈定了重点，会议明确要加大交通、绿化、基础设施建设等工作力度，切实治理和保护白洋淀生态环境。结合会议精神和总体规划，雄安新区前期发展的重点将是基础建设和环境保护项目，参与新区基础建设和环境治理的公司将直接受益。

※关联市场

评估：年底交易意愿清淡，投资者信心严重匮乏，加之年底部分资金结算和回流，都对短线市场造成一定压力。沪综指2018年累计下跌24.6%，表现为10年来最差。短期内外围市场风险因素难以撤出，1月份需要继续警惕外围市场（原油&美股）冲击。预计政策作用重点和重要产业会议将为盘面提供为数不多的亮点，A股料将平稳过年。

评估：在华尔街每年12月陆续公布的来年投资建议中，公用事业股和必需消费品类股通常都处于次要地位；而随着股市蹒跚迈入2019年，这两大类股作为避险资产成为投资首选。投资者表示，美中贸易紧张以及英国退出欧盟等地缘政治议题或将在2019年持续打压美股。

点评：原油此前大跌受到美国政府关门、美国利率走高、国际贸易争端、全球经济增长担忧的共同影响。市场分析师大多预计明年上半年原油会反弹，预计全年布油均价在68-73美元/桶，美油在59-66美元/桶。

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出42.10亿元

其中，机构重点增持：酿酒行业（3.33亿）、券商信托（2.94亿）、文教休闲（1.20亿）、电力行业（1.16亿）、工程建设（1.06亿）；

个股方面，12月28日机构净流入前五的股票分别为：贵州茅台（2.67亿）、群兴玩具（1.08亿）、罗牛山（9830万）、国海证券（7427万）、利通电子（7287万）；

据博览财经大行研报平台统计，近一周有301只股被机构给予买入评级，其中6股被给予明确上涨上升空间。其中多氟多目标涨幅最大，预计目标价18.6元，涨幅69.71%；国瓷材料紧随其后，预计目标价27元，涨幅61.97%。

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