新年开门黑拿什么守护政策底？-每日A股大参考2019.1.3

《新年“开门黑”，拿什么守护“政策底”？》2019年第一个交易日，沪深两市高开低走，银行、保险等权重股持续走弱拖累大盘指数，沪指下挫逾1%，距离前期“政策底”仅一步之遥，热点上仅有5G、创投较为活跃。市场量能再度萎缩，场内避险情绪浓厚。

归根结底，市场持续疲弱的主要原因还是经济下行压力。并且这种压力不断得到宏观数据的印证。1月2日，财新公布的2018年12月制造业PMI录得49.7，低于11月0.5个百分点，2017年5月以来首次落入收缩区间。这一走势与统计局官方PMI一致，均跌破枯荣线，呈现加速下行态势，意味着短期经济下行压力有所加剧。

更重要的是，1月年报披露窗口正式开启，宏观减速背景下，微观行业及上市公司的盈利下滑仍会存在。尤其需要注意的是，1月31日是创业板强制披露年报预告截止日，届时投资者需要警惕“业绩地雷”是市场情绪的冲击。

展望后市，市场情绪修复的动力主要靠政策端的发力。近期各部门对于中央经济工作会议的重要部署正在加速落实。1月2日，中铁总工作会议提出2019年全国铁路确保投产新线6800公里，相比去年预增七成，创2016年以来新高。此外，会议信息显示，2018年全国铁路固定资产投资远超预期的7320亿元，再次突破8000亿元。2019年，以铁路为主的大基建将再度加码。

接下来，将于1月中下旬密集召开的地方两会也会是值得市场期待的政策窗口。近期，从雄安到海南等区域板块的异动已经在反应这种预期，未来从地方两会传递出的更多政策预期，有望成为支撑市场情绪的关键。政策底附近，托底政策与区域政策仍有值得期待的线索。

总之，市场避险情绪浓厚，“政策底”附近的震荡波动在所难免，短期指数或保持震荡筑底的状态。展望后市，政策层面的加速落实有望成为支撑指数的新要素，密切关注逆周期调控加码对于市场预期的牵引。策略上，建议继续关注区域、大基建、5G、年报预增、创蓝筹。

每日复盘




周四情报精选

【新闻联播】

●本周国常会：部署对标国际先进水平促进综合保税区升级

●辽宁：高质量高效推进机构改革

●在岸人民币收创2018年12月4日以来新高，逾涨300点

●外汇局决定在粤港澳大湾区、上海和浙江开展货物贸易外汇收支便利化试点

●发改委：批复江苏省沿江城市群城际铁路建设规划

●国债期货连涨5日 收创逾2年以来新高

1、《告台湾同胞书》发表40周年  福建自贸迎契机

2、地方政府新增债务限额1.39万亿  基建“补短板”再添催化剂

3、国有资本投资公司名单扩围  混改有望加速落地

4、PMI落至收缩区间  政策逆周期调节望加码

可转债申购：暂无

晚间私募传闻：

天邑股份：与国外知名芯片公司开展5G微基站等产品研发

横店影视：控股股东旗下公司参与《来电狂响》联合出品

大冶特钢：拟发行股份作价232亿元收购兴澄特钢86.5%股权

沙隆达：拟收购安邦电化100%股权

新疆火炬：股东九鼎投资等拟合计减持不超26.28%股份

爱建集团：股东均瑶集团计划再增持1%-1.9%股份

新年开门黑，指数阴跌连绵不断何时企稳？

1、三大指数全天呈高开低走态势，沪指收跌1.15%，创业板指收跌1.74%。

3、站在当前时点，国内经济处于下行周期，A股企业盈利承压，1月份进入A股年报预披露阶段，商誉减值风险制约着市场风险偏好。资金方面，国内进一步降准的概率极高，与此同时美国缩表步伐并未完全中止，新兴市场资金面存在“跷跷板”效应。由此，当前仍缺失能驱动市场风险偏好提升的因子，建议投资者蓄势待发，等待市场风险进一步释放好。

事件：据财联社消息，1月2日，财新公布的2018年12月财新中国制造业PMI录得49.7，低于11月0.5个百分点，2017年5月以来首次落入收缩区间。

这一走势与统计局官方PMI一致，均跌破枯荣线，呈现加速下行态势，先行指标的恶化亦意味着短期经济下行压力有所加剧。

1）新订单总量出现2016年7月以来的首次下降，反映制造业需求收缩；出口新订单指数仍在荣枯线下略有回升，新订单跌幅大于新出口订单显示尽管外需依然受贸易摩擦压制，但内需放缓更为显著。

3）产成品库存指数仅略有下降，而采购库存指数下降至荣枯线以下，显示企业去库存意愿增强，这不利于后续制造业产出的稳定。

展望2019年一季度，减税降费边际提振企业预期，基建逆周期加码有望提前上路，已经表现为地方专项债提前发行，货币政策易松难紧，1月份存在降准可能。

观点：指数震荡磨底

2.无增量，无企稳

题材方向：区域、科技股、农业、次新股

【涨停分析】

价值掘金




市场难改疲弱，这个窗口或有正能量！

区域（上海）

按照惯例，2019年地方两会将于1月中下旬密集召开。其中上海两会将于1月27日召开。在基本面持续下行的背景下，市场对稳增长、减税等政策的推进与落实抱有较高的期待。所以地方两会期间传递出的诸多利好信号有望驱动区域题材走强。

会议窗口临近，板块或提前预热。

公司依托于张江园区在创新要素和资源集聚的领先优势，多年精耕产业培育，现迎来上海科创中心建设、“双自”联动、张江科技城建设等带来的重大机遇，同时被列为浦东新区第二批国资国企改革单位之一。

风险提示：市场剧烈波动，园区开发进展不及预期。

产业纵横




5G再掀涨停潮，现阶段该关注些什么？

长江证券认为，2019年，国内5G建设将步入实际商用部署阶段，产业链关注热点也将从5G频谱发放切换到5G牌照发放。

（1）三大运营商推进5G战略部署（华泰证券）

（2）2019关注5G正式发牌（长江证券）

参照TD-LTE发牌进程，同时考虑运营商试验网建设进度与芯片终端产业链进展，2019年5G将步入以运营商为主导的规模试商用部署阶段，国内5G牌照有望于首批5G智能手机上市之后、及运营商开展友好用户测试之后，即2019年下半年发放。

预计5G总投资规模有望达1.1万亿元，约是4G投资的1.61倍。其中无线基站主设备约6258亿（占比58%）、传输主设备3531亿（占比32%） 占比最高，此外，小基站1031亿（占比10%）将在5G时代显著提升。

在系统设备配套领域：基站光模块217亿（相比4G 2.51倍弹性）、天线728亿（相比4G 1.98倍弹性）、基站滤波器322亿（相比4G 1.84倍弹性）、基站天线用PCB 新增235亿、基站天线阵子新增124亿。

医药股周三开盘持续走低，多股大跌，济川医药跌9%，华东医药跌8%，葵花药业、海普瑞、泰格医药等跌逾6%。

1）短期内医药政策频繁出台，对市场不确定性影响仍存（兴业证券）

随后，关于制定辅助用药规范目录、奖励“举报医保欺诈”行为、深圳耗材集采、部分省份带量采购先行先试以及DRGs付费国家试点城市申报等政策相继出台，使本就脆弱的医药板块悲观情绪进一步蔓延，从仿制药板块至上周药店板块，子版块轮番下跌。

2）动态估值与成长性匹配，静态估值处于历史低位，对医药板块不必过于悲观（兴业证券）

尽管近期由于政策扰动，市场对医药板块比较悲观，但长期来看，药政系列举措能有效控制医疗费用不合理上涨，有利于我国医药行业健康良性发展。且整体估值已经足够便宜，2019年仍可以积极做多医药板块。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




区域扩张稳步推进，携手冬奥品牌力持续提升！

战略方向：1994 年，顺义县以畜禽养殖及产品加工和原粮转化的龙头企业北京鲲鹏食品集团公司、北京市牛栏山酒厂、北京市顺义县粮油加工厂以及为农业生产提供生产资料服务的北京市耘丰种业公司、北京市万兴农业生产资料公司、北京市顺义县水利工程公司为主体，组建了“北京市泰丰现代农业发展中心”。1998 年，由北京泰丰现代农业发展中心发起设立股份有限公司顺鑫农业。公司多元化的业务结构，是当年捆绑上市的历史产物，近年来，公司逐步聚焦酒肉，剥离果汁、种业、电商、物流、水利建筑等资产。

（1）白酒量价均存在提升空间，强渠道推力助力外埠扩张（东方证券）

（2）无惧经济波动低端酒稳健增长，携手冬奥品牌影响力再度增强（东方证券）

（3）牛栏山顺应消费升级，全国化市场营销格局逐渐显现（国信证券）

核心逻辑（东方证券）：预计公司 2018-2020年每股收益分别为 1.35 元、1.95 元、2.25 元。维持给予公司 18 年 32 倍市盈率，对应目标价为 43.20元。维持“买入”评级。

热点聚焦




PMI落至收缩区间，政策逆周期调节望加码

1、据路透社，韩国12月制造业活动再度萎缩，出口订单疲弱。

1、据财联社消息，1月2日，财新公布的2018年12月财新中国制造业PMI录得49.7，低于11月0.5个百分点，2017年5月以来首次落入收缩区间。

1、据新华社，国资委日前召开11家中央企业国有资本投资公司试点启动会，国有资本投资公司试点名单实现扩围。目前央企国有资本投资运营公司试点已有21家。

2、据人民日报，决策层在《告台湾同胞书》发表40周年纪念会讲话中表示：台湾是中国一部分、两岸同属一个中国的历史和法理事实，是任何人任何势力都无法改变的！祖国必须统一，也必然统一。

3、据华尔街见闻，中信银行对成都的首套房客户执行9折按揭利率，9折房贷利率在热点城市中尚属首例。

※关联市场

评估：经济数据低于预期，市场避险情绪浓厚，“政策底”附近的震荡波动在所难免，短期指数或保持震荡筑底的状态。展望后市，政策层面的加速落实有望成为支撑指数的新要素，密切关注逆周期调控加码对于市场预期的牵引。

评估：11月末以来人民币汇率震荡走强，反映出市场对于人民币信心恢复，有利于海外资金配置A股。就在2018年最后一天，标普道琼斯指数公司正式宣布1241只A股纳入标普道琼斯指数初筛名单纳入将自2019年9月23日市场开盘前生效，A股国际化再下一城。

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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出86.52亿元

其中，机构重点增持：包装材料（1.30亿）、航天航空（1.07亿）、化纤行业（6786万）、木业家具（2925万）、船舶制造（2183万）；

个股方面，1月2日机构净流入前五的股票分别为：通产丽星（1.30亿）、上机数控（1.15亿）、罗牛山（9120万）、科大讯飞（8964万）、浔兴股份（8334万）；

据博览财经大行研报平台统计，近一周有120只股被机构给予买入评级，其中16股被给予明确上涨上升空间。其中国瓷材料目标涨幅最大，预计目标价27.00元，涨幅61.97%；利民股份紧随其后，预计目标价16.00元，涨幅56.25%。

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