《大盘冲高回落，“市场底”还需多磨！》周四（1月3日）大盘走出“过山车”行情，早盘低开后快速拉升翻红，但资金做多动力不足，指数随即冲高回落。虽有军工、券商等板块强势反弹，但市场持续释放结构性风险，深成指创自2014年5月来新低，创业板下跌逾1%。
整体来看，沪指再次触及5日均线后冲高回落，短期或将面临“政策底”2449点考验，鉴于沪指短期均线均处于趋势向下态势，短期趋势不容乐观。而深成指再创阶段新低也进一步打击市场信心。所以大盘在技术上仍有震荡探底的需求。
在“政策底”岌岌可危的背景下，市场悲观预期的扭转还需要政策端的持续发力。
1月2日晚间，央行宣布，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”，调整为“单户授信小于1000万元”。
此举意味着以后定向降准的覆盖范围进一步扩大。虽然新纳入的机构占比不大，但信用渠道进一步疏通，这是政策进一步倾斜小微企业的体现。预计后续货币政策组合主要是“总量流动性合理充裕+结构性定向支持继续发力”，疏通货币政策传导机制，促进更多资金流入实体领域。另外，考虑到春节前的流动性缺口（超4万亿），市场普遍认为在1月中旬仍有一次定向降准的窗口，这有望成为市场风险偏好修复的一个关键窗口。
总之，市场做多动力不足，“政策底”受到挑战，短期指数大概率维持震荡探底的态势，宜多看少动。展望后市，市场颓势的扭转仍需要政策端的加速落实，密切关注逆周期调控加码对于市场预期的牵引。策略上，建议继续关注区域、大基建、5G、年报预增、创蓝筹。
每日复盘
周五情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层致信祝贺中国社会科学院中国历史研究院成立强调，总结历史经验揭示历史规律把握历史趋势，加快构建中国特色历史学学科体系学术体系话语体系
●中共中央、国务院批复同意《北京城市副中心控制性详细规划（街区层面）（2016年-2035年）》
●“嫦娥四号”成功着陆月球背面，传回世界首张月背近照
●新疆红淖铁路开通运营
【重要消息】
●中国央行调整定向降准小微企业贷款标准，加力支持实体经济
●美股期货全线重挫，港股创24年来同期最差
●国务院：深入推进下放科技管理权限工作
●财政部：加大均衡性转移支付力度 促进区域协调发展
●国开行：加大对“三农”业务支持保障和资源倾斜力度
●国家网信办启动网络生态治理专项行动
●新年首批两家首发上会企业均获通过
行业概念
1、台湾强硬表态催化军工反弹 改革和成长双轮驱动估值修复
概念股：航天通信（600677）、天海防务（300008）
2、中铁总2019年投产新线预增七成 混改加持行业迎利好
概念股：晋西车轴（600495）、晋亿实业（601002）
3、挖掘机销量创历史新高 基建补短板推动工程机械复苏
概念股：中联重科（000157）、柳工（000528）
4、定向降准政策调整 信用渠道继续疏通
概念股：光大银行（601818）、交通银行（601328）
个股情报
新股：苏州龙杰、青岛银行
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
爱迪尔：会继续深耕三、四线城市渠道
赛意信息：在云业务领域与华为展开深度合作
耐威科技：华为在万物互联时代领先地位将有利公司发展
硕贝德：5G基站天线产品成为新的业务增长点
定增&重组
兴发集团：拟发行股份收购兴瑞硅材料剩余50%股权
业绩与分红
增持&减持
沃特股份：股东黄昌华拟减持不超6%股份 盛路通信：控股股东拟减持不超1.25%股份
深圳成指“先干为敬”，市场底即将到来
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈冲高回落走势，沪指收跌0.04%，创业板指收跌1.16%。
2、军工、特高压、黄金、证券等板块涨幅靠前，5G、白酒、次新股、创投等板块领跌。军工板块掀涨停潮，前期强势品种纷纷大跌，5G概念股遭获利抛售，个股总体跌多涨少。
3、1月份进入A股年报预披露阶段，商誉减值风险制约着市场风险偏好，同时潜在解禁规模相对较大，尽管有降准预期部分对冲，但仍缺失能驱动市场风险偏好提升的关键因子。操作上还需谨慎，等待市场风险彻底释放。
【今日头条回顾】
事件：据中国人民银行官网，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1,000万元”。
观点：
此举意味着以后定向降准的覆盖范围进一步扩大，此前不符合定向降准范围的机构有望补上“降准”福利。根据估算，新纳入的机构占比应该不大，但信用渠道进一步疏通。
近年来，在保持总量适度的基础上，央行不断调整优化结构性政策。此次则是专门针对小型、微型企业贷款的单户授信考核标准从小于500万元放宽至小于1000万元。这也是央行不断创新调控方式的体现，前不久国务院常务会议上也提出要“完善普惠金融定向降准政策”，就是对此次政策调整的“预告”。
更进一步看，这是政策进一步倾斜小微企业的体现。早在央行公布的三季度货币政策执行报告中，就已经充分体现了为民营企业纾困的决心。目前货币政策对于实体企业来说，不在于增加总量，而是改善货币传导机制，拓宽民营小微企融资途径。
展望后市，预计后续货币政策组合主要是“总量货币流动性保持合理充裕+结构性定向支持(债转股、定向倾斜小微、支持民企)继续发力”，疏通货币政策传导机制，促进更多资金流入实体领域。另外，考虑到春节前的流动性缺口（超4万亿），市场普遍认为在1月中旬仍有一次定向降准的窗口。
落脚到A股市场上，定向降准政策调整后，对银行来说更是直接利好。不仅可以降低存款准备金率，释放更多资金；也利于进一步统一与其它监管部门的小微贷款激励考核口径标准。
【复盘总结】
观点：指数震荡磨底
1.市场构筑市场底的概率加大
2.无增量，无企稳
3.耐心等待信号
题材方向：区域、黄金、科技股、次新股
【涨停分析】
2019年1月3日，两市共43只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加3只。大盘距离前低仅一步之遥，临而不破或在蓄势最后一击，短期继续保持谨慎。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
年报窗倒计时，“好学生”易受青睐！
【题材前瞻】 年报（业绩预增） 政策评估：★★★★☆ 日前，沪深交易所相继公布上市公司2018年年报预约披露时间表，深市首份年报将于1月22日披露，沪市首份年报于1月25日披露。参照历史经验，A股市场对于首批披露报告的上市公司往往给予重点关注，业绩超预期的公司以及高分红的标的也会迎来资金青睐。 市场评估：★★★☆☆ 弱势行情，绩优股走势稳健。 强势龙头：川金诺（300505） 公司是国内领先的湿法磷化工企业，2018年归母净利润预计同比增长3%-20%，控股股东提议向股东派发不低于年报净利润20%的现金分红金额。 操作策略：22.5-23元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：原材料价格波动，下游需求低迷。
【金股池】
产业纵横
两大驱动力支撑，经济下行期的赢家就是它了！
周四（1月3日），军工板块强势反弹，航天航空、大飞机、船舶制造等细分领域全线走强，龙头航天通信两连板提振板块偏好。 国金证券认为，随着军工改革路径逐步完善、军队改革进入最后收尾阶段，军工红利释放将显著加大，改革与成长仍是核心驱动力。 投资观点： （1）我国的国防支出增长呈现出穿越经济周期的特征（天风证券） 虽然我国国防军工支出的增长基本跟随五年规划的节奏的发展，但在2008-2009年次贷危机期间，国防支出并没有严格遵循经济增长的趋势，而是仍保持了2006-2007年的高增长水平。在全球整体经济环境充满不确定性、我国经济增速整体放缓的环境下，2019-2020年国防支出仍有望保持较高水平增长，穿越周期的特征将凸显。 （2）改革与成长是核心驱动力（国金证券） 进入十三五后半程，随着军工改革路径逐步完善、军队改革进入最后收尾阶段，军工红利释放将显著加大，改革与成长仍是核心驱动力。 军工改革正加速落地，总装与院所类等核心资产上市成为关键：未来两年，随着政策不断完善、改革路径深入探索，总装、院所类等核心资产的运作将有望不断加快，大院所、优资产、小集团为特点的军工集团将最为受益。 军工成长主要看两大方向，即军改影响逐步消除后的采购回暖、装备升级催生的新成长空间。装备换装、升级是军工业绩真正增长的主要动力，将为新材料、通信新技术等二级及以下的配套环节带来新发展机遇。重点推荐军用通信（自组网，0到1）、高端钛材（航空装备驱动，1.0到2.0）、北斗导航（全球市场+应用打开，1.0到2.0）等板块。 相关标的（东兴证券、国金证券）：中航光电、中航沈飞、高德红外、国睿科技、旋极信息、合众思壮。
强势！金价创下阶段新高，后市仍有一点催化
隔夜COMEX 2月黄金期货收涨0.2%，报1284.10美元/盎司，创2018年6月份以来收盘新高。受此消息刺激，周四A股黄金（白银）板块快速拉升，龙一金贵银业大涨8%，豫光金铅、白银有色涨5%，金一文化、赤峰黄金等跟涨。 投资观点： （1）美股期货出现暴跌，市场避险情绪升温 科技巨头苹果公司引爆了2019年美股市场的“第一颗雷”。苹果在2019年首个交易日盘后意外宣布下调第一财季营收展望。此前苹果在中国市场的需求意外放缓，并且iPhone升级减少。 苹果首席执行官库克在最新声明中称，苹果预计截至12月29日的季度营收约为840亿美元，低于先前预计的890亿-930亿美元，且第一季度毛利率约为38%，是官方指引38%-38.5%的区间下限。 同时库克并指出，美元也对iPhone需求产生影响，“强势美元相关的价格上升”等因素影响了iPhone的性价比。 苹果公司下调业绩预期的消息也令金融市场受到惊扰, 3月标普500指数期货合约一度下跌1.3%；纳斯达克100指数期货重挫2.1%。美国股市仍处于非常摇摆的状态，短期黄金上涨更多因为避险情绪。 （2）长期来看，美元上涨动能衰减，利好黄金板块 综合分析来看，2019年加息节奏或有所放缓： 1）美联储主席鲍威尔在11月底暗示，利率“略低于”（just below）中性区间，这番言论与他10月初的讲话形成鲜明的对比，当时强调所谓的中性水平可能还有“很长一段距离”。 此番言论引发市场揣测美联储的加息周期或提早暂停。 2）美国近期的经济数据已经从“异常强劲”转变为“仅仅是强劲”， 包括楼市数据、企业设备投资以及贸易逆差猛增至10年高位等数据，叠加疲弱的非农以及收益率曲线倒挂，加剧了市场对美国经济增长前景的担忧。 如果美联储明年放缓加息节奏，美元上涨动能减弱，一定程度上利好黄金价格。 相关标的：山东黄金、西部黄金、金贵银业，湖南黄金。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
全球化产能布局持续加码，营收增速稳定！
战略方向：佩蒂股份自2002年成立以来，经过十多年的积累与沉淀，已成为宠物咬胶领域ODM龙头企业。公司主要产品有畜皮咬胶、植物咬胶、肉干零食等系列。产品除少数内销外，大部分销往欧美等地。佩蒂股份是国家标准《宠物食品-狗咬胶》主持制定单位，旗下产品通过欧盟 FVO、加拿大 CFIA、美国等国家考核，具有国际标准。公司分别于 2013、2016 年于越南设立生产基地，并于 2018 年收购新西兰 BOP 集团、投资柬埔寨工厂，全球化布局提高生产能力。 公司是典型的 ODM 出口企业，国外地区营收比例超 95%。2018 年开始，公司正从强出口导向，逐步向国内国外双轮驱动的模式转变，力图在稳步增长国外营收的同时，开拓国内市场，抓住国内宠物行业发展的黄金时期。 投资要点： （1）全球化产能布局持续加码，产能快速扩张（东北证券） 继收购越南德信皮业后，公 司再次宣布新西兰子公司增资扩产以及柬埔寨子公司投资计划，为未来 营收快速增长奠定产能基础。根据 公司目前营收增速推算，公司在 2020 年将面临植物咬胶产能不足的问 题。并且国内销售的零食及主粮产能仍有短缺。 公司预计柬埔寨公司产 能于 2020 年年底初步投产，解决产能问题并且拓宽产品品类，新西兰增 资主要用于购买大型设备，将大幅提高公司主粮产能水平。 （2）利用远期结售汇以及掉期锁定汇率，减少汇率波动对利润影响（东方证券） 由于公司海外业务占比高，除对美国出口外，新西兰、越南、柬埔寨的生产投 资均涉及货币兑换问题。目前公司决定采用远期或掉期形式锁定汇率， 有效降低汇率风险，公司毛利率将更加稳定。 （3）国内市场品类、渠道布局逐渐成型，明后年将着力拓展国内市场（东北证券） 公司目前针对国内市场开发了一些零食方面的产品，例如营养膏、肉制零食， 未来会进一步在用品，咀嚼功能食品等方面进行布局。渠道方面，未来天猫会增加到 5-6 家店；线下渠道，与安安医院，瑞派、瑞鹏等宠物专 业渠道合作，新增了几十家经销渠道的布局，为明年国内销售做好铺垫。 明年公司主粮将于 3-4 月面世，将大幅提高国内部分的毛利水平以及营收情况，预计明年国内市场营收超 1 亿元。另外，公司对于国内业务考 核采用营收+利润双标准，在拓展市场的同时兼顾利润水平。 核心逻辑（东北证券）：预计 2018-2020 年 EPS 为 1.26、1.66、1.99 元，对应 PE 为 33、25、21 倍。维持“买入”评级。
热点聚焦
OPEC提前减产，油价有望获得支撑
※外围市场 1、据彭博消息，OPEC在减产协议执行之前提前降低原油产量，其中沙特带头减产42万桶/日，2018年12月OPEC石油总产出创两年最大降幅。 评估：沙特以实际行动带头减产，令市场不再怀疑OPEC的减产决心。12月的OPEC产出数据一定程度能缓解原油市场情绪从担心全球需求不振，转变到关注新一轮供应削减超预期。展望后市，随着油价的持续重挫，目前或已进入底部区域，来自成本端的价格下行压力已经基本释放结束。 2、英国商会(BCC)表示，英国服务企业报告2018年第四季销售增长为两年来最慢。 评估：这是英国退欧前经济放缓的又一个迹象。很多零售商在圣诞节前已经报告面临困境，但周四公布的这份英国最大的民间部门经济调查显示，依赖消费者支出的企业出现了更广泛的放缓。制造商也报告销售增长减弱，在英国3月29日退出欧盟前，订单全面放缓。
※经济数据 1、据Wind资讯，挖掘机高增长周期持续。统计数据显示，2018年前11个月总销量达187393台，超过2011年全年规模，创出历史新高。 评估：在基建补短板指导文件的牵引下，结合地方债限额扩容且资金使用提前，工程机械尤其是挖掘机行业有望维持景气，相关企业利润增厚的确定性较高。受市场影响，目前板块处于历史低位，业绩高成长有利于为投资者提供安全垫。
※政策风向 1、据中国人民银行官网，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1,000万元”。 评估：此举意味着以后定向降准的覆盖范围进一步扩大，此前不符合定向降准范围的机构有望补上“降准”福利。展望后市，预计后续货币政策组合主要是“总量货币流动性保持合理充裕+结构性定向支持(债转股、定向倾斜小微、支持民企)继续发力”，疏通货币政策传导机制，促进更多资金流入实体领域。 2、据新浪财经，中国铁路总公司工作会议日前在北京召开。会议提出，2019年要加快推动中国铁路总公司股份制改造。且相比2018年，2019年投产新线目标预增七成。 评估：2018年，中国铁路总公司大力推进铁路资产资本化股权化证券化，铁路混合所有制改革稳步推进，已经取得阶段性成果。铁路基建提速有利于相关企业增厚业绩，混改持续推进也将继续激发企业活力提升经营效能，中长期来看，改革和成长依然是推动铁路板块估值修复的关键。
※关联市场 1、周四，沪指收盘微跌，政府提供政策支持的预期未能对冲经济增长放缓担忧。 评估：央行周三称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准，此项政策利好未能明显提振股市。此前，调查显示中国制造业活动在12月出现逾两年来的首次萎缩。如果减税政策方面发布更多细节，股市的反应将会更加积极。 2、据路透社，黄金价格触及逾六个月高位，增长疑虑和股市波动激励避险。 评估：黄金价格触及逾六个月高位，因全球经济放缓担忧和股市波动激励避险买盘，而美元走软也提供支撑。此外，市场开始聚焦本周的非农数据，若数据不及预期，将加重市场的忧虑利好黄金。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出74.72亿元
1月3日，截止收盘，两市机构资金合计净流出74.7161亿元，61个行业中有14个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：券商信托（5.40亿）、航天航空（3.13亿）、贵金属（1.80亿）、保险（1.44亿）、有色金属（1.30亿）； 机构重点抛售：通讯行业（-20.4亿）、医药制造（-9.12亿）、电子元件（-8.95亿）、酿酒行业（-4.38亿）、电子信息（-3.71亿）； 个股方面，1月3日机构净流入前五的股票分别为：方正证券（1.71亿）、中国平安（1.32亿）、长城军工（1.16亿）、中山金马（9351万）、航天科技（7970万）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-4.60亿）、信维通信（-2.01亿）、通产丽星（-1.58亿）、东方通信（-1.38亿）、贵州茅台（-1.30亿）。
易世达年报拟10转5
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有179只股被机构给予买入评级，其中16股被给予明确上涨上升空间。其中金风科技目标涨幅最大，预计目标价14.555元，涨幅50.62%；佩蒂股份紧随其后，预计目标价58.00元，涨幅42.19%。
投资日历
1月4日投资日历
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发表于 2019-1-4 08:46:37
