《如何看待当前的反弹行情？》周一（1月7日），大盘总体延续上周五的强劲走势，题材股多点开花，军工、特高压、高铁等板块掀起涨停潮，市场交投热情显著回升，创业板放量大涨近1.9%。而沪指受金融股拖累，表现相对较弱。
短期市场情绪的修复源自央行全面降准的提振。从历史经验来看，降准对指数的影响更多是短期风险偏好的提振，中长期市场的走势仍需要观察宽松政策的实质性效果。
整体来看，虽然当前市场面临的内外部环境（内部政策超预期宽松+外部美股风险传导减弱）均有所改善，但市场面临的核心矛盾——盈利下行压力并未得到根本的扭转，这也就决定了当下市场的机会更多是结构性的，大盘大概率会步入震荡筑底阶段。
一方面，中期来看，宏观经济仍在探底过程中，一系列宽松政策尚未看到明显的成效，尤其是2018年以来的宽货币向宽信用传导的实际效果可谓差强人意。另一方面，短期来看，1月中旬宏观经济数据验证期和1月底的创业板商誉减值两大考验临近。在大盘总体积弱已久的背景下，市场对于宏观数据回落以及微观盈利下滑的担忧大概率还会存在。
除此之外，中美经贸副部级磋商今明两日（1月7日-8日）举行，随着谈判的不断推进，预计更多涉及彼此核心利益的产业政策与制度改革将成为双方磋商的重点，这意味着双方彼此的博弈也将更加激烈。中美双方此前商定的90天谈判期达成经贸协议仍然存在很大的不确定性。
总之，鉴于压制指数的核心矛盾仍在，所以接下来的市场更可能是指数震荡筑底阶段的结构性机会。短期密切留意中美贸易磋商进展。策略上，可以适当关注券商、5G、大基建、军工、农业等。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●中共中央政治局常务委员会召开会议，听取全国人大常委会、国务院、全国政协、最高人民法院、最高人民检察院党组工作汇报，听取中央书记处工作报告
●全国宣传部长会议在京召开
●决策层将访问瑞士，并出席达沃斯世界经济论坛2019年年会
●去年12月外汇储备30727亿美元，连续两月回升
【重要消息】
●外汇储备连续2个月正增长，为货币政策边际宽松创造空间
●银保监会要求部分险企补正资产负债管理量化评估数据
●银保监地方“三定”呼之欲出 多地省局党委班子陆续批复
●周小川：货币政策仍有量化调整空间
●科创板研讨细则曝光 发行上市标准或分五维度
●权威人士建议进一步研究商誉减值的会计处理
●《疫苗管理法（草案）》征求意见：制售假劣疫苗处罚升级
行业概念
1、北方积极推动核能供热 核电产业焕发生机
概念股：中核科技（000777）、沃尔核材（002130）
2、特斯拉上海工厂正式开工 产业加速迎契机
概念股：国电南瑞（600406）、阳光电源（300274）
3、覆铜板再掀涨价潮 多因素助推行业景气提升
概念股：超声电子（000823）、生益科技（600183）
4、轨交审批明显提速 行业景气度提升
概念股：晋亿实业（601002）、晋西车轴（600495）
个股情报
新股：华林证券
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
永泰能源：大亚湾项目计划2019年上半年试运
文灿股份：与特斯拉已进入稳固合作阶段
天业通联：京雄城际铁路部分架桥设备由公司制造
天奥电子：参与“神舟”、“天宫”和“嫦娥”等重大任务
定增&重组
中环股份：拟定增募资不超50亿元
业绩与分红
增持&减持
通达股份：股东曲洪普拟减持不超1.17%股份 盛洋科技：实控人方面拟合计减持不超0.94%股份 三祥新材：实际控制人夏鹏方面拟增持2%-5%股份
全面降准引爆百股涨停，反弹节奏如何踏？
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天延续反弹走势，沪指收涨0.72%，创业板指收涨1.84%。
2、军工、特高压、5G、高铁、核电、半导体等板块领涨，两市仅银行板块微跌。题材股全天持续活跃，军工板块掀涨停潮，两市成交继续放大，个股呈普涨态势。
3、当前A股估值已处于低位，且所体现的风险回报进入到历史高位区间，风险补偿的走高正逐步吸引包括外资、社保和银行理财等资金入场，因此A股正积累着越来越多的积极因素。由于当前业绩尚待底部的确认，所以2019年上半年指数或将维持震荡走势，下半年伴随经济预期的转暖机会，指数将更具上升空间。
【今日头条回顾】 事件：据上证报，1月7日，在岸人民币对美元汇率开盘跳涨近200点，迅速升破6.86、6.85两道关口；离岸人民币对美元短线急涨逾百点，收复6.86关口。 观点： 人民币兑美元创逾一个月新高，主要受消息面利好刺激，中美已于今日（1月7日）9时在北京就经贸问题举行磋商，这是12月两国元首同意贸易休战90天以来，双方官员举行的首次面对面谈判，贸易谈判期间汇率料偏稳。 事实上，央行近期全面降准的货币政策宽松基调会潜在施压人民币汇率。2019年1月4日，中国人民银行宣布全面降准1个百分点，具体分别将于1月15日和1月25日各下调0.5个百分点，在对冲不再续作的一季度MLF后，净释放资金约8000亿。 不过，考虑到美国联邦政府停摆问题悬而未决、ISM制造业、消费者信心指数等数据表现欠佳，以及美联储主席近期的鸽派讲话，近期来看，美元指数疲弱，人民币汇率外部压力短期减轻，为国内宽松操作提供了条件。 展望后市，尽管人民币贬值压力仍存，但央行第四季度货币政策执行报告表明要综合运用多种政策工具维稳人民币汇率，同时外管局在最新会议中强调扩大外汇市场双向开放，市场化逆周期调节外汇市场波动，预计人民币延续相对平稳走势。 落脚到A股市场上，股市受到流动性改善的支持，短期会有所受益。 【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.风险偏好回升
2.量能仍然需要近一步放大
3.关注周三前后贸易磋商结果
题材方向：区域、军工、科技股、次新股
【涨停分析】
2019年1月7日，两市共93只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加13只。市场多个矛盾要素的缓解有利于市场摆脱此前的疲弱状态，指数也有望从此前的寻底、磨底状态切换到筑底阶段。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
震荡筑底阶段，绩优股易受青睐！
【题材前瞻】 年报（业绩上修） 政策评估：★★★★☆ 年报窗口开启，深市首份年报将于1月22日披露，沪市首份年报于1月25日披露。参照历史经验，A股市场对于首批披露报告的上市公司往往给予重点关注，同时，业绩上修标的以及高分红公司短期也易受资金青睐。 市场评估：★★★☆☆ 弱势行情，绩优股走势稳健。 强势龙头：深南电路（002916） 公司在PCB领域已成中国大陆内资龙头企业，辅以封装基板领域的技术领先，以及在多个细分领域的领先地位。公司1月7日晚间披露业绩预告修正公告，因2018年四季度主营业务收入优于预期，且南通工厂爬坡情况较预期理想。 操作策略：78-80元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：产品原材料价格波动巨大，5G通讯发展不及预期，新能源汽车及其他行业下游推广不及预期。
【金股池】
产业纵横
十年一大庆，军工会有“阅兵”行情吗？
周一（1月7日），军工板块强势反弹，航天航空、大飞机、船舶制造等细分领域全线走强，龙头航天通信四连板。消息面，中央军委军事工作会议1月4日在京召开。决策层强调，在新的起点上做好军事斗争准备工作，开创强军事业新局面。 华创证券认为，参考历次“逢十周年”纪念经验，大阅兵或是当年的重头戏，核心军工板块有望迎来反复催化。 投资观点： （1）建国70周年事件催化，军工板块或出现“阅兵”行情（华创证券） 政治局会议、改革开放40周年纪念大会、中央经济工作会议均指出“2019年是新中国成立70周年，是决胜全面建成小康社会第一个百年奋斗目标的关键之年”。而参考历次“逢十周年”纪念经验，大阅兵或是当年的重头戏。围绕这一重头戏，核心军工板块有望迎来反复催化。 （2）2019年军工行业增长较为确定（安信证券） 一是在中美关系不确定性增加及武器装备建设大背景下，预计2019年（建国70周年）军费增速7-8%，军改补偿性订单增加以及军工五年周期决定全年交付较多，将从2018年资产负债表的变化兑现至2019年利润表； 二是股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强，可能带来行业盈利水平的提升； 三是军工体制改革的推进，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，使得行业生产效率得以改善。 （3）预计2019年更多是自下而上的投资机会（安信证券） 预计2019年主机厂更多是因行业上涨而上涨。主机厂2019年增长仍较平稳。以中航沈飞为代表的股权激励的进一步铺开长期有利于降低成本费用，提升主机厂的盈利水平。 国企零部件公司估值较低，估值切换或可以确保获得小幅确定性正收益。对于风险偏好下降的市场环境，确定性机会值得享受一定溢价。 随着军改负面影响削弱，以配套为主的民参军标的订单和回款或面临较大改善，对订单陆续释放、业绩稳步增长、估值较低（大部分民参军公司如此）、且没有股权质押、商誉占比高等问题的标的，2019年投资机会较大。 相关标的（安信证券）：中航光电、中航机电、航天电器、中直股份、中航沈飞、航天发展。
轨交审批明显提速，行业景气度提升
据中证网，最近一个月，国家发展改革委密集批复了多个轨道交通建设规划和高铁建设项目。据粗略统计，这些项目涉及投资总规模超9300亿元。 投资观点： （1）铁路/轨交作为大基础设施补短板的重要一环，审批明显提速 2019年开工第一周，国家发改委先后批复了《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划（2019-2025年）》和《武汉市城市轨道交通第四期建设规划（2019—2024年）》。两个规划涉及投资3786亿元。 而在此之前，已有广西北部湾经济区、上海、重庆、杭州、济南等多个轨道交通规划获批复。 根据中铁总工作会议，会议要求确保2019年投产新线6800公里，目标同比预增七成，创下2016年以来新高，更加坚定了铁路投资作为“稳增长和稳投资”重要措施的信心，由此预期2019年铁路固定资产投资总额有望同比提高，有望提振行业景气度。 （2）地方债提前发行，政策资金支持力度加大 2018年12月授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额，2019年提前下发1.39万亿额度，其中一般地方债5800亿元，专项政府债8100亿元。 这将有效的改善地方政府资金来源，推升基建投资增速回升。如果8100亿元的专项政府债投资如果在2019年全年落地，将提升基建投资增速5个百分点左右。 总之，在经济下行压力下2019年基建政策有望进一步加码，宽货币及宽信用政策有望延续，板块基本面趋势横向对比具备相对确定性，为当前优选方向；前期下跌后性价比进一步凸显。 相关标的：鼎汉技术、中国中铁、中国中车、中国铁建。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
业绩快速增长符合预期，长期受益创新药发展！
战略方向：公司是国内为数不多的能提供同时满足 ICH-GCP 和 GCP 质量规范要求的本土临床试验 CRO 企业，凭借高素质及稳定的核心高管团队、丰富的临床研究能力和服务经验、质量控制优势以及国际化的服务网点，公司已参与到包括国际多中心临床试验、创新药研发等高水平的临床试验技术服务中，是国内临床试验 CRO中的龙头企业。 通过多年业务拓展和外延并购，公司目前已拥有国内最完整的药物临床 CRO 业务链，服务内容主要包括 I 至 IV 期临床试验技术服务、数据管理及统计分析、注册申报、临床试验现场服务、SMO服务、医学检测、医学翻译、中心实验室、中心影像、药物安全警戒和第三方稽查等服务。另外，通过收购方达医药，成功切入到部分临床前 CRO 服务，如生物分析、CMC等。
投资要点： （1）业绩快速增长符合预期（中泰证券） 公司 2018 年全年预计实现归母净利润 4.5-5.0 亿元， 其中非经常性损益为 9,000-11,000 万元，主要为公司对于初创新药公司的投资收益，预计整体在 1 亿元左右。扣非净利润区间为 3.4-4.1 亿元，增速 42.26%-71.55%，业绩快速增长，符合年初预期。 （2）订单充足，持续增长有保障（光大证券） 公司17 年新增合同24 亿，预计18年将增长30%。公司17年底约 3200 名员工，预计18年底达4500人。自我国加入ICH，将逐步认可海外临床数据。但多数海外临床的数据量可能无法说明该药品对亚洲人群的疗效，仍需国内开展临床。因此我们认为对“海外已上市药品在国内临床业务”不必过于悲观。另外，公司已建立13 个海外办事处，已初步具备承接全球多中心临床试验的能力。 （3）国内临床 CRO 龙头，未来 3-5 年将跟随创新药物行业发展快速发展（中泰证券） 三大看点：1、2015 年 7 月开始的临床试验自查核查对 CRO 行业的影响结束，2017 年是公司业绩的拐点年；2、公司订单升级、人均产出的增加过程正在开始。 两方面订单升级：1）创新药研发大趋势持续，创新药物订单快速增长；2）国 际多中心临床网络布局不断深入，相关订单有望增加；3、仿制药一致性评价 持续推进，提供可观增量。 核心逻辑（中泰证券）：预计 2018-2020 年公司归母净利润分别为 4.52、 6.33 和 8.87 亿元，同比增长 50.08%、40.02%和 40.17%，当前股价对应 2019 年 PE 为 30 倍，考虑公司是国内创新药临床服务 CRO 龙头，有望长期受益于 创新药产业发展。给予公司 2019 年 55-60 倍 PE，对应目标区间 69.56-75.88 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
12月外储连续第二个月回升，为货币政策边际宽松创造空间
※外围市场 1、据北京青年报：1月7日上午美国贸易代表团进入商务部，中美经贸磋商开始 。 评估：这是12月两国元首同意贸易休战90天以来，双方官员举行的首次面对面谈判，消息爆出后人民币短线拉升200点创1个月新高。谈判内容来看，双方的声明都没有提供会谈的更多细节，但是白宫国家经济委员会主任库德洛在接受福克斯新闻网采访时说，会谈将对大宗商品、农业和工业资本财等领域的“整体状况”进行评估。 2、据BBC，英国议会将在1月15日投票表决特雷莎·梅的退欧协议。 评估：梅此前与欧盟领导人达成的协议涵盖了英国的退欧条款以及与欧盟的未来关系框架。但是它需要通过国会议员的投票才能被接受。预计投票将在1月14日或15日进行。英国将于2019年3月29日离开欧盟，无论该协议是否得到国会议员的批准。
※经济数据 1、据外管局，中国12月外汇储备 30727.1亿美元，预期 30700亿美元，前值 30617亿美元。 评估：12月数据虽然较去年末有所减少，但已连续两个月环比上升。这或显示，央行基本没有通过外汇储备干预人民币汇率，人民贬值压力减轻，为货币政策边际宽松创造空间。外管局解释称，12月外储上升的原因主要是年末非美元货币相对美元汇率小幅上升，主要国家债券价格有所上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅回升。
※政策风向 1、据第一财经，青海省人民政府办公厅日前印发《青海省建设国家清洁能源示范省工作方案（2018—2020年）》，提出稳步推进核能供热及核电项目前期工作。 评估：利用核能开展清洁供暖已经成为我国调整能源结构、治理雾霾等问题的现实选择。除了政策的推动、技术的成熟，较好的经济性也有利于相关项目加速落地。在传统核电新项目连续三年零核准的背景下，核能供热成为了核电产业新的突破口。核能产业链上的相关企业有望迎来估值修复。
2、据上证报，1月7日，全国知识产权局局长会议在北京召开。会议贯彻落实党中央、国务院决策部署，总结2018年工作，部署2019年重点任务 评估：在当前国际社会对我国知识产权保护领域屡有微词、对外贸易摩擦的焦点汇聚于此的背景下，加快推进与落实知识产权保护是最有效也是最有力的表态与反击。落脚到A股市场，IP产业直接受益于知识产权保护的推进，细分领域如内容付费、影视传媒、软件开发、文学出版等领域等。
※关联市场 1、周一，A股全线上涨，沪指收涨0.72%。 评估：稳增长政策正在大刀阔斧的加快出台。从资本市场改革政策到货币政策宽松的积极信号，增长下行和政策维稳的博弈在加强。未来或有更多宏观政策调控加快出台，给予资本市场有效的预期引导，A股在短期内迎来交易性机会，密切留意中美贸易磋商进展。 2、据上证报，1月7日，在岸人民币对美元汇率开盘跳涨近200点，迅速升破6.86、6.85两道关口；离岸人民币对美元短线急涨逾百点，收复6.86关口。 评估：人民币兑美元创逾一个月新高，主要受消息面利好刺激，中美已于今日（1月7日）9时在北京就经贸问题举行磋商，这是12月两国元首同意贸易休战90天以来，双方官员举行的首次面对面谈判，贸易谈判期间汇率料偏稳。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出4.17亿元
1月7日，截止收盘，两市机构资金合计净流出4.1680亿元，61个行业中有29个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：通讯行业（10.5亿）、软件服务（6.49亿）、电子元件（4.00亿）、机械行业（3.79亿）、安防设备（3.16亿）； 机构重点抛售：券商信托（-10.9亿）、保险（-7.59亿）、房地产（-4.46亿）、医药制造（-4.26亿）、银行（-3.73亿）； 个股方面，1月7日机构净流入前五的股票分别为：中兴通讯（3.77亿）、科大讯飞（2.52亿）、海康威视（2.03亿）、天风证券（1.63亿）、航天发展（1.12亿）； 机构净流出前五的股票分别为：新华保险（-4.75亿）、国海证券（-2.54亿）、罗牛山（-1.99亿）、格力电器（-1.85亿）、第一创业（-1.56亿）。
新开普：蚂蚁金服子公司受让新开普6.28%股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有471只股被机构给予买入评级，其中33股被给予明确上涨上升空间。其中泰格医药目标涨幅最大，预计目标价69.56元，涨幅73.6%；用友网络紧随其后，预计目标价39.5元，涨幅68.09%。
投资日历
1月8日投资日历
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发表于 2019-1-8 08:36:15
