《关键点位收复后，“红包行情”可期否？》上周主板悄悄摸上60日均线，让市场更加期待春季躁动的到来，但现实是否能如愿则是当下策略需要冷静研判的关键。
上周，主板与创业板，蓝筹与成长之间的风格差距越来越明显。主要原因在于两点：第一，年报预告强制披露日临近，商誉减值风险让市场对小盘股心有余悸。而盈利压力与商誉减值较小的主板，则在此窗口找到了修复的喘息期。第二，QFII额度从1500亿提升至3000亿，以及未来可能成行的MSCI权重提升至20%的预期，对于蓝筹白马更加有利。在此消彼长之间，成长与白马再次在时点上分出了胜负，也形成了风格差距。
虽然风格差距在不断加大，但底部确实在不断夯实。日前财政部、国家税务总局发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，意味着三年可为小微企业减负6000亿元的普惠性减税政策细则落地。另一方面，监管松绑在不断强化。比如股指期货的多次松绑、券商交易接口重新对量化私募放开等，均是以激发市场流动性为目的。因此监管的边际宽松，对于情绪的修复以及指数的筑底作用值得肯定。
眼下的喘息期能否转化为春季行情与红包行情，可能更多的还是要看压制行情的中期矛盾能否迎来较好的答案。筑底格局的博弈其实更像是政策托底与中期矛盾之间的博弈。目前政策托底的效力已经逐步展现出来，但以中美贸易摩擦、企业盈利下滑为代表的中期矛盾能否化解则是未来左右行情的关键。1月31日前后，中美第二轮谈判将会迎来结果，结果的好与坏或是中期矛盾能否化解的关键。尤其是，在3月1日中美双方磋商的截止日到来之前，市场大举做多的局面仍然很难。整体来看，仍有一些重要的答案等待揭晓，市场仍将在谨慎中不断去试探。
总之，主板站上60日均线并不值得过分欢喜，考虑到节前效应与未来多个不确定窗口的存在，指数大幅往上拓展的难度依旧很大，整体或仍将继续保持震荡筑底。策略上，建议继续关注新型基建（充电桩、特高压、5G）、白酒、影视、军工、区域题材。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层在京津冀三省市考察并主持召开京津冀协同发展座谈会时强调，稳扎稳打、勇于担当、敢于创新、善作善成，推动京津冀协同发展取得新的更大进展
●决策层主持召开教科文卫体界人士和基层群众代表座谈会，听取对政府工作报告的意见建议
●决策层会见德国副总理兼财政部长
●七部门联合部署2019年春运
【重要消息】
●财政部发布实施小微企业普惠性税收减免政策的通知
●12月银行结售汇逆差为连续第六个月逆差
●生态环境部今年将启动第二轮中央环保督察
●央行召开2019年金融法治工作会议 认真开展逆周期调节相关制度研究工作
●证监会：货币市场基金不得投资信用衍生品
●第二次中德高级别财金对话在北京举行并发布《联合声明》
●工信部副部长：中国加快5G商用已具备坚实基础
行业概念
1、6000亿大减税落地 小微企业迎来三年黄金期
概念股：鲁信创投（600783）、卫宁健康（300253）
2、三部门联合促进汽车家电消费 旺季来临板块修复可期
概念股：海信家电（000921）、京威股份（002662）
3、磷矿石价格大涨50% 产业景气上行
概念股：六国化工（600470）、芭田股份（002170）
4、微软AI实验室落户上海张江 科技新基建加速推进
概念股：奥飞娱乐（002292）、科大讯飞（002230）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：平银转债
可转债上市：佳都转债、凯龙转债
晚间私募传闻：
科力远：CHS1800产品系列已量产
尚纬股份：在超高压电力电缆市场领域已形成供货业绩
凯乐科技：量子保密通信产品已量产 部分产品已经供货
银河生物：子公司军用产品被用于运载火箭和探月等重点工程
定增&重组
双汇发展：拟吸并双汇集团
洛阳钼业：拟11.36亿美元收购TFM24%权益
八菱科技：终止苏州宇量电池有限公司股权收购意向
业绩与分红
中国长城：去年净利预增46%-89%
凯利泰：预计2019年一季度业绩预增30%-60%
洲明科技：预计2018年净利同比增长逾46%
英飞特：预计2018年净利同比增长160%-190%
歌尔股份：一季度净利润预增0%-20%
甘肃电投：年报净利预增88%-100%
增持&减持
邦宝益智：股东邦领国际拟减持不超1.46%股份 红豆股份：股东农银股权基金拟减持不超1.228%股份 日盈电子：三股东拟合计减持不超12.28%股份 永吉股份：实控人拟增持5000万元-1.5亿元 隆基股份：股东陕西煤业计划增持1%-4.99%股份
主板摸上60日均线，节前红包行情即将开启吗？
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈震荡回升走势，沪指上涨1.42%，创业板指上涨1.45%。
2、钢铁、有色、航空、白酒、石墨烯、银行、养殖等板块领涨，燃料电池、互联网彩票、创投、特高压、5G、工业互联网等板块跌幅靠前。金融权重及周期股集体活跃，推动大盘持续放量上行。前期强势人气板块个股集体大跌，市场强弱分化明显，个股总体涨多跌少。
3、当前A股正处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上应保持乐观。与全球各大股市横向比较，A股吸引力更大，这一点从外资的持续净流入可见一斑。随着中国市场不断的对外开放，增量资金的涌入或将助推市场构筑底部。
【今日头条回顾】
事件：据商务部，1月17日，应美国财政部长姆努钦、贸易谈判代表莱特希泽的邀请，中国国务院副总理将于1月30日至31日访美，与美方就经贸问题进行磋商。
观点：
这意味着，仅仅在1月，中美将开展两次面对面的磋商，在第一轮磋商试探立场完成之后，第二轮磋商等级将提升至两国经贸的主要牵头人。磋商等级的提升，一方面说明双方已就关键技术性问题进行了对接，且做好了准备；另一方面说明在解决分歧方面，我国是有足够诚意的，此举提振了市场对于中美可能达成协议的信心。
不过值得注意的是，我国也不会以牺牲自己长远发展为代价来换取短期的“贸易休战”。 目前中美两国在技术转让、知识产权、国企补贴、非关税壁垒等结构性问题上分歧较大。尤其近期，美国将14类基础和新兴技术列入出口管制清单，包括生物技术、人工智能、先进材料等多个领域，引发市场担忧。
展望后市，贸易谈判仍在博弈，由于第二次磋商将顺利进行，部分分歧或有望得以解决，比如，在我国最新修订的《外商投资法》中已明确提出，不得利用行政手段强制转让技术。本月底的这轮磋商距离“90天期限”仅剩1个月，如何在紧迫的时间中达成一项双方都能满意的协议，仍是一个严峻的挑战。
落脚到A股市场来看，中美两国关于关税与贸易谈判的积极消息再次刺激了市场乐观情绪，提振了原油等风险资产表现，后市谈判进展值得密切跟踪。
【复盘总结】
观点：指数震荡筑底
1.主板突破60日均线有效性还需观察
2.个股情绪匹配不够好
3.操作上谨慎跟进
题材方向：区域、军工、科技股、智能电网
【涨停分析】
2019年1月18日，两市共34只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少5只。大盘在权重股的放量推升下再创反弹新高，且收盘成功站上60天线，短期反弹行情有望延续。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
6000亿减税政策落地，创投再收大礼包！
【题材前瞻】 创投 政策评估：★★★★☆ 财政部网站日前发布《实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，未来三年，小微企业将减负约6000亿元。同时《通知》规定，创投企业和天使投资个人投初创科技企业可按投资额的70%抵税。随着科创板上市稳步推进，科技型独角兽及创投企业容易受到市场关注。 市场评估：★★★☆☆ 行业政策利好持续释放，概念股短期有修复机会。 强势龙头：鲁信创投（600783） 公司是主板首家上市创投标的，同时兼具国企改革预期。公司实际控制人为山东省国资委，控股股东鲁信集团是山东省重要的国有金融集团，旗下覆盖证券、信托、租赁、创投、基金等金融牌照。公司投资项目丰富，手握较多资源，受益于山东国企改加速。 操作策略：18.5-19元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：监管风险，公司投资项目大幅亏损，改革进度不达预期。
【金股池】
产业纵横
基本金属集体反弹，把握铝行业三大结构性机会！
周五（1月18日），以铝为代表的有色金属板块迎来久违的反弹，焦作万方、宏达股份强势涨停。消息面，LME三个月期铝上涨1.8%至一周高点每吨1879美元。 中泰证券认为，需重视2019年铝行业三大结构性机会：库存去化+供需错配+估值修复。 投资观点： （1）2019年有色金属价格有望企稳（光大证券） 供给端，长期看环保政策仍将是有色供给重要约束条件；需求端，经济稳增长等对冲措施有望推动需求回暖；货币属性，随着美国经济见顶，美联储加息步伐以及美元走强趋势有望放缓。预计2019年有色金属价格有望企稳。 （2）铝行业三大结构性机会：库存去化+供需错配+估值修复（中泰证券） 库存去化：从绝对量来看，全球原铝库存已超预期降至130万吨以下水平，并且伴随着减停产蔓延，去库存仍将延续。从相对量的变化来看，截止2018年12月中旬，全球原铝库存消费天数已降至15天左右的历史极地水平，这是全球缺铝逻辑的最直接印证。 供需错配：铝价底部运行引发的盈利能力恶化，导致供给持续不及预期，目前仍看不到产能强劲释放的动力，而需求端则不必过分担忧。2018年房屋新开工面积同比大幅增长16.8%，后续将逐步向竣工传导，对原铝消费的拉动作用不容小觑。另一方面，2019年全年汽车销量有望同比2018年止跌，中国汽车销售有量的保障；另外，汽车轻量化亦是大势所趋，也将提升单车用铝量。 综上，2019年铝消费不必过分担忧，仍将维持中速增长水平（4%以上）。考虑到供给端弹性缺失，叠加库存去化对冲产量下行作用明显弱化，供需错配机会依然值得重视。 估值修复：2018年以来，电解铝板块持续表现不尽如人意，呈现业绩和估值“双杀”的局面；从PB角度看，电解铝板块标的基本降至10Y极低水平。电解铝板块存估值修复动力，特别是若宏观预期边际不断转暖（政策驱动或贸易摩擦缓和等），将驱动板块底部抬升。 相关标的（中泰证券、光大证券）：云铝股份、中国铝业、南山铝业、焦作万方。
供给收缩+“零”关税时代来临，磷肥景气有望上行！
1月17日消息，磷矿石价格从去年底的280元/吨上涨至今年1月16日的405元/吨，不到二十天暴涨近50%。有的矿企出厂价最高达490元/吨。受消息利好刺激，磷化工概念集体走强，开盘六国化工、澄星股份一字涨停，兴发集体、云天化等个股大幅拉升4%以上，在磷化工个股走强带动下，化工板块整体呈现市场活跃。 投资观点： （1）受环保压力+季节性因素，磷产品价格持续上行（申万宏源） 伴随“清废行动2018”的开展，长江各干、支流附近的部分化工企业由于污染排放不达标受到关停或整顿处罚，磷化工产业链供给端收缩压力明显，市场供应偏紧，价格持续上行。2018年上半年国内磷酸一铵、二铵产量分别为1121万吨、1045万吨，同比降幅分别为51.58%、40.96%，产量降幅大，主要是由于上游磷矿石的产量大幅下滑。 可以看到2018年有关企业已多次上调价格，磷肥产业景气度有所回升。 短期因素来看，近些年来的磷矿石价格显示，每年冬季，磷矿石价格都会出现大幅上涨。这主要是由于一方面每年11月后，下游磷肥市场进入生产旺季以便应对次年一季度的出货旺季，导致磷矿石需求骤增，另一方面，每年12月后国内矿山因气候转冷及环保因素陆续停产或减产，磷矿石供应量大幅减少。 （2）出口关税取消下磷灰石价格或将上行，磷肥景气有望提升（财通证券） 2018年磷灰石出口关税10%，而磷矿石出口配额为80 万吨。2019 年1 月1日起将实行磷灰石出口零关税政策，叠加早前公布的19 年1月1日起暂停磷矿石出口配额制度，为磷灰石市场开辟了新道路。
受国内环保因素影响，18年1-11月磷矿石累计产量8861.4万吨，同比减少19.7%。磷矿石减产显著的背景下，若进一步开放磷灰石出口市场，则产品价格有望继续上涨。此外，磷灰石持续上涨也有望带动磷肥景气回升，这主要是因为：1）从成本端推动磷肥价格上涨；2）加速不自备磷矿的产能出清。 总之，我国是全球最大的磷矿出产国，中长期来看，受中国环保、矿产资源保护等因素影响，未来全球磷的总供给料将出现收紧。而受益于农产品涨价预期，下游磷肥、含磷农药等农资投入品的需求有望受到拉动，全球磷需求提升可期，预计从磷矿到磷肥都将迎来一轮景气上行周期。 相关标的：芭田股份、六国化工、川恒股份、司尔特 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
订单/营收增速超预期，低估值待修复！
战略方向：中国化学工程股份有限公司成立于2008年9月，由中国化学工程集团公司作为主发起人（最初持股比例92%） ，联合神华集团有限责任公司 （最初持股比例4%）和中国中化集团公司（最初持股比例4%） 共同发起设立，属于国资委控股大型企业之一，主营业务分为三部分： （1）工程承包；（2）勘察、设计及服务；（3）其他业务。 2017年公司加大业务结构调整，加快转型升级，推进提质增效，营业收入和利润总额双双止跌回升，寒冬时节已然过去。同时从2016年开始，公司新签订单额以及订单收入比逐年上升，随着合同额-营业收入-利润的逐步传导，公司将重回增长通道，业绩拐点已然显现。 投资要点： （1）石化产业链景气度提升促订单高增长，多元化工程打开订单天花板（国金证券） 公司 2018 年 12 月新签订单 149 亿元，同增 42%，全年新签订单 1450 亿元，同增 53%，新签订单创历史新高。2）分地域来看，2018年公司境内新签订单 946亿元，同增 54%，12月新签境内订单 131亿元，同增 57%，受益石化产业链景气度提升+民营大炼化，国内订单保持强劲增长业务。2018年公司境外新签订单 504亿元，同增 50%。3）2019年 1月 10日，公司及下属全资子公司中化三建及东华科技、控股股东下属全资子公司北京建投与财务投资人共同组建的联合体中标安徽省安庆高新区山口片综合开发 PPP项目，项目总投资额达 133亿元，进一步扩容公司多元化工程订单。 （2）公司营收大超预期，资产证券化大幅提振现金流（太平洋证券） 1）公司 2018 年营收同增 47%，远超 wind 一致预期（28%）和我们的预期（36%），考虑 2018 年美元大幅升值前三季度公司汇兑收益大，预计公司全年业绩将大幅超市场预期。2）公司拟进行应收账款资产证券化，发行规模不超过 100 亿元。公司目前应收账款 172 亿元，12月 24日，公司 2018年第一期应收账款资产支持专项计划成立，发行规模 11.8 亿元，伴随未来系列资产证券化项目落地，公司现金流料将大幅改善。 （3）轻资产、现金牛优势逐步凸显（国金证券） 公司在持续进行两金清算的过程中，资金回流加快，同时甲方盈利能力不断提升，工程推进速度加快，当年新签合同产生营收收回比例提高，公司前三季度经营现金流 15.2亿元，经营质量持续改善，轻资产运营模式将带动公司逐步成为现金牛。 核心逻辑（国金证券）：考虑公司营收、订单超预期，上调公司 2018/2019年 EPS为 0.55/0.65元/股，同增 73%/19%。维持“买入”评级。
热点聚焦
6000亿大减税落地，小微企业迎来“黄金发展期”
※外围市场 1、据商务部，中国国务院副总理将于1月30日至31日访问美国，与华盛顿进行下一轮贸易谈判。 评估：了解相关谈判的官员称，我国提出了一项6年大采购计划，将每年从美国的进口总额提高逾1万亿美元，计划将寻求将对美贸易顺差从去年的3230亿美元减少到2024年的零。但美国提出对中国承诺的贸易改革的进展进行定期评估的要求，以此作为贸易协议的一个条件，如果认为中国违反了该协议，可能会再度诉诸关税行动。这意味着即便达成了协议，也不会消除投资于受贸易战影响的企业或资产的风险。 2、据华尔街见闻，美国总统特朗普在周六的电视讲话中提议放松部分移民条款，以换取民主党的造墙资金，结束政府关门。 评估：这一提议并不意味着政府关门离结束更进一步，但可能开启一场严肃的对话。在政府继续关门之际将球重新踢到民主党这边。减税、收入增加及股市大涨掀起2018年消费热潮后，有愈来愈多迹象显示美国经济增长的这个主要引擎可能后继乏力，而政府部分关门更是雪上加霜，或对美股形成负面冲击。
※经济数据 1、中国国家外汇管理局周五公布，12月银行结售汇逆差为连续第六个月逆差，但逆差规模环比大幅下降六成。 评估：12月人民币贬值压力明显减轻，全月波动震荡，总体对美元显著升值。在此情况下，外汇市场总体稳定，资金流出压力不大，这是结售汇形势改善的主要原因。展望后市，在外围形势全面好转背景下，2019年跨境资本流动和外汇形势有望继续好转，人民币汇率又企稳基础，但仍需要防范中美贸易谈判的扰动。 2、据生意社，日前磷矿石价格从去年底的280元/吨上涨至今年1月16日的405元/吨，不到二十天暴涨近50%。有的矿企出厂价最高达490元/吨。 评估：伴随“清废行动2018”的开展，长江各干、支流附近的部分化工企业由于污染排放不达标受到关停或整顿处罚，磷化工产业链供给端收缩压力明显，市场供应偏紧，价格持续上行。由于我国是全球最大的磷矿出产国，中长期来看，受中国环保、矿产资源保护等因素影响，未来全球磷的总供给料将出现收紧，预计从磷矿到磷肥都将迎来一轮景气上行周期。
※政策风向 1、据证券时报网，财政部网站日前发布《实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，就实施小微企业普惠性税收减免政策有关事项发文。减税措施执行期限为2019年1月1日至2021年12月31日。 评估：这意味着三年时间，小微企业将减负约6000亿元。市场影响来看，对小微企业实施普惠性税收减免可以直接降低企业运营成本，增厚其利润，相关企业直接受益，比如管理层对科技型企业、创投企业的政策呵护相较其他行业更加明显。短期来看，科创板上市稳步推进，科技型独角兽及创投企业容易受到市场关注。 2、据中国证券报，2019年第一批地方债将在本周正式启动发行。 评估：从已披露发行文件来看，1月21日即下周一，新疆自治区将发行该区2019年第一期政府债券，这也是2019年全国发行的第一单地方政府债券，规模为100亿元。此后，河南省、新疆、山东、福建等地将陆续发行。统计显示，下周待发行的地方债将近1000亿元。随着地方债提前发行，大规模基建的开展，建筑行业机会凸显，“新基建”概念值得关注。 3、据上海证券报，1月18日，上交所发布股票质押回购相关通知，积极支持相关各方纾困措施落地。 评估：近期一行两会、地方政府及证券公司、保险机构等金融机构积极参与化解上市公司特别是民营上市公司的股票质押风险，各种纾困手段逐步落地，对有效化解股票质押风险具有重要作用。从数据来，沪深交易所的股票质押规模在2016年起增速加快，2018年初达到峰值，其后加速下降，至今余额距最高点降幅超过26.9%，市场影响总体可控。
※关联市场 1、上周沪指连三周上涨，全周涨幅1.65%为两个月来最大。 评估：尽管经济数据全线疲弱，但是随后官方不断释出政策利好信号，央行公开市场为对冲缴税和跨春节资金压力，连续多日巨量净投放，激励大盘重回强势。周五沪综指大涨1.4%，并一举突破60日均线，后续关注股指能否有效站稳这一长期压力位。 2、据路透社，国际油价大涨3% 因OPEC减产计划及中美贸易争端缓解迹象。 评估：OPEC组织在去年12月大幅削减了石油产量，表明在经济放缓抑制需求之际，产油国为避免2019年出现供应过剩已经迈出了坚实的第一步。展望后市，所以除非全球经济形势出现大幅下行，预计原油价格进一步下行空间有限。随着原油价格进入底部区域，相关石化化工公司的底部也已经显现。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出15.89亿元
1月18日，截止收盘，两市机构资金合计净流出15.8916亿元，61个行业中有23个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：医药制造（10.5亿）、银行（6.74亿）、保险（4.37亿）、有色金属（3.74亿）、钢铁行业（2.83亿）；
机构重点抛售：通讯行业（-11.8亿）、文化传媒（-5.75亿）、输配电气（-5.33亿）、软件服务（-4.07亿）、交运物流（-3.95亿）；
个股方面，1月18日机构净流入前五的股票分别为：中国平安（2.90亿）、青岛银行（2.86亿）、五粮液（2.28亿）、方大炭素（2.22亿）、华菱钢铁（1.81亿）；
机构净流出前五的股票分别为：中国外运（-3.56亿）、东方通信（-2.21亿）、鹏起科技（-1.72亿）、中国国旅（-1.60亿）、张江高科（-1.58亿）。
双汇发展拟吸并双汇集团
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有827只股被机构给予买入评级，其中32股被给予明确上涨上升空间。其中海正药业目标涨幅最大，预计目标价20.71元，涨幅157.91%；立讯精密紧随其后，预计目标价29元，涨幅94.37%。
投资日历
1月21日投资日历
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发表于 2019-1-21 08:04:16
