《春节长假“被扎心”的股民，能否扬眉吐气？》：微妙的变化正在发生，只不过我们还沉浸在2018年的熊市情绪之中，对积极的现象有所忽略。如果在今年年初投资者持有了股票资产，到目前为止A股的主要股票指数涨幅基本都在5%以上，其中上证指数涨幅为5%、沪深300指数涨幅为7.9%。这一个月的收益还是不错的。从投资机会来讲，根据Wind资讯统计，A股市场有个“习惯”，往往年后表现比年前更好，中小创节后表现比节前更强。 《节后板块布局的两个方向》：节前最后一个交易日，机构白马、超跌股轮番上涨，带动指数整体大涨收官，“春节行情”渐入佳境。对于节后市场板块概念的选择，我们认为，2018年年报业绩大概率稳健增长、但市场关注度较低的煤炭板块，以及破净估值水平极低的电子板块低估值标的，值得投资者节后挖掘。
决策参考
春节长假“被扎心”的股民，能否扬眉吐气？
【研究员】：林维
编者按：微妙的变化正在发生，只不过我们还沉浸在2018年的熊市情绪之中，对积极的现象有所忽略。如果在今年年初投资者持有了股票资产，到目前为止A股的主要股票指数涨幅基本都在5%以上，其中上证指数涨幅为5%、沪深300指数涨幅为7.9%。这一个月的收益还是不错的。从投资机会来讲，根据Wind资讯统计，A股市场有个“习惯”，往往年后表现比年前更好，中小创节后表现比节前更强。
【博览财经分析】春节假期结束，咱们大A股也要开盘了。 回想春节期间，亲戚朋友聚会多。而聚会的时候，难免会聊到股市、楼市等话题。 经历了惨淡的2018年之后，很多股民都不好意思和别人说是炒股的。 “你还在炒股呀？去年赚钱了吗？”面对这种“字字诛心”之问，老股民只能“笑而不答心自闲”，暗地里告诉自己，A股还有上涨的希望。
那么，今年节后行情将如何演绎？金猪贺岁能否迎来“开门红”？ 从长假期间外围市场走势和节后可能对市场有重大影响的事件来看，猪年A股“开门红”的概率还是很大的。而历史数据更给我们平添一份信心。 海外市场氛围较好 A股休市期间，2月1日（北京时间晚上）-2月8日共计6个交易日，美股走势跌宕起伏，连涨三天之后连跌三天，但整体呈现为上涨格局。其中，道琼斯指数收涨0.43%，纳斯达克指数收涨0.23%。港股方面，2月4日-2月8日共计2个交易日，恒生指数微涨0.06%。
贸易磋商发出积极信号 重大事件方面，中美经贸磋商你来我往，这次又轮到中国主场。新一轮中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在北京举行。不过，美方工作团队今天（2月11日）提前抵京。 回想去年这个时候，谈的最多的是贸易摩擦，而现在，整个氛围都变了，摩擦变成磋商。而且磋商了好几轮了，双方参与的官员级别越来越高，人数越来越多。 上一轮中美经贸高级别磋商，是1月31日在华盛顿结束的。满打满算，不到半个月时间，新一轮磋商就要开始了。为了各自的国家利益，双方的工作团队都体现出极强的勤奋、专注和专业性。 白宫发布的声明显示，2月11日抵京的美方工作团队依然是由副贸易代表格里什（Jeffrey Gerrish）领衔，成员名单与1月7日那次相比，增加了白宫国家经济委员会副主任威廉斯（Clete Willems）。另据了解，美方工作团队这次来华磋商成员将近60人，比1月7日的24人，人数翻了一番还不止。 所以，现在的情况就是，中美之间的接触频率大大提升，美方来华谈判的人数大幅度提升，工作团队磋商紧接着就是高级别磋商。 如果双方的沟通意愿都不积极，或者“剃头挑子一头热”，不会有现在这种局面。即将举行的这次磋商，就是个积极信号。 在2018年，中美贸易摩擦一直是压制市场风险偏好的主要因素之一。而现在经贸磋商发出的积极信号有利于市场情绪的修复。 春节后A股大概率上涨且强于节前 细心的投资者可能发现，A股市场向来有明显的“春节效应”，即春节前后股指大概率上涨。 据Wind数据，2002年至2018年共计17个年份的春节后5、10、20个交易日的A股市场表现的统计结果显示，春节后，A股市场上涨是大概率，相较节前，上涨区间持续时间更长，上涨效应更强，可至春节后20个交易日。 具体表现为： 春节后5个交易日，上证综指平均上涨1.88%，其中17个年份中15个年份上涨； 春节后10个交易日，上证综指平均上涨1.94%，其中17个年份中13个年份上涨； 春节后20个交易日，上证综指平均上涨2.66%，其中17个年份中15个年份上涨。
综上所述，这个春天，股民应该可以扬眉吐气了。这个春季依然是相对确定的反弹时机，虽然投机行情不变，但形式上总要换一换，毕竟下跌1年了，也该换个花样了，春季都不弹的话，下一步证券市场的很多规划还怎么开展呢？ 其实，微妙的变化正在发生，只不过我们还沉浸在2018年的熊市情绪之中，对积极的现象有所忽略。如果在今年年初投资者持有了股票资产，到目前为止A股的主要股票指数涨幅基本都在5%以上，其中上证指数涨幅为5%、沪深300指数涨幅为7.9%。这一个月的收益还是不错的。 从投资机会来讲，根据Wind资讯统计，A股市场有个“习惯”，往往年后表现比年前更好，中小创节后表现比节前更强。
与往年相比，今年略有不同的是春节前中小创因为预亏、商誉减持等“地雷”集中爆发，表现不佳。而春节后，业绩披露的“地雷”基本就算告一段落。所以中小创节奏反弹的理由更为充足一些。 题材方面，《流量地球》依靠口碑实现逆袭，相关上市公司也有望名利双收，或带动娱乐传媒板块的短期炒作之风。 另外，在今年中央电视台的春节联欢晚会上，“科技”成为“高频词”。如春晚主持人所言，“科技改变生活已经从奢侈的想象变成了实实在在的日常”。在深圳分会场，“科技”的体现更为明显，从主持词、节目编排到舞台设计，都极具科技感。具有全球影响力的国际科技创新中心，也正是中央对深圳所处的粤港澳大湾区的五大战略定位之一。晚会中，实现我国首次4K超高清内容的5G网络传输，更具标志性意义——2019年被视为5G商用元年，“数字经济”有望借力5G实现飞速发展。因此，春节后，A股市场上的5G概念或将再次受到资金青睐。
假期11条对A股影响较大的变因，多空逻辑是这样的……
【研究员】：柏双
编者按：在我们看来，决定节后市场情绪如何的首要，还是看春节A股休市期间，海内外市场表现和一些关键的政策面、消息面变因，在A股开市后会如此映射，而我们注意到——春节期间11条对A股影响较大的消息。 总体而言，A股重新开张，虽然韭菜魂牵梦萦的，是能开个开门红，但外围市场并不配合。消息面也是利空多利好少。好在，利好消息虽少些，但对A股市场的短中线影响可能更大更直接些。一是美联储有可能停止加息；二是中美进一步贸易磋商，有可能达成初步协议，缓和贸易摩擦；三是证监会政策的转向，发布了许多吸引资金入市政策，堪称护盘三板斧。 当然，基本面问题也很多，油价暴跌，波罗的海指数大幅下挫，新年电影票房失色，2019年经济下行风险加剧，但以A股的尿性，开门红值得期待，希望猪年能开个好头！对A股而言，2019年最大的利好，是政策上会推出一系列加杠杆政策（融资融券，股指期货，场外资金，银行+保险资金，海外资金），这几乎是板上钉钉的事情。 随着新的监管层长上任，取消平仓线，鼓励券商买股票，拟合并QFII和RQFI等等，央行也开闸放水，这就是2019年的股市，不会比2018更差的底气。
【博览财经观察】今天是春节后猪年首个交易日，套用春晚钉子户冯大爷的一句话：各位亲，想死你们了！不开盘的日子，真是一种幸福，2018年不堪回首，完全是一个熊市，记忆太痛苦，只有不开市的日子才不用那么提心吊胆，但“幸福”往往太短暂，现在绝大部分股民的假期已结束，2019会怎么样？不少股民也在跃跃欲试。至少，今天能拿个开门红包么？ 在我们看来，决定节后市场情绪如何的首要，还是看春节A股休市期间，海内外市场表现和一些关键的政策面、消息面变因，在A股开市后会如此映射，而我们注意到—— 春节期间11条对A股影响较大的消息 按照权重大小、持续性、直接或间接等考量，依次排序： 1、商务部：中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在京举行。双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同问题进一步深入讨论，美方工作团队将于2月11日提前抵京。 2、放假还不忘记抽血，过年了也没舍得停一次。2月1日晚间核发2家IPO批文：上海永冠众诚，青岛农村商业银行，连续13次未披露融资规模。值得一提的是，A股农商行阵营添新兵，青岛农商行首发股票数量不少于6.66亿股。 3、开年首周千亿级解禁潮来袭 11股解禁市值超30亿。猪年首周，A股市场将迎大规模解禁。面临解禁个股共57只，合计解禁股数达109.9亿股，以最新收盘价计算，合计解禁市值达1028亿。 4、多位高官吹风称美联储或转向降息。虽然鲍威尔并未就美国货币政策前景给出任何线索。但日前包括美联储前一把手耶伦在内一些大佬甚至直言不讳地预测，降息可能已经成为美联储的选项之一。 5、A股春节休市期间：全球股市涨跌互现，油价大跌。A股春节休市期间，美股总共6个交易日，道指涨0.43%，纳指涨0.23%；法国股市跌1.15%；日股跌2.19%，德股跌2.45%；港股2个交易日，恒指涨0.06%；原油下跌4.61%，黄金微跌0.39%，美元指数涨1.08%，铁矿石期货飙升5.8%。 6、严监管再出手！一个是2月10日，海利生物公告，公司近日收到证监会行政监管措施决定书。这张监管罚单开给了三位牛散：章建平、方文艳、方德基。另外一个则是董明珠因提前公布业绩收到广东证监局采取出具警示函措施决定。 7、各地密集推2019年重点项目计划，基建投资是主旋律。已有9省市发布今年重点项目投资计划，涉及投资总规模接近25万亿。“铁公机”、“电气水”等传统基建仍是各地投资主要领域。 8、警惕！自1月18日至2月5日，波罗的海干散货指数一度连跌13天，区间跌幅近42%。与去年7月创下四年高点1747点相比，累计跌幅近6成，创下两年新低。 9、截至2月9日22时，春节档总票房突破50亿，同比去年6天假期49.67亿元略有增长。其中，《流浪地球》以15.8亿元居首，《疯狂的外星人》12.9亿元排名第二，《飞驰人生》9.2亿元排名第三。《新喜剧之王》5亿位列第四，《熊出没·原始时代》4亿排名第五。 10、医药行业又爆出黑天鹅。据媒体报道，江西疾控中心发现上海新兴医药公司生产静注人免疫球蛋白(批号：20180610Z)HIV抗体阳性，相关批号产品已被停用！据悉，该批静注人免疫球蛋白共有12226瓶。 11、警惕！波罗的海干散货指数半个月暴跌超40%。自1月18日至2月5日，波罗的海干散货指数一度连跌13天，区间跌幅近42%。与去年7月创下四年高点1747点相比，累计跌幅近6成，创下两年新低。 对A股的利空利多分析逻辑及归类 可以看到，可归为利好消息的是四条： 其一，年后第一个工作日，美国代表团就来了，中美新一轮的磋商开始；接下来的几天，无疑考验着双方的智慧、谋略和魄力，当然还有诚信，这是一场智斗，拭目以待吧！上次美国代表团来中国，是延期一天才走的，接着刘副总理去美国被热情接待，释放了积极的信号。这次级别更高，美方直接提前3天到北京，谈判的诚意十足，也体现重要性和紧迫性。 距离3月1日的截止日，还有正好20天，这次都想尽早达成新协议，不拖到最后一刻。而双方不约而同在大年初五，与财有关的日子，发布下一轮磋商的消息；或许是想找个好兆头吧！ 市场的基本观点是，中美贸易冲突会缓和，也不会根本性消失；两国之间讨价还价，将是未来长期存在的！但短期看，如果贸易谈判果如预期的般谈出诚意，谈出结果，这是有利于春节后行情的。理由是靴子落地，中美贸易真正的缓和。 其二，熟悉美股的应该发现了，美股四季报7年来最差，尽管就业数据不错；但显然，美国经济从去年四季度开始在走软！在经济、股市、推特总统施压下，美联储货币政策不得不转向。 这也解释了，鲍威尔口风变的太快，之前宣称继续加息，然后变成停止加息，现在连降息都来了。而印度央行打响降息第一枪，或引发全球央妈的跟风，齐刷刷转向宽松已经蓄势待发！ 随着美联储货币政策转向，中国央行今年选择降息，应该是大概率事件。历史经验看，“经济不好、央行降息，股市上涨”三部曲，几乎每次都会验证，尤其咱们货币一直相对宽松。 对股市来说，随着楼市降温、银行利率下降、相对底部的A股，会迎来新一轮的机会。只不过，别再犯2015年的错误：本来就估值不低的中小创遭爆炒，最后一地鸡毛！ 其三，今年春节档热闹非凡，初一票房14亿多，超过去年创下新纪录，但整个档期，总票房跟去年相差无几，观影人数更是环比减少，表面上是票价贵了，本质上，还是经济不太景气。 从今年表现看，观众已经越来越理性，明星阵容吸引力减小，口碑脱颖而出。哪怕号召力强如周星驰，在春节档依然败北。但这是好事，将促使电影将精力放在制作上，而不是请明星！ 电影这个市场，往往是资本市场试金石，这次8部国产片背后厮杀，藏着很多家上市公司，按照当前票房来看，中国电影、北京文化和光线传媒受益最大，A股影视板块也有望复苏。 尤其是北京文化，《流浪地球》口碑爆表，票房预测高达50亿。很容易复制《战狼2》、《我不是药神》的炒作！但影视板块整体不宜去追涨，今天高开低走概率大！ 其四，从春节可以看出，电影人数减少，旅游人次增速下滑，今年经济下行压力大，基建投资、新经济领域等将成为重要发力点；而1月份省级地方两会密集的召开，已经达成共识。 只不过，基建加码到何种地步，关键在于今年财政能宽松到何种程度！18年基建低增长主要是受制于资金收紧，特别是自筹资金，今年应该会适当放松。 目前看，有分析认为，2019年中国至少会降息1次，基建总投资介于8万亿--10万亿之间！现在房地产、基建有点妖魔化了，如果不搞地产跟楼市，地方经济几乎难以承受！ 对A股而言，“大基建”仍为2019年政策主线之一，除传统公路、铁路建设外，电网的特高压建设、5G网络建设等等，今年还会有一系列机会。 可以看到，利空方面则有六条： 其一，IPO的常态化，在新监管层任期必然延续，毕竟这种算政绩满满，换谁上来都一样，不会轻易打破惯例。 这次过会的青岛农商行，发行股票达到6.66亿股，虽然没披露募资额，但应该不会少于50亿，两家合计70亿！青岛农商行贷款客户中小微企业占比很高，这次的过会，支持实体意图明显！ 今年发审委审核8家首发企业，其中5家企业过会，过会率为62.5%！作为第二大资本市场，发新股是正常的，但节前数百家企业财务大洗澡，这也敲响了警钟；如何持续提高IPO企业质量，更好保护投资者，任重而道远。 其二，每次A股休市，美股就大涨，全球就狂欢！等到A股重新开市，他们就趁机杀跌，这次剧情又重演了，但演得有点过；外围整体是跌的，让很多人有点揪心，节后红包还能拿么？ A股这个市场，信心总是太脆弱，究其原因就是跌怕了，常年全世界倒数第一，能不怕嘛！实际上，节前新村长一系列组合拳，证实A股趋势要变了，就是跌也是回踩，不用太恐慌。 假期油价的大跌，对石油板块是利空；而铁矿石期货价格大涨，利好钢铁上市公司。 其三，商誉爆完，解禁潮又来了，现在市场在不断还债，但买单的都是这届股民！一种说法是，等到各种地雷曝完了，正好科创板开张，一切都注定了！近期大幅解禁个股，还是要注意风险。 现在的市场，就等着各种地雷洗澡，等到裸奔完了，A股估值就真到位。但现在卖盘这么多，市场上的钱却还在买房子买地方债，股市没信心了；只是便宜了外资，但能怪谁呢？ A股就是这个尿性，80%上市公司业绩一塌糊涂，大蓝筹也被拉下马，资本永远都是逐利的，一边是散户谴责市场，一边又被别人抄了底，等到涨起来时，又成了接盘侠了。 所以，节后市场最安全的也可能是略有机会的，还是在优质+业绩支撑的股票，一则避免踩雷，二则不会踏空，三则这类股票相对来说波动小，后边便于防守，总体胜算较大。 其四，医药行业又爆出黑天鹅，免疫球蛋白用途很广，一般大手术后恢复时会用到，此次是用完显示HIV抗体阳性，比较罕见。 当然，现在具体结果还没出来，只能等调查结论！上海新兴业绩显示，2018年上半年营收近1亿，净利润5000万，利润率高达50%，堪称暴利。 长生生物的事件，让市场对于国内药品生产企业极大的不信任感，现在又多了这样一颗老鼠屎，给医药行业当头喝棒，短期上医药板块的风险增加，需要重点规避！ 其五，新的证监会监管层透露出继续严监管的态度。可以看到，交易所发关注函后，董明珠又收到警示函，监管的连环出招，后续应该会有处罚，毕竟董自带影响力，必须杀鸡儆猴。 其六、经济基本可能长期低迷，仍是A股一个不可忽视的压制。BDI是航运指数，代表全球贸易热度。这次半个月暴跌40%，跌到700多点快腰斩了！上次2008年金融危机时，该指数跌到300多点，现在看来，2019全球经济堪忧啊。 当然，这个指数只是参考，这次突然大幅下滑，主因有三：一是长期造船能力过剩，运力供大于求；二是圣诞节到春节传统淡季；三是中美贸易磋商影响，主要全球大宗贸易租家在观望！但这个指数惨淡，对大宗商品是利空，现在世界经济疲弱，大宗却一顿暴拉，让人费解。此外，对航运股是利空。 总结 总体而言，A股重新开张，虽然韭菜魂牵梦萦的，是能开个开门红，但外围市场并不配合。消息面也是利空多利好少。好在，利好消息虽少些，但对A股市场的短中线影响可能更大更直接些：一是美联储有可能停止加息；二是中美进一步贸易磋商，有可能达成初步协议，缓和贸易摩擦；三是证监会政策的转向，发布了许多吸引资金入市政策，堪称护盘三板斧。 当然，基本面问题也很多，油价暴跌，波罗的海指数大幅下挫，新年电影票房失色，2019年经济下行风险加剧，但以A股的尿性，开门红值得期待，希望猪年能开个好头！ 对A股而言，2019年最大的利好，是政策上会推出一系列加杠杆政策（融资融券，股指期货，场外资金，银行+保险资金，海外资金），这几乎是板上钉钉的事情。 随着新的监管层长上任，取消平仓线，鼓励券商买股票，拟合并QFII和RQFI等等，央行也开闸放水，这就是2019年的股市，不会比2018更差的底气。 炒股就是炒国运。新的一年，愿被A股温柔以待，祝大家新年发财，投资顺利！
焦点透视
精辟！各大券商对“猪年行情”是这么看的……
【研究员】：柏双
编者按：本文汇集整合了最全的各大券商2019年投资策略报告观点即逻辑要领，可以说提出了其中的精华展现给大家。我们的看法是，全国如此多家券商，每家每年都要发年度展望，合计每年又会推荐多少金股？可谓观点各异不一而足。不排除哗众取宠的。所以，券商的结论也许并不重要，但这并不是券商的研报没有价值，而是不重结论重点看其逻辑，是否自身的投资思路有补充和借鉴。 比如，中信证券对“今年产业资本、保险资金、海外资金将有合计4300亿元规模的资金流入A股”的大胆判断。安信证券高善文称要“保持底线思维，即使处于逆境也应保持信心有勇气面对”；申万宏源提到，2019年，随着科创板的设立和开始实行注册制改革试点，我国资本市场改革创新步入新时代；中原证券认为，2019年风险能否继续有效释放，流动性能否继续显著改善成为决定底部位置的两大关键因素；还有广发证券、招商证券等给出的对于今年全年贸易谈判节奏和经济基本面走向的预判。以及各大券商对今年中线板块逻辑的选择等，对于投资者自身建立对今年行情判断的逻辑，都是具有重要参考意义的。
【博览财经分析】2018年农历狗年（2018年2月16日～2019年2月4日），A股经历了史上罕见的单边下跌行情。其中，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别18.16%、26.34%和22.83%，而其他重要指数中，跌幅最小的上证50指数也下跌了12.96%。 A股能否喜迎金猪、否极泰来？本文汇集整合了最全的各大券商2019年投资策略报告观点即逻辑要领，可以说提出了其中的精华展现给大家。 我们的看法是，全国如此多家券商，每家每年都要发年度展望，合计每年又会推荐多少金股？可谓观点各异不一而足。不排除哗众取宠的。所以，券商的结论也许并不重要，但这并不是券商的研报没有价值，而是不重结论重点看其逻辑，是否自身的投资思路有补充和借鉴。 比如，中信证券对“今年产业资本、保险资金、海外资金将有合计4300亿元规模的资金流入A股”的大胆判断。安信证券高善文称要“保持底线思维，即使处于逆境也应保持信心有勇气面对”；申万宏源提到，2019年，随着科创板的设立和开始实行注册制改革试点，我国资本市场改革创新步入新时代；中原证券认为，2019年风险能否继续有效释放，流动性能否继续显著改善成为决定底部位置的两大关键因素；还有广发证券、招商证券等给出的对于今年全年贸易谈判节奏和经济基本面走向的预判。以及各大券商对今年中线板块逻辑的选择等，对于投资者自身建立对今年行情判断的逻辑，都是具有重要参考意义的。 具体观点及逻辑，详见下表——
投资参考
节后板块布局的两个方向
【研究员】：陈淼
编者按：节前最后一个交易日，机构白马、超跌股轮番上涨，带动指数整体大涨收官，“春节行情”渐入佳境。对于节后市场板块概念的选择，我们认为，2018年年报业绩大概率稳健增长、但市场关注度较低的煤炭板块，以及破净估值水平极低的电子板块低估值标的，值得投资者节后挖掘。
【博览财经研报】节前最后一个交易日，机构白马、超跌股轮番上涨，带动指数整体大涨收官，“春节行情”渐入佳境。 对于节后市场板块概念的选择，我们认为，2018年年报业绩大概率稳健增长、但市场关注度较低的煤炭板块，以及破净估值水平极低的电子板块低估值标的，值得投资者节后挖掘。 煤炭板块短期催化剂明确 低位反弹+业绩稳健的角度看，我们认为节后行情，煤炭板块短期值得重视，谈几点原因。 第一，黑色系整体业绩维持增长，在蓝筹股中，这样的业绩也是可圈可点的，可以帮助投资者躲避3-4月可能出现的蓝筹股“业绩不及预期的雷”。 截至2019年1月31日下午3点，沪深两市共有2477家上市公司发布2018年报业绩预告，整体披露率为69.27%。 从近期披露的业绩快报来看，A股2018年整体业绩会不及市场预期，而且在“商誉爆雷”后，接下来蓝筹股同样可能在年报披露时间出现业绩整体下滑的情况，因此从中期来看，3-4月行情存在业绩风险（尤其是金融板块）。 近期行情已明显可以看出，市场对于个股、板块业绩较为敏感，业绩表现优异或明显超预期的板块、个股，近期走势显著抗风险，表现强势，最为典型的是，游资在1月31日周四中午一点开盘，对于刚刚公布业绩快报、但仅略微超出预期的五粮液的高度追捧。 本内参前期已特别强调，煤炭钢铁板块整体没有业绩问题，例如煤炭板块整体方面： 煤炭全年均价方面，供给侧改革趋势下，从2015 年的413 元/吨，2016 年上涨15%至473 元/吨，到2017 年年均价进一步涨至640 元/吨，2018 年上涨至648 元/吨。钢铁板块趋势于此完全相同，所以黑色系整体2018年业绩比2017年强，具备一定的必然性。 第二，从事件驱动的角度来看，煤炭比钢铁好，因为煤炭节后短线逻辑非常清晰，相比之下钢铁板块有铁矿石涨价的利空。 综合来看，煤炭节后紧张的原因还是陕西安全大整治减产，打击擦边球产能，且尽管鼓励七大集团增产，但集团无增产能力+增产动力。 前期陕西神木矿难，1月22日，陕西省政府下发《关于立即开展煤矿安全大整治工作的通知》，要求从1月22日起至2019年6月底，对全省煤矿进行安全大整治。 据统计，陕西省目前合法产能（在产+联合试运转）4.99亿吨，而对应煤炭产量6.23亿吨，说明陕西至少有1.24亿吨手续不全或超产产能。 之前网上盛传以神东为首的七大集团收到增产保供通知，但主要煤矿多数原本就处于超产状况，短期无法增产，且在目前的安全形势下，各矿人人自危，并无增产意愿。 综合来看，春节后下游或将迎来一波类似去年8月的集中补库行为带动煤价上涨。 第三，机构4季度继续减配煤炭股，春节后机构或回补仓位。 2018 年Q4 采掘板块重仓股行业配置占比为0.56%，位于2009 年Q1 至今40 个季度里排名倒数第7，已连续严重低配。 近期蓝筹行情本就是机构行情，若后续春季机构行情延续，可以考虑煤炭板块低位反弹持续性。 挖掘电子板块破净低估标的 本内参前期特别强调了电子板块超跌机构标的反弹窗口。短期行情来看，市场对于这块关注度确实不断提升，欧菲光、深南电路、亿纬锂能等表现均非常强势。 但需注意，这类标的往往有一个特点，就是，除了超跌外，本身不是题材有巨大亮点（例如深南电路5G+汽车电子化），就是盈利状况刷新市场在去年下跌过程中给的刻板预期（欧菲光预计2018净利+124%）。如果这种味维度已经挖掘过且效果很好，接下来有哪些其它延伸维度可以挖掘？ 我们认为，可以考虑重视挖掘严重低估、且业绩没有“爆雷”的电子行业标的。 以深天马A为例。公司净资产12.84，股价9元左右，而对标的京东方A没有破净。公司并未公布年报预告，表明公司今年盈利水平大概率比去年略微下滑。公司近期股价波动较大，前期大股东承诺增持，但由于市场对公司盈利状况预期较差，被连带杀出股价新低。 显示屏是个重资产周期性行业，当前行业整体处于周期低谷期附近，虽然盈利短期难有较大规模起色，但是这种周期行业在盈利方面，长期来看，还是比大量概念股要稳健不少。 策略上看，若节后市场进入2018年中期下跌所对应的普遍反弹中期阶段，则这类“低估值洼地股”很有可能被快速填回，值得投资者节后密切跟踪。
| 
发表于 2019-2-11 08:49:22
