【本期主编】：ZYD
《市场兑现压力凸显，指数步入整固期！》上周市场快速回档背后，是短期矛盾牵引情绪的体现。当前市场兑现压力主要体现在三个方面：第一，主板与创业板已经接近2018年密集成交区；第二，市场快速缩量以后，减持的压力便显现出来；第三，市场累积的获利盘也在不断释放。因此行情持续上涨之后，当前的兑现压力处在一个集中释放阶段。
市场短期的另一个矛盾则来自过快上涨之后所带来的监管变化。上周管理层要求券商排查配资风险引发妖股调整，监管层期许以市场化手段去控制慢牛节奏的苦心明白无误。过快上涨之后，监管与兑现压力的叠加成为了短期引导市场情绪的矛盾关键。
虽然短期矛盾正在引领情绪，但市场大的调整暂时难以见到。从政策到监管，护航科创板顺利推出的大环境并不会轻易颠覆，短期监管的控节奏也是意在让行情更健康更持久的推进。另一方面，支撑行情的政策、流动性、资金集中入市三大核心逻辑并未破坏。
未来需要更加关注市场短期矛盾化解的路径，从市场规律来看可以关注两点：第一是时间，通过时间去消化市场的兑现压力，从而实现更良性的行情；第二是需要等待新的兴奋点去催生行情向纵深发展。所以未来可以遇见的是，指数短期节奏将会放慢，个股与热点的分化也会相应加大。
总体来看，短期矛盾需要一定去时间去消化，市场节奏也需要缓一缓，因此指数在当前位置保持一个震荡整固的格局，应是市场各方的共识，市场也将从前期的暴涨普涨阶段逐步向个股补涨与高位反复进行切换。策略上，建议关注军工、智能电网、周期（钢铁、水泥、稀土）、海南等方向。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●15日十三届全国人大二次会议在京闭幕
●《政府工作报告》修改：改革精神贯穿全篇
●决策层对全国春季农业生产暨农业机械化转型升级工作会议作出重要批示
●1-2月全国实际使用外资同比增长5.5%
【重要消息】
●国务院：《政府工作报告》新增“加强农村养老服务设施建设”、“推动加氢设施建设”等内容
●《中华人民共和国外商投资法》全文公布：不得利用行政手段强制转让技术
●中国银保监会召开偿付能力监管委员会工作会议 精准有效处置重点领域风险
●证监会印发2019年度立法工作计划
●工信部严查3•15晚会曝光的信息通信领域违规行为
●财政部发布关于粤港澳大湾区个人所得税优惠政策的通知
●中国1月所持美债增加31亿美元 连续第二个月增加
行业概念
1、钢铁行业年报靓丽 重组预期或加速修复
相关上市公司：本钢板材（000761）、三钢闽光（002110）
2、厦门率先落地“4+7”集采政策 多地有望跟进
相关上市公司：华兰生物（600161）、国药一致（000028）
3、上海打造国资改革示范区 混改再迎风口
相关上市公司：上海九百（600838）、强生控股（600662）
4、波音折翼利好国产替代 大飞机产业链受益
相关上市公司：宝钛股份（600456）、中航光电（002179）
5、国务院：加快农业机械化和农机装备产业转型升级
概念股：吉峰科技（300022）、一拖股份（601038）
6、中国足协正式提出申办2023年亚洲杯
概念股：中体产业（600158）、雷曼股份（300162）
7、工信部、自然资源部：下达2019年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划，分别为60000吨、57500吨
概念股：北方稀土（600111）、盛和资源（600392）
个股情报
新股：亚世光电
可转债申购：通威转债、长信转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
风语筑：全息影像展示已有部分成果
济川药业：研发费用率与行业平均水平相当
炼石航空：子公司Gardner是空客的重要供应商
广信材料：公司有柔性电路板专用油墨产品
定增&重组
华孚时尚：拟公开发行不超25亿元可转债
业绩与分红
广汇物流：2018年净利增长58% 拟10派3元
蓝光发展：2018年净利增长63% 拟10派2.6元
冠豪高新：2018年净利增长107%
白云山：2018年净利增长67% 拟10派4.24元
承德露露：2018年净利微降0.13% 拟10派4元
上海能源：2018年净利增长27% 拟10派2.8元
福耀玻璃：2018年净利同比增31% 拟10派7.5元
用友网络：2018年净利增长57% 拟10转3派2.5元
顺丰控股：2018年度净利润同比下降4.57% 拟10派2.1元
中科曙光：2018年净利增长39% 拟10转4派1.4元
恒久科技：实控人等提议年报10转4派0.5元
三鑫医疗：年报拟10转6派1元
天华超净：实控人提议年报10转6派1.5元
名家汇：实控人提议年报10转9派0.5元
增持&减持
正业科技股东铭众实业拟减持不超3%股份 红宇新材股东任立军拟减持不超1%股份 达威股份股东吴冬梅拟减持不超6%股份 振江股份多位股东拟合计减持不超9%股份 世纪鼎利股东陈浩拟减持不超2%股份 星普医科股东拟减持不超2%股份 江苏银行获第一、第二大股东方面增持 国投电力获长江电力举牌 后者将继续增持至少100万股 川投能源获长江电力举牌 后者将继续增持至少100万股
指数稳守平台 妖股持续释放
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天维持高位震荡态势，沪指上涨1.04%，创业板指涨0.75%。
2、上海国资改革、白酒、工业大麻、家电、海南、燃料电池等板块领涨，网络切片、养鸡、数字孪 生、边缘计算、电力物联网等板块跌幅靠前。上海本地股掀涨停潮，白酒板块领涨，业绩蓝筹股纷纷 走强，个股普涨，成交量略微缩窄。
3、经历了过去两天的大幅下挫后，市场调整的抛压得到较为充分的释放，目前资金的热度依然维持 高位，且降温需要一个过程，预计短期市场人气还会有反复活跃的表现，指数有望维持高位震荡的状 态，重点可挖掘低位低估值有补涨需求的蓝筹及权重板块。
【今日头条回顾】
事件：据新华社，决策层两会上表示，4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。大规模减税降费，是要动政府的存量利益，要割自己的肉，这是一项刀刃向内、壮士断腕的改革。
观点：
财政政策方面，今年减税降费累计有望超去年总体水平。
具体来看，政府工作报告提出，要深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业和建筑业等行业现行10%的增值税率降至9%，其他所有行业也确保只减不增，这一系列减税举措是超出市场预期的。
同时，叠加社保缴费比例下调（5月1日开始），体现出2019年企业减税降费力度空前，有助于增加工业企业利润、也有助于增强中小企业信心，较好地实现了供给侧结构性改革的“降成本”理念。
展望后市，我国还将深化增值税改革，继续推进实质性减税；同时配合相关部门，积极研究制定降低社会保险费率综合方案，进一步减轻企业的社会保险缴费负担。随着更大规模减税和更明显降费政策的逐步落地，将进一步激发市场主体活力，提振市场信心，促进经济实现高质量发展。
落脚到A股市场上，对小微企业实施普惠性税收减免可以直接降低企业运营成本，增厚其利润，相关企业直接受益，比如高新制造、创投行业等；另外，个税改革带来的可支配收入改善，对零售行业形成支撑。
【复盘总结】
观点：震荡消化监管压力将继续修复
1.个股逐步企稳，情绪缓解
2.妖股风险释放进入尾声
3.寻找强势股再次启动机会
题材方向：边缘计算、军工、券商
【涨停分析】
价值掘金
旺季来临，钢铁或打响涨价第一枪！
【题材前瞻】 周期（钢铁） 政策评估：★★★☆☆ 无论是钢材的出库量还是钢材交易量来看，钢铁行业需求均已启动。整体来看，2019年需求启动略好于2018年。截至3月15日，已有9家钢铁行业上市公司披露了2018年年报或业绩快报，其中营业收入与净利润实现双增长的公司达到8家，占比88.89%。钢铁行业上市公司2018年盈利有望再创新高。 市场评估：★★★☆☆ 板块涨幅靠后，基本面向好叠加需求旺季，有望迎来估值修复行情。 强势龙头：三钢闽光（002110） 公司预计2018年实现营业收入362.47亿元，同比增长14.40%；实现归属于上市公司股东的净利润65.06亿元，增幅20.03%，符合预期。公司通过外购钢铁产能指标，以及推动罗源闽光收购，沿海发展战略稳步落实，提升物流成本优势，省内龙头地位不断夯实。 操作策略：16.5-17元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：框架协议无法履行合作终止，收购罗源闽光不确定性，宏观经济回落。
【金股池】
产业纵横
白酒股强势崛起，后市还有这两个催化剂！
3月15日，大盘震荡加剧，资金偏好防御板块，白酒概念股强势大涨。 招商证券认为，本月中下旬将进入糖酒会密集期，预计整体反馈好于去年秋糖，全年增长节奏基本确定，后续一季报及5月份开始股东大会有望成为催化。 投资观点： （1）MSCI扩容落地，外资流入利好食饮龙头（国信证券） MSCI3月1日凌晨宣布将在今年5月、8月和11月逐步将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。纳入的食饮公司流通市值大、盈利能力强，中长期发展稳定性高，外资进入有望引导市场投资逻辑向价值转型，对食饮乃至消费板块形成中长期持续性支撑。 （2）经济预期企稳，今年多数白酒有望显著跑赢沪深300（安信证券） 白酒行业的调整往往与行业政策（1998-2002假酒案、2012-2014三公消费）和经济降速（2008、2018）有较强的相关性。 2018下半年至今的调整，其主要原因是经济增速回落，从资本市场的表现来看，2018年多数白酒（如：五粮液、泸州老窖等）已显著跑输沪深300，在经济企稳向上的预期下，今年多数白酒有望显著跑赢沪深300。 （3）新周期下，浓香酒重新挑战超高端价格带（安信证券） 中国酒协数据显示，在1000元以上的超高端价格带，目前茅台（酱香型）一家独大。从历史的维度上来看，五粮液、国窖1573的价格在许多年份与茅台同属一个梯队，但是2015-2018年，茅台与五粮液的价差超过2:1，两家浓香名酒“被困在800元价格带”。 近日，wind咨询、酒说、微酒等平台报道，今年下半年新品五粮液出厂价将提升100元，终端价直指千元价格带。茅台终端价目前稳定在1800元以上，茅五价差扩大，若五粮液挺价成功，亦为国窖1573、洋河梦6等产品的价盘打开空间。 （4）一季报及5月份开始股东大会有望成为催化（招商证券） 本月中下旬将进入糖酒会密集期，板块核心公司的经销商大会将披露更详细全年规划，茅台直营体系配额如何增加、五粮液新普五的提价方案如何落地、汾酒全国化进程等市场核心关注问题方向指引，预计降速增长与公司分化将是主基调，整体反馈好于去年秋糖，全年增长节奏基本确定，后续一季报及5月份开始股东大会有望成为催化。 相关标的（招商证券）：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、今世缘、口子窖。
需求快速落地 人工智能产业提速
位于四川成都高新区的AI创新中心日前正式开园，这是西部首个“人工智能+5G”产业园，总投资逾百亿元的数十个项目当日宣布入驻，8个来自新加坡的项目签约落地。预计3年内，该园区将聚集人工智能企业超过100家，年销售收入超过100亿元。 2019年，我国新一代人工智能发展将加快推进力度，加快实施重大科技项目，建设一批国家级新一代人工智能创新发展试验区，产业发展有望提速。 投资观点： 1、需求进入快速落地阶段，模式变现更加清晰（华创证券） 2016-2017年是人工智能政策集中落地的时间，特别是《新一代人工智能发展规划》的颁布，标志着人工智能上升至国家战略高度。我们认为 2019年将成为人工智能应用加速落地的一年，从安防到政法、教育、无人驾驶等各个细分领域情况来看，人工智能在各个垂直行业的应用正逐渐深入。此外，视频分析、语音识别、教育等领域变现更加清晰，商汤已经对外宣布2017年全面实现盈利，2018年业务落地更加迅猛，旷视和云从也有大体量的订单收入，讯飞AI业务进入持续快速成长期。 2、政策助力 AI行业对接资本市场，成本压力趋缓带来业绩更好释放（华创证券） 科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。中国的AI独角兽企业在资本市场拥有非常高的认可度，有望成为科创板重点支持的细分领域，助力行业更快发展，包括商汤科技、优必选科技、云从科技、旷视科技、寒武纪科技、依图科技等公司有望率先登陆科创板，AI公司价值有望得到重估。另外，2018年CES参展企业减少、头部互联网公司裁员传闻、AI顶尖人才流动相对减少，均表明 AI领域的人才争夺战可能趋缓，员工薪酬大幅上涨的概率下降，成本压力可能得到缓解，带来业绩更好释放。 3、国内人工智能产业加速，与传统产业融合前景值得期待（平安证券） 我国人工智能产业不断发展完善，形成了相对完整的产业链条。目前，国内人工智能终端应用产品丰富，计算机视觉、自然语言处理、机器人等技术，正在与安防、交通、医疗、教育等传统领域深入融合。未来，“AI+”将是国内人工智能发展的主旋律，“政策、技术、需求”将共同推动该战略深化和落地。预计到2020年，我国人工智能核心产业的市场规模将超过1600亿元，而融合发展带来的相关产业市场规模将超过万亿。其中，北京、上海、广东等省市由于技术领先，且产业链完整，未来将引领行业发展。 2019年，持续看好人工智能，推荐两类重点标的，一是高景气行业优质公司，二是重视基本面良好的显著低估值标的。 相关标的：科大讯飞、华宇软件、四维图新、海康威视、千方科技。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
牵手昇辉优势互补，业绩大幅超预期增长！
战略方向：鲁亿通主要从事电气成套设备的研发设计、生产与销售产品应用于发电、输配电及下游用电的多个领域，公司主要产品为电气成套设备，涵盖 0.4kV-40.5kV范围内的电气成套设备，具有智能化、小型化、大容量、高可靠性、易于维护、节能环保等特点。
从公司主营业务电气成套设备来看，未来行业增长的亮点主要在于国网智能化提速及房地产行业建筑智能化两大增量需求。国网智能化所代表的是存量市场进行升级替代，红海空间中走出一片新蓝海；而房地产行业建筑智能化则代表着智能建筑采购智能电气设备的需求大增，这则是全新的增量市场空间，公司凭借渠道优势，有望在两大增量市场，尤其是建筑智能化市场将保持高速增长。 投资要点： （1）牵手昇辉电子，业绩实现爆发性增长（东北证券） 2018 年公司营业收入和净利 润均创历史新高，较去年实现了爆发性的增长，营收首次突破 30 亿 关口。营业收入方面，公司的主营业务高低压成套设备营业收入 22.08 亿元，占营业总收入的 72.85%；LED 照明设备及安装营业收入 5.94 亿元，占营业总收入的 19.59%；智慧社区的营业收入约 2.29 亿元， 占营业总收入的 7.56%。2018 年昇辉电子的业绩承诺为扣非归母净利 润不低于人民币 2.16 亿元，而实际营收达到 28.05 亿元，净利润达到 4.34 亿元，完成并表后为公司提供了丰富的业绩支撑。 （2）公司管理规范，费用率稳定可控（光大证券） 2018 年，公司销售费用 1.07 亿元， 同比增长 701.74%，销售费用率 3.53%；管理费用 3.03 亿元，同比增 长 1216.39%，管理费用率 10.01%；财务费用 0.15 亿元，同比增长 1216.51%，财务费用率0.49%；研发费用1.13亿元，同比增长924.59%， 研发费用率 3.73%。三费与研发费用率与去年相比基本保持稳定，三 费和研发费用比去年大幅增长的主要原因是公司收购昇辉电子并表 所致。 （3）强强联合优势互补，新旧业务协同发展（东北证券） 公司自设立以来，致力于电气成套设备的研发设计、生产与销售，在传统业务已经具备了一定的 优势。收购昇辉电子在电气成套设备的基础上增加了 LED 照明及智 慧社区业务，公司产品结构更加丰富，产品链条更加完善，盈利能力得到明显改善，公司价值得到大幅提升。 核心逻辑（东北证券）：我们看好公司传统电气成套设备与 LED 照明及 智慧社区等新业务的发展前景。预计公司 2019~2021 年 EPS 分别为 2.01/2.57/3.24 元，对应 PE 为 14/11/9 倍。维持“买入”评级。
热点聚焦
减税降费窗口临近，相关受益行业值得留意
※外围市场 1、3月21日，美联储公布利率决议，同时公布经济预期和加息点阵图。 评估：市场目前普遍预计，美联储将在本周利率决议中按兵不动，甚至部分外资投行更为鸽派，预期美国联邦公开市场委员会(FOMC)将维持短期利率于现水平直至2020年底。因此市场的注意力将集中在新的经济预测、美联储主席鲍威尔的新闻发布会以及所谓的“点图”中的最新利率预测上。 2、3月20日，英国议会将针对政府脱欧协议举行第三次关键投票。 评估：如果特雷莎·梅的协议第三次议会闯关失败，那么英国将面临长期延迟退欧，脱欧将变成“拖欧 ”。如果通过，英国脱欧将延期三个月至6月30日。英国退欧道路仍有诸多不确定性，但英国脱欧的进展将成为推动英镑上涨的动力，此外，英国在脱欧之后也很可能和欧盟继续保持紧密的联系，这也将利好英镑价格。
※经济数据 1、据统计局，2月份一线和三线城市新建商品住宅、二手住宅销售价格环比微涨；二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨，二手住宅环比下降。 评估: 整体看，楼市涨幅稳中趋缓，尽管同比涨幅创20个月新高，但更能反映市场走势的环比涨幅继续收窄。同时，各线城市分化将加剧，二手房为主的一线楼市已有企稳回暖迹象，二三线城市涨幅继续放缓。展望后市，在经济下行的大背景下，在“房住不炒”大前提下，预计行业主要通过结构性微调来实现总量相对平稳，政策存在放松空间，相关龙头地产股值得留意。 2、据证券日报，统计发现，截至3月15日，已有9家钢铁行业上市公司披露了2018年年报或业绩快报，报告期内营业收入与净利润实现双增长的公司达到8家，占比88.89%。 评估：除了业绩增长，近期可以发现钢铁价格出现了反弹迹象。不仅如此，3月份是钢铁需求旺季，日前库存继续快速去化，价格反弹有望持续，有利于相关企业增厚盈利。短期来看，当下正值年报窗口，钢铁行业整体的业绩提升显然有助于板块修复，作为2019年春季行情的滞涨板块，其本身也存在一定补涨动能，相关概念值得留意。
※政策风向 1、据新华社，决策层两会上表示，4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。大规模减税降费，是要动政府的存量利益，要割自己的肉，这是一项刀刃向内、壮士断腕的改革。 评估：财政政策方面，今年减税降费累计有望超去年总体水平，叠加社保缴费比例下调（5月1日开始），体现出2019年企业减税降费力度空前，有助于增加工业企业利润、也有助于增强中小企业信心，较好地实现了供给侧结构性改革的“降成本”理念。落脚到A股市场上，对小微企业实施普惠性税收减免可以直接降低企业运营成本，增厚其利润，相关企业直接受益，比如高新制造、创投行业等；另外，个税改革带来的可支配收入改善，对零售行业形成支撑。 2、本周共有3270亿元MLF到期，其中3月16日将有3270亿元MLF到期，3月22日将有200亿元逆回购到期。 评估：央行公开市场操作停止11天后，在税期来临之际上周五重启操作并少量投放，上周净投放人民币200亿元，呵护市场之下稳健姿态尽显，在保持流动性合理充裕的前提下也不希望市场过度宽松。展望后市，短期有税期的影响，中长期则是“两会”后地方债发行规模加大，以及中期借贷便利（MLF）的巨额到期回笼，流动性总量压力不减，公开市场料仍会削峰填谷。此外鉴于投资仍在低位徘徊，经济下行压力仍大，二季度降准概率依然存在。 3、据搜狐网，国家“4+7”城市药品集中采购和使用工作正式步入落地实施阶段。厦门市成为全国11个试点城市中首个落地“4+7”药品集采和使用的城市。日前厦门市各试点公立医疗机构已启动中选药品采购工作。 评估：厦门市率先落地"4+7"药品集采政策意味着《试点方案》已进入实质落实阶段，其他试点城市有望迅速跟进。从此前的市场反应来看，相关舆情的升温对板块存在扰动，因此短期回避受带量采购影响较大的公司是稳妥之选。中长期来看，仿制药降价是长期趋势，在新药审评审批加速、医保动态谈判准入等背景下，国内正迎来创新药的最好时代。对于创新药和专利药企来说，市场悲观情绪宣泄后其价值投资的性价比或将更加明显。
※关联市场 1、上周沪指高位震荡，此前一根大阴线调整并未动摇市场做多信心。 评估：随着监管层开始对场外配资加大整治力度，市场人气受挫，周三和周四股指大幅调整。周五决策层关于货币政策的表态令降准降息预期明显升温，大盘再度回升，沪综指全周小涨1.75%。在近期连续大幅波动后，预计后市股指波动将有所收窄，市场在逐步消化非理性因素后还有震荡走升的空间。 2、美元上周走势创下三个月来最大单周跌幅，受疲弱的美国经济数据拖累。 评估：经济数据不振无法给美元带来持续上涨动力，同时市场也有对前期涨势展开修正的需要。英国退欧提振欧系货币，也给美元指数带来压力。此外，埃航空难后，波音737 MAX飞机停飞导致波音股价大跌，也使美元蒙阴。短期来看，密切关注本周美联储利率决议，尽管市场普遍预期按兵不动，但是美联储可能释放一些鸽派的信号，进而影响美元走势，这将对非美货币产生直接的影响。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出47.04亿元
3月15日，截止收盘，两市机构资金合计净流出47.0425亿元，61个行业中有35个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：房地产（15.4亿）、家电行业（8.69亿）、工程建设（6.26亿）、机械行业（6.11亿）、酿酒行业（6.00亿）；
机构重点抛售：软件服务（-29.0亿）、电子元件（-25.9亿）、通讯行业（-18.0亿）、电子信息（-14.3亿）、券商信托（-12.7亿）；
个股方面，3月15日机构净流入前五的股票分别为：格力电器（5.22亿）、万华化学（3.15亿）、电广传媒（3.10亿）、大众公用（2.75亿）、保利地产（2.69亿）；
机构净流出前五的股票分别为：网宿科技（-5.53亿）、中信建投（-4.05亿）、京东方A（-3.84亿）、深天马A（-2.93亿）、市北高新（-2.81亿）。
名家汇实控人提议年报10转9派0.5元
机构评级：一周最具上涨潜力20股
据博览财经大行研报平台统计，近一周有1069只股被机构给予买入评级，其中84股被给予明确上涨上升空间。其中捷成股份目标涨幅最大，预计目标价9.6元，涨幅57.64%；鲁亿通紧随其后，预计目标价46.29元，涨幅61.29%。
投资日历
3月18日投资日历
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发表于 2019-3-18 08:36:24
