《指数良性调整，结构性机会仍在！》周三（3月20日），大盘整体呈现宽幅震荡走势，盘中沪指在多板块的带动下冲击3100点，但随后却放量跳水，最后在5日均线上方企稳。创业板走势相对较弱，盘中一度下跌逾2%，幸而尾盘跌幅收窄，最终收出长下影线。
整体来看，三大股指虽然波动有所加大，但仍处于区间振幅之内。创业板走势更多是权重股的拖累。从两市跌幅超过5%的个股的数量来看，当前市场并未出现过度恐慌。并且本周沪指基本都运行于5日均线上方，表明短期技术面的支撑较强。接下来，大盘大概率仍会继续保持区间震荡，结构性行情仍是主旋律。
对于近期指数的“进退两难”，监管是短期最主要的矛盾。此前监管层要求券商不得为非法场外配资提供任何便利，市场情绪随之急速降温。而3月19日，证监会党委传达学习贯彻习近平在中央政治局第十三次集体学习时的重要讲话精神，明确提出要精准做好股票质押、债券违约、私募基金、场外配资、监管对象各类资管业务和地方各类交易场所等重点领域风险处置。与此前表述相比，新增了场外配资。
整体来看，当前市场杠杆程度不高，场外配资风险排查会对短期情绪造成扰动，但不会构成市场向下破位调整的主要矛盾。
总之，目前指数仍处于良性调整范围内，短期大盘大概率仍会继续保持区间震荡，结构性行情仍是主旋律。业绩窗口，此前涨幅靠后的蓝筹白马股更具性价比。策略上，留意军工、周期（钢铁、水泥）、一带一路（区域基建、国际工程）等方向。
每日复盘
周四情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层将对意大利、摩纳哥、法国进行国事访问
●决策层主持召开国务院常务会议
●今年退休人员基本养老金提高5%左右
●共享单车押金等管理办法征求意见
【重要消息】
●3月美联储大概率不会加息，同时下调全年加息预期
●海外市场动荡及金融监管政策收紧
●个人投资者或可借道私募产品参与科创板网下打新
●发改委：1-2月民间投资继续保持平稳增长
●3月中上旬全国共发行地方债2745.25亿元
●深交所：优化交易监管 筑牢风险防线
●实施股权和分红激励 央企上市公司股权激励将提速
行业概念
1、喜迎顶层规划 人工智能产业再提速
概念股：佳都科技（600728）、金证股份（600446）
2、地产投资大幅回暖 相关地产低估龙头值得留意
概念股：张江高科（600895）、招商蛇口（001979）
3、广电总局正重构IPTV标准体系：首批标准将于上半年推出
概念股：广电网络（600831）、华数传媒（000156）
4、继2月份触底反弹后，3月20日国内六氟磷酸锂价格再次上涨。
概念股：赣锋锂业（002460）、西藏矿业（000762）
5、GTC2019浪潮率先发布边缘计算AI服务器
概念股：网宿科技（300017）、东软载波（300183）
6、本周国常会：从今年1月1日至2021年底，对污染防治第三方企业减按15%税率征收企业所得税
概念股：科融环境（300152）、旺能环境（002034）
个股情报
新股：三美股份
可转债申购：岱勒转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
华宇软件：边缘计算已应用于公司某些产品中
机器人：拥有完整知识产权的柔性协作机器人产品
飞利信：公司与阿里云有相关业务合作
*ST凡谷：部分型号的5G产品已经通过认证并销售
定增&重组
美都能源：终止收购瑞福锂业事项
安道麦A：拟8.2亿元收购安邦电化
业绩与分红
宁夏建材：2018年度净利润增长26%
中材国际：2018年净利增长4成
先导智能：2018年度净利润同比增长38% 拟10派2.8元
新华保险：2018年净利润增长47%
葵花药业：2018年度净利润同比增长33% 拟10派10元
建研集团：一季度净利润预增40%-70%
金字火腿：一季度净利润预增40%-70%
中航光电：2018年度净利润同比增长16% 拟10转3派1.3元
亚太科技：控股股东提议年报10派3.2元
中光防雷：控股股东提议年报10转9派0.8元
增持&减持
塔牌集团：股东张能勇拟减持3%股份 凯龙股份：股东新君富通拟减持不超3%股份 宝胜股份：股东新疆协和拟减持不超2%股份 永吉股份：股东三股东拟合计减持不超3%股份
主板探底回升 区域概念集体爆发
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈探底回升走势，主板跌0.01%，创业板指跌1.23%。
2、工业大麻、新疆、西安、港口、海南、水泥、环保工程等板块领涨，猪肉、养鸡、氢能源、稀土、燃料电池、芯片等板块跌幅靠前。题材热点表现有所分化，主板表现相对强势，个股跌多涨少，成交量与前日持平。
3、当前金融和科技是市场上涨的两大主线，急涨之后均陷入调整。大盘连续上涨后，只有经过巨震，放缓上攻节奏，构筑震荡箱体。目前年报密集披露期来临，蓝筹股护盘动作明显，但板块轮动较快，投资者需提防市场放量滞涨的风险。
【今日头条回顾】
事件：据金融界，日前统计局发布19年1-2月房地产行业数据：投资同比名义增长11.6％，增速较2018年提升2.1个百分点，比去年同期提高1.7个百分点。
观点：
房地产投资大幅回暖或与房企季节性赶工有关，可持续性存疑。
具体来看，除了投资完成额、施工面积两个数据较强外，新开工、销售、到位资金、购置面积、国房景气指数等都明显下降，尤其是房企土地购置面积同比大降34%，创2009年3月以来最大跌幅，体现出后续仍面临较大的下行风险。
政策方面，今年政府工作报告对楼市措辞较少。此前银保监会主席在两会间隙表示房地产金融政策总方针不会有变，预计今年楼市政策主线仍是促进市场平稳健康发展为主。但考虑到今年棚改大幅退潮，三四线楼市的发展面临较大的下行风险，为保障楼市平稳的总基调，政策方面或有更大的边际放松空间。
同时，市场较为关注的房产税方面，政府工作报告的表述是“稳步推进房地产税立法”，与去年的“稳妥推进房地产税立法”仅一字之差，而财政部公布2019年立法工作安排中，也未提及房地产税。市场普遍预计房地产税出台短期仍无可能，但立法正在逐步推进中，对市场冲击有限。
展望后市，在经济下行的大背景下，在“房住不炒”大前提下，预计行业仍需通过结构性政策微调来实现总量相对平稳，政策存在放松空间，结合货币政策边际宽松预期，未来城市购房信贷仍有支撑。
具体到A股上，由于2019年地产调控政策预期比2018年更加灵活，未来政府会更加强调因城施策、分类指导，边际放松可能性仍存，相关龙头地产股值得留意。
【复盘总结】
观点：指数将维持分化整固格局
1.主板修复动力变强
2.创业板维持强势整固
3.市场延续轮涨补涨节奏
题材方向：军工、券商、科技股
【涨停分析】
2019年3月20日，两市共91只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加1只。两市全天呈探底回升走势，主板表现略微强势，创业板指盘中一度重挫逾3%，尾盘有所收复。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
减税配套出炉，这一滞涨板块不要错过！
【题材前瞻】 环保 政策评估：★★★★☆ 3月20日召开的国务院常务会议决定，从今年1月1日至2021年底，对污染防治第三方企业减按15%税率征收企业所得税。此前，生态环境部曾表示，全面启动第二轮例行督察。从2019年起，用三年左右时间完成第二轮中央生态环境保护例行督察，再用一年时间开展“回头看”。 市场评估：★★★☆☆ 板块涨幅靠后，政策催化下或有反弹机会。 强势龙头：上海洗霸（603200） 公司以化学水处理服务为基础，内生外延稳健增长，是稀缺的工业水服务标的，下游客户主要来自石化/汽车/钢铁/造纸/民用领域，客户和项目资源优质且稳定。工业水运营市场空间广阔，公司有望凭借市场/技术/资金等核心竞争力脱颖而出。 操作策略：38.5-39元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：项目推进和运营风险、并购项目不及预期。
【金股池】
产业纵横
白酒板块持续强势，底气何在？
周三（3月20日），白酒板块再度逆势大涨，成为本周少有的持续性热点。 中银国际认为，2019年白酒行业仅仅是降速，而不会下滑，今年一季度上市公司整体收入有望增10-20%。虽然市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平，但白酒优质个股仍有较多机会。 投资观点： （1）外资扩容对板块形成中长期持续性支撑（国信证券） MSCI3月1日凌晨宣布将在今年5月、8月和11月逐步将现有大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。 MSCI青睐高流通市值、盈利能力及流动性强的个股，因此指数成分股主要集中包含了A股主板消费、科技、金融等板块的行业龙头。消费中外资机构投资偏好家电、食品饮料等子行业。随着外资定价权趋强，行业龙头也将继续受益MSCI扩容带来的外资流入。 根据公布名单，食品饮料行业在MSCI成分大盘股中包含贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、山西汾酒、伊利股份、海天味业、双汇发展、青岛啤酒；在MSCI中盘股中包含古井贡酒、水井坊、今世缘、口子窖、顺鑫农业、燕京啤酒、安琪酵母、中炬高新。纳入食饮公司流通市值大、盈利能力强，中长期发展稳定性高，外资进入有望引导市场投资逻辑向价值转型，对食饮乃至消费板块形成中长期持续性支撑。 （2）财报披露期，白酒个股精彩纷呈（中银国际） 根据轻工业网和酒业协会最新数据推算，白酒行业2018年四季度收入、利润同比增14.9%、35.2%，环比2018年三季度明显提升。日前顺鑫农业和金徽酒披露了年报，顺鑫农业2018年末预收款大超预期，金徽酒2018年四季度营收大幅提速，二三线白酒关注度升温。 草根调研显示，2019年1月的春节渠道备货情况正常，主力产品价格稳定。从白酒春节备货情况和社零数据来看，2019年行业仅仅是降速，而不会下滑，1Q19上市公司整体收入有望增10-20%。 从2018年11月初至今，白酒板块反弹幅度超过40%，虽然市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平，但白酒优质个股仍有较多机会。 相关标的（国信证券）：今世缘、泸州老窖、顺鑫农业、贵州茅台。
喜迎政策利好！基建仍是重点发展方向，铁路更为受益！
3月19日中央全面深化改革委员会第七次会议召开，会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,20日，新疆板块爆发，西部建设、新疆众和、国统股份、国际实业、北新路桥、新疆天业等多股涨停。 投资观点： （1）文件通过标志着新一轮西部大开发顶层规划的形成（国盛证券） 西部大开发战略自1999年提出以来“西部大开发”即将进入第3个“10年”，十九大报告指出“强化举措推进西部大开发形成新格局”是国家区域协调发展战略的重要内容，深改委会议通过《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》标志着新一轮西部大开发的顶层规划已经形成，后续一系列政策措施有望集中落地。 （2）交通基建是西部大开发重点任务，其中铁路尤为值得关注（国盛证券） 深改委会议对于推进西部大开发形成新格局提出“围绕抓重点、补短板、强弱项”。“大保护”和“大开放”作为两个“更加注重”显示了新一轮西部大开发将在生态环境保护、加快建设内外通道和区域性枢纽，完善基础设施网络，提高对外开放和外向型经济发展水平等方面重点推进。 结合近期国家发改委在西部大开发进展发布会上的表态，交通基础设施依然是西部大开发的重点任务，至2019年要加快成贵高铁建设，尽快开工建设川藏铁路（规划新建铁路1800千米，总投资2700亿元，中铁总1月的工作会议表示力争三季度末高难度段具备开工建设条件）、渝昆高铁、西渝高铁等大通道，加快建设一批高速公路，拓展区域连接线，西部铁路及公路基建龙头有望显著受益。 短期催化看，一带一路峰会临近，预期提升有望促相关板块估值修复。根据两会报道，第二届一带一路峰会已经确定将于4月下旬在北京举办，是今年中国最重要的主场外交，总书记将出席开幕式并发表主旨演讲，全程主持领导人圆桌峰会。本届峰会规格更高，规模更大，预定出席的外国国家元首和政府首脑人数将明显超过首届论坛，有望推动重大项目新签和生效，提振板块信心。基建龙头海外业务持续推进，一带一路峰会有望催化，促基建龙头打开估值提升空间。 投资方向（国盛证券）： （1）水泥：重点推荐中建材旗下西北三水（祁连山、天山股份、宁夏建材），建议关注布局西南的华新水泥、西藏天路、四川双马，以及新疆的青松建化、青海的金圆股份。 （2）其他推荐三维股份（通过收购广西三维进入轨枕市场，重点布局广西、四川等省市，受益铁路、城市轨交建设），建议关注西部建设、国统股份。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
新旧游戏同步发力，公司步入收获期！
战略方向：凯撒文化成立于 1994 年 12 月 29 日，最初从事高端男女装及皮类产品的设计、制造和销售，并于 2010 年 6 月公司登陆深交所上市。2014 年起，公司重点发力向互联网文化领域转型，在 2015 年 3 月、2015 年 6 月、 2016 年分别收购了移动游戏研发及运营商酷牛互动、优质 IP 运营商幻文科技、游戏研发商天上友嘉 100%股权。同时，公司设立了三期产业基金，专注文化产业投资的。经过 4 年来的转型布局，公司基于精品 IP 泛娱乐战略，以 IP 为核心，动漫业务、影视业务与游戏业务形成联动，逐步实现了领先的产业链布局。 从主营业务构成上看，自 2014 年公司重点发力向互联网文化领域转型后，与游戏分成和技术服务相对应的手游业务逐渐成为公司主要收入来源。 2018 年半年报显示，公司游戏分成、版权运营、技术服务、成品服装分别实现营业收入 1.92 亿元、4513 万元、2830 万元、2149万元，收入占比分别为 64.45%、15.14%、9.50%、7.21%。
投资要点： （1）2019 年一季度超预期，新旧游戏持续发力（东吴证券） 凯撒文化 2019Q1 实现归母 净利润约 1.05—1.28 亿，同比增长 80%-120%，主要是老产品《三国志》 持续发力，19 年至今月均流水过亿；同时，2 月底新发的产品《龙珠觉 醒》表现出色，以及一些重磅 IP 产品《火影忍者》等海外发行权销售 权的独家代理确认收入，随着 2019 多款重磅产品陆续上线，业绩表现 持续值得期待。 （2）内外部同时发力，IP 储备丰富，未来变现可期（安信证券） 公司早年退出服装业 务后，一直重点发展泛娱乐业务；在上游通过收购以及合作储备大量优 质 IP，在下游注重游戏研发运营，打通 IP 变现通道，并进一步通过动 漫和影视服务，完整以 IP 为核心的泛娱乐产业链。 （3）子公司运营稳定，内部协同效应明显（东吴证券） 公司此前收购的酷牛科技、幻文科技、天上友嘉在对赌期均超额完成业绩承诺，且主动放弃超额业绩奖励，在完成业务整合期后迈入稳定期。目前天上友嘉为游戏研发端，酷牛科技为游戏研发及发行端，幻文科技为IP运营端，母公司及旗下产业基金则负责泛娱乐领域补充布局；公司旗下产品逐步实现内部打通，从 IP获取、产品研发至发行运营由各子公司分工完成，形成游戏全产业链闭环结构。 核心逻辑（东吴证券）：公司转型扎实、战略清晰，未来两年产品储备丰富，为公司产品规模提升奠定基础，具备较强的业绩弹性。我们预计公司2018-2020 年净利润分别为 2.96 亿元、5.07 亿元、7.07 亿元，对应EPS 分别为0.36 元、0.62 元、0.87 元，我们给予 2019 年 15X 估值，对应目标价 9.3 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
美联储或继续走鸽，短期贵金属受到支撑
※外围市场 1、据路透社，美联储3月21日议息会议料将维持利率不变，调降今年余下时间里升息次数预估，同时还将公布一份期待已久的计划细节，讨论如何结束逐月缩减庞大资产负债表的行动。 评估：近期美国经济数据参差不齐，但作为加息依据的核心通胀率以及非农数据均远不及预期，一定程度上使得全年不加息的预期得到强化。这样看来，美元中长期上升动能不足，我国稳汇率的压力也大大减轻。市场影响上，美联储加息可能提前结束或带动全球风险偏好提升，尤其是在我国汇率企稳的背景下，资本市场对外开放力度进一步扩大，外资配置力度或进一步增强，中长期助于A 股企稳走好；另外，美元弱势震荡的背景下，黄金板块或受资金青睐。
※经济数据 1、据金融界，日前统计局发布19年1-2月房地产行业数据：投资同比名义增长11.6％，增速较2018年提升2.1个百分点，比去年同期提高1.7个百分点。 评估：房地产投资大幅回暖或与房企季节性赶工有关，可持续性存疑。具体来看，除了投资完成额、施工面积两个数据较强外，新开工、销售、到位资金、购置面积、国房景气指数等都明显下降，尤其是房企土地购置面积同比大降34%，创2009年3月以来最大跌幅，体现出后续仍面临较大的下行风险。同时，考虑到今年棚改大幅退潮，三四线楼市的发展面临较大的下行风险，为保障楼市平稳的总基调，政策方面或有更大的边际放松空间，相关低估地产龙头值得留意。
※政策风向 1、据人民日报，日前中央全面深化改革委员会第七次会议召开，会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。 评估：文件通过标志着新一轮西部大开发顶层规划的形成，后续一系列政策措施有望集中落地。从规划中可以看出，基础设施建设仍将是重点任务之一，其中铁路尤为值得关注。文件强调，2019年要加快成贵高铁建设，尽快开工建设川藏铁路（规划新建铁路1800千米，总投资2700亿元。投资方向上，基建板块确定受益，水泥、混凝土、水利管道等基建材料需求将受明显拉动，区域水泥有望量价齐升。 2、据人民日报，日前，中央全面深化改革委员会第七次会议召开，会议审议通过了《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》。 评估：全国“两会”刚刚闭幕，人工智能连续三年写入政府工作报告，足见管理层的重视。市场影响上，国内人工智能终端应用产品丰富，计算机视觉、自然语言处理、机器人等技术正在与传统领域深入融合，目前来看安防、金融、汽车等行业落地最快，这些领域拥有核心技术的企业有望率先受益于人工智能浪潮。
※关联市场 1、周三，沪指探底回升回踩5日线，一带一路概念股集体大涨。 评估：整体来看，当前市场杠杆程度不高，场外配资风险排查会对短期情绪造成扰动，但不会构成市场向下破位调整的主要矛盾。目前指数仍处于良性调整范围内，短期大盘大概率仍会继续保持区间震荡，结构性行情仍是主旋律。业绩窗口，此前涨幅靠后的蓝筹白马股更具性价比。策略上，留意军工、周期（钢铁、水泥）、一带一路（区域基建、国际工程）等方向。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出312.97亿元
3月20日，截止收盘，两市机构资金合计净流出312.9666亿元，61个行业中有9个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：券商信托（2.89亿）、多元金融（2.21亿）、水泥建材（1.84亿）、旅游酒店（1.24亿）、银行（1.18亿）；
机构重点抛售：电子元件（-43.1亿）、农牧饲渔（-24.2亿）、软件服务（-24.2亿）、医药制造（-17.6亿）、通讯行业（-16.2亿）；
个股方面，3月20日机构净流入前五的股票分别为：国海证券（4.18亿）、西安银行（3.42亿）、东信和平（2.91亿）、机器人（2.83亿）、陕国投A（2.53亿）；
机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-4.70亿）、美锦能源（-3.53亿）、二三四五（-3.40亿）、正邦科技（-3.30亿）、TCL集团（-2.90亿）。
翔鹭钨业拟收购控股子公司江西翔鹭剩余26.81%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有1276只股被机构给予买入评级，其中70股被给予明确上涨上升空间。其中鲁亿通目标涨幅最大，预计目标价46.29元，涨幅65.32%；凯撒文化紧随其后，预计目标价14.04元，涨幅60.46%。
投资日历
3月21日投资日历
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发表于 2019-3-21 08:18:55
