《短期趋势走弱，防守为上！》周二（3月26日），大盘高开低走，三大股指呈现单边下跌走势。沪指下跌逾1.5%，失守3000点。近期表现强势的科创板映射与军工等热点题材全线走弱，两市个股一片惨绿，近30只个股跌停，市场人气极度低迷。
整体来看，近期题材股的调整和美股波动对处于阶段高位的A股造成了明显的扰动。目前沪指已跌破20日均线，指数重心再度下移，成交量继续保持在低位水平，弱势格局显现。目前各大指数的短周期均线均呈现高位拐头向下的走势，这预示着短期指数仍有下探的动能。鉴于短线市场已处在弱势格局中，所以短线策略防守为上。业绩窗口，留意景气度向好的滞涨品种。
值得一提的是，3月25日，北上资金净流出103.86亿元，创2015年7月以来新高，对市场情绪造成一定的压制。因为从历史数据来看，北上资金单日净卖出超过40亿元的只有10次，而2018年的4次大规模卖出均与美股的剧烈波动有关。不过站在当前时点，类似于2018年那样的恐慌情绪不太可能出现，因为目前的市场环境显著好于2018年，中美贸易摩擦开始握手言和，A股成交量回升至高位水平，市场的承载力与韧性都显著提升。
总之，目前各大指数的短周期均线均拐头向下，短线弱势格局已现，近期市场仍有下探的可能。短线策略以防守为上，业绩窗口，景气度向好的滞涨品种或是较好的避风港。策略上，可以适当关注军工、一带一路（国际工程、区域基建）、医药、周期（钢铁、水泥）。
 每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开国务院常务会议
●国务院办公厅印发《关于全面开展工程建设项目审批制度改革的实施意见》
●博鳌亚洲论坛2019年年会26日召开
●1-2月国企主要经济指标保持增长态势
【重要消息】
●中国10年期国债收益率创2016年底以来新低
●IMF副总裁：可能全球会面临更加严峻的金融紧缩环境
●财政部：正在研究支持燃料电池汽车和加快推广新能源公交车的政策措施
●四部委：降低新能源车补贴标准 促进产业优胜劣汰
●银保监会：保险业前2月原保费收入1.16万亿元 同比增长20%
●工信部：1-2月电信业务收入同比增长1.9% 增速小幅回落
●国企改革向深层次挺进 第四批、100家以上混改试点呼之欲出
行业概念
1、本周国常会通过《中华人民共和国食品安全法实施条例（草案）》
概念股：信息发展（300469）、华宇软件（300271）
2、博鳌论坛开幕 海南步入政策落实年
概念股：海航控股(600221）、海南橡胶（601118）
3、腾讯阿里联手入股百望股份 电子发票行业渗透加速推进
概念股：新大陆（000997）、航天信息（600271）
4、财政部：地方购置补贴转为用于支持充电（加氢）基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面
概念股：美锦能源（000723）、和顺电气（300141）
5、国企改革向深层次挺进，第四批、100家以上混改试点呼之欲出
概念股：西仪股份（002265）、两面针（600249）
6、国办：到2020年底 基本建成全国统一的工程建设项目审批和管理体系
概念股：启迪设计（300500）、隧道股份（600820）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：大丰转债、启明转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
雄韬股份：搭载公司燃料电池的车型上榜工信部推荐目录
国元证券：公司已有项目申报科创板上市
兴瑞科技：目前公司处于相对快速的发展阶段
太极股份：投资的人大金仓和金蝶天燕上市计划在规划中
定增&重组
新界泵业：天山铝业拟作价170亿元借壳
荣盛石化：拟定增募资不超80亿元
业绩与分红
联创电子：一季度净利润预增70%-120%
合肥城建：2018年度净利润同比增长86% 拟10送3转3派1元
菲林格尔：2018年净利增长23% 拟10转3派3元
石大胜华：2018年净利增长一成 拟10派6元
睿能科技：2018年净利下降两成 拟10转4派3元
创意信息：一季度净利润预增15%–25%
圣农发展：2018年度净利润同比增长378% 拟10派10元
营口港：2018年净利增长87%
仙坛股份：一季度净利润预增361%-409%
增持&减持
五洲新春：股东南钢股份计划减持不超2.7%股份
科达股份：股东引航基金拟减持不超0.72%股份
建艺集团：控股股东拟减持不超4.56%股份
华虹计通：股东申腾信息拟减持不超1%股份
宝鼎科技：股东拟减持不超6%股份
京天利控：股股东及其一致行动人拟减持不超6%股份
富祥股份：股东永太科技拟减持不超7.77%股份
两市单边下挫 题材再度降温
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天均呈单边下行态势，沪指跌1.51%，创业板指跌2.32%。
2、两市仅猪肉、养鸡、港口、白酒等板块上涨，军工、科创板IPO、海南、5G、充电桩、创投等板块 跌幅靠前。人气板块集体大幅回调，题材热度明显降温，个股普跌。
3、短期来看，市场面临一定的下行压力，一方面受外围市场波动影响，另一方面国内市场前期上涨过快面临调整压力。但也不宜过度悲观，市场经历调整后会吸引前期踏空资金入场，且监管态度较为温和，市场进一步回调幅度或较小。
【今日头条回顾】
事件：据华尔街见闻，中国10年期国债活跃券180027收益率日内跌5个基点，现报3.04%，为2016年12月30日来最低，连续第四日下行。国债期货早盘低开高走，10年期主力合约涨0.12%。
观点：
由于美联储转鸽并下调未来2年经济预期，美债长短收益率下行至2.44%，中美利差回归正常，这不仅减轻了人民币汇率贬值压力，同时有利于降低我国实际利率以及资金成本的压力。
流动性上，央行投放尽显稳健，看似并不希望市场有过度宽松之虞。截止3月26日，央行已经连续五日暂停逆回购，但考虑到3月末财政存款集中支出以及海外流动性的改善预期，流动性较前几个交易日明显放松。周一，在央行进行600亿净回笼的背景下，7天资金利率略微涨0.4个基点，隔夜和14天利率均下行明显。
此前，决策层再次重申，不搞超发货币、大规模提高赤字率，所谓“大水漫灌”的应对举措，而是通过大规模减税降费放水养鱼以激发市场活力。因此，考虑到目前企业中长贷等实体经济需求尚可，在不“大水漫灌”的基调下，短期内包括降息在内的货币政策进一步放松空间有限。
展望后市，考虑到后续地方债发行规模加大，以及月的的MPA考核，流动性总量压力不减，公开市场料仍会削峰填谷。此外鉴于投资仍在低位徘徊，经济下行压力仍大，流动性短缺状况料将在第二季迅速恶化，二季度降准概率依然存在（继续置换再贷款）。
落脚到A股市场来看，未来政策性刺激将对股市形成一定的支撑。
【复盘总结】
观点：指数进入宽幅震荡阶段
1.市场风险偏好下降
2.爆炒个股进入兑现阶段
3.注意控制仓位和交易模式
题材方向：军工、区域概念、高送转
【涨停分析】
2019年3月26日，两市共48只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少41只。两市全天高开低走再度下挫，热门板块集体大幅回调，人气股纷纷跌停，个股普跌。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
工程项目审批提速，基建链条显著受益！
【题材前瞻】 大基建（工程建设） 政策评估：★★★★☆ 国务院办公厅发布《关于全面开展工程建设项目审批制度改革的实施意见》。意见指出，2019年上半年，全国工程建设项目审批时间压缩至120个工作日以内。到2020年底，基本建成全国统一的工程建设项目审批和管理体系。此前财政部部长强调为应对经济下行压力，将继续增加基建规模。 市场评估：★★★☆☆ 政策利好刺激，个股或有估值修复行情。 强势龙头：中设集团（603018） 公司在江苏交通勘察设计市场具有龙头地位，正在开展长三角地区交通运输更高质量一体化发展规划、江苏交通强省综合立体交通网布局规划等重大规划的研究工作。随着长三角一体化进程不断推进，公司有望承接后续的相关勘察设计业务，省内业务有望保持稳定增长。 操作策略：安信证券王鑫，苏多永在《2018年业绩持续高增，订单充足期间费用控制有效》（2019-03-06）一文中给与买入评级。预期价格为25.70元。 风险提示：基建投资不及预期；项目进展不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
软件股逆势大涨，这三个细分景气度最高！
周二（3月26日），大盘震荡回调，软件板块逆势走强，新晨科技强势封板。 中银国际认为，科创板设立初期，应当是现有板块对标科创板。预计科创板初期估值水平较现有板块更高，包括创业板在内的现有市场中计算机板块整体估值或将继续上行。 投资观点： （1）计算机板块仍处于估值提升窗口（中银国际《计算机行业：眺望估值水平共振中的A股国际化，从四类科创板可比公司看对计算机板块估值影响》-20190325） 科创板允许未盈利企业上市，将对现有市场的估值体系造成冲击。考虑到短期内还没有较为确定的新型估值方法引入，初期应当是现有板块对标科创板。一方面，科创板公司大多具有一级市场估值，有一定合理性和独立性；另一方面，出于树立科创板标杆公司的需求，硬科技等公司较受到科创板重视，在影响力上，这一类公司的估值溢价将更容易受到市场接受。 因此，预计科创板初期估值水平较现有板块更高，包括创业板在内的现有市场中计算机板块整体估值或将继续上行。 （2）金融科技、医疗IT和云软件依然是亮点（中银国际《计算机行业2018年报前瞻：商誉阵雨后，再看业绩彩虹》-20190228） 根据预告和快报数据，2018年计算机公司净利润同增/持平的有108家，同降的有74家，分别占59%和41%。按整体法计算，行业净利润同比下滑29%，其中Q4相比Q3环比下滑62.8%。主要是商誉减值、费用增加等原因导致。考虑商誉/净资产比例在20%以下的公司数量占比超过70%，行业商誉风险仍然可控，且得到一定程度的释放。 细分板块中金融科技、医疗IT和云软件依然是亮点，增速分别为25.4%、20.6%和18.3%，初步判断增长点主要来自内生层面。金融科技受政策带动市场景气度提升，医疗IT受政策和市场需求带动增速保持，云转型公司陆续进入收获期。 （3）诊后市场的政策性放开将带来千亿市场空间（国盛证券《计算机行业：智慧服务分级评估覆盖诊前诊中诊后，医疗信息化市场空间再扩张》-20190326） 2019年3月19日，国家卫生健康委发布《医院智慧服务分级评估标准体系（试行）》，明确将对医院应用信息化为患者提供智慧服务的功能和患者感受到的效果进行分级评估。 按照患者诊前、诊中、诊后各环节应涵盖的基本服务内容，政策考核的医疗信息化建设范围再扩张。2017医院药占比为31.1%，假设2018年和2019年药占比分别降为29%和28%，2020年将有1000亿金额的处方外流市场。根据艾瑞咨询数据，慢病管理市场空间有望达到3000亿，诊后市场的政策性放开将带来千亿市场空间。 相关标的（中银国际《计算机行业2018年报前瞻：商誉阵雨后，再看业绩彩虹》-20190228）：医疗IT（卫宁健康、创业慧康、万达信息），金融科技（恒生电子、航天信息），SaaS云软件领域的（广联达、超图软件、用友网络），信息安全（美亚柏科、启明星辰）。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
限产助 18Q4 创新高，19Q1 预计保持强势！
战略方向：安徽海螺水泥股份有限公司（600585.SH、0914.HK）是国内和全球最大的水泥生产企业之一，实际控制人为安徽省国资委。截止 2018 上半年，公司具备熟料产能 2.48 亿吨、水泥产能 3.44 亿吨、骨料产能 3090 万吨、商品混凝土产能 60 万立方米；国内产能主要布局于华东、中南和西南等长江沿线区域，海外产能分布于印尼、缅甸和柬埔寨等东南亚国家。 从总量来看，公司水泥产能位列中国第二和全球第三，产能规模仅次于中国建材和拉法基豪瑞。 全国产能来看，海螺水泥产能市占率10%，仅次于中国建材；行业前五大和前十大产能占比约 36%和 50%。区域结构来看，公司产能主要集中在长江经济带沿线的安徽、江苏、浙江、湖南和贵州等省份以及珠江流域的广西、广东，长江经济带产能占公司总产能 76%、两广占比 15%。公司坐拥华东腹地、深耕长江经济带，将持续受益长江河道运输优势和经济带沿线省份的发展。 投资要点： （1）18Q4 上升态势延续，吨毛利创新高（太平洋证券） 根据我们测算，四季度公司自产 自销水泥 7789 万吨左右，同比减少 7.9%，12 月份全国阴雨天气增多 压制需求及进博会停产是公司四季度销量同比减少的主要原因。但同 样由于华东地区进博会及其余环保停产，四季度全国水泥行业上升态 势延续。根据我们测算，四季度公司水泥熟料平均售价 367 元，环比 提升 45 元/吨，吨毛利 195 元/吨，环比提升 49 元/吨，创单季度历史 新高。而公司全年实现水泥熟料销量 2.98 亿吨，同比提升 2.7%，平 均售价 328 元/吨，同比提升 32.8%，吨毛利 155 元/吨，同比提升 68 元/吨。 （2）海中模式深化，进一步熨平周期波动（安信证券） 公司 2018 年水泥熟料贸易量 7000 万吨（其中 Q4 4700 万吨左右），同比大幅增加（2017 年约为 500 万吨）。我们认为贸易公司贸易规模的扩大不仅将为公司带来业 绩增量，同时也将进一步减少华东地区熟料外销，从而使龙头企业区 域控制力进一步加强，进而减少当地水泥行业周期波动。 （3）负债率持续降低，打造极致现金流企业（太平洋证券） 截止 2018 年底，公司在手 现金 376 亿，经营现金流 361 亿（为净利润的 1.2 倍），有息负债 102.3 亿元，同比降低 37.4 亿元，资产负债率降低至 22.2%，体现了公司强 大的现金管理能力。 核心逻辑（太平洋证券）：暂时维持目前的盈利预测，预计 2019-2020 年归母净 利润 300、310 亿元，对应EPS5.66、5.85 亿元，同比增加 0.69%及3.28%。维持“买入”评级。
热点聚焦
中国10年期国债收益率创下2年半新低，留意后市降准预期
※政策风向 1、据新浪网，博鳌亚洲论坛2019年年会26日至29日在海南博鳌举行。本届年会的主题是“共同命运 共同行动 共同发展”。 评估：2019年政府工作报告正式扣响了自贸区启动建设的发令枪。可以预见，随着博鳌论坛的催化，海南将步入政策落实阶段。在改革开放的大背景下，海南自由贸易港建设如火如荼，直接利好本地企业发展，其中港口航运、交运物流、外贸服务、电商平台、旅游酒店等行业受益或更加明显。而旅游作为海南的支柱和特色产业，更加值得重视，体育正成为海南促进文化旅游消费的抓手，相关企业将迎来宝贵的发展机遇。 2、据中国证券网，3月25日，北京公交集团和福田汽车举行交车仪式，福田汽车向北京公交集团交付了2790辆新能源客车；另外，中国恒大表示，3-5年成为世界规模最大的新能源汽车集团。 评估：按照北京公交集团“十三五”规划，2020年底，北京市主城区、城市副中心公交车辆将全部实现电驱动，可以看出无论是全球还是全国，汽车电动化的趋势已经锐不可挡。事实上，目前传统汽车厂商已纷纷加大电动汽车的研发和建设投入，大众等多家汽车厂商近期都公布了庞大的电动汽车计划，纯电动汽车产量有望进一步提升。长期来看，新能源车的产销持续旺盛对锂电池、充电桩企业的基本面都有明显的促进作用。 3、据新浪网，川渝合作示范区经济协作联席会第二次会议日前在潼南召开。会议透露，当前国家正在开展《成渝城市群发展规划》实施情况评估和相关调研，拟推动成渝城市群建设上升为国家战略。 评估：2019年是西部大开发提出20周年，中央正在研究部署新时代推动西部大开发形成新格局。日前召开的中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，标志着新一轮西部大开发的顶层规划已经形成，后续一系列政策措施有望集中落地，相关基建概念是确定受益方向。 ※关联市场 1、周二，沪指高开低走跌1.5%失守3000点，军工板块领跌。 评估：目前各大指数的短周期均线均拐头向下，短线弱势格局已现，近期市场仍有下探的可能。短线策略以防守为上，业绩窗口，景气度向好的滞涨品种或是较好的避风港。策略上，可以适当关注军工、一带一路（国际工程、区域基建）、医药、周期（钢铁、水泥）。 2、据华尔街见闻，3月26日，中国10年期国债活跃券180027收益率日内跌5个基点，现报3.04%，为2016年12月30日来最低，连续第四日下行。国债期货早盘低开高走，10年期主力合约涨0.12%。 评估：由于美联储转鸽并下调未来2年经济预期，美债长短收益率下行至2.44%，中美利差回归正常，这不仅减轻了人民币汇率贬值压力，同时有利于降低我国实际利率以及资金成本的压力。鉴于我国投资仍在低位徘徊，经济下行压力仍大，流动性短缺状况料将在第二季迅速恶化，二季度降准概率依然存在（继续置换再贷款）。 备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出526.96亿元
3月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流出526.9555亿元，61个行业中有1个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：木业家具（1284万）；
机构重点抛售：电子元件（-55.2亿）、券商信托（-35.3亿）、医药制造（-34.9亿）、通讯行业（-33.0亿）、机械行业（-25.5亿）；
个股方面，3月26日机构净流入前五的股票分别为：五粮液（1.95亿）、晨鑫科技（1.42亿）、招商蛇口（1.24亿）、易见股份（1.23亿）、天康生物（1.16亿）；
机构净流出前五的股票分别为：京东方A（-10.0亿）、TCL集团（-7.67亿）、中信证券（-5.92亿）、中国重工（-3.95亿）、中兴通讯（-3.58亿）。
睿能科技拟10转4派3元
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有1430只股被机构给予买入评级，其中73股被给予明确上涨上升空间。其中招商蛇口目标涨幅最大，预计目标价43.61元，涨幅92.62%；天康生物紧随其后，预计目标价14.06元，涨幅71.25%。
投资日历
3月27日投资日历
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发表于 2019-3-27 08:28:37
