主编点评
【本期主编】：ZYD
《风险仍在释放中途，盯紧这几个企稳信号！》从市场风险偏好来看，中美贸易舆情仍然是影响市场的关键，虽然指数重心没有下移，但对市场情绪的压制也掣肘了指数向上大幅修复的动力。整体来看，中美贸易摩擦仍处在一个升级的过程，其影响是等层面和深度的。从近期一系列密集的事件看来，指数眼下的波动空间在收窄，但资本市场对于贸易摩擦的情绪映射与思考仍未结束。
未来值得注意的是风险释放点，还有地缘紧张局势的升级，特别是美伊政治经济局势的持续恶化。我们需要特别留意其对全球资本市场所带来的不确定性，特别是引发美股高位重挫所带来的连带效应。
未来可能影响市场出现转机和企稳的几个信号可以关注以下几个方面：首先是内部实质性的对冲政策，从过去经验来看往往是风险越大时，内部政策对冲的力度也更强。其次是人民币汇率的表现。贸易战的走向复杂多变，但汇率的表现往往能起到先导指标的作用。未来央行汇率维稳的举措何时出现，怎么出现，也是我们关注的重要信号风向之一。再者，未来磋商重新恢复与新进展将是我们观测贸易战走向的重要信号。最后，6月28日将会在日本举办G20峰会，中美首脑的会晤预期可能将成为贸易战走向的关键节点。
整体来看，当前负面要素仍在压制市场整体的风险偏好，因爱国情绪与维稳市场引发的支撑效力仍待观察，投资者需要在纷乱中等待市场重新企稳。未来需要密切留意，中美磋商、汇率维稳以及国内政策对冲等多个层面的企稳信号。策略上，可以关注消费股、军工、周期股、农业等。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层对2019年全国医改工作电视电话会议作出重要批示强调 深入实施健康中国战略 以更大力度更有效举措推进医改各项工作
●多项指标显示4月经济运行健康平稳
●外交部：美国出于政治目的干扰5G开发
●第45颗北斗导航卫星成功发射，加速全球组网进程
【重要消息】
●外汇局：经济金融稳健运行，为人民币汇率保持合理稳定提供有力支撑
●贸易摩擦仍存不确定性，影响市场风险偏好
●央行：稳健的货币政策保持松紧适度 适时适度实施逆周期调节
●外交部：美国滥用“国家安全标准”打压特定企业 有悖公平竞争原则
●银保监会：继续对重点领域重点风险开展深入整治
●险资投资股市30%上限或提升 影响17万亿
●中国结算：4月新增投资者153.11万 同比增长58%
行业概念
1、五粮液16年来首度升级 提价减税增厚行业盈利
概念股：金种子酒（600199）、山西汾酒（600809）
2、新基建提速显成果 我国人工智能专利布局最多
概念股：华天科技（002185）、海康威视（002415）
3、《数字乡村发展战略纲要》印发 行业公司望迎来风口
概念股：敦煌种业（600354）、隆平高科（000998）
4、华为海思呐喊科技自立 自主可控彰显底气
概念股：紫光国微（002049）、士兰微（600460）
5、江苏化工产业“地震”，龙头企业借机并购整合资产
概念股：德美化工（002054）、苏盐井神（603299）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
丰山集团：有产品能用于草地贪夜蛾防治
养元饮品：已研发储备多个新品 将有节奏上市推广
云南能投：加大力度推进天然气市场推广工作
一心堂：继续加大省外市场的拓展力度
定增&重组
我爱我家：终止重大资产重组事项
环球印务：拟1.2亿元收购供应链服务企业金印联70%股权
神宇股份：拟定增募资不超3.5亿元
南京新百：终止收购三胞医疗20%股权事项
华丽家族：定增方案到期失效 终止定增事项并撤回申报材料
大华股份：拟公开发行不超48亿元可转债
昭衍新药：拟2728万美元收购美国CRO公司Biomere
业绩与分红
增持&减持
紫光股份：股东中加基金资管计划拟减持不超2%股份
拓维信息：实控人拟减持不超2%股份
湘油泵：股东沈学如拟减持不超3.52%股份
福达合金：股东山证投资拟减持不超3.14%股份
江苏索普：控股股东拟5000万元-1亿元增持
两市单边下挫 个股再现普跌
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈单边下挫走势，沪指下跌2.48%，创业板指下跌3.58%。
2、两市仅数字乡村、农业、养鸡板块上涨，燃料电池、知识产权、工业大麻、证券、期货、汽车、保险、造纸等板块跌幅靠前。板块热点再度降温，仅农业股逆势上攻，个股普跌，成交量小幅放大。
3、中美贸易继续出现一些增量的波折，但对股价的影响已经相对淡化，市场对外部冲击的韧性明显强 于去年，后续国内相应的对冲政策值得期待。市场目前风险收益比呈中性，下一轮行情展开的契机应在 于改革预期强化及对经济及盈利的悲观预期修复。
【今日头条回顾】
事件：据中国货币网，5月17日，在岸人民币兑美元跌破6.90元关口，为去年12月24日以来新低，离岸人民币兑美元跌至6.94关口下方，创去年11月底以来新低。
点评：
受海外消息影响 ，人民币汇率出现了较为明显的贬值，中间价连续7日下调近2个百分点。
值得注意的是，美元短期也小幅走强。受美国楼市强劲数据、就业维持向好势头以及欧元持续走软，本周五美元涨至两周高位。往后看，短期欧洲政治风险升温，美元作为避险货币或受到支撑。欧洲议会选举在即（5月23-26日），民粹主义政党的崛起在欧盟国家已非“黑天鹅”事件，越发壮大的极右翼势力为会议选举再添变数，欧元短期持续下跌。
事实上，目前影响人民币汇率的因素并未明显恶化：比如国际收支数据仍处于合理区间、中美十年期国债利差也较为健康，短期波动仍是事件驱动所致。
展望后市，预计在贸易谈判结果明朗前，人民币汇率波动较大。但在美元上涨空间受限以及我国对外开放持续扩大的背景下，人民币汇率不具备单边贬值的基础。同时，央行对人民币汇率有较大的主动掌握权，目前看，央行还并未出手直接干预外汇市场，不排除后续进行维稳操作。
具体到A股上，短期来看，人民币贬值概念股受益，相关纺织、化工、黄金、航运等板块值得留意。而中期看，人民币汇率波动主要通过市场流动性影响A股市场，同时也是北上投资者的重要参考因素，若汇率波动加大，市场的整体风险偏好或受到抑制。
【复盘总结】
观点：等待市场重新企稳
1.年线与下方缺口牵引预期较强
2.中美贸易摩擦负面情绪仍需消化
3.减少操作，降低操作频率
题材方向：科技龙头、周期股、高送转
【涨停分析】
2019年5月17日，两市共48只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少48只。三大指数全天单边下挫，沪指大跌2.48%，创业板指大跌3.58%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
名酒密集提价，这一板块防御价值凸显！
【题材前瞻】 白酒 政策评估：★★★★☆ 虽然二季度是白酒销售淡季，但近期提价潮再现，提振市场乐观预期。六月份五粮液新老包装替换、新品上市，价格提升，前期泸州老窖停货、调价，近期洋河、汾酒提升终端供货价，预期其它白酒公司可能也会跟随。 市场评估：★★★★☆ 涨价潮驱动，板块表现坚挺。 强势龙头：五粮液（000858） 2019年1季度公司实现营收175.9亿元，已完成全年预计500亿的35%，预计全年公司高端酒发货量达到2.3万吨，有望实现收入较高增长。公司自年初营销组织变革推动以来，改革进入关键期，强力执行支撑下，方向上切中关键要点，改革循序落地，渠道信心回升，需重视渠道正循环后的红利释放。 操作策略：招商证券杨勇胜，欧阳予在《改革加速推进，重视渠道正循环红利》（2019-05-13）一文中给与强烈推荐评级。预期价格为130元。 风险提示：竞品放量影响、提价不达预期、整体需求不达预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
“备胎转正”！5G时代，华为产业链逆势崛起！
据媒体报道，面对美国的打压，华为海思总裁何庭波5月17日凌晨发内部邮件称，多年前已经做出极限生存假设，并为公司生存打造了“备胎”，如今历史的选择让所有备胎一夜之间全部转“正”。 华泰证券认为，在5G 时代，核心是万物互联，以做通信设备起家的华为在“物的链接”方面拥有独有的技术优势，华为toB 端的业务高增长周期有望开启，并带动华为产业链崛起。 投资观点： （1）5G 将带动通信设备产业链迎来新发展（中泰证券《通信行业2018年报及2019年一季报分析：5G推动通信设备拐点向上，物联网云计算持续景气》-20190507） 2019年5G建设元年，随着5G投资的推进，无线射频领域有望最先受益，光器件板块随后受益，从无线射频板块2018年的业绩来看，其板块净利、毛利率均较大增长，净利同比增长172.9%，毛利率同比提升3.1pct，主要是受益于5G资本开支的提升，板块提前分享行业红利。 （2）5G时代，华为产业链有望崛起（华泰证券《策略问道产业系列之华为产业链：为5G而生，华为周期有望开启》-20190515） 3/4G 时代的苹果公司牢牢把握住移动互联网红利，发展成为全球的消费电子龙头。而在5G 时代，核心是万物互联，以做通信设备起家的华为在“物的链接”方面拥有独有的技术优势。当前华为企业业务占比仅为10%，在5G 物联网时代，华为toB 端的业务高增长周期有望开启，并带动华为产业链崛起。 目前华为的消费电子业务已经成为华为的权重最高的增长极，在智能手机、可穿戴设备等多领域，国内外市场份额也在逐年上升。除了智能手机以外，华为目前正在物联网时代的重要涉及领域广泛布局，如车联网、智能电视、智能家居、虚拟现实（VR）等，未来随着华为业务领域的拓宽，5G 时代是属于华为的重要发展机遇，而华为产业链的公司有望充分受益。 （3）产业互联网是运营商5G时代重生的机会（东吴证券《通信行业运营商系列报告之五：全球运营商模式对比，破局传统业务市场空间局限，2B业务成海内外运营商5G新航道》-20190517） 5G将改变固有的运营商盈利逻辑，未来业务发展将围绕网络基础设施的部署进度来推进。5G初期是增强移动宽带业务的发展，用户主要体验大带宽服务，在5G的成熟期大概2025年，将实现超可靠低时延通信、大规模物联网业务，企业业务将成为主要的收入来源，从最初的小型应用场景如AR/VR，智慧家庭到大场景的车联网、智慧城市、万物互联的AI管家。对于运营商来说5G既是机遇也是挑战，需要在长周期的建设和探索中保持竞争力。企业业务将成为运营商主赛道，产业互联网对网络建设和边缘计算产生大量需求。 相关标的（华泰证券《策略问道产业系列之华为产业链：为5G而生，华为周期有望开启》-20190515）：生益科技、立讯精密、沪电股份、京东方A、硕贝德。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
受益创新药热潮的临床 CRO 龙头企业，业绩持续高增长！
战略方向：公司是国内为数不多的能提供同时满足 ICH-GCP 和 GCP 质量规范要求的本土临床试验 CRO 企业，凭借高素质及稳定的核心高管团队、丰富的临床研究能力和服务经验、质量控制优势以及国际化的服务网点，公司已参与到包括国际多中心临床试验、创新药研发等高水平的临床试验技术服务中，是国内临床试验 CRO中的龙头企业。 通过多年业务拓展和外延并购，公司目前已拥有国内最完整的药物临床 CRO 业务链，服务内容主要包括 I 至 IV 期临床试验技术服务、数据管理及统计分析、注册申报、临床试验现场服务、SMO服务、医学检测、医学翻译、中心实验室、中心影像、药物安全警戒和第三方稽查等服务。另外，通过收购方达医药，成功切入到部分临床前 CRO 服务，如生物分析、CMC等。 投资要点： （1）在手订单充足，各项业务景气度进一步提高（安信证券） 公司 2018 年年报披露新增合同金额达33.08 亿元，同比增长36.36%，期末待执行订单金额36.83 亿元，同比增长 32.79%，手中充足的订单数目有利于公司未来数年的净利润相对快速增长。当前各子公司也享受到行业景气度的上升，各项业务预计盈利能力将进一步提高。我们根据公司在手订单和行业增长态势判断公司 2019 年有望实现30%以上的净利润增长。 （2）股权激励高考核要求，彰显公司发展信心（东兴证券） 公司开展了 2019 年股权激励计划，吸引留住核心人才，调动员工积极性，助力公司长远发展。从解除限售业绩考核要求来看，以 2018 年净利润为基数，2019-2021 年净利润增长率分别不低于 40%、75%、105%，考虑到 2019 年将有 3292 万元左右成本摊销，预计 2019 年净利润增长率实际需达到 45%以上，彰显公司发展信心。 （3）更为远期地看，公司有望成为亚太区领先的CRO 企业（安信证券） 公司在国际多中心临床亚太区领先CRO 企业的战略目标指引下，进行了系列并购，目前有十一个海外办事处，已在亚太、东欧、美国等地区覆盖客户服务网络。我们认为泰格医药作为国内 CRO 的领军企业,已经跟国内第二阵营拉开了明显差距,未来公司将继续通过自建、外延、结盟等多种方式完善产业链,加快跨区域覆盖,努力实现成为国际多中心临床业务能力突出的亚太区CRO 领先企业。 核心逻辑（安信证券）：预计公司2019-2021 年的净利润分别为6.5、8.6、 11.1 亿元，增速分别为 37%、33%、29%，净利润三年复合增速近 33%。预计公司 2019-2021 年的EPS 分别为 1.29、1.72、2.22 元，当前股价对应估值分别为 50X、38X、29X，考虑到公司质地优异、成长性良好，6 个月目标价为77.4 元，相当于 2019 年 60 倍的动态市盈率。给予“买入”评级。
热点聚焦
中美贸易摩擦进入新一轮博弈阶段
※外围市场 1、据新浪财经，双方相互征加关税后，中美贸易摩擦进入新一轮博弈阶段。 评估：综合中美加征关税领域、中美双方贸易占比较高的行业、A股美国营收占比较大行业、去年以来贸易摩擦演绎中的行业表现，机构分析认为，短期，贸易摩擦升级相对利好进口替代方向（农产品、大飞机等），此外贵金属、军工等行业也受益；贸易战利空美国特意针对加收关税的中国制造2025相关行业（航空航天、信息及通信技术、机械）、中国对美出口的主要行业（机电、杂项制品、纺织品、金属制品）、美国收入占中国上市公司收入比较高的行业（科技硬件、可选消费、医疗用品）。中长期来看，贸易摩擦将倒逼中国加快内生型国家创新体系建设，自主创新相关行业将具有长期投资机会。
※政策风向 1、据央行官网，5月17日周五晚间，央行发布《2019年第一季度中国货币政策执行报告》。 评估：与去年四季度货币政策执行报告相比，今年一季度央行重提"把好货币供给总闸门"，逆周期调节也从加大力度变为了“坚持”，反映出货币政策边际上趋紧信号。同时认为物价走势存不确定性（重点关注猪价和油价），对未来变化需持续监测。央行着重提到金融供给侧结构性改革，提出下一阶段要更加注重疏通货币政策传导，着力解决融资难、融资贵问题。面对海外风险，最好的应对不是货币放水，而是改革开放。 2、据证券时报，银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升。 评估：若险资投资权益类资产比例提升10个百分点，将会给权益市场带来万亿的资金体量，对股市形成实质性利好，也将对实体经济形成有力支撑。数据显示，截至今年一季度末，17.06万亿元人民币的保险资金体量中，投向股票和证券投资基金的金额约为2.11万亿元，占比为12.39%。从投资方向看，银行、保险、消费等大盘蓝筹股更受险资青睐。 3、据央行官网，央行公开市场上周全口径净回笼60亿元人民币。 评估：央行上周超额续作MLF有望稳住5月税期资金面，但因增量规模偏保守，表明央行在内外形势交困下仍保持定力，以防止出现“大水漫灌”。当前外部风险仍存不确定性，国内经济数据4月不同程度回落，而5月中下旬还将面临缴税等因素对流动性的扰动。虽然定向降准上周部分实施将提供助益，但央行货币政策并不存在转向可能，依旧会灵活操作及时进行预调微调。
※关联市场 1、上周五，沪指周线四连阴，创业板大跌3.5%，国产芯片逆势收涨。 评估：中东局势动荡加剧、美中贸易谈判的不确定，全球市场的担忧情绪犹存，北上资金频繁进出市场波动加剧，市场信心仍难以提振。上周市场连续缩量后于周三开始小幅回升并收复短期均线，但由于市场量能不足做多动能相对有限，股指技术性反弹的概率较大，预期短期股指围绕短期均线宽幅震荡，把握节奏控仓精选个股操作。 2、据中国货币网，5月17日，在岸人民币兑美元跌破6.90元关口，为去年12月24日以来新低，本月至今人民币则累跌近2.6%。 评估：随着贸易摩擦延烧到美国拉黑华为，决策层的态度也明显强硬，谈判氛围进一步恶化，市场购汇情绪也升温，不过汇价越临近7元关口，监管出手的概率越大，不排除央行进行维稳操作。如果监管层不出手，本周人民币即期料逐渐靠近6.95元关口。 备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出406.97亿元
5月17日，截止收盘，两市机构资金合计净流出406.9726亿元，61个行业中有0个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：（无）； 机构重点抛售：医药制造（-27.0亿）、软件服务（-23.3亿）、券商信托（-23.3亿）、机械行业（-21.2亿）、电子元件（-17.8亿）； 个股方面，5月17日机构净流入前五的股票分别为：宝丰能源（5.64亿）、紫光国微（5.60亿）、华天科技（1.93亿）、同洲电子（1.65亿）、富春股份（1.62亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-6.77亿）、中国平安（-6.73亿）、五粮液（-5.54亿）、美锦能源（-5.25亿）、浙江龙盛（-4.72亿）。
华中数控获卓尔系举牌持股比例达10%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周102只股被机构给予买入评级，其中11股被给予明确上涨上升空间。其中石大胜华目标涨幅最大，预计目标价60元，涨幅71.43%；华夏幸福紧随其后，预计目标价45元，涨幅48.56%。
投资日历
5月20日投资日历
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发表于 2019-5-19 23:00:17
