【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《指数震荡下行，等待这一关键窗口！》贸易摩擦升级是当前掣肘市场修复和影响市场风险偏好下行的主要矛盾。虽然近期市场也经历了许多对冲性的事件，但对市场风险偏好的提振也非常有限，未来市场情绪的扭转关键还是在于贸易摩擦升级问题何时破局。
站在目前时点，有两个值得期待的破局要素。首先是政策层面。虽然贸易摩擦不断升级，但政策的对冲措施还未真正发力。未来政策工具箱里面的工具依然比较丰富，从降准再到消费升级，依然有许多值得期待的地方。
不过管理层使用政策的时机总是耐人寻味。从2018年贸易摩擦演绎的路径来看，政策对冲的工具往往在风险阶段性释放充分时上场。进入六月中下旬以后，市场将迎来贸易摩擦的密集窗口。6月15日，是美方2000亿贸易规模加税25%的截止窗口；6月17日，美方将对剩余3000亿贸易规模完成加税25%的听证；6月28日，中美双方将在日本大阪G20举行会晤；从时间上看，未来一段时间中美贸易摩擦将会面临一轮密集的交锋，如果能够进入缓和阶段对市场无疑是利好，但即便继续升级，中美贸易摩擦经过密集升级之后，也将迎来阶段性释放充分，当然这中间引发的波动可能也不小。所以，6月中下旬将是贸易摩擦问题的决胜窗，无论缓和与否，市场都将进入新的平衡阶段，而政策对冲工具很有可能进入发力阶段，成为支撑市场情绪的关键要素。
总体来看，中美贸易摩擦依旧处于升级阶段，指数重心不断下移背景下，我们仍然需要先等待市场的重新企稳。未来中美贸易博弈的密集窗口渡过之后，政策工具登场的预期将会加强，因此六月中下旬有望成为市场关键的决胜窗口，也是波动之后重新寻求平衡的关键时点。策略上，建议关注军工、稀土、黄金、汽车、充电桩、家电。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层同俄罗斯总统举行会谈 两国元首共同宣布 发展中俄新时代全面战略协作伙伴关系
●决策层主持召开国务院振兴东北地区等老工业基地领导小组会议
●我国将建立国家技术安全管理清单制度
●工信部向四家企业颁发“5G商用牌照”
【重要消息】
●银保监会：正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜
●G20财长会议公报：贸易和地缘政治紧张已经加剧
●商务部：不可靠实体清单不针对任何具体领域或具体企业个人
●发改委印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》
●央行行长：中国有充分的政策空间来应对贸易摩擦
●上交所关于发布科创板证券上市公告书内容与格式指引的通知
●银保监会：包商银行新的资产负债保持平稳运行
行业概念
1、技术安全管理清单将出 政策加码自主可控
概念股：欧比特（300053）、四维图新（002405）
2、发改委密集开会 稀土重磅政策有望近期出台
概念股：有研新材（600206）、横店东磁（002056）
3、中俄最大核能合作项目开工 产业迎来建设潮
概念股：兰石重装（603169）、中核科技（000777）
4、垃圾分类推广扩围 固废产业前景可期
概念股：兴蓉环境（000598）、怡球资源（601388）
5、发改委印发《推动重点消费品更新升级 畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》
概念股：比亚迪（002594）、奥特迅（002227）
6、华为或于8月或9月推出新款操作系统
概念股：中国软件（600536）、浪潮信息（000977）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：中环转债、文灿转债
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
振华科技：军工产品的回款集中在第四季度
高鸿股份：公司已经向十几家单位提供了模组芯片
川恒股份：控股股东拟将福泉磷矿股权资产注入公司
贵广网络：正积极推动智慧广电创新型业务的发展 特别是5G等新技术的应用
定增&重组
惠程科技:有意以不超7.5亿元收购信中利股权管理100%股权
齐翔腾达:拟发行不超29.9亿元可转债拓展主业
扬农化工:拟9.13亿元现金收购中化国际农药业务核心资产
业绩与分红
增持&减持
海源复材：股东上银瑞金两计划拟合计减持不超4%股份
奇信股份：控股股东方面拟减持公司不超10.86%股份
合康新能：股东刘锦成方面拟减持不超4.36%股份
骆驼股份：股东建水县驼铃拟减持不超5%股份
东方金钰：股东天风证券计划减持不超3%股份
博腾股份：实控人拟合计减持不超13.29%股份
金证股份：四股东拟合计减持不超6.73%股份
新国都：股东江汉拟减持不超2.08%股份
雪榕生物：两股东拟合计减持不超3.97%股份
安科瑞：股东汤建军拟减持不超0.9443%股份
天和防务：实控人及其一致行动人拟减持不超6%股份
数据港：股东上海旭沣拟减持不超0.42%股份
德新交运：股东新疆国资公司拟减持不超3%股份
博迈科;股东光大金控拟减持不超5%股份
北特科技:股东及董监高合计减持不超2.66%股份
中通国脉:副总经理周才华拟减持不超0.935%股份
博敏电子:股东刘燕平及一致行动人拟合计减持不超2.14%股份
西王食品:控股股东一致行动人增持公司1.56%股份
TCL集团:董事长李东生增持公司5510万股
恒力股份:控股股东增持497万股公司股份
万润科技:获控股股东增持1%股份
赞宇科技:获实控人增持1%股份
两市震荡下行 沪指再创调整新低
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天震荡下行，沪指收跌1.17%，再创调整新低，创业板指收跌2.42%。
2、两市仅稀土概念上涨，华为、5G、高送转、猪肉、次新股、养鸡等板块跌幅靠前。题材股集体调整 ，5G概念杀跌，个股跌多涨少，成交量有所缩窄。
3、主板指数自5月初确认日线级别下跌趋势后，虽然此后一直处于横盘整理的过程中，但指数依然属于价格分段结构的下跌状态。主板指数在经历了4月下旬开始的快速调整和5月全月的横盘整理后，仍有可能出现一波震荡筑底的走势。
【今日头条回顾】
事件：据华尔街见闻，6月6日，央行公告称，为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，开展5000亿元1年期MLF操作，中标利率3.3%，与上期持平。
点评：
为应对年中流动性压力，平稳市场流动性，央行超额续作MLF，此次操作规模创同期限纪录次高。
目前来看，6月流动性供求扰动因素多，银行间市场流动性承压：
首先是央行打破银行刚兑事件对6月资金面冲击仍在；刚性缺口方面，6月缴准压力和MLF到期压力均较大（有12730亿元资金到期，集中在中上旬）；同时，6月同业存单到期压力较大（约1.72万亿，占全年23%），中小银行同业负债到期再融资的不确定性可能加大。
展望后市，央行或将加大公开市场投放力度，尤其是确保中小银行市场间流动性合理充裕。从投放方式看，央行动用存款准备金工具的可能性较小（短期汇率承压+外部谈判风险），仍将有赖于公开市场逆回购和MLF等操作的可能性比较大。
值得乐观的是，今年外部货币环境大幅好转，比如美联储年内降息预期加强、澳央行日前已正式开启降息周期等，无疑为我国货币政策宽松进一步释放了空间，利率工具后续操作可以更加灵活。
具体到A股上，在流动性进一步宽松预期下，相关金融、地产等受益于流动性较多的概念值得留意。
【复盘总结】
观点：等待市场重新企稳
1.指数破位，向下寻求新支撑
2.关注主板年线与下方缺口的支撑力度
3.操作上多看少动
题材方向：科技龙头、周期股、军工
【涨停分析】
2019年6月6日，两市共30只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少37只。三大指数全天震荡下行，沪指收跌1.17%，创业板指收跌2.42%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
新能源汽车限购松绑，板块迎修复契机！
【题材前瞻】 新能源汽车 政策评估：★★★★☆ 发改委、生态环境部、商务部三部门6月6日发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》，提出各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。中央和地方财政继续对充换电等基础设施建设和配套运营服务给予支持。 市场评估：★★★☆☆ 政策红利刺激，板块短期或有修复。 强势龙头：比亚迪（002594） 公司2018年新能源汽车国内市场份额达19.7%，2019年公司新能源规划销量达到40-50万辆，唐DM等高价车型持续热销，产销量高增长有望带来巨大业绩弹性。公司近年来推行经营改革，多项措施铸就经营拐点。 操作策略：中银国际朱朋在《全方位领先叠加经营拐点，新能源龙头再起航》（2019-06-06）一文中给与买入评级。 风险提示：新能源汽车销量不及预期；动力电池外供不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
养殖股持续杀跌，猪周期还在吗？
近期受避险情绪影响，猪肉板块持续调整，牧原股份、天邦科技、新希望等人气龙头回调明显。那么，当期阶段，支撑猪周期的核心逻辑是否依然成立？ 中泰证券认为，由于非洲猪瘟的存在，本轮生猪价格的上涨伴随着行业能繁母猪产能的持续去化，这将导致本轮周期反转猪价高点与持续时间超预期。 当前生猪养殖股行情处于“产能收缩→价格兑现”的时期，依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。 投资观点： （1）猪价有望在6月份再度迎来快速上涨（天风证券《农林牧渔行业2019年第22周周报：坚定猪周期信心，关注粮食安全主题！》-20190602） 首先，从整体出栏量来看，6月份的生猪出栏对应的是今年1-2月份的仔猪（由于冬季+严重的非洲猪瘟，仔猪淘汰量大），预计6月份出栏将明显减少； 其次，出栏均重方面，已经降至118.7公斤，据此估计大猪已经明显减少；冻肉库存方面，在供给趋紧的情况下，屠宰场因自查而带来的库存下降趋势基本结束；两广方面，猪价已经开始上涨，预计养殖户抛猪已经基本结束。 因此，猪价有望在6月份再度迎来快速上涨，有望达到 18元/公斤，7-8月份达到20元/公斤。 （2）当前依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期（中泰证券《农林牧渔行业报告：写在近日生猪价格再次快速上涨时》-20190602） 虽然目前生猪养殖股涨幅已经非常大，但从一个完整的生命周期来看，本轮周期的核心要义是“价格上涨，产能收缩”，生猪养殖行业当前的估值可能是非常便宜的，未来的现金流也可能会非常好。 非洲猪瘟依旧犹如一把悬在养殖主体头上的达摩克利斯之剑，使得整个生猪养殖行业在周期反转阶段出现了一种非典型的现状：“价格上涨，产能收缩”，打破了以往传统猪价分析框架的蛛网模型。本轮周期，由于非洲猪瘟的存在，生猪价格的上涨伴随着行业能繁母猪产能的持续去化，这就或将导致本轮周期反转猪价高点与持续时间超预期。 所以在目前生猪价格反转依旧在途，且本轮周期反转高度和持续时间、以及个股公司出栏量和完全成本，市场仍存在较大预期差的情况下，当前生猪养殖股行情处于“产能收缩→价格兑现”的时期，即：市场向行业要价格的时期，依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。 相关标的（天风证券《农林牧渔行业2019年第22周周报：坚定猪周期信心，关注粮食安全主题！》-20190602）：正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、新希望。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
重组方案落地，股权结构理顺后有望开启增长新纪元！
战略方向：长春高新是以基因工程药物及疫苗为主要盈利点、房地产为辅的综合性控股公司，主营生长激素的金赛药业是核心盈利来源，盈利贡献近75%。金赛药业是我国重组人生长激素的开创者和引领者，是亚洲第一支水针剂和全球唯一长效针剂生产者。历史上金赛呈现出极强的成长性和盈利能力，12-17年收入CAGR达 24%，利润CAGR达22%，且近年来增速逐年加快。 国内矮小症发病率为 3%，长期看每 1600 万新出生人口中就有 48 万人可用生长激素进行干预， 以人均治疗费用4-10万计，生长激素行业市场容量巨大，具有百亿空间（目前30亿），远远未到天花板。随着治疗渗透率提升、产品迭代更新带来客单价提升、用药时间延长、及新适应症拓展，生长激素行业将进入量价齐升快车道。金赛药业拥有最齐全的剂型优势和强大的1300人专业销售团队，金赛的产品质量和品牌形象深入人心，龙头地位稳固。 投资要点： （1）金赛药业整体对应 2018 年约 17倍估值，定价合理（中泰证券） 交易各方确定金赛药业全部股东权益的交易价值为 1,910,775.58 万元，标的资产即金赛药业 29.50%股权的交易作价为 563,678.79 万元。按照 2018 年金赛药业 11.32 亿元净利润计算则对应当年估值仅 16.9 倍，定价极具性价比。 （2）业绩承诺增速良好，保障公司中期成长性（安信证券） 方案中承诺金赛药业 2019年度、2020 年度、2021 年度实现净利润分别不低于 155,810 万元（37.6%+）、194,820 万元（25.04%+）、232,030 万元（19.10%+），承诺期累计实现的净利润不低于 582,660 万元。按照业绩承诺 2019-2021 年金赛药业仍保持较快增长。 （3）理顺股权架构，提升长期成长性（中泰证券） 若此次重组完成（转股前），金磊将直接持有上市公司 11.65%股权，控股股东长春超达投资仍持有 19.02%股权。金赛药业核心管理层在上市公司层面直接持股、与上市公司利益一致，未来有望打开长春高新长期成长空间，后续金赛药业生物药、长春百克疫苗、国际化等多驾马车推动公司长期发展。 核心逻辑（中泰证券）：考虑重组（转股前） ，预计 2019-2021 年公司归母净利润分别为 18.40、24.84、31.93 亿元，同比增长 88.52%、35.00%、28.58%，对应 EPS 为 9.20、12.42、15.97 元。维持“买入”评级。
热点聚焦
本周2100亿逆回购到期，货币政策导向持续宽松
※经济数据 1、本周，5月宏观经济数据陆续公布：进出口数据（6月10日）;通胀数据（6月12日）;金融数据（6月13日）;工业增加值增速、固定资产投资增速和社会消费品零售总额增速（6月14日）等公布。 评估: 5月基本面数据或仍显疲软，成将成为制约股市反弹的重要因素。通胀方面，在猪肉／鸡肉／水果价格集体上行的背景下，cpi或继续上行至2.7%；工业增加值方面，由于5月制造业PMI大幅走低至荣枯线之下，需求端整体疲弱，外需更是显著恶化，会对生产造成拖累，工业增加值或持续下行；金融数据方面，由于房地产销售较为景气，新增信贷或较为稳定，在稳健灵活适度的货币政策调控下,预计货币金融数据短期将维持在稳定区间,不会大幅上行或下行；进出口方面，在全球经济下行以及贸易摩擦加剧的背景下，预计进出口数据继续下滑。
※政策风向 1、据中证报，国家发改委近日就稀土产业问题接连召开了三次会议。业内人士认为，稀土产业将会有进一步的政策推动，环保检查、指标核查和战略收储等一系列政策会密集发布。 评估：针对一个行业，发改委短期内如此密集的动作与表态，实不多见。值得留意的是，日前发改委相关司局召开稀土行业专家座谈会，分析行业发展现状并听取意见建议，这或是为后续产业政策做准备。这次权威媒体释放政策发布预期，有利于牵引市场焦点，稳定市场情绪。中期来看，稀土打黑、环保督查“回头看”行动以及对缅甸稀土施行全面禁入将导致稀土供给呈结构性短缺，或推动价格上涨，具备资源价值优势的公司将更为受益。 2、据金融时报，6月9日，银保监会表示，包商银行新的资产负债保持平稳运行；明天集团整体风险从发散转为收敛；正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。 评估：包商银行被接管后，市场对中小银行的流动性忧虑一直存在，日前央行超额续作mlf，此举也是在持续释放稳定市场的意图。另外，从险资入市的角度看，若险资投资权益类资产比例提升10个百分点，将会给A股带来万亿的资金体量，这将对股市资金面形成实质性利好。 3、本周，公开市场将有2100亿元7天逆回购到期。 评估：贸易摩擦未见缓和、国内经济基本面依旧不佳，以及包商被接管事件的出现，都支持货币政策导向持续宽松。在没有意外因素触发前提下，除了上周四超额续作的mlf以及6月还有一次中小银行降准实施，再额外出台新的降准等措施必要性和可能性不大。事实上，今年以来可以开展MLF的机构进一步扩容，并且主要增加在地方性银行等中小机构，在不断疏通资金投放渠道同时，未来央行通过MLF有针对性地调节流动性也将更加便利。 4、据新华社，根据《国家安全法》等相关法律法规，国家发展改革委正牵头组织研究建立国家技术安全管理清单制度，以更有效预防和化解国家安全风险。具体措施将于近期出台。 评估：不难发现，自主可控已经上升到国家安全层面，政策高度更上了一个台阶，未来管理层对自主可控性相关产业给予的支持有望更强。具体到A股上，随着政策推力的不断增强，具备核心技术，尤其是“自主可控”属性强的企业，有望步入发展快车道。其中，符合国家发展战略和产业发展趋势的行业更加受益，软件、芯片、5G、北斗导航、人工智能、智能制造等领域值得重点跟踪。
※关联市场 1、上周，沪指收出四连阴，全周累计下跌2.45%。 评估：目前贸易摩擦高烧不退，同时经济基本面走弱的担忧也逐渐加剧，面对诸多不确定性，市场风险偏好降温，尽管5G板块一度走强，但随着日前工信部正式发放5G牌照，利好兑现，板块热度迅速降温，显示市场人气明显不足。技术面看，目前沪综指已开始回补2月25日的向上跳空缺口，作为此前行情突破的起点，若该缺口完全回补，则行情或将持续走弱。 2、上周，人民币兑美元微跌0.2%收创两周新低，结束此前连两周反弹。 评估：尽管人民币仍存贬值压力，但决策层持续通过中间价释放稳定预期。虽然市场逢低购汇需求不少，但客盘似乎也无意跌破6.92元支撑，短期人民币升贬均遇阻，等待关键事件打破僵局。 3、上周五，美元指跌至3月26日以来最低，周跌幅达1.2%。 评估：此前美国劳工部就业报告显示，5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期。就业数据疲弱，加上消费者支出、企业投资、制造业和房屋销售数据乏善可陈，暗示第二季经济正丧失动能，这将进一步加大美联储今年降息的预期，中长期看，美元上涨动能不足。 4、上周五，金价上涨1%，至2018年4月以来的最高水平，周涨幅约3%。 评估：由于贸易摩擦升温以及全球经济放缓预期，黄金显著受益。短期看，美国非农不及预期强化美联储今年降息预期，美国短期利率期货交易商进一步押注美联储最早将于7月开始降息，并在年底前再降息两次，利空美元，黄金价格受到支撑。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出244.32亿元
6月6日，截止收盘，两市机构资金合计净流出244.3155亿元，61个行业中有3个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：材料行业（5249万）、化纤行业（1334万）、珠宝首饰（859万）； 机构重点抛售：通讯行业（-37.0亿）、电子元件（-25.5亿）、农牧饲渔（-24.4亿）、电子信息（-12.8亿）、软件服务（-10.2亿）； 个股方面，6月6日机构净流入前五的股票分别为：有研新材（2.80亿）、金力永磁（1.75亿）、中钢天源（1.50亿）、豫光金铅（1.04亿）、美锦能源（1.03亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中兴通讯（-12.1亿）、新希望（-4.08亿）、贵州茅台（-3.20亿）、中国联通（-3.12亿）、海康威视（-2.90亿）。
惠程科技有意以不超7.5亿元收购信中利股权管理100%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周255只股被机构给予买入评级，其中20股被给予明确上涨上升空间。其中智飞生物目标涨幅最大，预计目标价62.6元，涨幅68.82%；天马科技紧随其后，预计目标价15.9元，涨幅67.9%。
投资日历
6月10日投资日历
大智慧破解版
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发表于 2019-6-9 21:46:43
