证券特情2017.11.30

企业全年中长期合同履约率应不低于90%》从发改委网站获悉，发改委发布推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知。通知要求进一步创新方式，推动建立长期稳定合作关系：支持企业自主签订合同。各地区有关部门要减少对微观事务的干预，充分尊重企业的市场主体地位，支持依法依规生产、经营的煤炭和用户企业自主签订合同。鼓励供需双方直购直销。在签订中长期合同中，鼓励支持煤炭供需双方多签直购直销合同，减少中间环节，降低交易成本，促进煤炭上下游相关行业健康有序发展。

《新股申购》深南电路：发行价19.3元，申购上限2.8万股，主营印刷电路板 （PCB）。设研院：发行价41.42元，申购上限1.8万股，前身为河南省交通规划勘察设计院。春秋电子：发行价23.72元，申购上限1.3万股，主营消费 电子产品结构件模组。

第一观察




三家IPO上会企业“全军覆没” 通过率降至55.73%

证监会最新公布的发审委审核公告显示，29日上会的三家企业，博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息股份有限公司、重庆广电数字传媒股份有限公司均被发审委投了否决票，被挡在了IPO的大门外，后两家都和互联网行业相关。

上述三家企业均打算登陆创业板，其中博拉网络在此前的10月25日发审委工作会议上，就被暂缓表决，但在29日的发审会上还是不幸被否。

至此，IPO的发审通过率降至55.73%。10月17日自“大发审委”上任以来，新一届发审委共审核了61家公司的IPO申请，34家通过，22家企业被否，5家企业的申请被暂缓表决。和前三季度比，IPO通过率降低了两成以上。统计显示，今年1至9月，IPO通过率为80.9%。

有市场人士认为，IPO的发审低通过率将成为常态，把好资本市场的入口关、终身追责的发审制度约束从根本上要求着发审委委员严格专业履职、依法审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关。

证监会刘士余近日表示，发审委及各位委员要切实把是否服务国家全局战略、是否为投资者筛选出优秀的价值投资标的、是否支持符合条件企业发展壮大作为检验工作的标准，履好职、尽好责，把好资本市场的入口关。

发改委：煤炭企业全年中长期合同履约率应不低于90%

从发改委网站获悉，发改委发布推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知。

通知要求进一步创新方式，推动建立长期稳定合作关系：

支持企业自主签订合同。各地区有关部门要减少对微观事务的干预，充分尊重企业的市场主体地位，支持依法依规生产、经营的煤炭和用户企业自主签订合同。

鼓励供需双方直购直销。在签订中长期合同中，鼓励支持煤炭供需双方多签直购直销合同，减少中间环节，降低交易成本，促进煤炭上下游相关行业健康有序发展。

支持多签中长期合同。各地区有关部门要加强指导协调，积极推动供需双方签订一年及以上、数量相对固定以及有明确价格机制的中长期合同。其中，中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量，应达到自有资源量或采购量的75%以上，铁路、港航企业对中长期合同在运力方面要予以优先安排和兑现保障。鼓励多签有运力方参与的三方中长期合同，探索产运需三方和社会征信机构参与共同签订四方合同。

完善电煤合同价格机制。按照国家发展改革委《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，进一步完善电煤中长期合同价格机制。

下水煤合同定价机制。供需双方应继续参照上年度“基准价+浮动价”的办法协商确定定价机制。基准价由双方根据市场供需情况协商确定，对协商不能达成一致意见的，仍按不高于2017年度水平执行。

铁路直达煤合同定价机制。铁路直达煤供需双方也应参照“基准价+浮动价”机制协商确定合同价格。对双方协商能够达成一致意见的，按双方商定的意见执行，如双方不能达成一致意见的，应按以下意见执行：即基准价由下水煤基准价格扣除运杂费后的坑口平均价格和供需双方2017年月度平均成交价格综合确定，两类价格权重各占50%。浮动价可结合环渤海煤炭价格指数、CCTD秦皇岛港煤炭价格指数、中国沿海电煤采购价格指数综合确定。

区域内合同定价机制。可由各地根据本地区煤矿生产经营实际、下游用户承受能力等综合协商确定，保持煤价基本稳定。对供需双方因意见不统一影响合同签订或影响合同签订质量的，各地经济运行部门要本着市场化、法治化原则积极帮助协调。

通知强调，煤炭产运需企业要切实增强诚信意识，合同一经签订必须严格履行，全年中长期合同履约率应不低于90%。国家发改委将会同有关方面加强指导，重点对20万吨以上的中长期合同进行监管，对合同履行情况实行分月统计、按季考核，并委托第三方征信机构开展中长期合同签订履行信用数据采集，建立动态信用记录，适时公布有关履约信用状况。

通知要求，煤炭企业要提前落实资源。电力、冶金等重点用煤企业准确把握供需走势，做好2018年需求预测。铁路、港航企业要及早筹划运力安排，为衔接工作做好准备。

通知明确，供需双方要加快衔接，抓紧完成合同签订。要充分利用煤炭交易会平台抓紧进行衔接。中国煤炭工业协会应在12月上旬前完成2018年合同汇总工作，铁路部门应在12月中旬前完成对跨省区煤炭运力的配置。对在规定时间内未完成购销合同签订和录入网络系统的，原则上不再保留运力。

新华社：新三板改革箭在弦上

新华社周三发文称，市场高度关注的新三板相关改革已经箭在弦上，当前关于新三板的多项改革已得到监管层的统一认识。

文章指出，交易机制缺失，致使市场低迷；分层标准不合理，未能严格精选出优质企业；契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”问题，正影响着市场的健康发展。

被寄予厚望的新三板

自建设运行以来，新三板的挂牌企业数量实现爆发式增长。

从2012年底的200家，到2013年的356家，再到2014年12月31日的1572家，截至2017年11月29日，新三板的挂牌公司数量达到了11644家。

刘士余曾在今年2月的监管会议上指出，新三板既要有苗圃的功能，又要发挥土壤的功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业“能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放”。

随后3月的政府报告又首次点名新三板。分析认为，这表明新三板的独立市场地位已获高层的认可。

新华社指出，作为多层次资本市场的重要组成部分，新三板的低准入门槛、低挂牌成本以及创新市场化制度设计，正使众多小微企业实现借力资本市场快速发展。

然而，近段时间以来，由于流动性不足、估值功能缺失等问题，新三板服务小微企业的功能日益趋弱，改革的呼声也愈演愈烈。

实际上，新三板的一蹶不振从2年多前就已经开始。做市指数在2015年4月7日达到历史高位2673.17点后，此后便掉头向下，2016年年初就已经跌至1500点下方，之后更是一蹶不振至今。做市指数崩溃的同时，做市商也快速退出，2017年1至7月份，新三板就已有424条做市商退出案例，几乎是过去一年的近三倍。

随着自2016年下半年开始，新三板市场流动性枯竭，甚至有大批企业已经动手终止挂牌，直接退出新三板市场。

2015年曾大举涌入新三板的投资机构以及购买这些新三板基金产品的投资者也因此血本无归，最惨私募累计亏损逾80%。

热点聚焦




每日晚间财经要闻一览

【新股审核首现“零封” 从严审核成新常态】

自10月17日第十七届发审委“开工”以来，共审核了61家公司的IPO，其中34家获通过，22家企业被否，5家企业的申请被暂缓表决，过会通过率仅为55.73%。和今年前三季度比，IPO通过率降低了两成以上。投行人士表示，监管层已经向市场释放了审核标准，把好资本市场的入口关，从严审核成新常态。

【全社会钢材库存大降6.08% 再次刷新7年以来新低】

本周热卷统计社会库存153万吨，较上周下降8.1万吨；建材社会库存242.5万吨，较上周下降25.1万吨；中板统计社会库存76.3万吨，较上周下降0.07万吨；冷镀社会库存140.9万吨，较上周下降4万吨。如此计算，全社会库存为612.7万吨，环比下降6.08%。根据Mysteel统计的社会库存数据，上周末钢材社会库存已经创了2010年以来的新低，因此本周钢材社会库存很可能再次刷新7年新低。

【可转债打新收益率下降 破发数量扩大到6只】

济川转债在上交所挂牌交易，意料之外的是，在开盘上涨6.3%后即掉头向下，截至收盘报101.75元，微涨1.75%，创下近期可转债上市首日涨幅新低，盘中一度低至101.12元。从全天表现来看，中一签可转债区间收益在11.2元~63元之间。自9月份以来，信用发行的可转债一共14只，已上市交易的有7只，其中3只距离破发仅一步之遥。Wind数据显示，截至今日收盘，二级市场正在交易的26只可转债中，已有6只可转债跌破了100元/张的发行价。

【第四届世界互联网大会即将召开 多家上市公司参加】

第四届世界互联网大会将于12月3日至5日在浙江乌镇举行。本届大会主题为“发展数字经济 促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”。中央领导同志将出席大会并致辞。大会将发布一批本年度全球互联网领域最领先的科技成果。据公开信息，上市公司银江股份、振芯科技、易华录等将参会。

【文化部严查网络游戏市场禁止内容 开展手游市场集中检查】

文化部近期加强网络游戏市场监管，以网络游戏含有禁止内容、网络游戏宣传推广含有禁止内容等违规经营活动为监管执法重点，部署开展专项查处，督办各地文化市场综合执法机构查办网络游戏案件80余件。文化部负责人表示，为进一步加强手机游戏市场监管，规范手机游戏市场经营秩序，保护未成年人权益，文化部正在开展手机游戏市场集中执法检查。

【IPO首度零通过 多家券商把脉IPO市场未来趋势】

29日上会企业IPO全被否，通过率首次为零。而多家券商把脉分析IPO市场前景。东方证券称，预计未来IPO严把审核关，发行速度或有回落，再融资、债券发行等业务有望回升；东莞证券称，IPO业务受制今年的高基数，明年难以实现快速增长；申万宏源则认为，近期审核更严格，但监管层只是严把质量关，IPO仍将维持中高速节奏，预计明年IPO家数450至500家；国元证券此前称，审核从严要求公司更注重投行业务质量控制。

【360上市新波折 遭游戏开发商实名举报】

因为一款名为Firefall的游戏联运和保证金纠纷，11月29日，该游戏的开发商Red 5 Studios实名举报江南嘉捷和360在资产重组公告中有关Red 5起诉360公司相关陈述失实，并举办了媒体说明会，宣读举报内容。举报内容同时抄送给了证监会、上海证券交易所、华泰联合证券有限责任公司、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）、北京市通商律师事务所等相关券商机构。Red5认为，本案实际情况与江南嘉捷在资产重组公告中描述的情况存在出入，360方面则表示并没有收到相关诉讼材料。

【五粮液重回千元价格带 提至1099元/瓶】

经销商提供信息显示：新品五粮液零售价格调整到1099元，供货价格939元，五粮液1618零售价格调整到1199元，供货价格调整到969元。即日起开始调价工作，优先配合零售价格到位的卖场，优先保证货源供应。52度交杯牌五粮液也涨至1399元/瓶。   

每日热点题材一览

【白酒】白酒基本面向好 板块仍有向上动力

据媒体消息，11月28日酒鬼酒下发调价通知，红坛酒鬼酒零售价由498元提至568元，涨价幅度70元/瓶，从12月15日起开始施行。此外，近期白酒市场显现出厂商加码高端市场的迹象，稍早前黄鹤楼发布新品“黄鹤楼1952”，瞄准高端小酒礼品市场，水井坊发布超高端白酒新品“菁翠”，每瓶售价高达1699元。厂商加码高端市场显示行业需求强劲，白酒行业景气度向上得到验证。

点评：数据显示，今年前三季度白酒上市公司营收同比增长27.6%，净利同比增长40.53%。四季度为白酒销售旺季，从双十一的表现来看，京东超市平台白酒销售额超过去年同期的两倍，天猫平台榜单中茅台、五粮液、洋河三家名列前十，去年则为两家。双十一销售火爆，四季度白酒销售大概率延续旺盛行情。

【核电】我国研发世界最大供热核反应堆 核电建设迎高峰

28日，中核集团对外发布我国自主研发的400兆瓦低温供热核反应堆，这是目前世界在研最大的供热核反应堆，供热面积可达2000万平方米，相比燃煤供热，每年可减少烟尘排放3200吨，减少灰渣10万吨。

点评：根据我国《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》，到2020年我国在运和在建核电装机容量将达到8800万千瓦，预计至2020年将招标30台以上机组，若按照每台机组150亿元计算，则总体市场空间近5000亿元。另外，业内预计到2020年，全球将新建约130台核电机组，到2030年前将达到约300台，其中，“一带一路”国家和周边国家将占到新建机组数的约80%。我国力争2030年前在“一带一路”沿线国家建造约30台海外机组。相关核电设备供应商将受益于国内外核电建设双高峰。

【钢铁】周期板块反弹 冬季限产支撑钢铁价格

29日，螺纹钢1805合约上涨2.57%，最高上探至3966元/吨，创两个多月新高，该合约最近8个交易日上涨逾9%。此外，热卷以及产业链相关的硅铁、锰硅等品种，近期涨势都较为凌厉。

点评：分析人士指出，首先，环保政策严格，冬季限产支撑着钢铁价格，现货价格处于高位。其次，库存方面，全国主要钢材品种库存总量已连续七周下降。还值得注意的是，作为风向标的BDI指数连续8天反弹。二级市场，29日钢铁等周期板块出现大幅反弹，相关个股的机会仍值得关注。

【国企改革】年底国企改革迎来冲刺期 关注上海国企

近日，上海国企改革领域的排兵布阵动作不断。11月27日，上海市委书记李强会见了中国证监会国际顾问委员会委员一行，证监会主席刘士余参加会见。会上，李强就上海国际金融中心未来发展、自贸试验区建设、国资国企改革等问题作了详细介绍。此外，近期上海市市长应勇继续密集调研包括东方国际集团等上海国资国企。

点评：年终及开年之际，上海国资国企改革正在酝酿新的动力。消息显示，上海国资国企系统正在筹划新的改革措施，以匹配新时期对上海国企的新要求。本轮上海国资国企改革以来，上海国企集团在公司制改革、整体上市、兼并重组方面的动作已纷纷落地，未来上海国企将更多推进混合所有制改革和二次混改，部分已整体上市国企或已部分混改国企的改革契机正在显现。另外，上海国企内部的股权激励、管理层激励等措施有望获得突破。

【互联网】第四届世界互联网大会 即将召开 多家上市公司参加

第四届世界互联网大会将于12月3日至5日在浙江乌镇举行。本届大会主题为“发展数字经济 促进开放共享——携手共建网络空间命运共同体”。中央领导同志将出席大会并致辞。大会充分发挥论坛、世界互联网领先科技成果发布和博览会三大功能优势，精心设置20个分论坛，涉及数字经济、前沿技术、互联网与社会、网络空间治理、交流合作等前沿热点问题。

点评：大会将发布一批本年度全球互联网领域最领先的科技成果。“互联网之光”博览会汇集了400余家全球知名互联网企业和创新型企业，将集中展示世界互联网最新发展趋势和前沿技术。参会嘉宾来自世界五大洲，包括国际组织负责人、互联网企业领军人物、互联网名人、专家学者等。

盘中主要热点题材

1、新股：药石科技、宏达电子、中新赛克、晨丰科技、润禾材料、豪能股份

2、老妖股

老妖+水泥：上峰水泥、西部建设、同力水泥、四川双马

老妖+超跌庄股：太阳电缆、柘中股份

老妖+近期复牌：光启技术

老妖+次新银行：张家港行

老妖+增持：深华发A

老妖+雄安：红墙股份

3、地产：保利地产、新城控股、阳光城、万科A

4、钢铁：三钢闽光、安阳钢铁

5、其他

次新+环保：中环环保

开板新股：中农立华

超跌次新：奇精机械

重组复牌：中环股份

360借壳：江南嘉捷

年报高送：梅泰诺

丙烯酸：卫星石化

炭黑：永东股份

造纸：宜宾纸业

超跌：一汽夏利

券商：华鑫股份

水泥：万年青

每日上市公司重大公告一览

【新股申购】

深南电路：发行价19.3元，申购上限2.8万股，主营印刷电路板 （PCB）。

设研院：发行价41.42元，申购上限1.8万股，前身为河南省交通规划勘察设计院。

春秋电子：发行价23.72元，申购上限1.3万股，主营消费 电子产品结构件模组。

【重组＆定增】

罗顿发展：拟20亿收购易库易供应链 股票复牌

辅仁药业：重大资产重组过会 股票复牌

海达股份：发行股份购买资产获审核通过 股票复牌

南京新百：拟近60亿间接并购美国生物医疗公司Dendreon

禾丰牧业：定增募资近12亿 用于熟食加工项目及种猪场项目等

博敏电子：拟12.5亿元并购君天恒讯全部股权

山鼎设计：拟11亿元收购跨境电商萨拉摩尔

新美星：停牌筹划非公开发行

赛为智能：停牌进行非公开发行事项

【重大事项】

盘龙药业：核查完毕 股票复牌

国民技术：投入重金公司人员失联 涉及投入资金7亿元

【投资经营】

长安汽车：与平安银行、民生银行战略合作

兆易创新：拟斥资7000万美元参与中芯国际配股

隧道股份：子公司中标40亿元施工项目

宏润建设：中标3.28亿元上海轨道交通15号线项目

东华科技：预中标11.96亿元EPC总承包项目

大东南：筹划与新能源企业签订战略性协议事项

航天发展：筹划收购信息安全领域资产

小商品城：不低于18.98亿挂牌出售南昌茵梦湖项目产权

亚翔集成：中标3.49亿元重大项目

创业软件：中标1315万元医疗大数据项目

天通股份：拟投建泛半导体材料与设备技术研究院

利亚德：中标上饶市亮化提升改造项目 合同价4.24亿元

神州高铁：出资3亿参设轨道交通并购基金

云南城投：出资15亿与中国人寿设立健康养老基金

欧普照明：拟出资1.5亿获得新潮传媒3.03%股权

天通股份：收购湖南新天力科技67%股份

新疆城建：7.15亿收购卓郎智能机械剩余5%股权

上海梅林：拟挂牌转让便利连锁100%股份和债权

【增持&减持】

万方发展：第二大股东协议转让所持全部5.17%公司股份

青松股份：控股股东、实控人变更为杨建新

中国武夷：大股东拟减持不超1%股份

光启技术：两名股东拟减持不超6600万股 占总股本5.21%

步步高：股东钟永利拟减持不超1728万股 占总股本2%

中信国安：控股股东减持5232万股

瑞丰高材：股东桑培洲减持2%股份

三钢闽光：申万菱信2号集合信托减持2250万股 持股降至5%以下

神宇股份：股东亚邦创投拟减持不超2%股份

沪电股份：实控人减持2288万股 员工持股计划接盘1338万股

桂冠电力：股东广投集团拟减持不超1%股份

明家联合：股东李佳宇减持公司1.02%股份

海天精工：六名董监高拟合计减持不超公司1.26%股权