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调整周期尚未走完 后市面临两种演变
周三在银行、保险等蓝筹股下跌带动下，两市大盘低开低走，上午有色、煤炭拉上带动大盘最高上攻到3307点附近，最终因上攻没量逐步回落，煤炭、有色虽走势较强，但没有个股涨停，说明这个板块只是超跌反弹，而中国石化的拉升最终引发市场抛压较重，下午大盘毫无反弹之力，跌破周二低点。盘面上，两市个股普跌，保险、半导体、多晶硅、家用电器、宽带提速、酿酒、奢饰品、芯片等板块跌幅靠前；稀缺资源、煤炭、有色、锂电池、超跌次新股、稀土永磁等板块涨幅靠前，创业板上午跟随主板有所拉升，但尾盘也出现跳水。
综合市场人士观点，近期指数始终“涨一天、跌一天”，碰3300点就跳水，下探3250点又反弹。从技术面看，市场从11月14日3450.49点开始至今已运行30天，这个调整周期尚未走完，目前沪指已二次回踩，并一度创调整以来新低，后续不排除股指三次回踩甚至再创3250点之后低点，整体指数调整空间有限，但调整时间明显不足，尤其量能始终不能放大，所以几次碰触3300点套牢盘后就跳水。SHIBOR利率市场方面，一月期拆借利率11月中旬还在4%，现在是4.8%，而资金流动性的缓解，目前看最起码要等到1月银行系统年底盘账结束以后。
技术上，大盘放量跌破周二低点，显示后期还有再次回踩3254点附近，考虑到年底还有两个交易日，要撤离套现的投资者，周四应是最后的撤离机会，周五虽还有基金撤离排名，但大盘连续大跌后，最后一天走势都比较平稳，只要不跌破3254点，周四或是大盘最后的回调，指数反复后近期或出现明显见底信号。
整体看，周三事件型热点活跃，如受消息“新能源汽车2020年前免购置税”刺激，新能源汽车整车股集体涨停。次新股方面，贵州燃气连续强势涨停，继续拉动次新板块活跃，已有些成妖的意味，后期要注意会否出现连涨特停，这对该板块是非常关键信号，午盘后已有一批股打开涨停形成派发。此外，近期举牌股中，多家公司做大做强，还是很值得期待。还有周期股经历调整后出现异动，虽没有之前大涨气势，超跌反弹也比较明显，总体年末资金有限，盘面呈现比较明显的缩量震荡格局要注意。
博览观察员认为，周三早盘指数再度低开，随后便围绕3300点展开拉锯战，整个早盘更是死气沉沉，午后市场也未出现太多积极变化。以次新股为首的概念板块继续被场内资金炒作，此外没有太多热点和动能，市场做多力量和信心继续减少，成交量再度少于3500亿，后市无量反弹可能又是一个走不远的格局。技术看市场短期仍有回抽需要，不排除继续下行寻求支撑，尤其创业板甚至可能创新低，但新低后就是机会，技术性反抽行情也一触即发。
技术上，沪市日线的MACD指标线运行在0轴之下构成圆弧底形态为反弹重新蓄积能量，显示大盘短线调整暂不会出现单边持续下跌，233日线3253点和133日线分别向上运行趋势，对回落的股指将构成顶托。打算持币的最迟在周四卖出后才能转出资金，因而周五市场抛压将减弱从而引发反弹，低吸后等节后开门红时高抛，1月大盘还有一跌。沪市30分钟MACD和KDJ指标线成死叉共振，显示短线调整还有下跌动能，5分钟KDJ指标线运行到低位，提前发出对应级别反弹信号，预计周四大盘向上反抽3280点再回落调整，然后小幅拉起，沪市反弹压力位分别是3291点和3307点，强压力位3315点，调整支撑位分别是3268点和3253点，强支撑位3245点。
总之，周三大盘出现冲高后的反复，在上证50低开低走带动下，市场一直处于弱势振荡态势，下午在次新股冲高回落和上证50加速下跌出现共振，大盘再收中阴线，在阳包阴后再收阴包阳，使本月收阴几乎成定局。对目前走势关注两点：一是大盘调整目标位是年线和2638点以来的上升趋势线；二是反弹仍属技术性的，真正低吸还没来临。周三反复后，由于前面做空动能得到一定程度释放，那后市存在两种演变：一是下跌能再次形成日线的背离从而引发更大反弹，二是出现B浪反弹后的C浪下跌去真正形成阶段性底部，但不管哪种演变，低吸机会即将到来。由于下跌主要是上证50补跌带动，可关注2820点一线得失决定调整强弱，创业板在跌破1710点前还处于底部构建范畴，关注底部构建能否成功。
一财：IPO审核尺度全面从严，明年新股发行或放缓
一财援引多方业内人士认为，明年将会继续贯彻全面从严的审核逻辑，预计2018年A股市场新股发行将会适度放缓。
随着IPO审核趋严，今年11月份开始，证监会下发IPO批文数量也由此前的每批次9家左右下降至5家左右。“每周被否数量增加，过会的库存减少。”有业内人士同时称，目前监管层希望问题IPO公司能主动撤回材料，中介机构需要把好首道关口。
对于2018年的IPO展望，多方业内人士认为，明年将会继续贯彻全面从严的审核逻辑，预计2018年A股市场新股发行将会适度放缓。
IPO上会被否率上升贯穿2017年始终，而在今年下半年显得尤为明显，频频出现单日IPO上会被否率高的现象，这背后折射的是发审委审核尺度趋严。
在今年前三季度，市场关注IPO被否率上升问题时，解读的发审委审核方向多集中于IPO申请材料真实性、利润规模(3000万净利润渐成隐形红线)、独立性等方面。但是今年10月17日新一任发审委开审之后，出现过“6进1”、“4进1”以及全否的审核结果，市场开始重新解读“大发审委”的审核逻辑。
一位券商投行高管向第一财经记者表示，内部控制一直是发行条件之一，但新任发审委上台之后强化了此方面的审核，当前的发审委审核逻辑是不仅需要申请材料真实性、盈利能力具有可持续性、独立性等，还需要内控完善、规范及有效性，审核尺度全面从严。
根据Wind数据，今年以来至12月24日，证监会发审委今年审核的首发公司共有478家，其中375家通过首发审核，81家被否，22家暂缓表决，通过率为78.45%，被否率为16.95%，另有9家取消审核。而2016年全年，发审委审核的首发公司共有270家，其中247家通过首发审核，18家被否，被否率不到7%。
这其中，“大发审委”自10月17号开审至12月24日，共审核了81家公司的IPO申请，其中闯关成功的公司有47家，28家被否，另有6家暂缓表决，过会率为58%，被否率则逾3成。另外，证监会于12月12日晚间发布公告称，“原定于12月13号上会的三只松鼠股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消审核。”
在发审委的从严监管下，拟IPO企业则压力颇大。一家拟上市的公司负责人称，目前IPO的严审环境下，对于业绩的要求较高，对自家公司IPO的成功率并无十足把握。
相较8、9月份，近3个月终止IPO审查的企业激增，共有39家企业撤回IPO申请材料，其中，截至12月21日，12月份有14家公司终止IPO审查。有业内人士认为，在从严监管的环境下，有些企业可能因此萌生退意，预计未来终止审查的企业会逐步增加。
有消息称，12月20日证监会发行部召开券商通报会提出，保荐机构推荐企业要慎之又慎，对于业绩不佳、业绩不稳定、报告期存在违法违规的企业，运行一段时间后再申报，拒绝盲目申报卡位，并要求全面梳理在审项目，对于目前不符合要求的申报企业应在2018年元旦前撤回，今后对发现问题企业的保荐机构也将重点关注。
上述投行高管向第一财经记者确认了上述消息的真实性。但他透露，目前从合理的商业逻辑上看，保荐机构该申报的还是会继续申报，否则可能出现项目流失的情况，除非后续有中介机构因为IPO项目被处罚才会有威慑力。
11月规模以上工业企业利润同增14.9% 创4月以来新低
国家统计局周三公布的数据显示，中国11月规模以上工业企业利润同比增长14.9%，较前值25.1%大幅放缓10.2个百分点，创今年4月以来的新低。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。
分行业看，今年1-11月，41个工业大类行业中有39个行业利润总额同比增加，2个行业减少。其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长3.6倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长36%，化学原料和化学制品制造业增长36.7%，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.8倍，有色金属冶炼和压延加工业增长36.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长20.4%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额同比下降17.8%。
集体企业利润负增长
1-11月份，规模以上工业企业中，各类企业的利润增速均比前值有所放缓。国有控股企业利润增幅仍然保持最高，实现利润总额15757.4亿元，同比增长46.2%。集体企业利润则出现下降，实现利润总额368亿元，下降8.2%。
股份制企业实现利润总额48019.5亿元，增长23.9%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16842.9亿元，增长17.5%；私营企业实现利润总额21943.6亿元，增长12.7%。
统计局：价格回落和单位成本上升使企业利润增速放缓
国家统计局工业司何平博士解读2017年11月份工业企业利润数据时表示，一是成本费用下降，利润率上升。二是资金周转加快，经营效率继续提高。三是企业杠杆率下降，经营风险降低。四是煤炭、钢铁、化工、石油等行业新增利润多。五是高技术制造业增长较快，盈利能力增强。
国家统计局工业司何平博士表示，主要受价格涨幅回落影响，企业当月利润增速有所减缓。11月份，工业生产者出厂价格同比增长5.8%，涨幅比10月份回落1.1个百分点，是今年以来回落幅度较大的一个月；工业生产者购进价格同比增长7.1%，涨幅比10月份回落1.3个百分点。初步测算，价格变动使工业利润同比增加约628亿元，比10月份少增约944亿元，相当于拉低利润增速13.8个百分点。
值得注意的是，当月单位成本有所回升。11月份，工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.52元，同比增加0.29元，改变了连续4个月下降的局面。初步分析，主要是因为产品的出厂价格回落，而企业部分库存原材料为前期价格相对较高时购进，一定程度影响了企业降成本进程，需进一步关注。
复盘：机构互杀，游资摸鱼，这两大阵营怎么走？
【盘面回顾与展望】
27日，盘面属性：两重天。活跃度>26日（极活跃>活跃>无趣>萎靡>极萎靡）
早盘：农业板块（涨停：傲农生物）=>高送转概念（涨停：鹏翎股份）=>次新股概念（涨停：秦港股份）
午盘：石墨烯概念（涨停：宝泰隆）=>新能源车概念（涨停：安凯客车）=>次新股概念（涨停：金奥博）
涨停家数：38家
放量涨停：45家
跌停家数：3家
涨幅大于5%的个股：69家
跌幅大于5%的个股：42家
点评：周二，由于行情基本按照秋官周二的文章预期进行，所以以回顾的方式展开周三的文章：
周三二市未能承接周二反弹趋势，反而在以金融板块为首的上证50杀跌带动下，股指震荡走低，午后更是随着券商、保险以银行以及白马股的杀跌股指下探至3270点前低点处方上方报收。以放量中阴线再次失守各均线。深市失守半年线、创业板杀跌至周二低点处，均收中阴线。盘面看，周期股护盘，但不抵金融板块等权重杀跌，蓝筹白马等周二翻手为云，周三又覆手为雨，成为杀跌主力。
现在市场有两个阵营，机构和游资，而且整个大盘趋势已经由机构主导，这不用我在多说已经非常明显，鉴于目前格局是这样，我们先来看看机构主导的：
今年元旦前夕因机构票持续趋势性大涨，导致最后一周存在争夺排名而相互砸盘的可能性很大，但一种情况是周三权重砸的太狠，所以周四存在破位和护盘的时间节点。
再来看游资主导的次新，周三个股只有不足千家收红，但涨停家数依旧众多，且清一色的为次新板块（虽然次新板块冲高回落，但只是分化，也就是按照周二预测的第一种路径，而不是第三种路径演绎至少还是不错的）。
由于周三最后次新的各大龙头重新回封，所以第一种路径走的并不彻底，有向第二种路径变化的可能性。也就是周四要么早盘开始直接强势反包，要么开局下探之后遇到支撑收出下影线。
结合上面谈的两种风格，需要密切观察权重与次新之间的关系，特别是集合竞价。
PS：对于周三游资阵营出现的一些变数（早盘次新分化之时，周期股的崛起，以及午后新能车出来充当搅屎棍分流次新资金），不过秋官更倾向于次新还会继续表现，周期股早盘乱动的属性很显然是次新踏空资金的另外一种选择，而午后新能车的分流则是明显的消息刺激，这两个阵营要么不是资金自发的选择，要么阵营不够强大。在周二大盘不放量的情况下，唯一一个放量的板块只有次新。当然，新能车这个消息终归还是劲爆的，也有超跌的加持，不过审美疲劳，只关注龙头就好。
【热点板块分析】
次新股概念
点评：次新感觉周三停牌了903是好事，燃气可以歇一下，后面让纯次新的表现一下，尾盘来看近段的次新在加强。同时远端的配合题材的炒作仍在发酵，下午主要是环保和新能源车表现了一下。周四还是继续周三的行情，在强者恒强中找机会了。周四主要是找一个换手板接替903，暂时来看1965和2917的概率比较大，远端的话3363一枝独秀了，1326如果不能继续带动低价的话后期远端会逐步走弱，资金流向近段品种继续打空间。整体来说下午跳水开板对次新来说是好事，换手一下更利于持续的炒作，至于新能源车抢筹一说我感觉暂时还担忧的太早。
新能源汽车概念
点评：配合消息刺激的炒作，不过这个消息感觉利好程度非常有限，免税政策以前一直在执行，这次不过是到期后续约而已，没有什么超预期的程度。感觉更多的是配合低位的炒作，从回报来看也是周二做改革的一批资金主打。
【其他涨停个股】
贵州燃气：次新股概念，燃气概念。六连板，大龙头。停牌了，感觉是好事。
招商公路：重组二连板。市场应该是当作新股来炒了，基本类似以前的601200了。
鹏翎股份：公司前期公告10转8.高送转主要今年被交易所盯的太死，不好弄，周四看又一个高送转出来了，能不能有点板块效应。
盐湖股份：公司公告拟启动5万吨电池级碳酸锂加码盐湖提锂。
唐人神：农业板块。这个感觉是取代了周二的601038的位置。
方正电机：新能源车概念。早上不知道炒什么，午后被868一批助攻了。
泰禾集团：房地产板块。董事长瞎吹都能两个板，一字个服啊。
宝泰隆：石墨烯概念。最近600516涨了不少，他周三一次性补涨了。
雷鸣科化：反抽板。前期复牌公告拟203亿收购淮矿股份，后来吃了俩跌停，这两天算是反包板。
价值掘金：白马遭遇机构互怼
【今日个股操作】无。
【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。高开幅度大于5%，视为无效调入，不予以操作。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
6、深套之后，解套就卖是第一原则。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
蓝筹砸盘更多是“年末效应”作祟 有些不易察觉的现象或被市场忽视
湘财证券：周三市场呈分化行情，次新股表现略强。次新股自11月13日见顶以来，出现较明显下跌，这与次新股的属性有很大关系，从历史看次新股都呈现大波动特点，在大盘每次上涨周期中，次新股都充当急先锋，在大盘下跌周期中，次新股则是杀跌的主要力量。具体盘面表现就是：上涨周期中涨速快、涨幅大；下跌周期中跌速快、跌幅大。不过，由于去年底来新股发行速度加快，次新股内部更新换代频率也开始加速，所以每波次新股行情也不是所有次新股都涨，也只是局部个股有大涨的机会。鉴于此，重点关注次新股指数的变化，对该板块的交易必须以波段操作为主。周三权重股回落拖累主板大跌，而次新指数明显走势最强，说明该群体受到资金重点关注。总之，激进投资者可从上市时间、价格、市值、估值、题材等角度对次新股进行筛选，回避远端老次新股；稳健投资者暂不要太过高频交易。
广州万隆：前几天官媒还说A股现在是机构主导行情，那么中国平安大跌近5%，创年内单日最大跌幅，周三蓝筹到底是谁砸的盘大家也就心知肚明。可问题是作为蓝筹风向标的中国平安为何遭机构如此凶狠出货？年底公募有做净值争夺排名需求，所以伊利和美的才会在近期双双收复失地并创历史新高，但同时年末机构也有调仓和了结获利需求，尤其今年来蓝筹诱人的涨幅更让众多公募基金赚的盆满钵满，所以他们兑现获利的意愿也更强烈。再是进入12月来中国平安已连续遭机构净卖出，尤其26日更是出现超10亿的大宗折价交易，如此大手笔卖出直接动摇“军心”，并最终诱发蓝筹全面调整，两市不仅指数全线飘绿，个股也是涨少跌多。不过，下跌行情更多是“年末效应”作祟，短期可能对市场构成一定冲击，但随着市场将跨入2018年，春季攻势仍会有条不紊徐徐展开。其中原因既包括市场流动性将得到大幅改善，同时还有进入两会窗口后中国结构性减税方案有望陆续出炉等，所以投资者莫因年底反复震荡磨人行情而丧失对A股中长期向好信心。更何况，盘面蓝筹的集体砸盘对题材冲击也不算太大，前段时间进入“冬眠”状态的游资自次新涨停潮后逐步进场，A股局部赚钱效应可圈可点。总体，虽然临近年底，A股幺蛾子也多了不少，包括机构年底大规模调仓、市场流动性吃紧等，但短期反复震荡不改年后A股中期逐步向好趋势。只不过眼下投资者需足够的耐心度过，操作上可重点考虑业绩增幅亮眼且股价调整到位的优质成长股，然后在此基础上奉行“大跌大买，小跌小买，不跌不买”的逐步建仓策略并耐心等待年后机会。
博星投顾：自3254点以来，尽管大盘并未实质性摆脱缩量震荡格局，但近几个交易日阶段低点正逐步抬高，周三更是近一个月以来首次站上20日线，表明市场正逐步走出底部区域，只不过节奏稍缓，不容易察觉而已。其次，次新股掀涨停潮也表明游资开始进场，对市场人气恢复起着重要作用。综合说，A股经历超1个半月的调整后，随着年底资金面最紧张时刻已过去，年后春季攻势将逐步拉开帷幕，目前盘中的一切震荡都是正常的，还是夯实市场底为主的震荡轮动行情。具体盘面上，两拨资金操作上交相辉映，资源股和次新股。近期受环保压力及部分产品传统旺季影响，涨价开始回到大众视野，如石墨电极的方大碳素近期走势独立，而受外围映射的石油板块表现也较强劲，超跌资源股集中在：小金属、稀缺资源、锂电池、煤炭（煤飞色舞）、采掘服务等板块都有不同程度异动和领涨，特别是超跌资源股2018年机会依然很大。次新股预计后期将进一步分化，切忌追涨，最好是对有概念叠加的，此波还没怎么涨的进行低吸。总之，A股阶段洗盘已近尾声，目前市场正处于底部磨底过程中，后续杀跌空间已不大，目前年线是国家队死守的重要防线，一旦跌破则会吸引场外资金大规模进场抄底，近期市场出现反复也是正常的筑底夯实底部的过程，年底煎熬时间不妨理解为主力故意“挖坑”行为，当下调整愈充分，届时反弹高度就越值得期待。现阶段操作上，买跌不追高，品种首选股价调整充分且年报业绩增幅亮眼品种，建议逢低关注资源股，有概念叠加的超跌次新股，医药股、底部放量股、绩优成长股和科技股(重点关注芯片和5G，新能源车)，短期警惕前期强势股、高位滞涨股和大白马的补跌风险。
天信投顾：周三股指形成一阴穿多线的弱势格局，预计周四弱势运行的概率较大。过去很长一段时间市场都是一九现象，以酿酒、家电、保险等为首的白马股引领市场持续上攻，但随着白马股已到合理估值，白马股的陨落是个过程、时段，所以这个时段必然是白马股持续在相对高位完成顶部，而绝大多数题材股完结阶段筑底，近几周市场应是扮演这样的时间周期。未来一段时间预计股指继续在目前位置寻找新支撑，而个股机会将逐步显现。随着年末排名战将结束，市场将再度回归到自身运行轨道。目前股指是个震荡筑底的走势，不过市场风格可能存在一定切换需求，特别是以科技股为代表的题材板块，机构打压筹码已无多，一旦机构开始转向中小盘股，机会就会更大点，短期关注次新股、大数据、高送转等品种机会。
源达投顾：临近元旦，资金面扰动再次袭来，周三国债逆回购各品种利率都飙升，周四这种飙涨或持续；另外央行连续四日暂停公开市场操作，周三净回笼400亿元，长、短期Shibor利率均呈现拐头向上运行趋势，资金面成市场议论重点。市场担忧另一个因素是本周包括首发、定向增发、股权激励等在内的7种类型的限售股解禁股有72只，按周计算解禁市值成今年来最大的一周，但限售股解禁短期只会对个股带来一定压力，但对大盘影响有限。另外，上证指数盘中摸高3310点附近，受权重一度走弱拖累，开始逐步震荡下探，午后加速下行再探3270点附近，目前仍处于震荡区间内，阴阳相间向前推进，涨涨跌跌把握难度加大，不排除周四触底回升可能，但突破3300点概率不大。创业板指数虽盘中下跌但未出新低，二次探底夯实底部，未后市打下坚实基础。操作上，震荡行情多看少动，空闲资金可考虑国债逆回购。
综合市场机构观点，分析人士特对周四市场做出以下猜想：
一、上证50跳水是刻意打压市场？
周三上证50由低位震荡演变为大杀跌，并且带动其它指数杀跌，不少涨停板由此打开，而炒作火热的次新股也遭打击，这次上证50的跳水或是蓄意为之，在跳水打压题材同时，也意味市场超级主力完成调仓动作。市场最后演变为跳水，进一步释放获利盘压力，杀跌动能也由此得以释放，在当下市场环境中根据大盘特点，周四大盘就会有较多做多动能，跳水放缓题材炒作进度，提供一个低吸的机会。
二、周四场内资金进行最后的加速离场？
周三两市总成交4099亿元，和上一交易日相比增加455亿元，资金净流出127.6亿元。早盘指数低开平走，小幅震荡。超跌次新股继续受资金追捧，不过数量减少。券商、银行受压拖累指数，而有色金属、煤炭、钢铁则护盘指数。下午以计算机、通信、电子信息、大数据为代表的小盘股受45亿资金的抛压。最终煤炭石油、有色金属、化工化纤、锂电池、磁材概念、汽车类排名资金净流入前列。由于资金反复离场，连续下跌的中小创仍未企稳。市场大涨与跳水杀跌，完全都是放不出量能，所以大盘缺乏可能不仅是场外资金观望的问题，或是和年底资金面紧张有很大关系。大盘上蹿下跳都放不出量能，意味当下市场是个极度缺钱的状态。
三、次新股后市仍有反复活跃的机会？
周三权重跳水对次新股的炒作带来影响非常大，市场总龙头都炸板了，更不用说其它跟风涨停股，但要注意的是，次新热点正是主力资金的重仓所在地，被套资金仍会采取自救动作。不可否认，次新是整个市场的赚钱效应所在，大量资金的聚集地，周三完全是个错杀，只要不是高位获利盘较多的次新股，后市都会有比较强势的表现，行情并没真正熄火，持仓投资者可对后市持一个乐观态度，或可借杀跌低吸筹码。
板块跟踪：次新高烧不退
【今日热点操作】无。
【今日热点操作】无。
次新股早盘延续火爆行情，龙头股无惧特停疯狂连板，总龙头贵州燃气换手实体六连板、次新医药龙头卫信康四连板，农业股傲农生物三连板，招商公路地天板后二连板，低价股华能水电五天四板等这些才是刺激板块人气的标杆股，周二前日反弹时间靠前的股也终于硬气的当了一回小龙头，秦港股份、中公高科、金奥博、海天精工、重庆建工等都是二连板，周三新崛起的宏辉果蔬、金石资源等都是老次新的超跌反弹，老次新的超跌比较依赖前期知名度，同时期的其他次新则跟风一般；资源股在消息的刺激下迎来反弹，昨晚比亚迪和科达洁能同发公告投建碳酸锂项目刺激前期热点盐湖提锂反弹，盐湖股份率先涨停；商品期货涨多跌少刺激A股有色板块超跌反弹，其中由于电解铝期货价格击穿不少企业成本价，更是直接刺激A股电解铝个股反弹，神火股份早盘率先涨停，云铝股份紧随其后但未能封板；因此带动煤炭、石墨烯、小金属、稀土等板块反弹；午后新能源车免购置税延期至2020年的消息横空出世，安凯客车、亚星汽车、中通客车等汽车股应声涨停，但由于消息是午后，等待市场跟风响应的时间有限，且资金大块头被次新抢去，新能源车未能爆发；但由于市场最强风口在次新股，资源股和新能源车股也只能分一杯羹无法抢去市场总人气龙头之位。
由于次新股的连板效应吸引了大部分人气和资金，从周二开始白马蓝筹股就有不同程度的调整，周三调整趋势加剧，保险股带领上证50领跌两市；除此之外，题材股芯片板块由于前期一直有主力资金在反复做T使板块能够在市场无热点的时候反复活跃，但这波题材股首选炒作板块次新股反弹可以说是让不少炒题材的资金找到归宿，芯片板块全线进入调整通道。
湖南人认为，周三国债逆回购全部飚至14%以上，年末资金面的紧张毋庸置疑，但次新股这波监管放松的回暖行情有了持续性是最大的亮点，白马蓝筹和前期主线股的回落为后市增量资金入场提供了物质保障，一步一回调的小碎步行情只要踏准了节奏还是不会出错，长阳之后谨慎追涨是第一要义。在下一个反转信号出现以前，还是坚定看好后市反弹行情。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
国内挖掘机将陆续迎来更换高峰 龙头企业盈利有望进一步改善
近期前期滞涨的机械板块强势崛起，究其原因，部分挖掘机厂家开始涨价，或带动主流制造企业跟进涨价，工程机械龙头盈利有望进一步改善，这成为打开投资者市场想象力的关键。
近日，Off-Highway Research发布最新全球液压挖掘机行业报告，2017年全球市场销售数量预计增长24%，其主要增长驱动来自中国市场，还有印度市场也有比较强劲的增长。到2021年，全球市场规模将达到50万台以上，销售额将达到490亿美元。
作为机械设备领域的另一大产品类别，装载机早在10月就已经掀起涨价潮。对于此轮涨价原因，市场人士认为，生产成本上升，特别是原材料成本提升是主要原因之一。工程机械各板块中，塔机、叉车、装载机、挖掘机等直接用钢（主要是中厚板）比重稍大，挖掘机钢材成本占比约为20%，在本轮钢价上涨中压力明显。
相关数据显示，2017年11月挖掘机销量12.63万台，同比增长99%；而当月挖掘机销量达1.38万台，同比增长107%，11月销量仅次于2010年11月1.44万台，单月销量达到历史第二高。
根据相关测算，2018-2020年工程机械行业将持续复苏，挖掘机、起重机等将陆续迎来更换高峰。挖掘机2010-2011年达到历史销量高峰，经过8年周期（挖掘机寿命在8年左右），有望在2018-2019年迎来更换高峰。混凝土机械、汽车起重机使用寿命为10年左右，有望在2020-2021年迎来更换高峰，行业复苏持续性可能更长。
随着环保政策执行力度越来越大、标准愈发严格，明年有望在主要城市基建项目中全面禁止“国一/国二”挖掘机和“国三”泵车施工，加速老旧设备退出市场、刺激新机需求。
中泰证券模型显示，2018年挖掘机销量将达到17万台左右，增速为20%-30%。预计2018年一季度数据将超越预期。基建需求、更新需求、环保促进、竞争格局改善是主要驱动因素。
对内增长预期高涨的同时，工程机械出口也呈现稳定增长态势，增幅稳步增加。2017年在美国、欧盟、俄罗斯经济企稳增长影响下，今年1-10月我国工程机械对这些市场的出口出现明显增长，其中10月出口额再次站上18亿美元，增幅也出现较大增长。
根据海关总署数据整理，2017年1-10月，我国工程机械进出口贸易额为194.14亿美元。其中，出口金额为161.08亿美元，同比增长17.6%，贸易顺差128.02亿美元，同比增长18.92亿美元。
投资策略方面，方正证券强烈推荐细分龙头，认为未来3年净利润将保持快速增长，利润增长主要来自报表修复带来的利润率提升，其次来自销量弹性（更新换代和出口需求为主）。
中银国际认为，工程机械经历长达5年左右的低谷期，“周期”和“风险”成为两大主要问题，整机公司都产生了较多历史包袱。龙头公司在高毛利率的前提下，资产负债率不断减小，存货周转率不断提高，现金流量不断增长，坏账计提、贷款利息等不断修复。
天风证券表示，根据中国工程机械协会数据，国内挖掘机行业的CR10占比由2012年的71.81%增长至2016年的89.38%，行业向龙头集中，建议把握强者恒强机会。该机构预计，继小松之后，国内主流挖掘机厂家三一、柳工、徐工或将跟进，幅度大概率在0%-10%，且大中型挖掘机的提价幅度将大于小型挖掘机。
东方证券对此表示，就挖掘机行业而言，三一等内资品牌平均产品性价比、渠道及售后优势将大部分日韩品牌逼出国内市场，小松、斗山等龙头的市场占有率不断下滑。若小松挖掘机价格上涨，三一等内资品牌的性价比将再上一个台阶，内资厂商竞争力将再次提升，有望释放出更大的市场空间并加速市占率的提升。
新能车已进入爆发阶段 龙头企业或凭借规模优势胜出
9月之后新能源汽车板块随市场步入调整，期间网传补贴政策提前调整以及双积分政策推迟等事件更是加速板块下跌，整个板块回调幅度超15%，个股跌幅惨重。
但是近期，受消息面刺激的新能源车概念股强势发力，大有王者归来之势！
消息面，从财政部获悉，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。
2018新能源汽车产业链将迎来新一轮的调整，行业现有问题也将在政策与市场的双重力量下逐渐被改善。市场人士认为明年整个行业的关键词将是“回归本质”。
随着补贴的逐步退出，新能源汽车产业链将更多向汽车产业本质回升。车型设计将更多从消费者需求出发（续航里程增加，经济性加强），行业整体盈利水平将向传统汽车制造业回归。但这对于行业来说是利好而不是利空。只有车型的更加成熟，成本的快速下降，才能使得电动车真正开启替代燃油车之路。也只有这样，新能源汽车的产业才能从一个百万辆级别的小众市场成长为千万辆级别的庞大产业。新能源汽车补贴逐年下行直到2020年完全退出已是板上钉钉的事情，但长期看，通过政策更迭，国家扶持新能源汽车产业健康发展的决心没有改变。
首先，燃油车退出时间明朗。今年欧洲英法德三国公布将在2030-2040年全面退出燃油车市场，荷兰和挪威更为激进，将最终时间定在了2025年。今年9月初中国政府高层首次针对燃油车退出市场表态，燃油车禁售时间表已在研究制定中，为新能源汽车奠定长期向好发展大环境。
其次9月底双积分政策出台。政府将对燃油和新能源乘用车企业进行考核，从供给侧大幅提升整车企业生产新能源汽车的积极性。如果按照单车3分计算，到2020年单乘用车产量就要达到198万辆，2017-2020年每年复合增速将达到42%。燃料积分政策将从明年4月起开始实施，而新能源积分则延迟至2019年，节奏有所放缓，但长期增长确定。
再者，近日中办国办引发《党政机关公务用车管理办法》，规定党政机关应当配备使用国产汽车，带头使用新能源汽车，并且按照规定逐渐扩大新能源汽车配备比例。据统计，截止2014年底，全国公务车总数就已超过500万辆，按照国家新能源推广计划的要求，到2020年全国公务车新能源比例要超过50%，将带来至少250万辆的替换空间，公务车的更换是政府部门内部行政指令，完成目标的概率更高。另外，政策对公交及出租车等公共服务领域新能源汽车的采购也有同样的配置比例和时间点要求，2016年新能源公交车保有量有16万辆，渗透率32%，出租车1.8万辆，渗透率1.28%，未来三年都有很大的替换空间。
广发证券认为，新能源车发展属大势所趋，2018年国补可能的调整不改行业短期放量趋势，明年新能源乘用车和专用车产销仍有望快速增长，客车刚需稳定增长，预计2018年新能源车产量92.7万辆，同比+35%。积分制在2019年开始考核将保障行业中长期较快发展。
上海证券建议投资者明年重点关注锂电池的龙头企业，例如比亚迪、国轩高科等；同时，受益于新能源汽车的快速发展，国产电机、电控企业也具有明显的后发优势，建议关注宇通客车、宏发股份、特变电工等。
报告指出,随着“双积分”制度的实施，新能源汽车已经进入爆发阶段，具有技术优势和成本优势的企业的市占率或将获得明显的提升。此外，由于上半年对动力电池的热炒，动力电池的总体产量已经高于实际需求，数据显示，2017年一、二、三季度国内动力电池产量分别为：6.42Gwh、11.97Gwh和13.25Gwh，对应的装机量数据为：1.27Gwh、4.5Gwh和8.9Gwh，由此可见，前三个季度国内动力电池存在较大库存。在未来一段时间的去库存过程中，新能源汽车龙头企业将凭借规模优势而胜出。
另外，电机、电控系统也蓄势待发，数据显示，到2020年驱动总成（电机+电控）的市场规模将超过300亿，目前的份额仅为125亿，有超过一倍的增长空间。市场份额占比较多的企业包括：比亚迪25.13%，北汽9.28%，宇通客车4.81%，可能在爆发中率先获益。对明年的判断，上海证券表示，对新能源车补贴的叫停，可能带来整车价格的下降，会迫使电机、电控企业进行降价竞争。
四大领域掀起涨价热潮 概念股有望重拾升势
顺酐:据生意社数据，12月25日，顺酐（99.5%）参考价为13128.57元/吨，较12月1日上涨了10.32%。自11月份开始，仅仅两个月时间，顺酐涨幅高达46.34%，创下3年多新高，顺酐行业更是摆脱了长期亏损格局。
业内认为，顺酐场内原料纯苯价格近3个月稳步上行，成本支撑顺酐涨势。近期苯法顺酐开工率维持在35%左右，正丁烷法顺酐开工率为维持在65%左右，厂家基本无库存，供应面紧张支撑下中间商也陆续跟涨。因下游盈利好转，此轮涨势中抵触声音小，整体接货能力较强。因现货供应依然紧张，短时难缓解，国内顺酐市场仍有上涨条件。分析师预计，自6月份开始顺酐工厂陆续出现盈利，至四季度，随着顺酐价格的持续刷新高位，而原料价格波动幅度窄，顺酐工厂盈利率也得到突破。
相关受益股：齐翔腾达、濮阳惠成
葡萄酒:根据国际葡萄与葡萄酒组织统计数据显示，受到气候欠佳影响，2017年全球葡萄酒产量达246.7亿升，整体重挫8.2%，创近50年葡萄酒产量最低。业内预计，中国进口葡萄酒市场将受到影响，或将掀起涨价热潮。
进口葡萄酒在中国市场中并没有像高端白酒一样具有不可替代性，如果之后进口葡萄酒涨价幅度难被市场所接受的话，消费者可能会转而选择价格相对较低的国产葡萄酒。因此，如果进口葡萄酒大规模涨价，可能会为国产葡萄酒带来更多市场腾挪空间。
相关受益股：莫高股份、威龙股份
铝电容: 据台湾媒体报道，被动元器件涨价潮正在蔓延。陶瓷电容（MLCC）今年以来大幅涨价后，铝电容补涨行情已经启动。据台湾铝电容企业反映，从供给看，由于中国大陆环保部门严控铝箔生产废水排放，上游原材料铝箔供应趋紧。业内预计，明年高中低压铝箔均可能面临供应吃紧问题。受此消息刺激，25日，台股中的铝电容供应商金山电（8042.TW）、立隆（2472.TW）、钰邦（6449.TW）均创出历史新高。
业内认为，铝电容作为电路应用的基础元器件，广泛应用于家电、IT、工业等电子设备中，目前市场占比达 34%，仅次于MLCC的43%。近年来，随着车用电子、智能手机快充等新应用领域开拓，市场前景向好，尤其是受益产能转移的中国大陆厂商。
相关受益股：艾华集团、江海股份
维生素:由于供需关系的趋紧，维生素价格“涨涨涨”的局面已延续多时。针对后市，分析人士表示，由于维生素有望形成较长的景气周期，未来概念股仍有表现契机，值得跟踪。
从短期来看，中泰证券指出，在环保的压力下，维生素和农药等精细化工品供给此前就已受到了一定影响，价格大涨，而巴斯夫事故更加剧了VA、VE供不应求的局面，该机构预计明年三季度前柠檬醛以及VA、VE的供需上都很可能呈现相当紧张的局面，由此本轮维生素景气持续的高度和时间有望持续超市场预期。
此前招商证券就曾认为，维生素新一轮的行业景气周期即将到来。该机构指出，2017年是养殖业禁养令最后一年，随着散养养殖户被淘汰，产业集中度上升，饲料行业的爆发将带动维生素的需求增长。此外，维生素生产过程环保要求高，环保趋严造成市场货源偏紧、行业开工率下滑。海外柠檬醛工厂发生事故叠加环保拉动维生素A价格暴涨，预计此轮景气上行周期持续时间较长。
相关受益股：浙江医药、广济药业
永辉超市：入股红旗连锁，全方位协同谋共赢
★催化剂： 12 月 25 日,公司发布公告,拟以 5.8 元每股的价格受让红旗连锁实际控制人曹世如女士、股东曹曾俊先生所持红旗连锁股份共 1.63 亿股,占当前总股本 12%,交易总价 9.47 亿元。交易完成后,公司将成为红旗连锁第二大股东。同日,公司公布与红旗连锁签署战略合作框架协议,将在供应链管理、新业务拓展、物流体系、科技赋能及数据应用等多个方面协同合作,优势互补,互利双赢。
★核心逻辑：生鲜特色超市龙头,四大版块共同推进。 公司成立于2001年, 是以生鲜为切入点,覆盖全国226个市、县,市占率排名前五的连锁超市龙头企业,以传统超市“云超”、创新业态“云创”、 B2B业务“云商”和供应链金融“云金”四大版块共同驱动业绩增长。
牵手成都便利店先锋,布局西南市场。公司自2012年进军四川市场,逐渐站稳脚跟, 目前已开设51家门店,但相比于重庆110家门店,仍有非常广阔的深耕空间。红旗连锁作为西南地区便利店业态的领军企业, 截至6月末已拥有2713家门店及西河、簇桥、温江三个物流配送中心,前三季度红旗连锁实现营业收入52.15亿元,同比增长10.58%。 公司通过入股红旗连锁, 化对手为盟友,加快在西南地区尤其是四川省的扩张步伐。
服务创新,科技赋能,合作协同效应明显。公司从传统商超零售出发,在品牌发展、 IT建设、业态升级等方面不断迭代创新,先后推出了了“零售+餐饮”的新型业态“超级物种”、打通线上线下销售的APP“永辉生活”等,向差异化、 科技型的方向快速发展。红旗连锁发力“商品+服务”的差异化策略,提供超过40项便民增值服务,涉及交通出行、居家生活、自助还款、快递收寄等多个种类; 6月启动红旗云大数据平台,实现营销、风控、监管、运营分析等功能。 此次战略合作达成后,双方在线下服务、科技转型等方面的互相推动和进步将会非常值得期待。
★估值分析：基于以上判断,我们预计2017、 2018、 2019年永辉超市的每股收益分别为0.18、 0.26、 0.33,对应的市盈率分别为57.43、 41.24、 32.05倍,首次覆盖公司,给予“增持”评级。
风险提示：双方合作效果不及预期;公司扩张速度不及预期。
上市公司大单资金持续流入揭秘
发表于 2017-12-28 08:59:51
