《几条信息影响节后市场 “开门红”几无悬念》博览观察员认为，去年市场延续一整年尴尬走势，最后一天也是全年市场的缩影，早盘指数延续涨跌两难格局，午后未能出现太多惊喜，最终更是以十分低迷形式收官。周五资金为了排名在保险和白酒上展开激烈博弈，市场热点全无，做多信心不足，次新股调整更加剧观望心态，成交量未能站上4000亿，这样的成交量对节后市场仍是个不利因素。沪指勉强站上3300点，创业板未能收复1750点，技术看市场节后短期仍有下行需要，不排除市场节后冲高后仍会下行寻支撑，尤其创业板甚至可能创新低，但新低后一旦企稳，技术性反抽行情将一触即发。 《未来阶段方向选择十分重要 当下隐患点仍在创业板》次新股由于超跌特征炒作一波行情，但并不是有真正想象力实质性利好板块，眼下次新股熄火，在市场还没有出现新的大级别题材前，芯片概念行情还将火热进行。近日芯片概念进行了一段时间调整，但由于有实体产业支撑和科学技术进步，芯片概念还是市场最具想象力的题材品种，这段时间回调也清洗很多获利盘，后市仍有炒作预期，投资者仍可适当进行资产配置。 《本来调整仍面临低点已见与最后一跌抉择 一月大盘将选择方向》去年沪市年线收小阳线，但仍在2016年阴线实体内，为整理市道。总体去年大部分股主要以下跌为主，据统计，剔除次新股后，年内上涨股只600多只，占比略超20%。白马股成大涨股集中营，有20多只白马股去年股价翻倍，主要来自白酒、家电、电子等行业。大跌股成多数，有近1600只股下跌超20%，占比超一半。存量资金下，去年A股表现出明显分化特征：蓝筹白马股形成牛市，以上证50为代表，全年涨幅超20%；估值不具优势的小盘股形成熊市，以中证1000为代表，全年跌幅超15%。市场认为，这背后反映出A股主导力量发生改变：机构已主导A股行情，主流资金越来越具话语权，而广大散户正逐步退出市场，流动性差、低成交量个股正大批涌现。
 每日导视
几条信息影响节后市场 “开门红”几无悬念
周五沪指呈低开高走格局，沪指收复3300点。盘中船舶、交运物流、电子元件、安防、银行等行业领涨；保险、酿酒、电信运营、公用事业板块小幅调整。题材股方面，国产芯片、无线充电、钛白粉、上海自贸、参股360等涨幅居前，同时市场量能明显缩小，年度交易收官日及元旦小长假前夕，资金观望情绪较浓，市场目光开始转向来年布局。 综合市场人士观点，12月29日，证监会按法定程序核准三家企业首发申请，筹资总额不超10亿元。受IPO规模较小，资金面年末压力消失等多重原因鼓舞，节后股市有望迎开门红。此外，几条信息对节后市场影响较大：首先，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，促进货币市场平稳运行，支持金融机构做好春节前后的各项金融服务，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。据银行人士测算，从上市银行三季度存款额计算，此次预计可释放万亿，最多1.8万亿流动性。春节前释放货币流动性在去年春节就曾操作过，但此次临时准备金的动用安排规模远超去年春节前。此项举措从两方面影响资金面：一是直接增加流动性；二是因流动性增加资金面得到缓解，可降低资金市场利率成本，间接稳定股市资金，避免流向高利率市场。当然此项举措是临时性的，对市场影响也仅限于短期。其次证监会在回答政协提案时称：健全新股发行常态化机制，支持符合条件的企业发行上市。保持定力，适当加快新股发行节奏，不断健全新股发行常态化机制。管理层的表态让市场流传的今年新股IPO将放缓传言不攻自破。但管理层在明确这一目标时也对进一步对退市制度做出安排。证监会很明确地要加强强退制度的执行力度，并避免通过账务处理来达到改善业绩等保壳行为。以上两件事对场内一些次新股炒作，还有垃圾、亏损、壳股是致命打击，预计节后此类股又将面临一个大清洗。不排除节后分化式行情再现，一边是资金集中扎堆的蓝筹绩优股，一边是陷入“僵尸股”的亏损、小盘股无资金光顾的尴尬。最后是经国务院批准，证监会开展H股上市公司“全流通”试点，进一步优化境内企业境外上市融资环境，深化境外上市制度改革。“H股全流通”对港股不能简单理解，香港市场似乎更欢迎真正有投资价值的公司及股票，而不象A股投资者很少注重公司基本面判断，只单纯把股票分成大小盘，好炒不好炒，所以这事要辩证看。对A股影响比较利好，因当”H股”公司能在香港市场实现全流通，就不必再新拆除构建重回A股上市；同时也鼓励更多境内企业选择在香港市场上市，也减少A股市场IPO堰塞问题，但这似乎不是关键。在A股“新时代、新升浪”实现前提条件之一就是A股要双向开放，否则关起门来没有实质发展。现在以港股当试点，先尝试开放走出去应是下一阶段引进来的前提。所以这件事虽被冠以发展香港金融之名，但最后最大受益者还是中国资本市场。预计节后行情仍是个“大强小弱”的格局。 技术上，从今年行情看，年线3240点已形成重要支撑，而半年线3325点是压力线，尤其60日线（目前位于3355点）成重压力区，也是为何缩量上攻3300点均出现快速跳水的原因。沪指自3254点反弹至3300点附近后，几次多空攻守交替，指数上攻力度明显减弱，加之成交量持续萎缩，可见该位置无论在技术面还是对市场心理都存在较大反压。从趋势看，低成交量个股自11月来正快速集中涌现，边缘化个股阵容不断扩大。11月1日A股仅有93只股成交额低于1000万元，到11月30日扩充到263只，而到12月15日出现304只股成交额低于1000万元，到12月22日字变大到422只，年末进一步扩大到近500只。从2016年2月至今，震荡市周期持续23个月且没有结束迹象。 整体看，存量资金下A股表现出明显分化特征：蓝筹白马股牛市，以上证50为代表，全年涨幅超20%；估值不具优势的小盘股熊市，以中证1000为代表，全年跌幅超15%。机构已主导A股行情，主流资金越来越具话语权，而广大散户正逐步退出市场，流动性差、低成交量个股正大批涌现。去年市场呈现特点是：市值越大公司，机构持股比例越高，市值越小公司，机构持股比例越小；估值越低公司，机构持股比例越高，估值越高公司，机构持股比例越低；近两年涨幅越大公司，机构持股比例越高，跌幅越大公司，机构持股比例越低。所以，对今年行情也需跟紧资金、政策、风口三大要素做热点。 博览观察员认为，去年市场延续一整年尴尬走势，最后一天也是全年市场的缩影，早盘指数延续涨跌两难格局，午后未能出现太多惊喜，最终更是以十分低迷形式收官。周五资金为了排名在保险和白酒上展开激烈博弈，市场热点全无，做多信心不足，次新股调整更加剧观望心态，成交量未能站上4000亿，这样的成交量对节后市场仍是个不利因素。沪指勉强站上3300点，创业板未能收复1750点，技术看市场节后短期仍有下行需要，不排除市场节后冲高后仍会下行寻支撑，尤其创业板甚至可能创新低，但新低后一旦企稳，技术性反抽行情将一触即发。 技术上，沪市日线MACD和KDJ指标线成金叉共振状态，显示对应级别反弹还有上冲动能，133日线3312点和120日线分别成向上运行趋势，对下方股指构成牵引，突破日线布林带中轨的股指有靠近上轨道线3322点欲望，预计大盘节后出现开门红，股指会向上冲击半年线，然后受34日线3324点逐渐下移压制出现冲高回落。沪市30分钟MACD和KDJ指标线成金叉共振状态，显示短线反弹还有上冲动能，30分钟布林带上轨线3314点向上倾斜牵引股指与其靠近，预计周二大盘回踩3300点再上拉，然后受34日线逐渐下移压制小幅回落，日线收三连阳K线慨率大，沪市反弹压力位分别是3315点和3323点，强压力位3333点，调整支撑位分别是3296点和3287点，强支撑位3268点。 总之，去年A股全年波动幅度创股市成立以来新低，全年呈慢牛走势，但个股表现远比指数波动大很多，纵观去年走势可用所谓价值投资概括，个股表现也围绕价值投资呈现三方面：1、现在市盈率低和分红比较高个股：体现在以银行、保险位代表的市盈率最低的金融板块和以茅台、格力电器等为代表的行业龙头白马股；2、涨价带来的市盈率快速下降个股：体现比较明显的是两方面，一方面是供给制改革带来的传统行业有色、煤炭、钢铁个股机会，尤其市盈率下降很快个股，另一方面是受环保制约带来的产能萎缩带来的产品涨价个股，代表性的是基础化学品板块中沧州大化、万华化学等产品暴涨个股；3、行业前景看好个股：这是未来价值的代表个股，包括新能源产业链、人工智能、半导体芯片、5G等，由于行业前景看好背景存在，其中的领头股现在业绩都出现快速增长，成市场资金追捧对象。今年价值投资脚步不会停止，但由于价值体现最明显的白马股已涨到高位，所以今年最大焦点不是大盘，而是价值投资的进一步挖掘，重心将从前两种价值投资方向向后两种转移，就是说今年最大焦点在能否继续保持慢牛攀升基础上，出现新兴产业个股出现跑赢大盘现象，价值投资也逐步向纵深发展。
未来阶段方向选择十分重要 当下隐患点仍在创业板
广州万隆：市场调整时间已足够充分，节后变盘或一触即发，方向更倾向向上突破，原因包括随着节后资金回流及今年1月中旬定向降准时间窗口开启，市场整体流动性有望得到真正改善，届时A股有望彻底摆脱底部区域困扰并迎来惊人一跃，春季进攻序幕也将正式揭开。总体年度收官战，周五表现可用局部可圈可点而整体波澜不惊形容，这也不超出市场预期。展望2018，新的交易年必然会诞生新的热点概念和主题投资机会，但不变的是A股中长期将持续处于金融强监管大背景，同时不变的还有保证IPO稳定发行及有序推进去杠杆等监管层股市治理的首要目标，加上养老金、职业年金等长线机构将陆续进场，所以去年是A股监管环境和资金生态出现系列深刻变革元年，这也直接决定今年大概率延续结构性分化：一边是业绩驱动的真成长和白马蓝筹继续慢牛，一边是高估值或纯讲概念伪成长题材进一步杀估值。眼下最重要如何把握节后A股行情，从年报预热炒作第一枪正式打响看，自然首选股价被错杀而年报业绩增幅亮眼品种。
博星投顾：年底资金面紧张已决定收官战难有大动作出现，包括公私募资金排名角逐战也在前几个交易日提前收尾。节后随着资金回流市场，逐步回暖几乎是场内共识，只不过节奏可能比较缓慢，依旧考验投资者耐心。当下A股隐藏的隐患点仍在创业板，周K线四连阴后继续探底可能性较大，且年报业绩差个股大多集中在中小创，对创业板又将构成考验。展望今年，天时、地利、人和成长股有望重新归来：1）经济下行预期兑现利于风格切换；2）估值底已近，政策底已现，业绩底渐临；3）今年一季报或中报，创业板内生业绩和相对业绩有望触底回升；4）机构持仓处于历史低位。迎接创业板慢牛，时点或在3、4月。今年驱动A股市场的优势，一是中高端制造业，这是世界潮流，是经济新动能，势不可挡；二是国企改革，改革目的是盘活国企存量，通过优质资产注入，实现产业升级，激发国企活力，重组有望成为市场新话题；三是一带一路，这是国家战略，关乎国运，产能转移，已现成效；其四是新次新股，IPO严监管，质量大幅提升。其五是新兴消费。今年投资五个方向：中高端制造业（5G、半导体、芯片、新能源车、人工智能、军工、光伏、风电、物联网、生物医药）、一带一路（高铁、工程机械）、国企重组（央企混改、国企重组）及新次新股（即新发审委通过的新股）、新兴消费（信息消费、创新药、教育、休闲娱乐等），个股精选估值和业绩相匹配的优质成长龙头。总之，A股阶段性洗盘已近尾声，目前市场正处于底部磨底过程中，元旦后资金面宽裕有望迎来一波吃饭行情，投资者要为今年春耕行情开始准备，春季躁动行情大概率不会缺席。操作上买跌不追高，品种选择首选股价调整充分且年报业绩增幅亮眼品种，建议逢低关注资源股，有概念叠加的超跌次新股，底部放量股，中高端制造业、一带一路、国企改革、新兴消费股等，短期警惕前期强势股、高位滞涨股和大白马补跌风险。
和信投顾：去年股市多空分化格外明显，而中证100、上证50指数年度升幅远远领先，而创业板指则年度下跌较大，实际品种中的巨烈分化是多数股成边缘品种，破位2015年股灾对应价的个股也具有规模，去年多只股年度跌幅超60%，而上涨类股主要集中于中证100及上证50品种中。从上证180、上证50指数收盘看，依然位于多条均线下方，尽管有工行等银行股护盘拉动，但市场此类指数均线下压显示：如果近期不能返身上方，则市场可能出现权重股回落可能；反之维持指数相对平稳。从轨迹形态看，上证50、上证180指数目前形成一个矩型整理形态，如果量能不佳则应防止市场出现形态破位，反之如果要上行，则须有成交量配合，目前量能指标显示存量博弈。总体，从节后关注点看，上证50、上证180指数能否化解矩型形态较关键。从操作策略看，投资者密切关注重要指数运行情况，并对市场总体量能保持密切观察，以多看少动为宜，由于今年资金总闸门预期收紧，因此预计市场品种分化仍将继续，“历史会重复，但不会简单重复”，而强弱判断关键是量能。
天信投顾：最近市场一直以箱体震荡走势为主，从运行形态已相关因素分析看，目前是个横盘震荡，并且是在相对价格底部横盘震荡，价格确实具备一定优势。最近虽一直是上涨缩量、下跌放量，但成交量曲线不断攀升，说明目前市场位置已受到部分资金关注。而最近的阴阳相互运行一直都是击穿相关均线，线与线之间也形成胶着状态，预计短期就要分开，而分开过程中，市场趋势将非常明确。MACD指标已处于完全的金叉状态，并且红柱也逐步再拉长，同时收官小阳线使股指重心上移，形态整体不错。今年困扰市场持续横盘的因素将趋弱，市场将再次回到自身轨道上运行，市场整体赚钱机会可能逐步增加。操作上，以阶段性操作为主投资者继续高抛低吸，降低成本，增加仓位，可关注次新股、大数据、周期股、通信等阶段机会。
越声理财：上周恰逢年末特殊时点，流动性较紧张，最后几天国债逆回购利率大幅飙升，另外部分避险资金通过国债逆回购进行套利。进入1月后，市场流动性有望出现改善。一方面，每年1月是商业银行信贷经营开局，是信贷投放的高峰期，流动性较充裕。另一方面，定向降准考核机制变化，预计在1月会正式实施。此前央行公开市场业务操作室相关负责人表示，年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。本轮调整始于11月14日，上证指数从最高3450点至最低3254点一直未触碰到年线，年线支撑较明显。市场已从11月中旬开始的单边下跌阶段转为目前的横盘震荡阶段，沪指3250-3300点核心区间已震荡4周，调整时间已达一个半月，时间已比较充分，随时可能进行方向选择。据统计，从2010年来的8年间，A股市场每一年都存在春季行情，即使在2011年熊市里也没有例外，当年上证指数出现一波涨幅超10%的行情。从启动时点看，11、12、14、16和17年五年的春季行情均在1月启动，10年和15年在2月启动，比较特殊的是13年在上年的12月提前启动。今年是贯彻党的十九大精神开局之年，大概率存在春季行情。投资机会方面，1月上市公司将陆续披露年报，正式进入年报行情阶段，建议从三大维度围绕年报主线逢低布局。首先，关注率先披露年报的公司。一般较早披露年报公司质地普遍不错，容易受到资金追捧。其次，关注年报高增长公司。1月后上市公司将密集发布年报业绩预告，业绩高增长公司特别是超预期品种会受到资金关注。根据三季报和年报业绩预告，煤炭、钢铁、有色、水泥、化工等周期性行业业绩普遍较好。第三，潜伏年报高送转预期公司。监管层严禁高送转公司疯狂炒作，在严监管背景下推出高送转公司相对稀缺，业绩普遍不错，含金量更高，具备交易性机会。可低位潜伏估值合理、业绩高增长的具备高送转潜力公司。
源达投顾：为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生临时流动性需求，人民银行决定建立“临时准备金动用安排”，对缓解资金紧张状况有积极影响。临近春节，此次央行有放水意味，大大缓解市场资金紧张氛围。由于当前市场流动性稍显不足，存量资金博弈格局难以改变，量能一直不能放大，导致指数反复震荡筑底，给市场上行奠定强大的基础，此后的上行才会进一步夯实，资金紧张的局面会有所缓解，预计大盘节后有望震荡反弹，另外，周五上证指数全天在3300点位置上下震荡，重心进一步上移，但还没能突破矩形区间震荡上沿，再次来到前期压力区；从周线看，当前正处于趋势支撑线上，并且反弹阳线已吞没前面阴线，上周K线形成下影线，三根K线形成底分型态，预计节后将续通道向上趋势。创业板指经过近几天震荡有回稳迹象，日线级别已形成明显背离形态，预计节后或迎来反弹，关注量能变化。元旦到春节前资金扰动因素或减少，但还需有领涨板块出现，关注元旦期间消息，操作上坚持价值投资主线不动摇，关注年报业绩增长个股。
科德投资：周五市场徘徊行情跟资金面紧张有很大关系，两市国债逆回购收益率均比较高，这是年末市场非常典型的征兆，不过对来年行情也会是个很好的布局起点。尽管资金面比较紧张，但周期股还是比较强势。除部分煤炭股外，航运板块和部分地产股都有很好表现，去年周期股扮演很重要角色，预计年初周期股还是市场主角。首先从业绩看，周期股去年业绩增长非常明显。即使遭遇政策调控的地产板块，去年也有很多公司业绩处于高增长阶段。煤炭和有色等资源板块去年的业绩更是比前几年有大幅增长。元旦后市场将进入年报时段，周期股年报预计会成闪耀亮点。其次，从资金面趋势看，节后资金面会重新宽松，预计外部资金有回笼市场机会，这也是推升周期股的契机。市场已开始出现重新回暖趋势，成交量从周四开始环比回升，显示资金回流动力较明显。上证综指日K线重新接近布林线中轨，这对大盘又有可能形成新的突破机会。周线指标上，上证综指KDJ中的J线值开始拐头向上，这是个不错的迹象，元旦后市场有望在周线级别上形成一波反弹。
达仁投资：沪指去年最后一周表现较平稳，呈现震荡回升态势，尤其周四出现低开高走放量中阳，并一举突破中短期均线，周五回踩短期均线后以小阳线收官。创业板虽也是阳线收官，但上周仍以缩量为主，并未出现较有意义的放量阳线。沪指自12月6日触及3260一线并以此为下方支撑震荡至今已超三周，沪指已完成对11月中旬至12月初这一下跌波段的调整，未来一个阶段方向选择十分重要。由于上周四出现较明显的放量中阳线，不排除沪指在3260-3320区域完成触底企稳，未来延续震荡走高的长期多头行情。从沪指长期趋势看，近11月来的下跌并未改变长期多头格局，但如果继续震荡走而不能持续放量，那么很有可能再度向下选择方向，也很有可能改变长期多头格局。创业板弱势格局仍对整个市场最负面影响，创业板如果在此处维持弱势横盘，在政策或资金面没有做多逻辑，较大可能是继续估值回归。截至周五收官，创业板静态估值49.15倍，已低于50倍，如果今年创业板业绩增速在20%，那么对应动态估值在42倍左右，仍相对较高存在下行空间。从目前已知确定条件看，今年A股市场将出现宏观较复杂、个股走势相对去年进一步分化的局面。宏观面首先要考虑美国在今年的加息和减税对全球资本的影响，当前还很难有明确定论。初步预期，美联储三次加息会引导国内进行至少一次加息，但实际利率会出现明显提升；美政府减税政策对全球经济的影响仍需要进一步观察。要特别重视的是资金成本提高，对整个证券市场（固收类和权益类）确定的负面影响，在这个前提下，今年A股市场不可能出现系统性指数行情。另一方面，预计国内经济仍以底部震荡为主，去年受益供给侧改革，传统行业盈利回升，今年能否继续维持尚不确定；地产行业带动经济增长的边际效应已越来越小，并且地产行业可能在今年出现明显增速回落；由于制造业投资增速回升，预计制造业回暖填补地产回落，但制造业需比较强的需求支撑才能维系，目前仍不能确定制造业需求是否能持续。去年已出现明显行业、板块分化和结构性行情，最终形成“二八”格局，由于持续走强的“二”里面不少个股都已估值不低，未来业绩增长也有一定不确定性，所以能持续走强的个股应已从“二”向“一”在减少，今年应出现“一九”格局；但在“一九”格局外，创业板如果出现较快速估值回落后，去年整体处于低位、但业绩相对有保障的二线龙头和绩优成长股存在被指数带动杀跌后的大幅低估，从而走出比较有力度的中期反弹行情。综上，今年投资策略方面投资者应保持谨慎态度，尽量降低持股周期，降低仓位。在大背景不够积极情况下，以安全边际作为投资的核心评判依据，以守为攻，待机守时。
综合市场机构观点，分析人士特对节后市场做出以下猜想：
一、节后两市将展开波段上涨行情？
周五次新崩盘，上证50拖累指数，但指数仍在水上震荡，显示市场多头力量的顽强。纵观沪指再度站在5、10和20日线上方，引领这三条短期均线金叉，大盘技术指标已修复到位，同时上证50已运行到变盘临界点，所以这些都共同指向今年大盘将脱离底部，展开一轮上涨波段，年后行情可期。
二、节后增量资金将大批入场？
周五两市总成交3657亿元，和上一交易日相比减少585亿元，资金净流入84亿元。早盘指数平开平走，小幅震荡。次新股大幅回落，少量资金拉抬芯片、电子信息、计算机等板块，不过绝大多数板块资金小幅净流出。下午近50亿再回中小创。最终电子信息、房地产、化工化纤、通信、网络安全排名资金净流入前列。上周净流入排名前列板块：有色金属、新能源、煤炭石油、房地产。上周净流出排名前列板块：创业板、电子信息、通信、航天军工、医药。上周两市资金累计净流出89.6亿元，与前周净流出59亿元相比，资金继续小幅流出。上周指数收缩量小阳线，资金小幅流出，分析资金结构，市场行为主体超级机构、机构是资金净流入，大户、中户、散户均是净流出。整体看，年底资金荒一定程度上和各大机构年底清算有关，但渡过这个时期，市场资金就会变得充裕起来，场外就会有更多的资金涌入，大盘放量突破平台脱离底部指日可待。
三、芯片概念有望节后持续活跃？
次新股由于超跌特征炒作一波行情，但并不是有真正想象力实质性利好板块，眼下次新股熄火，在市场还没有出现新的大级别题材前，芯片概念行情还将火热进行。近日芯片概念进行了一段时间调整，但由于有实体产业支撑和科学技术进步，芯片概念还是市场最具想象力的题材品种，这段时间回调也清洗很多获利盘，后市仍有炒作预期，投资者仍可适当进行资产配置。
本来调整仍面临低点已见与最后一跌抉择 一月大盘将选择方向
去年沪市年线收小阳线，但仍在2016年阴线实体内，为整理市道。总体去年大部分股主要以下跌为主，据统计，剔除次新股后，年内上涨股只600多只，占比略超20%。白马股成大涨股集中营，有20多只白马股去年股价翻倍，主要来自白酒、家电、电子等行业。大跌股成多数，有近1600只股下跌超20%，占比超一半。存量资金下，去年A股表现出明显分化特征：蓝筹白马股形成牛市，以上证50为代表，全年涨幅超20%；估值不具优势的小盘股形成熊市，以中证1000为代表，全年跌幅超15%。市场认为，这背后反映出A股主导力量发生改变：机构已主导A股行情，主流资金越来越具话语权，而广大散户正逐步退出市场，流动性差、低成交量个股正大批涌现。 
资深人士黄智华指出，去年A股大盘总体维持2016年运行格局，表现为多空拉锯而势均力敌。从近两年走势看，沪指2016年1月下旬以来形成略倾向上的长期通道格局，上轨线为2016年4月13日3097点与11月29日3301点两顶部连线，去年11月反复受压于上述长期通道上轨线而见顶。下轨线为2016年2月29日2638点与去年5月24日3022点两低点连线（目前位于3200点），而次下轨线为2016年5月26日2780点、6月24日2807点、去年7月17日3139点等低点连线（目前位于3270点）。去年12月中旬以来，沪指跌至次下轨线和跌近年线（现位于3240点）反复形成支撑，上述年线和长期通道次下轨线、下轨线为多头重要防线。这多头重要防线如果形成一定抵抗后被有效跌破，则或进一步转弱，今年上半年反弹动量也或受制，所以这防线较关键，估计仍会成白马蓝筹股反复护守的区域。半年线3325点成近阶段压力带，特别是60日线（目前位于3355点）未有效收复前市场波动风险仍存在。半年线和60日线是空头压力带。目前大盘在年线支撑带与半年线压力带间区域蓄势波动，估计这种蓄势波动还会维持一段时间。去年11月27日30日线下穿半年线，构成压力，随着30日线向下与年线靠拢，今年1月大盘将选择方向。阶段上30日线压力带能否化解并收复是大盘能否进一步走稳关键。今年大盘走势就看上述多头重要防线。上述年线和长期通道下轨线构成的多头重要防线若能坚守，甚至收复上述半年线和60日线空头压力带，则今年就存在反复走稳甚至走强挑战上述上轨线（不断上移）的机会，反之如果反复受上述空头压力带打压，甚至有效跌破上述以年线为标志的多头重要防线，则今年或有所偏弱，活跃度或进一步降低。预计今年大盘主体运行格局仍围绕上述长期通道格局而波动。去年2月和11月为重要周期转折段，去年11月也为2007年10月底见顶、同年11月大跌以来的10周年（120个月）。结果大盘去年2月下旬至3月反复筑顶，4月至5月展开一波调整，而11月形成转折顶部更明显，特别是部分9月和10月见高点品种，11月进一步破位下跌，大部分股在11月形成明显周期压力，同时部分经过前段调整后或逐渐形成支撑点。从历史走势看，春节前的1月往往形成未来一波行情的启动低点，今年1月5日小寒或1月20日大寒前后能否形成支撑转折点，对能否产生春节后年报行情较关键。不过去年不少白马蓝筹股涨近历史高位甚至创历史新高，估值得到较好收复，这或使未来年报行情持续推动力收敛。而今年5月为当年重要周期转折段，可关注会否产生周期转折效应。 近两年多来大金融和大消费等蓝筹品种不少形成长期上升趋势，去年市场炒新、炒差、炒小等投机炒作逐渐得到抑制，投资风格逐渐向价值投资转换。随着新股上市越来越多，小盘股失去稀缺性，蓝筹股反而成稀缺资源。大市值蓝筹股拥有更活跃交易量，而一些中小市值股交易量不断降低。绩优蓝筹股近两年走出相对独立牛市行情，还原股市投资的本来面目，以价值为主导的投资理念和文化正逐步形成。中长期A股纳入MSCI指数，有利于优化投资者结构，将推动国际资金配置中国市场，引进更多国际机构投资者，有利于提升A股机构投资者占比，A股市场正逐渐产生质变。目前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。追求高质量，推动高质量发展成今后一段时期我国经济发展的根本要求。另外，中国服务业占GDP的比重已过半，而且在去年中国消费增长已超过投资，意味中国正在进入到一个以消费主导的发展阶段。生态环保、公用事业、消费升级、科技创新、新兴产业、国企改革等主题投资机会仍是长期关注的对象。随着我国经济增长稳定性逐步提高，A股市场以价值投资为特点的成长低估值推动主线的运行方向未改变。 技术专家喻红星分析指出，去年年K线收小阳，行情继续站稳5年线，年线就会逐步向年线生命线4956及前高点5178进发，一旦失守5年线，年线工作线3069就是重要支撑。此位置不可失守，一旦失守下档支撑就是10年线，位于2572附近，此位置刚好与年线牛熊线2565重合，而年线牛熊线附近往往是熊市调整极限位，所以如果年线工作线3000附近支撑一旦失守，行情性质就会比较差，行情将可能再次探底，创前期低点2638新低，有可能去2570附近寻求支撑，如果今年出现跌破3000，股灾再现情况，调整下限就是2570附近。随着去年11月跌破5月线后，12月继续调整，5月线是月级别行情强弱分界点，站稳5月线就会逐步向前高点5178附近进发，月线最近支撑是月线生命线3221，今年如果跌破3221，将进一步向前期低点2638与3016连线对应的3184附近寻求支撑，3184附近也是月级别行情上升通道的下轨，此位置未失守，月级别行情上升趋势就没改变，如果今年出现跌破上升通道下轨3184情况，意味2638以来月线上升趋势已改变，而变成震荡趋势，将回落3000附近。一旦今年出现跌破3000情况，意味震荡趋势也破位，将重新探底，向2500附近寻求支撑。周线上，观察2638点以来周线历次调整特点，第一波周级别调整是3097-2780，总体调整6周；第二波周级别调整是3140-2969，总体调整6周；第三波周级别调整是3301到3044，总体调整7周；第四波周级别调整是3295到3016，以5连阴的方式结束调整，但第七周出现过接近3016低点的次低点3022低点，所以2638调整以来历次调整基本是6周居多，也有出现过一次3295到3016五周就结束调整，也出现过3301到3044七周的调整。因3450是高点，如果从3450次周算起，上周是3450调整以来的第六周，已连续两周出现周小阳反弹，2638以来的历次调整基本都是6周左右，最长的是3301到3044的调整，是七周，所以调整要么已结束，要么本周也调整一周，调整七周还是要结束调整，总之要么低点已见到，要么还有最后一跌，然后迎来新的上升行情，无论再创不创新低，总体已处于周级别低位震荡位置，处于低风险区。技术面，上周收盘再次收复5周线，本周5周线将位于3286附近，站稳5周线就会向周线工作线3322附近运行，一旦无力站稳而再次失守5周线，将向60周线3237附近寻求支撑。120周线没破就会逐步向前高点3295与3450连线对应的3500附近进发，一旦突破此位置，将进一步向前高3140与3301连线对应的3900运行；反之如跌破120周线则会向前低3044与3016连线对应的2960附近寻求支撑。总之，3450以来调整，要么低点已过去，最多元旦后再跌一周，也会结束调整，而拖累大盘调整的是创业板，创业板预计节后周四附近才会止跌，所以不排除到本周四附近再现个低点，然后才能真正止跌。
投资策略
2018年行业投资策略之钢铁
2016年来，粗钢产能累计压减2.55亿吨，同时需求坚挺，行业盈利持续获改善，驱动钢铁板块相对收益向上。截止2017年12月中旬，本年钢铁板块有两波较大的行情，其中第二波（2017年6月-8月）持续3个月、涨幅达33.73%，经济预期改善、钢企盈利改善及采暖季限产是主要推手。 2018年，供给端全球粗钢产能下降2017万吨，若国内清理无证经营的电弧炉产能，则产能有望下降更多；需求端，总量角度看持平或有增量：海外经济复苏，加上中国于2018年取消钢材出口关税，将有利于出口增长；国内，地产投资、制造业投资、机械将支撑用钢需求——2017年下半年，工业用地成交增幅较大，工业用地领先制造业投资13个月，看好2018年下半年制造业投资带动用钢需求。 川财证券指出，从2017年钢厂对废钢使用情况看，增产和降低成本是主要目的，2017年底，生铁成本和废钢价格实现收敛。废钢回流0.7-0.75亿吨，且产量不断增加、废钢产业链逐渐完善，2018年铁矿石增量4200万吨，加上二者可相互替代，钢铁行业对废钢、铁矿石议价能力将逐渐增强，钢铁行业可以通过压低原材料价格获得更大利润空间。目前，钢厂库存、社会库存合计同比下降230万吨，采暖季限产将使期间库存增幅低于往年同期，至春节后复工，总库存有望较2017年同期低250万吨以上。2017年秋冬以来，华北地区受环保严查影响，施工放缓，2018年春节后有望迎来复工、赶工高潮。而同期库存缩水将加剧春节后建筑工地复工、需求爆发时的供给短缺，钢铁板块或在春节前后反应。此外，从供需平衡表看，2018年采暖季前后，钢铁行业也将迎来利润上升窗口期。南北螺纹价差背景下，续推荐关注三钢闽光、韶钢松山、方大特钢、南钢股份、*ST华菱等标的。 2018年，钢铁行业上下游产业链格局继续优化，行业盈利继续向上。随着盈利确定性的增加及并购重组带来的钢铁资产重估，钢铁板块估值仍有上行空间。并购重组方面，可关注柳钢股份收购中金金属。继续维持对行业的“增持”评级。 风险提示：宏观经济变化；产业政策等。
2018年行业投资策略之家电
2017年截止12月26日，家电指数整体涨幅44.76%，相较上证综指涨幅的6.52%高出近30个百分点，涨幅在28个行业中排名第2。细分板块中，空调板块景气度最好，涨幅92.28%。其次为洗衣机和冰箱，涨幅分别为63.45%和56.33%。个股方面，涨幅前四的分别为小天鹅A、美的集团、青岛海尔和格力电器，均在90%以上。推动股价上涨的动力主要为业绩的提升。2017年三季度看，家电板块营业收入同比增长28.2%，净利润同比增长24.3%。而格力电器、美的集团和青岛海尔三大龙头的营业收入占家电板块的52%，营业收入增长分别为34%、61%和41%，远远高于行业平均增速。 从国内市场需求看：我国小家电产品保有量、普及率远低于其他国家，增长空间巨大。随着我国居民收入水平的提升，厨电产品的保有量、渗透率与理论上户均一台、90%渗透率均有巨大的提升空间。传统的彩电、冰箱、洗衣机、空调四大家电城镇产品渗透率较高，处于稳步增长状态，农村市场渗透率快速提升。市场更新需求主要体现在四大家电，按更新周期7-11年计算，2006-2010年是我国家电销量快速增长时期，预计更新需求将在2018年稳定增加。从出口情况看，随着我国家电国际化路线的深入，高端制造产品正替代国外品牌；其次，美国是我国家电出口第一大市场，随着美国税改政策的落地，消费税降低有利于提高居民消费，利好我国家电产品出口。预计2018年我们家的出口将维持较高的增长。 川财证券认为，随着家电产品的高端化、智能化，不论白电还是小家电，产品溢价将为企业利润带来更多增长。从需求端看，小家电未在的增长空间更大，主要体现在新增需求增长。传统家电方面，预计2018年空调销量增速将回落至15%以内，冰箱和洗衣机仍维持现有增长。彩电随着下半年面板价格回落成本降低，使需求提升外也将对企业盈利带来改善。家电板块基本面是市场判断投资价值的首要之选。从传统家电看，由于行业龙头壁垒较高，预计2018年将维持平稳发展，无论在营收、利润增长方面，还是毛利率、净利率水平看，都仍以远高于行业平均水平发展。小家电行业由于其发展时间较晚，市场分化严重。随着市场集中度不断提升，白马股优势不断显现。推荐标的：美的集团、青岛海尔、TCL集团、海信电器、老板电器、小天鹅A、莱克电气等。 风险提示：原材料价格大幅上涨；出口贸易政策变化。
2018年行业投资策略之通信
通信板块2017年涨幅居中，整体估值接近历史均值水平2017年（截至12月24日）通信行业指数上涨3%，在29个一级行业（中信）中居18位，行业整体表现一般，但内部表现分化严重，以5G和光通信板块为代表的细分领域龙头表现突出。从业绩看，整体通信板块业绩在运营商资本开支持续下滑大背景下，业绩表现整体较平淡，但已逐季企稳。估值方面，整个板块估值经过2017年消化，通信行业整体PE为61倍，较年中已略有下降，逐渐接近历史均值水平。 光大证券认为，在互联网流量以每年40%以上增速持续爆发大背景下，通信网络作为信息基础设施建设的核心，后续面临持续的扩容和升级需求。同时，国家战略持续推进，力争通过信息基础设施建设助力我国经济的快速增长，国务院亦发布“信息消费”指导意见提出2020年信息消费规模达到6万亿的目标。另外，通信行业随着技术的演进和更替，目前已逐步迎来5G时代，5G网络除满足现有网络需求之外，有望培育出无人驾驶、VR/AR等更多高耗流的应用场景，助力通信行业的长期持续成长。 2018年将是5G密集催化期，主题性投资机会明确，重点推荐：1）主设备将是5G受益确定性最高的领域，推荐：中兴通讯和烽火通信；2）数据中心市场需求持续旺盛，5G建设将打开全新市场空间，推荐：光迅科技；关注中际旭创；3）国内光棒供不应求格局持续，5G后续部署将带来新增需求，建议关注：中天科技和亨通光电；4）5G有望开启万物互联时代，2018年将是物联网加速落地之年，NB芯片量产叠加运营商高额补贴，看好物联网模块/终端公司及平台公司，重点推荐：高新兴，建议关注宜通世纪。卫星应用和专网通信发展助力大国崛起，2018年北斗开启全球组网，成本降低、精度提升和政策扶持等因素驱动产业持续增长，天通在轨测试完成，卫星通信迎来商用落地，重点推荐：华力创通。专网方面，全球需求持续旺盛，中国本土厂商强势崛起，重点推荐：海能达。 风险分析：运营商投资不及预期的风险；5G研发进度低于预期的风险；物联网商业化进程低于预期的风险。
2018年行业投资策略之机械
2017年12月进入行业传统淡季，到今年3月前数据处于无效阶段，因此年末政策预期对行情影响较大，一月通常是机构的调仓期，股价波动也较大，建议投资策略上更趋价值，重点推荐有基本面和估值支撑的龙头品种。招商证券认为，今年宏观对地方政府投资和房地产投资判断存在分歧，但机械行业将继续受益中上游行业盈利改善资本开支回升和设备更新，一月回调将是较好的建仓机会。 工程机械：资产负债表修复，明年业绩增长确定，挖掘机液压件全球供给短缺为国内液压件上市公司带来发展机会和估值提升机会。目前我国液压件市场规模约为80亿美元，国产液压品占据65%的市场份额，年均进口高端液压件估计30亿美元左右，液压件的进口替代刻不容缓。卡特彼勒关闭日本7万台产能的泵阀工厂，而日本川崎坚持不扩产，造成中国挖掘机液压件供给短缺，恒立液压直接受益。1月小松挖掘机、柳工装载机宣布提价，也是产品供不应求的表现。继续强烈推荐恒立液压、艾迪精密、三一重工、起重机龙头。 板式家具机械：发展的黄金五年。17年前10月家具制造业收入同比增长11%，固定资产投资增速创两年新高达22.7%，出口增速回升。定制家具龙头企业仍高速增长，往全屋定制延伸。推荐弘亚数控，经部分城市一线调研了解家具制造厂对明年仍较乐观，公司新产品有望大超预期，短期限售股解禁可能略有影响，18年PE为23倍，继续强烈推荐，回调即是建仓时间。 轨道交通：全年有利好催化，建议配置迎接板块行情，推荐中国中车及康尼机电。去年11月单月铁路投资激增57%，铁总改革再进一步，中泰铁路正式动工，高铁出海再迈实质性一步。中车是全球规模最大轨道交通装备供应商，明年业绩逐级边际改善；康尼为轨交标的中城轨弹性最大的标的，高铁标动的主力供应商，受益面最确定。 智能装备：上半年国产工业机器人销量同比增长19.1%，坐标机器人首次出现下滑，六轴多关节成占比最大的机型，产品结构的变化也充分说明国产机器人正逐渐向高端化发展；3C自动化受苹果砍单等消息影响，近期苹果产业链出现较大幅度调整，砍单信息及幅度尚待验证。且包括智云股份、联得装备在内的国内3C自动化设备公司仅切入部分制程段，未来在其他制程领域的进口替代趋势明确，2018年业绩有望持续增长。 纺服机械：纺、缝行业双双增长。从统计局和行业协会公布数据看，受益下游纺纱、服装行业景气度提升，前10月纺机、缝制机行业均是两位数增长。纺机龙头卓郎智能前三季度收入61亿元，同比增长41%，预计全年收入超80亿元。缝纫机龙头杰克股份订单饱满，产品供不应求，预计全年增长50%左右。继续强烈推荐卓郎智能、杰克股份。 1月朱格拉周期扩张期仍将持续。强烈推荐工程机械（恒立、三一、艾迪、起重机龙头）、轨交装备（中车、康尼）、3C自动化（智云、联得装备）、定制家具装备（弘亚数控），价值品种（卓郎、杰克、鼎力）。 风险提示：原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP清理。
一月或是启动时点 年度维度下理性看待春季攻势（一）
东吴证券分析师王杨认为，尽管每年时间和空间略有差异，但一季度总会有一波“吃饭行情”。核心逻辑在，一方面基于“早放贷早获利”的利益驱动，年初银行得到全年信贷投放指标后一季度都会加大投放力度，继而使流动性环境获得边际改善；另一方面，淡季效应叠加财报空窗期，全年经济走势不明晰，这也意味经济面往往在一季度没有显著利空因素压制。经过四季度调整，春季行情“值得期待”。今年市场受制通胀和利率等因素影响运行将更复杂，因此春季一波反弹对投资具有重要意义。综合时间和空间等因素，当下已进入春季行情战略布局期。从市场风格看，今年春季行情主战场仍在蓝筹，小盘股更多是流动性边际改善的短期反弹逻辑。结构性机会方面，当下市场面临两个短期拐点：一、传统行业逐步复苏叠加新兴产业加速扩张影响下的制造业景气改善，这也是本轮产能周期的核心看点之一，短期拐点逐渐显性化；二、综合基数效应和基本面趋势影响下的通胀水平逐步上升，这在今年是较确定的投资机会。因此，在蓝筹主线下，建议关注制造业和通胀链，具体行业包括机械、电气设备、大众消费、农林牧渔和石油化工等。而主题性机会，高端装备制造业的产能扩张将是支撑本轮产能周期后续演绎的核心变量，短期相关板块景气也在不断被验证，且四季度已经过较长时间调整，建议关注半导体、军工、5G。除高端制造外，还可关注乡村振兴和次新板块。乡村振兴年底有一号文件催化，次新板块经过前期大幅调整具备超跌反弹基础，结合近期IPO数量边际放缓，考虑到后续流动性边际改善对小盘股短期推动，一季度次新股或有波反弹机会。 海通证券首席策略分析师荀玉根表示，短期10年期国债收益率趋稳，元旦后资金利率有望回落。回顾2005年至今历年岁末年初市场表现，12月最后一周受圣诞节、元旦影响普遍交投清淡，除2005、2007、2012年外，其余年份12月最后一周市场成交额均较前三周明显偏低。而元旦后普遍迎来春季躁动，春季躁动的逻辑是1-2月基本面数据少，年初资金利率通常有所回落，开年投资者风险偏好较高。当下市场已经历一段回调，随着年初利率季节性回落，春季躁动行情仍可以期待。岁末年初的阶段性行情之所以称为春季躁动行情，就是因行情本身与基本面关系不大，政策和事件成行情的主要驱动力，主题投资是春季躁动的主要特征。回顾过去几年历史，春季躁动行情中领涨的行业与全年领涨的行业重合度比较低。因春季躁动行情重主题，而全年领涨行业最终源于基本面，通常3-4月随着宏微观数据逐渐明朗，年报和一季报业绩趋势确认各个行业的基本面趋势，全年的主流行业和板块才逐渐确立。这次备战春季躁动，关注先进制造与通胀主题。新时代的现代化经济体系需要发展新产业，十九大报告提出“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”。过去1-2年我国大力推进供给侧改革，优化产业结构，着力发展先进制造业。此外1-3月年初通胀将处在全年高点，叠加即将出台的农业1号文，通胀相关主题值得重视。 华创证券策略分析师王君指出，春季行动促发因素很多，货币环境变化是决定行情力度与风格的关键。促成春季行情原因大致可分为季节性因素、投资者行为因素和政策面因素。观察利率曲线走势不难发现，年初短端利率回落是决定春季行情力度和可持续性的关键。而货币环境阶段性改善，同时也是影响春季行情风格的核心变量。同时，中期流动性博弈空间难有改观，风格切换的力度和持续性不足以吸引配置资金。归根结底，市场主线与风格的走向离不开对基本面趋势的判断，过去一年借助全球短周期的共振复苏及国内的结构性改革，A股权重板块迎来估值与业绩的戴维斯双击，伴随利润增速拐点的显现，估值上行动力面临衰竭，未来更多是依靠业绩消化估值的过程。通过历史相同环境下的市场表现，不论中盘/大盘比，还是成长板块的相对收益，虽然风格切换方向相对确定，但切换过程都存在波折，因此当前成长板块可总结为“底部虽现，速转未见”。在年底调整压力阶段性释放后，未来春季行情空间有望打开。但一方面资金面压力决定当前阶段不宜抢跑，另一方面中期流动性博弈空间难有改观，风格切换力度不足以吸引配置资金。面对短周期的不确定性及货币环境压力，今年初市场主线将沿袭两条展开：一是兼具业绩确定性的板块，包括保险、银行、地产、电子等行业龙头；二是受益类滞涨环境的大众消费，包括商贸零售、农产品、食品加工、乳制品等细分领域。主题投资方面，坚定今年大众消费+战略新兴产业中期配置方向，短期继续建议关注海南及农业供给侧改革主题。
一月或是启动时点 年度维度下理性看待春季攻势（二）
方正证券策略分析师郭艳红表示，看多春季行情主要逻辑在三点：一是经济处于淡季且高频数据缺乏，经济失速证伪需要等待3月数据，不存在经济面的担忧；二是流动性边际变化，随着季末时点因素的过去，流动性获得边际上的改善，中央经济工作会议中提出信贷和社融要保持合理增长，而每年1月是信贷高点，可关注信号意义；三是风险偏好的变化，政策面在两会前处于真空期，金融监管及资管新规的担忧将在两会后，业绩真空期使白马估值获得切换。投资者可在这一轮调整过程中积极布局春季行情，核心驱动力在流动性和风险偏好边际变化。从进攻方向看，建议重点布局制造升级和科技龙头。制造升级是今年最确定的主线之一。首先，上游原材料涨价造成的挤压效应逐渐减弱；其次，经过近2年盈利恢复，产能投资触底回升的概率在增大；再次，政策扶持制造业的力度加大，中央经济工作会议明确提出中国制造向中国创造转变，制造大国向制造强国转变。制造业升级的细分领域包括关注电子制造、通信设备、工业机械（空分设备、工控、智能设备、半导体设备、新能源设备）、精细化工、竣工装备、新能源汽车等。科技创新细分领域建议关注人工智能、集成电路、物联网等；绿色发展方面建议关注新能源、环保等。产业主题方面建议关注军民融合、人工智能、5G等；区域主题方面建议关注雄安、粤港澳等。 宏信证券策略分析师徐伟认为，目前市场调整或趋于尾声，建议在调整中布局春季行情。一是短期今年初经济数据存在真空期，3月才可能证伪是否仍存下行压力，但从近几年看政策在年初往往以稳增长为主，目的是为后续促改革和防风险等政策留出空间，虽中央经济工作会议淡化增长目标，但稳中求进和政策协同的要求可能意味年初经济仍将超预期。二是政策方向仍是提升风险偏好的主要路径，中央经济工作会议提出，今年供给侧结构性改革仍是主线，淡化GDP目标，向高质量发展的目标过渡，做好深化供给侧结构性改革，激发各类市场主体活力、实施乡村振兴战略，实施区域协调发展战略，推动形成全面开放新格局，提高保障和改善民生水平，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，加快推进生态文明建设等8项重点工作，这些内容为今年指明了投资方向，先进制造、改革开放、京津冀（雄安新区）、国企改革等有望成今年重要的投资主题。布局春季行情投资策略：在经济、监管、流动性、政策等的组合中，市场目前出现系统性机会可能性仍较小，未来市场机会可能仍在结构性，业绩仍是目前市场行情演绎的主要逻辑，特别是上市公司业绩的成长性和稳定性显得尤为重要，同时政策方向仍是提升风险偏好的主要路径和主题型机会的关键，关注盈利和政策的可能边际改善的领域：一、经济高质量发展的机会，通信、计算机、电子、环保、新能源等；二、消费升级下的相关机会，食品饮料、家电、医药、旅游、纺织服装等；三、周期龙头短期政策博弈性机会，燃气、钢铁、水泥、玻璃等；四、主题性机会：新零售、数字中国、5G、人工智能、芯片等。 川财证券策略分析师李皓刽指出，节前流动性预期偏紧、风险偏好提升受限及政策因素是市场尤其是中小个股调整的主因。11月中旬以来市场调整已近六周，市场或步入本轮调整以来底部区域，或需一个震荡修复过程。结合年初定向降准和商业银行年初信贷脉冲的作用，今年春季行情可以期待。从两维度综合考量春季行情的布局比较客观选择，一是以季度为维度，看短做短；二是以年度为维度，看长做长。更倾向于站在年度维度下理性看待春季攻势，期待不热盼，这符合今年整体收益率预期。从2016年第四季度大盘蓝筹占优以来，市场结构分化已持续一年有余。盈利修复叠加金融去杠杆，促成A股低波动下的结构性牛市，上证50取得25%涨幅已是时间问题。观察大中小盘指数的估值走势，容易产生一种错觉，即大盘指数估值已修复至高位，而中盘则回落至2011年以来估值底部。而细究估值水位，不论上证50还是沪深300，动态估值均位于历史中位数以下，不存在高估成分；而剔除2015年牛市估值泡沫后，目前中盘指数估值水位处于中间30%区间，不妨说是处于常态水平；最后对小市值个股而言，类滞胀环境下须提防其现金流和业绩的恶性循环的风险。总之大盘权重股估值并未高估，而中小盘性价比也没有十分突出。配置上建议坚定市值因子与业绩确定性主线：一是金融、地产龙头等净值稳定器板块，二是受益类滞胀结构下的必需消费涨价板块。守净值基石，抱定大银行：金融监管下银行对公业务的增量蛋糕缩小，居民部门理财资金机会成本提高。在此背景下，大行充分受益良好的信贷质量与保守的投资结构，行业集中度提升下估值重估可期。抵御类滞胀，数大众消费：单季ROE环比持续改善且估值处于中位水平的啤酒、乳制品、调味品、肉制品、休闲食品等大众消费板块性价比也日益彰显。此外，寻底的猪周期、扩大的鸡苗供需缺口使得畜禽养殖板块景气度可期，或带动饲料、动保等养殖后周期板块业绩提升。
跟着券商首席捡“红包” “两会”前后关注主题机会
去年12月中旬来市场反复磨底，是哪些因素制约反弹？元旦后，A股市场中值得关注的机会将有哪些？ 广发证券戴康认为，主要是利率水平与资金面紧张制约反弹，利率水平如何变化甚至会成影响今年A股市场运行的核心因素。如果没有强劲的企业盈利支持，当中国十年期国债利率上到3.8-4.0%区间时，A股会逐渐敏感，缺乏趋势性机会，利率上到4.0%以上，A股压力会更大。因从大类资产配置讲，当无风险利率上升到较有吸引力水平，投资者可能会从权益转移到固定收益投资来寻求更好的收益风险匹配。年末央行连续暂停公开市场操作，短期拆借利率创历史新高，也使投资者对资金面担忧加剧。另外去年大盘蓝筹股涨幅较可观，年末部分绝对收益投资者如保险、私募等有兑现收益的需求。总体看市场并未出现恐慌，不错的企业盈利预期对A股形成支撑。 去年消费股和周期股有轮动而成长股总体比较弱，一是跟消费股和周期股更好的盈利增长趋势有关，部分成长股2013-2015年外延兼并收购获取的盈利增长不达预期及不可持续；二是监管趋严使得成长股的风险偏好下降，有个别标杆性的成长股造假业绩增长被证伪，投资者越来越谨慎地看待成长股未来成长的不确定性；三是当流动性影响A股市场总量时，比如2014年以来，利率与市场风格呈正相关，也就是利率上行期对高估值成长股估值形成挤压，反之亦反。今年利率水平高位震荡后会小幅回落，会使去年大市值占优策略逐步转化为市值因子和增长因子兼备的200-700亿市值的中盘股会取得最明显超额收益，但不认为风格会有大的切换，大小盘股估值会延续去年分化趋势，幅度可能略有收敛。看好周期股年初有较好的表现。首先，A股投资者应注意到中国经济由需求侧管理转向供给体系质量提升的方向后，原有A股经济周期大波动的框架会逐步转向经济结构转型的框架。受供给侧改革影响，周期性行业集中度提升，业绩波动性会降低，原有的投资模式需有所转变。高市盈率买周期股，低市盈率卖周期股的经验还适用，但需注意周期性行业盈利高峰可能比以往能维持更长时间，盈利低点也会比以往来得高，周期性行业的ROE中枢也将上移，周期行业的市净率中枢有望提升。其次，周期行业景气度有所分化但总体不错，春节前淡季需求处于无法证实或证伪期，今年初周期性行业的业绩预告比较好会对周期股形成催化剂，流动性较年末宽松对较为敏感的周期股有利，机构对周期股的持仓低也使周期股向上的阻力较少。今年1月依次看好海外-国内定价的品种，基本金属、化工、煤炭、钢铁股等。 申万宏源王胜指出，制约反弹的因素，一是整体公募基金的仓位比较重；二是追求绝对收益的投资者有兑现收益的冲动，无论保险公司还是银行委外；三是资管新规具体规定，仍有一定的不确定性。最近市场的风格比较均衡，无论周期成长还是价值，龙头白马都有一定的表现。只是这种表现很难呈现整个行业系统性上涨，而是呈现为行业内部依据基本面不同而出现的分化。元旦后投资者将逐渐关注，“两会”前后的一些政策推出引发的主题机会。一是乡村振兴精准扶贫，产业扶贫是核心政策，产业扶贫涉及到农村自己的特色产业，如农林牧渔等产业的振兴与发展；又如光伏、风电扶贫。乡村振兴是一二三产业的融合发展，有产业才能乡村振兴。二是与先进制造相关的主题机会，这里面涉及到中国制造名片走出去，典型比如高铁，又比如一些亟需突破的先进技术，如芯片，5G，无人机等。三是区域协调发展带来的一些投资机会，如上海自由贸易港，京津冀，海南等。总体，白马龙头搭台，成长也会跟上，当然周期行业在一季度中后段可能也有阶段性脉冲式机会。 安信证券陈果表示，近期市场反弹受限主要有三大原因：首先是投资者预期年底资金面趋紧。去年最后一周，商业银行发行的AAA级1个月、3个月和6个月期同业存单收益率估值分别报5.35%、5.20%和5.15%，都创2015年有数据以来历史新高。其次，投资者对解禁高峰也态度谨慎。12月解禁规模约2900亿，是去年解禁规模第二大月份，今年1月解禁规模约5600亿，也是2016年以来单月解禁规模最大月份。最后，由于许多机构的年度考核时间位于12月，因此部分机构投资者倾向于在年底兑现收益、带来机构间的年底博弈，及部分抱团品种的筹码松动，这些因素都使市场处于反复磨底中。 去年A股风格分化较明显，几乎所有行业都是市值排名前10%公司显著跑赢行业指数，所以A股去年演绎的是一个各行业集中度提升逻辑。但前三季度中证1000利润增速32.00%，远好于沪深300的14.21%。而全年最终沪深300的涨幅超20%，中证1000跌幅却在17%左右。随着中小市值成长股的盈利增长不断确认与估值不断下调，今年看好新年成长股表现机会。一方面随着年报预告逐渐披露，以中小创为代表的成长股三季报业绩已有企稳回升趋势，股票表现的总体疲弱反映出投资者对业绩增长持续性的担忧，如果年报预告确认延续这一向上趋势，将有利于提升投资者增配成长股的信心。在地产与基建链景气下行，但后周期与新兴科技行业景气上行背景下，预计今年全年创业板指的业绩增速将在25%-30%之间，是主要指数中盈利增速唯一呈现上行趋势的指数，其和沪深300的相对估值则已降至历史最低水平，今年peg也降至接近历史底部水平，成长股吸引力凸显。另一方面，年初定向降准实施，预计信贷投放积极，流动性改善，投资者在年初风险偏好也将提升，出现春季躁动概率较高，这都将有利于成长股行情展开。元旦后可重点关注A股市场上产业景气与政策扶持共振的机会，以“先进制造”为核心。其中最看好投资主题是中国芯，也称半导体产业链，是逐渐接近主题迈入成长阶段，也是最好的阶段。5G标准的第一个版本现在已冻结，今年将迎来独立组网（SA）标准整体标准冻结。在经历“2G跟随、3G突破，4G同步”后，5G时代中国将谋求“领跑者”地位，继续主设备、光通信和无线射频板块。人工智能将成“智慧时代”的通用技术和基础设施，今年从云到端，“AI+”向安防、金融、医疗等场景加速渗透，芯片将成新焦点。重点看好大数据、物联网、智能制造、军民融合、生物医药等几大核心主线。
A股观潮
12月股权质押频拉“警报” 大股东各出奇招暂缓“爆仓”
因近期A股市场调整，多家上市公司股东股份质押面临触及补仓线、甚至面临被平仓的风险。12月27日晚，凯恩股份就曾公告因控股股东质押股票触及补仓线停牌。除凯恩股份外，12月来因股权质押股价接近平仓停牌的还有鑫茂科技、大东南等多家公司。12月29日晚，有超过15家公司的控股股东及股东公告补充质押。而12月沪深两市共约190家公司发布有关股东补充质押或质押展期公告。 面对“平仓风险”，上市公司大股东各出奇招暂缓“爆仓”。在股份较充裕情况下，继续补充股份作为质押保证金成部分上市公司股东的选择。值得注意的是，多家公司股东补充质押是因受到公司股价波动影响。12月29日晚，永鼎股份公告因近期公司股票价格波动较大，控股股东永鼎集团向东吴证券补充质押450万股限售流通股，永鼎集团同时表示，永鼎集团资信状况良好，具备资金偿还能力。因股价波动原因补充质押股票还有梅花生物、福鞍股份的控股股东。梅花生物29日晚公告，控股股东孟庆山因公司股价波动，为应对可能出现的风险，近日对此前的三笔股票质押做了补充质押。福鞍股份控股股东福鞍控股也因股票价格波动较大向中银国际补充质押了约149万股限售流通股。12月29日晚公告重要股东补充质押的还有楚天科技、全通教育、广生堂、贝因美、凯撒文化、海翔药业、昌红科技、开尔新材、杭电股份、柏堡龙等。 在单一股东持有高比例股份的中小市值公司，质押股票的做法较常见。据Wind资讯数据统计，截至去年11月底，去年来大股东进行过股权质押的公司共1897家，累计质押股份2644.54亿股，质押股份参考市值3.24万亿元，累计质押市值占全部A股公司总市值的比重约5.18%。业内人士分析，质押贷款相对抵押贷款更方便易行，质押的股权多为上市公司股权，比较容易变现，因此股权质押已成近年来最受上市公司欢迎的融资方式。接受股票质押、提供贷款也已成证券公司的一项重要业务。据统计，29家A股上市券商去年上半年出售与回购金融资产——主要包括接受股票质押、提供贷款的业务类别——的利息收入，较2016年同期增加25%。
12月机构“摸底”活跃期平淡 两行业最受青睐
以往经验看，年末为机构资金调仓换股的重要窗口期，也是机构调研的活跃期，但去年最后一个月接受机构调研的公司大幅减少。据统计，12月有375家公司接受机构的调研，仅为11月563家的66.61%。其中，获10家以上（含10家）机构调研的公司120家，被50家以上机构调研的公司8家。分别是亿帆医药、信立泰、好莱客、劲嘉股份、海康威视、日海通讯、美的集团和曲美家居。 具体看，亿帆医药以累计接待147家机构调研，成12月机构调研人气王。公司12月接待包括天弘基金、富国基金、长盛基金、银华基金、中信证券、海通证券、国信证券、中金公司、华夏保险、平安资管、IDG资本等在公募基金、券商、险资、海外机构等在内的机构调研。调研中，亿帆医药主要就F-627、F-652等在研项目进展情况、新进医保产品等问题与机构进行交流。亿帆医药称，F-627即将在美国开启III期临床试验，去年该药同类产品全球销售总额约60亿美元；全球首创生物药F-652，其两个适应症之一GVHD已申请孤儿药，申请成功后，公司将根据临床结果，可选择不做III期临床或不需要全部完成III期临床即可申报上市。就12个独家医保产品市场导入情况及销售情况，公司表示新一轮医保产品在各地对接可能还需一个过程。此外，公司方面还称将继续坚持“整合、创新、国际化”的中长期发展战略，围绕医药、药品制剂、原料药等主营业务领域，通过自主研发和外延并购等方式，以治疗型、专科性产品线为导向，不断进行产业整合，快速实现转型升级。接受调研次数方面，苏宁云商以接受14次机构的调研，成12月接待机构调研次数最多的公司，金风科技以接受10次调研记录次之，老板电器和金科文化均接受9次机构调研并列第三。 从调研机构类型看，券商调研最广泛达332家，即88.53%的上市公司调研活动都有券商参与；基金公司调研198家，位列其后；私募158家公司，排名第三；以投资稳健见长的保险公司和海外机构分别对76家和43家上市公司进行走访。 从所属行业（申万一级）看，12月机构调研375家公司分别为机械设备（41家）、电子（40家）、医药生物（33家）、化工（33家）、计算机（33家）、电气设备（20家）、建筑装饰（19家）、传媒（16家）、通信（13家）、轻工制造（13家）、汽车（12家）、有色金属（11家）、农林牧渔（11家）、房地产（11家）、公用事业（11家）、家用电器（11家）、建筑材料（9家）等行业中。显然机械设备和电子这2个行业上市公司在12月较受机构的的“青睐”。数据显示，机械设备行业中，北方华创、伊之密、斯莱克、美亚光电、赢合科技、金通灵、星云股份、巨星科技、埃斯顿、华宏科技、康斯特、天马股份、杰瑞股份及东杰智能14家接受超10家机构的调研。有机构分析认为，随着新一轮设备投资周期来临，周期性较强的机械行业再次迎来历史性复兴期，同时以动力锂电、3C、半导体为代表的新兴行业的快速发展使相应的自动化设备依旧处于快速的增长期，周期和新兴行业的优质装备制造公司今年都将带来极佳的投资机会。 12月获机构调研的电子行业公司中，海康威视、洲明科技、沪电股份、通富微电、和而泰、中颖电子、安洁科技、京东方A、大族激光和视源股份10家接受超20家机构调研，风华高科、水晶光电和精研科技等11家也接受超10家机构的调研。中信证券表示，电子产业作为我国制造业升级的核心组成部分和驱动力，有望受益技术升级、投资和消费三轮驱动，持续走强。消费电子产业链变革、半导体Capex加速、汽车电子化大趋势有望继续成电子板块重要驱动力，今年是价值成长兼顾的一年，半导体等确定性风口有望成今年电子板块持续增长的重要驱动力。 获机构调研公司有业绩支撑的个股更受欢迎。统计显示，月机构调研的357家公司中有196家发布年报业绩预告。当中174家“预喜”，分别是“预增”75家、“续盈”22家、“扭亏”12家、“略增”65家。“预喜”公司中有45家去年有望实现净利润同比增长翻倍。其中，贝瑞基因、金字火腿、鲁西化工、龙蟒佰利、丽珠集团、金卡智能、中兴通讯7家预计去年实现净利润同比增长可能超300%。当中在去年下半年才完成借壳上市的贝瑞基因预增幅最大。公司预计去年全年净利润2.30亿元-2.60亿元，上年同期为-418.59万元，同比增长5594.6%-6311.29%。公司表示，做出上述预测是基于重大资产重组实施完毕。此外，新纶科技、三钢闽光、西部材料、宏创控股、华峰氨纶、杭氧股份、雪峰科技、诺普信、合众思壮和山河智能10家去年实现净利润同比增长可能超过或达到200%。 有机构认为，投资者应多关注机构调研股，逻辑主要集中在三点：一、机构投资者的调研行为不会无的放矢，通常只有当某家上市公司具备业绩成长、资产重组、业务扩展、政策扶持等关注点后才会引来机构投资者深入调研。二、机构投资者一旦在调研中发现某家上市公司投资亮点后，通常都会择机布局相关上市公司股票。三、券商、基金等机构投资者在调研过程中发现潜在投资目标后，会建议客户主动跟踪关注，从而提振相关个股的交投活跃度。 
上周主力总体做多明显强劲 游资活跃程度提高显著
从财富动力监测数据统计，上周异动股143只，主力资金周买入额114.85亿元，卖出额112.94亿元，合计买入净额1.92亿元，主力资金总体操作方向由空转多，资金活跃度提高不少。从主力买入净额前十股看，上周主力总体的做多力量明显强劲不少，深南电路、万向钱潮、紫金矿业、中国长城、神火股份、南京新百等6只股主力买入净额超亿元。上周热点显然也比前周活跃，周期股和次新股均走出一波行情，芯片、新能源汽车等热点也纷纷现身。 
深南电路是12月13日上市新股，周五首次打开一字涨停板，但最后仍封上涨停。截至周五收盘，该股较发行价上涨超350%，该股至今获12个涨停板。从监测数据看，深南电路每天都上榜，背后是一众游资的狂欢博弈，具体看，华福证券厦门湖滨南路净买入9400万元，东方证券杭州龙井路营业部两天先后买入过亿元，又卖出1600万元，共净买入8600万元。华鑫证券南昌红谷中大道营业部、华泰证券厦门厦禾路营业部和国泰君安上海福山路营业部也均买入超4000万元。这些营业部都是周五高位进场博弈，显然对后市仍有信心。紫金矿业是上周主力买入额最多个股，合计共6.65亿元，卖出额5.18亿元，合计买入净额1.47亿元。紫金矿业上周四涨停上榜，从盘后数据看，招商证券济南泉城路营业部、广发证券西安南广济街营业部、招商证券北京建国路营业部和中投证券济宁环城西路营业部四家营业部分别买入1.96亿元、1.71亿元、1.06亿元和9400万元。值得一提的是，机构对后市分歧巨大，买入额近亿元，而卖出额却近4亿元。 
从主力卖出净额前十股看，上周主力的出货力度比起前周弱不少，只有巴士在线、招商公路、皖天然气、盐湖股份、爱建集团等5只股的主力净卖出额超亿元，其中只有巴士在线主力卖出净额超2亿元。巴士在线是近期最魔幻的个股，突然飞出的黑天鹅让投资者防不胜防。巴士在线12月8日表示，因公司法定代表人王献蜀失联公司决定终止此次重大事项的筹划。在“失联+终止重大重组”情况下，25日复牌的巴士在线连续三个一字板跌停，共跌去6.73元，跌幅27%。巴士在线12月27日晚公告称，公司获悉，公司法定代表人、董事、总经理王献蜀因个人原因，虽暂时无法正常到岗履职，但已能与外界有限联系。目前，公司经营状况一切正常。周四该股打开跌停板，收盘大涨逾5%。盘后数据显示，两机构合计共卖出1.3亿元，联储证券深圳滨海大道易思博营业部也卖出过亿。中信建投南昌北京东路营业部和国泰君安顺德大良营业部两家营业部均买入超3000万元。周五该股跌停，但没有大资金出货。招商公路周五打开涨停，小幅高开后一路走低，盘中在砸盘资金压力下一度触及跌停板，收盘跌9%。盘后交易信息显示，多个上日买入的券商营业部大幅出逃，其中中信证券上海分公司卖出4350.93万元，占成交总额的2.88%，是周五卖出额最多的券商营业部，该营业部上日买入4832.24万元，周五卖出额和上日买入金额基本相当。此外，光大证券深圳金田路证券营业部、华鑫证券广州大道中证券营业部和中信证券淄博分公司三个营业部周四也出现在买入席位，周五则出现在卖出席位，卖出额均与上日买入额相当。 
从数据看，游资活跃程度显然比前周提高不少，共有9家营业部买入净额超亿元，其中海通证券深圳福华三路营业部的买入净额超2亿元，该营业部主要看好万向钱潮和顺发恒业，分别买入1.88亿元和5800万元。熟悉的活跃游资席位东方证券上海浦东新区银城中路上周再次出动，大举吸筹大康农业近1.5亿元，买入海虹控股2800万元。国泰君安成都北一环路营业部已连续四周登上吸筹榜前列，是近期最活跃的营业部席位。上周该营业部的策略依然是撒网布局，共介入17只股的交易，具体看，该营业部净买入中国长城、中孚实业、世运电路、长春燃气、安诺其、北京君正、共达电声等多只股；神火股份、皖天然气则均遭到出货，净卖出额均超4000万元；秦港股份、卫信康、庄园牧场、中公高科等多只股均出现买卖额接近的情况，高抛低吸的迹象明显。 
从数据看，上周游资抛售力度有所减少，仅有光大证券上海中兴路营业部、长城国瑞证券北京远大路营业部、申万宏源证券上海徐汇区龙漕路营业部、联储证券深圳滨海大道易思博营业部和银河证券上海中原路营业部等5家营业部的卖出净额超亿元。具体看，光大证券上海中兴路营业部主要是出货大康农业；长城国瑞证券北京远大路营业部逢高出逃盐湖股份；申万宏源证券上海徐汇区龙漕路营业部卖出徐工机械；联储证券深圳滨海大道易思博营业部斩仓巴士在线；银河证券上海中原路营业部高位出逃神火股份。机构资金方面，上周依然呈现净流出态势，随着行情回暖，机构资金流出规模再次变大。根据监测数据，上周机构投资者买入额5.34亿元，卖出额13.37亿元，合计机构资金净流出额8.03亿元。从个股看，机构主要抛售个股是紫金矿业、爱建集团和巴士在线，净卖出额分别为2.91亿元、1.56亿元和1.47亿元。
今年解禁市值环比增加近四成 一月解禁压力集中在下半月
今年解禁洪峰依然高企。1月将有192家公司解禁股份503.28亿股，解禁市值达5448.30亿元，这一数据是自2016年以来近3年的第二解禁高峰月。从数据对比看，今年解禁压力巨大，全年解禁股份高达3333.07亿股，解禁市值39670.10亿元，环比去年全年解禁股份2419.73亿股、解禁市值28406.72亿元，今年解禁市值环比增加近四成。 解禁时间安排上，一月解禁压力主要集中在下半月。其中上半月总共有106家公司解禁股份213.17亿股、市值1522.04亿元，下半个月解禁公司数量虽有所减少到86家，但解禁股数和解禁市值却进一步提升为290.12亿股和3926.36亿元。可见，下半月可能出现的抛售压力要远远高于上半月。从单日解禁规模看，单日解禁市值超200亿元的日期主要集中在1月2日、8日、23日、26日、29日5交易日中。其中1月26日解禁规模最大，申万宏源带领的9家公司解禁132.16亿股，解禁市值813亿元；1月23日虽然解禁公司数量只有9家，但在顺丰控股带领下9家公司将解禁23.06亿股，解禁市值750.64亿元；1月2日解禁家数最多，将有42家公司在柘中股份的带领下解禁132.60亿股，解禁市值674.06亿元；1月29日将有以华友钴业带领的11家公司解禁20.24亿股，解禁市值559.72亿元。 从大的板块解禁规模看，主板公司仍是解禁主力。其中沪市主板共有68家公司解禁股份228.61亿股，解禁市值2392.41亿元；中小企业有49家解禁股份70.66亿股，解禁市值1598.86亿元；创业板共有57家解禁股份31.20亿股，解禁市值576.89亿元；深市主板18家解禁股份172.82亿股，解禁市值880.25亿元。解禁类型依然是四类，分别是首发原股东限售股份、定向增发机构配售股份、追加承诺限售股份上市流通、股权激励限售股份。其中，首发原股东限售解禁股份和定向增发机构配售股份是1月解禁的主力。数据显示，首发原股东限售股份解禁家数有91家，解禁市值达3149.33亿元，占总解禁市值近六成。而定向增发机构配售股份解禁公司家数也有85家，解禁市值达2240.30亿元，占总解禁市值的41.12%，二者环比去年12月解禁均有显著增长。 在192家解禁公司中，解禁股数占流通股本超50%的公司93家，解禁股数占流通股本比例在90%以上公司包括有长盈精密、新希望、云南旅游等15家公司。从解禁股市值看，解禁市值超10亿元的公司89家，解禁市值超100亿元的公司包括有申万宏源、顺丰控股、万达电影、石化油服、春秋航空、华友钴业、晨光文具、上汽集团、昆仑万维9家。而1月解禁前五名公司，分别是1月26日解禁的申万宏源，解禁股份126.16亿股，解禁市值677.47亿元；1月23日解禁的顺丰控股12.48亿股，解禁市值628.62亿元；1月22日解禁的万达电影7.04亿股，解禁市值366.36亿元；1月2日解禁的石化油服92.24亿股，解禁市值246.29亿元；1月22日解禁的春秋航空6亿股，解禁市值223.62亿元。从减持较典型公司看，解禁额较大公司曾在去年也被重要股东二级市场大幅减持。典型的如九芝堂、华友钴业、合力泰、天海投资、华锦股份、南威软件、龙马环卫、中矿资源、苏试试验、兴源环境等多家公司均有被减持记录。以九芝堂为例，1月3日将包括绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）5位股东解禁0.77亿股，解禁市值高达14.22亿元，其中股东绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）将解禁股份1562万股，解禁市值达2.90亿元。其实在去年1月19日至10月18日，股东绵阳科技城产业投资基金（有限合伙）5次减持2343万股，套现4.67亿元。可见，解禁后套现走人在所难免。
12月400余家公司筹码惊变 不应孤立看待股东数量变化信息
截至去年12月28日上市公司披露的股东户数变化情况显示，12月来437家公司股东户数发生变化，39家股东户数减少，占比不足一成。 据Wind数据，3家公司股东户数较月初减少超4%，分别是莱茵生物、碧水源、华闻传媒。目前莱茵生物股东户数6.10万户，较月初的6.40万户下降4.56%；碧水源的股东户数从10.16万户降至9.70万户，降幅4.54%；华闻传媒从6.48万户减少至2751户，降幅4.25%。6家公司的股东户数降幅在3%-4%之间，包括千方科技、春兴精工、英威腾、劲嘉股份、华西股份、海南高速。其中，千方科技从6.41万户降至6.15万户，降幅3.99%；春兴精工从6.23万户降至5.99万户，降幅3.78%；英威腾从6.54万户降至6.32万户，降幅3.41%。此外，劲嘉股份、华西股份、海南高速降幅分别为3.37%、3.37%、3.11%。398家公司股东户数增加。其中，2家股东户数增加超1倍，分别是河钢股份、华能水电，增幅分别为1.3倍、1.6倍。12家股东户数增幅超30%，包括金太阳、太龙照明、中设股份等。 分析人士指出，通常机构所持公司股权筹码集中，主力资金拉升的意愿增强。但具体公司仍需综合考虑多种因素分别对待。多因素影响股东户数变化。业内人士表示，股东数量是追踪主力动向的重要指标之一，也反映出机构与散户的博弈情况。 12月12日碧水源公告称，拟与西藏必兴共同以现金7.41亿元认购德青源新增发行的2.32亿股股份。其中，公司出资5.17亿元，认购1.62亿股，西藏必兴出资2.23亿元，认购6980万股；拟与西藏必兴共同以现金1.44亿元收购中兴仪器60%股权。交易完成后，公司将持有中兴仪器40%的股权，西藏必兴将持有中兴仪器20%的股权。公告发布后，碧水源受到热捧。数据显示，公司股东户数趋于减少。万华化学12月28日股东数量12.86万户，较12月1日的12.09万户涨幅6.36%。公告显示，万华化学因控股股东万华实业集团有限公司拟进行公司分立及整体上市相关工作。12月1日、12月4日两个交易日期间公司股东数量大幅增长。 业内人士表示，上市公司资本运作对股东数量变化的影响出现两相反方向变化的情况，这反映出机构与散户的博弈情况。因此，对上市公司股东数量变化信息不应孤立看待。从上市公司业绩看，不少筹码集中或股东数量大幅增加的公司均表现良好。在股东数量增加的公司中，完美世界预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润14亿元-16亿元，同比增长20.04%-37.18%。对业绩变动原因，公司表示，业务规模扩大，收入和利润同比相应增长。横店东磁预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润4.85亿元-6.18亿元，同比增长10%-40%。公司太阳能光伏产业新投资的500MW高效单晶电池片生产线产能释放，同时磁性材料下游行业市场景气提升。莱茵体育、英威腾等公司筹码趋于集中。莱茵体育预计2017年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为9056.24万元-1.25亿元，同比增长30%-80%。公司表示，2017年度公司植物提取业务因老厂区产能限制的影响，销售收入预计与上年持平，未达公司年初预期。但产能问题将在公司新厂区建成后得到化解；同时，BT项目各单位工程陆续验收贡献收益，导致公司本年度业绩大幅增长。英威腾预计2017年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.14亿元-2.35亿元，同比增长215%-245%。公司表示，营业收入持续增长，部分子公司收
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发表于 2018-1-2 08:44:56
