《单凭一根大阳确定完成二八转换不现实 大盘正式进入变轨窗口》博览观察员认为，周一沪指盘中再创新高，市场出现明显转换行情，尤其在主力资金加速出逃主板下，创业板在一批绩优股带动下强势逆转，午后延续创业板回暖走势至收盘。创业板走强更像是一场迫不得已的战斗，成交量显著放大有望推升指数更上一个新台阶，这对长期被打压的创业板是个好事。技术看主板短期出现整理和下跌是大概率，而创业板的强势大阳线示范意义远大于实际效果，很大程度上给市场带来一个信号与信心，当然单凭一根大阳线就说市场已完成二八转换也不现实，因此这时研究创业板能反弹多久很有必要，一定意义上创业板反弹应能突破1800点，但1850点突破有一定难度。 《消息面成创业板行情爆发导火索 上证指数重要调整信号正在形成》很久没看到上证和创指一起涨的情况，在创业板指不拖累上证指数背景下，周二指数站稳3500点概率真挺大。上证指数毫无疑问处于牛市环境中，3500大概率会站稳。不过上证成交量微减，资金观望情绪整体比较浓厚，因此还需防范风险。操作上仓位不宜太重，多多观察市场的买卖力量。 《机构关注度逐渐升温 “真成长”中小创也有春天》西南证券认为，从基本面看，创业板业绩增速已见底。虽然自2016年一季度以来业绩连续5个季度增速下滑，但到2017年三季度，创业板业绩增速已呈现见底反转态势，从二季度的1.7%迅速上升至三季度的10%。并且，在把温氏股份、乐视网及外延并购的业绩剔除后，创业板业绩增速已连续一年多在20%左右。尽管战略看好创业板声音渐多，但市场人士不建议一概而论，要有的放矢，择优挑选低估值、依靠内生保持高增长的成长股，同时规避小市值、依靠外延并购的伪成长。
 每日导视
单凭一根大阳确定完成二八转换不现实 大盘正式进入变轨窗口
周一沪指呈低开高走格局，沪指收3500点之上，创业板涨2.3%，市场量能明显缩小。盘面上，钢铁、煤炭、酿酒等权重股护盘；船舶、券商信托、多元金融、银行跌幅居前；题材股方面，人工智能、互联金融、超级品牌、在线旅游、新零售等涨幅居前。有色金属板块推动股指连创反弹新高，期间虽有波折，但震荡向上趋势不变，沪指易涨难跌，周线5连阳直上3500点整数关，但调整风险不容小觑，尤其元旦后连续推升指数的银行、券商、地产等板块不宜追涨。 综合市场人士观点，周一最明显的特点是热点切换，之前强势的主板指数早盘低迷，尤其次新股华森制药、新疆火炬等领跌居前，之前热点纷纷调整；而创业板在同花顺、东方财富、华谊兄弟等带领下而快速走强。这波是真的要切换了？实际创业板也有过一波8连阳，但结果跑的不够快马上就是新低，而且几乎是一根阴线吞没5-6根阳线。所以，创业板行情是新低后反弹，反弹后又新低；与上证50的新高回落，回落后又新高形成鲜明对比，而切换的持续性关键是资金，能否有资金持续介入，关键是上证50能持续调整，导致资金流出？目前这个难度有点大，创业板有超跌反弹，却很难有大的切换。 技术上，大盘偏离5日线，有修复回踩需求。5日线3466左右是支撑，跌破就要止盈。只有放量突破3500并站稳，上升空间才能打开。大盘周线创两年新高，MACD水上金叉，量价配合，KDJ进入超买状态。周线5连阳后，挑战3500—3525压力区，逼空行情将把谁“逼疯”？指标股严重超买，保持一定警戒之心十分必要。预计大盘短线冲击3500—3525左右压力，密切防范股指冲关未果后回撤，防守支撑3472—3465左右不能跌破。 整体看，创业板的异动，乐视网周二开会，周三就有可能复牌，停牌如此长时间具体发生什么很难判断，但市场机构投资者的判断评估需重视，连调评级的下落，复牌后的走势将对市场形成影响。如今都在期待利空出尽是利好，这才有了创业板的超跌反弹，创业板指数的趋势低迷是事实，而且类似乐视网、网宿科技、尔康制药、神雾环保等大权重股地雷不断，这和主板权重股业绩良好形成反差，所以做超跌反弹可以，但说这就是反转还是谨慎；当然，创业板低迷不能掩盖其中有好股，但不要将个股反弹希望寄托于指数反弹。 博览观察员认为，周一沪指盘中再创新高，市场出现明显转换行情，尤其在主力资金加速出逃主板下，创业板在一批绩优股带动下强势逆转，午后延续创业板回暖走势至收盘。创业板走强更像是一场迫不得已的战斗，成交量显著放大有望推升指数更上一个新台阶，这对长期被打压的创业板是个好事。技术看主板短期出现整理和下跌是大概率，而创业板的强势大阳线示范意义远大于实际效果，很大程度上给市场带来一个信号与信心，当然单凭一根大阳线就说市场已完成二八转换也不现实，因此这时研究创业板能反弹多久很有必要，一定意义上创业板反弹应能突破1800点，但1850点突破有一定难度。 技术上，沪市周线MACD和KDJ指标线成金叉共振状态，显示对应级别反弹还有上冲动能，日线布林带上轨3527点向上倾斜牵引股指与其靠近。不过，60分钟MACD指标持续出现顶背离，显示大盘再度上拉调整风险增大，触及3日线3488点的股指有回踩5日线的欲望，预计股指一次性有效突破并站稳3500点可能性小，需回杀洗盘后才能持续上攻。沪市60分钟布林带上轨3519点对股指构成牵引，15分钟MACD指标出现顶背离和KDJ指标线运行到高位，提前发出对应级别回落休整信号，预计周二大盘会回抽3日线再拉起，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3510点和3519点，强压力位3538点，调整支撑位分别是3487点和3465点，强支撑位3450点。 总之，大盘已进入变轨窗口，市场走出蓝筹板块振荡而创业板反弹的走势，虽然出现强势振荡，但要出现向上变轨需满足的条件就是出现局部共振，一方面以上证50和沪深300为代表的蓝筹板块保持轮动上涨，另一方面以创业板为代表的个股摆脱跌跌不休格局，为市场提供赚钱效应，目前3250点以来的分化上涨也进入分界点，沪深300和创业板的联袂上涨能否延续是大盘能否突破上轨出现变轨的主要看点。大盘变轨主要看能否站住3500点一线和收复股灾的起点3540点一线，创业板能否再次站上1800点。蓝筹板块轮动已开始扩散化，向上变轨主要看金融、地产、资源类等权重个股轮动后谁能接力，创业板的上涨能否延续将关系到新经济个股能否出现局部的二八切换，增加市场赚钱效应。
消息面成创业板行情爆发导火索 上证指数重要调整信号正在形成
湘财证券：由于市场规模已很大，指数的波动率大幅下降，热点呈现明显的结构化状态，齐涨齐跌的市场早已成历史。投资者如果再期望靠指数赚钱，当下就显得不合时宜。从周一盘面看，白马股再度井喷，格力电器再创历史新高，领涨整个白马龙头板块，价值投资再次得到延续。对白马所在的行业，只有其中的龙头股具有冲击力和安全性，非龙头股不但可能不涨，还有下跌风险，造成这个原因的本质是中国传统行业已进入寡头时代，行业集中度加速聚集。 另外，贵州燃气复牌后出现大跌，对次新股板块带来较大压力，后期该股可能还有震荡，但如果后期上涨空间被封杀，大多数次新股也将进入调整周期，建议投资者观望为宜。
广州万隆：接二连三的地雷引爆引发市场对创业板持续担忧，板块整体估值也一再下行并不断创新低，与上证50慢牛走势形成鲜明对比。但所谓不破不立，阶段性利好出尽后短线超跌反弹往往也一触即发。同时，周末爆出关于浦发银行成都分行造假案的消息，让银行板块高位承压，好在消费白马及时挺身而出扛起蓝筹股大旗，大盘并未受到金融股集体回调拖累并在尾盘站上3500点。除创业板蓝筹超跌反弹外，以格力为首的消费白马表现也不逊色，再次印证围绕业绩确定、低估值的蓝筹轮番炒作仍是市场主旋律，只不过蓝筹板块内同样存在轮动而已。更何况这波蓝筹驱动指数慢牛行情中新发行公募资金为代表的增量资金及陆股通、QFII等外资机构三股力量是市场话语权主导方，所以中小创的上涨暂以超跌反弹看待，短线重点观察创业板能否站上1800点整数关。至于大盘，考虑到定向降准及宏观经济数据向好等利好已逐步预期充分，加上周末传出包括本周将迎来年内最大解禁洪峰等在内消息面有诸多不利因素，所以上涨速度将放缓，反弹时间将拉长。盘面上，从次新股出逃的资金一部分涌入消费白马大举抢筹，部分超跌创业板蓝筹受到抄底资金青睐，年报业绩预热炒作如火如荼。总之，投资者与其频繁切换仓位盲目追热点，不如耐下心来精选标的后等待轮动拉升机会出现。尤其股价超跌充分而年报业绩预增品种更是表现不俗，所以随着上市公司业绩预告进入密集披露高峰期，投资者可进一步挖掘股价被错杀的业绩预增股估值修复机会。同时投资者需仔细审视手中持仓个股成色，对存在年报业绩地雷隐患的典型弱势股尽早逢高出局。
博星投顾：周一创业板在乐视即将复牌消息影响下，出乎意料的提前走强，整个创业板成交量明显放大，而且自上周五来持续出现量能增大，说明场外资金正源源不断流入创业板。从消息面看，证券日报刊登证监会高层“三提”支持创新企业，2018年创业板改革可期，是周一创业板行情爆发的导火索。创业板日线级别底背离形态正形成中，但这个形态只是个雏形，后面还需日线macd二次金叉确认后，才能看清创业板中期趋势。但目前可大致看出，场外资金已在积极调仓换股，部分先知先觉得资金提前进入创业板优质标的，虽然技术上创业板底背离还没有给出二次金叉反转信号，但周一行情活跃的创业板个股给今后关注创业板一个很好的参照。上证指数滞涨信号正在形成，何时开始调整恐只是时间问题，而消息面监管层加大IPO规模的利空消息还没得到完全消化，上证指数是否在等待创业板反弹到位后一起调整存在一定不确定性，恐短期盲目参与博弈风险大于收益。市场有望从蓝筹股内部结构性行情，逐步演化为全市场八类股的分化行情，虽然个股机会增多，但价值投资主线不变。即使题材股存在一定交易机会，也要深度了解公司的成长性、业绩增长的稳定性及估值得安全边际，纯炒概念的时代已一去不复返。操作上，看好年报预期增长确定性较强的蓝筹补涨股，包括创蓝筹等。
天信投顾：随着大盘连续上涨，仅从价值看已存在高处不胜寒的感觉，在不具备优势前提下，上涨脚步必然会被拖慢。创业板指虽走出中阳线，但股指扔处于较低位置，仅从价格低看就具备一定优势。成交量再度萎缩，量价关系角度分析，最怕的是量价背离，量价背离不是阶段性高位，就是阶段性低位，目前沪指阶段性高位概率显然要大些。不过，创业板指放量上行且处于相对低位，这个量价关系比较理想；从MA角度看，目前仍处于强势的多头行情中，并且多头上扬角度也较大，说明多头已保持较强的控盘能力，这样的控盘一度程度上可以改变某些不利因素导致的利空；从市场形态看，已完成对3500点整数关突破，只不过是“破而未立”而已，既然是这种状况，短期会存在一定压力。目前市场整体势头仍在多头控制内，并且市场做多板块也已完成相应切换，并且过几天还要“普惠金融”政策助力，无论市场势头还是决定势头的因素都偏利多。在大的投资趋势和范围看，一是市场继续呈现分化走势；二是在分化过程中，赚钱机会会增加。短期建议投资者对连续带动大盘上攻品种获利减仓，而对最近持续回踩品种及时把握好低吸机会，而且可能是较大的中期机会。
源达投顾：K线组合上看，上证指数上周二收阴后又连续出现5根阳线，并且成交量整体有明显放大趋势。周一沪指盘中多次上攻3500点，早盘虽一度站上，但开口变大的黄白分时线说明资金存在较大分歧，而午后分时黄白线交叉运行，资金明显形成合力，并在尾盘成功站上3500点，向上空间会再次被打开。沪指周线一直运行在上升通道中，量价齐升未来有望继续突破。深成指回调到20日线再度中阳上涨，日线三买已成立，未来有望继续上攻。创业板中阳确立反弹格局，量能放大，KDJ有形成金叉趋势，三大指数形成合力，未来继续上攻概念加大。资金有流向题材股的趋势，互联网+、智能+能否在金融股走弱前提下，成上行主力军仍需时间考验，操作上注意规避前期强势龙头和有利空消息个股。
综合市场机构观点，分析人士特对周二市场做出以下猜想：
一、沪指成功突破3500点？
很久没看到上证和创指一起涨的情况，在创业板指不拖累上证指数背景下，周二指数站稳3500点概率真挺大。上证指数毫无疑问处于牛市环境中，3500大概率会站稳。不过上证成交量微减，资金观望情绪整体比较浓厚，因此还需防范风险。操作上仓位不宜太重，多多观察市场的买卖力量。
二、主力资金继续大举回流创业板？
周一两市总成交5171亿元，和上一交易日相比减少242亿元，资金净流入212亿元。早盘指数震荡反弹，开盘后网络金融，智能机器、文化传媒、计算机为代表的创业板得到资金全面追捧，而银行、券商则拖累指数。两市绝大多数板块资金净流入。下午30亿继续回流中小创，次新股则全面暴跌。最终计算机、大数据、电器、网络金融、电子信息、智能机器人排名资金净流入前列。创业板放量上涨，虽没站上日线趋势线之上，也没有封闭15日的缺口，但成交量却放大，短期出现反多K线，预计后市还会上涨。市场连续上涨后，本身积累一定获利了结压力，一些短期因素可能扰动市场，如金融监管措施密集出台、临近春节市场流动性再度收紧、股份解禁压力等。不过A股整体向上趋势仍不变。
三、创业板低估小票有望继续活跃？
周一创业板指探底回升强势反弹，虽无法表明这里是底部，但由于此前跌跌不休，因此放量大涨显得非常有意义，不少主力资金流入低估值小票中，这也是创业板能雄起的关键。概率上，买入低估股赚钱可能性更大，当然从长期说，除非能判断现在正在上涨的股涨到什么时候结束，并且能在它结束上涨前卖出，那么去追高也可以，如果不能判断个股什么时候上涨，就只能去买入低估股等着上涨。
收盘点评分析及后市操作策略
周一早盘沪指小幅低开后再度上行，盘中冲击3500点大关，随后维持窄幅震荡走势，创业板指数低开调整后，在互联网金融板块的带动下大幅反弹，至收盘，沪指小幅上涨，并站上3500点大关，创业板指放量大涨逾2%，两市成交量均较前一日放量。 从技术分析的角度看，我们认为，从上证指数均线系统上看，所有均线均呈多头排列，长中短期趋势均向好。沪指盘中虽然小幅回落，但最终成功站上3500点，但量能并未有效明显的放大，加之金融权重的走弱，指数回踩在3480点附近进行震荡的概率较大。 创业板在结构性行情下，全天探底回升，放量并出现了中阳线，短期有望筑底成功，同时周线的双底形态，有望进一步务实，接下来需观察创业板量能运行的变化。 从全天市场上板块的强弱来看，盘面上，人气妖股贵州燃气当日复牌，盘中一度冲击跌停后拉红，全天维持宽幅震荡，未能带动次新股情绪逆转，尾盘再度走弱，同时以晶华新材为首的次新股早盘大幅低开后快速封跌停，次新股的炒作情绪快速降温。 临近午盘，以同花顺为首的互联网金融板块集体反弹，带动创业板指数在低位企稳，并展开大幅反弹，同时人工智能板块集体爆发，板块内多只个股涨停。小盘题材股的表现逐步活跃起来。 而蓝筹股方面，三钢闽光逆市拉升，带动钢铁股涨幅居前，但其他跟风个股回落明显。而白酒股再度发力，沱牌舍得，水井坊领涨，另外格力电器再度拉升，带动白色家电板块走强。 从全天题材炒作的主线角度去看，次新板块受到周末IPO发行家数超出预期的消息影响，次新板块集体低开低走，多只个股跌停，前段时间的对该板块的炒作热情得以迅速的降温，与之形成鲜明对比的是，在监管层面提出支持创新企业的口号下，受此消息刺激，创业板权重在互联网金融的带动下，纷纷触底反弹，多只权重股出现涨停，小盘股逐渐有回暖的迹象。 后市操作策略 周一两市风格出现了切换，沪指随着银行、券商等金融股的走弱，维持震荡运行，而创业板指领跑两市，盘中大涨超2%，市场结构化行情再现，人工智能、互联网金融、国产软件等概念纷纷走强，虽人气板块次新股走弱，但对于盘面的影响有限。不过一些短期因素可能会扰动市场，如金融监管措施的密集出台、临近春节市场流动性再度收紧、股份解禁压力等。但A股整体中期向上的趋势仍然没有发生改变。 操作策略上，沪指缩量上涨站上3500点，创业板权重表现出色。投资者可在控制仓位的前提下，挖掘创业板的低位绩优个股的补涨机会。
投资策略
周期股投资策略似发生根本变化 回调时都存配置机会（一）
周期股作为引领2018年开春行情的板块，上涨似乎出乎投资者预期。以往对周期股“在高估值时买入，在低估值时卖出”的传统做法似乎已行不通，周期股的投资策略似在发生根本性变化：“周期”的属性在减弱，“价值股”的属性在增强。那么，究竟是何种缘由造成周期股如此变化？ 西南证券认为，真正影响周期品价格波动的并不是需求的边际变化，而是供需差的边际变化。回顾周期品价格与供需缺口的相应变化，这一规律可以说表现得十分明显。过去十年中：供需差最小时，周期品价格最高，供需差最大时，周期品价格最低。当供需差由小变大时，周期品价格就开始下跌，当供需差由大变小时，周期品价格就企稳上升。这种规律能穿越经济周期的波动。具体从钢铁行业看，2008年时钢材供需差为1.6亿吨，之后开始缩小，钢材价格就开始上涨，到2010年供需差缩小到1.35亿吨，钢材价格也达到最高峰，接近5000元/吨，之后随着供需差的扩大，钢价一路下行，直到2015年钢材供需差达到史无前例的4亿吨，钢铁产能利用率下滑到66%，钢材价格也暴跌到2000元/吨以下。之后，2016年供给侧改革开始实质性发力，产能获得压缩，虽然需求与2015年持平，但供需差开始收窄，下降到3.7亿吨，之后需求略有上升，供给继续压缩，导致2017年供需差继续收窄，下降到3亿吨，钢材价格也在2017年进一步上行，来到了4000元/吨以上，接近前期高点。煤炭行业也是类似，2008年后供需差一直维持在低位，煤炭价格上行后在高位徘徊，但2012年供需差较2011年有显著放大，使2012年煤炭价格出现大跌，之后随着供需差的不断放大，动力煤价格也不断下跌，直到2015年供需差达到最高的10亿吨，之后随着供给侧改革推进，煤炭供需差开始缩小，价格开始回升。需特别指出的是，2016年较2015年的煤炭需求是缩小的，但由于供给侧去产能，2016年的供需差略微下降，这仍支撑煤炭价格的快速上行。 中国独特的政治经济体制深刻地影响到周期品价格的波动。政府有形之手的干预，以往放大周期品的波动幅度，使价格大起大落，未来则将压缩周期品的波动幅度，使价格趋于平稳。以往周期品价格需求幻觉背后，是官员GDP增长导向的政绩考核体制。在GDP增长导向的考核体制下，周期品供给存在强烈的单边弹性：即价格上涨时，周期品产能迅速扩张，价格下跌时，周期品产能却并未相应收缩。这时，需求的边际变化就成投资者预判周期品价格走势的关键指标，也就表现为周期品价格与需求强相关。这也被周期品的历史表现也验证这一规律：当受需求影响，粗钢产量增速已下行时，产能扩张却仍在提速，甚至产能增速持续提升，即使价格已出现拐点，供给仍在增加。煤炭的情况也是类似：2011年，煤炭产量增速出现拐点，但是产能增速继续向上，直到2012年下半年产能增速才开始下行，但依然远高于产量增速，这就使供需缺口不断被放大，价格失去支撑大幅滑落。在这种状况（产能无限供给）下，只要需求量的二阶导为负（即增速下行），投资者就可预判周期品价格的下行。以往市场判断周期品价格方向时关注的指标，如基建投资增速变化、固定资产投资增速变化、房地产投资增速变化等，这些都是需求的二阶导。当官员政绩考核体制发生变化后，单纯的GDP增长不再成官员追求的目标，供给侧去产能、提升环境品质等更多的因素加入到绩效考核体系中时，周期品供给扩张的单边弹性就大幅度减弱。在供给受限状况下，维持同样的周期品价格对于需求端的要求也就下降了。即以往需求增速下行（二阶导为负）就会带来周期品价格的大幅度下跌，现在只要需求的绝对值不下降（一阶导为正，二阶导正负无所谓），供需差就不会扩大，周期品价格也就能够保持稳定。 实际上，最典型的周期品——铁矿石和钢材价格走势差异可侧面印证政府有形之手对周期品价格的影响。过去十年铁矿石与钢材价格走势有过两次差异。一次是2009年到2010年，铁矿石价格走势显著强于钢材价格。这是因4万亿投资是政府有形之手强行创造的需求端刺激，而且是由中国向海外扩散，因此铁矿石价格原先由于海外需求不强而处于低位，但感受到来自中国的需求拉动后，铁矿石价格迅速走强，走势远强于钢材价格。另一次就是2016年以来钢材价格走势强于铁矿石价格走势。这是因供给侧去产能只能去除钢材产能，对铁矿石产能并不构成影响，而两者面临的需求端是一致的，因此铁矿石价格在这次就弱于钢材价格。当前钢材价格在4200元/吨左右，与2011年头部区域相去不远，而期货价格在3800元/吨，距过去两年头部仅下调不到10%。与之形成鲜明对照的是，铁矿石价格距头部下跌接近30%。这背后的原因就在钢材产能集中在中国而铁矿石产能并不集中在中国，中国发动的需求刺激可以传导到铁矿石，但中国发动的供给端去产能却并不会传导到铁矿石（铁矿石厂商不可能在价格上行之时不增产甚至去产能）。
周期股投资策略似发生根本变化 回调时都存配置机会（二）
在分析清楚了周期品价格的决定原理后，对周期品价格的预判也就变得容易了。只要判断未来供给和需求绝对量的变动情况（一阶导），判断好供需差的变动方向，就能预判周期品价格的走势。这里先给出结论：2018年周期品的供需差大概率不会扩大，因此周期品价格仍能保持在平稳状态。相应周期股具有业绩上行和估值提升的空间。从供给端看，周期品的供给端仍然能被压制住，产能不会扩张。这关键在两个方面原因：一是自上而下看，高层有决心。供给侧结构性改革是新时代的主要任务之一，不会轻易改变。二是自下而上看，基层有激励。供给侧去产能后已形成可以巩固改革成果的微观激励机制，从而使改革的成果能被自然延续下去。 从高层战略意图看，供给侧结构性改革是中央长期坚持的战略任务。19大提出全面实现小康的“三大攻坚战”后，其中的两大攻坚战，即“防范化解重大风险”和“污染防治”都是支撑周期品价格、支持供给侧改革大方向。2017年底的中央经济工作会议更是将2018年作为全面落实这“三大攻坚战”的一年，因此，至少2018年政策的方向不会发生变化。具体看，“防范化解重大风险”，中国经济最大风险就是杠杆率过高。防风险就是要抑制杠杆率的提升，这就使周期企业即使赚了钱，也很难再去借债扩产能从而周期品价格。而“污染防治”这一攻坚战则通过提高环保标准，提高周期品制造的准入门槛，降低了低端产能对周期品价格的冲击。如以往困扰钢铁价格很重要的一个因素就是“地条钢”的冲击。仅在2017年上半年，我国就取缔“地条钢”生产企业600余家，涉及产能1.2亿吨左右。同期，我国粗钢总产能才只有11亿吨，实际产量更是只有8亿吨左右。环保标准提升后，“地条钢”将成为历史，周期品的低端产能将不会再扩张。 从基层激励机制看，地方政府、企业都从去产能中受益良多，因而也就有动力将这一改革成果维持下去。就地方政府而言，政绩考核体系的转变，使其不再有动力去逼迫企业去盲目扩产能、上项目。同时，周期企业盈利后，地方政府就可以不用再对其进行大量补贴，人员安置问题也大幅度缓解。就企业而言，由于存在学习效应，经过这次去产能的效果，对比2010年大幅度扩产的恶果，企业也具有很强的动力遏制自己的扩产冲动，从而维持周期品价格的稳定。从效果看，2017年1~11月，黑色金属冶炼及压延加工业主营业务收入5.65万亿元，同比增长20%，实现利润3138.8亿元，同比增长180%。煤炭行业方面，国家统计局发布的数据显示，2017年前10个月，煤炭开采和洗选业利润总额为6.24万亿元，同比增长23.3%。钢铁行业方面，随着低效产能和无效产能的退出，粗钢产能利用率大幅回升到75%以上，逐步向合理区间回归。2016年，中国钢铁工业协会会员企业实现利润304亿元，同比扭亏增盈1083亿元，钢材综合价格指数由年初的56.4上涨到99.5，涨幅76.5%；2017年1~8月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现利润919亿元，同比增加725亿元。可以说供给侧改革形成的多赢局面，将建立起稳固的激励机制，保障改革的效果持续下去。 从需求端看，2018年的需求量应仍能保持平稳。按比较悲观的经济增速假设（GDP4.5%左右增速，对应房地产开发投资额4.6%的增速，基建投资增速5%，汽车销量增速3%），2018年的粗钢需求总量基本与2017年持平。实际上，即使2018年周期品需求绝对量出现小幅下滑，由于产能总量在2018年仍要下降，供需产也仍有望保持平稳。当供需结构保持稳定后，周期股就能显示出估值优势。当前周期股存在两大上行空间：一、利润增长空间。自2017年四季度来，周期品价格就维持基本稳定。而2017年四季度的均价比2017年全年高20%左右。通过供需分析，当下价格有望在2018年保持平稳，因此周期股业绩较2017年全年将有相应提升空间。二、估值提升的空间。当周期品价格稳定后，周期股业绩也将稳定，周期属性下降，公用事业属性会增强。当前，即使以2017年估值看，很多周期股估值也低于公用事业，因此有相应提升空间。而从国际比较看，国外周期股（钢铁）的估值水平亦高于中国。当周欺品价格稳定后，周期股就存在业绩增长和估值修复的空间。在周期股回调时，都存在配置机会。当前可以大胆布局周期龙头，关注宝钢股份、方大特钢、中国神华、浙江龙盛等周期行业龙头。
机构关注度逐渐升温 “真成长”中小创也有春天
尽管随着金融去杠杆的持续推进，和两年来创业板不断“挤泡沫”，目前大盘估值相对创业板水平已来到历史“谷底”。而经过上周行情加速分化，大小盘走势还在进一步割裂，股市结构性行情愈演愈烈。家电、食品饮料等白马股经过2017年持续上涨，估值修复进程已接近尾声，目前相对业绩其估值水平已较合理，值不值得追涨取决接下来基本面表现。在此背景下，部分具备基本面支撑的创业板股是否将迎来补涨“春天”？哪些成分股值得投资者抄底？ 据统计，截至上周五，全部491只创业板股中（剔除上市时间不足两年股），股价低于2016年1月19日的多达375只。具体看，其中相对跌幅超30%的有224只，跌幅超50%的有75只。金亚科技、新文化、东方通、暴风集团、兆日科技分居前五，最新股价分别相当于两年前的14.55%、26.76%、26.78%、27.61%、29.37%。 2013-2015年，创业板股凭借“高成长性”标签显赫一时，不仅受到资金青睐，投资者也更乐于给予其较高溢价容忍度，不过之后伴随创业板成长性遭遇证伪，及金融去杠杆深入推进，创业板股进入为期两年的下跌调整通道。但经过长达两年调整，当前创业板中不乏估值合理、基本面靓丽的“真成长”。以491只标的股为对象统计，目前市盈率低于创业板（TTM，39.9倍）的有120只，九洲电气、联建光电、东方日升等创业板股估值水平甚至已几乎和沪综指比肩。市净率方面，目前有57只标的股PB在两倍以下，易成新能、振东制药、日科化学、维尔利则分别为1.03倍、1.25倍、1.34倍、1.44倍。 虽然市场分化格局愈演愈烈，但随着市场风险偏好小幅回升，机构对中小创个股的关注度逐渐升温。从今年来获机构调研公司分布看，不少行业领先的绩优中小创公司吸引众多机构密集调研。网络安全产品厂商启明星辰上周在调研活动中接待100多家机构的调研，其中不乏上投摩根、华泰柏瑞、国投瑞银、前海开源等知名基金公司的身影。公司表示，随着系统安全建设的统一规划部署建设，国内网络安全市场的集中度正在提升。在保持公司行业龙头地位的同时，公司也将城市安全运维作为新的利润引擎，进一步拉动产品销售。在布局城市安全数据运营中心方面，去年公司完成8至10个省市的安全运营中心布局，今年还会继续向外延展。随着各地安全运营中心逐渐落地，公司预计今明两年的业务量将持续增加。此外，公司新一年也将布局物联网安全、中小微企业Saas安全服务等创新业务。公司有信心在未来三至五年保持30%左右净利润的增长。启明星辰预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长68.95%至76.49%。中顺洁柔上周迎来超50家机构的到访。调研名单中包括嘉实基金、华夏基金、景顺长城基金、富国基金等基金公司身影。此次调研中，机构普遍对“近期公司产品的上游材料浆价大幅上涨，是否会对公司业绩产生负面现象”这一问题较关心。公司表示，去年虽然浆价持续上涨，但公司通过提升效率、降低制造成本，使整体成本没有完全跟随浆价上涨的趋势。因此，公司2017年度盈利情况仍较可观。公司预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长20%至40%。不过，如果未来浆价仍快速上涨，或给公司带来成本端的压力。但公司也会继续降本提效，尽可能消化浆价上涨对成本端的压力。此外，新开源、帝王洁具、国轩高科、裕同科技、智云股份也接待超20家机构的调研。 从近期机构调研统计看，一批机构已将目光转向有业绩支撑的绩优中小创个股上。沪一中型券商投顾认为，“业绩为王”的价值投资理念并不仅仅指大盘蓝筹股，一些业绩持续向好的中小创股也符合当下市场的主流投资理念。不过，还是要从行业基本面、绩优和估值三维度去筛选真正具备价值的中小创股。随着年报披露期临近，预计这类绩优中小创个股或迎来结构性机会。 此外，部分创业板股遭低估、存在明显超跌的现象开始受关注。近日，天风证券率先提出“布局低估值成长股时间正在临近”观点，看好低估值成长股的理由：一是年初以来市场又偏执地演绎过去一年半“大象起舞”风格，而一些200亿元左右市值的中盘股，即使有业绩，且业绩兑现率较高，不依靠外延的股在这样的风格下也持续被抛售，股价下跌不少，这种偏执的市场风格已到比较极端的地步。二是结合对2018年全年经济基本面和融资需求的判断，目前市场利率正处于4%附近，继续大幅上行的空间已经比价有限。三是立足流动性环境，央行对春节前资金面呵护态度有目共睹，临时降准、定向降准都会在春节前兑现。市场风险偏好可能会有一个底部抬升，在这种情况下，布局已超跌或被错杀的低估值成长股的时点比较临近，也比较安全。当前布局成长股要关注流动性折价的问题。因为从资金属性来看，目前增量资金还在于机构投资者，整个市场处于存量博弈，这种情况下，投资者持续给予小市值、低流动性的股票以流动性折价，所以这类股票即使增速比较快、估值也不高，但还是需要时间。特别是股票市值中位数在七八十亿元的标的股。 相关数据显示，未来三年战略性新兴产业增加值每年增长速度将达到22%，为GDP增速的3倍以上。如此高的增速，将为很多战略性新兴行业公司提供高速发展的机遇。而映射到A股，创业板则是战略性新兴产业的集中地。当前创业板700多家公司中，有660家为高兴技术企业。这些公司将显著受益产业发展的红利。西南证券认为，从基本面看，创业板业绩增速已见底。虽然自2016年一季度以来业绩连续5个季度增速下滑，但到2017年三季度，创业板业绩增速已呈现见底反转态势，从二季度的1.7%迅速上升至三季度的10%。并且，在把温氏股份、乐视网及外延并购的业绩剔除后，创业板业绩增速已连续一年多在20%左右。尽管战略看好创业板声音渐多，但市场人士不建议一概而论，要有的放矢，择优挑选低估值、依靠内生保持高增长的成长股，同时规避小市值、依靠外延并购的伪成长。
冬储行情正式启动 钢铁板块再现投资新机遇
周一早间，受螺纹钢和焦煤焦炭等期货价格大涨影响，周期股再次全面攀升，煤炭和钢铁两大周期性较强的板块指数盘中一度涨逾2%，板块内个股基本普涨。不过，随着螺纹钢期货价格回落，焦煤和焦炭期货价格强势盘整，周期股涨幅有所收窄。 据悉，盘整近一个多月后，螺纹钢近期再次大涨。现货市场方面，全国25个市场螺纹HRB400（20mm）均价为4094元/吨，较上周小幅上涨30元/吨；期货市场方面，螺纹钢1805合约连续三个交易日上涨，突破3900元大关，周五夜盘收涨2.06%报3963元/吨，创下近一个多月以来新高。据我的钢铁网对邯郸、海南、浙江等地市场调研数据，临近春节下游贸易商启动冬储备货，钢材市场成交量有所好转。由于目前市场库存整体上仍处于地位，且3月采暖季结束后行业的产能需时间恢复，因此冬储需求有望在春节前后持续支撑钢价。同时，焦煤和焦炭经过连续下调后，近期也有企稳反弹迹象，焦煤主力和焦炭主力期货价格隔夜均涨逾2%，随后焦煤主力期货价格回落，焦炭主力则依然维持强势。 国泰君安认为，库存升幅趋缓厂库下降，钢材现货价格拐点已至。虽然社会库存继续上升，但整体库存上升幅度大幅放缓。钢厂出货积极，厂库下降后钢厂挺价将明显，现货一旦企稳，补库存将形成正反馈，目前局部区域出现封库情况，钢价拐点已至如期反弹。东北证券表示，上周钢价逐步企稳，市场关注已久的冬储行情也如约到来，伴随钢厂的挺价出货意愿逐步提高，贸易商也逐步冬储备货，钢厂螺纹钢厂库的库存下降23.14万吨，而社会库存增27.74万吨，侧面印证冬储事实，贸易商群体对于期货的敏感度较高，许久不见的升水行情有助其提升拿货情绪，钢价正式走入缓慢上升通道。 去年来受供给侧改革及环保趋严的影响，钢铁行业迎来业绩改善，龙头钢企年报亮眼有望吸引资金关注，推动钢铁板块活跃。值得注意的是，在煤炭和钢铁等原材料期货涨价的同时，北上资金近期也在紧锣密鼓地加仓周期股。据Wind数据统计，近7日，北上资金买入洛阳钼业15.69亿元居买入资金首位，同时宝钢股份也获买入3.78亿元，买入额也不小。而部分白马股却遭北上资金减持，近7日北上资金卖出贵州茅台12.45亿元，卖出万科A6.62亿元。从年报预告看，33家钢铁上市公司中已有15家披露年报业绩预告，基本都是业绩大增。其中，中小型钢铁业绩表现突出，韶钢松山预计年报净利增长2364.82%，净利达25亿元，增长幅度最大。西南证券朱斌认为，当前需关注周期行业投资机会。周期股存在较大的预期差。市场对周期股的担忧主要来自两方面：供给端和需求端。但实际这两个方面表现可能都将比市场预期的要好。周期股机会在两方面：一是龙头。可以大胆布局周期龙头，关注宝钢股份、方大特钢、中国神华、浙江龙盛等周期行业龙头。二是业绩反转。可关注新安股份、华谊集团等基本面反转、业绩较大可能超预期的公司。
春节前市场或进入剧烈震荡期 低估值防御打底+高景气业进攻
银河证券表示，随着春节日益临近，市场流动性偏紧，资金利率有所上行，叠加获利盘与指数压力位相互交织，多空双方分歧进一步加大，市场或进入剧烈震荡阶段，预计指数创新高后，震荡回落在所难免。鉴于目前市场轮动加快，投资者仍需控制仓位，风格上以低吸价值龙头股为主。 中银国际认为，从估值、宏观周期、货币政策等方面综合看，2018年A股市场以震荡为主，投资者要降低业绩预期。市场风格价值投资理念将延续。需把价值理念向其他领域蔓延，去选择好行业、好主题、好个股。建议稳中求进，以低估值防御板块打底，以景气向上的行业进攻。重点推荐石油石化、房地产、公用事业、银行、电子、通信等；主题投资方面，重点推荐一个短板（技术短板）、两大攻坚（污染防治和精准扶贫）、三大新支柱产业（新能源汽车、5G通信、智能科技）。个股选择方面，建议在大市值中选择盈利确定，中市值中选择成长性更好，长期投资者需重点关注低估值的高分红个股。 国金证券表示，A股投资生态正在发生潜移默化的变化，“价值投资”仍是2018年A股投资主基调，其中高分红策略将贯穿全年A股投资。 光大证券指出，春季行情周期领跑，但消费股后来跟上，周期弹性可能最大，但消费安全性更高。食品饮料、家电、医药、餐饮旅游、零售百货等消费行业受益通胀回升的确定性更高。华泰证券表示，在盈利主线下，消费股的业绩确定性与弹性强于周期股。 东吴证券表示，看好券商股。从行业比较维度看：首先与其他金融子行业比较，券商的资产质量是最好的，净资产是最扎实的；其次和其他消费类等蓝筹相比，券商的现金流是最好的。从标的看，大券商可能会优于中小券商，重点推荐华泰、中信、广发。 中金建议三条主线布局年报行情：1、偏周期板块，当前地产产业链和银行仍有较大“预期差”；2、自下而上挖掘优质成长：部分成长股包括TMT、医药、新能源及环保等股价已调整两年多时间，业绩预期也逐步合理，存在逐步吸纳机会；3、消费蓝筹将有分化。近两年表现强势、机构重仓较多的消费板块有分化可能，相对更看好家电以及部分食品饮料、餐饮旅游中的龙头公司，当前位置更需要重视估值和业绩的匹配。
A股观潮
三大资金布局现新思路 资金青睐标的值得期待
分析人士认为，目前沪指频创阶段新高，资金也开始在市场中积极布局，这为行情进一步展开奠定基础，资金青睐的标的后续表现值得期待。 一、北上资金。市场人士表示，北上资金积极涌入成大盘走强的重要推动力之一。可积极关注北上资金近期重点布局的方向和个股。据统计，上周沪股通资金和深股通资金合计净流入A股25.59亿元。根据沪股通、深股通每日前十大成交活跃股数据看，沪股通共有18只股登上前十大成交活跃榜，其中洛阳钼业（74837.17万元）、伊利股份（44879.94万元）、上汽集团（39670.19万元）、宝钢股份（32395.53万元）、恒瑞医药（21848.57万元）、上海机场（14009.62万元）、兴业银行（13255.49万元）、中信证券（11069.35万元）和中国建筑（8366.77万元）9只股上周均获得沪股通资金净买入。深股通有15只股登上前十大成交活跃榜，9只股处于期间深股通资金净买入状态。平安银行（3.73亿元）、海康威视（3.20亿元）、美的集团（1.67亿元）、大族激光（1.59亿元）、格力电器（1.47亿元）和大华股份（1.33亿元）等6只股上周深股通资金净买入额均在1亿元以上，而其余受到深股通资金追捧的3只股分别为：京东方A（7042.07万元）、五粮液（2889.06万元）、老板电器（20.59万元）。综合看，上周两市共有18只股备受北上资金青睐，荣登每日前十大成交活跃榜，且处于北上资金净买入状态，累计北上资金净买入额40亿元。从18只股上周市场表现看，中信证券、京东方A、平安银行、中国建筑、洛阳钼业、大华股份、宝钢股份、兴业银行等期间累计涨幅均跑赢同期大盘，其中中信证券、宝钢股份、中国建筑和兴业银行等4只股也被机构扎堆看好，近30日内机构看好评级家数均在5家及以上，后市表现值得重点关注。 二、融资。伴随大盘的强势上行，两融余额持续走高，截至上周四两市两融余额达10，654.23亿元，呈四连升并创逾两年新高。两市950只两融标的股中，上周前四个交易日有461只标的股处于期间融资净买入状态，其中中国建筑（18.36亿元）、兴业银行（17.50亿元）、中国平安（15.04亿元）、京东方A（13.21亿元）期间融资净买入额居前，均在10亿元以上，另外中国石化（6.94亿元）、贵州茅台（4.60亿元）、浦发银行（3.62亿元）、交通银行（3.40亿元）、中信证券（3.24亿元）、光大银行（3.03亿元）、农业银行（2.84亿元）、泰禾集团（2.75亿元）、中国银行（2.55亿元）和格力电器（2.52亿元）等期间融资净买入额也均在2.5亿元以上。从行业看，银行（39.28亿元）、非银金融（27.06亿元）、建筑装饰（22.89亿元）、房地产（16.64亿元）和电子（10.09亿元）等五类行业最受融资客青睐，上周前四个交易日融资累计净买入额均在10亿元以上。银行板块内，除融资客重点布局银行股外，招商银行（1.79亿元）、上海银行（1.36亿元）、工商银行（1.33亿元）和建设银行（1.06亿元）也受融资客集中买入，期间融资净买入额均在亿元以上。尽管经过大幅上涨，但银行板块的后市机会仍受机构普遍看好，其中中金表示：银行股已进入由资产质量改善、盈利反转所推动的重估第二阶段，目前中资银行的监管、负债压力被高估，盈利弹性、估值上限被低估。2018年银行股市净率合理估值范围为1.30倍至1.40倍，对应目标上涨空间在30%以上。 三、龙虎榜。据统计，上周共有55只股现身龙虎榜机构席位，其中14只股龙虎榜机构席位处于净买入状态，合计净买入资金达3.02亿元。具体看，中航沈飞（6989.52万元）、招商蛇口（6670.07万元）、广宇发展（4973.68万元）、中国巨石（2422.05万元）、利尔化学（1854.75万元）、壹桥股份（1556.91万元）、荣盛发展（1348.96万元）和飞天诚信（1281.98万元）等8只股龙虎榜机构席位资金净买入额均在1000万元以上，其余龙虎榜机构席位处于净买入状态的6只股分别为：沃森生物、上海钢联、暴风集团、雅克科技、欧普康视和千山药机。从14只股上周市场表现看，上海钢联、荣盛发展、广宇发展、招商蛇口、欧普康视和利尔化学等6只股上周均跑赢同期大盘。6只股中，招商蛇口和利尔化学两只最被机构看好，近30日内机构买入或增持等看好评级数均达14家。
四大逻辑力挺 融资资金大规模布局券商股
自上周二起，略作休整的大盘开启连续拉升模式，券商股成股指上行的重要推手，4个交易日板块累计涨幅突破10%。近4个交易日，35只券商股全部实现上涨，11只股期间累计涨幅在10%以上，国信证券期间累计涨幅居首达25.21%，中原证券和中国银河等期间累计涨幅分别为：22.47%、20.69%。资金流向方面，据统计，近4个交易日共有30只券商股呈大单资金净流入态势，合计大单资金净流入37.25亿元。其中，13只股期间大单资金净流入均超1亿元，华泰证券（40440.56万元）、东方财富（31379.03万元）、中国银河（27494.21万元）、广发证券（24932.97万元）、国泰君安（23766.50万元）、东兴证券（22119.10万元）等6只股期间累计大单资金净流入均在2亿元以上。 对此次券商板块走强，综合六大机构人士观点主要存在四大逻辑支撑：一、监管方面释放出积极信号。国泰君安认为，券商行业“稳中求进”的监管总基调仍将继续。金融监管周期有其自身发展规律；金融业全面开放的过渡过程中，行业中有竞争力的大券商有望获得监管的重点支持，大券商先行先试、控制创新风险有望成主流；从目前跟踪的政策方向看，证券行业的创新模式未来有望从自上而下的“标准化创新”过渡到自下而上的“自主创新”。华泰证券预计2018年证券行业监管环境、市场环境及业务经营状态都将实现边际改善，各项业务开展步入正轨，进入良性发展周期。二、业绩出现边际改善。民生证券表示，2018年以来股市实现开门红，市场交投气氛较去年四季度显著提升，股市成交量、两融余额均稳中向好，推动券商业绩环比大增，板块关注度有所提升。三、估值存在修复空间。国信证券认为，目前板块整体市净率为1.81倍，处于中枢偏下水平，板块风险收益比较高。广发证券指出，券商板块估值回落至低点，大型券商2018年市净率为1.28倍至1.49倍，估值洼地特征明显。招商证券表示，券商估值已经回归绝对底部，在市场、政策温和向上，业绩有保障的情况下看好估值修复。四、融资资金大规模布局。据统计，1月15日至18日期间，券商行业整体呈现期间融资净买入状态，期间融资净买入合计12.30亿元，其中18只股获融资客认可，中信证券、华泰证券、东方财富、国泰君安、广发证券等5只股期间融资净买入金额均在1亿元以上，分别为：32390.46万元、24936.38万元、22814.30万元、14450.67万元、13963.38万元，5只股期间融资净买入金额合计约11亿元。 事实上，券商板块常被视为行情的风向标之一，且曾多次应验。广发证券认为，2018年将是全球基本面牛市的确认，A股的基本面牛市不会缺席。今年A股投资主线就是配置大周期，估值最低的周期之母大金融是重点进攻品种，而非所谓的避风港。
最新调仓路线图“曝光” 四季度基金持仓结构呈新特征
据天相数据不完全统计（90只基金未披露四季报），四季度偏股型基金仓位较此前一个季度略微降低，但整体保持在历史高位。具体看，股票型基金的平均仓位为88.8%，降低0.43个百分点，此外，混合型基金的仓位为62.98%，降低0.08个百分点。对2018年的市场展望，部分基金认为，A股有望保持慢牛格局，同时个股及行业间分化趋于收敛。流动性偏紧背景下，估值提升面临压力，核心关注点仍是行业和企业的内生增长能力。 结合行业配置和基金前十大重仓股看，大消费和大金融仍是基金“最爱”。据统计，截至四季末，基金对金融行业的持仓占比7.34%，整体持仓几乎没有变化。基金前五十大重仓股，明显体现出基金对保险及银行股的看好。其中，中国平安仍是基金第一大重仓股，并进一步获得基金的加仓。据统计，三季度有512只基金重仓持有中国平安，四季度则有646只基金持有该股。此外，基金继续重仓持有中国太保、新华保险等保险股。对银行股而言，基金前五十大重仓股中，重仓持有7只银行股，包括招商银行、工商银行、平安银行、建设银行、兴业银行、农业银行和宁波银行。其中，基金最看好招商银行，且进行大手笔加仓。据统计，三季度有277只基金持有招商银行，而四季末已有385只基金重仓持有该股。大消费板块方面，基金继续重仓乳业巨头及白酒股。其中，伊利股份成基金第二大重仓持有个股。此外，五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等继续被基金重仓持有。值得注意的是，在贵州茅台和五粮液迭创新高之际，基金在四季度大手笔加仓。 基金“新宠”行业无疑是房地产。据统计，四季度基金对房地产的行业配置上升0.47个百分点达2.43%。其中，保利地产、万科A、招商蛇口及新城控股“现身”于基金增持前五十大个股的名单中。尤其地产龙头万科A和保利地产获得基金大幅增持，其中三季度共计87只基金持有保利地产，而到四季末已有227只基金持有该股。三季度共计106只基金持有万科A，四季末共计148只基金持有该股。事实上，今年来资金仍持续流入房地产板块，部分个股强势上涨。在基金看来，地产投资或存在小幅超预期可能，此外，房地产政策存在边际改善，而优质龙头的行业集中度也在加速提升。国际原油价格大幅上涨，在券商分析师看来，这已不能定义为“反弹”，而是需求和供给双重驱动下的再平衡。在此背景下，一些石化个股受基金青睐。如鲁西化工、华鲁恒升及桐昆股份等个股，均获基金较大幅加仓。 此前被热捧的智能手机产业链和新能源汽车产业链，则遭基金较大幅减持。事实上，四季度来，部分苹果产业链个股出现大幅调整，业内人士认为，下游智能手机出货量下滑，特别是苹果公司的“砍单”消息，被认为是导火索。基金经理甚至预期，部分个股仍将继续遭遇“戴维斯双杀”。据统计，歌尔股份和长盈精密成基金四季度减持最多两只股，安洁科技、三环集团、合力泰及超声电子也遭遇基金大幅减持。而在三季度被基金大举增持的新能源汽车产业链上游的个股，在四季度则遭大幅减持。其中，天齐锂业、赣锋锂业及华友钴业均遭大幅减持。基金认为，相关的配件及电池产业链个股因补贴退坡等预期，出现较大幅度的回调，但中长期依旧看好相关产业链发展。
进入高频调研节奏 机构扎堆调研现象回归
上周，机构调研热度持续升高，两市约140家公司披露机构调研记录。机构投资者已进入高频调研节奏，扎堆调研现象回归。1月16日，逾150家机构参加了启明星辰的电话会议，这也是2018年A股首场规模超过百人的调研活动。此番明星私募云集，混沌投资董事长、私募大佬葛卫东现身，淡水泉、清水源、朱雀投资等也均在列。此外，天源迪科、中国电信杭州分公司等其它公司也参与了调研。信维通信同样获大批机构青睐。1月12日、15日，信维通信合计接待逾百家机构，其中包括三星资产、挪威中央银行、中信里昂等多家外资机构。 不过，两家公司获调研后股价表现不一。启明星辰随后3个交易日股价累计上涨超5%。启明星辰调研时表示，有信心在未来3年至5年保持30%左右净利润的增长。此外，公司新一年布局了物联网安全、中小微企业Saas安全服务等创新业务，将在3、4月间对外整体发布；去年和云厂商也形成很多合作关系，包括腾讯、阿里、华为、中兴、浪潮等，预计未来会在运维方面带来更多的收入。信维通信在接待调研后却未改下跌走势，随后累计下跌约8.7%。自今年1月5日以来，公司跌幅已超20%。信维通信是苹果产业链明星公司，也是热门的5G概念股。过去一年，公司年涨幅接近八成。此次调研中，信维通信并没具体披露与苹果的订单情况。就业内关注的LCP天线进展，信维通信表示，LCP是一种材料，也不一定是未来实现5G天线唯一的形式。未来信维会从前端材料+中端设计、整合+后端制造为客户提供一体化的解决方案，主要为客户实现整体的射频解决方案。目前公司正在加快推进相关工作。在无线充电业务方面，除服务于韩国客户外，目前信维通信正在推进国际大客户的无线充电项目，公司预计很快就会有结果。另外，信维通信也在推进多个国内客户的无线充电手机接收端业务，及在汽车上的无线充电发射端解决方案。 上周其他热门调研股方面，金风科技收获4批次机构调研。大族激光更是连续5个交易日均有机构登门。值得一提的是，大族激光1月16日晚发布业绩快报，2017年实现净利16.75亿元，同比增幅达122%，产品订单大幅增长。近期，中金公司、天风证券、招商证券等多家机构对大族激光给予推荐或买入评级。
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发表于 2018-1-23 08:40:06
