博览视点
高层拥抱新经济下，新兴产业投资机会进一步凸显
【研究员】：陈果
结论：博览研究员认为，在近期政策面和经济基本面的齐齐暖风下，新兴产业相对应的投资板块进一步凸显，其中作为新兴产业的代表，计算机行业尤其值得投资者重点关注。一方面，2017年基金四季报显示计算机机构持仓进一步降低，筹码依然主要分布在持仓市值较大的公司中，后续关注度持续提升。另一方面，经历两年多调整后，行业成长性较好的一些细分领域如网络安全、云和智能制造等板块，龙头公司已经消化完估值泡沫，其它一些子行业的个别龙头也迎来长期配置良机。
博览研究员认为，在这样的政策面和经济基本面下，新兴产业相对应的投资板块进一步凸显，其中作为新兴产业的代表，计算机行业尤其值得投资者重点关注。
◆另一方面，经历两年多调整后，行业成长性较好的一些细分领域如网络安全、云和智能制造等板块，龙头公司已经消化完估值泡沫，其它一些子行业的个别龙头也迎来长期配置良机。
博览研究员注意到，2017年末以来，监管层就在频频喊话和调研，旨在加大资本市场对新技术新产业新业态新模式的支持力度。
◆战略性新兴产业的快速成长。
◆新产品的增长远远领先于传统产品。
◆新兴服务行业快速成长。
◆网上零售屡创新高。
显然在这样的政策面和经济基本面下，新兴产业相对应的投资板块值得投资者长期关注。
进一步来看，我们该如何布局新兴产业？博览研究员认为，作为新兴产业的代表之一，计算机行业值得深度掘金。目前来看，2017年基金四季报显示计算机机构持仓进一步降低，筹码依然主要分布在持仓市值较大的公司中，后续关注度持续提升。
通过对基金前十大重仓股进行估算，Q4基金持有计算机行业公司占总持仓比重约为1.45%，自2015年Q4以来下降的趋势进一步持续（2015年Q4、2016年Q1~Q4、2017年Q1~Q3分别为11.3%、7.72%、6.76%、4.80%、4.29%、3.13%、2.58%、1.98%），已经下降至2013年Q1（1.88%）之前的水平。
◆基金持有计算机行业总市值继续下降。
◆筹码依然主要分布在持仓市值较大的公司中。
◆计算机行业基金持仓市值前10大公司名单有所变动。
◆基金重仓持股占流通股比例水平进一步下降。
与此同时，计算机行业的投资机会一般可以分为两大类：成长类公司的股价主要由业绩驱动（看利润增长）、主题性公司的股价主要由市场风险偏好驱动（看估值弹性）。由于较多优质龙头在海外上市，另外B端市场与C端市场相互渗透趋势明显，A股部分龙头放在整个产业并非龙头，市场给予的估值溢价大部分时间具有泡沫。不过在经历两年多调整后，行业成长性较好的一些细分领域如网络安全、云和智能制造等板块，龙头公司已经消化完估值泡沫，其它一些子行业的个别龙头也迎来长期配置良机。目前较多容易判断估值的优质个股，如启明星辰、美亚柏科、用友网络（分拆业务，传统ERP业务2018年估值仍不到20倍）、汉得信息、飞利信、中国长城、赢时胜、广联达、今天国际、华宇软件等，2018年估值仍在30倍上下，具有估值切换空间。部分券商建议关注主线配臵确定性强的网络安全、进展有望加速的工业大数据和智能制造，以及年初以来超跌滞涨的军工信息。
苹果抢钴引爆“钴业概念股”，2018年谁将受益于“钴”涨价？
【研究员】：柯彩
结论：未来，“钴”高价控量将成为新常态。金属钴作为世界上最重要的战略矿产之一，谁的储量最多，产能最快释放，谁就最先持久受益、目前，中国内嵌“钴矿”行业板块前6家上市公司分别为：华友钴业、洛阳钼业、鹏欣资源、格林美、寒锐钴业、道氏技术等。通过对6家公司的产能（现有及规划产能）、经营、财务、估值等四个方面的对比分析来看，华友钴业、寒锐钴业最为纯正，从体量方面考虑华友的龙头性质要高于寒锐。洛阳钼业虽然钴资源储量较大，但考虑到钴产业的扩产周期以及洛阳钼业本身较大的市值体量，短期内钴业务能够为其带来的业绩增长的持续性较弱。剩余三家公司中，鹏欣资源由于是刚刚布局钴业务，而且钴资源储量较小，能否给企业来带大幅的利润增长还有待考证。道氏技术虽然是这几家公司中钴业务弹性最大的，到时其目前估值方面优势并不是很大（近期涨幅过大）。格林美由于其具备从钴资源回收-加工钴盐-生产正极材料的循环产业链优势，并且18年整个动力电池回收产业链即将爆发，也是比较值得关注的。总之，龙头华友钴业相对较为稳健，而寒锐钴业和道氏技术则增长弹性可能相对较大，格林美在产业链布局上的优势兑现以及洛阳钼业储量的价值则需要重估。但是，整体上来说，这些“钴矿”企业将直接受益于小金属“钴”的涨价！
【博览财经研报】近期，苹果抢钴的消息引爆了近期A股市场上的钴业概念股。
新能源车电池需求快速增长，下游锁定上游，需求持续稳定高速增长。而，上游供给端集中度高且供应周期长，因此高价控量将成为新常态。
目前，中国内嵌“钴矿”行业板块前6家上市公司分别为：华友钴业、洛阳钼业、鹏欣资源、格林美、寒锐钴业、道氏技术等。
剩余三家公司中，鹏欣资源由于是刚刚布局钴业务，而且钴资源储量较小，能否给企业来带大幅的利润增长还有待考证。道氏技术虽然是这几家公司中钴业务弹性最大的，到时其目前估值方面优势并不是很大（近期涨幅过大）。
总之，龙头华友钴业相对较为稳健，而寒锐钴业和道氏技术则增长弹性可能相对较大，格林美在产业链布局上的优势兑现以及洛阳钼业储量的价值则需要重估。但是，整体上来说，这些“钴矿”企业将直接受益于小金属“钴”的涨价！
在全球700万吨的陆地钴矿储量中，其中刚果一国就占330 万吨，折合全球总储量比例48.6%，排在之后的是澳大利亚、古巴、赞比亚、俄罗斯、加拿大等国。
由于近年来澳大利亚、俄罗斯和加拿大等国家逐渐制定政策，限制国内钴矿石出口，所以全球钴产品供应就压在了刚果(金)的身上。刚果以一国之力贡献着全球60%以上的钴产量。
纵观全球钴矿格局，钴业资源的老大无疑仍是大宗商品巨头嘉能可。全球最富有的几大钴矿有一半在嘉能可手里，包括刚果的加丹加(86.33%股份)、穆坦达(100%股份)，赞比亚的莫帕尼(73.1%股份)，以及加拿大的INO、Raglan拉格伦、Nikkelverk和澳洲的Murrin Murrin(60%股份)，探明总储量达到206.07万吨。
新能源车电池需求快速增长，下游锁定上游，需求持续稳定高速增长。而，上游供给端集中度高且供应周期长，因此高价控量将成为新常态。在此新常态之下，尽快搞到靠谱资源，尽快站到嘉能可为代表的卡特尔阵营中对中国企业而言是最现实、最紧迫的选择。
2018年，“钴”价或将继续大幅上涨，国内“钴矿”相关企业将持续受益
而进入2018年以来，国际钴价以每周1%的速度稳步上扬，市场机构预期今年钴价将极有可能突破55美元的高位。
2011年8月，金川矿业收购南非麦托雷斯的鲁阿希矿业。
2015年11月，中国中铁(41.72%)、中国电建(25.28%)、华友钴业(1%)刚果(金)(32%)合资组建的华刚公司开发的868万吨特大铜矿一期投产，华刚铜钴矿钴储量达54万吨，属于世界级特大铜钴矿山。
2016年5月9日，洛阳钼业就发布公告称用26.5亿美元(约合172亿人民币)价格拿下了自由港手众滕凯方古鲁梅56%的股份。
很显然，金属钴作为世界上最重要的战略矿产之一，谁的储量最多，产能最快释放，就利好谁。
◆总结
剩余三家公司中，鹏欣资源由于是刚刚布局钴业务，而且钴资源储量较小，能否给企业来带大幅的利润增长还有待考证。道氏技术虽然是这几家公司中钴业务弹性最大的，到时其目前估值方面优势并不是很大（近期涨幅过大）。
总之，龙头华友钴业相对较为稳健，而寒锐钴业和道氏技术则增长弹性可能相对较大，格林美在产业链布局上的优势兑现以及洛阳钼业储量的价值则需要重估。但是，整体上来说，这些“钴矿”企业将直接受益于小金属“钴”的涨价！
发表于 2018-2-26 10:15:49
