投资策略
短期多空激战已打响 周一“缺口”抉择事关后市演绎
综合市场人士观点，两市经过连续上涨后，除上证指数外，创业板、深成指都已回到1.29暴跌前位置，这一位置不仅囤积大量前期套牢筹码，而且在心理上也是投资者一个恐惧区。两市只要一出现滞涨，就容易引发上方套牢筹码出逃。短期市场同时积累大量获利筹码（以中小创为甚），两股力量在这一线会展开激烈争夺。从两市成交量看，由于连续上涨已开始有少量场外资金开始入场。这部分资金主打的是近期较活跃的中小创，短期多空激战从周一已打响。一批短期涨幅较大，且股价已进入前期平台个股近期应会出现较大幅度调整。而一批前期表现不是很好的中小创，则有望在后期补涨。上证50低迷对整个市场是一个较大麻烦，中小创活跃时，上证50借机出逃一点，当中小创不活跃时，上涨50则拼死抵抗。创业板周一放量上攻回落，周二继续调整在所难免。
整体看，创业板早盘缺口本周要观察回补迹象，如果巨量后缺口快速回补，就是局部比较明显的分歧加剧，资金派发信号；相反，如果这个缺口不回补，就是明显突破缺口。工业互联网、独角兽、富士康概念、小米概念等板块兴起无疑是官方表态后的游资炒作。不论优质“独角兽”的即发即审，还是成立专门的工业互联网专项工作组等，均体现政策对行业的重视。这种概念股后期炒作关键是两点，一是资金能否持续跟进，毕竟涨高后分歧加剧，这也是回落的因素之一；其次是管理层态度，近期已有一些连涨特停股，尤其短期市场情绪推动的主题机会，容易受到资金过度集中而出现快速上涨“泡沫”。游资方面，周五午盘后创业板冲高之际，一些概念股有明显派发，次新和雄安出现涨停股开板回落；周一雄安股分化，领涨股回落，概念股走势就是如此，概念始终存在，但核心是资金运作，如果资金撤离较多，就要格外小心。近期两会周期附近创业板的活跃，更多是两会题材引发概念股活跃，其中创业股较多，接下来风险关键是监管因素，已有一些个股特停，这种纯概念爆炒后，监管层的态度成持续性关键，而且也是这些个股推动创业板指，这也是创业板行情的关键。
技术上，沪市日线MACD与KDJ指标线出现金叉共振，显示对应级别反弹还有上冲动能；突破日线布林中轨的股指有靠近上轨欲望。不过，62日线3350点和34日线3362点分别向下移动对反弹构成压制，早盘高开缺口3307.17点对上方股指构成牵引。沪市60分钟布林带上轨3334点向上倾斜对股指构成牵引，15分钟MACD指标出现顶背离和30分钟KDJ指标线运行到高位死叉，提前发出对应级别回落休整信号，预计周二大盘回落休整再上拉，然后小幅回落，沪市反弹压力位分别是3343点和3356点，强压力位3364点，调整支撑位分别是3307点和3291点，强支撑位3280点。
近期A股市场走势趋强，创业板指有逐渐成领涨指数的趋势。创业板成交量也大幅放大。当前市场资金配置方向出现较积极转变，不仅体现在成交量上，还体现在热点变化上。近期以TMT为代表的新兴产业股已出现较清晰走出底部态势，而近两年牛气冲天的蓝筹、白马股的走势则步履蹒跚，部分个股更是出现头部迹象。之所以出现如此现象，主要因近年来A股市场主流资金已形成一套行之有效的资产配置策略与措施，就是“跟着政策走”。
从主力资金行业流入（出）看，上周28个申万一级行业中，出现资金净流入的行业仍占少数，仅有非银金融、医药生物等6个行业实现主力资金净流入，除非银金融和医药生物板块流入金额分别为19.68亿元和11.84亿元外。其余4个板块净流入额均不同超过4亿元。相比，净流出最多的周期、银行板块金额动辄都在40亿元之上，其中，仅有色金属一个板块全周净流出金额就高达92.84亿元，化工、钢铁、银行板块的净流出额也都在40亿元以上。整体上，两市存量博弈的格局依然未变。资金在板块和行业上的分化，一方面揭示两市出现震荡及风格切换的根本原因；另一方面，进一步的分化也降低后市的能见度，值得引起投资者重视，短期盘面或难言“坦途”。市场自低点以来，创业板指、中小板指都出现不小升幅，部分投资者对市场风格是否会走向另一个极端的担心也正在上升。
据数据统计，剔除今年来上市次新股后，共有173只股上周五盘中股价创今年来新高，其中119只股为中小创股，119只股中有74只近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中浙江美大（14家）、罗莱生活（13家）、广联达（13家）、先导智能（13家）、美年健康（11家）、星网锐捷（11家）、三七互娱（11家）、爱尔眼科（11家）、启明星辰（10家）和泰格医药（10家）等10只股被机构扎堆看好，近30日内机构看好评级家数均在10家及以上，岭南股份、汇川技术、东方国信、南极电商、精锻科技、昆仑万维、凯莱英、周大生、宋城演艺、捷成股份和美亚柏科等近30日内机构看好评级家数也较为居前，均在5家及以上。
结合业绩、机构评级、估值等三大指标来看，捷成股份、精锻科技、申通快递、华灿光电、岭南股份、三七互娱、周大生、利亚德和罗莱生活等9只中小创股优势明显，2017年年报净利润同比增长均在20%以上、近30日内机构看好评级家数均在3家及以上并且最新动态市盈率低于所属市场市盈率10%以上。这9只个股中，利亚德（10622.51万元）、申通快递（4717.49万元）、华灿光电（4465.41万元）和周大生（1266.72万元）等4只股上周累计大单资金净流入居前，均在1000万元以上。
成长行情迈入新阶段 市场或迎三月最后一个投资佳期（二）
深圳前海乾元资始研究总监仝栋指出，近期中小创上涨主要还是创新驱动下的成长股行情。在场内流动性偏紧、核心类资产估值阶段性偏高及政策驱动下，市场选择最小阻力方向。指数具备走出长期行情的条件。但具体公司将是全面分化，估值合理的优秀公司的股价将不断创新高。
赛亚资本罗伟冬指出，创业板行情暂以反弹看待，之前受去杠杆影响，一批小盘股股价被腰斩，大批小盘股跌幅巨大，有强烈的反弹要求。未来继续看好中小板里的高成长企业。高成长是最好的安全边际，进可攻退可守，涨的时候涨得多，跌的时候跌得少。科技股同样有反弹要求，长线还看基本面。电子类科技股由于技术更新换代太快，竞争激烈，风险不小，注意尽量避免长线持有。
中欧瑞博董事长吴志伟表示，创业板指数走强并非是市场风格又回到讲故事炒小票的阶段，而是熊了两年半的中小市值板块，开始从系统性下跌进入底部震荡阶段，但并不等同于牛市涨潮开始。未来不会是很激烈的风格转变。过去一两年极端去追捧大市值大白马有合理性，因这些公司被低估，这个过程至今也没有完全结束。在未来1-2年，无论是大小市值，上涨的公司都必须具备基本面优秀条件，并不是小票就有机会。对已估值合理、有行业竞争力和持续成长的“真成长”，底部已探明，未来是震荡重心上行的过程。两三年看，这些公司的涨幅和收益大概率会跑赢蓝筹白马。跟踪定性好的优质成长型公司，已到了买入不止损的阶段。
高溪资产执行董事陈继豪认为，目前A股是跷跷板行情，资金看到主板在高位震荡，需要寻求新的热点，寻求价值洼地，而中小创跌了那么多，盘子也比较轻，散户、游资等觉得可以搏一把短线。这波创业板行情不是市场风格的切换，而是超跌反弹。因6月A股要加入MSCI，外资追求稳定性、安全性和流动性，还是围绕大股票做投资。从时间周期看，近期市场震荡，等两会后政策明朗化，大盘将选择方向。创业板PE仍有40倍左右，不是特别便宜；而蓝筹股的价值洼地特点还是很明显，安全边际比创业板更有确定性。判断大盘蓝筹今年的波动不会很大，因A股价值投资的时代来了。
北京和聚投资首席策略师黄弢认为，2月A股迎来许久未见的单周剧烈跌幅，A股历史每次剧烈波动后往往都迎来市场风格的调整。2018年会是一个相对均衡的市场，偏低估值的成长股面临更大投资机会，但不会是类似2015年成长股全面开花的状态，而只是盈利和估值匹配更均衡的个股表现会更突出。
成长行情迈入新阶段 市场或迎三月最后一个投资佳期（三）
当前鼓励独角兽企业上市，首先在本轮去杠杆过程中，之前经济增长的核心动力：房地产、基建当前受到政策压制，未来经济增长的动力只能转向新经济，所以鼓励新经济企业发展；其次推动资本市场开放，扩大股市容量，引入新经济企业，全面激活股市，推动直接融资，达到资金转向新经济企业，降低传统模式杠杆的目的。从16、17年经验看，一个逻辑在被证伪前，龙头股每一次回调都是买入机会。通过这轮创业板的快速反弹，市场已甄选出一批行业龙头。从目前阶段上涨的板块和个股看，工业互联网、计算机板块涨幅最大，而且上涨个股最多。而政策支持的人工智能、生物医药板块目前涨幅较小，工业互联网、计算机板块打响第一枪，这些板块都没有结束，至少是今年的逻辑主线，而第二梯队，人工智能和生物医药板块也是后续值得深挖的板块。
不过，短线连续大涨后量能急速放大也意味获利盘与承接盘为代表的多空分歧开始加剧，1900点这个整数关料难一跃而过。同时随着重磅会议进入下半场，改革和维稳预期将逐步降温这点投资者也不可忽视。此外，上周场外已有声音喊出创业板十年牛市的论调，这意味市场阶段情绪已接近高点，接下来慢慢退烧不可避免，所以中小创个股鸡犬升天连续大涨后接下来分化会加速显现。从盘面看，随着资金进一步从地产等蓝筹中流出，独角兽、人工智能及次新股等为代表的科技成长股在调仓资金涌入继续爆发出强烈的赚钱效应。
金百临投资秦洪认为，中短线A股市场走势格局将较清晰，指数运行方向将较明朗，即上证指数托底，创业板指数大有可为。上证指数托底，主要因金融产业股、支柱产业股的估值仍较便宜，难有大的下跌空间。如银行、券商、保险股目前估值并不贵，它们大多在A股、港股两地上市，但A股、H股的股价相差不大，此类个股进一步下跌空间不大，将为创业板指数的表现提供扎实的基础。创业板指数则由于经济增长轨道切换而迎来风口，将吸引更多资金涌入。同时，“独角兽”概念股横空出世，进一步激发市场热钱做多新兴产业股的激情，所以，创业板近期有望成热钱云集的场所。随着创业板指数活跃，越来越多的存量资金或转战创业板，越来越多的增量资金也有望加速涌入，创业板成交量千亿水平或成常态。随着成交量活跃，新增资金加仓，后市以TMT为代表的新兴产业股行情值得期待。
钱坤投资表示，创业板指已呈现周线四连阳，同时突破长期下降趋势线及年线。创业板市场转强趋势已十分明显，相比权重股、周期股的处于高位，题材股股价整体低位徘徊，明显更具反弹空间。分析人士认为，创业板市场后续有望继续走强，但会面临分化，那些机构看好的绩优中小创成长股继续上涨潜力或更高。
成长行情迈入新阶段 市场或迎三月最后一个投资佳期（四）
从产业面看，天风证券预计，代表前沿技术发展的5G、新能源汽车、智能汽车、工业互联网等高端制造业也正在或即将受到政策的大力支持，目前已具备一定优势的高铁、核电、大飞机也会继续加快发展，这将是中国经济能否成功升级的关键因素。市场人士分析认为，去年12月来，陆续有优质成长股的底部抬升、创业板指数的“砸坑”，及近一周出现的明显市场风格转换。春节后渐入重要窗口期，作为政策预期的反应和炒作，主题投资已经回来。但拉长时间跨度看，主题投资尚处于“慢热”阶段，在此时点投资不妨看的更长远些，建议持续关注高端装备、消费电子、5G通信、新能源产业和半导体产业五条主线。
海通证券业认为，近期市场受到重要预期推动迹象愈发明显。预计后续还会有一些政策逐步出台，这点对市场来说将会形成比较积极的预期。操作上，绩优股仍会是市场主流。
年初以来，金融市场流动性整体偏宽松，市场利率不断下行。但随着两会结束进入三月下旬，美联储加息、央行“临时准备金动用安排”退出、银监会季末MPA考核、两会维稳预期消散等，都将带来流动性边际趋紧，这对市场形成压力。从两会看，关于资管新规的讨论较多。目前看，资管新规仍在修订过程中，还不知道具体时间表，且各方意见较多。但随着两会结束，资管新规正式颁布也将进入倒计时。该政策尽管中长期有利于资本市场，但短期对市场负面扰动仍较大。美国政府宣布，从本月23日起，将对进口钢铁产品征收25%关税，对进口铝产品征收10%关税。美国此举或点燃全球贸易战，给全球经济和市场带来较大不确定性。总之，从流动性、监管、贸易角度看，两会后不确定性因素较多，市场潜在风险和波动性将加大。从风险收益比看，本周将是三月最后一个投资佳期。
近期，以富士康IPO为代表，监管释放的信号越来越明确，即“独角兽”公司的IPO将走快速通道，类似于“准注册制”。而目前符合“独角兽”标准的公司市值，据统计高达4万亿，这对存量公司估值无疑是冲击。此外，近期交易所发布强制退市征求意见稿，也表明强制退市制度将加快落地，这对没有业绩中小创公司是挑战。
综上因素，本周市场仍有可为，但风险将加大，市场将迎来三月最后一个投资佳期。配置上，建议坚定龙头主线，均衡配置，控制好仓位，买跌、卖涨，切莫追高。龙头才是核心主线。在后续大盘股风险加大、中小创整体上涨也不可持续的背景下，建议投资者还是坚定龙头主线，并在大蓝筹和创蓝筹之间均衡配置。买跌、卖涨，切莫追高。尤其对中小创没有业绩和估值支撑的公司，如果没有仓位，建议坚决回避；如果有仓位，下周就是最好卖出时机。
发表于 2018-3-13 07:59:44
